1 INTA EEA Pergamino Área Estudios Económicos y Sociales INFORME DE COYUNTURA DEL MERCADO DE GRANOS. Informe Quincenal Mercado de Granos Actual: 31 Diciembre 2012 Nro. 379/2012 Próximo informe: 14 enero 2013 El informe analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas). Incorpora los datos mensuales de oferta y demanda y el informe semanal del clima y de estado de los cultivos del USDA. Los comentarios y las estrategias comerciales sugeridas son realizados desde el punto de vista del productor. Esta destinado básicamente al productor rural, a los agentes de Extensión, Asesores y Agentes del Programa Cambio Rural y al público en general. Las opiniones no comprometen a la institución e intentan reflejar un análisis objetivo e independiente. Sobre calendario 2012/13. El calendario de informes quincenales se ajustará a las fechas alrededor del primero y quince de cada mes. La razón es para que las entregas coincidan con las fechas del informe del USDA (WASDE) de oferta y demanda mundial que se publica alrededor del 10 de cada mes. Fechas del informe año 2013 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio 14 11 11 16 13 17 28 25 25 30 27 Sobre Perspectivas Agrícolas 2012/2013 El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2012/13. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural Resumen: Bajas de la soja y de los cereales en semanas cortas por fiestas de Navidad y de fin de año. Los fundamentos alcistas se mantienen en los granos pero el mercado respondió contrario pese a alzas del crudo y un dólar más barato. El mundo financiero en vilo por el eventual abismo fiscal en los EEUU. Sobre el fin de año el horizonte de conflictos con el sector rural parece incrementarse. EL mercado de granos en Chicago mostró bajas durante la última quincena para la soja grano, harinas y aceites. La soja declinó 5% desde los 550 a 525 u$s/t. Los cereales bajaron menos, cerca de 3% tanto para el maiz como el trigo. No obstante, predominaron movimientos lateralizados. Usualmente, las ruedas entre Navidad y Año nuevo son de bajo volumen de negocios, y los movimiento de precios suelen ser aislados del contexto. En esta época, los fondos inversores toman ganancias y además buscar posicionar sus carteras hacia el futuro, lo que puede generar movimientos erráticos. Los datos más fuertes fueron las cancelaciones de compras a los EEUU por parte de China por casi un millón de toneladas de poroto soja. En la última semana, se reanudaron las compras, lideradas precisamente por China y otros destinos compradores. La continuidad de la demanda sostenida reafirmo a los mercados. Siguen limitando la subas de precios, las producciones esperadas de Brasil en 84 Mt y de Argentina en 55 Mt, pese a las estimaciones menores en las fuentes locales de dichos países. Se estima que el premio climático sigue siendo bajo, pese a las alertas provocadas por atrasos de las siembras y condiciones excesivamente húmedas en esta región. Se iniciaría la trilla en la segunda quincena de enero en Brasil, según los avances que se produzcan hace prever una mayor volatilidad. Sin embargo, es mas probable que en el tiempo que llegue el grueso de la producción de soja Sudamericana, el mercado
2 preste mayor atención a la producción futura de los EEUU, cuyos anuncios preliminares indicaron una expansión récord de la siembra y los precios puedan ceder. En tanto el mercado financiero global sigue en alerta roja, con un fin de año dominado por el abismo fiscal en los EEUU. A partir de enero, se debe resolver los límites de endeudamiento del estado y esto genera una enorme inseguridad. Los inversores se vuelcan a los activos mas seguros que no son tantos, como los bonos del tesoro de los EEUU, que por mese vienen liderando las preferencias. El contexto no favorece a los commodities, aunque no se descarta que los inversores a éstos recurran en fuertes olas, como fines de protección de valor. Durante la última quincena los indicadores bursátiles fueron variados. Hubo una desvalorización del dólar y alza del crudo, que alienta al precio de los granos. Pero en forma contraria, declino el Dow Jones y el oro. En la quincena, el crudo de Texas, aumentó de 88 para cerrar a 91,3 u$s/barril. El Dow Jones cayó 2,3% a 12777 puntos, el dólar cayo respecto al euro 0,5% alcanzando a 1,323 u$s/euro y el oro cayó nuevamente un 2,4% y cerró a 1655 u$s/onza. Durante la ultima semana de 2011 cotizaban dichos indicadores a 100 u$s/barril de crudo, 12200 el Dow Jones, a 1,30 u$s/euro y a 1560 u$s/onza el oro. Como vemos, la diferencia mas relevante es el precio del crudo. Con respecto a la situación del sector rural de cara al nuevo año hay gran preocupación por la situación financiera del sector. La falta de competitividad, la elevada presión impositiva y las condiciones climáticas adversas fueron factores determinantes en el año que finaliza. El sector rural fue a una huelga y podría incrementar sus medidas de protesta en el próximo año. La situación de la Sociedad Rural con el predio ferial de Palermo y la restricción de financiamiento de la Federación Agraria, fueron las aristas mas visibles de la coyuntura en el año que finaliza. TRIGO Durante la última quincena (14-28/12/12), las cotizaciones del cereal en Chicago y en Kansas para el contrato más cercano marzo-2012, mostraron bajas de casi 3% prolongando las caidas tras cinco semana, consecutivas. La estabilidad de las cotizaciones del cereal se habían mantenido desde fines de julio a a fines de noviembre con un piso en los 300 y 330 u$s/t en Chicago y Kansas, respectivamente. Sin embargo, desde diciembre, cedieron a mínimos que se ubicaron por debajo de 290 y de 300 u$s/t, respectivamente. Claramente se ha iniciado un derrotero bajista. Para la plaza de Chicago, la merma neta de la quincena fue de 8 dólares al cerrar a 286,2 u$s/t (294,3 quincena y 310,7 mes anterior). Para Kansas, la merma fue de 10 al cerrar a 303,5 u$s/t (313,2 quincena y 329,8 mes anterior). En esta quincena al igual que la soja tanto el trigo como el maíz cayeron en sus cotizaciones. Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el contrato de cosecha marzo-13, la tendencia fue bajista pero se puede acentuar en esa condición. Dado que los precios quedaron en ambas plazas mas de 14 dólares debajo de la media móvil de los últimos 20 días, en torno a los 300 y 315 u$s/t, respectivamente. Con respecto al cultivo del trigo de invierno en los EEUU la condición buena a excelente era de solo 34%, antes de ser cubierta por la nieve en los meses de invierno. Una de las más bajas históricas, por causa de la sequía en dicho país que además de los cultivos de verano afectó el inicio del cereal. El monitor de sequía siguió mostrando excepcionales condiciones de sequía en las planicies del oeste, sudoeste, en Dakota, y algo menor en la región del Delta de EEUU. Las lluvias de las últimas semanas fueron bajas para mejorar la humedad. Se espera mas adelante aportes de lluvia y nieve en las zonas productoras Si bien no hay pronósticos productivos para 2013/14 según el USDA y para los EEUU la producción de 2012/13 se mantuvo en 61,8 Mt (54,4 año anterior). El balance de trigo en dicho país cerraría con un aumento del stock final a 20,5 Mt (19,2 mes y 20,2 año 2011). La relación stock/uso seria de 56,3% (52,6 mes y 62,9% año 2011). Recordemos que este balance quedo por encima de lo esperado y fue bajista para los precios del cereal. Para el nivel mundial, los reportes del USDA indicaron para 2012/13 una merma de la producción a 655,1 Mt (696,4 año 2011). La exportación cayó a 140,3 Mt (153,3 año 2011), el empleo total aumentó a 673,9 Mt (698,4 año 2011). Así el balance mundial de trigo 2012/13 cerraría con un stock final rebajado a 176,9 Mt (195,8 año 2011). La relación stock/uso seria de 26,3% (28,0% año 2011). Como vemos, Los indicadores fundamentales, bajaron pero dentro de un contexto que sigue siendo holgado. No obstante, se reportaron problemas en Rusia y en otros países de Europa de Este, donde el invierno fue extremo y en varios casos, con poca cobertura de nieve. Sin embargo, el mercado mundial de trigo está muy atomizado, con varios países productores y exportadores. Esto tiende a mantener el status quo de debilidad. Para que ocurra un shock de oferta y puedan detonar los precios, deben darse un problema conjunto en varias naciones, lo que usualmente es poco probable.
