PERÚ: INVERSIÓN EN GRANDES PROYECTOS 2013-2016 Noviembre 2012 La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral. Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones empresariales, especialmente de inversión específica. 0
ÍNDICE I.. II. SECTORES EXTRACTIVOS E INFRAESTRUCTURA. III. SECTORES ORIENTADOS AL MERCADO INTERNO. 1
I. 2
2013: nuevo entorno de negocios y moderación del crecimiento. 12,0 PBI PERÚ 1/ (Var. %) 10,0 8,9 9,8 8,8 8,0 6,0 5,0 6,8 7,7 6,9 6,2 5,4 4,0 4,0 2,0 0,0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0,9 1/ Proyecciones a partir del 2012. Realizadas en agosto 2012. Fuente: BCR, APOYO Consultoría 3
Qué está cambiando? CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO DE NEGOCIOS CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO DE NEGOCIOS 2003-2008 2011-2016 Alto crecimiento mundial Rally Alto crecimiento de precios mundial de commodities de exportación Moderada Rally de precios conflictividad de commodities social de exportación Catch-up Moderada de conflictividad inversión pública social? Elevado Catch-up optimismo de inversión empresarial pública? Elevado optimismo empresarial 2003-2008 2011-2016 4
Moderada conflictividad social. Proyectos detenidos Tambogrande - Manhattan (Piura) Cerro Quilish -Yanacocha (Cajamarca) Río Blanco (Majaz) Zijin (Piura) Tía María Southern Copper Corp (Arequipa) Santa Ana Bear Creek (Puno) Minas Conga Yanacocha (Cajamarca) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Proyectos que avanzaron y avanzan Amp. Cerro Verde (Arequipa) Cerro Lindo Milpo (Ica) Antapaccay Xstrata (Cusco) Toromocho Chinalco (Junín) Amp. Antamina (Áncash) Las Bambas Xstrata (Apurímac) 5 Fuente: APOYO Consultoría
Moderada conflictividad social: caso por caso. Por oposición Por terrenos o servidumbres IMAGEN DE LAS EMPRESAS MINERAS QUE OPERAN EN SU REGIÓN: CAJAMARCA VS AREQUIPA 1/ (%) Cajamarca Arequipa Muy buena/buena 11 51 Regular 28 34 Mala/Muy mala 58 11 No precisa 3 4 1/ Encuesta realizada en agosto 2012. Fuente: Ipsos APOYO 6
Límites en la capacidad del Estado. Diferencia en capacidad administrativa: Gobierno local de San Marcos (Ancash) Jefe de la Oficina de Programación e Inversiones (OPI): Gestiona proyectos por S/.300 millones. Sueldo: menor a S/.5 000. Sector privado Gerente de unidad de compras de gran empresa: Principales problemas del sector público: Atomización de proyectos. Mala calidad de estudios de pre inversión, expedientes técnicos y contratos. No existe mantenimiento de infraestructura pública. La inversión pública no impacta debidamente en la capacidad productiva. Remuneración mensual: S/.15 000 a S/.25 000. 7
Cautela empresarial. 70 ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL DE APOYO CONSULTORÍA 1/ (% de encuestados) 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 Elecciones Lehman Brothers MJ SD MJ SD MJ SD MJ SD MJ SD MA J SD MJ SD MJ SD MJ J A S 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1/ Diferencia entre el porcentaje de empresas que planean acelerar el ritmo de sus inversiones en los próximos seis meses y el porcentaje que planea reducir el ritmo. Fuente: Sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría 8
2013-2016: Economía peruana crecerá a un ritmo más moderado. 6,5 PERÚ: PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI 1/ (Var.%) 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 2012 2013 2014 2015 2016 1/ Proyecciones a partir del 2012. Realizadas en agosto del 2012. Fuente: APOYO Consultoría 9
1. Minería. II. SECTORES EXTRACTIVOS E INFRAESTRUCTURA 2. Petróleo y gas. 3. Electricidad. 4. Infraestructura de uso público. 10
