Publicación mensual de Sabadell Asset Management dirigida a inversores 31 de marzo de CLAVES ECONÓMICAS DEL MES Surge el temor a una guerra comercial entre Estados Unidos y China Mejora de la calificación crediticia de la deuda pública española El dólar se debilita ante el tono proteccionista de Trump Las bolsas de los países desarrollados caen de nuevo en marzo Repuntan las primas de riesgo de los países emergentes La bolsa brasileña cierre el trimestre con fuertes subidas NUEVAS OPORTUNIDADES Sabadell Garantía Extra 17, FI Fondo de Inversión garantizado Con Sabadell Garantía Extra 17, FI* obtendrá, al vencimiento de la garantía, el capital inicial y una revalorización variable ligada a la evolución del índice de bolsa de la zona euro EURO STOXX Select Dividend 30 100% inversión inicial garantizada El vencimiento de la garantía se ha fijado para el 31 de octubre de 2025, transcurridos aproximadamente siete años y cinco desde la fecha inicial Además, invirtiendo en Sabadell Garantía Extra 17, FI se beneficiará de la fiscalidad de los Fondos de Inversión** que no tributan hasta que se desinvierte. Por traspasar el capital acumulado a otro Fondo de Inversión no se pagan impuestos Con la tranquilidad de conservar el capital invertido* al vencimiento de la garantía de rentabilidad*** + +90% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales del índice EURO STOXX Select Dividend 30 1 2 3 5 6 7 FONDO FONDO ESTRELLA ESTRELLA * Excepto en la fecha de vencimiento de la garantía, el valor de su inversión está sujeto a las fluctuaciones del mercado. Consulte el documento con los datos fundamentales para el inversor (DFI), donde se explica detalladamente el mecanismo de cálculo de la rentabilidad garantizada. El folleto, el DFI y los informes periódicos están a disposición del público en las oficinas comercializadoras, en sabadellassetmanagement.com y en el registro de la CNMV. A pesar de existir una garantía, existen cláusulas que condicionan su efectividad consultables en el apartado "GARANTÍA DE RENTABILIDAD" del folleto. Los Fondos garantizados son productos MiFID COMPLEJOS ** Para personas físicas residentes en España, según la legislación fiscal vigente ***Véanse los condicionamientos de la efectividad de la garantía en el apartado "GARANTÍA DE RENTABILIDAD" del folleto del Fondo Sabadell España Dividendo, FI supera la rentabilidad del índice IBEX 35 en más de 15 puntos porcentuales en los últimos 118% 108% 98% Evolución de la clase base del Fondo y del IBEX 35 Fondo IBEX 35 88% 31/03/ 30/06/ 30/09/ 31// 31/03/ Sabadell España Dividendo, FI invierte en acciones españolas, con posiciones significativas en empresas de mediana y pequeña capitalización bursátil El Fondo se sitúa en el primer cuartil a, según el ranking de Expansión, y supera el resultado del IBEX 35 gracias a una selección de ideas de inversión en acciones no incluidas en el índice Invertir en Sabadell España Dividendo, FI le permite beneficiarse de los resultados de las compañías de mediana y pequeña capitalización bursátil del mercado español, una de las bolsas europeas con mayor crecimiento esperado de los beneficios 1 2 3 5 6 7
Evolución económica y de los mercados financieros Surge el temor a una guerra comercial entre Estados Unidos y China Las bolsas de los países desarrollados caen de nuevo en marzo El temor a una guerra comercial entre Estados Unidos y China centra la atención de los mercados, generando volatilidad. Esto sucede a raíz de la adopción de medidas proteccionistas de Trump (cambios en su gabinete, anuncio de aranceles y bloqueo a inversiones extranjeras). En todo caso, la dinámica económica es favorable en Estados Unidos. En particular, la confianza empresarial permanece alrededor de niveles máximos y la creación de empleo es elevada. En la zona euro, los índices de confianza económica han retrocedido, aunque todavía se sitúan en niveles elevados y apuntan a que la región continuará creciendo de manera robusta. Reino Unido y la Unión Europea (UE) han acordado un periodo de transición en el Brexit, que se extendería desde la salida de Reino Unido, a finales de marzo de 2019, hasta diciembre de 2020. Durante este tiempo se mantendría el statu quo en la relación entre Reino Unido y la UE pero los británicos perderían su representación en las instituciones europeas. