Renta Fija Los bonos locales siguen resistiendo el débil contexto externo

Daily Argentina INFORME DIARIO martes, 26 de enero de 2016 Renta Fija Los bonos locales siguen resistiendo el débil contexto externo Los títulos públicos soberanos en el exterior (mercado OTC) iniciaron ayer la semana con ligeras ganancias, en un marco en el que los mercados internacionales cayeron por los mismos temores de comienzos de año (caída del petróleo y debilidad de la economía mundial). Esto se dio después que la semana anterior las principales bolsas del mundo habían tenido un repunte. Los papeles locales vienen resistiendo el débil contexto externo y eso se explica por las expectativas que los inversores tienen sobre un acuerdo en los próximos meses entre Argentina y los fondos holdouts. Además, los bonos domésticos aún cuentan con un gran potencial a pesar del negativo clima internacional y esto se debe a que los rendimientos siguen siendo elevados frente a sus pares de la región. De todas maneras, no hay que dejar de prestar atención a lo que sucede afuera. Los mercados tendrán el foco en la reunión de la Fed, a la espera de si determina subir las tasas nuevamente. Aunque se estima que será difícil, dado que todavía no están dadas las condiciones para hacerlo. BONOS ARGENTINOS EN EL EXTERIOR (OTC): variaciones porcentuales, en USD Variaciones % Precio al Especie Ticker 26-ene-2016 en el día en la semana en el mes acum. 2015 BONOS EN DÓLARES Bonar X AA17 102.19 0.00 0.14-0.34-0.34 Bonar 20 AO20 103.37 0.03 0.23 0.65 0.65 Bonar 24 AY24 106.31 0.00 0.37-1.03-1.03 Global 17 GJ17 112.07-0.10 0.29-2.00-2.00 Discount en USD - Ley Argentina DICA 102.50 0.04 0.25-1.20-1.20 Discount en USD - Ley Nueva York DICY 110.00-0.62-0.37-4.44-4.44 Par en USD - Ley Nueva York PARY 60.17 0.20 0.25-4.07-4.07 Cupón PIB en USD - Ley Argentina TVPA 9.53 0.00 0.46 1.28 1.28 Cupón PIB en USD - Ley Nueva York TVPY 10.05-0.10-0.25-2.46-2.46 Cupón PIB en EUR - Ley Europea TVPE 9.75 0.00 1.04 0.00 0.00 BONOS EN DÓLARES (Dollar Linked) Bonad 16 AO16 93.28 0.01-0.10 n.d. n.d. Bonad 17 - Vto. Feb. AF17 90.19-0.01-0.20 n.d. n.d. Bonad 18 AM18 87.20 0.02-0.07 n.d. n.d. Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg En cuanto al caso con los fondos holdouts, los inversores tendrán la mirada puesta en el próximo lunes, en donde Argentina presentará una propuesta de pago para los bonistas ante el mediador Daniel Pollack. Los acreedores también presentarán su postura. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 1

Daily Argentina martes, 26 de enero de 2016 Los holdouts aceptarían una quita pero si el pago es en efectivo. Por su parte, el Gobierno argentino habla de discutir las condiciones del pago en cuanto al tiempo, forma y la posible emisión (o no) de un nuevo soberano. Según la prensa, para el Ministerio de Hacienda y Finanzas es inaceptable reconocer como válido el cálculo de indexación de intereses, multas, gastos y punitorios que desde su fallo definitivo (en diciembre de 2012) viene aplicando Griesa y al que aún le falta la actualización final. Cuando ésta se defina, de los primeros USD 1.330 M de deuda que se les reconocieron en el juzgado de Nueva York a los acreedores de primera generación, la cifra habría alcanzado un monto de entre USD 12.000 M a USD 15.000 M, incluyendo los reclamos de los bonistas me too y el resto de los acreedores de la deuda argentina en default que aún tienen abierto el juzgado de Griesa para recibir su reclamo. Con lo cual, la