SISTEMA FINANCIERO SENSIBILIDAD DE LA DEMANDA POR CREDITO - DE INTERES Periodo: Diciembre 2010 - Diciembre 2011 Elaborado por: María Cecilia Paredes Loza Revisado por: Edmundo Ocaña Mazón Aprobado por: Xavier Villavicencio Córdova ANTECEDENTES El coeficiente de elasticidad demanda por crédito, a través de sus distintas valoraciones permite comprender el grado de reacción que experimentarán los agentes económicos frente a las variaciones en las tasas de interés y al efecto de éstas en la actividad financiera y productiva. Resulta de gran importancia conocer los cambios esperados en la cantidad de recursos demandados del sistema financiero por distintos agentes económicos, frente a los cambios en la tasa de interés, resultantes de la determinación de las tasas activas efectivas referenciales y máximas por parte del Banco Central del Ecuador. Tal conocimiento es de gran utilidad para los ejecutivos de las organizaciones que prestan recursos y que, a través de políticas apropiadas, podrían obtener mayores rendimientos de sus inversiones, gracias a esta previsión. La intermediación financiera tiene como fin la asignación de los recursos captados, sin embargo, por qué se restringe el crédito en determinadas épocas? Existen diferentes causas para la contracción: a) tasas de interés que no satisfacen las aspiraciones de las instituciones financieras, considerando el riesgo; b) procesos de autorregulación vinculados con los requisitos para acceder al crédito; c) condiciones económicas adversas que restringen la producción de bienes y servicios, entre otras. OBJETIVOS DEL REPORTE Estimar el coeficiente de elasticidad demanda por crédito tasa de interés para la banca privada, banca pública, mutualistas, sociedades financieras y cooperativas, por línea de negocio, con base en la información de un determinado mes del año anterior y su similar, del año en curso. ELASTICIDAD METODOLOGIA La elasticidad de la demanda precio permite conocer la sensibilidad de la cantidad demandada ante variaciones en el precio. En forma matemática la elasticidad demanda-precio se expresa como: 1
E p Q P P Q Donde: P es el precio y Q la cantidad demandada de crédito. Demanda elástica: Si E p >1 Cuando la cantidad demandada varía proporcionalmente más que el precio Demanda inelástica: Si Ep < 1 Cuando la cantidad demandada varía proporcionalmente menos que el precio Demanda Unitaria: Si Ep = 1 Cuando la cantidad demandada varía en la misma proporción que el precio El análisis se fundamenta en la elasticidad arco de la demanda - interés, con base en dos puntos de referencia en el tiempo: diciembre de 2010 y diciembre de 2011. Para su estimación se considera la tasa de la cartera comercial (como el promedio del crédito empresarial, corporativo y pymes), la tasa de vivienda, la tasas de consumo y la tasa de la cartera de microcrédito como el promedio de acumulación ampliada, acumulación simple y minorista. La tasa de interés total de cada uno de los subsistemas se la obtiene mediante el cálculo de la tasa promedio ponderada. La teoría de demanda por crédito señala que un cambio en la tasa de interés genera un efecto inverso en la cantidad demandada de crédito. Los fundamentos económicos indican que la demanda de crédito disminuirá con el mayor costo del dinero, con la ocurrencia de shocks negativos a la economía y con la mayor incertidumbre política y económica. DE INTERES La tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe pagar o cobrar por tomarlo prestado o por cederlo en préstamo, por un tiempo determinado. COMPORTAMIENTO DEL DEMANDANTE DEL CREDITO Los hogares usualmente demandan crédito para destinarlo al consumo o para adquirir una vivienda. Por otro lado los agentes económicos produtivos (empresas, micrempresarios), demandan créditos para destinarlos a sus actividades productivas. 2
RESULTADOS BANCA PRIVADA VARIABLE BANCA PRIVADA. ELASTICIDAD CREDITO - DE INTERES REFERENCIAL En millones de dólares Periodo: Diciembre 2010 - Diciembre 2011 dic-10 dic-11 COEFICIENTE LINEA DE NEGOCIO ELASTICIDAD COMERCIO 5.175,2 9,84 45,6% 6.116,6 9,63 44,7% -7,86 CONSUMO 3.721,4 15,94 32,8% 5.015,9 15,91 36,7% -157,29 VIVIENDA 1.466,2 10,38 12,9% 1.325,4 10,64 9,7% -4,08 MICROFINANZAS 998,2 25,84 8,8% 1.219,4 25,49 8,9% -14,49 TOTAL $ 11.361,02 13,314 100,0% $ 13.677,34 13,446 100,0% 18,68 FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros. Dirección Nacional de Estudios. Subdirección de Estadística ELABORACIÓN: SBS. Para diciembre de 2010 el saldo de la cartera bruta de la banca privada sumó los USD 11.361,02 millones cuando la tasa promedio ponderada para ese mes se ubicaba en 13,31%. Doce meses después la tasa promedio ponderada se localizó en 0,13 puntos más y el saldo de la cartera bruta varió en USD 2.316,32 millones. La demanda de crédito de la Banca Privada es elástica (18,68), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio directo de 18,68% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. LINEA COMERCIAL. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,21 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 941,40 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito comercial presenta una demanda elástica (-7,86) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 7,86%. A diciembre de 2011 la cartera comercial tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 44,72%. LINEA DE CONSUMO. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de - 0,03 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 1.294,44 millones. 3