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha incrementado el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el rango entre el 1,50% y el 1,75%, y reconoce la mejoría de las perspectivas económicas. El Banco Central Europeo sigue dando pequeños pasos hacia la normalización de su política monetaria, introduciendo cambios en su discurso, aunque con un tono acomodaticio. Mejora de la calificación crediticia de la deuda pública española Bono EEUU a 10 años Bono Alemania a 10 años La rentabilidad de la deuda pública a largo plazo de Alemania ha retrocedido en el mes, al igual que la de Estados Unidos y Reino Unido, aunque en menor medida. Este movimiento ha estado influido por el temor a una guerra comercial y por los peores datos de confianza económica en la zona euro. La prima de riesgo española ha retrocedido, favorecida por la mejora de la calificación crediticia. El dólar se debilita ante el tono proteccionista de Trump Dólar/Euro 31.03. 2,7% 0,50% 31.03. 1,230 28.02. 2,86% 0,66% 28.02. 1,219 31.. 2,1% 0,3% 31.. 1,202 La imposición de aranceles por parte de Estados Unidos y el temor a una guerra comercial con China han presionado a la baja al dólar. El entorno de volatilidad en los mercados y el tono agresivo de la Fed en su última reunión solo han podido contener la depreciación frente a sus principales cruces. La libra se ha apreciado frente al euro, favorecida por el acuerdo para el periodo de transición tras el Brexit. Standard & Poor's 500 STOXX Europe 50 IBEX 35 Los principales índices bursátiles han retrocedido en marzo, aunque en menor magnitud que el mes anterior. El índice Standard & Poor's 500 ha caído un -2,69%. Las acciones que han tenido mejor evolución han sido las de compañías de servicios públicos, las de energía y las de empresas de telecomunicaciones. En Europa, el índice de la zona euro EURO STOXX ha retrocedido un -2,20% y el STOXX Europe 50 un -2,39%. El IBEX 35 ha caído un -2,%. Repuntan las primas de riesgo de los países emergentes La incertidumbre generada por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China provoca un repunte en las primas de riesgo de los países emergentes. Los focos de riesgo a nivel doméstico siguen centrados en el ámbito político, especialmente en América Latina. Los datos de actividad han evolucionado de forma positiva en China en el inicio del año, destacando los sectores tecnológicos y la mejor dinámica de la inversión privada. En México, la incertidumbre alrededor de la renegociación del NAFTA ha empezado a notarse en la economía real. En Brasil, el banco central ha reducido el tipo de interés oficial, hasta el 6,50%, diciendo que podría llevar a cabo alguna rebaja adicional en los próximos. En Perú, la máxima autoridad monetaria también ha bajado el tipo rector, hasta el 2,75%, en un contexto de inflación reducida y dinámica económica débil. La bolsa brasileña cierre el trimestre con fuertes subidas Brazil Bovespa Russian RTS Shanghai SE Composite 31.03. 2.60,87-2,69% -1,22% 2.965, -2,39% -6,68% 9.600,0-2,% 31.03. Revalorización mes Revalorización mes Revalorización año -,2% Revalorización año 85.365,56 +0,01% +11,73% 1.29,1-2,81% +8,23% 3.168,90-2,78% -,18% Por segundo mes consecutivo, el Merval argentino ha retrocedido más de un -5%, aunque ha cerrado el trimestre en positivo, con una subida de un +3,9%. El Bovespa brasileño apenas ha variado en el mes de marzo, terminando con una rentabilidad acumulada en el año del +11,73%. Los principales índices de bolsas asiáticas han retrocedido y el índice chino Shanghai SE Composite ha caído un -2,78%. Por otra parte, el índice de bolsa ruso Russian RTS ha perdido en el mes un -2,81%.
