Situación Andalucía Primer semestre 2018

BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 1 Situación Andalucía Primer semestre 2018 04 Junio 2018

Mensajes clave Crecimiento global elevado pero aumenta la incertidumbre. El mayor avance de EE.UU., por el estímulo fiscal, apoya el crecimiento mundial, pero el proteccionismo y las políticas económicas (Italia) son un riesgo En Andalucía, el PIB aumentó un 2,7% en 2017. Se espera que el crecimiento siga en niveles similares en 2018, manteniéndose sólido alrededor del 2,5% en 2019. Los factores que justifican la continuación de la recuperación son un entorno exterior favorable, y políticas monetaria y fiscal expansivas De cumplirse este escenario, se podrían crear en torno a 190 mil puestos de trabajo y la tasa de paro se reduciría hasta el 19,8% a finales de 2019 Entre los riesgos se encuentran los del entorno político y un posible aumento significativo de los tipos de interés, junto con el agotamiento del sector turístico A medio y largo plazo, es necesaria la implementación de políticas que continúen con la reducción de los desequilibrios de la economía andaluza

01 Situación Global BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 3

mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar.-18 sep.-18 Crecimiento global robusto BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 4 Crecimiento del PIB mundial (Previsiones basadas en BBVA-GAIN, % t/t) 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 IC 20% IC 40% IC 60% Media período Estimación de crecimiento El crecimiento mundial continúa, con algunas señales de divergencia entre áreas y desaceleración en la UEM El consumo privado se atenúa, pero sigue siendo un factor positivo para las economías avanzadas. Aumentan las tensiones financieras en emergentes Los indicadores de confianza se mantienen en niveles altos, pero muestran señales de moderación sobre todo en Europa Fuente: BBVA Research

BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 5 El mayor crecimiento en EE.UU. puede apoyar el crecimiento global Impacto del estímulo fiscal en EE.UU. sobre el crecimiento (pp) 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 El efecto más significativo se observaría en 2019, sobre todo en la zona euro Este apoyo compensaría algunos vientos de cara en otras áreas (incertidumbre política en América Latina, tensiones financieras en emergentes o aumento de la volatilidad global) 0,05 0,00 2018 2019 2018 2019 2018 2019 EE.UU. Eurozona Latam Fuente: BBVA Research

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Inflación subyacente contenida BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 6 OCDE: Brecha de producción e inflación (% PIB potencial, % a/a) 6 4 2 0-2 -4-6 Brecha de producción Inflación Reducción de la capacidad ociosa de las economías, pero con margen para crecer sin fuertes presiones inflacionistas Menor reacción de los precios al aumento de la actividad: globalización, cambio tecnológico, flexibilización mercados de trabajo, etc. El aumento del precio del petróleo presionará al alza la inflación, facilitando el avance en la normalización de los bancos centrales en las economías desarrolladas Fuente: BBVA Research

BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 7 El BCE está avanzando en la salida del QE sin generar tensiones FED Ciclo alcista de tipos y reducción del balance en marcha Subida prevista de 100pbs en 2018 hasta 2,5% y al 3% a finales de 2019 y reducción del balance de 440.000 millones de dólares BCE En 2018 se pondrá fin al QE No se producirán subidas de antes de 2019 Foco: ganar margen de maniobra Foco: evitar una aceleración repentina de tipos largos Elementos clave en la salida: Tipos largos y primas de riesgo Tipo de cambio (apreciación del dólar) Expectativas de subidas de tipos

Revisión al alza en EE.UU. y a la baja en América del Sur BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 8 EE.UU. 2018 2,8 2,8 2019 México Eurozona 2018 2,3 1,8 2019 China 2018 6,3 6,0 2019 2018 2,0 2,2 2019 Sube Se mantiene América del Sur 2018 1,2 2,6 2019 Turquía 2018 4,0 4,3 2019 Mundo 2018 3,8 3,8 2019 Baja Fuente: BBVA Research

ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 Aumento de volatilidad en mercados, tanto en emergentes como en desarrollados BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 9 Prima de riesgo en países periféricos (Diferencial del bono soberano 10 años frente al bono alemán, puntos básicos) 410 360 310 El incremento en los tipos de la curva de tipos de interés ha aumentado la incertidumbre sobre la financiación en algunos países con desequilibrios externos 260 210 160 110 60 Además, el riesgo político se ha incrementado en la UEM, particularmente en Italia, donde no solamente reduce la probabilidad de avanzar en una mayor integración, sino que también genera dudas a corto plazo Fuente: BBVA Research Italia Portugal España

ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 Riesgos globales: crecientes en el corto plazo BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 10 Precios del petróleo ($ por barril) 85 80 75 70 El aumento del precio del petróleo hasta 80$ por barril, por encima de nuestro escenario, se debe principalmente a factores de oferta, ligados a los riesgos geopolíticos 65 60 55 Sus efectos serán asimétricos por países y esperamos que sean temporales 50 45 40 El aumento de los tipos de interés en EE.UU. ha provocado una depreciación (diferenciada) de los activos en emergentes, especialmente en sus tipos de cambio Fuente: BBVA Research

El riesgo de escalada proteccionista genera incertidumbre sobre la economía global BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 11 EE.UU.: Importaciones de acero y aluminio y peso sobre total exportaciones de cada país (MM de dólares, % total exportaciones) 14 12 10 8 6 4 2 0 2,9 0,7 Fuente: BBVA Research 0,2 0,5 0,9 0,1 1,2 CAN MEX UE COR RUS CHN BRA JAP EAU Acero El valor mostrado representa el % sobre el total de exportaciones de cada país Aluminio 0,3 0,7 Los aranceles sobre el acero y aluminio de EE.UU. tienen un impacto directo pequeño para la UE: Sólo representan una parte pequeña del total de las exportaciones El mayor impacto negativo puede venir de los efectos indirectos y de la posible reacción de los países afectados Para China, los aranceles tienen un impacto mayor: 38% exportaciones a China (3% del total) y 11% de las exportaciones a EE.UU. (2% del total) Pero las exenciones a la UE se acaban A partir del 1 de junio se implantan aranceles del 25% para acero y 10% para aluminio y puede ser el principio de una escalada mayor

Probabilidad en el corto plazo Riesgos globales: Crecientes en el corto plazo BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 12 CHINA Contención de los riesgos ligados al elevado apalancamiento en el corto plazo y a la desaceleración económica Potencial efecto negativo de un aumento del proteccionismo EE.UU. EZ CHINA EE.UU. Los anuncios recientes incrementan el riesgo de proteccionismo La controversia política aún es elevada pese a los estímulos fiscales Signos de sobrevaloración de algunos activos financieros Riesgos asociados a la salida de la Fed (subidas agresivas de tipos ante un aumento transitorio de la inflación) y su impacto en el mercado de bonos y en las tensiones financieras en emergentes Severidad EUROZONA Aumento de la incertidumbre política tras las elecciones en Italia Italia: incertidumbres sobre el programa del nuevo gobierno. Riesgo de una política que dificulte el proyecto europeo Brexit: dudas sobre la futura relación comercial Gestión de la normalización de la política monetaria Fuente: BBVA Research

02 Situación Andalucía Primer semestre 2018 BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 13

El crecimiento se mantendrá sólido en este bienio BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 14 2016 2,8% 2017 2,7% 2018 2,7% 2019 2,5% Fuente: BBVA Research

