Año 25 - Edición Nº 995 2 de Agosto de 2016 -correspondiente a Julio de 2016- Regional Cuyo Editorial Mendoza Actividad económica: difícil primer semestre, y perspectivas Además, en este informe Mendoza Global y Sectorial en Detalle
Editorial Actividad económica: difícil primer año Síntesis: el primer semestre fue malo en actividad económica. Mendoza presentó un peor desempeño que el promedio nacional. Los sectores más afectados fueron aquellos que apuntan más al mercado interno, y que además son más dependientes del Estado, como fueron Comercio y Construcción. Aun con la devaluación de fin del año pasado, tampoco hubo un impulso exportador, en parte por las pobres cosechas y por Brasil recesivo. No obstante, hubo aumentos en productos primarios (principalmente, ajo, gracias a precios más altos). En vinos no tuvieron un buen comienzo las bodegas más vinculadas al mercado interno (vino en tetra), que además tuvieron un fuerte aumento en los costos de su materia prima (cosecha muy mala en el Este mendocino). Para los exportadores, ha sido variado, con menores ventas a EEUU y a Brasil. Pero se han beneficiado con un dólar más caro, sin caída de precios, y su uva no tuvo tan mala cosecha. Por el lado público, luego del fuerte déficit fiscal heredado, ha habido ajuste, no por el lado de mayores ingresos, sino vía gastos, que han aumentado menos que la inflación (especialmente en personal). Resumiendo, el mercado interno y el sector público se han contraído, y el sector vinculado al sector externo no ha podido aprovechar a pleno la devaluación, debido a una pobre cosecha, como sí lo pudieron hacer en la región pampeana. Las perspectivas están vinculadas al cambio de timón en la política económica nacional que sería más expansiva, con más fondos públicos para provincias. Como el dólar se mantendría barato, Mendoza se vería más afectada por ser más dólar dependiente y menos fondos públicos - dependiente. Es decir, si la economía nacional se recupera, Mendoza podría hacerlo a un ritmo menor. Esta publicación es propiedad del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL). Dirección Marcelo L. Capello. Dirección Nacional del Derecho de Autor Ley Nº 11723 Nº 2328, Registro de Propiedad Intelectual Nº 5284721. ISSN Nº 1667 4790 (correo electrónico). Se autoriza la reproducción total o parcial citando la fuente. Sede Buenos Aires y domicilio legal: Viamonte 610, 5º piso B (C1053ABN) Buenos Aires, Argentina. Tel.: (54 11) 4393 0375. Sede Córdoba: Campillo 394 (5001) Córdoba, Argentina. Tel.: (54 351) 472 6525/6523. E mail: info@ieral.org ieralcordoba@ieral.org.
Actividad económica: difícil primera mitad 1. Primera parte El primer semestre fue malo en actividad económica. Se dieron varios condimentos para que produjera esta contracción: (i) con la devaluación de fin de año, los salarios no pudieron seguir a la inflación, (ii) los tarifazos, (iii) los despidos, (iv) el ajuste público y (v) las mayores tasas de interés. Sorprende que Mendoza haya presentado un peor desempeño que el promedio nacional. Para explicar este hecho, nos concentraremos en lo ocurrido en sus principales sectores productivos. Actividad global sin estacionalidad - base 100: 2 trim 2015 102 100 Mendoza País 100 Basado en IGA OJF (país) y Monitor Provincias (Mza) 98 96 94 96 94 92 90 II 14 II 15 II 16 Estim. Los sectores más afectados fueron aquellos que apuntan más al mercado interno (que se contrajo), y que además son más dependientes del Estado (proveedores y/o que vendan a empleados públicos). Las ventas en el comercio cayeron fuertemente (tanto o más que en 2014, con la anterior devaluación). Sorprendió que las ventas de autos nuevos no cayesen tanto, en parte explicado porque viene con fuertes disminuciones desde hace dos años, y en parte por rebajas de precios. También ha comenzado mal la construcción. En ambos sectores, Mendoza presenta una peor performance que el promedio nacional.