PERFILADOS Sabadell Prudente, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo prudente. El Fondo invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, de gestión tradicional o de gestión alternativa y pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose entre el 0% y el 25% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 15% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. Sabadell Equilibrado, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo equilibrado. Invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, de gestión tradicional o de gestión alternativa y pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose entre el 25% y el 75% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 25% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. Sabadell Dinámico, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo dinámico. Invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, de gestión tradicional o de gestión alternativa y pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose por encima del 75% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 50% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. TESOREROS Sabadell Rendimiento, FI - Clase Base Invierte en activos monetarios y de renta fija emitidos en euros. La duración financiera de la cartera no supera en condiciones normales los dieciocho. No existe predeterminación de la calificación crediticia de las inversiones. Con todo, se persigue un rendimiento regular, marcado por los tipos de interés a corto plazo en los mercados monetarios y de renta fija del euro. 1 2 3 5 6 7 Sabadell Financial Capital, FI - Clase Base Invierte en valores de renta fija privada, subordinada y emitida por sociedades adscritas a los sectores de actividad de naturaleza financiera, incluyendo instrumentos de renta fija de vencimiento predeterminado, o incluso perpetuo, sin garantía hipotecaria o real, con posibilidad de reducción de capital o de conversión en acciones, con un cupón o pago periódico normalmente condicionado a la distribución de dividendos a los accionistas así como en activos cuyo orden de prelación sea posterior al de acreedores comunes y subordinados. 1 2 5 6 7-0,91-0,9 1,57 0,1 3,68 3,38 2,56-1,91 0,2 5,73 0,05 1,0* -3,25 0,82 9,71 1,2 2,30* 201 2013 En fechas 19/10/20 y 27/03/ se produjeron modificaciones * Rentabilidad desde el 6 de febrero de 201 2013-0,06-0,13-0,10 0,11 0,37 2,15 3,16 En fechas 2/08/20 y 18// se produjeron modificaciones RENTA FIJA CORTO PLAZO 201 2013 3-1,61 3,9 6,72 0,99-0,5 0,95 9,7 En fecha 05/09/201 se produjeron modificaciones
RENTA FIJA CORTO PLAZO 201 2013 Sabadell Fondtesoro Largo Plazo, FI Invierte principalmente en Deuda del Estado español o en bonos emitidos por los FTPymes que cuenten con el aval del Estado denominados en euros. La duración financiera de la cartera no supera en condiciones normales los dos años. El Fondo orienta la construcción de su cartera a la consecución del rendimiento propio de los bonos a corto plazo, manteniendo así un marcado carácter defensivo. 1 2 3 5 6 7 Sabadell Interés Euro, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a corto plazo emitidos en euros que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera de cada Fondo no supera en condiciones normales los dos años. El Fondo orienta la construcción de su cartera a la consecución del rendimiento propio de los bonos a corto plazo, manteniendo así un marcado carácter defensivo. -0,06-0,7-0,59 0,09 0,18 2,00 3,37 En fecha 19/07/2013 se produjeron modificaciones -0,10-0,1-0,16 0,05 1,02 2,87, En fecha 06/11/ se produjeron modificaciones RENTA FIJA LARGO PLAZO 201 2013 Sabadell Bonos Euro, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo emitidos en euros que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. Sabadell Bonos Internacional, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados tanto en euros como en otras divisas que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. Sabadell Dólar Fijo, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados en dólares que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. Sabadell Euro Yield, FI - Clase Base Invierte principalmente en renta fija privada. Alrededor de la mitad de la inversión se dirigirá a bonos de alto rendimiento, mientras la otra mitad se invertirá en bonos de calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. El objetivo es el de proporcionar al inversor una rentabilidad superior a la que obtendría a través de la inversión en deuda pública de la zona euro, adquiriendo activos de rating inferior o sin rating. 0,9 1,2-0,17 1,89-1,68,05 3,28 En fecha 19/07/2013 se produjeron modificaciones -2,03-7,2-5,83 3, 5,77 1,53-5,72 En fecha /07/2013 se produjeron modificaciones -,05-13,38-10,56 3,5 11,27 19,5-6,23 En fecha 18/03/ se produjeron modificaciones -0,63 1,7 2,99 8,7-0,63 5,30,70
