Resultados 9M12. Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Ratios Operativos. Hechos Destacados. Evolución Bursátil. (Millones de Euros)

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1 Resultados 9M12 Cuenta de Pérdidas y Ganancias (Millones de Euros) RevPAR 58,8% 53,5 8,0% margen Ebitdar 24,9% 25,3% -38 bp margen Ebitda 17,9% 18,2% -27 bp margen Ebitda (ex rotacion activos) 15,1% 15,0% +62 bp margen Ebit 4,5% 4,8% -35 bp margen Beneficio Neto 3,6% 4,0% -38 bp Evolución Bursátil MEL VOLUME MEL LAST IBEX LAST Sep 12 Sep 11 % INGRESOS 1.027,0 969,5 5,9% GASTOS ( ex-alquileres) 771, ,5% EBITDAR 255, ,4% Gastos de Alquiler 71, ,4% EBITDA 184, ,3% Amortizaciones 71, ,7% EBIT 113, ,1% Resultado Financiero (58,2) (53.8) -8,3% Beneficio/ Pérdidas entidades Asociadas (8,8) (5.9) -48,5% Resultado antes de Impuestos 46, ,8% Resultado Consolidado 38, ,1% Resultado Atr. Soc. Dominante 36, ,1% Ratios Operativos Volúmen medio diario 52 semanas ( ) Max. 52 semanas, 6 de Noviembre 12 6,100 Min. 52 semanas, 4 de Junio 12 3,535 Capitalización 6 de Nov. 12 ( 4,97) mn 1.092,0/ $ 1.402,7 Bloomberg: MEL SM ; Reuters: MEL.MC Hechos Destacados RevPAR, EBITDA y EBITDA subyacente aumentaron un 8,0%, 4,3% y 11,5%. Los resultados se explican principalmente por la evolución saludable del RevPAR (+8%) el cual se explica totalmente por el incremento del precio medio (+10,7%) y por la evolución de los resorts en LatAm, España y las principales ciudades Europeas, mientras las ciudades españolas siguen mostrando una tendencia débil, salvo Barcelona gracias a su componente de ocio. La buena evolución del negocio hotelero se ve eclipsada por la menor contribución del Real Estate ( -3,9mn) así como por la no titulización del portfolio de clientes del Club Meliá (-3,5 millones de ). Excluyendo dichos factores, el EBITDA 09M2012 subyacente crece un 11,5%, mientras que los márgenes EBITDA mejoran en 62 puntos básicos. Por debajo de EBITDA, el resultado financiero se vio afectado principalmente por el aumento de los diferenciales (spreads). Los resorts a nivel mundial liderarán el crecimiento de RevPar. En LatAm & Caribe, el ritmo de reservas de los mercados emisores principales, junto con la evolución de los grupos de negocio, apuntan hacia un primer trimestre positivo 2013, coincidiendo con la temporada alta. La consolidación de los 2 resorts Paradisus en Playa del Carmen también contribuirá a esta tendencia. En los Resorts Españoles, las negociaciones con los principales TT.OO europeos apuntan a ligeros aumentos de precios para el verano 2013, teniendo en cuenta además la evolución esperada de los canales centralizados. En relación a las ciudades españolas, la Compañía mantiene la cautela, focalizando los esfuerzos en el segmento de ocio y maximizando las oportunidades de ingresos a través de las cuentas claves y enfocándose en turistas internacionales, especialmente en el mercado Upscale de Madrid y Barcelona. La situación macroeconómica de la zona Euro y Reino Unido, hace que la Compañía mantenga la cautela en las principales ciudades Europeas, enfocándose en ampliar y desarrollar la base de clientes en Londres, Paris y las principales ciudades alemanas. En lo que se refiere a comercio electrónico (e-commerce), destaca la evolución de las OTAS (on line travel agencies) y especialmente el rol de los canales de venta directos, los cuales hasta septiembre contribuyeron con 134mn de ventas (+13,5% respecto al año pasado). De cara a 2013, se espera un aumento adicional de este canal entre el 30% y el 40%, permitiendo una reducción de gastos de intermediación y una mejor gestión de ingresos (yield management). Actualmente un 80% del beneficio operativo está generado fuera de España. Fortalecimiento del posicionamiento internacional