Economía Colombia: Las exportaciones repuntaron en abril lideradas por las materias primas. Las ventas al exterior de Colombia crecieron 38,5% año a año en abril, acelerándose frente al 1,4% observado en marzo, como consecuencia de una baja base de comparación. Las exportaciones totalizaron 3.716 millones de dólares, superando nuestra proyección de USD 3.492 millones y la expectativa de los analistas de mercado, que de acuerdo con un sondeo publicado por Bloomberg anticipaba un total de USD 3.530 millones. El sector petróleo se mantuvo robusto al inicio del segundo trimestre al expandirse 24,6% año a año, registrando así la aceleración más alta en lo corrido de 2018. Mientras tanto, las exportaciones de carbón crecieron 109,1% a/a frente al 13,9% del mes pasado. Por su parte, las exportaciones de café continuaron deteriorándose por sexto mes consecutivo, aunque en una menor medida, cayendo 5,4% (-31,5% anteriormente). Adicionalmente, las exportaciones no tradicionales (sin petróleo, carbón, ferroníquel ni café) crecieron 29,9%, anotando el mejor desempeño desde julio de 2017. En el trimestre finalizado en abril, las ventas externas crecieron 15,6%, por encima del 9,8% del primer trimestre de este año y del 13,6% observado en el último trimestre del 2017. En el margen, las exportaciones totales crecieron 4,9% t/t anualizado (10,1% en IT18 y 35,6% en IVT17). En Itaú esperamos que las exportaciones mantengan una tendencia positiva este año, lo que impulsaría la recuperación de la actividad económica. Colombia: El Codirector Zárate espera que la inflación termine el año cerca del 3,2%. El codirector de la Junta Directiva del Banco de la República, Juan Pablo Zárate, aseguró que hay varios factores que han incrementado la probabilidad de que inflación se mantenga cerca de la meta de 3%. Según Zárate, la rápida convergencia a la meta de la inflación observada, el buen anclaje de las expectativas de inflación y la existencia de excesos de capacidad instalada contribuirían a que los precios no se desvíen del punto medio del rango meta del Emisor. Por otro lado, indicó que el riesgo macroeconómico más importante es la posible inestabilidad de los flujos de capitales y manifestó que la política monetaria debe tener un sano equilibrio entre los objetivos de disminuir el 'gap' del producto y consolidar el cierre de las brechas del sector externo y de inflación. Por el momento, Zárate considera que la política es ligeramente expansionista, lo cual podría ayudar a cerrar el gap en la utilización de la capacidad instalada. En este contexto, el Codirector, cree que la inflación se ubicaría cerca de 3,2% al finalizar el año. En Itaú esperamos que la inflación de mayo se ubique en 0,3% mensual, llevando la medida anual al 3,2%. Para cierre de año esperamos que la inflación se sitúe en 3,2% Página 1
Mercados El dólar estadounidense continúa su tendencia al alza tras publicación de las encuestas a gerentes en el sector servicios. Hoy se publicaron los datos de las encuestas PMI de mayo para el sector de servicios en Estados Unidos, las cuales arrojaron un resultado mejor al esperado. En efecto, el balance de la encuesta se ubicó en 56,8, por encima del 55,7 registrado en abril y del 55,7 esperado por los analistas consultados por Bloomberg. En este contexto, el dólar extiende sus ganancias, por lo que el índice DXY se eleva sobre los 94 pts. De las monedas del G-10, el dólar canadiense se deprecia en 0,88%, el euro y el yen lo hacen en 0,32% y 0,02%, respectivamente. La libra esterlina es la única divisa del grupo que se fortalece y se aprecia en 0,20%. Por otro lado, en Latinoamérica, el peso mexicano es la moneda de peor desempeño, seguida por el real de Brasil, depreciándose 1,52% y 1,06%, respectivamente. Por su parte, la moneda local se deprecia en 0,23%, por lo que su cotización fluctúa alrededor de los $2.875. Los tesoros se valorizan ligeramente a medida que permanecen las tensiones entre Estados Unidos y China. Luego que el Secretario de Comercio de Estados Unidos Wilbur Ross, viajara a Beijing para iniciar la ronda de conversaciones con los funcionarios chinos, las tensiones comerciales aún no desaparecen. Según un comunicado de prensa conjunto posterior a la reunión, los funcionarios de ambas naciones habrían tenido una buena comunicación en diferentes áreas, tales como agricultura y energía. Sin embargo, según el comunicado, los resultados de las conversaciones no tendrían efecto si Estados Unidos decide imponer nuevas sanciones, incluyendo el incremento de las tarifas que anunció previamente. Así pues, los mercados continúan en situación de alerta y de cierta aversión al riesgo, por lo que los tesoros se valorizan ligeramente. Los tesoros a 10 años caen en tasa 1 pb y se operan a 2,93%. Por su parte, en el mercado de deuda pública local, los títulos muestran desvalorizaciones en la parte media de la curva. Los TES con vencimiento en 2024 suben en tasa 1,9 pbs y se operan a 6,06%. Página 2
Calendario del día Fecha Hora País Dato Periodo Esperado Observado Anterior 03:00 Euro Zona PMI Markit de servicios, unidades May F 53.9 53.8 53.9 03:00 Euro Zona PMI Markit compuesto, unidades May F 54.1 54.1 54.1 04:00 Euro Zona Ventas al por menor (m/m), porcentaje Apr 0.5% 0.1% 0.1% 04:00 Euro Zona Ventas al por menor (a/a), porcentaje Apr 1.7% 1.7% 0.8% 07:00 Brasil Producción industrial (m/m), porcentaje Apr 0.4% 0.8% -0.1% 07:00 Brasil Producción industrial (a/a), porcentaje Apr 7.8% 8.9% 1.3% 07:30 Chile Actividad económica (m/m), porcentaje Apr 0.3% -0.4% 0.5% Martes 05 07:30 Chile Actividad económica (a/a), porcentaje Apr 5.8% 5.9% 4.6% 07:30 Chile Actividad económica sin minería (a/a), porcentaje Apr -- 6.2% 2.9% 08:00 Brasil PMI Markit compuesto, unidades May -- 49.7 50.6 Intervenciones del día 08:00 Brasil PMI Markit de servicios, unidades May -- 49.5 50.0 08:45 EE.UU. PMI Markit de servicios, unidades May F -- 56.8 55.7 08:45 EE.UU. PMI Markit compuesto, unidades May F -- 56.6 55.7 19:00 Colombia IPC (a/a), porcentaje May 3.19% -- 3.13% 19:00 Colombia IPC (m/m), porcentaje May 0.29% -- 0.46% 19:00 Colombia IPC subyacente (a/a), porcentaje May -- -- 3.80% 19:00 Colombia IPC subyacente (m/m), porcentaje May -- -- 0.38% Fecha Hora País Evento Lugar 04:30 Euro Zona El miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo Ewald Nowotny participará en un panel en una conferencia organizada por el Banco Central de Eslovaquia Bratislava, Eslovaquia Martes 05 05:00 Reino Unido El miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, Jon Cunliffe, dará un discurso en una Conferencia sobre derivados Londrés, Inglaterra 08:00 Euro Zona El presidente Banco Central Europeo, Mario Draghi dará un discurso organizado por el BCE Frankfurt, Alemania Página 3
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