Boletín: OFERTA Y DEMANDA GLOBAL

Boletín: OFERTA Y DEMANDA GLOBAL NOTA INFORMATIVA IV TRIMESTRE DE 1 1. Introducción www.cefp.gob.mx becefp / 1 / 17 Crece la, pero pierde dinamismo notacefp / xxx / 1 Marzo 7, 1 de 17 mes de 1 De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), órgano encargado de realizar la medición del indicador, la oferta es el conjunto de bienes y servicios producidos internamente o en el exterior, del cual dispone el país para satisfacer sus necesidades de consumo, formación de capital y exportaciones. La oferta está integrada por el Producto Interno Bruto (PIB) y la importación de bienes y servicios. En tanto que la demanda se refiere únicamente al destino final de los bienes y servicios que adquieren los hogares, el gobierno, las empresas y el resto del mundo. Sus componentes son: el consumo privado y de gobierno, la formación bruta de capital fijo, la variación de existencias y las exportaciones de bienes y servicios. De acuerdo con el Sistema de Cuentas Nacionales, la oferta global es igual a la demanda global. En el presente boletín se describe la evolución de la oferta y demanda global bajo cifras originales, la contribución de cada componente a la dinámica del PIB, su marcha bajo cifras ajustadas por estacionalidad y consideraciones finales.. Evolución reciente Cifras originales Durante el cuarto trimestre de 1, la oferta y demanda global de bienes y servicios tuvo un crecimiento anual de 1.89 por ciento, cifra menor a la registrada en el mismo periodo de 1 (.1%); no obstante, sumó 8 trimestres de aumentos consecutivos y mantiene su tendencia positiva desde 1.

I 1 II 1 III 1 IV 1 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1.89 porcentaje 11. 8...17..7.78.7.89.9.98.97..1.8.1.....7.7.1.8.1 1.1 1.89 miles de millones de pesos a precios constantes Por el lado de la oferta, en el cuarto trimestre de 1, el PIB registró un incremento de.8 por ciento (.% un año atrás), el cual se explicó, principalmente, por el desempeño de la demanda interna (consumo total e inversión) y, en menor medida, de la evolución de la demanda externa. Las importaciones totales de bienes y servicios perdieron dinamismo al aumentar.8 por ciento (.% en el cuarto trimestre de 1) ante la caída de la importación de bienes de formación de capital y de consumo final, así como por el menor dinamismo de la importación de bienes de consumo intermedio; ello pese al repunte de la importación de servicios., Variación, Serie Original y Tendencia-Ciclo 1 1-1/IV p 1, 1 1, 19, 18, 17, 1, 1, 1, 1, Variación porcentual anual Original Tendencia-ciclo 1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se puede modificar. p/ Cifras revisadas a partir del primer trimestre de 1, preliminares a partir del cuarto trimestre de 1. Año base 8 = 1. 1 1 Evolución de la Oferta y Componentes: 1-1 /IV (variación porcentual real anual) 1 PIB Importaciones Oferta..1..8 1.89.8 Desde la demanda, se observa que el consumo total tuvo un incremento de. por ciento en el cuarto trimestre de 1 (.% en el mismo periodo de 1); mientras que su porción privada aumentó.81 por ciento (.78% un año atrás), el consumo público se elevó 1.7 por ciento (1.9% hace un año). 1/ Cifras revisadas a partir del primer trimestre de 1, preliminares a partir del cuarto triimestre de 1. Año base 8 = 1. En cuanto a la formación bruta de capital fijo (inversión), ésta creció 1. por ciento (.% en el cuarto trimestre de 1): la parte privada tuvo un alza de. por ciento (.1% en el mismo periodo de 1) y la pública disminuyó.8 por ciento (-1.% en octubre-diciembre de 1). 1 1 - Evolución de la Demanda y Componentes: 1-1 / IV (variación porcentual real anual) 1 Consumo Total Formación Bruta de Capital Fijo Exportaciones Demanda..1.... 1.89 1. En tanto que las exportaciones totales 1/ Cifras revisadas a partir del primer trimestre de 1, preliminares a partir del cuarto trimestre. Año base 8 = 1. aumentaron. por ciento en el cuarto trimestre de 1 (.% un año atrás).