El pipeline de Meliá incluye 34 hoteles y ~ habitaciones (~14% del actual portfolio de habitaciones), de los cuales el 91% se incorporará internacionalmente y el 58% en mercados emergentes. Todas las incorporaciones serán bajo de fórmulas poco intensivas en capital (Alquileres variables 22%, Gestión 78%) Gestión de deuda para reducir gastos financieros Recientemente la Compañía hizo frente a la amortización de acciones preferentes a través de una Oferta de Canje de las participaciones preferentes por bonos ordinarios, consiguiendo una aceptación del 76,4%. Como resultado, la Compañía emitió 74,4 mn en bonos con vencimiento julio Los mayores beneficios para Meliá se centran en rebajar el coste medio de deuda (ofreciendo un interés del 7,8% frente al 12,3% anterior) y por lo tanto la reducción de los gastos financieros. Adicionalmente en 2012, la operación generará 5,3mn de ingresos financieros incluidos en el resultado financiero de Reducción de deuda neta y cumplimiento con los covenants Hasta septiembre, la deuda neta alcanza 1.104,6 millones (-6% frente sept `11). La Compañía reitera sus compromisos en cuanto a la reducción de deuda gracias a nuevas desinversiones de activos en 4Q, en línea con la estrategia asset Light de Meliá.

2 Indice 1. Informe de las operaciones Club Meliá Real Estate Otros Negocios y Corporativos Cuenta de Resultados...9 2

3 1. Informe de las operaciones El RevPAR de los hoteles en propiedad y en alquiler se incrementó un 8% hasta Septiembre, explicado por un incremento del ARR en un +10,7% compensando una disminución de ocupación - 2.4%. En el tercer trimestre 2012, el RevPar subió un 7,1%, de nuevo explicado por aumentos de precios (+10,0%). Durante los primeros nueve meses, el ARR ha aumentado en un 55% de los hoteles en propiedad y alquiler, pero también considerando todos los hoteles del grupo (propiedad, alquiler y gestión) América El RevPAR se incrementó un 28,8% (17,4% en dólares) en los 9 primeros meses del año, alcanzando un +37,2% en el tercer trimestre. Las mejoras fueron posibles principalmente por la estrategia de la Compañía focalizada en potenciar aquellos segmentos de mercado menos sensibles a los incrementos de precios (por ejemplo grupos de negocio o individual leisure), logrando así aumentos del 32,1% en el ARR. Por países, la República Dominicana mostró cifras muy positivas con respecto al año anterior. El tercer trimestre, aunque coincide con la temporada baja en ese país, vio tasas de ocupación especialmente altas, principalmente gracias al éxito de algunas campañas innovadoras lanzadas durante los meses de verano tal como el resort credit, utilizado para obtener upgrades, crédito en casinos, acceso al Yhi Spa, etc. En particular destaca la evolución del hotel Paradisus Palma Real (496) que en 2012 ha alcanzado muy buenos resultados, cercano a los niveles vistos en el pico del ciclo. México también presentó buenos resultados gracias a la evolución de hoteles en Cancún y Playa del Carmen. En este último, cabe destacar el fuerte posicionamiento a nivel de tarifa en los Paradisus La Perla (394) y La Esmeralda (512), los cuales hasta septiembre superaron las expectativas iniciales de la Compañía. Entrando en 2013, ambos hoteles tienen una fuerte base de Grupos, lo cual contribuirá a mejoras adicionales de precio por habitación. Finalmente, señalamos el buen rendimiento en Venezuela y Puerto Rico. En este último destino, el mercado local se ha convertido en el principal mercado emisor para el Gran Meliá Puerto Rico, contribuyendo positivamente al hotel a aumentar el nivel de ocupación medio. En Venezuela, el Gran Meliá Caracas se benefició por las ventas de habitaciones superiores demandadas durante el periodo pre-electoral, contribuyendo a una mejora del precio promedio por habitación. En relación con a las habitaciones disponibles, la división América consiguió un aumento del 15,2% con respeto al año pasado, principalmente explicado por la incorporación de dos resorts Paradisus en Playa del Carmen., La Esmeralda y La Perla. 3