Ventas comerciales 1 mitad año - var% anual País Autos nuevos Mendoza -1% Indicadores construcción 1 mitad año - var% anual País Mendoza Basado en IERIC y AFCP Supermercados Minoristas -6% -7% Cemento -19% Combustibles C. Comerciales -7% -17% Empleo -9% -30% -20% -10% 0% Usados -18% -20% -10% 0% 10% En cuanto a los sectores vinculados con las exportaciones, no fue tan bueno como se esperaba luego de una devaluación. Se estima que dichas ventas externas se estancaron en esta primera mitad de año, similar a lo acontecido en el país. Ha jugado en contra la menor cosecha (uvas y frutas en Mendoza, frutas en el Alto Valle e inundaciones en la región pampeana), y la recesión brasilera, uno de los principales compradores de productos mendocinos y argentinos. En este sentido, sorprende el aumento en productos primarios, explicado por el ajo, gracias a precios más altos pagados por los brasileros).
Exportaciones Mendoza: principales rubros estimación (basada en INDEC) Participación primeros cinco meses 2015 Cambios ene/may 2016 var. % interanual Resto 11% Bebidas alcoh. 56% Bebidas alcoh. Frutas y hort prep Maq y aparat. -22% -4% 0% Hortalizas 57% Frutas proces. 4% Metales com. 4% Frutas frescas 5% Hortaliz as 5% Frutas y hort prep 9% Maq y aparat. 6% Frutas frescas Metales com. Frutas proces. Resto -2% -34% 5% 1% En vinos también hubo complicaciones, especialmente por la falta de materia prima, debido a la pobre cosecha (disminuyó un 30%). Desagregando por tipo de negocios, se puede comentar que ha sido un mal año para aquellos vinculados al mercado interno (vino en tetra), que además tuvieron un fuerte aumento en los costos de su materia prima (la cosecha fue muy mala, especialmente en el Este mendocino). Por ejemplo, su uva aumentó casi un 150%, mientras que sus precios de venta lo hicieron a un porcentaje significativamente menor. Y además, el consumo se redujo en un 8%.
Precios (post deva) Cosecha Expo ( ) Interno ( ) No tan mal U. varietal Peor Este (U. Común) Varietal expo Mosto expo Genérico interno Vinos y mostos Mercados vitivinícola en Argentina Cambios 2016 (cinco meses var% inter anual) Ingresos Costo Precio Cantidad Uva Vino Genérico interno 22% 8% 144% Varietal expo fracc. 76% 0% 58% Genérico expo granel 60% 56% 144% Mosto (expo) 62% 4% 126% IPC 33% Dólar 67% Fuente: Observatorio Vitivinícola y Bolsa de Comercio de Mendoza Para los exportadores de vinos varietales, ha sido variado. Cayeron levemente las exportaciones, y más a EEUU y a Brasil. Sin embargo, se han beneficiado con un dólar más caro, sin caída de precios, y su uva no tuvo tan mala cosecha. Por ejemplo, el precio de la uva Malbec en promedio habría aumentado casi un 60%, más que la inflación, pero los precios de ventas habrían mejorado un poco más, gracias al dólar, a la quita de la retención, y a precios promedios en dólares que no habrían disminuido. Por el lado público, ha sido un periodo de contracción, luego del fuerte déficit fiscal heredado. En el primer semestre no ha habido un impulso en ingresos, que han aumentado por debajo de la inflación (compatible con una economía recesiva). El ajuste se ha dado más en gastos, especialmente en Personal (hubo reducción en la planta) y sin aumentos excesivos en salarios. También hay contracción en la obra pública.