3 Entre los exportadores, la producción de Argentina fue sostenida en 11,5 Mt (11,5 mes y 15,5 año 2011). Mientras que su saldo exportable quedó en 5,5 Mt (5,5 mes y 11,8 año 2011). Durante la última semana, las exportaciones desde los EEUU fueron consideradas alcistas para los precios del trigo. Según el USDA y para la semana concluida el 20/12/12 se reportaron ventas de 1009 mil toneladas (671,1 semana anterior), arriba del rango esperado por el mercado, de 500 a 700 mil toneladas. El saldo acumulado en la temporada sigue atrasado, alcanzó a 65% contra el 67% del año anterior. Los principales destinos fueron a Egipto, Nigeria, Japón y otros destinos desconocidos. Se puede concluir que el mercado mundial de trigo fue declinando sus precios, lo que se acentuó desde el último reporte de diciembre-12, cuando se estimó un incremento leve de las holgadas existencias finales. Ante la falta de noticias o alarmas en lo productivo mundial, ha sido suficiente para mantener en baja en los precios del cereal. Mercado local Durante la última quincena en las principales plazas el mercado el trigo local tuvo fuertes bajas atribuidas al contexto bajista externo y a las limitaciones a las exportaciones en el mercado local. El mercado estuvo con nula presencia de exportadores y solo fue demandado por los molinos. Esto provoco en los mercados futuros locales bajas para enero-13 para oscilar entre los 210 y 220 u$s/t, pero hasta el cierre no se logro mayores recuperaciones. Las razones alcistas están remanentes en la magra cosecha, estimada en 9,8 Mt por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. A Esto se sumo un deterioro de la calidad, por fusarium en buena parte de los trigos del norte del país. En varias jornadas los compradores ofertaron hasta 1070 $/t por cereal entrega enero-13 sobre San Martín y sobre Punta Alvear. La demanda de los molinos tuvo una participación mas reducida en el mercado disponible. Se ofreció 1000 $/t por mercadería condición cámara y entrega en enero. Para trigo Art. 12; 1120 $/t y 1150 con 24% de gluten. Según los precios del disponible de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires los consumos pagaron en torno de 1060 $/t según calidad y procedencia de la mercadería. Con relación a la Cebada Forrajera por condición Cámara y PH 62 con descarga inmediata se negoció a 210 u$s/t. Los rangos de variación declinaron por PH hasta 55 se pagaron a 190 u$s/t Los precios de la exportación del trigo en el Golfo de México siguieron a las bajas de Chicago. Para el cereal de origen Chicago, cayo 3% a 219,2 u$s/t (328,5 quincena y 345,3 mes anterior). Para el trigo origen Kansas, las bajas fueron de 3% y cerró a 349,4 u$s/t (359,8 quincena y 373,9 mes anterior). En el mercado de exportación Puertos Argentinos, mostró ajustes en el valor FOB, para las ventas de trigo y las posiciones enero -13, y cerró a 360 u$s/t (348 quincena y 350 mes anterior). Utilizando un precio FOB de exportación de 360 u$s/t, con retenciones del 23% y el dólar comprador Banco Nación a 4,9 y los gastos habituales daría un FAS teórico de 1305 u$s/t, en línea con el FAS teórico informado por el MAGyP de 1317 $/t. Durante la última quincena en el mercado de futuro local (MATBA) el precio del cereal disponible declinó 10 a 219 u$s/t (228 quincena y 221 mes anterior). El contrato mas cercano enero-13, bajo y subió 3 cerrando a 219 u$s/t (219,5 quincena y 216 mes anterior). Para marzo a septiembre-13 las bajas y alzas dejaron casi sin cambios y cerraron entre 230 y 255 u$s/t. La posición de la nueva cosecha enero-14 cerro con bajas a 210,5 u$s/t (212 quincena y 212 mes anterior). Para febrero-14 cerro a 211,5 u$s/t. Como vemos, los valores locales del trigo declinaron leve entre las semanas para el cereal entrega cercana y futuro, pero concluyeron manteniendo las posiciones de la cosecha enero-13 y también los meses de la entre zafra. La rentabilidad proyectada para la cosecha futura 2012/13 declinó nuevamente. Según el precio de 219 u$s/t para enero-13 y los rendimientos de 35 y 45 qq/ha daría márgenes brutos entre 153 y 296 u$s/t (ver Cuadro). Con respecto a la sostenibilidad del precio, las intervenciones con cortes de excedentes para exportar de las últimas semanas fueron una muestra de lo que puede acontecer. El saldo para exportar rondaría solo 4 Mt. El volumen ya comprado por los exportadores esta en torno de dicho nivel y puede ocurrir nuevamente un divorcio entre el precio externo con el domestico. Ese fenómeno fue muy claro por largos meses del ciclo pasado. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 27/12/12, se avanzó la cosecha a un 67,4% (con un retraso interanual de 10,9%) de la superficie apta a nivel nacional de 3,36 Mha. Se estimó un área perdida de 240 mil hectáreas y el total sembrado fue de 3,6 Mha. El rinde promedio resulto de 25,1 qq/ha, y el volumen ya logrado fue de 5,681 millones de toneladas. El rinde promedio nacional puede incrementarse con las cosechas de los lotes ubicados en los núcleos productivos del sur bonaerense. La proyección de la producción nacional se mantuvo en 9,8 millones de toneladas. El argumento principal fueron las productividades del Sudeste de Buenos Aires, donde una cuarta parte del área apta, mostró un rinde medio regional de 45 qq/ha. La trilla se concentró en Buenos Aires y La Pampa, donde están los lotes pendientes de cosecha.