RENTA FIJA LARGO PLAZO 201 2013 Sabadell Bonos Alto Interés, FI - Clase Base Invierte principalmente en bonos de alto rendimiento que presentan una baja calidad crediticia. Las inversiones se realizan en deuda denominada en euros de empresas domiciliadas en Europa, aunque también se podrán aprovechar oportunidades en instrumentos de deuda no denominados en euros. La posición en divisas diferentes del euro no superará el 10% de la exposición total de los Fondos. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y siete años. Sabadell Bonos Emergentes, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija de emisores de países emergentes. La duración financiera se sitúa entre dos y quince años. La misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente su exposición a las monedas distintas al euro. -1,20 2,81 5,85 7,28 0,96 En fecha 31/10/201 se produjeron modificaciones -,35-10,7-5,22 7,91 7,52 19,9-9,5 MIXTOS 201 2013 InverSabadell 10, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta primero a los bonos de emisores tanto públicos como privados y, en segundo término, a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de los países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 10% en renta variable. InverSabadell 25, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta primero a los bonos de emisores tanto públicos como privados y, en segundo término, a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de los países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 25% en renta variable. InverSabadell 50, FI - Clase Base Reparte su inversión de manera equilibrada entre bonos denominados en euros y acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta por igual a los bonos de emisores tanto públicos como privados y a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 50% en renta variable. InverSabadell 70, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en acciones internacionales con una presencia activa en bonos denominados en euros. Su asignación de activos se orienta primero a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de países emergentes y, en segundo término, a los bonos de emisores tanto públicos como privados. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 70% en renta variable. -0,28-0,28 0,01 0,53 1,2 1,,15 En fecha 20/02/ se produjeron modificaciones -0,80-0,67 0,98 1,07 3,07 1,19 6,69 En fecha 16/01/ se produjeron modificaciones -1,83-1,21 2,91 2,36,88 1,19 10,09 En fechas 06/07/20 y 16/01/ se produjeron modificaciones -2,53-1,51,25 2,91 6,03 1,20,55 En fechas 06/07/20 y 16/01/ se produjeron modificaciones
MIXTOS 201 2013 Sabadell Inversión Ética y Solidaria, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones de compañías que superen los criterios éticos, principalmente cotizadas en las bolsas europeas y que ofrecen a la vez una gran capitalización bursátil y las mejores perspectivas de revalorización. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor de un 20% en renta variable, aunque esta proporción se gestiona activamente situándola por encima o por debajo de este nivel en función de las expectativas de subida de las bolsas. 3 1 2 5 6 7 Sabadell Emergente Mixto Flexible, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en activos, títulos, valores y otros instrumentos financieros de renta fija, pública y privada, y de renta variable, sin límite de capitalización, de entidades que mantengan su sede social y/o la mayor parte de sus intereses productivos y/o comerciales en estados considerados países emergentes en cada momento y/o que se negocien en mercados organizados de dichos países, pudiendo formar parte de los índices bursátiles y de renta fija representativos de esas economías, que incluyen estados de Latinoamérica, Asia, Europa del Este y África. -1,2-1,7 1,26-0,16 3,51 2,35 6,86 En fecha 17/01/201 se produjeron modificaciones -2,8-6,0 0,23 9,77 3,26 15,86 RENTA VARIABLE DESARROLLADOS 201 2013 Sabadell España Bolsa, FI - Clase Base Invierte preferentemente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no ha sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se manejan de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. Sabadell España Dividendo, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. La selección de títulos se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de empresas infravaloradas con gran potencial de apreciación de su cotización a medio y largo plazo. No sigue ningún índice de referencia e invierte a lo largo de todo el espectro de capitalización bursátil, con posiciones mayoritarias en empresas de mediana y pequeña capitalización. Sabadell Estados Unidos Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones cotizadas en las bolsas de Estados Unidos. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. 1 2 3 5 6 7 1 2 3 5 6 7 Sabadell Euroacción, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en acciones cotizadas en las bolsas de los países europeos pertenecientes a la zona euro. La selección de títulos se lleva a cabo mediante el análisis fundamental de situaciones en que el valor intrínseco de las acciones no haya sido recogido por su cotización. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. -2,99-5,89 8,07-9,98 -,26 5,76 30,5-0,11 7,20 18,98 -,66 3,2-0,72 3, En fecha 07/07/ se produjeron modificaciones -,93-1,35 8,70 10,97 10,01 2,03 2,35-5,7-1,39 10,0 1,66 13,07-2,19 2,72
