Vampirismo Es una verdad que los bancos prefieren no revelar: su actividad está fuertemente subvencionada por la sociedad. Que estos hayan sido objeto de enormes planes de rescate desde la crisis de 28 no es un secreto para nadie. Sin embargo, los bancos gozan también de otras formas más desconocidas de ayuda que contribuyen a incrementar su rentabilidad. En otras palabras, de la misma manera en que se han convertido en maestros para socializar sus pérdidas, los bancos también destacan en el arte de hacerse subsidiar sus beneficios. Un sector con el gotero puesto Los bancos europeos principalmente los más grandes gozan de tres fuentes principales de ayudas públicas, directas e indirectas. La primera la más evidente concierne a las ayudas de Estado liberadas desde 28 para rescatarlos. A falta de un marco jurídico europeo para la gestión de las crisis bancarias, los Estados miembros se han visto forzados a estabilizar sus bancos a golpe de cientos de miles de millones de euros. Según la Comisión Europea, las ayudas de Estado* concedidas al sector financiero entre octubre de 28 y diciembre de 21 se calculan en más de 1,24 billones de euros, es decir el 1,5% del PIB* de la Unión Europea. A estas ayudas gubernamentales también se añaden los subsidios otorgados por el Banco Central Europeo (BCE) a través de sus operaciones de refinanciación* a largo plazo. Temiendo la restricción del crédito [ver Imprudencia ], la institución con sede en Frankfurt inyectó más de 1,46 billones de euros en el sector bancario en tres operaciones de préstamo efectuadas respectivamente en junio de 29, en diciembre de 211 y en febrero de 212. Recibiendo esta liquidez con el nada despreciable tipo del 1% (muy inferior al del mercado), los bancos se beneficiaron de un subsidio masivo del BCE. Tomemos el caso, por ejemplo, del Royal Bank of Scotland: de los 6.3 millones de euros prestados por el BCE en diciembre de 211, el banco británico pagará sólo 63 millones de euros de interés al año, frente a los 27 millones de euros que hubiera tenido que pagar si se hubiera tenido que financiar directamente en los mercados financieros 1. La operación es tanto más ventajosa puesto que, a cambio de estos préstamos baratos, el BCE acepta por parte de los bancos garantías conocidas como colaterales, que son a menudo de pobre calidad. Además, los bancos utilizan una parte de la liquidez obtenida para prestar a su vez a los Estados con tipos notablemente más elevados, lo que les permite generar grandes beneficios. Por ejemplo, en agosto de 212, los tipos de préstamo a diez años para bonos italianos y españoles se elevaban respectivamente al 5,8% y al 6,4%. La tercera fuente de ayuda pública más indirecta sólo beneficia a los bancos de gran tamaño. Debido a su estatuto de institución demasiado grande para quebrar [ver Megalomanía ], estos gozan del apoyo implícito del Estado, lo que les permite recibir préstamos en los mercados con tipos más atractivos que los propuestos a los bancos de menor tamaño. De tal forma, sus acreedores saben que no tendrían que sufrir el coste de una eventual quiebra, en la medida en que ésta sería asumida por el Estado y, en definitiva, por el contribuyente. La amplitud de este fenómeno ha sido estudiada principalmente por los investigadores de la New Economics Foundation (NEF). Según sus cálculos, los bancos Crédit Agricole, BNP Paribas y Deutsche Bank habrían conseguido por ejemplo en 21 un subsidio de financiación respectivamente de 12.3 millones de euros, 6.2 millones de euros y 3.9 millones de euros 11. 1 Vaughan, L., Finch, G., Feb 13, 212, Draghi s $158 Billion Free Lunch for European Banks Seen Boosting Profits, http://www.bloomberg.com 11 NEF, 211, Quid Pro Quo: Redressing the privileges of the banking industry, http://www.neweconomics.org 17
Los reveses de la ayuda La asistencia pública a los bancos europeos genera cuatro efectos perversos principales. En primer lugar, refuerza el riesgo moral* : sabiendo que el Estado estará siempre ahí para rescatarlos, los bancos particularmente los más grandes son incentivados a continuar adquiriendo riesgos considerables. En segundo lugar, las ayudas públicas no se aplican a la raíces de la crisis bancaria. Tal como ocurre con el botox, las celebridades con algunos años que se lo inyectan difuminan superficialmente sus arrugas, pero nunca podrán eliminarlas. Lo mismo se aplica a las arrugas del sistema. En tercer lugar, introducen distorsiones de competencia en el sector bancario, en la medida en que los bancos de tamaño grande tienden a acaparar lo esencial de los subsidios públicos. Finalmente, las ayudas hacen padecer al contribuyente los costes de la incompetencia bancaria. Los planes de recapitalización* de los bancos han provocado, por ejemplo, un fuerte deterioro de las finanzas públicas en Europa. Entre 27 y 21, el déficit público* de los Estados de la zona euro estalló, pasando del -,7% al -6% del PIB* 12, lo que se ha traducido en un fuerte aumento de su deuda pública*, pasando del 66,2% al 85,1% del PIB* 13. Asimismo, las operaciones de préstamos masivos del BCE a los bancos no están exentas de consecuencias para el contribuyente europeo. Éstas provocan la degradación de la calidad del balance del banco central, lo que a cierto plazo podría forzar a los Estados miembros a recapitalizarlo (inyectar capitales públicos) para asegurar su supervivencia. En suma, es en los presupuestos europeos en los que recae el riesgo último del BCE. 12 Eurostat, 26 de abril de 211, Provision of deficit and debt data for 21 - first notification, Eurostat Newsrelease euroindicators, http://epp.eurostat.ec.europa.eu 13 Ídem 18