I 1 II 1 III 1 IV 1 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 Contribución al crecimiento Entre octubre y diciembre de 1, de acuerdo con los datos sobre la oferta y demanda global del INEGI, del.8 por ciento del crecimiento del PIB, 1 el consumo total contribuyó con.8 puntos porcentuales (pp) (1.91 pp del privado y.17 pp del público), las exportaciones lo hicieron con.7 pp; por su parte, la formación bruta de capital fijo (inversión) aportó. pp (. pp de la parte privada y. pp de la pública); en el caso de las importaciones, su contribución fue negativa en.17 pp. 1-1 - - Contribución al Crecimiento del PIB, IV/1 - IV/1 (puntos porcentuales) PIB.%.1 1.88.1.8. -.8-1.8 -.71 IV/1.7 1.91 PIB.17.8%. -. -.18 -.17 -. IV/1 Exportación de bienes y servicios Consumo privado Consumo de gobierno Inversión privada Inversión pública Importación de bienes y servicios Variación de existencias Discrepancia estadística Cifras desestacionalizadas De acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad, la oferta y demanda global de bienes y servicios perdió dinamismo al pasar de un aumento de 1. por ciento en el tercer trimestre de 1 a una ampliación de. por ciento en el cuarto trimestre. Referente a la oferta, el PIB se amplió.71 por ciento en el cuarto trimestre de 1, lo que implicó una pérdida de dinamismo debido a que un trimestre atrás había aumentado 1. por ciento; en cuanto a las importaciones de bienes y servicios, éstas se deterioraron dado que cayeron. por ciento en el cuarto trimestre de 1 cuando un periodo atrás habían subido. por ciento. 7 1-1 - Evolución de la Oferta y Componentes, Serie Desestacionalizada 1 1-1 / IV (variación porcentual respecto al trimestre inmediato anterior) PIB Importaciones Oferta. 1. 1. 1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se puede modificar. Año base 8 =1..71. -. 1 La contribución al crecimiento no incluye variación de existencias (-.18 pp) ni discrepancia estadística (-. pp), por lo que la suma de los componentes no es igual al total del incremento del PIB.

I 1 II 1 III 1 IV 1 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 I 1 II 1 III 1 IV 1 Tocante a la demanda, el consumo total perdió fortaleza al ampliarse. por ciento (1.1% un trimestre atrás); derivado de la menor demanda del consumo privado dado que se amplió.77 por ciento (1.9% un periodo atrás) y del consumo de gobierno se elevó. por ciento (.% antes). La formación bruta de capital fijo se dinamizó al elevarse.7 por ciento en el periodo octubre-diciembre de 1, cifra superior al alza de.1 por ciento que registró en el periodo julio-septiembre de 1; mientras que la parte pública aumentó. por ciento (-7.7% un trimestre atrás), la privada lo hizo en.7 por ciento (1.1% entre julio-septiembre de 1). -1 1 - - - Evolución de la Demanda y Componentes, Serie Desestacionalizada 1 1-1 / IV (variación porcentual respecto al trimestre inmediato anterior) 8 7.9 1. 1..1 1..7.7. Consumo Total Formación Bruta de Capital Fijo Exportaciones Demanda 1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se puede modificar. Año base 8 =1. Con relación a las exportaciones, éstas crecieron en menor medida al expandirse 1. por ciento en el último trimestre de 1 cuando en el tercer trimestre había subido.9 por ciento.. Resultados en 1 En 1 la oferta y demanda global tuvieron un incremento anual de 1.99 por ciento en 1, cifra inferior a la registrada en 1 (.1%). Los componentes de la oferta presentaron la siguiente variación anualizada: el PIB creció. por ciento y las importaciones aumentaron 1.11 por ciento (. y 8.%, respectivamente, en 1). Los elementos de la demanda mostraron el siguiente comportamiento: el consumo privado tuvo un incremento de.79 por ciento (.% antes); el consumo del gobierno general aumentó 1.1 por ciento (.9% en 1), por lo que el alza en el consumo total fue de. por ciento (.% un año atrás); la formación fruta de capital fijo se elevó.9 por ciento (.% en 1); la privada creció. por ciento y la pública bajó 9.19 por ciento (8. y 11.9, en ese orden, un periodo antes); en tanto que las exportaciones tuvieron un incremento de 1. por ciento (1.% un año atrás).