RENTA VARIABLE DESARROLLADOS Sabadell Europa Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas. El ámbito de la inversión cubre tanto los países de la Unión Económica y Monetaria como Gran Bretaña, Dinamarca, Suecia, Noruega y Suiza. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. Sabadell Europa Valor, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías europeas que presentan una atractiva valoración fundamental, beneficios recurrentes y una elevada rentabilidad por dividendo. 1 2 3 5 7 6 Sabadell Japón Bolsa, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en acciones de compañías de elevada capitalización de la bolsa japonesa. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. RENTA VARIABLE EMERGENTES Sabadell América Latina Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones de compañías de América Latina cotizadas tanto en los mercados locales latinoamericanos como en Nueva York o en España. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. Sabadell Asia Emergente Bolsa, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías de la zona de Asia, con la excepción de Japón. El ámbito de la inversión cubre mercados como China, India, Corea del Sur, Singapur, Taiwán, Malasia, Indonesia, Tailandia y Filipinas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. 1 2 3 5 6 7 1 2 3 5 6 7 Sabadell Europa Emergente Bolsa, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías de Europa Central y del Este. El ámbito de inversión cubre países como Rusia, Turquía, Polonia, Hungría y República Checa. También puede invertir en empresas del resto de países europeos con fuertes intereses económicos en la zona. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. 201 2013-5,59-0,9 9,6-2,88 9,91-2,15 20,00-5,11-1,05 10,57-1,87 8,3-0, 21,19-5,29-0,31 7,63 3,31 19,93 0,38 17,52 201 2013 5,99-0,39 5,17 27,19-27,85-3,55-19,80-3,1 3,1 18,98 7,20-3,70 15,75 -,3-1,11 2,22 3,77 25,37-10,61-26,02-15,0 Se puede obtener una descripción más completa de la política de inversión de cada Fondo en el documento con los datos fundamentales para el inversor (DFI) disponible en sabadellassetmanagement.com
Tema de inversión del mes LOS FONDOS DE INVERSIÓN: ATRACTIVA SOLUCIÓN FINANCIERA Y FISCAL El traspaso* entre Fondos consiste en el traslado de la inversión acumulada en un Fondo de Inversión a otro distinto. El traspaso se articula mediante la suscripción del Fondo de destino por importe del producto del reembolso total o parcial de las participaciones del Fondo de origen, sin que en ningún momento el líquido resultante del reembolso quede a disposición del inversor Los partícipes de los Fondos de Inversión están exentos de tributación hasta el momento de la desinversión. Los traspasos de saldo de un Fondo a otro no tienen efectos fiscales en el IRPF para el inversor, por lo tanto, las plusvalías no tributan mientras no se produzca el reembolso En los reembolsos, las plusvalías se integran en la base imponible del ahorro Ganancia patrimonial Tipo de tributación Hasta 6.000 euros Desde 6.000,01 hasta 50.000 euros A partir de 50.000,01 euros 19% 21% 23% El traspaso de posiciones entre Fondos de Inversión permite reasignar recursos a los distintos activos de inversión, con la finalidad de recomponer la distribución de las posiciones en cartera. El traspaso no conlleva coste fiscal y es una importante ventaja de los Fondos de Inversión frente a otros instrumentos financieros, que los hace muy eficientes para modular los objetivos de rentabilidad y riesgo en función de las condiciones del mercado Sabadell Asset Management presenta una oferta de Fondos muy extensa y variada que permite al inversor conducir su posición en Fondos para adecuarla en cada momento a sus objetivos de ahorro e inversión o a las variaciones de sus circunstancias personales, cambiando de Fondo las veces que quiera a través de los traspasos, sin tener que tributar por ello * Información sólo válida para personas físicas residentes en España, según la legislación fiscal vigente Rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Existen a disposición del público, para cada uno de los Fondos de Inversión, folleto informativo completo, documento con los datos fundamentales para el inversor, informes periódicos y última memoria anual auditada, que pueden solicitarse gratuitamente en el domicilio de la Sociedad Gestora, al teléfono 902 323 555 de Banco Sabadell y pueden obtenerse directamente de la web sabadellassetmanagement.com, también pueden consultarse en los registros de la C.N.M.V., donde se encuentran inscritos, o a través de su web cnmv.es Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Registro C.N.M.V. nº 58 Entidad Depositaria Registro C.N.M.V. nº 32 sabadellassetmanagement.com