Notas locales Durante una entrevista en Telecorporación Salvadoreña, Choussy explicó que la recaudación fiscal ahora da señales de una mayor progresividad, pues ha incrementado el aporte que se da por los ingresos y no por el consumo. Pero esto tiene dos componentes, advirtió. El Gobierno, señaló, debe mejorar la administración del gasto. Los impuestos no pueden servir para ser despilfarrados, como vimos en el Gobierno pasado, señaló el exfuncionario. Notas internacionales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE El Banco Central de Nicaragua redujo en medio punto su previsión de crecimiento de la economía del país en 2014, a un rango entre un 4% y un 4,5 %, mientras subió el pronóstico de inflación a un rango entre 6,5% y 7,5%. HOY EN LOS MERCADOS pasado se produce luego de un declive registrado en junio. El sondeo se suma a datos de los sectores de empleo, manufacturas y servicios que sugieren un impulso a la economía a comienzos del tercer trimestre. El número de puestos vacantes aumentan en 94.000 a 4,67 millones la cifra más alta desde febrero de 2001, desde una cifra revisada de 4,58 millones en mayo, según informe del Departamento de Trabajo EUROPA El índice de confianza de los inversores y analistas en Alemania cayó en agosto por octavo mes consecutivo a 8,6 desde 27,1 en julio, ya que las tensiones por Ucrania golpearon a los mercados y restaron confianza a las empresas para invertir en momentos en que se incrementan las preocupaciones acerca del crecimiento económico alemán, según centro de estudios ZEW. Las autoridades venezolanas iniciaron los cierres nocturnos de la frontera de 2.200 kilómetros con Colombia para tratar de frenar un contrabando que involucra cada día millones de litros de gasolina y decenas de toneladas de alimentos subsidiados, en un momento de grave escasez en Venezuela. El Canal de Panamá, entra en su segunda centuria administrada por panameños, en plena expansión y consolidación. En esta administración panameña se ha multiplicado por cinco el total de US$1.878 millones aportados por la vía interoceánica a los habitantes del país en los 85 años que estuvo bajo el control de los Estados Unidos. En estos 15 años, los panameños han emprendido además, y financiado con US$5.250 millones, la construcción del tercer juego de esclusas que duplicará la capacidad del Canal a partir de 2016. Los precios al consumidor en Italia descendieron una décima en julio en comparación con el mes anterior, lo que ha reducido la tasa interanual de inflación desde el 0,3% de junio al 0,1%, según recoge el dato definitivo publicado por el Instituto Nacional de Estadística italiano, que confirma la estimación preliminar. Los precios al consumidor en Portugal registraron en julio una caída interanual de 0,87%, frente al descenso de 0,42% experimentado el mes anterior, cumpliendo seis meses consecutivos en deflación al según datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE) de este país. La inflación subyacente de Portugal registró una caída interanual de 0,4%, si no se tiene en cuenta el impacto de los precios