Contribución al crecimiento Para 1, del. por ciento del crecimiento del PIB, las exportaciones contribuyeron con. pp, el consumo total lo hizo con. pp (1.87 pp del privado y.1 pp del público); por su parte, la formación bruta de capital fijo (inversión) aportó sólo.9 pp (.1 pp de la privada y. pp de la pública); y las importaciones contribuyeron de manera negativo con.9 pp.. Expectativa de crecimiento 7 1-1 - - - Contribución al Crecimiento del PIB, 1-1 (puntos porcentuales) PIB.%.1 1.. 1.1 -.8 -. -.8 -.9 PIB.%. 1 1 1.87.1.1. -.9 -.7 -. Exportación de bienes y servicios Consumo privado Consumo de gobierno Inversión privada Inversión pública Importación de bienes y servicios Variación de existencias Discrepancia estadística Por otra parte, el banco Scotiabank en sus Perspectivas Económicas (Proyecciones de Oferta y Demanda Agregada), estimó que la economía mexicana tendrá un incremento de 1. por ciento en 17 ante un aumento del consumo total de 1. por ciento (el privado de 1.9% y el público de.1%), por una reducción de inversión de. por ciento y un aumento de las exportaciones de. por ciento; en tanto que las importaciones se elevarían.1 por ciento. Del pronóstico realizado por Scotiabank, se considera que la contribución del consumo total al producto sería de 1.8 pp (1.9 pp de la privada y -. pp de la pública), las exportaciones lo harían con.9 pp; por su parte, ante la disminución de la inversión su aportación sería de. pp; en tanto que las importaciones restarían 1.9 pp de la dinámica nacional.. Consideraciones finales De los resultados dados a conocer por INEGI se puede inferir que, en el cuarto trimestre de 1, el crecimiento del PIB estuvo determinado, principalmente, por el dinamismo de la demanda interna (consumo e inversión) al tener la mayor aportación al crecimiento del PIB nacional (.1 pp), por separado el consumo lo hizo con.8 pp y la inversión con. pp. Por su parte, la contribución de la demanda externa (exportaciones) fue de.7 pp. La contribución al crecimiento no incluye variación de existencias (-.7 pp) ni discrepancia estadística (. pp), por lo que la suma de los componentes no es igual al total del incremento del PIB.