Millones de $ Anual 2016 (5) 2015 var % var % I. Recursos corrientes 35.905 30% 30% II. Erogaciones corrientes 38.382 41% 24% V. Erogaciones de capital 3.128 88% -43% VIII. Resultado Operativo -4.908 Rubros Ingresos Públicos Provinc. Cinco primeros meses 2016 - var% anual Rec. Corr. Basado en M Hacienda 30% Fondos Nac 18% Automatico Discrec. Impuestos Ingr Brutos -41% 28% 38% 33% No tributarios 54% Regalías 41% Rubros Gasto Público Mza Cinco meses 2016- var% inter-anual Basado en M Hacienda 110 105 100 Planta de personal - Gob Mza en miles de personas - fin de cada año basado en M. Hacienda 99 105 99 Gasto Prim. Idem s/ obra publ Personal Bienes 18% 21% 22% 39% 95 90 85 80 84 91 2008 2010 2012 2014 2015 Otros servicios Transf. Municipios Otras Transferenc. Gto Capital -43% 11% 16% 28% Resumiendo, el mercado interno y el sector público provincial se han contraído, y el sector vinculado al sector externo no ha podido aprovechar a pleno la devaluación, debido a una pobre cosecha, como sí lo pudieron hacer en la región pampeana. Así se
explica el difícil primer semestre, y una Mendoza con peor desempeño que el promedio nacional. 2. Perspectivas El plan económico del actual gobierno nacional era tomar decisiones difíciles (quitar cepo cambiario, reducir retenciones, etc.) al inicio de la gestión, que generarían una retracción económica como la experimentada en el primer semestre, con la esperanza de iniciar una recuperación a partir del segundo. Sin embargo, debido a que los tiempos evolucionan en forma distinta a lo esperado, el gobierno nacional ha decidido virar el timón, apuntando a una política más expansiva. Entre las medidas a tomar están el otorgamiento de más fondos a jubilados y a provincias. Esta estrategia tiene el costo de un mayor déficit y por ende, de mayor necesidad de fondos frescos (endeudamiento). La mayor entrada de fondos y de dólares generará una presión bajista sobre la divisa norteamericana. Los pronósticos muestran que aumentarían menos que la inflación, aunque sería mucho más lento la velocidad a la que perdería poder adquisitivo. 280 230 Costo país (en dólares) Indice Base 100: Jun 2006 Argentina Chile Basado en M. Econ., Bancos Centrales 224 180 165 130 108 80 30 dic-01 dic-05 dic-09 dic-13 dic-17 Comprar en Chile Comercio ropa, electrónica, otros Siguiendo con los pronósticos, es probable que el dólar continúe barato, o sea, los costos argentinos en dólares continúen altos. Tomando como base el año 2006, dichos costos se han duplicado o más en el transcurso de diez años en nuestro país, mientras que en Chile sólo han aumentado menos del diez por ciento. Esta diferencia explica por qué la ansiedad de mendocinos de viajar a aquel país para hacer compras. Muy caro está nuestro país.
Este punto es muy relevante para las economías regionales. Cuán rezagados han quedado los precios de exportación de los principales productos exportables de Mendoza, con respecto al costo argentino? A continuación, algunos números. Se toma como base 100 un periodo de dólar medio, como el año 2006. A fin de 2011, cuando Cristina gana por segunda vez las elecciones, salvo en ajo, ya se venían rezagando esos precios internacionales, y mucho más cuando asumieron las actuales autoridades (fin 2015). Con la devaluación y la eliminación de retenciones, ha habido una mejora para esos productos, pero sigue lejos de la situación de hace diez años atrás. Los pronósticos apuntan a un lento deterioro (que puede agravarse si comienzan a caer los precios internacionales). Dinámica del precio de productos regionales vs.costo argentino base 100: año 2006 oct-11 nov-15 jun-16 Prom 06 160 140 142 120 100 80 74 66 70 60 45 40 42 20 0 Aceite Oliva Ajos Peras Ciruelas Mostos Vino fracc. Secas Incluyendo retenciones (actualmente eliminadas) IERAL Mendoza, basado en M. Economía, Indec, D. Estad. Provincias, INV, Aduana Brasil Resumiendo, el panorama no es tan benigno como hace diez años atrás, pero la ventaja es que los costos en dólares dejarían de aumentar a fuerte ritmo (si lo hacen, sería más lentamente). Para concluir, con un gobierno más expansivo (y también las provincias) y con un dólar que continuaría barato, cómo quedará posicionada Mendoza, con respecto a las otras provincias? Para responder, se tiene en cuenta dos indicadores claves asociados a las provincias: cuán dependientes son de fondos nacionales y cuán intensivas son en mano de obra. Con un gobierno más expansivo, beneficiará más a provincias más dependientes de
fondos nacionales. Y con un dólar más barato, perjudica a aquellas economías que son más intensivas en mano de obra. Provincias: influencia dólar y fondos nacionales Año 2015 basado en M. Economía y M. Trabajo Fondos nacionales 100% 90% 80% Fondos 70% Nacionales 60% 50% 40% 30% 20% 10% Fo CABA SL Cba BA Mz RN 0% 0% 10% 20% 30% 40% % empleo econ. regional Fondos nacionales: como % recursos totales de provincia Empleo econ. Regional: e. agropecuario e industria alimentos como % empleo privaddo SJ Ju Para este nuevo contexto, Mendoza, junto con Río Negro, son las que peor están posicionadas, al ser las menos fondos nacionales dependientes y las más dólar dependientes 1. Si la economía nacional comienza su camino de recuperación, posiblemente dichas provincias lo hagan a un ritmo inferior. 1 Se aclara que ese comentario es para este contexto, porque el ideal político es que la provincia dependa menos de fondos nacionales y que emplee más trabajadores.