MERCADO DE DIVISAS - 2 INTRODUCCIÓN DIVISA: es el dinero legal y cualquier medio de pago cifrado en una moneda distinta a la nacional o doméstica. Incluyen: los billetes extranjeros y los depósitos denominados en divisas extranjeras. Los instrumentos aptos para movilizar los depósitos en monedas extranjeras: cheques, ordenes de pago, transferencias, etc. DIVISA CONVERTIBLE: es aquella cuyo precio viene determinado por el mercado por el hecho de existir una libertad de intercambio por otra divisa distinta. La compra y la venta de divisas, los depósitos bancarios en divisa extranjera y los préstamos en divisas son actividades propias de todo mercado financiero. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 1
MERCADO DE DIVISAS INTRODUCCIÓN Las divisas son compradas y vendidas en los mercados de divisas, foreign exchange markets o FX o Forex. La actividad de préstamo y endeudamiento en divisas es realizada por las entidades bancarias en los denominados mercados de eurodivisas. El conjunto de los mercados de divisas (Forex) y el mercado de eurodivisas constituyen los denominados mercado de contado en divisas. La compra o venta a plazo (3 ó más días) se realiza en los denominados mercado a plazo de divisas. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 2
MERCADO DE DIVISAS TIPOS DE CAMBIO Tipo de cambio entre dos divisas es el precio al que una de las divisas es negociada respecto a otra en el mercado Forex. Los tipos de cambio están influenciados por la oferta y demanda. Volatilidad: es la trayectoria de variaciones en la cotización de una divisa con respecto a otra. Riesgo de cambio: es la exposición a movimientos adversos en los tipos de cambio que podrán generar una reducción de los ingresos previstos o un incremento de los gastos presupuestados por una empresa que compra, vende, presta o pide prestado en una divisa extranjera. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 3
MERCADO DE DIVISAS Supongamos que una empresa paraguaya ha empleado Gs. 5.990 millones en la fabricación de componentes de turbinas para un cliente de los Estados Unidos. El precio establecido en el contrato es de US$ 1.900.000. El tipo de cambio vigente a la firma del contrato 1 US$ = Gs. 6.000 Cual será el beneficio de la empresa? si el tipo de cambio al momento del pago se reduce a G 5.900 o aumente a G. 6.200 por cada dólar. Gs. 6.000 Gs. 5.900 Gs. 6.200 Ingreso pres. $ 1,9 mill G. 11.400 mill 11.210 mill 11.780 mill Costos incurridos G. 5.990 mill 5.990 mill 5.990 mill Beneficio presupuestado G. 5.410 mill 5.220 mill 5.790 mill Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 4
MERCADO DE DIVISAS LA COBERTURA DE RIESGOS EN DIVISAS Una empresa que asume cobros y pagos en divisas extranjeras debería planificar su riesgo de cambio, ya sea activamente, con una política neutral o bien pasivamente. Las exposiciones al riesgo de cambio en divisas pueden reducirse o eliminarse mediante técnicas de cobertura. La cobertura pretende asegurar, en la medida de lo posible, que los beneficios obtenidos en una venta o los costos de una adquisición sean más seguros en su equivalente en moneda doméstica. Ejemplo de técnicas de cobertura: contrato a término de divisa, futuros, opciones y swaps. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 5
MERCADOS FOREX MERCADO DE DIVISAS Una transacción de divisa extranjera es un contrato de compra o de venta de una determinada cantidad de una divisa por otra, para su entrega en un momento determinado y a un precio específico, denominado tipo de cambio. Se realiza en los mercados de divisa o Forex. El mercado de divisas es el lugar en que la divisa de un país es cambiada por otra y en el que la liquidación se hace en razón de compras y ventas internacionales. Los participantes en el mercado de divisas están clasificados en cinco grupos principales: bancos centrales, bancos comerciales, otras instituciones financieras, clientes corporativos y brokers. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 6
MERCADO FOREX MERCADO DE DIVISAS La evolución de los medios informáticos y telemáticos ha modificado de forma importante los esquemas de contratación. Se ha perdido gran parte del aspecto de localización física de los mercados. Los mercados Forex no tiene un centro de contratación ni de control. Están integrados por salas de negociación Forex ubicadas en entidades financieras y compañías que negocian por vía telefónica o por computadora. La mayoría de las negociaciones en divisa son llevadas a cabo por las entidades bancarias. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 7
MERCADO DE DIVISAS MERCADO FOREX Los beneficios por la negociación de divisas para los bancos son representados por la diferencia entre los precios de compra y de venta. Los tres centros principales de negociación son Londres, Nueva York y Tokio. La divisa más negociada es el US$ seguida por el EURO y el JPY. Los horarios de negociación de los tres mercados mercados Forex cubren prácticamente las 24 horas del día. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 8
MERCADO DE FOREX MERCADO DE DIVISAS Cada divisa se cotiza contra el dólar y la mayoría de las operaciones en divisas incluyen el dólar como divisa de transacción. A dicha función se la denomina divisa pivot. Las operaciones de divisas ajenas al dólar son denominadas cross currency deals, e implica dos transaciones: la venta de una divisa por dólares y la venta de dólares por la segunda divisa. Un ejemplo seria el cambio JPY/EURO, que envuelve a la entidad financiera en dos trancciones: JPY/US$ y US$/EURO Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 9
MERCADO FOREX MERCADO DE DIVISAS Hay dos tipos de transacciones Forex Las transacciones realizadas entre un banco y un cliente no bancario. Transacciones interbancarias, cuando los bancos negocian divisas entre ellos. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA. Influencias de corto plazo: Condiciones de oferta y demanda de corto plazo. Ambiente o clima de mercado. Influencias de largo plazo: Tipo de interés, balanza de cuenta corriente, tasa de inflación, condiciones económicas y medidas gubernamentales. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 10
MERCADOS DE EURODIVISAS En que consiste un Eurodólar? Es un depósito en dólares negociado fuera de los EE.UU. Si la entidad Citibank en Londres sitúa un depósito en US$ en el Midland Bank de Londres, ello constituye una transacción de depósito Eurodólar. La clave de la operación reside en que no se halla sujeta a los requisitos de la Reserva Federal. El Euromercado representa dos papeles clave: Facilita los vínculos entre los diferentes mercados forward de divisas. Facilita un mecanismo para tomar y colocar depósitos libremente sin las limitaciones del banco central. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 11
MERCADOS DE EURODIVISAS Objetivos centrales de los participantes: Préstamos en eurodivisas Servicios de depósitos para el cliente Obtener beneficios de diversas estrategias Asegurar la posición de la entidad financiera como tomador y como inversor. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 12