4 El resto de las provincias han dado por finalizada la cosecha. Hubo fuertes mermas de rendimiento en el margen este de la región agrícola nacional. Las caídas de rinde oscilaron entre 37,5%, a 19,4%. La región NOA mostró una merma del rinde interanual de 22%. También se observaron mermas del rinde en la zona sur de la región agrícola. En el Oeste de Buenos Aires y Norte de La Pampa la merma interanual ronda -24,7%. Similar situación en el Centro de la provincia, con un 39% cosechado, el rinde medio fue de 28 qq/ha y la merma alcanzo al -33,3%. Como contrario, los rendimientos en núcleos del Sudoeste y Sudeste de Buenos Aires fueron muy buenos. En esta última región y en el inicio de la trilla, se obtuvieron rindes de 50 qq/ha. Para el contexto nacional, la proyección de la producción se ajusto a 9,8 Mt (10,12 anterior), con un recorte de 30% respeto al ciclo previo. Cabe destacar que, el fuerte recorte del área sembrada (-1 Mha vs campaña 2011/12), la siembra de trigo fue la segunda más baja en 12 años, y solo detrás de la de 2009/10 (3,3 Mha.). Con respecto a la cebada se recolectó a nivel nacional el 85,3% del área cosechable de 1,454 Mha, dándose por perdidas 116 mil ha, con una siembra total de 1,57 Mha. El progreso interanual mostró un adelanto de 0,6%. Los rendimientos medios se ubicaron en 33 qq/ha. Se recolectaron 1,24 Mha y se lograron 4,096 millones de toneladas Durante la última semana, hubo tormentas en amplias zonas del Sudeste de Buenos Aires, donde se concentra el 65% del área pendiente de cosecha. El resto por cosechar corresponde al Sudoeste de Buenos Aires y Sur de La Pampa (28%), y en el Centro, Oeste y Este de Buenos Aires y en el Norte de La Pampa (7%). Respecto a los rendimientos continuaron por debajo de lo esperado, producto del impacto negativo de enfermedades, excesos hídricos y elevadas temperaturas hacia fines de noviembre. Con el escenario actual, la producción 2012/13 seria de 5 Mt, un 13,6 % superior al ciclo previo ((4.4 Mt). En cuanto a la calidad de grano, en las zonas del sur bonaerense esta presenta mayor PH y mejor calibre en comparación a regiones del centro del área agrícola nacional. Según el informe WAP de Diciembre-2012, la producción Argentina de trigo 2012/13 se proyectó a 11,5 MT (11,5 mes y 15,5 año anterior), producto de un área de 3,8 Mha (3,8 mes y 5,17 año anterior), y un rinde de 3,03 ton/ha (3,03 mes y 3 año anterior). La exportación seria de 5,5 Mt (5,5 mes y 11,8 año anterior). MAÍZ Durante la última quincena (14-28/12/12), las cotizaciones del cereal en Chicago para el contrato más cercano marzo-2012, mostraron bajas de 3,4% prolongando las caídas por cinco semanas, consecutivas. Las cotizaciones del cereal que se habían mantenido estables desde mediados de septiembre a fines de noviembre, con un piso en los 290 u$s/t. Sin embargo, desde diciembre, cedieron a mínimos que se ubicaron próximos a un nuevo piso de los 270 u$s/t, que seria el mas bajo desde el mes de julio. Para la plaza de Chicago, la merma neta de la quincena fue de 10 dólares al cerrar a 273,2 u$s/t (282,9 quincena y 294,5mes anterior). Para el contrato mayo 2013 cerró a 274,3 y para septiembre 2013 (nueva cosecha) cerró a 244,6 u$s/t. Según las cotizaciones del cereal hubo un predominio bajista, y se perforaron los pisos anteriores, lo que muestran la debilidad. Pese a ello, el cereal sigue alto en términos de sus precios históricos. Según el análisis técnico y para el contrato mas cercano, la tendencia fue bajista y podría acentuarse en esa condición, dado que el cierre quedó 15 dólares abajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 285 u$s/t. Como vemos, en el mercado hubo un predominio bajista pese a la escasez remanente del maíz. La fortaleza del precio del cereal reside en las más bajas existencias del cereal tanto en los EEUU como en el mundo. También, que esta condición no cambiaria hasta la nueva zafra del Hemisferio Norte, es decir más de un año hacia adelante. Por ahora, y hasta entonces, los remanentes mundiales son los más bajos de los últimos cuarenta años. Por su parte las variables financieras fueron neutras en la última semana, pese al debilitamiento del dólar frente al euro y el alza del petróleo. Según los reportes del USDA de diciembre-12, para los EEUU el balance de maíz 2012/13 cerraría con stock final a 16,4 Mt (16,4 mes y 25,1 año 2011). La relación stock/uso seria de 6,45% (6,45% mes y 9% año 2011). Para el nivel mundial, los reportes del USDA de diciembre, proyectaron un balance mundial de maíz 2012/13, cerraría con un stock de 117,6 Mt (118 mes y 131 año 2011). La relación stock/uso seria de 13,6% (13,8% mes y 14,9% año 2011). Los indicadores fundamentales pese a ser tan estrechos son conocidas y esperados por el mercado, y por lo tanto, neutros para los precios. Se puede concluir que los datos del USDA no modificaron el cuadro mundial, caracterizado por una oferta muy ajustada para las necesidades de la demanda. Como consecuencia, los precios deberán ser altos en el corto plazo y mediano plazo, para racionar el consumo y para promover la siembra de la próxima campaña. Esto no excluye periodos de tiempo donde
5 los precios pueden bajar impulsados por afectos bajistas generalizados o impulsados por variables financieras más fuertes. Según el USDA y para la semana concluida el 20/12/12 las exportaciones semanales de maíz fueron consideradas bajistas. Se reportaron como vendidas 104,3 mil toneladas (120,1 semana anterior) debajo del rango esperado por el mercado de 150 a 300 mil toneladas. Las exportaciones de la nueva temporada acumuladas alcanzaron a 44% versus 61% del ciclo anterior Las ventas externas fueron destinadas mayoritariamente a México y a Japón. Cabe destacar la oferta exportable de maíz de los EEUU fue estimada en 29,2 Mt, la más baja desde 2003/04. Esto genera una mayor demanda de los demás granos forrajeros, incluido el trigo. Esto ya ocurrió en 2011, cuando se relevaron exportaciones históricas de avena, cebada, sorgo, y de trigo forrajero. En el ciclo 2012/13, los granos forrajeros serán fuertemente demandados y podrían alcanzar precios más altos a los históricos. Dado que el mercado mundial de maíz se apoya en la producción y las exportaciones de EEUU, es mas que relevante conocer que pasará con el maíz en la temporada 2013/14. Se anunciaron, aunque extra oficialmente (no el USDA) un millón de hectáreas más de soja y 0,5 adicionales de maíz. Sin embargo, parece difícil de lograr, dado el récord plantado en la última temporada y que por la sequía fuera el más estrepitoso fracaso hasta el presente. Luego de tres malas cosechas