mar.-08 sep.-08 mar.-09 sep.-09 mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar.-18 El empleo se aceleró en 2017, con diferencias entre áreas BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 15 Andalucía: Afiliación por áreas urbanas (1T08=100, CVEC) 100 95 90 85 80 Andalucía Sévilla, Málaga y sus GAU No GAU Resto de capitales y GAU El mercado laboral se aceleró en 2017 creciendo un 3,8% (2,4% en 2016), dos décimas por encima del promedio nacional Las áreas urbanas de Sevilla y Málaga fueron las que mostraron un mayor dinamismo La comunidad se sitúa a unos 5 p.p. de los niveles precrisis, a pesar de que algunas áreas de las provincias de Málaga y Almería ya están por encima de esos niveles Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 (e) El crecimiento se mantuvo en 2017 BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 16 Crecimiento del PIB observado y previsiones utilizando el modelo MICA-BBVA (%, t/t) 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8 La actividad creció un 2,7% en 2017, una décima por debajo de 2016, con un avance promedio del PIB de 0,7% t/t CVEC en ambos semestres Los primeros datos de 2018 apuntan a que el crecimiento se podría mantener en torno al 0,6-0,7% t/t CVEC en el 1S18 Se espera que la actividad se mantenga sólida en el 2,7% en 2018 y alrededor del 2,5% en 2019 Andalucía España (e) Estimación. Fuente: BBVA Research

El crecimiento se mantuvo en 2017: Fuerte aumento de las exportaciones BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 17 Andalucía: Exportaciones de bienes por sector (%, a/a y contribuciones sectoriales p.p.) 20 16 12 8 4 0-4 -8-12 -16 2014 2015 2016 2017 1T18 Las exportaciones andaluzas crecieron un 15,2% en 2017 (+7,6% en 2016) Alimentos y semimanufacturas impulsaron el crecimiento La recuperación de la economía europea y la mayor apertura comercial sustentarán el buen desempeño en 2018 Alimentos Semimanufacturas Bienes de Equipo Prod. Energéticos Resto de Bienes Crecimiento Total % Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

El crecimiento se mantuvo en 2017: Crecimiento del turismo, con aumento de precios BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 18 Pernoctaciones y precios reales hoteleros (%, a/a y contribuciones por segmento) 7,4 7,9 6,1 6,8 2,9 2,4 1,3 1,0 0,4 3,4 2,0-1,4 5,5 5,5 4,2 2,4 España Andalucía España Andalucía España Andalucía España Andalucía 2016 2017 2016 2017 Residentes en España Extranjeros Total (%, a/a) Precios hoteleros Fuente: BBVA Research a partir de INE El turismo andaluz se desaceleró por la caída en el segmento de residentes, que representan la mitad del total La recuperación de los precios hoteleros está siendo más lenta en Andalucía que en la media del país, condicionada por un nivel de ocupación más bajo comparado a otras zonas turísticas del país

El crecimiento se mantuvo en 2017: Repunte de la inversión La inversión repuntó en 2017, tras la debilidad mostrada en 2016 Los visados no residenciales crecieron un 51,0%, empujados por la construcción de oficinas y edificios dedicados al turismo y al recreo Las importaciones de bienes de equipo crecieron un 17,0%, superando los 4.300 millones de y fijando un máximo histórico BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 19 Andalucía y España: Indicadores de inversión privada (%, a/a) 20 10 0-10 -20 51,0 Andalucía España Andalucía España Visados no residenciales 2016 2017 1T18 Importaciones de bienes de equipo Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex y MFOM

El crecimiento se mantuvo en 2017: La recuperación del mercado de vivienda no se traslada aún a los precios BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 20 Andalucía y España: Variables del mercado inmobiliario (%, a/a) 50 40 30 20 10 11 7 3 Las ventas de viviendas se aceleraron en 2017, en línea con el conjunto nacional La iniciación de vivienda repuntó en el año, mostrándose más dinámica que el promedio nacional 0-10 -20 AND ESP AND ESP AND ESP AND ESP Venta de viviendas Visados de vivienda de obra nueva Precio de la vivienda Afiliación en construcción 2016 2017 1T18* 2016 (Dcha.) 2017 (Dcha.) 1T18* (Dcha.) -1-5 Por otro lado, los precios de vivienda siguen acumulando una menor recuperación Así el dinamismo del sector fue superior a otras zonas con menor demanda, lo que se trasladó a una mayor recuperación del empleo en 2017 * Datos no disponibles para venta de viviendas, hasta febrero para visados, hasta abril para afiliación. Fuente: BBVA Research a partir de MFOM y Seguridad Social

BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 21 2018-2019: el entorno externo apoyará el crecimiento, con algunas incertidumbres en el horizonte Precios del petróleo Alza hasta máximos desde 2014: foco de riesgo en caso de consolidarse Tipo de cambio La apreciación tendrá un impacto limitado para España, pero puede afectar a algunas regiones, sectores y empresas Crecimiento global Buenas perspectivas para EE.UU. y Europa a pesar de la desaceleración reciente. Atentos a algunas economías emergentes Fuente: BBVA Research Política monetaria Salida del BCE muy gradual. Tipos de interés reducidos pero con cambio de tendencia a la vista Prima de riesgo Revisión a la baja en el coste de financiación a largo plazo Atentos a Italia

Expectativas para el próximo trimestre Las expectativas siguen siendo favorables BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 22 La encuesta de Actividad Económica en Andalucía refleja que las perspectivas siguen favorables a pesar de una ligera desaceleración de la actividad en el 1T18 Esto sería consistente con la previsión de BBVA Research, que prevé un mantenimiento del crecimiento para 2018 Encuesta BBVA de Actividad Económica en Andalucía (%, saldo de respuestas extremas) 80 60 40 20 0-20 -40 mar.-15 mar.-17 jun.-15 mar.-18 dic.-17 sep.-15 jun.-17 dic.-16 sep.-17 mar.-16 dic.-15 sep.-16 jun.-16-60 -80-80 -60-40 -20 0 20 40 60 80 Evolución de la actividad a lo largo del trimestre Fuente: BBVA

La política fiscal será expansiva y apoyará la recuperación BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 23 Junta de Andalucía: Ajuste del gasto primario (pp del PIB) 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6 En 2017 el déficit se situó en el 0,2%, cumpliendo holgadamente el objetivo de estabilidad En este escenario, el objetivo de estabilidad para 2018 (-0,4% del PIB regional) es alcanzable. si se mantiene un firme control sobre el crecimiento del gasto público -0,8-1,0 2014 2015 2016 2017(a) 2018 (p)* Andalucía Total CCAA * Ajuste necesario para alcanzar el objetivo de estabilidad. (a) Avance. (p) Previsión. Fuente: BBVA Research a partir de MINHAFP

Factores de riesgo: Desaceleración de la demanda interna BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 24 Indicador Sintético de Consumo Regionalizado (ISCR-BBVA) (%, a/a CVEC) 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 2,0 1,5 3,3 3,2 3,0 3,0 2,8 2,4 1,0 0,5 0,0 2014 2015 2016 2017 Andalucía España Fuente: BBVA Research a partir de DGT, CORES, Datacomex e INE El ISCR-BBVA estima que el crecimiento del consumo doméstico en 2017 se desaceleró hasta el 2,8% a/a, aún por encima de la media nacional Los factores que apoyaron el crecimiento (demanda embalsada, una política monetaria expansiva y un precio del petróleo relativamente bajo) comienzan a mostrar síntomas de agotamiento

Variación de precios hoteleros entre 2008-2017 Factores de riesgo: Sostenibilidad del crecimiento del turismo BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 25 España: Grado de ocupación promedio en temporada alta e incremento de precios hoteleros (%) 20 10 CAN BAL 0-10 -20-30 CLM EXT ARA CYL NAV GAL RIO PVAS AST MAD MUR AND CNT ESP CAT VAL -40 30 40 50 60 70 80 90 100 Grado de ocupación promedio en temporada alta (%, 2017) * Se considera temporada alta cuando la ratio de ocupación de las camas disponibles es igual o superior al 80% de su nivel máximo en el conjunto del año. Fuente: BBVA Research a partir de INE La capacidad de crecimiento del sector turístico no se ha agotado todavía, pero llega a niveles próximos a la saturación en algunas regiones. Además, es necesario trabajar para fidelizar a los visitantes extranjeros que pueden ser temporales

sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 Factores de riesgo: La incertidumbre se mantiene elevada BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 26 Incertidumbre de política económica (Desviaciones típicas, promedio semanal) 6 5 4 3 2 1 0-1 -2 Elecciones Generales Elecciones Generales + Brexit 1-O Elecciones catalanas Cataluña España Fuente: BBVA Research a partir de GDELT Tras alcanzar su máximo histórico en octubre, la incertidumbre de política económica ha disminuido. Continúa elevada en Cataluña

oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 Factores de riesgo: El impacto de la incertidumbre política está en línea con lo esperado, y no parecen observarse, de momento, efectos en Andalucía BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 27 Cataluña, España y Andalucía: Datos observados y previsiones en un escenario sin incertidumbre (Datos brutos*, pp) 3 2 1 0-1 -2-3 Mercado laboral Consumo Turismo Industria y exportaciones 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20 Intenso Aumento del ahorro precautorio e impacto negativo en algunos sectores Limitado geográficamente Principalmente con impacto en Cataluña Mayor en el turismo La actividad se ha recuperado, pero los precios aún no Afiliación (izda) Matriculaciones Ventas minoristas Pernoctaciones nacionales España Cataluña Andalucía (e) Estimación. * Diferencia mensual entre el dato observado y el previsto con información hasta sept-17. Fuente: BBVA Research a partir de INE, DGT, Datacomex y Seguridad Social Pernoctaciones extranjeros IPI Exportaciones Parcialmente compensado por la demanda externa El aumento de la producción industrial y de las exportaciones responde a un mayor crecimiento en el resto del mundo

BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 28 Factores de riesgo: aunque en el bienio 2018-2019 podría tener un coste en actividad, también en otras CC.AA. Impacto para el resto de CCAA de la desaceleración del PIB catalán en 0,7 p.p. en 2018 En el escenario más probable, la tensión política en Cataluña podría restar en torno a dos décimas al crecimiento del PIB andaluz en 2018, siendo una de las comunidades menos afectadas El grado de exposición de las regiones depende de las relaciones comerciales. Otras vías (turismo, compra de vivienda ) tienen un impacto limitado, aunque localmente podrían afectar -0,7-0,7-0,4-0,3-0,3-0,2-0,2-0,1-0,1 + Fuente: BBVA Research

Factores de riesgo: La senda de consolidación fiscal debe continuar BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 29 AA.PP.: Cumplimiento de la regla de gasto de la LEP AC CC.AA. CC.LL. 2013 2014 2015 2016 2017 (A) Mayor grado de Incumplimiento Cumplido Menor grado de Incumplimiento 0 7 14 5 10 2013 2014 2015 2016 2017 Número de CC. AA. que incumplieron Las Las elecciones autonómicas de 2019 y la relajación de de la la regla de de gasto gasto aumentan la la incertidumbre Las medidas expansivas anunciadas ponen en riesgo la la consecución de de los los objetivos de de estabilidad Es Es deseable aprovechar los años de dinamismo económico para para reducir la la deuda deuda y recuperar y recuperar margen margen fiscal fiscal (A) Avance. Fuente: BBVA Research basado en MINHAFP

2018-2019: Una política fiscal expansiva BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 30 Canales de impacto de cambios en el gasto del sector público El objetivo de estabilidad para 2018 (-0,4% del PIB regional) es alcanzable 19,1 19,1 10,3 12,7 La región presenta un peso de la afiliación en el sector público similar al conjunto de España, por lo que la mejora de los sueldos públicos la impactará en la misma forma 0,4 0,2 AND ESP Afiliados Sector Público (%, 2017) AND ESP Pensionistas (% población, 2017) AND ESP Ajuste gasto primario (p.p. de PIB, 2018) Fuente: BBVA Research

Retos: Mejorar la calidad del mercado del trabajo y reducir la temporalidad BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 31 Andalucía: Tasa de paro (%) 40 35 30 25 20 15 10 5-2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 (p) Tasa paro promedio año Min expansión Max recesión Promedio (1980-2017) 2019 (p) (p) Previsión, promedio anual. Fuente: BBVA Research a partir de INE La tasa de paro está aún lejos del mínimo precrisis, cuando se situó en un 13% Hay que avanzar en medidas que incrementen la productividad y reduzcan la elevado temporalidad del empleo (36% del total a cierre de 2017)

