NCF INVERSIONES S.A. ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS 31 DE MARZO DE 2013 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2012
NCF INVERSIONES S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS 31 DE MARZO DE 2013 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2012 1 ACTIVIDAD ECONOMICA a) Antecedentes - NCF Inversiones S.A. (en adelante la Compañía) fue constituida en Perú el 2 de diciembre de 2004. Es subsidiaria de Andean Equity Financial Ltd., domiciliada en Islas Vírgenes, que posee el 42.79% de su capital social y el 62.41% de derecho a voto. El domicilio legal de la Compañía es Av. Rivera Navarrete 501, piso 19, San Isidro, Lima - Perú. b) Actividad económica y régimen regulatorio - La Compañía se dedica a realizar inversiones en valores mobiliarios emitidos por empresas nacionales y extranjeras, comprar, vender, arrendar y realizar cualquier acto jurídico sobre acciones, participaciones, depósitos, títulos valores, títulos de renta fija o variable, instrumentos financieros, bonos, opciones, cuotas de fondos mutuos o de inversión, instrumentos de propiedad, instrumentos de deuda o derivados creados o por crearse, y participar en todo tipo de proyectos, ya sea de forma individual o asociada, en el país o en el extranjero. Las subsidiarias (todas constituidas en el Perú), las actividades a las que se dedican y los porcentajes de participación directa o indirecta al 31 de marzo de 2013 y de diciembre de 2012, son los siguientes: Compañía Actividad principal 2013 2012 % % Credinka S.A. Intermediación financiera 86.03 84.59 NCF Fondos SAF S.A. Administración de fondos de inversión 99.99 99.99 NCF Bolsa SAB S.A. Agente de bolsa 99.99 99.99 NCF Valores S.A. Inversión en instrumentos de patrimonio 99.99 99.99 NCF Inmobiliaria S.A. Inversión inmobiliaria 99.99 99.99 NCF Consultores S.A. Servicios de consultoría 99.99 99.99 c) Fusión - En Junta General de Accionistas del 14 de febrero de 2011, se acordó la fusión por absorción de NCF Grupo S.A., empresa dedicada a realizar todo tipo de inversiones, la que quedó disuelta sin liquidarse, con el propósito de integrar sus actividades a las de la Compañía. La fusión con dicha entidad tuvo efecto a partir del 27 de julio de 2011, asumiendo la Compañía la integridad del activo, pasivo y patrimonio que figuraban en el estado de situación financiera a dicha fecha. d) Reorganización societaria - Con fecha 26 de diciembre de 2011, la Junta General de Accionistas acordó aprobar la reorganización simple entre la Compañía y sus empresas relacionadas NCF Valores S.A. y NCF Inmobiliaria S.A. El objetivo de esta reorganización fue transferir las inversiones que mantenía la Compañía en tres fondos a las empresas antes señaladas para su administración. El valor de los activos que conforman los bloques patrimoniales transferidos fue el siguiente: - 7 -
Cuotas de participación Importe S/.000 NCF Valores S.A. Inversiones: Mineras Junior NCF Fondo de Inversión 7,014 11,407 Private Equity NCF Fondo de Inversión 5,275,273 5,688 17,095 NCF Inmobiliaria S.A. Inversiones: Inmobiliaria NCF Fondo de Inversión 1,088 2,374 e) Enajenación de inversiones de Private Equity NCF Fondo de Inversión - En noviembre de 2012, Private Equity NCF Fondo de Inversión vendió la totalidad de su participación en la empresa Agrícola Chapi S.A., determinándose el precio de las acciones en función al valor mercado. Esta transacción originó una pérdida de S/.4,872,594. f) Aprobación de los estados financieros - Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012 fueron aprobados en sesión de Directorio del 31 de enero de 2013 y en Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 8 de abril de 2013. Los estados financieros al 31 de marzo de 2013 fueron aprobados en sesión de Directorio del 25 de abril 2013. 2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados se detallan a continuación. Estas políticas han sido aplicadas uniformemente en todos los años presentados, a menos de que se indique lo contrario. 2.1 Bases para la preparación y presentación - La Compañía ha preparado estos estados financieros separados en cumplimiento del Reglamento de Información Financiera de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). La Compañía también ha preparado estados financieros consolidados conforme lo requiere el párrafo 9 de la NIC 27, Estados financieros consolidados y separados. Los estados financieros separados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante IASB ), vigentes a la fecha de los estados financieros. La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compañía, la que expresamente confirma que en su preparación se han aplicado todos los principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB. Los estados financieros surgen de los registros de la contabilidad de la Compañía y han sido preparados sobre la base del costo histórico, modificado por activos financieros clasificados a valor razonable con cambios en resultados y las inversiones en subsidiarias reconocidas a su valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de nuevos soles (moneda funcional y de presentación), excepto cuando se indique una expresión monetaria distinta. La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicación de - 8 -
las políticas contables de la Compañía. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se describen en la nota 4. 2.2 Segmentos de operación - La información por segmentos operativos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados al funcionario que toma las decisiones operativas. El principal encargado de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como la Gerencia General, quien toma las decisiones estratégicas. 2.3 Traducción de moneda extranjera - a) Moneda funcional y de presentación Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la Compañía. b) Transacciones y saldos - Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la fecha de valuación cuando las partidas se remiden. Al fin de cada período de reporte, los saldos de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son convertidos utilizando el tipo de cambio a esa fecha. Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones, se reconocen en el rubro de Diferencia de cambio, neta del estado separado de resultados integrales. 2.4 Activos financieros - 2.4.1 Clasificación La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas, préstamos y cuentas por cobrar, activos mantenidos hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito para el cual se adquirieron los activos financieros. La Gerencia determina la clasificación de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Al 31 de marzo de 2013 y de 2012, la Compañía mantiene activos financieros en la categoría de instrumentos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas, préstamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta: a) Activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas Corresponden a activos que se mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo. Los instrumentos financieros derivados también se clasifican como negociables a menos de que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categoría se clasifican como activos corrientes si se espera que sean liquidados en un plazo de 12 meses; de lo contrario, se clasifican como no corrientes. b) Préstamos y cuentas por cobrar Corresponden a activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de situación financiera que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar a partes - 9 -