en los Estados Unidos, el mundo tiene los stocks de maíz más bajos en 39 años. La merma de los stocks significa un recorte de maíz para la alimentación humana y animal y para el uso como biocombustibles. Según Goldman Sachs parece increíble contar con solo 117,6 Mt, el menor remanente mundial desde 1974. En función de ello, los precios deberían volar, pero como vimos hacia fines de 2012, no lo hicieron. Sin embargo, los escenarios apuntan a precios superiores a un 20% a los promedios. Entre los argumentos afirmaron que Brasil y Argentina, potenciales exportadores, no tendrán una oferta adicional importante como para cambiar esta situación. Por su parte, el mercado financiero es el factor incierto que puede atenuar el optimismo sobre el curso de la economía y la demanda mundial. Si las variables se ajustan a buenas perspectivas económicas, será inevitable el alza del petróleo, y con ello, la explosión de las commodities incluidos el maíz, tradicional grano forrajero y de creciente uso energético. Mercado local Durante la última quincena, el precio local del maíz siguió a la pauta bajista sobre saldos exportables y las dudas sobre los permisos futuros para la exportación. En el mercado local los compradores se retiraron y fueron reduciendo el precio ofertado que declinó desde alrededor de los 1000 a 950 $/t. El mercado local de maíz, sólo tuvo interés de la exportación por entrega entre marzo y mayo, ofertando 190 u$s/t en San Martín. Las contraofertas pidiendo 195 a 200 u$s/t no se lograron. Por su parte las compras de los consumos fue más acotada. Según la BCBA se 960 $/t por el grano forrajero entrega entre el 1 al 15 enero en Baradero. Para el cereal con descarga en marzo de oferto 185 u$s/t. En Chacabuco, se oferto 175 u$s/t por entrega en marzo/abril. Los volúmenes tuvieron jornadas interesantes para la mercadería vieja pero para 2012/13 se estimaron jornadas de 20 a 30 mil toneladas diarias. Según los precios del disponible de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, por maíz con entrega cercana se pago entre 955 $/t (990 quincena y 970 mes anterior). Para el sorgo, de la cosecha vieja hubo pocos participantes y ofertaron 780 $/t por entregas en diciembre/enero. Para la Cosecha 2012/13, se oferto 165 u$s/t por cereal condición cámara y entregas abril / junio. Durante la última quincena, el precio del maíz para el contrato mas cercano en el Golfo de México, mostró bajas de 3% cerrando a 302,7 u$s/t (315,2 quincena y 329,5 mes anterior). En los puertos Argentinos, el precio del cereal cayo un 4,4% y cerro a 270,4 u$s/t (282,9 quincena y 294,1 mes anterior). Adoptando el precio FOB de referencia de 270 u$s/t para embarques cercanos en los puertos locales, con un dólar de 4,9 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación cercano a 10 dólares, darían una capacidad de pago de 1008 $/t, por arriba del FAS teórico publicado por el Minagri de 984 u$/t. En el mercado de futuros local (MATBA), durante la última quincena el precio del maíz disponible reflejo las bajas y cayo a 189 u$s/t (199 quincena y 198 mes anterior). El contrato mas cercano, enero-13 cerro a 189 u$s/t. El contrato para la nueva cosecha, abril-13 cayó 9 a 194 u$s/t (203 quincena y 208,5 mes anterior). Para mayo a septiembre-13 hubo bajas del orden de 4% y cerraron entre 195 y 198 u$s/t, respectivamente. Para abril-14, se negociaron sin cambios contratos a 194 u$s/t (194 quincena y 200 mes anterior). Como vemos, los precios locales del maíz para los meses cercanos declinaron en torno de 4% pero también lo hicieron en forma similar los de la nueva cosecha 2013. La rentabilidad del cultivo para la cosecha actual y la futura, en base al precio del contrato abril 2013 de 194 u$s/t y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha
6 proyectó márgenes brutos entre 486 y 735 u$s/ha. Los mismos resultaron superiores a los de la soja. Estos siguen entre los más altos de la temporada. (Ver Cuadro). La alternativa maíz sigue como una de las más rentable en la campaña actual. Con los precios actuales a cosecha, los márgenes brutos son similares a los de la soja para los rindes mas bajos. Para los rindes mas altos son aventajados por el maíz (ver tabla). Respecto a la firmeza del precio del maíz, existen dudas por el divorcio de los precios locales con el mercado internacional, como ya ocurrió en el año pasado. Esto ocurre cada vez que los exportadores tienen comprado un nivel igual a las licencias (ROEs) que fueron liberados. Si bien fueron autorizadas 15 Mt, una vez acabados los saldos exportables la posibilidad de repetir el divorcio de mercados parece muy alta. Pese a las bajas ya ocurridas los precios son buenos y aseguran un buen margen de rentabilidad, superior al de la soja y entre los más altos de la historia reciente. Sin embargo, esto no tuvo correlato con la intención de siembra efectiva por parte de los productores. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 27/12/12 se lleva plantado un 74,7% de las 3,4 Mha estimadas para la campaña 2012/13. Hubo un fuerte avance, pero el retraso interanual se mantuvo en -5%. Se ha logrado implantar 2,5 Mha. Durante la última semana hubo lluvias de intensidad, fuertes vientos y caída de granizo en zonas puntuales. Esto castigo a lotes de fechas tempranas, entre plena floración y llenando grano. El caso puntual fue en el extremo sur de Córdoba donde el meteoro de alta intensidad ocasionó grandes daños en los cultivos, vuelco de plantas, y hasta la pérdida total por voladuras. Esta región aún posee superficies anegadas. Luego de una gira a las zonas Centro y Oeste de Buenos Aires y Sudeste de Córdoba. Se relevaron superficies que fueron destinadas al cultivo de maíz pero que no se pudo avanzar la siembra, también complicada por los caminos y las dificultades logísticas para dicha tarea. La ventana óptima de siembra culminaría en 20 días y las condiciones del suelo no son favorables, con posibilidad de no poder sembrar dicha superficie. Además, hay gran incertidumbre en las zonas Núcleo Norte y Sur y en el Oeste de Buenos Aires, respecto a la decisión de sembrar un maíz tardío, ante un probable otoño con lluvias y problemas en la cosecha, o volcarse directamente al cultivo de la soja. Si bien no hay pronósticos locales de volumen, sobre una superficie proyectada de 3,4 Mha (3,87 año anterior), y con un rinde proyectado de 70 qq/ha, la producción rondaría 24 Mt. Cabe destacar que las fuentes internacionales, tienden a estimar a la misma, por arriba de dicho volumen. De acuerdo al USDA y al informe WAP de Diciembre-2012, la proyección de la producción Argentina de