Para el periodo de análisis, la línea de crédito de consumo presenta una demanda elástica (- 157,29) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en un 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 157,29%. A diciembre de 2011 la cartera de consumo equivalente al 36,67%. tiene una participación en la cartera bruta LINEA DE VIVIENDA. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de 0,26 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD -140,75 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de vivienda presenta una demanda elástica (-4,08) es decir que ante una incremento de la tasa de interés en 1%; se reduce la cantidad demandada de este tipo de cartera en 4,08%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a la vivienda tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 9,69%. LINEA DE MICROFINANZAS. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,35 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 221,22 millones. Para el periodo de análisis, la línea de microfinanzas presenta una demanda elástica (-14,49) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 14,49%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a las microfinanzas tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 8,92%. 4
RESULTADOS BANCA PUBLICA VARIABLE BANCA PUBLICA. ELASTICIDAD CREDITO - DE INTERES REFERENCIAL En millones de dólares Periodo: Diciembre 2010 - Diciembre 2011 dic-10 dic-11 COEFICIENTE LINEA DE NEGOCIO ELASTICIDAD COMERCIO 2.446,1 9,84 85,3% 2.787,9 9,63 89,8% -6,15 CONSUMO 47,1 15,94 1,6% 51,1 15,91 1,6% -43,60 VIVIENDA 23,1 10,38 0,8% 20,2 10,64 0,7% -5,46 MICROFINANZAS 350,5 25,84 12,2% 245,4 25,49 7,9% 25,61 TOTAL 2.866,8 11,90 100,0% 3.104,6 11,00 100,0% -1,01 FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros. Dirección Nacional de Estudios. Subdirección de Estadística ELABORACIÓN: SBS. Para diciembre de 2010 el saldo de la cartera bruta de la banca publica sumó los USD 2.866,75 millones cuando la tasa promedio ponderada para ese mes se ubicaba en 11,90%. Doce meses después la tasa promedio ponderada se localizó en -0,90 puntos menos y el saldo de la cartera bruta varió en USD 237,86 millones. La demanda de crédito de la Banca Pública es elástica (-1,01), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio inverso de -1,01% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. LINEA COMERCIAL. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,21 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 341,82 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito comercial presenta una demanda elástica (-6,15) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 6,15%. A diciembre de 2011 la cartera comercial tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 89,80%. 5
LINEA DE CONSUMO. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de - 0,03 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 4,03 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de consumo presenta una demanda elástica (- 43,60) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en un 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 43,60%. A diciembre de 2011 la cartera de consumo equivalente al 1,65%. tiene una participación en la cartera bruta LINEA DE VIVIENDA. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de 0,26 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD -2,93 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de vivienda presenta una demanda elástica (-5,46) es decir que ante una incremento de la tasa de interés en 1%; se reduce la cantidad demandada de este tipo de cartera en 5,46%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a la vivienda tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 0,65%. LINEA DE MICROFINANZAS. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,35 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD -105,07 millones. Para el periodo de análisis, la línea de microfinanzas presenta una demanda elástica (25,61) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se reduce la cantidad demandada de este tipo de cartera en 25,61%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a las microfinanzas tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 7,90%. 6