relacionadas, otras cuentas por cobrar y en efectivo y equivalentes de efectivo en el estado de situación financiera. c) Activos financieros disponibles para la venta Corresponden a activos financieros no derivados que se designan en esta categoría o que no clasifican para ser designados en alguna de las otras categorías. Estos activos se muestran como activos no corrientes a menos de que la Gerencia tenga intención expresa de vender el activo dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situación financiera. 2.4.2 Reconocimiento y medición Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de su negociación, fecha en la que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros clasificados como a valor razonable a través de ganancias y pérdidas se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados integrales. Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y la Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas se registran posteriormente a su valor razonable. Las ganancias o pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas se incluyen en el estado de resultados integrales en el rubro Cambios netos en el valor razonable de valores negociables, en el período en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Dividendos recibidos cuando se ha establecido el derecho de la Compañía a percibir los pagos por los dividendos. Los préstamos y cuentas por cobrar se registran inicialmente a su costo amortizado por el método de interés efectivo. Los activos financieros disponibles para la venta se miden al valor razonable y los cambios que se generan en su valor se registran en Otros resultados integrales resultados no realizados. Compensación de instrumentos financieros - Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es reportado en el estado de situación financiera cuando existe derecho legalmente exigible para compensar los montos reconocidos y si existe la intención de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo y pagar el pasivo simultáneamente. 2.5 Deterioro de activos financieros Activos registrados al costo amortizado La Compañía evalúa al final de cada periodo si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros. Si existe deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros, la pérdida por deterioro se reconoce sólo si hay evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos que ocurrieron después del reconocimiento inicial del activo (un evento de pérdida ) y ese evento de pérdida (o eventos) tiene un impacto sobre los flujos de efectivo estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que pueden ser estimados confiablemente. Para la categoría de préstamos y cuentas por cobrar, el monto de la pérdida por deterioro se mide como la diferencia entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los flujos de efectivo - 10 -
futuros estimados (excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se han incurrido y considerando las garantías recibidas de clientes en caso de ser aplicable) descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se reduce y el monto de la pérdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Si, en un periodo posterior, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y dicha disminución se relaciona objetivamente a un evento que haya ocurrido después de que se reconoció dicho deterioro, la reversión de la pérdida por deterioro previamente reconocida se reconoce en el estado de resultados integrales. Activos clasificados como disponibles para la venta En el caso de inversiones en títulos patrimoniales clasificadas como disponibles para la venta, una baja significativa o prolongada en el valor razonable del instrumento por debajo de su costo es también evidencia de que el activo está deteriorado. Si existe alguna de estas evidencias para activos financieros disponibles para la venta, la pérdida acumulada, medida como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por deterioro reconocida de forma previa para ese activo en resultados, es transferida del patrimonio y se registra en el estado de resultados integrales. Si en un periodo posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como disponible para la venta se incrementa y si dicho incremento se puede relacionar objetivamente con un evento que ocurrió después de reconocer la pérdida por deterioro en resultados, la pérdida por deterioro es revertida a través del estado de resultados integrales. 2.6 Efectivo y equivalente de efectivo El efectivo y equivalente de efectivo incluyen el efectivo disponible, cuentas corrientes y depósitos a la vista con vencimiento menor o igual a tres meses desde la fecha de apertura. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor. 2.7 Inversiones en valores negociables Las inversiones en valores negociables son reconocidas como activos financieros a través de ganancias y pérdidas. Dichos instrumentos son cotizados en mercados activos y el cambio del valor del precio de cada acción son registradas según cotización bursátil de la Bolsa Valores de Lima. La ganancia o pérdida por el mayor o menor valor se reconocen en el estado de resultados integrales. 2.8 Inversiones financieras en subsidiarias La Compañía contabiliza sus inversiones en subsidiarias como instrumentos financieros disponibles para la venta al valor razonable con cambios en otros resultados integrales, empleando técnicas de valorización debido a que no se encuentran en un mercado activo. De acuerdo con este método las inversiones se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor en libros se incrementa o disminuye de acuerdo con las valorizaciones efectuadas. La Compañía ha utilizado el método de flujos de caja netos descontados para diversos activos financieros disponibles para la venta que no se negocian en mercados activos (nivel 3). La valorización se efectúa con periodicidad anual, cuando exista un aumento o reducción del capital social de la subsidiaria, o cuando lo establezca el Directorio. La política de deterioro se menciona en la nota 2.5. 2.9 Activos intangibles - Plusvalía mercantil - La plusvalía mercantil se mide inicialmente como el exceso del costo del precio pagado sobre el valor razonable de la participación de la Compañía en los activos netos identificables, pasivos y pasivos contingentes de la subsidiaria adquirida a la fecha de adquisición. La plusvalía mercantil sobre la adquisición de subsidiarias se incluye como parte del rubro de inversiones financieras en subsidiarias. - 11 -