Las cifras clave Costes ya ejecutados del Estado español y de la Unión Europea (MEDE) derivados del rescate del sector financiero español (28-212) en millones de euros 6 5 MEDE España 4 3 2 1 BFA CAM Catalunya Banc NCG B. de Valencia BMN Banca Civica Unnim Banco Ceiss Lieberbank CCM BBK-Caja Sur Caja3 Total acumulado: 163.219 millones de euros. Explicación Fuentes: FROB, Banco de España, CNMV, Tesoro de España, FGD, Comisión Europea y La Caixa 1 Balance del Eurosistema. Prestamo neto. Total. Balance del Banco de España. Sistema Target. 8 El Estado español 6había concedido hasta finales de 212 ayudas a la liquidez y solvencia de las instituciones financieras españolas más afectadas por la depreciación de su cartera de activos relacionados 4 con el sector inmobiliario por valor de 126.254 millones de euros (equivalente al 12% del PIB). A estas ayudas hay que añadir las procedentes de Europa a través del Mecanismo Europeo De Estabilidad (MEDE, -ESM en inglés-) por valor de 36.965 millones de 2 euros hasta finales del 212 (4% del PIB). Las ayudas del Estado español incluyen las inyecciones de capital, las emisiones de deuda avaladas por el Estado, los esquemas de protección de activos para cobertura de pérdidas ocultas en favor de las entidades que han absorbido 1999 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 212 entidades descapitalizadas, la aportación al fondo de activos inmobiliarios problemáticos (SAREB) y las -2 facilidades de crédito del Banco de España. No incluyen los límites máximos de avales concedidos por el stado y el MEDE pero no utilizados, y que con datos suministrados a la Comisión Europea suman 32. millones de euros. La cifras tampoco incluyen las facilidades de liquidez del Banco Central Europeo concedidas directamente a los bancos españoles (413. millones de euros de incremento de préstamos netos desde la crisis de Lehman Brothers el 28 hasta finales de 212). Tampoco incluye la financiación indirecta del BCE a las entidades españolas a través del Banco de España mediante el sistema Target, para financiar los déficits de la balanza por cuenta corriente y de capitales y la salida de capitales acelerada desde finales de 211 y durante buena parte del 212 (331. millones de euros de incremento de pasivo neto hasta finales del 212). En resumen, 1,23 billones de euros de los pasivos bancarios españoles están apalancados en el BCE, frente a los,59 billones de septiembre de 28. A diciembre de 212, los pasivos netos de las entidades españolas con el BCE representaban el 3% del total de pasivos de sus balances. 19
1 BFA CAM Catalunya Banc NCG B. de Valencia BMN Banca Civica Unnim Banco Ceiss Lieberbank CCM BBK-Caja Sur Balance del Eurosistema con las entidades españolas (1999-212) en millones de euros- Caja3 1 8 Balance del Eurosistema. Prestamo neto. Total. Balance del Banco de España. Sistema Target. 6 4 2-2 1999 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 212 Fuentes: Banco de España 2
La solución: limitar las ayudas a los bancos La experiencia reciente vuelve a demostrar de qué manera los bancos consiguen mutualizar sus pérdidas cargándolas al conjunto de la sociedad. Es pues urgente aplicar medidas para que los fracasos bancarios pesen menos en el contribuyente. (1) Reforzar la contribución del sector privado en la resolución de las crisis bancarias La primera disposición consiste en obligar a los bancos a poseer en su balance un importe mínimo de obligaciones convertibles, es decir, títulos de deuda (emitidos por el banco a inversores privados) que pueden convertirse en acciones ordinarias si el banco llega a considerarse no viable por la autoridad supervisora. Tal medida permite reducir significativamente los costes provocados por la quiebra o insuficiencia eventual del banco en el contribuyente, obligando a los inversores privados a extinguir una parte significativa de las pérdidas registradas por este último. (2) Obligar a los bancos a cubrir sus depósitos de ahorro La segunda medida, propuesta por el economista Eric De Keuleneer 14, consiste en obligar a los bancos que captan depósitos a disponer de activos* de buena calidad y bien diversificados como garantía para cubrir sus depósitos de ahorro. En caso de quiebra bancaria, el Estado podría beneficiarse de estas garantías, lo que reduciría los costes vinculados a un eventual plan de rescate. Hay que mencionar que actualmente muchos bancos utilizan sus mejores activos* (créditos, bonos del Estado, títulos financieros, etc.) para constituir garantías (llamadas colaterales ) con otros bancos e inversores acreedores o como contrapartidas de derivados*. Así, en caso de quiebra del banco, los mejores activos* sirven primero para compensar a estos acreedores cubiertos a costa de los depositantes que, por su parte, quedan confinados a un nivel de prestamista de segunda fila, de subordinado. La presente propuesta pretende precisamente responder a este problema, donde el banco otorgaría también a los depositantes una cobertura. 14 De Keuleneer, E., 15 de marzo de 212, Protéger les dépôts de la spéculation, http://www.dekeuleneer. com 21