Perú 2013-2016. PERÚ: INVERSIÓN EN PROYECTOS DE MINERÍA, HIDROCARBUROS, ELECTRICIDAD E INFRAESTRUCTURA 1/ (US$ Millones) 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 PERÚ: INVERSIÓN EN PROYECTOS DE MINERÍA, HIDROCARBUROS, ELECTRICIDAD E INFRAESTRUCTURA, 2013-2016 1/ (% del total) Infraestructura 8% Hidrocarburos 19% Electricidad 7% 4 000 2 000 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Minería 66% 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en octubre del 2012. 2/ Infraestructura: transporte, saneamiento e irrigación. Fuente: empresas, APOYO Consultoría 1/ Proyección realizada en octubre del 2012. Fuente: empresas, APOYO Consultoría 11
MINERÍA 12
Inversión. PERÚ: INVERSIÓN MINERA 1/ 2/ (US$ Millones) 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 Alpamarca (Volcan) Óxidos (Volcan) Toromocho (Chinalco) Las Bambas (Xstrata) Amp. Shougang Breapampa (BNV) Pucamarca (Minsur) Amp. Chungar (Volcan) Amp. Vinchos (Volcan) Amp. Yauli (Volcan) Amp. Cerro Corona (Gold Fields) Amp. La Zanja (BNV/Newmont) Amp. Cerro Verde Quellaveco (Anglo American) Constancia (HudBay Minerals) Chucapaca (Gold Fields / BNV) Inmaculada (Hochschild) Crespo (Hochschild) Mina Justa (Cumbres Andinas) Ollachea (Minera IRL) Oyama (Volcan) Mina Chapi (Milpo) Pukaqaqa (Milpo) Rondoní (Volcan) Piritas (Volcan) 3 000 2 000 1 000 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en octubre del 2012. Se señala el año de inicio de inversión en construcción. 2/ La mayoría de proyectos ejecuta una mayor inversión en el segundo año de construcción. Fuente: Minem, APOYO Consultoría 13
Mayor inversión en nuevos proyectos, pero casi el 50% está por iniciar. 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 PERÚ: INVERSIÓN MINERA POR TIPO 1/ (US$ Millones) 2012 2013 2014 2015 2016 Regular Exploración Ampliación Nuevo 1/ Proyecciones realizadas en octubre del 2012. Fuente: Empresas, Minem, APOYO Consultoría 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 PERÚ: INVERSIÓN MINERA 1/ (US$ Millones) Por iniciar En marcha 2012 2013 2014 2015 2016 1/ Proyecciones realizadas en octubre del 2012. Fuente: Empresas, Minem, APOYO Consultoría 14
HIDROCARBUROS 15
Petróleo y gas: avance lento de inversión. 3 000 2 500 INVERSIÓN EN HIDROCARBUROS 1/ (US$ Millones) Amp. Lotes 88 y 56 (Pluspetrol) Mod. Refinería Talara (Petroperú) Petroquímica (Orica) Ampliación red principal (TGP) Mod. Refinería La Pampilla (Repsol) Oleoducto Nor Peruano (Petroperú) 2 000 1 500 1 000 500 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Exploración y explotación Distribución y transporte Procesamiento y petroquímica 1/ La inversión histórica en infraestructura es estimada. A partir del 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2012. Se señala el año de inicio de inversión en construcción. Algunos proyectos duplican la inversión en el segundo o tercer año de construcción. 16 Fuente: Minem, SNMPE, APOYO Consultoría
Riesgo: escasa inversión en marcha. 3 000 2 500 INVERSIÓN EN HIDROCARBUROS 1/ (US$ Millones) Regular En marcha Por iniciar 2 000 1 500 1 000 500 0 2012 2013 2014 2015 2016 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2012. Fuente: empresas, APOYO Consultoría 17
Oportunidades de negocio: mediano plazo. PROYECTOS DE HIDROCARBUROS EN CARTERA DE PROINVERSIÓN Proyecto Entrega de concesión según Proinversión Estado Inversión estimada (US$ Millones) Sistema de abastecimiento de GLP para Lima y Callao 1T2013 Convocado 245 Masificación del Uso del Gas Natural a Nivel Nacional 1S2013 Convocado 160 Sistema de abastecimiento de LNG para el mercado nacional 3T2013 No convocado 250 Total: 655 Fuente: Proinversión 18
Desarrollo gasífero-petroquímico del sur: avance muy lento. Condicionado a confirmación de más reservas (Petrobras). Cambios en la política del Gobierno respecto de Kuntur: Retiro del apoyo financiero. Kuntur TGP Amp. TGP Loop Ducto a Puno Etanoducto Participación estatal directa en proyectos que compiten. Mayores requerimientos de permisos (LCP, Senace). Fases muy incipientes (nuevos proyectos del Gobierno sin perfil). Separadora de etano 19