de la energía y de los alimentos frescos ASIA/PACIFICO El Banco Central de Chile recortaría en un total de 75 puntos base su Tasa de Política Monetaria (TPM) hasta un 3,0% en lo que resta del año para enfrentar una fuerte desaceleración de la economía, arrojó una encuesta entre analistas difundida por el organismo rector. La primera baja se sellaría esta semana, cuando el Banco Central disminuya en un cuarto de punto porcentual la TPM a un 3,50% en medio de un escenario de menor inflación, la que este mes llegaría a un 0,1%. ESTADOS UNIDOS La Bolsa de Valores de Nueva York abrió con ligeras pérdidas, en espera de algunos discursos de funcionarios del Banco de la Reserva Federal y resultados de ventas minoristas y datos de inflación. La Federación Nacional de Empresas Independientes dijo que su índice de optimismo de las pequeñas firmas se incrementó en 0,7 puntos a 95,7. El índice de NBIB es una medición relevante para la economía y el aumento del mes El índice de precios al consumidor de la India subió a 7.96% en julio respecto al año anterior, frente a una cifra revisada al alza de 7.46% en junio, dijo el Ministerio de Estadísticas. La estimación promedio en una encuesta de Bloomberg era un incremento del 7,4%. La producción industrial creció un 3,4% en junio en comparación con una ganancia de 5,6% pronosticado en una encuesta independiente y revisada el 5% en mayo. MATERIAS PRIMAS La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha revisado a la baja en 180.000 barriles de petróleo diarios su pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de crudo en 2014, que se sitúa así en 1 millón de barriles al día, ante unas perspectivas menos optimistas para la economía, según señala la organización con sede en París en la última edición de su boletín mensual. No obstante, la institución confía en un repunte del consumo de petróleo en 2015, cuando la demanda crecerá en 1,3 millones diarios, a medida que la recuperación económica cobre impulso. 1
Precios Indicativos de acciones/precios Indicativos ETFs 2
Grafico Índice Dow Jones / Mercados Monetarios. 3
Precios Indicativos de Eurobonos / Gráfico de Real EUROBONOS EN DOLARES Tasa Fecha de Denominación Precios Indicativos (%) Diferencial Rendimiento Duracion Años Calificación INSTRUMENTO nominal Vencimiento Mínima px bid px ask de Precios TIR modificada plazo S&P/Moodys CENTROAMERICA Y EL CARIBE El Salvador 2019 7.375% 01/12/2019 $ 100,000.00 112.00% 113.00% 0.50% 4.591% 4.4 5.3 BB-/Ba3 EL Salvador 2034 con PUT 7.625% 21/09/2019 $ 10,000.00 110.00% 112.00% 0.00% 4.941% 4.2 5.1 BB-/Ba3 EL Salvador 2023 sin PUT 7.750% 24/01/2023 $ 10,000.00 113.00% 114.00% 0.50% 5.647% 6.3 8.5 BB-/Ba3 EL Salvador 2025 5.875% 30/01/2025 $ 5,000.00 99.25% 100.25% 0.50% 5.843% 7.8 10.5 BB-/Ba3 EL Salvador 2032 8.250% 10/04/2032 $ 10,000.00 116.25% 117.25% 0.25% 6.583% 9.7 17.7 BB-/Ba3 EL Salvador 2034 sin PUT 7.625% 21/09/2034 $ 10,000.00 110.00% 112.00% 0.00% 6.543% 10.6 20.1 BB-/Ba3 EL Salvador 2035 7.650% 15/06/2035 $ 10,000.00 108.50% 109.25% 0.00% 6.812% 10.8 20.9 BB-/Ba3 EL Salvador 2041 7.625% 