cifra final de la deuda sigue siendo el driver principal que mantiene expectantes a los inversores. En la Bolsa de Comercio los bonos domésticos en pesos y en dólares terminaron el lunes con alzas, gracias a la ligera suba del tipo de cambio mayorista (cerró en ARS 13,81 vendedor). El dólar minorista se ubicó en ARS 14,04 (vendedor) y eso se debe a las últimas medidas del BCRA (eliminación de trabas para que bancos compren contratos a futuro y la quita de la limitación al financiamiento en pesos para grandes agroexportadores). Asimismo, cayó 12 centavos el dólar implícito y subió el MEP 9 centavos. BONOS SOBERANOS: variaciones porcentuales, precios en ARS en la BCBA Fecha Monto en Especie Ticker Vencimiento Circulación Cupón Precio al 25-ene-16 BONOS NOMINADOS EN MONEDA EXTRANJERA Bonar X AA17 17/04/2017 7,340.08 7.000 1,373.00 7.25 1.19 Bonar 2020 AO20 08/10/2020 669.26 8.000 1,420.00 7.29 3.94 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 6,359.58 8.750 1,424.00 8.17 4.62 Discount en USD - Ley NY DICY 31/12/2033 3,965.93 8.280 2,200.00 2.72 9.40 Discount en USD - Ley Arg. DICA 31/12/2033 4,901.09 8.280 1,977.00 3.79 9.13 Discount en USD - Ley NY (Cje) DIY0 31/12/2033 1,295.82 8.280 2,140.00 1.38 9.00 Par en USD - Ley NY PARY 31/12/2038 5,296.69 2.500 880.00 7.03 12.46 Par en USD - Ley Arg. PARA 31/12/2038 1,229.57 2.500 880.00 6.86 12.54 Cupón PIB en USD - Ley NY TVPY 15/12/2035 14,386.42-139.00 - - Cupón PIB en USD - Ley Arg. TVPA 15/12/2035 3,104.79-133.00 - - Cupón PIB en USD Europea TVPE 15/12/2035 18,947.45-142.00 - - Cupón PIB - Ley NY (Cje) TVY0 15/12/2035 2,728.39-143.00 - - BONOS NOMINADOS EN MONEDA LOCAL PR13 PR13 15/03/2024 1,580.11 2.000 340.00 6.32 3.76 Bogar 2018 NF18 04/02/2018 4,837.92 2.000 127.00 107.67 1.03 Discount en ARS DICP 31/12/2033 10,562.89 5.830 520.00 4.19 9.58 Par en ARS PARP 31/12/2038 2,860.55 1.180 247.00 3.82 16.66 Cupón PIB en ARS TVPP 15/12/2035 38,525.45-9.50 - - BONOS DOLLAR LINKED Bonad 2016 AO16 28/10/2016 983.34 1.750 1,295.00 8.21 0.76 Bonad 2018 AM18 18/03/2018 653.72 2.400 1,215.00 10.71 2.09 Bonad 2017 (Vto. Feb.) AF17 22/02/2017 1,087.46 0.750 1,257.00 7.94 1.08 Bonad 2017 (Vto. Jun.) AJ17 09/06/2017 384.65 0.750 1,220.00-118.98 1.38 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg TIR DM www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 2

Daily Argentina martes, 26 de enero de 2016 El Discount en USD emitido bajo legislación argentina (DICA) valuado en pesos cotiza en ARS 2.047 por cada lámina de 100 nominales, valor que aún permanece por debajo de la media móvil de 50 ruedas. En caso de sobrepasar dicho promedio, el próximo objetivo será el máximo de comienzos de enero de ARS 2.100. DISCOUNT 8,28% 2033 (DICA): últimos 13 meses, precio en ARS en la BCBA Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Bloomberg El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó en los 515 puntos básicos, manteniéndose estable respecto al cierre previo. Sin embargo, el EMBI+Brasil se incrementó 1,8% y terminó en 523 puntos, es decir 8 unidades más respecto a Argentina. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 3