ELECTRICIDAD 20
Más de US$5 000 millones de inversión entre el 2012 y el 2016. INVERSIÓN EN GENERACIÓN Y TRANSMISIÓN 1/ (US$ Millones) 2 500 2 000 1 500 Reserva Fría Malacas (EEPSA) Cerro del Águila (Kallpa) Centrales solares Línea Trujillo-Chiclayo (ISA) Línea Zapallal - Trujillo (ISA) Pucará (Egecusco) Reserva Fría Eten (Cobra-Enersa) 1 000 500 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Generación Transmisión 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2012. Se señala el año de inicio de inversión en construcción. Algunos proyectos duplican la inversión en el segundo o tercer año deconstrucción. Fuente: Minem, empresas, medios, APOYO Consultoría 85% de la inversión en el periodo 2012-2016 en el sector se encuentra en etapa de construcción o pre-construcción. 21
Electricidad: inversión en generación se mantiene en el 2013-2014. 2 000 INVERSIÓN EN GENERACIÓN ELÉCTRICA 1/ (US$ Millones) 1 800 1 600 1 400 Por iniciar En construcción 1 200 1 000 800 600 400 200? 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2012. Fuente: Minem, medios, APOYO Consultoría 22
Electricidad: inversión en transmisión cae por avance lento en licitaciones lo que podría generar problemas de abastecimiento. 450 INVERSIÓN EN TRANSMISIÓN ELÉCTRICA 1/ (US$ Millones) 400 350 Por iniciar En construcción 300 250 200 150 100 50? 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2012. Fuente: Minem, medios, APOYO Consultoría Riesgo: narcoterrorismo (VRAEM) impida mantenimiento y ampliación del ducto principal de transporte de gas (40% de la capacidad de generación actual). 23
Oportunidades de negocio. PROYECTOS DE ENERGÍA EN CARTERA DE PROINVERSIÓN Proyecto Entrega de concesión según Proinversión Estado Inversión estimada (US$ Millones) LT Carhuaquero - Cajamarca Norte - Caclic- Moyobamba 4T2012 Convocado 175 LT Moyobamba - Iquitos 1T2013 Convocado 345 LT Machu Picchu Quencoro Onocora - Tintaya 4T2012 Convocado 70 Central Hidroeléctrica de Molloco 4T2012 Convocado 600 Suministro de energía para Iquitos 1T2013 Convocado 75 Total: 1 265 Fuente: Proinversión 24
INFRAESTRUCTURA 25
Número de proyectos SAE Perspectivas: mayor impulso explicado por obra pública de menor inversión en periodo 2013-2014. PERÚ: INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA DE USO PÚBLICO (US$ Millones) 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 Obra pública Concesiones (APP) 25 20 15 10 DISTRIBUCIÓN DE LOS PRINCIPALES PROYECTOS DE INVERSIÓN PÚBLICA POR MONTOS 1/ Infraestructura educativa y de salud Rehabilitación y mejoramiento de carreteras Tren Eléctrico 4 000 2 000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1/ A partir del 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2012. Fuente: APOYO Consultoría 5 0 0 35 70 105 140 175 210 245 280 1200 Montos (S/. Millones) 1/ Principales 104 proyectos del Presupuesto Público 2013. Fuente: MEF, APOYO Consultoria 26
Proyectos por licitar. PRINCIPALES PROYECTOS EN CARTERA DE PROINVERSIÓN Proyecto Entrega de concesión según Proinversión Estado Inversión estimada (US$ Millones) PRINCIPALES PROYECTOS DE LA MUNICIPALIDAD DE LIMA Proyecto Estado Inversión estimada (US$ Millones) Central Hidroeléctrica de Molloco 4T2012 Convocado 600 Vía Expresa Sur Por licitar 200 Chavimochic 3ra Etapa 2T2013 No convocado 500 Tren Eléctrico Línea 2 4T2013 No convocado 3 000 Conexión La Molina - Angamos Por licitar - En evaluación 410 Aeropuerto de Chinchero 4T2013 Convocado 420 Total: 610 Concesiones de carreteras (tramos de la Longitudinal de la Sierra y Selva) A partir del 2013 No convocado 3 800 Fuente: empresas, Municipalidad Metropolitana de Lima Fuente: Proinversión Total: 8 320 Riesgo: menor inversión en concesiones debido a lento avance en procesos de entrega de buena pro y en procesos de aprobación de expedientes y permisos. 27