4 1.1.2 EMEA En EMEA, el RevPAR 09M2012 subió un 5,4%, gracias a la mejora de precios del 7,1%, destacando la aceleración a lo largo del año en ambas estadísticas. Por países, Francia registró el mejor rendimiento (RevPAR +14,1%) debido a una estrategia de negocio enfocada en lograr un incremento del ARR, incluyendo acciones tales como el aumento de ventas a través de canales de venta directos, la reposición de clientes de países menos afectados por la crisis y el control en la asignación de habitaciones de TT.OO. y cuentas claves. Vale la pena mencionar que gracias a esta estrategia, el RGI (Revenue Generated Index) de hoteles franceses acumulado a Septiembre alcanzó cifras por encima del promedio del mercado. En Reino Unido, el Meliá White House también mejoró sus resultados mostrando un incremento de RevPAR del 11,0% (+2,3% en GBP). Pese a que el impacto de los Juegos Olímpicos en el negocio hotelero general, fue más modesto en comparación con las expectativas iniciales (debido a la situación macroeconómica y el impacto de habitaciones nuevas en la ciudad en 2012), en agosto el Meliá White House experimentó un rendimiento excelente vs. su competitive set reflejando un aumento de RevPAR en agosto del 43% (+27,6% en libras) En Alemania, el RevPAR se incrementó un 6,9%, gracias a los esfuerzos en maximizar ingresos procedentes del segmento MICE. Después del paron de verano, el negocio de Ferias y Congresos presentó una fuerte demanda, especialmente en Berlín, Munich y Dusseldorf, donde la Compañía se ha visto beneficiada por la celebración de eventos importantes tales como el congreso de EASD en Berlín o Expo Real, Expofarm Electrónica y la Oktoberfest en Munich. En relación con el negocio de la Tour Operación, la Compañía espera igualmente buenos resultados en el último trimestre, especialmente en ciudades con mercados navideños y de cara a fin de año. En Italia, la bajada en la demanda doméstica, el descenso en el número de meetings y eventos como resultado de las política de austeridad, el incremento de la oferta hotelera así como la fuerte presión en precios, ha conducido a menores niveles de ocupación en nuestros hoteles, especialmente en el Meliá Milán, dónde el hotel se ha visto afectado por la pérdida de tripulaciones aéreas. A pesar de ello, en el tercer trimestre la tendencia negativa se relajó un poco, principalmente debido a la contribución positiva del Meliá Génova y el enfoque de la Compañía en el segmento de ocio. De cara al cuarto trimestre, Meliá espera un buen rendimiento en el segmento de Ferias y Congresos dado los numerosos eventos programados en Milán en octubre y noviembre. En EMEA, las habitaciones disponibles disminuyeron ligeramente en un 0,2%. La incorporación del Meliá Génova (septiembre 2011) compensó casi la desafiliación del Tryp Verona y la venta del Tryp de Saxe (diciembre 2011) y del Tryp Blanche Fontaine Premium Europe El RevPAR en Premium Europe creció hasta Septiembre un 2,4% después de un tercer trimestre positivo que vio un +6,9% en el aumento del RevPAR. El principal motor de los resultados fue el buen rendimiento del segmento de ocio individual en el 3T, parcialmente gracias a la exposición a mercados emisores internacionales, los cuales tuvieron un impacto positivo en el Gran Meliá Don Pepe (201) en Marbella y el Meliá de Mar (144) en las Islas Baleares, ambos en España. El concepto de Adults Only en el hotel Meliá de Mar ayudó generar aumentos de precios significativos siendo un ejemplo de reposicionamiento de producto y una consecuente mejora de su rentabilidad. El Gran Meliá Don Pepe también reportó buenos resultados, parcialmente ayudado por la renovación de 8 ocean panoramic suites que condujo a una mejora de sus ratios (ARR 09M ,8%). Cabe mencionar que a la fecha el Gran Meliá Don Pepe ha reportado un beneficio bruto de explotación (G.O.P) cerca del máximo histórico. 4