Daily Argentina martes, 26 de enero de 2016 Renta Variable En una sesión volátil, el Merval avanzó ayer 0,6% La bolsa local cerró la jornada del lunes con una ligera ganancia (despegándose de los principales mercados internacionales), sostenida por el optimismo de los inversores tras las reuniones del presidente Macri en Davos con empresarios y políticos del mundo para atraer inversiones al país. Frente a este escenario, el Merval avanzó 0,6% en una sesión volátil y se mantuvo por encima de los 10000 puntos, cerrando en 10396,39 unidades. El volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio fue nuevamente bajo, de ARS 109,1 M. En Cedears se operaron ARS 0,78 M. Los papeles del sector petrolero y financiero finalizaron dispares. Por un lado, Banco Francés (FRAN) cayó -2,8%, Tenaris (TS) -2,8% y Sociedad Comercial del Plata (COME) -1,6%. Pampa Energía (PAMP) ganó 4,3%, Banco Macro (BMA) 2,5% e YPF (YPFD) 2,2%. PAMPA ENERGÍA (PAMP): últimos 13 meses, volumen (panel inferior), cotización en ARS en la BCBA Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Bloomberg www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 4

Daily Argentina martes, 26 de enero de 2016 En el panel del Merval 25, Endesa Costanera (CECO2) fue el papel que más subió ayer, seguido por Mirgor (MIRG), Petrobras Argentina (PESA), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Pampa Energía (PAMP), Central Puerto (CEPU2), Banco Hipotecario (BHIP), Banco Macro (BMA) e YPF (YPFD), entre otros. Sin embargo, cayeron: Banco Francés (FRAN), Tenaris (TS), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Sociedad Comercial del Plata (COME), IRSA (IRSA) y Petrobras (APBR). ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 25 de enero de 2016-2.8-2.8-0.1-0.7-1.5-1.6-1.9 0.8 0.6 0.0 0.0 0.0 2.5 2.2 2.1 1.8 1.7 1.6 3.7 3.3 4.4 5.8 5.3-4 -2 0 2 4 6 8 10 6.5 8.3 CECO2 MIRG PESA TGNO4 PAMP CEPU2 BHIP BMA YPFD EDN TECO2 ALUA ERAR TRAN GGAL MOLI LEDE INDU BRIO APBR IRSA COME TGSU2 TS FRAN Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 5

Daily Argentina martes, 26 de enero de 2016 Indicadores y Noticias El sector automotriz espera un trimestre de bajas ventas Desde el sector automotriz afirman que se preparan para un trimestre con bajas ventas y hasta algunas fábricas ya comenzaron a reacomodar las jornadas laborales, a pesar de la salida del cepo cambiario y la modificación del impuesto interno. La evolución del sector dependerá de Brasil, aunque se estima que el sector automotriz brasileño tardará en recuperarse. El consumo masivo subió 0,5% interanual en diciembre (privados) De acuerdo a privados, el consumo masivo en supermercados e hipermercados creció 0,5% interanual en diciembre. En el acumulado del año, el consumo cayó -0,2% comparado con 2014. Se reduciría el pago del IVA a beneficiarios de planes sociales El Ministro de Agroindustria afirmó que se enviará al Congreso una ley que tendrá como fin reducir el pago del IVA de ciertos productos de primera necesidad a beneficiarios de planes sociales, para proteger a los sectores más carenciados. Indicadores Monetarios Las reservas internacionales se incrementaron USD 17 M y se ubicaron en los USD 25.389 M. Indicador Valor Fecha Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) 5.0797 14-ene Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 59,041.0 20-ene Reservas Internacionales (en M de USD) 25,367.0 21-ene Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - día 24.0 20-ene Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - mes 133.0 jan'16 Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - año 133.0 2016 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters La reunión entre petroleros de Chubut y el Gobierno Nacional continuará el próximo lunes Tras reuniones sin éxito entre petroleros de Chubut y el Gobierno Nacional, se pasó a un cuarto intermedio y se continuará con las negociaciones el próximo lunes. Los representantes del sector petrolero reclaman mayores subsidios como consecuencia de la baja del precio del petróleo a nivel mundial. Los exportadores de granos liquidaron sólo la mitad de lo pedido por el Gobierno Los exportadores de granos liquidaron desde el 1º hasta el 22 de enero USD 2.066 M, es decir casi la mitad de los USD 4.000 M pedido por el Gobierno para compensar la mayor demanda de dólares. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 6

MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil 485 469 16.5 UST2Y 0.8565 0.8690-1.25 Bulgaria 166 166-0.0 USY5Y 1.4400 1.4600-2.00 Chile 145 136 9.3 UST10Y 2.0116 2.0220-1.04 China 126 124 2.5 UST30Y 2.7995 2.8020-0.25 Colombia 295 278 16.7 Libor (US$)-3m 0.6213 0.6191 0.22 Egipto 468 469-0.2 Libor (US$)-6m 0.8657 0.8650 0.07 Filipinas 126 124 2.0 Libor (US$)-9m 0.0000 0.0000 0.00 Indonesia 241 244-2.9 Libor (US$)-1Y 1.1529 1.1560-0.31 Malasia 199 200-0.7 México 206 194 12.1 BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá 211 199 12.2 Dow Jones Industrial Average 15,885.22 16,093.51-1.29 Perú 221 203 18.0 NASDAQ 100 4,196.53 4,259.77-1.48 Polonia 82 82 0.0 Nasdaq Composite 4,518.49 4,591.18-1.58 Rusia 344 342 1.7 S&P 500 Index 1,877.08 1,906.90-1.56 Sudáfrica 360 359 0.9 S&P-TSX Toronto Composite 12,143.16 12,389.58-1.99 Turquía 285 284 0.9 Ucrania 14,008 13,957 51.2 BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay 284 284 0.2 AEX - Amsterdam, Holanda 417.04 418.07-0.25 Venezuela 9,205 8,129 1075.9 CAC-40 Paris, Francia 4,310.84 4,311.33-0.01 DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 9,725.65 9,736.15-0.11 RTS1 - Rusia 679.04 681.57-0.37 COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 5,849.71 5,877.00-0.46 Oro (USD/onza) 1112.00 1106.20 0.52 IBEX 35 - Madrid, España 8,584.50 8,567.70 0.20 Plata (USD/onza) 14.36 14.24 0.81 MIB 30 - Milán, Italia 18,743.12 18,641.47 0.55 Petróleo (USD/bbl) 30.57 30.34 0.76 SMI - Suiza 8,257.06 8,253.34 0.05 Trigo (USD/tn) 176.90 176.90 0.00 Maíz (USD/tn) 145.47 145.57-0.07 BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) 322.76 323.50-0.23 ALL ORD - Australia 5,057.07 4,969.56 1.76 BSE 30 - Bombay, India 24,485.95 24,435.66 0.21 MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 18,860.80 19,340.14-2.48 EUR/USD 1.0828-0.20 Jakarta - Indonesia 4,510.47 4,505.79 0.10 USD/ARS 13.7180-0.28 KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1,626.66 1,625.21 0.09 USD/JPY 118.4200 0.09 KOSPI-S - Corea del Sur 1,871.69 1,893.43-1.15 USD/BRL 4.1077 0.43 Nikkei-225 - Japón 16,708.90 17,110.91-2.35 USD/MXN 18.5315-0.39 SET - Bangkok, Tailandia 1,268.07 1,267.70 0.03 USD/FRANCO 1.0160 0.35 Shangai A - China 2,879.00 3,075.42-6.39 GBP/USD 1.4241-0.08 USD/YUAN 6.5830 0.03 BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 14,465.56 14,434.02 0.00 IBOVESPA-San Pablo, Brasil 38,031.22 37,717.11 0.83 IGPA - Santiago, Chile 3,532.40 3,531.56 0.02 IPC - Mexico 41,476.35 41,621.31-0.35 MERVAL- Buenos Aires, Argentina 10,396.39 10,329.90 0.64 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