RESULTADOS MUTUALISTAS VARIABLE MUTUALISTAS. ELASTICIDAD CREDITO - DE INTERES REFERENCIAL En millones de dólares Periodo: Diciembre 2010 - Diciembre 2011 dic-10 dic-11 COEFICIENTE LINEA DE NEGOCIO ELASTICIDAD COMERCIO 41,9 9,84 15,8% 56,3 9,63 16,5% -13,79 CONSUMO 85,5 15,94 32,3% 99,2 15,91 29,2% -78,94 VIVIENDA 135,2 10,38 51,2% 180,0 10,64 52,9% 11,47 MICROFINANZAS 1,7 25,84 0,7% 4,5 25,49 1,3% -64,34 TOTAL 264,4 12,19 100,0% 340,0 12,21 100,0% 216,11 FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros. Dirección Nacional de Estudios. Subdirección de Estadística ELABORACIÓN: SBS. Para diciembre de 2010 el saldo de la cartera bruta de las mutualistas sumó los USD 264,36 millones cuando la tasa promedio ponderada para ese mes se ubicaba en 12,19%. Doce meses después la tasa promedio ponderada se localizó en 0,01 puntos más y el saldo de la cartera bruta varió en USD 75,60 millones. La demanda de crédito de las Mutualistas es elástica (216,11), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio directo de 216,11% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. LINEA COMERCIAL. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,21 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 14,37 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito comercial presenta una demanda elástica (-13,79) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 13,79%. A diciembre de 2011 la cartera comercial tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 16,55%. 7
LINEA DE CONSUMO. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de - 0,03 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 13,74 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de consumo presenta una demanda elástica (- 78,94) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en un 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 78,94%. A diciembre de 2011 la cartera de consumo tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 29,19%. LINEA DE VIVIENDA. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de 0,26 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 44,73 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de vivienda presenta una demanda elástica (11,47) es decir que ante una incremento de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 11,47%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a la vivienda tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 52,93%. LINEA DE MICROFINANZAS. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,35 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 2,77 millones. Para el periodo de análisis, la línea de microfinanzas presenta una demanda elástica (-64,34) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 64,34%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a las microfinanzas tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 1,33%. 8
RESULTADOS SOCIEDADES FINANCIERAS VARIABLE SOCIEDADES FINANCIERAS. ELASTICIDAD CREDITO - DE INTERES REFERENCIAL En millones de dólares Periodo: Diciembre 2010 - Diciembre 2011 dic-10 dic-11 COEFICIENTE LINEA DE NEGOCIO ELASTICIDAD COMERCIO 75,3 9,84 7,9% 94,7 9,63 8,3% -10,76 CONSUMO 835,2 15,94 87,2% 1.003,9 15,91 87,9% -97,38 VIVIENDA 9,2 10,38 1,0% 6,3 10,64 0,6% -14,93 MICROFINANZAS 38,6 25,84 4,0% 37,1 25,49 3,2% 2,93 TOTAL 958,3 15,81 100,0% 1.142,0 15,67 100,0% -20,39 FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros. Dirección Nacional de Estudios. Subdirección de Estadística ELABORACIÓN: SBS. Para diciembre de 2010 el saldo de la cartera bruta de las sociedades financieras sumó los USD 958,29 millones cuando la tasa promedio ponderada para ese mes se ubicaba en 15,81%. Doce meses después la tasa promedio ponderada se localizó en -0,14 puntos menos y el saldo de la cartera bruta varió en USD 183,72 millones. La demanda de crédito de las Sociedades Financieras es elástica (-20,39), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio inverso de -20,39% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. LINEA COMERCIAL. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,21 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 19,41 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito comercial presenta una demanda elástica (-10,76) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 10,76%. A diciembre de 2011 la cartera comercial tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 8,29%. 9
LINEA DE CONSUMO. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de - 0,03 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 168,70 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de consumo presenta una demanda elástica (- 97,38) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en un 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 97,38%. A diciembre de 2011 la cartera de consumo tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 87,91%. LINEA DE VIVIENDA. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de 0,26 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD -2,86 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de vivienda presenta una demanda elástica (- 14,93) es decir que ante una incremento de la tasa de interés en 1%; se reduce la cantidad demandada de este tipo de cartera en 14,93%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a la vivienda tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 0,55%. LINEA DE MICROFINANZAS. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,35 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD -1,53 millones. Para el periodo de análisis, la línea de microfinanzas presenta una demanda elástica (2,93) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se reduce la cantidad demandada de este tipo de cartera en 2,93%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a las microfinanzas tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 3,25%. 10