5 En el lado negativo, destaca el débil comportamiento de de una propiedad en Lanzarote (Islas Canarias), donde la Compañía implantó cambios a nivel de operaciones y de marketing para revertir la tendencia, tal como la implementación del concepto Adults Only. En cuanto a los hoteles de ciudad, el mayor rendimiento lo consiguieron los hoteles con un mix entre el segmento de ocio y de negocio principalmente debido a su ubicación (tal y como es el caso en el Gran Meliá Victoria (Islas Baleares, España)), así como en los hoteles con una mayor exposición hacia el segmento internacional, por ejemplo en el Gran Meliá Fénix (Madrid). A nivel internacional cabe mencionar la contribución del Gran Meliá Roma, el cual a la fecha se ha posicionado como el hotel con el mayor ARR de la Compañía y que junto con la inminente incorporación del ME London se espera tenga un impacto motivo en: a) potenciar nuestras marcas Premium internacionalmente, b) fortalecer la base de grupos de la Compañía, c) atraer mercados emisores alternativos, d) y reafirmar el soporte de preferred partners. Las Habitaciones disponibles en Premium Europe (1,4%) se incrementaron debido a la incorporación del Gran Meliá Roma en abril 2012 (116 habitaciones) Resorts Españoles (Mediterráneo) El RevPAR de los resorts Españoles se incrementó saludablemente en un +3,1%, lo que incluyó un ligero descenso de los niveles de ocupación y una mejora de la tarifas del 7,8%. Por regiones, siguiendo la evolución vista en el último trimestre, las Islas Baleares (RevPAR +10%) ha reportado los mejores resultados, seguido por algunos destinos de Península Ibérica tal como Alicante y Málaga. Este comportamiento coincide con tendencia global del mercado, que durante el verano 2012 se ha caracterizado por un fortalecimiento de la demanda extranjera en España, particularmente en las Islas Baleares que registró cifras cercanas al pico del ciclo en 2007, parcialmente gracias a la evolución de mercados emisores como Rusia y los países escandinavos así como por el efecto de la inestabilidad en el norte de África. El fuerte rebote en demanda extranjera no pudo compensar el descenso en demanda doméstica, cual afectó principalmente a destinaciones de segundo nivel. En las Islas Baleares, la Compañía consiguió buenos resultados gracias al éxito de las iniciativas en la implementación del servicio All inclusive en algunos resorts como por ejemplo el Sol Falcó o Sol Mirlos Tordos, donde ésta estrategia permitió un crecimiento de RevPAR de doble dígito. La Compañía también enfatiza el éxito del Calviá Beach Resort el cual comprende los hoteles Sol Wave House y Beach House, la primera atracción de olas Wave House en Europa -el Wave House Mallorca, y el beach club Nikki Beach Mallorca. El calviá Becah Resort, después de la inauguración a principios de junio ha conseguido los siguientes hitos en su fase de lanzamiento: a) mayor integración y apreciación de la zona por los residentes locales y los principales mercados emisores; b) creación de empleo y mejora de los niveles de confianza empresarial; c) atracción de nuevos mercados y segmentos de clientes; d) mejoras en la imagen del destino, su seguridad y posicionamiento internacional. En el lado negativo, las Islas Canarias presentaron resultados por debajo del año pasado dado a los fuertes comparables de 2011 y el efecto del cambio de régimen del hotel Sol Tenerife (552), hotel cual desde diciembre de 2012 ha pasado a operar como una gestión. Las habitaciones disponibles (-10,9%) fueron afectadas principalmente por el cambio de régimen de los hoteles Sol Tenerife (Diciembre 2011) y Sol Antillas Barbados (Junio 2011), junto con la venta del Sol Galúa (Diciembre 2011). 5