Luego del reconocimiento inicial, la plusvalía mercantil se reconoce al costo menos cualquier pérdida por deterioro acumulada. La plusvalía mercantil se somete a pruebas de deterioro anualmente y se registra al costo menos las pérdidas acumuladas por deterioro. Para efectos de las pruebas de deterioro, la plusvalía mercantil proveniente de una combinación de negocios es, desde la fecha de adquisición, asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo del Grupo que se espera se beneficien de las sinergias de la combinación, independientemente de si otros activos o pasivos de la entidad adquirida son asignados a esas mismas unidades generadoras de efectivo. El deterioro de la plusvalía se determina evaluando el valor recuperable de cada unidad generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras) a la que se relaciona la plusvalía mercantil. Cuando el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor que su valor en libros se reconocerá una pérdida por deterioro. Cuando la plusvalía mercantil sea parte de la unidad generadora de efectivo y parte de la operación dentro de esa unidad se vende, la plusvalía asociada con la operación que se vende se incluye en el valor en libros de la operación al determinar las ganancias o pérdidas provenientes de la venta de tal operación. La plusvalía mercantil que se ha vendido en estas circunstancias es medida sobre la base de los valores relativos de la operación vendida y de la unidad generadora de efectivo retenida. 2.10 Cuentas por pagar comerciales - Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos corrientes si el pago se debe realizar dentro de un año o menos, de lo contrario se presentan como pasivos no corrientes. Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden al costo amortizado usando el método de interés de efectivo. 2.11 Obligaciones financieras - Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estas obligaciones se registran posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de redención se reconoce en el estado de resultados integrales durante el período del préstamo usando el método de tasa de interés efectiva. Las obligaciones financieras se clasifican en el pasivo corriente a menos de que la Compañía tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligación por lo menos 12 meses contados desde la fecha del estado de situación financiera. Las operaciones de reporte para el portafolio de inversiones pueden ser efectuadas en calidad de reportante o reportado. Cuando sean activas, su objeto será el de obtener recursos para efectuar inversiones, y cuando sean pasivas, su objeto será el de apoyar la diversificación del portafolio asegurando una rentabilidad fija. Estas operaciones se efectúan a través de la Bolsa de Valores o cualquier otro sistema transaccional autorizado por la SMV. Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, la Compañía no opera con este tipo de operaciones. 2.12 Beneficios a los empleados - Gratificaciones - La Compañía reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones. Las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones que se pagan en los meses de julio y diciembre de cada año. - 12 -
Compensación por tiempo de servicios - La compensación por tiempo de servicios del personal de la Compañía corresponde a sus derechos indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente la que se tiene que depositar en las cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año. La compensación por tiempo de servicios del personal es equivalente a media remuneración vigente a la fecha de su depósito. La Compañía no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que efectúa los depósitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho. 2.13 Provisiones - Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente, legal o asumida, que resulta de eventos pasados, que es probable que requiera la entrega de un flujo de recursos que involucren beneficios económicos para su liquidación y su monto se pueda estimar confiablemente. Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés antes de impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro gastos financieros. 2.14 Impuesto a las ganancias corriente y diferido - El gasto por impuesto a las ganancias del año comprende al impuesto a las ganancias corriente y al diferido que se reconocen en el estado de resultados integrales. Impuesto a las ganancias corriente - El impuesto a las ganancias corriente se calcula y reconoce de conformidad con el régimen tributario peruano vigente aplicable a la Compañía. Impuesto a las ganancias diferido - El impuesto a las ganancias diferido se provisiona por el método del pasivo sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias y las bases contables de los activos y pasivos a la fecha del estado de situación financiera. Sin embargo, el impuesto a las ganancias diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto a las ganancias diferido se determina usando la legislación y las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera sean aplicables cuando el impuesto a las ganancias diferido activo se realice o el impuesto a las ganancias pasivo se pague. Las diferencias temporales deducibles y las pérdidas tributarias acumuladas generan impuestos diferidos activos en la medida que el beneficio tributario se pueda usar contra el impuesto a la renta de futuros ejercicios gravables. El valor en libros de impuestos a las ganancias diferidos activos se revisa a la fecha de cada estado de situación financiera y se reduce en la medida en que se determine que es improbable que se genere suficiente utilidad imponible contra la que se pueda compensar el activo diferido. El impuesto a las ganancias diferido activo que no se haya reconocido en los estados financieros se reevalúa a la fecha de cada estado de situación financiera. Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecho legal exigible de compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando los impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma - 13 -