maíz 2012/13 fue de 27,5 Mt (28 mes y 21 año anterior), producto de un área de 3,7 Mha (3,8 mes y 3,6 año 2011), y un rinde de 7,43 ton/ha (7,37 mes y 5,83 año 2011). Las exportaciones se proyectaron en 18 Mt (18,5 mes y 13 año 2011). Según esta proyección, la Argentina continuaría como segundo proveedor mundial detrás de los EEUU (29,2 Mt) y se ubicaría en tercer lugar, Ucrania con 12,5 MT. SOJA Durante la última quincena (14-28/12/12), las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano enero-2013, mostraron bajas fuertes en las primer semana y leves en la segunda acumulando mermas netas del orden de 5%. Si bien el balance fue negativo, las semanas previas fueron de ganancias, llevando los precios hasta los 550 u$s/t. Las bajas desde ese nivel, solo alcanzaron a 25 u$s/t. El mercado cambió de tendencia, con variaciones alternadas en alza y baja que se prolongan entre dos a tres semanas. Así, el mercado paso desde un mínimo de mediados de noviembre, a un máximo a mediados de diciembre, y a una nueva caída sobre la última semana del año. El mercado busca un equilibrio, pero con oscilaciones en períodos más cortos y con cambios menos abruptos. El rango de variación mas reciente oscilo entre un piso de 520 y un techo de 550 u$s/t. La variación neta de la quincena para el contrato más cercano enero-13, fue una baja de 27 al cerrar a 523,2 u$s/t (549,7 quincena y 528,7 mes anterior). Las bajas se extendieron al contrato para mayo y septiembre 2013 que cerraron a 517,9 y 494,0 u$s/t, respectivamente. Según el análisis técnico, para el poroto soja y para el contrato más cercano enero-13, la tendencia de alcista pasó a lateral y debería continuar como bajista. Esto dado que dado que los valores del cierre, quedaron 20 dólares abajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 540 u$s/t. El precio de la harina de soja, mostró bajas algo mayores al poroto, en torno de un 7% y cerró a 471,5 u$s/t (504,5 quincena y 479,4 mes anterior). Por su parte, el precio del aceite de soja en igual período, mostró bajas del orden de 2,5% y cerró a 1079,1 u$s/t (1094,3 quincena y 1089,5 mes anterior). Como vemos, los precios de la soja poroto, la harina y el aceite declinaron, pero dichas mermas no fueron muy significativas. Con respecto al mercado financiero, fue alcista para las commodities al devaluarse el dólar y al aumentar el precio petróleo. Sin embargo, y como quedo demostrado, la soja y su complejo no siguió a dicho impulso. Al menos, en los cortos plazos
7 analizados en este reporte. En el orden comercial, según el reporte de las exportaciones de poroto soja desde los EEUU al 20/12/12 fueron bajistas. Se alcanzó un volumen de ventas de solo 87 mil toneladas (629,9 semana anterior), abajo del rango esperado por el mercado de 100 a 300 mil toneladas. En la semana previa, fueron noticias las cancelaciones por parte de China y de otros compradores, por casi un millón de toneladas. Las ventas de la campaña de soja 2012/13 se encuentran adelantadas respecto a los años anteriores. El saldo acumulado vendido fue de 83% versus 63% del ciclo anterior. El mayor volumen de las exportaciones fue a Indonesia, Alemania y Vietnam. Las exportaciones de harina de soja fueron igualmente bajistas para los precios. Se alcanzó un volumen de ventas de 124,8 mil toneladas (395,8 semana anterior), debajo del rango esperado por el mercado de 200 a 300 mil toneladas. El saldo acumulado fue de 78% versus 45% del ciclo anterior. Las exportaciones de aceite de soja fueron consideradas neutrales. Se alcanzó un volumen de ventas de 17,2 mil toneladas (-5,8 semana anterior), dentro del rango esperado por el mercado de 0 a 20 mil toneladas. El saldo acumulado fue de 95% versus 25% del ciclo anterior. Según el reporte del USDA de diciembre-12, para los EEUU el balance de soja 2012/13 cerraría con un stock de 3,53 Mt (3,8 mes y 4,61 año 2011). La relación stock/uso seria de 7,69% (8,33% mes y 9,45% año 2011). Si bien muy bajo, estuvo acorde a lo esperado y sin efectos fuertes para los precios. Para el nivel mundial, el reporte del USDA de diciembre, prevé un balance mundial de soja 2012/13, que cerraría con un stock de 59,9 Mt (60,0 mes y 56 año 2011). La relación stock/uso seria de 22,9% (23,0% mes y 21,9% año 2011). Los indicadores fundamentales de oferta y demanda, fueron considerados neutrales en un contexto muy estrecho pero también muy conocido. Los remanentes fueron los más bajos desde 1983/84. Con respecto de la oferta de Sudamérica, que entraría al mercado entre abril y mayo-13, el USDA mantuvo las estimaciones de cosechas de Brasil y de la Argentina en 81 y en 55 MT, respectivamente. La producción total de soja Sudamericana aumentaría a 148,3 Mt (148,3 mes y 115,3 año 2011). Esta oferta futura depende de las perspectivas climáticas de Sudamérica. Si todo viene perfecto el abastecimiento de soja se mantendría en niveles mínimos. Si hay problemas, como el atraso de siembra local, pueden desestabilizar el aprovisionamiento mundial y detonar los precios. Se puede concluir que, el panorama fundamental 2012/13 de corto plazo sigue siendo alcista. Para destacar, los precios de la soja rebotaron desde hace un mes. El precio llego hasta los 550 u$s/t, que fue el precio mas frecuente del año pasado. Sobre las ultimas semanas retrocedió a 525 u$s/t. Según los reportes provenientes de Brasil, el inicio de la cosecha de soja en la segunda quincena de enero, puede remover el premio climático de los precios y comenzar un período de fuerte volatilidad. Sin embargo es probable que con el grueso de la producción de soja de Sudamérica, los fondos estarían observando la futura producción de los EEUU para el nuevo ciclo. Si se confirman las anunciadas áreas adicionales a la oleaginosa, los precios pueden ceder. Mercado local Durante la última quincena en el mercado local, las cotizaciones declinaron por las bajas externas, pero sin embargo, el precio de la soja sigue tonificado por la fuerte demanda local insatisfecha. El contexto predominante fue de escasos negocios por la falta de interés de los vendedores a partir de la caída de los precios. La soja resiste a las bajas en el mercado disponible porque sigue muy demandada. Las fábricas de Timbúes, Ricardone, Puerto Gral. San Martín y San Lorenzo ofrecieron 1870 $/t por la soja descarga inmediata. En Bahía Blanca, para completar un envío un exportador ofreció 1760 $/t. No obstante, el valor en la quincena fue decreciendo desde 2015 para cerrar a 1900 $/t. La tendencia bajista se reflejó también sobre la mercadería de la próxima cosecha. Para la zona de Rosario, hubo ofertas abiertas y algunas