Especie BONOS DENOMINADOS EN PESOS Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 25/ene/2016 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bogar 2018 04-feb-18 04-feb-16 126.01 98.6% 3.43% 1.00 8.25-0.8-0.8-5.3-15.9 PR13 15-mar-24 15-feb-16 337.00 101.5% 2.91% 3.78 15.93 0.0-1.3-2.6 35.3 DICP 31-dic-33 30-jun-16 510.00 113.7% 4.47% 9.21 14.38 1.0-2.7-5.9 76.5 DIP0 31-dic-33 30-jun-16 500.00 111.5% 4.69% 9.15-0.0 7.0 4.2 103.3 PARP 31-dic-38 31-mar-16 248.00 70.3% 4.16% 14.74 24.16-1.0-0.8 0.0 131.8 PAP0 31-dic-38 31-mar-16 120.00 34.0% 9.56% 12.61-0.0 0.0 0.0 43.7 Cuasipar 31-dic-45 30-jun-16 390.00 79.7% 4.76% 15.46-1.3-1.3-2.0 136.4 TVPP 15-dic-35 15-dic-16 9.65 - - - 19.39-1.0 1.6-6.6 73.9 Bonar 2015 10-sep-15 10-sep-15 21.80 100.7% 281.20% 0.00 8.60 0.0 0.0 2.8-67.1 Especie Venc. Venc. Venc. Cupón Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN DÓLARES BONOS SOBERANOS Datos técnicos y Curvas Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 25/ene/2016 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bonar X 17-abr-17 17-abr-16 1,441.00 102.3% 5.02% 1.13 16.01 1.2 5.0-0.3 22.8 Global 2017 02-jun-17 02-jun-14 1,504.00 107.4% 3.00% 1.23 18.98-0.1 0.9-0.1 29.1 Bonar 2018 29-nov-18 29-may-16 1,520.00 108.5% 5.75% 2.44 27.85 0.7 1.3 1.7 13.4 Bonar 2024 07-may-24 07-may-16 1,493.00 106.0% 7.53% 4.33 27.84 0.5 5.1-1.6 23.0 DICA 31-dic-33 30-jun-16 2,047.00 105.0% 7.79% 7.82 28.92 0.8 3.5-6.7 39.6 DIY0 31-dic-33 30-jun-15 2,140.00 109.8% 7.22% 7.96 19.07 0.0-2.7-0.5 46.1 DICY 31-dic-33 30-jun-15 2,235.00 114.6% 6.67% 8.10-1.6 1.1 4.9 43.3 PARA 31-dic-38 31-mar-16 890.00 63.9% 7.42% 11.83 18.67-1.1 1.1-2.2 42.2 PARY 31-dic-38 31-mar-16 880.00 63.2% 7.51% 11.79 25.20 0.0 0.0 0.0 44.3 PAA0 31-dic-38 31-mar-16 870.00 62.5% 7.19% 11.75 23.48 2.4-0.6 2.4 43.8 PAY0 31-dic-38 31-mar-16 880.00 63.2% 7.51% 11.79-0.0 0.6-2.2 44.3 TVPA 15-dic-35 15-dic-16 138.00 - - - 37.81 3.0 3.0-1.1 62.4 TVPY 15-dic-35 15-dic-16 141.00 - - - - 3.7 1.4 2.9 29.4 TVY0 15-dic-35 15-jun-16 138.00 - - - 27.83 1.5-3.5 0.0 62.4 TIR 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% Bogar 2018 Curva de Bonos en Pesos PR13 DIP0 DICP PAP0 PARP y = 0.0103ln(x) + 0.0284 R² = 0.2152 Cuasipar 0 2 4 6 8 10 12 14 16 TIR 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Bonar 2024 Curva de bonos en Dólares Bonar X Bonar 2018 GJ17 Canje DICA DIY0 DICY PAA0 PARY PARA PAY0 y = 0.014ln(x) + 0.0421 R² = 0.749-2% Duration 0% - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Duration Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del IAMC

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 26-ene-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Hipotecario 2016 BHIX 27-abr-2016 USD 9.750 88.4 100.38 101.38 8.07% 0.24 NO - - US05961AAC71 Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD 8.500 105.6 99.00 99.50 9.57% 0.95 Caa1 NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD 8.750 300.0 102.75 105.75 7.40% 0.00 Caa1 SI 24-feb-2016 104.38 US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD 16.000 243.2 104.25 108.25 30.22% 2.35 SI 24-feb-2016 100.00 US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD 9.750 149.1 98.38 101.38 11.70% 0.86 SI 18-dic-2016 100.00 US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD 8.875 53.1 97.00 97.25 12.56% 0.86 SI 24-feb-2016 100.00 US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD 9.000 75.0 98.00 100.00 11.30% 0.92 NR SI 11-jul-2016 100.00 USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As. 2017 IEDBA 26-sep-2017 USD 6.500 130.3 53.50 54.00 49.06% 1.54 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD 10.500 24.8 58.00 66.00 49.93% 1.50 SI 24-feb-2016 100.00 US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD 10.000 200.0 96.25 98.25 12.05% 1.88 CCC SI 