autoridad tributaria ya sea sobre la misma la entidad o sobre distintas entidades por las que existe intención y posibilidad de liquidar los saldos sobre bases netas. La Compañía no reconoce un pasivo por impuesto a las ganancias diferido por las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en subsidiarias debido a que la compañía tiene poder para establecer la política de dividendos de sus subsidiarias, y es capaz de controlar el momento de la reversión de la diferencia temporaria, siendo probable que la diferencia temporaria no se revierta en un futuro previsible. 2.15 Capital social - Las acciones comunes se clasifican como patrimonio cuando no existe obligación de transferir efectivo u otra clase de activos. La Compañía mantiene acciones de tesorería a través de dos subsidiarias mediante control indirecto que se reducen del patrimonio. 2.16 Reconocimiento de ingresos, costos y gastos - Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios económicos fluyan a la Compañía. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso: Ingreso por venta de valores - Los ingresos por venta de títulos valores se reconocen cuando la Compañía ha transferido los riesgos y beneficios de la propiedad de los valores al comprador, independientemente de si la cesión del título legal y la cobranza de la cuenta por cobrar correspondiente están razonablemente aseguradas. Ingreso por intereses - El ingreso se reconoce a medida que el interés se devenga usando el método de la tasa de interés efectiva. 2.17 Costos y gastos - Los costos de enajenación de valores se reconocen en el momento que se realiza la operación. Los gastos se reconocen sobre la base del principio del devengo independientemente del momento en que se paguen y, de ser el caso, en el mismo período en el que se reconocen los ingresos con los que se relacionan. Los otros gastos se reconocen conforme se devengan. 2.18 Distribución de dividendos - Los ingresos por dividendos de inversiones son reconocidos cuando han sido establecidos los derechos de los accionistas a recibir el pago correspondiente (una vez que se haya determinado que es probable que la Compañía reciba los beneficios económicos asociados con la transacción y que el importe de los ingresos puede ser medido con fiabilidad). Los dividendos se reconocen como un pasivo en el período en que su distribución es aprobada por los accionistas de la Compañía. - 14 -
2.19 Normas, modificaciones e interpretaciones que aún no están vigentes - Nuevas normas y modificaciones e interpretaciones vigentes para los estados financieros de períodos anuales que se inicien el o después del 1 de enero de 2013 y que no han sido adoptadas anticipadamente - NIIF 9, Instrumentos financieros cubre aspectos sobre la clasificación, medición y reconocimiento de los instrumentos financieros activos y de los pasivos financieros. Se emitió en noviembre de 2009 y en octubre de 2010 y sustituye las secciones de la NIC 39 que tratan sobre la clasificación y medición de los instrumentos financieros. Esta norma requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías de medición: aquéllos que se miden a valor razonable y aquéllos que se miden a costo amortizado. En el caso de los pasivos financieros, la nueva norma mantiene la mayor parte de los requerimientos contenidos en la NIC 39. NIIF 10, Estados financieros consolidados se desarrolla sobre la base de los principios vigentes al establecer el control como el factor determinante para decidir sobre si una entidad se debe incluir en los estados financieros consolidados de la matriz. La norma ofrece más guías para asistir en la determinación de control en los casos en que este concepto es difícil de evaluar. NIIF 13, Medición a valor razonable, tiene el objetivo de mejorar la uniformidad y reducir la complejidad al dar una definición precisa de valor razonable y una sola fuente de medición del valor razonable, y establecer requerimientos de exposición a ser usado dentro de todas las NIIF. Los requerimientos de esta norma no amplían la aplicación contable del valor razonable sino que ofrece guías sobre cómo es que se debe aplicar cuando es ya requerida o permitida por otras normas dentro de las NIIF. Modificación a la NIC 32, Instrumentos financieros, presentación sobre compensación de activos y pasivos. Estas modificaciones son en la guía de aplicación de la NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación, y aclaran algunos de los requerimientos para la compensación de activos y pasivos financieros en el estado de situación financiera. La Compañía está en proceso de evaluar el impacto de estas normas en la preparación de sus estados financieros. No se espera que otras NIIF o interpretaciones CINIIF que aún no están vigentes puedan tener un impacto significativo en los estados financieros de la Compañía. 3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS 3.1 Factores de riesgo financiero - Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros cuyos potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por el Directorio y la Gerencia, a efectos de minimizarlos. Los riesgos financieros son riesgo de mercado (incluye el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasa de interés y el riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. Los aspectos más importantes en la administración de estos riesgos son los siguientes: a) Riesgo de mercado i) Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio fundamentalmente resulta de la exposición a la fluctuación de los tipos de cambio para las transacciones denominadas en dólares estadounidenses. Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, las principales transacciones en esta moneda estuvieron vinculadas al endeudamiento por obligaciones financieras de corto plazo. - 15 -
La Compañía mantiene los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera: Al 31/3/2013 31/12/2012 US$000 US$000 Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo 4) 1) Cuentas por cobrar a partes relacionadas - -) Otras cuentas por cobrar 12) 7) 16) 8) Pasivos: Obligaciones financieras ( 5,309) ( 5,218) Cuentas por pagar comerciales y a partes relacionadas ( 61) ( 2) Otras cuentas por pagar - ) - Total pasivos ( 5,370) ( 5,220) Posición (pasiva) activa neta expuesta al riesgo de cambio ( 5,354) ( 5,212) Los saldos en dólares estadounidenses se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de marzo de 2013, los tipos de cambio utilizados por la Compañía para el registro de los saldos en moneda extranjera han sido de S/.2.589 y S/.2.589 por US$1 para los activos y pasivos, respectivamente (S/.2.549 y S/.2.551, respectivamente, al 31 de diciembre de 2012). Las diferencias en cambio reconocidas en el estado de resultados integrales se discriminan como sigue: 31/03/2013 31/03/2012 S/.000 S/.000 Ganancia por diferencia de cambio 164) 118) Pérdida por diferencia de cambio ( 356) ( 174) Diferencia de cambio, neta ( 192) ( 56) ii) Riesgo de