RESULTADOS COOPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO CONTROLADAS VARIABLE COOPERATIVAS. ELASTICIDAD CREDITO - DE INTERES REFERENCIAL En millones de dólares Periodo: Diciembre 2010 - Diciembre 2011 dic-10 dic-11 COEFICIENTE LINEA DE NEGOCIO ELASTICIDAD COMERCIO 42,8 9,84 2,3% 70,4 9,63 2,8% -22,94 CONSUMO 870,1 15,94 47,6% 1.256,9 15,91 49,5% -193,07 VIVIENDA 193,4 10,38 10,6% 222,9 10,64 8,8% 5,73 MICROFINANZAS 721,5 25,84 39,5% 986,6 25,49 38,9% -22,54 TOTAL 1.827,8 19,12 100,0% 2.536,8 19,00 100,0% -51,87 FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros. Dirección Nacional de Estudios. Subdirección de Estadística ELABORACIÓN: SBS. Para diciembre de 2010 el saldo de la cartera bruta de las sociedades financieras sumó los USD 1827,80 millones cuando la tasa promedio ponderada para ese mes se ubicaba en 19,12%. Doce meses después la tasa promedio ponderada se localizó en -0,12 puntos menos y el saldo de la cartera bruta varió en USD 708,96 millones. La demanda de crédito de las Cooperativas es elástica (-51,87), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio inverso de -51,87% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. LINEA COMERCIAL. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,21 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 27,55 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito comercial presenta una demanda elástica (-22,94) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 22,94%. A diciembre de 2011 la cartera comercial tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 2,77%. 11
LINEA DE CONSUMO. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de - 0,03 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 386,80 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de consumo presenta una demanda elástica (- 193,07) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en un 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 193,07%. A diciembre de 2011 la cartera de consumo tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 49,55%. LINEA DE VIVIENDA. La tasa de interés activa efectiva referencial muestra una variación de 0,26 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 29,51 millones. Para el periodo de análisis, la línea de crédito de vivienda presenta una demanda elástica (5,73) es decir que ante una incremento de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 5,73%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a la vivienda tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 8,79%. LINEA DE MICROFINANZAS. La tasa de interés activa efectiva referencial promedio muestra una variación de -0,35 puntos entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011, mientras que la variación del saldo de la cartera entre estas dos fechas fue de USD 265,11 millones. Para el periodo de análisis, la línea de microfinanzas presenta una demanda elástica (-22,54) es decir que ante una reducción de la tasa de interés en 1%; se eleva la cantidad demandada de este tipo de cartera en 22,54%. A diciembre de 2011 la cartera destinada a las microfinanzas tiene una participación en la cartera bruta equivalente al 38,89%. 12
CONCLUSIONES Los coeficientes de elasticidad demanda crédito interés presentan situaciones que no responden exclusivamente al comportamiento de la tasa de interés y que se pueden explicar por otras variables del entorno que tienen incidencia en el crédito, en la producción y en los procesos de autorregulación de la banca que pueden conducir a un ablandamiento o endurecimiento de las condiciones, limitando y/o favoreciendo el acceso al crédito de un sinnúmero de agentes económicos. La demanda de crédito de la Banca Privada es elástica (18,68), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio directo de 18,68% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. La demanda de crédito de la Banca Pública es elástica (-1,01), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio inverso de -1,01% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. La demanda de crédito de las Mutualistas es elástica (216,11), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio directo de 216,11% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. La demanda de crédito de las Sociedades Financieras es elástica (-20,39), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio inverso de -20,39% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. La demanda de crédito de las Cooperativas es elástica (-51,87), así un cambio de 1% en la tasa de interés resulta en un cambio inverso de -51,87% en la cantidad de recursos demandados por los sujetos de crédito. 13