Economía Colombia: La demanda interna soportaría el avance del PIB. El crecimiento del primer trimestre (2,2% en la serie original) estuvo contenido por un bajo nivel de la inversión. El PIB desde el punto de vista de la demanda mostró que la inversión fue el componente que más contuvo actividad al registral la tasa de crecimiento más baja desde 2009 (-3,9% anual frente 0,6% en el último trimestre del 2017). Probablemente detrás de esta caída estuvo el lento dinamismo del sector de la construcción y de la industria. Por su parte, el sólido consumo público, que registró el mayor avance desde 1T14, y un menor nivel de las importaciones soportaron el crecimiento. En el 2T18, la economía experimento un crecimiento de 2,8% en la serie original, apalancada por el sector público, la industria y el comercio. Por tanto, esperamos que desde la óptica de la demanda, el consumo tanto privado como público hayan soportado la actividad. Asimismo, esperamos que la inversión continúe castigada tras observar que el sector de construcción siguió contrayéndose en el segundo trimestre. En Itaú esperamos que la economía colombiana crezca 2,7% este año, frente al 1,8% de 2017. Global: Conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China se reanudarán hoy. Las expectativas ante un acuerdo comercial entre las dos economías son bajas. Sin embargo, la atención está puesta sobre si las conversaciones podrán evitar la imposición de aranceles del 25% a productos chinos en septiembre. En Itaú creemos que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, inicialmente impondría solo una fracción de los US $200 mil millones y seguirá estudiando la imposición de aranceles adicionales para mantener las presiones sobre China. Si esto se confirma, la sensación de riesgo mejorará en septiembre; de lo contrario, si se impone la totalidad de los aranceles (25%), prevemos un fuerte deterioro en los mercados globales. El vocero del Ministerio de Relaciones Exteriores de China, Lu Kang, indicó ayer que China todavía espera obtener buenos resultados de las conversaciones. Sin embargo, Trump dijo ayer en entrevista con Reuters que la resolución de la disputa comercial tomará tiempo ya que China ha vivido bien durante demasiado tiempo y están mal acostumbrados. Adicionalmente, acusó al gobierno chino de manipular su moneda local, el yuan, para compensar el efecto arancelario. Página 1
Mercados Dólar estadounidense extiende sus pérdidas ante sus pares por quinta jornada consecutiva en medio de escándalos políticos. El día de ayer el ex presidente de campaña de Donald Trump, Jefe de Gobierno de Estados Unidos, fue condenado por ocho cargos de fraude impositivo y bancario. Esta decisión fue tomada después de que este confesara que violó las normas de financiamiento de campaña antes de las elecciones de 2016. Bajo este contexto, en las monedas del G10, el franco suizo lidera las ganancias de la jornada, al reportar avances de 0,28%, seguido por el euro y la libra esterlinas, las cuales se aprecian 0,16% y 0,10%. Por su parte en América Latina, las monedas registran ganancias frente al dólar durante la jornada. Así, el peso mexicano se aprecia en 0,56%, seguido por el peso chileno y el peso colombiano, los cuales avanzan 0,40% y 0,30% respectivamente. Las pérdidas se ven protagonizadas por el real brasilero, que retrocede 0,57%, seguido por el dólar australiano y el yen japonés 0,33% y 0,13%. Bonos de deuda pública estadounidense registran valorizaciones durante la jornada. Con respecto a la sesión anterior, los bonos de deuda pública del Tesoro estadounidense caen en tasa y registran operaciones alrededor del 2,82%. Este comportamiento se evidencia tras el último evento legal en Estados Unidos, en el cual el exabogado del primer mandatario, Donald Trump, fuera declarado culpable de financiar ilegalmente la campaña presidencial. Este hecho ha generado un aumento en la aversión al riesgo, así como una presión al alza sobre los CDS en economías emergentes. Por su parte en Colombia, los bonos con vencimiento en 2018 suben en tasa con respecto a la jornada anterior, al operar a 4,39%. Los bonos de referencia con vencimiento en 2024 mantienen sus valorizaciones con respecto a la sesión anterior, al operarse en 6,20%. En la parte larga, los títulos que vencen en 2032 se valorizan frente al cierre previo, al encontrarse a 7,19%. El día de hoy los mercados estarán atentos a la publicación de las minutas de la Reserva Federal. Página 2
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