El Mercado de Rentas Vitalicias en Chile

Transcripción

1 El Mercado de Rentas Vitalicias en Chile Informe Trimestral Datos a diciembre de 2012 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoria practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.

2 Introducción El objetivo del presente informe es analizar algunos indicadores del mercado de Rentas Vitalicias en Chile, con un enfoque en los cambios que se producen trimestralmente, enfatizando aquellos reportados durante el cuarto trimestre del año Debido a que la mayoría de los estudios se concentran en la totalidad del mercado de seguros, y los que se enfocan en el mercado de Rentas Vitalicias lo hacen de forma anual, se espera por medio de este informe contar con un seguimiento constante en el tiempo, ampliando en alguna medida el análisis. El estudio se inicia con un análisis de la evolución del número de compañías que ofrecen Rentas Vitalicias dentro del mercado de Seguros de Vida. A continuación, se analizan las estadísticas del sistema de consultas y ofertas de montos de pensión (SCOMP). Luego, se estudian diversas evoluciones de primas del mercado de rentas vitalicias, seguido de estadísticas de pensiones, posicionamiento y participación de mercado. Rentas Vitalicias en el Mercado de Seguros de Vida Pese a algunas variaciones, el número total de Compañías de Seguros de Vida durante los últimos años ha sido bastante estable en cuanto al número de actores. Los últimos cambios se produjeron a fines del año 2011, cuando ING fue adquirida por Sura y MetLife se fusionó con Interamericana. En el primer trimestre de 2012, Magallanes ingresó al mercado de seguros de vida. Se espera que durante el primer trimestre de este año el lanzamiento de la compañía de seguros de vida de RSA. De esta manera, al 31 de diciembre de 2012 el mercado de seguros de vida está conformado por 31 empresas. Evolución del Número de Compañías de Seguros de Vida I 11-II 11-III 11-IV 12-I 12-II 12-III 12-IV Compañías de Seguros de Vida Compañías con Reservas Previsionales Compañias que vendieron RRVV Por otra parte, la evolución del número de compañías que cuentan con reservas previsionales se mantiene prácticamente sin cambios durante todo el período analizado (durante 11-IV disminuye a 17 compañías como consecuencia de la fusión entre MetLife e Interamericana). En el primer trimestre de 2012 volvieron a ser 18 las empresas que cuentan con reservas previsionales, dado que SURA comenzó a vender rentas vitalicias. Por último, la línea verde muestra el número de aseguradoras que sí vendieron pólizas en una fecha determinada. Así, a diciembre de 2012, de las 18 compañías con reservas previsionales, 16 de éstas vendieron alguna póliza. 2

3 Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión Durante los primeros tres trimestres de 2011, se produce una fuerte baja en el número de solicitudes de oferta ingresadas a SCOMP. De esta manera, el mínimo se produce en 11-III, con un total de solicitudes. A partir del último trimestre de 2011, se observa un repunte del número de solicitudes hasta el segundo trimestre de 2012, debido al buen ambiente económico del país. Durante 12-III, el número de solicitudes alcanzó un número de , que corresponde a un 8,4% menos que el segundo trimestre del mismo año. Finalmente, el último trimestre de 2012, se observa un nuevo aumento del número de solicitudes. Entre los años 2011 y 2012, el número de solicitudes ingresadas aumentó un 3,2%. Número de Solicitudes de Oferta Ingresadas por Partícipe T r i mestr e N Sol i ci tudes 11 I II III IV I II III IV Fuente: Elaboración propia en base a datos de SCOMP. Para todo el período analizado, los mayores partícipes en cuanto a ofertas de pensiones son las AFP y las Compañías de Seguros. Cabe señalar que desde el 1 de abril del año 2009, los Corredores de Seguros no están habilitados para intermediar rentas vitalicias (a no ser que cumplan con el requisito de ser Asesores Previsionales). Particularmente para 11-IV, un 62% de las solicitudes son realizadas por las AFP y un 38% por Compañías de Seguros. Los gráficos a continuación muestran la evolución en el número de aceptaciones de pensiones, separado por pensiones de Renta Vitalicia y pensiones de Retiro Programado. Al comparar el número de aceptaciones entre los años 2011 y 2012, se observa que las pensiones de renta vitalicia aumentaron un 17,3%, mientras que las pensiones de retiro programado disminuyeron un 25,1%. Variación de rentas vitalicias y retiros programados por tipo de pensión RR VV RR PP TOTAL Vejez Vejez Anticipada Invalidez Sobrevivencia 42,8% -17,5% 17,6% -20,1% -43,0% -29,4% -5,5% -33,6% -13,3% 11,4% -22,1% -6,8% TOTAL 17,3% -25,1% Fuente: Elaboración propia. La variación se define como el crecimiento (decrecimiento) en el número de aceptaciones entre los años 2011 y