precios La Compañía está expuesta al riesgo de precio de los valores bursátiles debido a que mantiene inversiones con cotización en un mercado activo. Para gestionar el riesgo de los precios al que se encuentra expuesta por las fluctuaciones del valor de las inversiones en valores bursátiles, la Compañía ha diversificado su portafolio en diversos sectores y aplica límites de acuerdo a su política de inversiones. La Compañía invierte en acciones que son negociadas públicamente en la Bolsa de Valores de Lima. La cotización diaria de cada uno de estos valores tiene una correlación positiva o negativa con el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL), por lo que es posible estimar el impacto en el valor del portafolio de una tendencia positiva o negativa del mercado, reflejada en un aumento o disminución del IGBVL. La Compañía tiene como política de límites de inversión lo siguiente (información no auditada): Actual Anterior Mínimo Máximo Mínimo Máximo a) Por tipo de activos - Inversiones bursátiles 50% 100% 50% 80% - Inversiones en la modalidad de Private Equity 0% 40% 10% 30% - Inversiones en Mineras Junior 0% 10% 5% 10% Inversiones inmobiliarias 0% 20% 5% 10% - 16 -
Actual Anterior Mínimo Máximo Mínimo Máximo Inversiones bursátiles - b) Por tipo de inversión - Por sector 0% 75% 0% 30% - Por emisor 0% 50% 0% 30% c) Por clase de títulos En acciones de alta liquidez 1 0% 100% 30% 100% En acciones de media, baja o ninguna liquidez 2 0% 75% 0% 50% d) Endeudamiento Patrimonial 3 0% 50% 0% 50% Inversiones en la modalidad de Private Equity - e) Por tipo de inversión Por sector 0% 50% 0% 50% Por emisor 0% 50% 0% 50% Inversiones en Mineras Junior - f) Límite individual por emisor Por emisor 5% 30% 5% 30% g) Límites por tipo de mineral En proyectos de minería polimetálica: metales básicos 0% 50% 0% 50% En proyectos mineros de oro y metales preciosos 0% 50% 0% 50% En proyectos mineros de exploración de metales menores 0% 50% 0% 50% h) Límites por grado de avance del proyecto En etapas iniciales de exploración 0% 50% 0% 50% Con resultados avanzados de exploración 0% 75% 0% 75% Con producción minera en curso 0% 50% 0% 50% Inversiones inmobiliarias - i) Límite individual por inmueble o terreno En un solo inmueble o terreno 0% 30% 0% 30% j) Límite por región En activos de una misma región 0% 75% 0% 75% La Compañía realiza el análisis de sensibilidad de sus inversiones tomando una muestra de cinco años de la cotización diaria de cada una de las acciones que componen su portafolio bursátil y empleando un análisis de la sensibilidad de la acción en función de su volatilidad respecto al IGBVL (beta). Se realizaron variaciones del IGBVL en escenarios que fluctúan desde -15% hasta 15%, tomando en cuenta los betas calculados para cada acción. iii) Riesgo de tasa de interés Se refiere al riesgo originado por la variación en las tasas de interés y su efecto en el pago de las obligaciones de corto plazo. Los préstamos a corto plazo devengan tasas fijas exponiendo a la Compañía al riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable del instrumento. El endeudamiento a tasas variables podría exponer a la Compañía al riesgo de tasa de interés sobre sus flujos de efectivo. La Compañía considera que este riesgo no es importante debido a que las tasas de interés actuales y proyectadas se mantienen en niveles bajos. La Compañía tiene activos colocados en instituciones financieras de primer nivel, que devengan intereses a tasas vigentes en el mercado. La Compañía no actúa como inversionista especulativo para el manejo de sus inversiones de excedente de liquidez. - 17 -
La política de endeudamiento de la Compañía contempla la obtención de recursos principalmente a través de operaciones de reporte e instrumentos de corto plazo a tasas fijas, a plazos que no exceden los 360 días. La Gerencia de la Compañía ha decidido aceptar el riesgo de tasa de interés para estas operaciones, por lo que no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura. b) Riesgo de crédito - La Compañía está expuesta al riesgo crediticio, que es el riesgo de que una contraparte sea incapaz de pagar montos en su totalidad a su vencimiento. El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalente de efectivo y depósitos en bancos e instituciones financieras, así como de la exposición al crédito de partes relacionadas, que incluye a los saldos pendientes de cuentas por cobrar. Con relación a bancos e instituciones financieras, sólo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean como mínimo de 'A'. Con respecto a las cuentas por cobrar, las concentraciones significativas de riesgo de crédito, están limitadas a empresas del Grupo. La Gerencia no espera que la Compañía incurra en pérdida alguna por desempeño de las contrapartes. c) Riesgo de liquidez - La Compañía está expuesta al cumplimiento de los pagos de las obligaciones financieras, principalmente por los desembolsos de los instrumentos de corto plazo. El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para pagar obligaciones a su vencimiento a un costo razonable. La Compañía controla la liquidez requerida mediante una adecuada gestión de los vencimientos de activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros. La Compañía mantiene una posición de liquidez estructural (activo disponible) que le permite afrontar adecuadamente posibles requerimientos de liquidez no esperados. Adicionalmente, las inversiones de la Compañía se concentran en instrumentos financieros (valores negociables) de elevada calidad y liquidez que pueden ser realizados (vendidos) en el muy corto plazo. La Compañía monitorea permanentemente las reservas de liquidez basada en proyecciones del flujo de caja. Una de las principales fuentes de liquidez es el cobro de dividendos en efectivo del portafolio de inversiones de la Compañía, que prioriza en la selección de sus alternativas de inversión a las acciones de empresas con una adecuada Política de Dividendos. El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros sobre la base del período remanente a la fecha del estado de situación financiera hasta la fecha de su vencimiento. Los montos revelados en el cuadro son los flujos de efectivo no descontados. Vence Vence Vence Vence Vence Vence Vence 0-30 31-60 61-90 91-120 121-240 241-300 301-360 días días días días días días días Total S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 Al 31 de marzo de 2013 Obligaciones financieras - 33,730 25,447 12,428 - - 992 72,597 Otras cuentas por pagar 3,926 30,168 - - 34,094 3,926 63,898 25,447 12,428 - - 992 106,691 Al 31 de diciembre de 2012 Obligaciones financieras - - - 5,967 52,071 4,298 7,813 70,149 Otras cuentas por pagar 318-1,701 2,300 15-162 4,496 318-1,701 8,267 52,086 4,298 7,975 74,645-18 -