operaciones en torno de los 325 $/t. Las ofertas por debajo de dicho valor retiraron a los vendedores del mercado. En Bahía Blanca y en Necochea, la oleaginosa se cotizó a 310 y a 305 u$s/t para entregas en mayo/junio-13. La escasez de soja disponible se reflejó en caída de la molienda (ver informe anterior datos Minagri) y por varios años las fábricas no habían alcanzado un nivel tan bajo de ocupación. Según los reportes, por falta de soja paró la planta de biodiesel Patagonia, Bionergía, Buyatti y Vicentín. Se sumó la planta en Puerto San Martín de Bunge, que paro una de sus dos líneas de producción. Esto se atribuyó al volumen de la cosecha que fue mucho menor a la esperada por causa de la sequía. Según las cotizaciones para la zona Rosario, y de acuerdo a los precios disponibles informados por el Matba en Bolsa de Cereales Buenos Aires, cerraron a 1900 $/t (2015 quincena y 1970 mes anterior). Durante la última quincena en el mercado de exportación en zona del Golfo de México y para los embarques cercanos, las cotizaciones tuvieron bajas en las semanas del orden de 4%. Cerraron a 567,3 u$s/t (599,3 quincena y 569,8 mes anterior). Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja FOB para embarques en mayo-13 bajo 8 a 486,9 u$s/t (494,4 quincena y 500,9 mes anterior). Adoptando el valor FOB de referencia 485 u$s/t
8 para embarques en mayo-13, con un dólar comprador BNA de 4,9 u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1495 $/t. Este valor quedó por debajo del estimado por el Minagri de 1585 $/t. En el mercado de futuros local (MATBA) y para soja con entrega en Rosario, el disponible cayó fuerte a 388 u$s/t (418 quincena y 407 mes anterior). este fue el valor mas bajo desde agosto ultimo. El contrato mas cercano enero-13, cerro a 387,5 u$s/t. Para febrero y marzo-13, cerraron dichos contratos con bajas de 7 y 3 % entre 379,5 y 329 u$s/t. Para la soja abril-13 cerro a 326 u$s/t y para mayo-13 de la nueva cosecha, bajo 3,5% a 326,6 u$s/t (339 quincena y 329,5 mes anterior). Para julio a noviembre-13, cerro con bajas del orden de 4% entre 329 a 336 u$s/t. El contrato para mayo-14 también declinó y cerro a 300 u$s/t. Como vemos, los precios de la soja vieja declinaron fuerte, por debajo de los 390 u$s/t y los de la nueva, cayeron de nuevo, ubicándose en torno de 325 a 330 u$s/t. De esta forma, el mercado ha mostrado que los precios nunca están asegurados y que sus cambios modifican el resultado proyectado de la cosecha. Por ello, las estrategias comerciales para capturarlos resultan esenciales. Como ejemplos de lo que se puede fijar, según los valores de la ultima semana, para el ciclo nuevo 2012/13 el precio de la soja mayo-13 cerro a 326 u$s/t. Para dicho mes, las opciones de venta puts están asegurando un precio entre 303 a 330 con primas de 5 a 16 u$s/t, o sea, un precio mínimo de 297 a 314 u$s/t. Del lado de las opciones de compra call, se puede fijar un precio de 350 a 382 con el gasto de primas de 7 a 3 u$s/t, es decir un precio máximo de 357 a 385 u$s/t. Para el ciclo nuevo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio Mayo-13 de la cosecha 2012/13 de 326 u$s/t, se proyectó márgenes brutos entre 382 y 620 u$s/t (ver cuadro). Este resultado puede considerarse bueno y se sitúa entre los más altos para la nueva cosecha. No obstante, los márgenes de la soja quedaron por debajo de los de maíz. Teniendo en cuenta que los precios futuros de la soja local, llegaron a 360 u$s/t, y hoy se ubicaron en 326 U$S/t. La pregunta es como sigue este escenario? Puede perder más la soja?. La respuesta es afirmativa, pero también, se puede ganar más. Falta mucho tiempo y ciertamente habrá más variaciones Según las entidades del campo los resultados de la soja distan de la rentabilidad lograda en años anteriores. El ciclo anterior fue perjudicado por la sequía y en este nuevo ciclo, la amenaza de menores precios esta latente. Por su parte, el incremento de los costos ha sufrido una importante inflación en dólares. Siendo que en los componentes de costos el valor de referencia usualmente corresponde al dólar marginal. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 27/12/12 la siembra de soja avanzo un 80,1% sobre las 19,7 Mha proyectadas para la campaña 2012/13. El retraso interanual fue reducido a solo -0,5% gracias a los fuertes avances semanales. Al presente informe se sembraron 15,7 Mha en la región agrícola central y más de la mitad de la superficie remanente se concentra en las regiones NOA y NEA. Cabe señalar que el relevamiento en las zonas de inundaciones bonaerense, como en el sudeste de Córdoba, llevo a aumentar las pérdidas de áreas de la presente campaña. Se estimo para el sur de Córdoba un recorte de 60 mil hectáreas por los excesos hídricos relevados. En el oeste de la región bonaerense, las pérdidas de área se incrementaron en 170 mil hectáreas. Los recortes afectaron extensas zona de General Villegas, Ameghino y General Pinto. También se agravó el centro de la provincia, en Daireaux y Henderson, sumando 42 mil hectáreas. En el Sudoeste de Buenos Aires también sufrió pérdidas del orden de 15 mil hectáreas. Corresponde adicionar anegamientos en el centro y sur de Santa Fe y en Unión y Marcos Juárez. Estas regiones con fuertes vientos y granizo mermaron el área con soja en el orden de 3%. Como vemos las mermas superaron 0,25 Mha, pero hasta ahora serian compensadas por la fuerte expansión en el núcleo de cebada del Sudeste de Buenos Aires. El crecimiento del área de cebada registrado en el presente ciclo, su rápida recolección y la buena condición de los lotes son factores que explican la gran expansión con soja de segunda. Como resultado de ello y a pesar de las pérdidas ya señaladas por los anegamientos, permitieron sostener la proyección de 19,7 millones de hectáreas. Según el informe WAP del USDA de Diciembre- 2012, se proyectó una producción Argentina de soja 2012/13 de 55 MT (55 mes y 41 año anterior). El área a cosechar seria de 19,8 Mha (19,7 mes y 17,6 año anterior) y el rinde también proyectado fue de 2,78 t/ha (2,79 y 2,33 año anterior). GIRASOL Durante la última quincena (14-28/12/12), las cotizaciones de los aceites vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores mostraron movimientos variados, con predominio de bajas entre las semanas, para casi todos los diferentes aceites. Las alzas netas de la quincena fueron básicamente para el aceite de Palma en Rotterdam y Malasia alentado por una recuperación puntual sobre las últimas jornadas. Las alzas de ese complejo en la última semana fueron de casi un 6% lo que significo ganancias en torno de 50 dolares.