01/02/2041 $ 150,000.00 107.00% 108.00% 0.12% 6.959% 11.9 26.5 BB-/Ba3 Costa Rica 2018 (Local) 5.500% 30/05/2018 $ 1,000.00 104.75% 105.75% 0.00% 3.862% 3.4 3.8 BB/Baa3 Costa Rica 2020 (Local) 5.250% 27/05/2020 $ 1,000.00 100.25% 101.75% 0.00% 4.899% 4.9 5.8 BB/Baa3 Costa Rica 2020 (Global) 9.995% 01/08/2020 $ 1,000.00 128.25% 129.25% 0.25% 4.388% 4.7 6.0 BB/Baa3 Costa Rica 2025 (Local) 5.500% 26/11/2025 $ 1,000.00 96.75% 97.25% 0.00% 5.835% 8.2 11.3 BB/Baa3 Guatemala 2034 con PUT 8.125% 06/10/2019 $ 10,000.00 129.00% 131.00% 0.00% 1.809% 4.3 5.2 BB/Ba1 Guatemala 2034 sin PUT 8.125% 06/10/2034 $ 10,000.00 129.00% 130.50% 0.00% 5.584% 10.9 20.2 BB/Ba1 Panamá 2027 8.875% 30/09/2027 $ 1,000.00 142.00% 143.00% 0.62% 4.504% 8.6 13.2 BBB/Baa2 Panamá 2034 8.125% 28/04/2034 $ 1,000.00 133.50% 135.50% 0.50% 5.220% 11.0 19.7 BBB/Baa2 Panamá 2036 6.700% 26/01/2036 $ 1,000.00 122.25% 123.25% 0.50% 4.932% 12.4 21.5 BBB/Baa2 Rep. Dominicana 2027 8.625% 20/04/2027 $ 100,000.00 120.00% 121.38% 0.03% 6.171% 8.1 12.7 B+/B1 Bahamas 2029 (Commonwea 6.95% 20/11/2029 $ 1,000.00 114.50% 116.00% 0.00% 5.398% 9.7 15.3 BBB/Baa1 Barbados 2035 6.625% 05/12/2035 $ 100,000.00 80.50% 83.50% 0.25% 8.284% 10.2 21.3 BB-/B3 Jamaica 2015 9.000% 02/06/2015 $ 10,000.00 103.25% 105.50% 0.85% 2.206% 0.8 0.8 B-/Caa3 Jamaica 2019 8.000% 24/06/2019 $ 100,000.00 108.25% 110.25% 0.25% 5.571% 4.0 4.9 B-/Caa3 Jamaica 2036 8.500% 28/02/2036 $ 100,000.00 104.75% 106.75% 0.00% 7.845% 9.8 21.6 B-/Caa3 Jamaica 2039 8.000% 15/03/2039 $ 100,000.00 97.75% 99.75% -0.25% 8.022% 9.3 24.6 B-/Caa3 SUR AMERICA Y MEXICO Colombia 2017 7.375% 27/01/2017 $ 100,000.00 113.90% 114.20% -0.30% 1.394% 2.3 2.5 BBB/Baa3 Colombia 2020 11.750% 25/02/2020 $ 1,000.00 143.50% 144.50% -0.50% 2.913% 4.3 5.6 BBB/Baa3 Colombia 2024 8.125% 21/05/2024 $ 1,000.00 133.75% 134.75% -0.25% 3.807% 7.2 9.8 BBB/Baa3 Colombia 2033 10.375% 28/01/2033 $ 1,000.00 157.25% 158.25% -0.50% 5.335% 10.2 18.5 BBB/Baa3 Colombia 2037 7.375% 18/09/2037 $ 100,000.00 134.50% 135.50% -0.75% 4.769% 12.5 23.1 BBB/Baa3 Uruguay 2017 9.250% 17/05/2017 $ 100,000.00 119.50% 121.50% -0.50% 1.176% 2.5 2.8 BBB-/Baa2 Uruguay 2036 7.625% 21/03/2036 $ 1.00 132.03% 132.69% -1.31% 5.027% 11.8 21.6 BBB-/Baa2 Brasil 2017 6.000% 17/01/2017 $ 100,000.00 110.20% 110.70% -0.20% 1.450% 2.3 2.5 BBB-/Baa2 Brasil 2020 12.750% 15/01/2020 $ 1,000.00 148.65% 149.65% -0.35% 2.784% 4.3 5.4 BBB-/Baa2 Brasil 2024 8.875% 15/04/2024 $ 1,000.00 137.90% 138.90% -0.85% 3.906% 6.9 9.7 BBB-/Baa2 Brasil 2025 8.750% 04/02/2025 $ 1,000.00 138.25% 139.25% -1.50% 3.966% 7.5 10.5 BBB-/Baa2 Brasil 2034 8.250% 20/01/2034 $ 1,000.00 136.50% 137.50% -0.75% 5.121% 11.1 19.5 BBB-/Baa2 Brasil 2037 7.125% 20/01/2037 $ 1,000.00 124.05% 125.05% -1.30% 5.134% 12.4 22.5 BBB-/Baa2 Brasil 2040 (CALL) 11.000% 17/08/2015 $ 1,000.00 110.10% 110.95% -0.05% 0.301% 1.0 1.0 BBB-/Baa2 Brasil 2041 5.625% 07/01/2041 $ 100,000.00 106.10% 107.30% 0.55% 5.154% 14.0 26.4 BBB-/Baa2 Peru 2016 8.375% 03/05/2016 $ 1,000.00 112.20% 112.80% -0.40% 0.721% 1.6 1.7 BBB+/A3 Peru 2025 7.350% 21/07/2025 $ 100,000.00 131.50% 