6 1.1.5 España Urbano (Spain) Hasta septiembre, el RevPAR de la división bajó un -1,4%, después de un tercer trimestre que vio cifras ligeramente positivas (RevPAR Q3 +0,6%). Esta evolución fue posible gracias a un mejor rendimiento del segmento de ocio durante el tercer trimestre, el cual benefició a los hoteles con un mejor mix de clientes (corporativos y de ocio), normalmente dada la ubicación del hotel. Con respeto a este último punto, destacan los resultados positivos en los hoteles ubicados en Málaga, Cádiz, y Alicante en la Península y Palma de Mallorca en las islas Baleares. Por contrario, el resto de hoteles situados en ciudades más alejados de las zonas costeras siguieron reportando débiles resultados, más aun teniendo en cuenta que el tercer trimestre coincide con las vacaciones tradicionales del segmento corporativo. Hasta la fecha cabe destacar no solo la evolución de los hoteles mencionados anteriormente, sino también la evolución de los hoteles en Barcelona (los cuales registraron un +5,1% de incremento de RevPAR acumulado a los 09M12), parcialmente compensando los resultados de ciudades secundarias. En términos de segmentación de ingresos, el segmento de ocio reportó buenas cifras (principalmente en individual leisure) principalmente gracias a la contribución de los mercados emisores alternativos tal como LatAm y Asia. Por otra parte, segmentos tal como Individual business, Grupos (incluyendo Organismos Públicos), tripulaciones y lay-overs (incidencias), mostraron resultados débiles. En adelante, la Compañía sigue con la implementación del Plan de Contingencia en ciudades españolas, que incluye acciones tales como la renegociación de contratos de alquiler, la generación de sinergias en base local gracias a la implementación de clusters adicionales (ventas, créditos, etc.) y la desafiliación de hoteles que no crean valor de marca. Con respeto a este último punto, en el último trimestre la Compañía desafilió el Meliá Alto Aragón (Formigal, España) y el Tryp Albayzin (Granada, España). Además, de cara a 2013 cabe considerar el efecto positivo por el reposicionamiento de algunos hoteles en Madrid después de las obras realizadas. De cara a 2013, se espera una continuación del estatus de la demanda en el segmento corporativo, que podría ser parcialmente compensado por un mayor rendimiento del segmento de ocio, que es probable que mantenga un rendimiento razonable en ciudades principales (especialmente en Barcelona). En las ciudades secundarias, dada la falta de demanda, el enfoque de la Compañía recaerá en mantener los niveles de ocupación para evitar la pérdida de cuota de mercado. Las Habitaciones disponibles (-3,8%) cayeron principalmente debido a la desafiliación del Tryp Iberia (Octubre 2011), del Tryp Urdanabia, del Tryp Sancho Ramirez (ambos en Diciembre 2011), del Tryp Sondita (Marzo 2012) y del Tryp Albayzin (Abril 2012), parcialmente compensado por la incorporación del Meliá Valencia en Septiembre 2011 y del Meliá Villaitana en Enero