9 Para el resto de los aceites predominaron las bajas netas; que fueron lideradas por el aceite de soja y canola en Rotterdam (-2,3%), le siguieron el aceite de girasol en torno de (-0,5%). Con este movimiento variado, el indice promedio de los aceites vegetales mostró alzas y bajas, que se compensaron, pero fueron una interrupción de las recuperaciones en semanas previas. No obstante, se puede iniciar una estabilización, en torno de los 1000 u$s/t, dejando atrás los valores más bajos y el piso de los 970 u$s/t (ver cuadro). El mercado de los aceites vegetales, en la quincena quedo al margen de los cambios bajistas observados en los mercados de cereales y en la soja. Sin embargo, no respondieron a las alzas del crudo y a la desvalorización del dólar, que fueron las mayores respecto a las otras monedas. Usualmente estos son factores positivos para los precios de los aceites. Cabe destacar que las semanas de Navidad y Año Nuevo suelen ser de pocas negociaciones y de un reposicionamiento de los fondos, pudiendo provocar precios en alza o baja mas inconsistentes con el contexto. Los precios del complejo aceites de palma cayeron por debajo de los 800 u$s/t desde mediados de octubre. La brecha usual con los demás aceites paso de 200 a casi 400 u$s/t. Pero, en las ultimas semanas se recuperaron ubicándose por arriba de los 800 u$s/t. Adema, en la plaza Europea y desde mediados de noviembre, los precios quedaron invertidos, con el precio del aceite de Palma en Rotterdam por debajo de los valores de la plaza Asiática. Los aceites estuvieron tonificados por la desvalorización del dólar que cerro a 1,32 u$s/euro y por el alza del petróleo que cerro a casi 92 u$s/t. No obstante, en la quincena el Dow Jones bajó 2,2% a 12777 puntos, y el oro declino 2,4% y cerró a 1665 u$s/onza. Estos datos normalmente serian alcistas para los aceites, pero como vimos en estas semanas no tuvieron un correlato efectivo. Con respecto al comportamiento entre el precio del aceite de soja, de colza y de girasol en la plaza europea, en las ultimas semanas las brechas se ampliaron a casi 140 u$s/t. El aceite de girasol se ha afirmado en el primer lugar con 1250 u$s/t, le siguio el aceite de colza con 1160 y en tercer lugar el aceite de soja que quedo en torno de 1110 u$s/t. Para el conjunto y según el índice promedio de precio de los aceites vegetales, los cambios en la quincena fueron baja y alza en torno de 2%, que se neutralizaron. Dicho indicador ganó solo 0,3% y cerró a 1010,4 u$s/t (1008,4 quincena y 1014,6 mes anterior). Precio de los principales Aceites en Rótterdam. En dólares por tonelada. Aceite 30/11 7/12 14/12 21/12 28/12 Soja 1183 1189 1141 1095 1142 Girasol 1260 1260 1255 1215 1245 Canola 1197 1199 1183 1259 1200 Oleína CIF 798 808 805 800 803 Palma CIF 788 765 755 790 793 Palma FOB 788 820 825 810 795 Índice* 1014.6 1023.1 1008.4 986.7 1008.4 Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 28/12/2012. *promedio Posic. Cercanas Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t... Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma corresponde a Malasia. Según el análisis técnico para dicho índice - promedio de aceites-, la tendencia fue lateral y podría continuar en esa condición, dado que los precios del cierre quedaron coincidentes con la media de los últimos 20 días, en torno de 1010 u$s/t. Con respecto a los fundamentos del mercado de los aceites vegetales, para el ciclo 2012/13, hubo pocos cambios entre la oferta y la demanda, pero una mema anual de los remanentes. Según el informe de oferta y demanda del USDA de diciembre-12 el mercado de los principales aceites vegetales en 2012/13 cerro con una merma del stock 15,9 Mt (15,3 mes y 17,3 año anterior). Las relaciones de stock/uso quedaron en 10,3% (9,8% mes y 11,6% año anterior). Con respecto al girasol en semilla mundial 2012/13, declinó en sus indicadores luego del excepcional ciclo anterior cuando supero sus récordes productivos, de uso y de comercio. Según el reporte del USDA su balance cerraría con un stock de 0,78 Mt (0,72 mes y 1,77 año 2011). La relación stock/molienda quedaría en 2,13% (2,02% mes y 4,38% año anterior). Para el aceite de girasol mundial 2012/13, también se estimo una merma respecto al año anterior. El balance cerraría con un stock de 2,05 Mt (1,82 mes y 2,40 año 2011). La relación stock/uso quedaría en 15,3% (13,7% mes y 18,5% año anterior). En resumen, para fines de la temporada 2012/13, se prevé mermas de los remanentes, tanto de los aceites globales como para el grano y el aceite de girasol. La excepción, fue el complejo de los aceites derivados de palma, cuyas producciones son perennes, y vienen y aumentando año a año, como así también el nivel del comercio. Este complejo constituye un fondo bajista para todos los aceites vegetales. Se puede resumir que el mercado de los aceites vegetales tiene fundamentos alcistas, por sus ajustados stocks. Sumando a las demandas el biodiesel, hay argumentos adicionales que fortalecen el precio. Con respecto al biocombustible Oil Word sorprendió con sus proyecciones. El crecimiento de la producción mundial de biodiesel comenzó a debilitarse tras permanecer fuerte por años. Los europeos aseguraron que esto podría devastar sus