132.25% -0.50% 3.689% 8.0 11.0 BBB+/A3 Peru 2033 8.750% 21/11/2033 $ 1,000.00 151.25% 152.25% -1.50% 4.538% 11.1 19.3 BBB+/A3 Venezuela 2014 8.500% 08/10/2014 $ 1,000.00 99.75% 100.13% -0.12% 6.863% 0.2 0.2 B-/Caa1 Venezuela 2018 13.625% 15/08/2018 $ 1,000.00 103.50% 105.50% -3.00% 10.954% 2.9 4.0 B-/Caa1 Venezuela 2018 7.000% 01/12/2018 $ 1,000.00 83.50% 84.13% -1.87% 11.167% 3.5 4.3 B-/Caa1 Venezuela 2019 7.750% 13/10/2019 $ 100.00 82.25% 83.25% -2.25% 11.538% 3.9 5.2 B-/Caa1 Venezuela 2020 6.000% 09/12/2020 $ 500.00 73.75% 74.75% -1.75% 11.284% 4.9 6.3 B-/Caa1 Venezuela 2024 8.250% 13/10/2024 $ 100.00 75.50% 76.50% -2.75% 11.800% 6.1 10.2 B-/Caa1 Venezuela 2025 7.650% 21/04/2025 $ 1,000.00 73.25% 74.25% -1.75% 11.621% 6.4 10.7 B-/Caa1 Venezuela 2027 9.250% 15/09/2027 $ 1,000.00 82.00% 82.75% -2.00% 11.531% 6.7 13.1 B-/Caa1 Venezuela 2028 9.250% 07/05/2028 $ 100.00 78.75% 79.75% -2.75% 11.855% 6.9 13.8 B-/Caa1 Venezuela 2034 9.375% 13/01/2034 $ 2,000.00 78.50% 79.50% -2.75% 11.707% 7.8 19.4 B-/Caa1 Venezuela 2038 7.000% 31/03/2038 $ 500.00 65.25% 66.25% -2.50% 10.635% 8.9 23.7 B-/Caa1 México 2017 5.625% 15/01/2017 $ 2,000.00 110.35% 110.75% -0.25% 1.050% 2.3 2.4 BBB+/A3 México 2019 8.125% 30/12/2019 $ 1,000.00 134.50% 135.50% 1.00% 1.458% 4.6 5.4 BBB+/A3 México 2022 8.000% 24/09/2022 $ 1,000.00 132.73% 133.73% 0.70% 3.328% 6.2 8.1 BBB+/A3 México 2034 6.750% 27/09/2034 $ 1,000.00 128.80% 129.60% -0.65% 4.458% 11.9 20.1 BBB+/A3 4
EUROPA Italia 2033 5.375% 15/06/2033 $ 1,000.00 118.90% 120.36% 0.27% 3.883% 12.4 18.9 BBB/Baa2 ASIA Filipinas 2020 6.500% 20/01/2020 $ 100,000.00 118.63% 119.38% 0.13% 2.683% 4.7 5.5 BBB-/Baa3 AFRICA Sud Africa 2022 5.875% 30/05/2022 $ 100,000.00 118.63% 119.38% 6.25% 4.066% 6.3 7.8 BBB/Baa1 BONOS CORPORATIVOS Tasa Fecha de Denominación Precios Indicativos (%) Diferencial Rendimiento Duracion Años Calificación INSTRUMENTO nominal Vencimiento Mínima px bid px ask de Precios TIR modificada plazo S&P/Moodys CENTROAMERICA Y EL CARIBE COSICE 2019 5.980% 2/13/2019 $ 1,000.00 102.00% 102.41% 0.00% 5.372% 3.8 4.5 BB+/Baa3 COSICE 2021 6.95% 11/10/2021 $ 200,000.00 107.75% 108.75% 0.00% 5.471% 5.7 7.3 BB+/Baa3 COSICE 2024 7.610% 12/12/2024 $ 1,000.00 107.50% 108.00% 0.00% 6.533% 7.1 10.4 BB+/Baa3 COSICE 2027 7.610% 9/7/2027 $ 1,000.00 104.75% 106.00% 0.00% 6.905% 8.3 13.1 BB+/Baa3 RECOPE2028 6.360% 4/3/2028 $ 1,000.00 96.00% 96.35% 0.00% 6.773% 8.7 13.7 BB/Baa3 RECOPE2029 7.070% 7/2/2029 $ 1,000.00 100.60% 101.60% 0.00% 6.896% 9.1 14.9 BB/Baa3 AES-PANAMA 6.35% 21/12/2016 $ 10,000.00 101.25% 102.13% -0.12% 5.381% 2.2 2.4 BB+/BB+ PETROTRIN 2022 6.000% 08/05/2022 $ 100,000.00 106.65% 107.70% -0.17% 4.797% 6.2 7.8 BBB-/Baa3 Telemovil Finance Co. LTD 8.000% 01/10/2017 $ 100,000.00 103.75% 104.00% 0.12% 6.569% 2.7 3.2 BB/B1 SUR AMERICA EMBRAER 2020 6.375% 15/01/2020 $ 1,000.00 111.07% 112.00% 0.00% 3.906% 4.7 5.4 BBB/Baa3 Central electrica Brasileira 6.875% 30/07/2019 $ 100,000.00 110.71% 111.43% 0.29% 4.302% 4.3 5.0 BBB/Baa3 COSAN 2017 (empresa Brasil 7.00% 01/02/2017 $ 100,000.00 110.44% 110.74% -0.02% 2.520% 2.3 2.5 BBB/Baa3 