7 Tabla 1: Estadísticas hotel en Propiedad y Alquiler 12 / 11 (RevPAR & A.R.R. en Euros) % Ocupación RevPAR A.R.R. Habitaciones AMERICA ,9% 62, ,844.8 % o/ % 28.8% 32.1% 15.0% ,6% 48,7 70,9 1,603,9 EMEA ,8% 78,1 108, ,0 % o/ % 5.4% 7.1% -1.2% ,9% 74,1 101, ,4 PREMIUM EUROPE ,7% 101,6 154,5 484,5 % o/ ,7% 2,4% 5,2% 1,4% ,5% 99,2 146,9 477,9 MEDITERRANEAN ,4% 43,4 64, ,5 % o/ ,2% 3,3% 7,8% -11,0% ,4% 42,0 59, ,8 SPAIN URBAN ,2% 46,9 74, ,4 % o/ ,1% -1,5% -0,4% -3,8% ,9% 47,6 74, ,3 TOTAL ,8% 57,8 86, ,2 % o/ ,4% 8,0% 10,7% -1,8% ,4% 53,5 78, ,3 Tabla 2: División Ingresos hoteleros 12 / 11 para los hotels en propiedad y alquiler Ingresos Hab. Ingresos F&B Ingresos Totales AMERICA ,6 146,7 262,3 % o/ ,2% 25,7% 34,7% ,1 116,7 194,8 EMEA ,4 38,2 154,6 % o/ ,2% 1,4% 3,5% ,7 37,6 149,3 PREMIUM EUROPE ,2 24,5 73,7 % o/ ,8% 5,5% 4,3% ,4 23,2 70,6 MEDITERRANEAN ,7 54,3 155,0 % o/ ,1% -15,0% -10,6% ,5 63,8 173,4 SPAIN URBAN ,0 52,2 169,2 % o/ ,2% -4,1% -4,9% ,5 54,4 177,9 TOTAL ,0 315,8 814,8 % o/ ,1% 6,8% 6,4% ,2 295,8 765,9 7

8 1.2. Club Meliá Durante los primeros 9 meses de 2012, el negocio Club Meliá enfocó sus esfuerzos optimizando la calidad y rentabilidad de las ventas y como resultado de ello, el Club redujo su estructura de ventas en España, incluyendo Madrid y los Resortes Vacacionales Meliá Salinas y Tamarindos en Islas Canarias. Como parte del mismo proceso, las ventas han sido suspendidas también en Puerto Rico y en el hotel Me Cancún después de su venta el pasado mes de junio. Adicionalmente, el ritmo de ventas en el Gran Meliá Palacio de Isora, se vio afectada por el impacto de la recesión económica en España. Los cambios anteriormente mencionados junto con un incremento del las ventas bianuales (del 60% en 2012 frente al 46% total en 2011), resultaron en un descenso del -15,3% en el número de semanas vendidas. A pesar de ello, el volumen total de ventas netas cayó únicamente un 0,9% gracias en parte al aumento del precio medio del 20,6% y una mejora significativa en el número de operaciones cerradas (que pasó del 11,9% en 2011 al 13,7% en 2012). En términos de EBITDA, las cifras están por debajo del año anterior debido a que 2011 estuvo beneficiado por una plusvalía de aproximadamente 3,5mn de Euros como resultado de la titulización de la cartera de clientes, algo que no ocurrió en 2012 y que no está planeado ocurra para este año Real Estate Durante el tercer Trimestre no ha habido ventas de activos adicionales, lo que significa que la cantidad total plusvalías 2012 alcanza 37,1mn de Euros (8,6mn de Euros asociados a venta del Tryp Blanche Fontaine y 28,5mn de Euros por la venta del Me Cancún), todo ello incluido en los 49,4mn de Euros reportados por la división Real Estate. Referente al resto de negocios inmobiliarios, en la República Dominicana los ingresos totales aumentaron 1,4mn de Euros, gracias a la venta de una parcela de terreno y una villa. En Venezuela, los ingresos procedentes de los alquileres de los locales comerciales generaron 0,6 mn de Euros adicionales Otros Negocios y Corporativos A nivel de ingresos, la partida Otros Negocios y Corporativos se incrementó en 16,7 mn de Euros principalmente debido a mayores ingresos de la actividad de la Tour Operación en Cuba (aproximadamente 5 mn de Euros), mayores comisiones de ventas (aproximadamente 3,7mn de Euros) y mayores fees de gestión y de franquicia (aproximadamente 2mn de Euros). 8

9 2. Cuenta de Resultados Ingresos Los Ingresos totales aumentaron un 5,9% hasta alcanzar 1.027mn de Euros (+ 57.6mn Euros). Por divisiones el split es el siguiente: Negocio Hotelero +6.4% (+48,8mn de Euros) gracias a la mejora del RevPAR acumulado a Septiembre en un +8.0% ( ARR +10.7%, Ocupación 2.4%). La división Real Estate cayó un 3,2% (-1,6mn de Euros), el Club Meliá cayó un -4,8% (-3,2mn de Euros) principalmente debido a la no titulización de la cartera de clientes del Club Meliá mientras que la partida de Otros Ingresos aumentó un 15,7% (+13,6mn de Euros) principalmente gracias a mayores fees de gestión, mayores ingresos procedentes de la actividad de Tour Operación en Cuba y mayores comisiones. Gastos Operativos La partida de consumos ha aumentado un +5,7% (+6,8 mn ) principalmente afectada por la