En su reciente Minuta de Política Monetaria, el Banco de México (Banxico) señaló que, la economía mexicana continuó registrando una reactivación en el cuarto trimestre de 1, si bien a un menor ritmo de expansión que en el trimestre previo; precisó que, aunque la demanda externa siguió exhibiendo una mejoría y el consumo privado preservó una trayectoria positiva, persistió la debilidad del desempeño de la inversión. En su último Informe Trimestral, Banxico ajustó su rango de expectativa en crecimiento del PIB nacional para 17 y lo ubicó entre 1. y. por ciento (entre 1. y.% su intervalo previo). Se aprecia que el Indicador de la Confianza Empresarial, componente complementario del sistema de indicadores cíclicos, ha venido disminuyendo y, en febrero de 17, presentó siete meses de reducciones consecutivas al ubicarse en 98.79 puntos y bajar.1 puntos; además, lleva cinco meses sucesivos por debajo de su tendencia de largo plazo (1 puntos). Por el lado de la demanda interna, el Banco Central anticipa una menor dinámica del mercado laboral al augurar que el rango de generación de empleos para 17 se ubique entre 8 y 8 mil puestos cuando antes lo esperaba de entre y 7 mil. El sector privado ha ajustado a la baja su previsión y en la encuesta de febrero de 17 estimó una generación de 81 mil nuevos trabajadores asegurados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) para el cierre de 17 (8 mil en diciembre de 1); no obstante, anticipa que la tasa de desocupación promedio sea de. por ciento en este año, por debajo de la que preveía en diciembre de 1 (.%). Mientras que el Indicador de la Confianza del Consumidor, componente complementario del sistema de indicadores cíclicos, ha venido bajando y, en enero de 17, presentó doce meses de descensos continuos al ubicarse en 9.9 puntos y bajar.97 puntos; igualmente, tiene cinco meses sucesivos por debajo de su tendencia de largo plazo (1 puntos). Concerniente a la demanda externa, el sector privado revisó al alza su estimado de crecimiento económico de Estados Unidos para 17 de.19 a. por ciento de diciembre de 1 a febrero de 17. En este contexto, se prevé que la fortaleza de la actividad productiva nacional de 17 se encontrará impulsada por la demanda interna; si bien se anticipa que la economía global continúe presentando una recuperación gradual ante un mejor desempeño de las economías avanzadas, particularmente de la estadounidense (procedente de la posible adopción de una expansión fiscal mediante reformas a la política tributaria, un incremento en el gasto en infraestructura y un

conjunto de medidas de desregulación), se tiene incertidumbre sobre la posible instrumentación de ciertas políticas proteccionistas comerciales, migratorias o fiscales por parte de la nueva administración en Estados Unidos y un proceso de normalización más rápido de lo estimado de la política monetaria por parte de la Reserva Federal de dicho país podría incidir en el desempeño exportador mexicano. Así, se espera que la dinámica económica nacional esté sustentada por la demanda interna del país; como lo pronostica el banco Scotiabank en sus proyecciones de oferta y demanda agregada, al anticipar una mayor aportación del consumo total al producto, así como por la contribución de la demanda externa a través de las exportaciones. México:, 1 1-1/IV p (millones de pesos a precios de 8) Concepto Anual 1 1 1 11 1 1 1 1 1 I II III IV I II III IV Producto Interno Bruto 1,77,9 1,77, 1,87, 1,8, 1,77, 1,1,1 1,,98 1,779,9 1,98,1 1,1,79 1,, 1,77, 1,9,878 1,,1 1,1,7 Importación de Bienes y Servicios,71,,9,99,18,88,91,8,8,119,91,1,99,11,,11,989,9,,9,1,89,9,7,1,1,8,1,1,8 1,99,1 1,71, 17,71,7 17,7,19 18,1,7 19,7,1 19,7,8 18,1, 18,97,87 19,,8 19,78,18 