Banco Votorantim (Brasil) 7.38% 21/01/2020 $ 100,000.00 109.92% 110.53% 0.00% 5.137% 4.5 5.5 Baa3 Banco Do Brasil 5.88% 26/01/2022 $ 200,000.00 105.00% 106.00% 0.00% 4.906% 6.0 7.5 Baa3 Banco Bradesco (Brasil) 5.90% 16/01/2021 $ 100,000.00 104.00% 105.00% 0.00% 4.983% 5.3 6.4 BBB/Baa2 Bancolombia 6.875% 25/05/2017 $ 2,000.00 111.13% 111.63% 0.12% 2.545% 2.6 2.8 BBB-/Ba1 E.E.U.U. Home Depot 5.875% 16/12/2036 $ 2,000.00 124.31% 124.87% -0.71% 4.232% 13.4 22.4 A/A2 Kraft Foods 6.500% 01/11/2031 $ 1,000.00 125.42% 126.45% -0.51% 4.363% 11.0 17.2 BBB-/Baa1 CITI 2018 6.125% 15/05/2018 $ 1,000.00 114.85% 115.11% -0.18% 2.066% 3.4 3.8 A-/Baa2 EUROBONOS EN OTRAS MONEDAS Tasa Fecha de Denominación Precios Indicativos (%) Diferencial Rendimiento Duracion Años Calificación INSTRUMENTO nominal Vencimiento Mínima px bid px ask de Precios TIR modificada plazo S&P/Moodys Brasil 2016 (BRL) 12.500% 05/01/2016 BRL 250,000.00 103.50% 104.50% 0.62% 9.285% 1.3 1.4 BBB-/Baa2 Brasil 2028 (BRL) 10.250% 10/01/2028 BRL 250,000.00 102.00% 104.00% 1.50% 9.958% 7.2 13.4 BBB-/Baa2 Brasil 2017 (EUROS) 11.000% 26/06/2017 1,000.00 127.27% 127.74% 0.08% 1.137% 2.6 2.9 BBB-/Baa2 Mexico 2020 (EUROS) 5.500% 17/02/2020 1,000.00 121.04% 121.74% -0.12% 1.391% 4.8 5.5 BBB+/A3 Empresas Pub. De Medellin (C 8.375% 01/02/2021 COP 20,000,000 106.00% 107.00% 0.00% 7.013% 5.0 6.5 BBB/Baa3 5
Precios Mercado Primario Fuentes: Scotia Capital, Scotia Economics, Morningstar, Yahoo Finance, Bloomberg, Reuters, CNBC, Capitales.com, Bolsamania, Bolsa de Valores de El Salvador, Superintendencia del Sistema Financiero, Banco Central de Reserva, Ministerio de Hacienda, JP Morgan, Nomura, Ultralat, Oppenhimer, BAC Florida, Capital, Bulltick Capital Markets, prensa local e internacional. DISCLAIMER: Este es un resumen preparado por Scotia Inversiones, para nuestros corredores, ejecutivos y clientes, cuyo fin único y exclusivo es mantenerlos informados sobre diferentes aspectos generales del acontecer económico local e internacional. Este resumen es elaborado a partir de información proveniente de diferentes fuentes, que en el medio bursátil nacional e internacional, son consideradas confiables, sin embargo, en ninguna forma se garantiza la bondad, exactitud o veracidad de la información aquí contenida. Los comentarios u opiniones de las fuentes consultadas, son de su exclusiva responsabilidad y no representan el parecer o criterio de ninguna de las empresas del Grupo Scotiabank local o internacional. Los precios, datos y demás información contenida en este documento pueden variar en cualquier momento y sin previo aviso, por lo que deben ser comprendidos y analizados única y exclusivamente como elementos de referencia e informativos. Este informe no constituye de manera alguna, propuesta, recomendación u oferta para comprar, vender valores, o realizar cualquier tipo de transacción en los mercados bursátiles organizados en instrumentos financieros en general, locales o internacionales. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este documento sin el consentimiento expreso y previo del autor. 6