incorporación de los nuevos resorts en Playa del Carmen, así como por la apreciación del dólar. Una vez excluidos estos efectos, la partida permanece estable (+0.3%). Los gastos de personal han bajado un -2,2% (-6,8 mn ) afectados por un cambio en el criterio de contabilización del personal contratado a través de empleadoras en México (pasando de Gasto de Personal a Servicios Exteriores y por tanto contabilizado en Otros Gastos de Explotación). Excluyendo este efecto así como cambios en el perímetro y el efecto del tipo de cambio, los gastos de personal habrían incrementado un +2,8%. En términos comparables los gastos de personal incrementaron en un 2,3% afectado por la inflación en Venezuela. La partida de Otros Gastos Operativos ha aumentado un +15,9% (+46,8 mn ). Toda vez que se excluyen los cambios en el perímetro, elementos extraordinarios y tipo de cambio, se incrementa un +3,7% (+10,3 mn ). Este incremento se debe fundamentalmente al incremento del gasto energético (3,4mn de Euros), gasto en mantenimiento y reparaciones (2,8 mn ) y mayores gastos de publicidad (+0,9 mn ). Los gastos de alquiler han crecido un +4,4% (+3,0mn de Euros) debido principalmente a las operaciones de Sale & Lease back (Lebreros, Milano y Atlanterra) así como a los cambios en el perímetro. En bases comparables, habrían permanecido estables gracias a la renegociación de contratos de alquiler, especialmente en Alemania. El resultado financiero ha empeorado en un -8,3% (-4,5mn de Euros) debido principalmente a: Mayores gastos financieros asociados al el encarecimiento de los diferenciales (spreads) tras la renovación de las pólizas de crédito y la firma de nuevos préstamos a lo largo del año. Igualmente cabe considerar la difícil comparativa con respecto al año anterior, dado a la capitalización de los intereses asociados a la obra del Me London y Playa del Carmen. Parcialmente compensado por mayores ingresos financieros debido a: 1) la venta de una participación financiera en un hotel en Los Cabos en 2012, con un impacto de 7,8 mn; 2) junto con los mayores intereses generados por los préstamos con entidades asociadas. Menores gastos de cambio de -4,1mn de Euros asociado a la evolución del dólar La partida de entidades asociadas ha empeorado en 2,9mn de Euros por la combinación de dos efectos: En el lado positivo, la mejor evolución de La Jaquita (Gran Meliá Palacio de Isora) en +1,1mn de Euros y en menor medida, el efecto de la incorporación del Meliá Milán tras su venta & management back en diciembre 2011; compensado por la contribución del Calviá Beach Resort, que pese a registrar un resultado positivo a nivel operativo, arroja un resultado negativo tras deducir el impacto de las amortizaciones y las cargas financieras. La tasa de impuestos aumentó al 17% del 16% en Septiembre

10 Tabla 3: Cuenta de Resultados consolidada de Meliá Hotels International (Millones Euros) Sept 2012 Sept 2011 Hotel 814,8 765,9 Real Estate 49,3 51,0 Club Meliá 63,0 66,2 Otros Ingresos 100,0 86,4 Total Ingresos 1.027,0 969,5 5,9% Consumos (127,7) (120,9) Gastos de Personal (302,6) (309,3) Otros Gastos Operativos (341,0) (294,2) Total Gastos Operativos (771,2) (724,4) 6,5% EBITDAR 255,8 245,1 Gastos de Alquiler (71,6) (68,6) EBITDA 184,2 176,6 4,3% Amortizaciones (71,0) (69,8) EBIT 113,2 106,7 6,1% Intereses Netos (47,5) (39,0) 0 Diferencias de Cambio (1,4) (5,5) Otros Gastos Financieros (9,4) (9,2) Resultado Financiero (58,2) (53,8) 8,3% Beneficio / Pérdida Soc. Asociadas (8,8) (5,9) Beneficio / Pérdida de Actividades Ordinarias 46,2 47,0-1,8% Resultados Extraordinarios 0,0 0,0 Resultado antes de Impuestos y Minoritarios 46,2 47,0-1,8% Impuestos (7,9) (7,5) Resultado Neto 38,3 39,5-3,1% Minoritarios (1,6) (1,2) Rdo. Atribuible Soc. Dominante 36,7 38,3-4,1% 10