24-feb-2016 105.00 US139612AD76 Empresa Distr. Elect. de Mendoza 2018 EDEMS 31-dic-2018 USD 4.000 29.9 0.00 0.00 0.00% 0.00 NO - - USP37213AA63 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD 9.750 100.5 92.00 95.00 11.75% 4.17 SI 29-jul-2016 104.88 USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD 9.750 176.4 94.50 103.50 10.92% 4.96 SI 25-oct-2018 104.88 USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD 7.875 61.6 99.13 100.13 9.03% 0.76 Caa1 SI 14-may-2015 100.00 USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD 5.875 300.0 94.89 99.89 10.17% 1.25 BB+ NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD 7.875 500.0 94.25 95.25 9.55% 3.60 B2 NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD 8.500 150.0 98.50 100.50 10.10% 0.95 B- SI 24-feb-2016 100.00 US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD 8.500 100.0 93.00 95.00 23.55% 0.49 Caa1 NO - - USP79849AA67 Alto Palermo 2017 SAM 11-may-2017 USD 7.875 120.0 96.00 96.50 11.29% 1.23 B- SI 24-feb-2016 100.00 US02151PAB31 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD 11.500 150.0 105.63 106.63 9.91% 3.64 B- NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD 6.375 270.0 104.76 105.76 2.79% 1.32 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 15-dic-2016 USD 9.500 40.0 93.00 93.25 16.85% 0.88 NO - - XS0570044874 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 26-ene-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD 8.250 51.8 89.50 94.50 11.38% 3.65 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos 2000 2020 AERNT 01-dic-2020 USD 10.750 210.0 103.75 105.75 9.00% 2.04 SI 24-feb-2016 110.75 US00786PAA21 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD 7.250 200.0 102.63 103.13 5.67% 0.00 B2 SI 24-feb-2016 101.81 USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD 9.000 111.2 90.00 92.00 13.23% 2.60 SI 24-feb-2016 100.00 USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 GRPCLM 20-jul-2016 USD 2.500 21.0 89.00 94.50 28.91% 0.47 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD 9.000 133.3 101.38 101.88 7.54% 0.98 CCC SI 24-feb-2016 102.25 USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

TASAS, LEBAC y NOBAC Datos básicos BANCO NACIÓN En Pesos En Dólares OTRAS TASAS Pasiva Activa Tasas Pasivas (en %) TNA TEA TNA TEA Bancos Públicos (en %) Plazo fijo (días) Call Money 1 día 18.000 26.000 30 5.00 9.98 n.d. 2.47 Call Money 7 días 20.000 27.000 60 6.00 0.87 n.d. 2.47 Bancos Privados (en%) 90 6.50 1.10 3.10 3.13 Call Money 1 día 31.000 32.000 120 26.50 30.70 3.10 3.13 Call Money 7 días 35.500 36.500 180 26.50 30.00 3.20 3.22 Plazo Fijo ARS 26.000 0.000 Caja de Ahorro (30 días) 0.25 0.25 0.05 0.05 Plazo Fijo USD 2.500 0.000 Tasas Activas (en %) Caja de Ahorro ARS 0.500 0.000 Diversas 30.00 34.48 - - Caja de Ahorro USD 0.250 0.000 Préstamos Hip. Viviendas 14.75 15.78 - - Interbancaria BAIBOR (en %) Préstamos Pers. Y Familiares 31.00 35.81 - - 1 Día - 9.38 Préstamos Pers. p/sueldo 27.00 30.60 - - 7 Días - 9.94 Adelantos con acuerdo 40.00 48.21 - - 30 Días - 11.75 Descub. c/ garantía hipot. 