3.2 Administración del riesgo de capital - Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la Compañía de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital. La Compañía, como parte de su política para administrar sus inversiones (la Política de Inversiones), tiene definido un límite máximo de endeudamiento que permite alcanzar una óptima estructura de capital (deuda y patrimonio como el total de fuentes de financiamiento) para efectuar sus inversiones. Este límite de deuda se ha establecido en un máximo de 50% respecto del patrimonio neto del mes anterior. Para efectuar cualquier modificación o ajustar la estructura de capital, la Política de Inversiones de la Compañía establece que esta decisión sea adoptada por el Directorio. La deuda es calculada considerando todos los pasivos de la Compañía. La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente de efectivo. Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, el capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el estado de situación financiera más la deuda neta. 2013 2012 S/.000 S/.000 Total obligaciones financieras 72,597) 70,149) Menos: Efectivo y equivalente de efectivo ( 6,784) ( 154) Deuda neta (A) 65,813) 69,995) Patrimonio ( 248,746) ( 229,849) Capital total (B) ( 314,559) ( 299,844) Ratio de apalancamiento (A)/(B) ( 20.92 %) ( 23.34%) El incremento del pasivo se debe a los financiamientos adquiridos a través de instrumentos de corto plazo a tasas que oscilan entre el 6.25% y 7.00%, que vencen en el ejercicio 2013. Al 31 de diciembre de 2012, el incremento del patrimonio se origina principalmente por la valorización de las inversiones de sus subsidiarias, que ha originado una ganancia no realizada de S/.22,426,190, reconocida como otros resultados integrales, compensada principalmente con la compra de acciones de tesorería y el pago de dividendos. De acuerdo a lo indicado en la NIC 32 - Instrumentos Financieros: Presentación, si una entidad readquiriese sus instrumentos de patrimonio propio, el importe de las acciones propias en cartera, se deducirá del patrimonio, en ese sentido, se han deducido (a valor costo) las acciones que poseen su subsidiaria NCF Consultores S.A. y NCF Valores por un total de S/.85,565,092. 3.3 Estimación de valor razonable - El siguiente cuadro analiza los instrumentos financieros reconocidos al valor razonable, por método de valorización. Los diferentes niveles se han definido de la siguiente manera: - Nivel 1: Se usa valores de cotización en mercados activos para activos o pasivos idénticos. - Nivel 2: Técnicas de valorización para las que los datos y variables que tienen un efecto significativo sobre la determinación del valor razonable registrado son observables, ya sea directa o indirectamente. - 19 -
- Nivel 3: Se usa información sobre el activo o pasivo que no se basa en data que se pueda confirmar en el mercado (es decir, información no observable). Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre 2012, la Compañía tiene los siguientes instrumentos a valor razonable en el estado de situación financiera: Nivel 1 Nivel 3 Total S/.000 S/.000 S/.000 Al 31 de marzo de 2013: Valores negociables 87,744) - ) 87,744 Inversiones financieras en subsidiarias - ) 259,948) 259,948 87,744) 259,948) 347,692 Nivel 1 Nivel 3 Total S/.000 S/.000 S/.000 Al 31 de diciembre de 2012: Valores negociables 75,586) - ) 75,586 Inversiones financieras en subsidiarias - ) 224,240) 224,240 75,586) 224,240) 299,826 Al 31 de marzo de 2013, los instrumentos financieros clasificados en el nivel 3 representan el 70.43% del total de activos, mientras que los clasificados como nivel 1 representan el 25 %. Al 31 de diciembre de 2012, los instrumentos financieros cuya determinación del valor razonable se encuentran clasificados como nivel 3 representan el 72.55% del total de activos, mientras que los clasificados como nivel 1 representan el 24.45%. La Compañía al cierre del 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012 no poseía instrumentos financieros considerados en la clasificación nivel 2. El valor de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en los precios de cotización de los mercados a la fecha del estado de situación financiera. Un mercado se entiende como activo si los precios de cotización están regularmente disponibles en una bolsa, negociador, broker, grupo de industrias, servicios de precio, o una agencia reguladora, y esos precios representan transacciones reales y regulares de mercado sobre la base de la libre competencia. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Compañía es el precio ofertado actual. Los activos financieros que se incluyen en el Nivel 1, comprenden principalmente instrumentos de patrimonio clasificadas como inversiones negociables según la última cotización en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) al cierre mensual. Si una o más variables significativas no se basan en información observable de mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3. La técnica de valoración más frecuentemente aplicada incluye las proyecciones de flujos a través de modelos y el cálculo de valor presente. Criterios para la determinación del valor de las subsidiarias Hasta el 30 de noviembre de 2011, la Compañía empleaba el método del valor de participación patrimonial; no obstante, a partir del proceso de Adopción a NIIF, la Compañía adoptó como política clasificar sus inversiones en subsidiarias como disponibles para la venta, lo cual implica que las fluctuaciones en el valor razonable se reconocerán en otros resultados integrales de acuerdo a la NIC 39 Instrumentos financieros, utilizando técnicas de valorización debido a que éstas no se cotizan en un mercado activo La periodicidad de la medición del valor razonable se efectuará de manera anual o cuando el Directorio determine su medición anticipada o por efecto de las capitalizaciones de créditos, aumentos de capital o reducciones de capital en empresas subsidiarias, en este caso la medición del valor - 20 -