Despliegue más lento de la inversión privada en infraestructura de uso público concesionada. 18 24 meses Empresa Expedientes técnicos y EIA 1/ Financiamiento Extensión financiamiento Otorgamiento Buena Pro Estado Aprobación de expedientes técnicos Extensión por observaciones Inicio de construcción Aprobación de EIA (CIRA) y uso de agua 1/ EIA: Estudio de Impacto Ambiental. Fuente: APOYO Consultoría 28
III. SECTORES ORIENTADOS AL MERCADO INTERNO 1. Consumo masivo. 2. Retail. 3. Malls. 29
Consumo masivo. Crecimiento heterogéneo según categorías e intensificación de la competencia. CRECIMIENTO DE LA INDUSTRIA DE CONSUMO MASIVO 1/ (Var. %) 600 PRINCIPALES INVERSIONES EN AUMENTO DE LA CAPACIDAD PRODUCTIVA DE LA INDUSTRIA DE CONSUMO MASIVO (US$ millones) Principales categorías 2011 2012 2013 500 Tocador y limpieza 2/ 6,5% 10,0% 7,0% 400 300 Bebidas no alcohólicas 7,8% 7,0% 6,8% 200 Alimentos industriales Consumo masivo 2/ 1,6% 5,5% 3,8% Avícola 2/ -0,7% 5,0% 3,0% 4,7% 6,0% 5,0% 100 0 2007-2008 2011-2012 1/ 1/ A setiembre del 2012. Fuente: medios, empresas, APOYO Consultoría 1/ 2012 y 2013 son proyecciones de producción. 2/Proyecciones basadas en estimados de ventas en volúmenes. Fuente: Produce, Minag, APOYO Consultoría 30 vendrán?
Consumo masivo. El caso de la estrategia go to market de Alicorp: se basará, en parte, en impulso de distribuidores exclusivos. Fuente: presentación corporativa Alicorp, octubre 2012 31
Retail : ritmo diferenciado de crecimiento. VENTAS 2012: QUIÉN CRECE MÁS? Crecimiento de las ventas (Var. % nominal en nuevos soles) 10 15 20 Promedio de crecimiento del sector Fuente: empresas, SMV, APOYO Consultoría 32
Retail 2013-2014: inversión en nuevos locales sostendrá el crecimiento. VENTAS RETAIL 1/ 2/ (S/. Millones) 25 000 Crecimiento anual promedio 2012-2014:15% 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1/ Incluye principales operadores de supermercados, tiendas por departamento, mejoramiento del hogar y tiendas de electrodomésticos que publican su información financiera. 2/ A partir del 2012 son estimados realizados en setiembre 2012. Fuente: empresas, SMV, APOYO Consultoría 33
Malls 2012-2013. Nuevos Ampliaciones +40% de m2 de área arrendable +5% de m2 de área arrendable 34 Fuente: Colliers, Accep, empresas, APOYO Consultoría
Recordar: el tamaño de la economía es otro. 350 300 250 200 150 100 PBI 1/ (US$ Miles de millones) Actualmente: Se vende en menos de un mes el mismo número de vehículos nuevos que se vendió en todo el 2003. Se consume 2,6 veces el volumen de cemento que se consumía en el 2003. 50 0 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 1/ Proyecciones a partir del 2012. Realizadas en agosto del 2012. Fuente: BCR, APOYO Consultoría El mercado del crédito de consumo se ha multiplicado por siete. El tamaño de la Bolsa de Valores es seis veces que en el 2003. 35
Conclusiones. Al Perú le irá relativamente bien a pesar del desfavorable entorno internacional que seguirá presente en los siguientes años. Algunos sectores atraerán importantes flujos de inversión, especialmente la minería y aquellos orientados al mercado interno. La inversión en otros sectores como hidrocarburos e infraestructura no avanzará al ritmo deseado dado que los proyectos están en fases incipientes y/o a su falta de promoción desde el Estado. El Perú crecerá a un ritmo alrededor del 4,5% a 5,5% anual en los siguientes años pero podría ser mayor si se agilizan los mecanismos de promoción de la inversión privada. 36
PERÚ: INVERSIÓN EN GRANDES PROYECTOS 2013-2016 Noviembre 2012 La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral. Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones empresariales, especialmente de inversión específica. 37