35.00 41.19 - - 90 Días - 12.75 Descub. Previam. solicitado 47.00 58.58 - - 180 Días - 14.31 Descub. no solicitado 55.00 71.23 - - 270 Días - 15.31 360 Días - 16.13 LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 19/01/16 540 Días - 19.19 Vencimiento Plazo Captado Interbancaria BADLAR (en %) Tasa (días) (en mill ARS) En pesos (total) 26.1875-24-Feb-16 35 12945.24 31.0001% Bancos Públicos 25.5625-23-Mar-16 63 6393.09 30.0003% Bancos Privados 26.3125-27-Apr-16 98 3372.96 29.4998% En dólares (total) 2.5000-18-May-16 119 359.63 29.0001% Bancos Públicos 2.5000-15-Jun-16 147 204.95 28.4899% Bancos Privados 2.6875-10-Aug-16 203 482.71 28.5000% 28-Sep-16 252 294.64 28.4800% Letras del B.C.R.A. (última licitación) NOTAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 19/01/16 35.0% Vencimiento 1-Jul-15 19-Aug-15 Plazo (días) Captado (en mill ARS) Tasa 180 desierta # VALOR! 182 desierta # VALOR! Tasa 34.0% 33.0% 32.0% 31.0% 30.0% 35 63 98 29.0% 28.0% 119 147 203 252 27.0% 26.0% y = -0.014ln(x) + 0.3567 R² = 0.94 25.0% 0 50 100 150 200 250 300 350 Días Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2016 Fecha 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero Evento Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos BP21 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires NRH2 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén NRH2 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) X27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina W27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNCVO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GFC7O) BDC20 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires NDG21 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén NDG21 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (ONX13) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARJETA NARANJA S.A. (ONX13) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROCH S.A. (RHC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCOO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCA6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCLO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Benito Roggio e Hijos S.A. (RGC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Benito Roggio e Hijos S.A. (RGC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSTO) L2PO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Milicic S.A. (MLS2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Milicic S.A. (MLS2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCRO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCQO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YPCNO) GE17 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PB17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PB17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LTPO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN7 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PMO18 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza PMO18 Fecha pago de amortización: Provincia de Mendoza Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP17) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP19) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (CNCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A. (CPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNQ2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF52O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU3) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU3) GE31 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PBE17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSPO) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2016 Fecha 31-enero 31-enero Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCCJO) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

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