razonable se ajustaría en proporción al monto en que aumentó o se redujo el capital social. Las principales consideraciones para la valorización de las subsidiarias se describen a consideración: a) En Credinka S.A., se realizó la determinación del valor razonable considerando el método del flujo de caja libre para el accionista, elaborado por la administración de NCF Inversiones S.A. con información al 31 de marzo de 2013. b) Para NCF Fondos S.A., se utilizó el método de flujo de dividendos descontados tomando como referencia el ROE proyectado en su respectivo plan estratégico del período 2013-2017, actualizado después del aumento de capital realizado, asumiéndose un crecimiento perpetuo de 2.5%, el cual se considera conservador de acuerdo a los estimados de PBI para los próximos años, incluyéndose además el riesgo asociado al entorno político y social que afecta la inversión. c) Para NCF Bolsa S.A., se utilizó el método de flujo de dividendos descontados tomando como referencia el ROE proyectado en su respectivo plan estratégico actualizado del período 2013-2017, asumiéndose un crecimiento perpetuo de 2.5% que se considera conservador de acuerdo a los estimados de PBI para los próximos años, incluyéndose además el riesgo asociado al entorno político y social que afecta la inversión. d) El valor razonable de NCF Valores S.A. se determinó de la suma de los valores razonables de los fondos de inversión en los que invierte multiplicado por el porcentaje de participación de cada uno de ellos, al cual se le adiciona la participación en NCF Inversiones S.A. a valor razonable (S/.0.8492 por acción), así como el valor neto resultante de otros activos menos el pasivo a valor contable al 31 de marzo de 2013. d.1) La metodología utilizada para la valorización del fondo Private Equity NCF Fondos de Inversión fue la siguiente: para City Toys S.A. al ser una empresa asociada se ha tomado en cuenta el valor contable al 31 de marzo de 2013. Para Credinka S.A. se consideró el método de flujo de caja libre para el accionista. d.2) Para la valorización del Fondo Mineras Junior NCF Fondos de Inversión, se ha tomado en cuenta su valor cuota al 31 de marzo de 2013, cuyos activos subyacentes son acciones que se negocian en la Bolsa de Valores que se miden a valor de mercado. e) El valor razonable de NCF Inmobiliaria S.A. se determinó de la suma de los valores razonables de los fondos de inversión en los que invierte multiplicado por el porcentaje de participación de cada uno de ellos, así como el valor neto resultante de otros activos menos el pasivo a valor contable al 31 de marzo de 2013. Para la determinación del valor razonable de cada uno de los fondos, se tomó en cuenta la tasación de los terrenos que los componen para los casos en que aún no existe venta de lotes. Para el caso de los proyectos que cuenten con venta de lotes, se toma en cuenta el valor de las últimas transacciones realizadas. f) La determinación del valor de NCF Consultores se realizó utilizando la metodología de flujo de caja libre descontado. El valor de la participación de la Compañía en esta empresa al cierre de marzo 2013 asciende a S/.2,376,393 sin considerar las 108,799,249 acciones que posee de NCF Inversiones S.A., las cuales a su vez son deducidas del capital social de la Compañía por efecto contable como acciones de tesorería bajo control indirecto. 4 ESTIMADOS CONTABLES Y JUICIOS CRITICOS Los estimados y juicios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias. 4.1 Estimados y juicios contables críticos - 21 -
La Compañía efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes por definición muy pocas veces serán iguales a los resultados reales. Sin embargo, en opinión de la Gerencia, las estimaciones y supuestos no tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año. El principal estimado que afecta la preparación de los estados financieros se refiere a la determinación del impuesto a las ganancias y el valor razonable de las inversiones en subsidiarias que se describen más adelante. Sin embargo, en opinión de la Gerencia, las variaciones que pudieran ocurrir entre sus estimados y las cifras reales no serían significativas. La información acerca de tales estimaciones está contenida en las políticas contables y/o las notas a los estados financieros, cuyos criterios se describen en la Nota 2. i) Impuesto a las ganancias - La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislación tributaria aplicable. La Compañía busca asesoría profesional en materia tributaria antes de tomar alguna decisión sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera que sus estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretación con la administración tributaria que pudieran afectar los cargos por impuestos en el futuro. La Compañía reconoce pasivos para situaciones observadas en auditorías tributarias preliminares sobre la base de estimados de si corresponde el pago de impuestos adicionales. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, las diferencias se impactan al impuesto a las ganancias corriente y diferido activo y pasivo en el periodo en el que se determina este hecho. El cálculo del impuesto a las ganancias corriente que determina la Compañía resulta de la aplicación de las normas tributarias vigentes y no incluyen provisiones estimadas que generen en un futuro diferencias con respecto a las revisiones fiscales. En tal sentido, no consideramos necesario efectuar una revelación de sensibilidad que simule una variación en el cálculo, siendo que, en el caso se presente alguna diferencia, ésta no sería significativa. ii) Valor razonable de las inversiones en subsidiarias Las inversiones en subsidiarias no cotizan en un mercado activo. En tal sentido, la Compañía ejerce juicios y estimaciones sobre la cantidad y calidad de las fuentes de valoración utilizados. A falta de datos de mercado disponible, la Compañía determina posiciones de valor que utiliza sus propios modelos, que están basados generalmente en métodos y técnicas de valoración generalmente reconocidos como estándar dentro de la industria. Las entradas en estos modelos son principalmente en base a múltiplos y flujos de efectivo descontados. Los modelos utilizados para determinar los valores razonables se revisan periódicamente por el área especializada de la Compañía. 5 INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORIA 5.1 Instrumentos financieros por categoría La clasificación de los instrumentos financieros por categoría es como sigue: Pasivos financieros Activos financieros A valor razonable Otros Préstamos a través de Disponibles pasivos y cuentas ganancias para la por cobrar o pérdidas venta Total financieros S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 Al 31 de marzo de 2013 Efectivo y equivalente de efectivo 6,784 - - 6,784 - Valores negociables 87,744-87,744 - - 22 -