18,7, 19,1, 19,1,7,18,9 Consumo Total 9,91,8 9,91,8 1,8,9 1,89,9 1,78,1 11,8,8 11,11,18 1,98,7 1,8, 11,9, 11,,99 1,9,9 11,9,1 11,,8 11,8, Consumo Privado 8,1,919 8,9,188 8,91,87 9,1,99 9,7, 9,7,7 9,7,89 9,1,9 9,77,99 9,,8 9,9,89 9,17,9 9,,81 9,88,99 1,, Consumo del Gobierno General 1,87,18 1,1,9 1,7, 1,8,891 1,17,711 1,,91 1,7,19 1,7,979 1,9,7 1,,8 1,98,11 1,,71 1,,799 1,8,7 1,,91 Formación Bruta de Capital Fijo,,8,8,1,98,19,89,,978,9,1,,11,77,91,9,9,9,17,8,8,8,917,99,8,1,17,8,19,18 Pública 89, 1, 1,7 9,7,81 97, 1,9 7, 1,9 9,1,7,9,7 9,889 89, Privada 1,911,7,1,,,,98,8,1,89,7,,,97,8,87,8,87,8,,7,7,9,,19,8,717,9,89,9 Variación de Existencias 11,,18 89,99 7, 8,7,,8,8 119, 1,77 9,98 1,1 1,7 1,7,18 Exportación de Bienes y Servicios,,8,9,11,1,9,,1,,1,9,9,9,9,98,9,1,89,1,,87,8,77,1,8,711,19,81,97,88 Discrepancia estadística 18,17 1,1-1,11-9,9-88,81-11,81-1,78-11, -9,87,1 -,1 79,17, -1,97-8,79 (variación porcentual real anual) Producto Interno Bruto.11.. 1..7...8.8.8..1.9.8.8 Importación de Bienes y Servicios. 8..7.8.97 8. 1.11 9.1 9.1 1...7.8..8 8.9.97. 1..1.1 1.99..7.7.1.8.1 1.1 1.89 Consumo Total.7..7 1.98 1.8....8 1.9....78. Consumo Privado.7.8.9.1 1.8..79. 1.99..78.91.7.97.81 Consumo del Gobierno General 1.71..8 1..1.9 1.1.11.9 1. 1.9 -.1 1.9 1.9 1.7 Formación Bruta de Capital Fijo 1.7 7.8.78-1..97..9.19.11....7 -.7 1. Pública -. -. -9. -1.7 -.9-11.9-9.19-7. -.9-1.97-1. -1.7-7.9-1.8 -.8 Privada 1.91 1.1 9. -1.. 8.. 9. 9.1 9..1.7.7 1.9. Exportación de Bienes y Servicios. 8..8.7.9 1. 1. 1. 11. 11.. 1.7.1.97. 1/ El Instituto Nacional de Estadística y Geografía indicó que las cifras de este indicador fueron revisadas al incorporarse la última información estadística básica disponible y realizarse la conciliación de los cálculos trimestrales con los anuales del Sistema de Cuentas Nacionales de México, con base en las Cuentas de Bienes y Servicios 1 (cifras preliminares). / Estimado por el promedio trimestral. p/ Cifras revisadas a partir del primer trimestre de 1, preliminares a partir del cuarto trimestre de 1. 7

Fuentes de información: INEGI, de bienes y servicios, cifras durante el cuarto trimestre de 1, Nota Informativa, p. Disponible en Internet: http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/notasinformativas/17/ofe_deman/ofe_deman17_.pdf [Consulta: 1 de marzo de 17]. Banco de México, Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: febrero de 17, México, pp. Disponible en Internet: http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la- prensa/comunicados/resultados-de-encuestas/expectativas-de-los-especialistas/%7bdbf-fe- BED8-9D-F18DF7ACBA9%7D.pdf [Consulta: de marzo de 17]. Banco de México, Informe Trimestral Octubre - Diciembre 1, México, 7 pp. Disponible en Internet: http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/publicaciones/informes-periodicos/trimestralinflacion/%7beebef-1-9ec-d-1f88eb%7d.pdf [Consulta: 1 de marzo de 17]. Banco de México, Anuncio de Política Monetaria, Comunicado de Prensa, México, Banco de México, p. Disponible en Internet: http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politicamonetaria/boletines/%7bef1ade-b19-af-af-ce1ebebff18%7d.pdf [Consulta: 9 de febrero de 17]. Scotiabank, Perspectivas Económicas, Proyecciones de Oferta y Demanda Agregada, 1 p. febrero 8, 17. Disponible en Internet: http://scotiabankfiles.azureedge.net/scotia-bank-mexico/spanish/pdf/acercade/economia-y-finanzas/analisis-economico-y-politco/pronosticos/poda.pdf?t=1919987 [Consulta: 1 de marzo de 17]. Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), http://www.shcp.gob.mx/paginas/default.aspx. Secretaría del Trabajo y Previsión Social, Estadísticas del Sector, http://www.stps.gob.mx/gobmx/estadisticas/. 8