Retos: Aprovechar las oportunidades de la cuarta revolución industrial BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 32 Características de los trabajadores en ocupaciones con mayor riesgo de automatización* Bajo nivel educativo No realizan una educación no reglada Jóvenes Mujeres Buscan un nuevo empleo Proceden del desempleo Sin cargos de responsabilidad No teletrabajan Sector privado Con contrato temporal En empresas de pequeño tamaño En el sector: Primario Manufacturero Comercio Hostelería Finanzas Inmobiliario La transformación tecnológica es una oportunidad y también un reto El impacto agregado es positivo, pero un 36% del empleo en España se enfrenta al riesgo de automatización Es crucial liderar el cambio, con políticas que suavicen la transición, amortigüen los costes y potencien los beneficios * Un análisis sobre los afectados por la revolución digital se abordará próximamente en un Observatorio. Fuente: BBVA Research a partir de Frey y Osborne (2017) e INE

Productividad Aparente del L (CN) Retos: Digitalización de la economía andaluza BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 33 Productividad aparente del factor trabajo e índice BBVA de digitalización en 2015 (MM.MM y valor del índice) 7,0 PV 6,8 MAD 6,6 NAV CAT 6,4 RIO 6,2 ARA ESP 6,0 CYL VAL BAL 5,8 CANT 5,6 AST CLM CAN 5,4 GAL EXT AND 5,2 MUR 5,0 0,55 0,60 0,65 0,70 Índice BBVA de Digitalización La digitalización es clave para superar algunas de las dificultades que enfrentan las empresas andaluzas y mejorar la productividad Andalucía está en el grupo de cola en digitalización En la comunidad el % de empresas que utilizaron especialistas TIC en 2017 fue el 17,6%, frente al 22,1% a nivel nacional Fuente: BBVA Research

BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 34 2018-2019: Resumen de previsiones con las principales magnitudes PIB Crecimiento del empleo (EPA) Tasa de paro 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2,7% (Esp: 2,9%) 2,5% (Esp: 2,5%) 3,3% (Esp: 2,6%) 2,9% (Esp: 2,3%) 22,8% (Esp: 15,3%) 20,5% (Esp: 13,7%) Promedios anuales. Fuente: BBVA Research

Efecto sobre el PIB per cápita de las previsiones BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 35 PIB, variables del mercado de trabajo, población y PIB per cápita en 2017 y crecimiento esperado en 2018-2019 120 110 100 90 80 70 60 5,5 Nivel precrisis= 100-5,1 0,2-3,5 5,3 0,0 5,5 5,1 6,3 4,8 Andalucía España Andalucía España Andalucía España Andalucía España Andalucía España PIB Ocupados Tasa de paro Población PIB pc Nivel 2017 Variación acumulada 2018-2019 Fuente: BBVA Research a partir de INE Andalucía superará los niveles de PIB y PIB per cápita pre-crisis al cabo del bienio. Pero el nivel de empleo seguirá 2 p.p. por debajo del nivel precrisis Los retos estructurales siguen vigentes: tasa de empleo, productividad, mejora de capital humano, I+D, avance de digitalización y participación laboral

Mensajes clave Crecimiento global elevado pero aumenta la incertidumbre. El mayor avance de EE.UU., por el estímulo fiscal, apoya el crecimiento mundial, pero el proteccionismo y las políticas económicas (Italia) son un riesgo En Andalucía, el PIB aumentó un 2,7% en 2017. Se espera que el crecimiento siga en niveles similares en 2018, manteniéndose sólido alrededor del 2,5% en 2019. Los factores que justifican la continuación de la recuperación son un entorno exterior favorable, y políticas monetaria y fiscal expansivas De cumplirse este escenario, se podrían crear en torno a 190 mil puestos de trabajo y la tasa de paro se reduciría hasta el 19,8% a finales de 2019 Entre los riesgos se encuentran los del entorno político y un posible aumento significativo de los tipos de interés, junto con el agotamiento del sector turístico A medio y largo plazo, es necesaria la implementación de políticas que continúen con la reducción de los desequilibrios de la economía andaluza

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