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 5,401 - - 5,401 - Otras cuentas por cobrar 3,809 - - 3,809 - Inversiones en subsidiarias - - 259,948 259,948 15,994 87,744 259,948 363,686 Cuentas por pagar comerciales - - - - 199 Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - - 33,597 Obligaciones financieras - - - - 72,597 Otras cuentas por pagar - - - - 298 - - - - 106,691 Al 31 de diciembre de 2012 Efectivo y equivalente de efectivo 154 - - 154 - Valores negociables - 75,586-75,586 - Cuentas por cobrar a partes relacionadas 5,272 - - 5,272 - Otras cuentas por cobrar 3,697 - - 3,697 - Inversiones en subsidiarias - - 224,240 224,240 9,123 75,586 224,240 308,949 - Cuentas por pagar comerciales - - - 180 Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - 4,060 Obligaciones financieras - - - 70,149 Otras cuentas por pagar - - - 256 - - - 74,645 6 VALORES NEGOCIABLES Al cierre del presente periodo, este rubro comprende las inversiones en acciones que cotizan en el mercado secundario de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en los siguientes sectores: 31/03/2013 31/12/2012 S/.000 S/.000 Minero - - Diversas 87,744 75,586 Industrial - - Bancario - - 87,744 75,586 Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, el resultado obtenido por la determinación del valor de mercado de los valores negociables ascendió a una ganancia de aproximadamente S/.12,158,464 y S/.585,390 respectivamente y se muestra en el rubro Cambios netos en el valor razonable de valores negociables en el estado de resultados integrales. A continuación presentamos el movimiento de los valores negociables: 31/03/2013 31/12/2012 S/.000 S/.000 Saldo inicial 75,586 105,413) Compras - ) -) Ventas - ( 32,637) Otros 12,158) 9 Fluctuación -) 2,801 Saldo final 87,744) 75,586) La Compañía mantiene a CAVALI como custodio de los valores negociables. - 23 -
7 SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, el saldo de las cuentas por cobrar y pagar se resume como sigue: Entidades relacionadas 2013 2012 S/.000 S/.000 Cuentas por cobrar: Credinka S.A. - NCF Inmobiliaria S.A. (i) 5,400 5,264 NCF Fondos SAF S.A. 1 1 NCF Consultores S.A. 7 5,401 5,272 Cuentas por pagar y Otras cuentas por pagar: Credinka S.A. - - NCF Valores S.A. (ii) 33,495 4,024 NCF Consultores S.A. 102 36 33,597 4,060 i) Al 31 de marzo de 2013, el saldo corresponde a dos mutuos entregados a favor de NCF Inmobiliaria S.A. con vencimiento corriente; otorgado el 05 junio de 2012 y el 27 de diciembre de 2012, con una tasa efectiva anual de 10% y 7%, respectivamente. ii) El saldo corresponde a tres mutuos recibidos de NCF Valores S.A. con vencimiento corriente. El primero de ellos otorgado el 21 de marzo de 2013, el segundo de ellos otorgado el 29 de noviembre de 2012, ambos con una tasa efectiva anual del 10% y el tercero otorgado el 27 de diciembre de 2012 con una tasa efectiva anual del 7%. 8 INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012 este rubro comprende: Porcentaje de participación Patrimonio valorizado Subsidiaria 2013 2012 2013 2012 31/03/2013 31/12/2012 % % S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 Credinka S.A. 86.03 84.59 118,178 79,324 101,666 79,324 NCF Fondos SAF S.A. 99.99 99.99 31,276 33,413 31,273 33,410 NCF Bolsa SAB S.A. 99.99 99.99 23,650 10,151 23,650 10,151 NCF Valores S.A. (a) 99.99 99.99 83,849 60,754 61,925 60,754 NCF Inmobiliaria S.A. (b) 99.99 99.99 39,058 38,523 39,058 38,523 NCF Consultores S.A. 99.99 99.99 2,376 2,078 2,376 2,078 259,948 224,240 El movimiento de las inversiones en subsidiarias al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre 2012, es como sigue: 2013 2012 S/.000 S/.000 Saldo inicial 224,240) 153,573) Aportes de capital en efectivo 22,960) 10,000 Capitalización de deudas -) 55,299 Fluctuación 12,855) 22,426) Acciones de tesorería y otros ( 107)) ( 17,058)) ( 259,948 224,240) - 24 -
Subsidiarias - La metodología empleada para la valorización de cada una de las subsidiarias se describe en la Nota 3.3 Estimación del valor razonable. La constitución de cada una de las empresas y sus expectativas se describen a continuación: Credinka S.A - Se constituyó en 1994 con el objeto de realizar actividades de intermediación financiera, principalmente otorgar financiamiento a la mediana, pequeña y micro empresas del ámbito rural. Credinka S.A. desarrolla sus actividades a través de 39 puntos de atención ubicados en 9 regiones del país: Cuzco, Apurímac, Lima, Puno, San Martín, Arequipa, Huánuco, Ancash y Junín, de las cuales 28 son agencias, 3 son puntos informativos y 6 son oficinas especiales. Su domicilio legal está ubicado en el segundo nivel de la Avenida De La Cultura Nº J-8, Urbanización Quispicanchis, distrito de San Sebastián, Provincia y Departamento de Cusco, el cual fue autorizado mediante Resolución SBS Nº 3053-2012 del 25 de mayo de 2012. NCF Grupo Financiero realizó la primera inversión en Credinka S.A. en el año 2007, para luego hacerse cargo de la gestión de la misma en abril de 2008. La Compañía posee al 31 de marzo de 2013 una participación directa del 86.03% en Credinka S.A., cuyo valor razonable al cierre del primer trimestre del ejercicio 2013, luego del aumento de capital de S/.9.961 millones es de S/.118,177,927, siendo el valor de participación valorizado de la Compañía en esta empresa de S/.101,666,055. NCF Fondos SAF S.A. - La sociedad administradora se constituyó el 13 de diciembre de 2007 y, mediante Resolución CONASEV Nº 012-2008-EF/94.01.1 del 27 de febrero de 2008 la SMV le otorgó autorización para administrar fondos de inversión. El 30 de junio de 2011, mediante la Resolución CONASEV Nº 054-2011-EF/94.01.1, la SMV otorgó a la sociedad la autorización para administrar adicionalmente fondos mutuos de inversión en valores. El 14 de mayo de 2012, mediante Resolución Intendencia General de Supervisión de Entidades Nº 042-2012-SMV/10.2, se dispone la inscripción del fondo mutuo de inversión en valores ahora denominado Alternativas Latinas Renta Variable FMIV, que tiene por objetivo invertir principalmente en instrumentos de participación patrimonial de empresas ubicadas en Perú, Chile, Colombia, Brasil y México. Este fondo mutuo inició sus operaciones el 06 de julio de 2012. El 20 de setiembre de 2012, mediante Resolución de Intendencia General de Supervisión de Entidades Nº 117-2012-SMV/10.2, se dispone la inscripción del fondo mutuo de inversión en valores denominado NCF Flexible Soles FMIV en el Registro Público del Mercado de Valores, que tiene por objetivo invertir principalmente en instrumentos de deuda emitidos en nuevos soles con una duración entre uno y siete años. Se espera iniciar las operaciones de este fondo mutuo en el primer trimestre del 2013. El 6 de noviembre de 2012, mediante Resolución de Intendencia General de Supervisión de Entidades Nº 142-2012-SMV/10.2, se dispone la inscripción del fondo mutuo de inversión en valores denominado NCF Flexible FMIV en el Registro Público del Mercado de Valores, que tiene por objetivo invertir principalmente en instrumentos de deuda emitidos en Perú, Chile, Colombia, Brasil y México con una duración entre uno y siete años. Se espera iniciar las operaciones de este fondo mutuo en el primer trimestre del 2013. El 11 de diciembre de 2012, mediante Resolución de Intendencia General de Supervisión de Entidades Nº 169-2012-SMV/10.2, se dispone la inscripción del fondo mutuo de inversión en valores - 25 -