10 negocios y causar el fin de la producción en base a la colza en Europa. La producción de biodiesel de la UE en el 2012 caerá a 9,0 Mt (9,13 en 2011). Como comentario relevante para las exportaciones de biodiesel de la Argentina, el gobierno de España libero las importaciones de ese origen, que habían sido postergadas por los conflictos comerciales con el país ibérico. Mercado local Durante la última quincena las pautas de variaciones del mercado global se reflejaron locamente en forma leve. El girasol disponible contractual se negoció hasta 1750 $/t en Rosario. En tanto que sobre Bahía Blanca y Necochea para descarga en marzo-13 se ofrecieron entre 1520 a 1540 $/t. En el forward se ofrecieron 305 u$s/t para entrega marzo en Necochea: Para la plaza fluvial, el girasol con entrega entre diciembre y enero sobre Ricardone y sobre Rosario se pago hasta 350 u$s/t. Por su parte para el girasol nuevo se pago 310 u$s/t en Junín. El valor de la exportación del aceite de girasol (FOB) en puertos argentinos para las puntas compradoras y vendedoras cerro a 1155 u$s/t (1170 quincena y 1160 mes anterior). El FAS teórico oficial para el girasol fue estimado el 27/12 fue de 1668 $/t y para el aceite de girasol crudo de 3879 $/t. En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible aumentó a 357 u$s/t (357 quincena y 330 mes anterior). Para la nueva cosecha marzo-13 se sostuvieron las referencias a 332 u$s/t. Con el precio del girasol proyectado de 332 u$s/t, y para rendimientos de 18 y 25 qq/ha, la rentabilidad Avances siembra y cosecha Argentina. del cultivo se estimó con márgenes brutos de 208 y 387 u$s/ha. Según la Bolsa de Cereales al 27/12/12 se avanzó la cosecha a un 4% del área apta nacional de 1,780 Mha, reportándose un área perdida de 19 mil hectáreas y una siembra total de 1,8 Mha. El rinde promedio fue de 15,5 qq/ha. Cabe señalar que la merma de la siembra de girasol 2012/13 fue un -3,2% inferior a la del ciclo previo (1,86 Mha). La primera estimación de la producción 2012/13 se ubico en 3,2 Mt, sobre la base del área anterior y un rinde de 1,8 qq/ha. Si esta fuera lograda, resultaría un 11% inferior al ciclo pasado (2011/12 de 3,6 Mt). La trilla de girasol en el norte del área agrícola nacional avanzo en forma lenta. En enero cobraría fluidez, porque entraría el grueso de los lotes sembrados a mediados de agosto. Los productores del norte incorporaron el desecado químico, anticipando la madurez y la trilla para disminuir las pérdidas ocasionadas por las aves. En la región NEA, los rendimientos fueron muy variables, pero se ubicó en un rango considerado bueno a muy bueno. En el Centro-Norte de Santa Fe se recolectó el 9% de la superficie apta con un rendimiento medio de 17 qq/ha. En San Justo y aledaños, hubo fuertes ráfagas de vientos, y volcado con serios daños en el cultivo. El informe WAP del USDA de Diciembre-2012, proyectó la cosecha Argentina de girasol 2012/13 en 3,4 MT (3,6 mes y 3,6 año 2011). Esto en base a un área a cosechar de 1,7 Mha (1,8 mes y 1,82 año 2011) y un rinde proyectado de 2 t/ha (2 mes y 1,92 año 2011). Fecha: 13/12/12 Soja Soja* Girasol* Girasol* Maíz* Maíz* Trigo Trigo * 11/12 12/13 11/12 12/13 11/12 12/13 11/12 12/13 Siembra Mil ha. 18.850 19.700 1.860 1.800 3.870* 3.400 4.600 3.600 Perdida Mil ha 0.660-0.064 0.020 0.365-0.165 0,087 Cosechable Mil ha 18.190-1.796 1.780 3.505-4.434 3.513 Avance Cos/Siemb % 100.0 80.1 100 4.0 100 74.7 100 42.4 Avan. Año anterior % 100 80.5 100 Sd 100 79.7 100 Sd Rinde T/ha 2.190 2.800 2.000 1.800 5.510 7.000 3.160 1.980 R. Año anterior T/ha 2.680 2.190 2.030 2.000 6.800 5.510 3.45 3.160 Prod/Siem Mil t ó ha. 39.900 15.770 3.471 1.780 19.300 2.539 14.000 0.926 Proyección Mil t 39.900 55.000 3.600 3.200* 19.300 24.000 14.000 9.800 Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (27/12/2012) *proyectado Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As. Fecha 28/12/2012 TRIGO GIRASOL MAÍZ SOJA Rendimiento Qq/ha 35 45 18 25 75 95 28 38 Precio futuro U$/qq 21.9 21.9 33.2 33.2 19.4 19.4 32.6 32.6
Ingreso Bruto U$/Ha 767 986 598 830 1455 1843 913 1239 G Comercialización %/IB 27 27 15 15 30 30 20 20 Ingreso Neto U$/Ha 560 719 508 706 1019 1290 730 991 Labranzas U$/Ha 75 75 75 75 75 75 105 105 Semilla U$/Ha 50 50 48 48 150 150 49 49 Urea, FDA U$/Ha 180 180 99 99 180 180 60 60 Agroquímicos U$/Ha 40 40 30 30 40 40 70 70 Cosecha U$/Ha 61 79 48 66 87 111 64 87 Costos Directos U$/Ha -406-424 -300-318 -532-556 -348-371 Margen Bruto U$/Ha 153 296 208 387 486 735 382 620 SIEMBRA PORCENTAJE MB-40%IB U$/Ha -153-99 -31 55-96 -3 17 125 ARRENDAMIENTO Alquiler promedio qq/ha 12 12 9 9 30 30 18 18 M B- Alquiler U$/Ha -110 33-91 88-96 153-204 34 Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km. Fuente: INTA EEA Pergamin 11