4 Número de Aceptaciones por Rentas Vitalicias y Retiros Programados Vejez Vejez Anticipada Invalidez Sobrevivencia Fuente: Elaboración propia en base a datos de SCOMP. Durante los años analizados hubo un traslado en las aceptaciones de pensión, desde Retiros Programados hacia las Rentas Vitalicias. Esto se explica básicamente por la tasa de Retiros Programados que hizo, a partir de 2011, más atractiva la pensión de renta vitalicia. En un 17,6% ha aumentado las pensiones de vejez entre 2011 y 2012, se aprecia una tendencia a preferir las pensiones de rentas vitalicias frente a las de retiro programado. Las pensiones de vejez anticipada han disminuido en un 29,4% entre los períodos analizados, las pensiones de retiro programado son las que han disminuido en mayor número (43%). En un 13,3% ha disminuido la pensión de invalidez entre los años analizados, debido a la baja del número de las pensiones de retiro programado (33,6%). Las pensiones de sobrevivencia disminuyeron 6,8% entre 2011 y 2012, se aprecia una disminución en el número de retiro programados en 22,1%. El gráfico a continuación muestra la tasa de venta promedio ofrecida por las compañías de seguros al vender una Renta Vitalicia. Se observa una tendencia estable entre 3,15% y 3,25%. La tasa promedio fue 3,21% para el

5 3,30% Tasa media de venta trimestral en el mercado de Rentas Vitalicias 3,25% 3,20% 3,15% 3,10% 3,05% 3,00% 2011 I 2011 II 2011 III 2011 IV 2012 I 2012 II 2012 III 2012 IV Fuente: Elaboración propia en base a datos de SVS. Si nos enfocamos sólo en el tipo de Renta Vitalicia elegida, durante 12-IV la modalidad Inmediata lidera las aceptaciones (4.336), seguido por la Diferida (3.458). Estas representan un 55,6% y 44%, respectivamente. Se puede apreciar que ambas modalidades han ido al alza. Entre 2011 y 2012 las pensiones de renta vitalicia inmediata siguen siendo la elección preferida por los cotizantes, con un crecimiento del 24,2%. Por otra parte, las pensiones de renta vitalicia diferida han aumentado 32,9%. Número de Aceptaciones de Rentas Vitalicias según modalidad Participación de Mercado Fuente: Elaboración propia en base a datos de SCOMP. El siguiente gráfico muestra la participación de mercado según la prima directa en la industria de rentas vitalicias. Las aseguradoras con mayor participación en el 2011 son Metlife (16,29%), Consorcio (13,76%), Corpvida (13,22%), Principal (9,43%), Cruz del Sur (8,52%), BICE (8,46%). En el 2012 las aseguradoras con mayor participación son Metlife (17,57%), Corpvida (13,76%), Consorcio (12,96%), BICE (8,44%), Penta (8,22%), Principal (8,2%). Metlife y Security fueron las empresas que más crecieron en participación de mercado (1,3% y 1,1% respectivamente). 5

6 Participación de Mercado en la industria de rentas vitalicias Renta vitalicia dentro de la industria de seguros de vida El siguiente gráfico muestra la proporción de la prima asociada a rentas vitalicias respecto a la prima directa de la industria de seguros de vida. Se observa una tendencia estable entre el 40% y 50%. El punto más alto fue el 12-IV, donde el 46,39% de la prima directa del mercado de seguros de vida correspondió a ventas provenientes de rentas vitalicias. Por su parte, el mínimo se produjo el cuarto trimestre de 2011 (38,63%). 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Prima asociada a Renta Vitalicia por Prima Directa 0% 11 I 11 II 11 III 11 IV 12 I 12 II 12 III 12 IV Fuente: Elaboración propia en base a datos de la AACH. Primas La variación de la prima directa entre 2011 y 2012 se aprecia en el siguiente gráfico. Se evidenció una tendencia a la baja, a partir de 11-II hasta 11-IV, equivalente a un 9,4%. Por otro lado, durante 12-I se observa un quiebre en la tendencia, que se mantiene hasta el tercer trimestre. En el 2012 se vendieron en promedio (trimestralmente) cerca de 18 millones de UF, un 21,9 % mayor que el

7 Evolución de la Prima Directa (en UF) La prima promedio disminuyó de manera considerable en 11-IV (Prima Promedio de UF 2.377). Durante los años analizados, la prima promedio, mostró una tendencia entre UF y UF La prima promedio en el 2012 fue UF mayor que el promedio de 2011 (UF 2.419). Evolución de la Prima Promedio (en UF) Posicionamiento de empresas que venden rentas vitalicias según la prima promedio El siguiente gráfico muestra un análisis de las compañías que venden rentas vitalicias según su volumen de ventas y prima pro medio (2012). En la figura se pueden identificar 3 grupos de aseguradoras según el costo de la prima promedio. El primer grupo, tendría la característica de vender un bajo número de pensiones de renta vitalicia, enfocándose en sectores con una alta prima promedio. Otro grupo de empresas estarían enfocadas en vender un considerable número de pensiones de renta vitalicia a bajo precio. 7

8 Finalmente, el tercer grupo estaría compuesto por la mayoría de la industria de las rentas vitalicias. Se caracterizaría por vender rentas comprendidas entre UF y UF Posicionamiento de empresas que venden rentas vitalicias según la prima promedio Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SVS, con datos a Diciembre de Comisiones En cuanto a comisiones cobradas, éstas fluctúan bajo el máximo legal, establecido en 2,5%. Vemos que en la mayoría de los períodos, la tasa más baja corresponde a la comisión por administración de las pensiones de Vejez Anticipada junto con las de Invalidez Total. Las comisiones por pensiones de Sobrevivencia y Vejez están en un nivel bastante similar, y son levemente mayores que las de Invalidez Total. Por otro lado, para Invalidez parcial se cobran las comisiones más altas, mostrando un aumento significativo al tercer trimestre de 2011, alcanzando 1,61% (1,5% a junio de 2011). En general, entre 2011 y 2012 se nota una tendencia a la baja de las comisiones en todos los tipos de pensión. 8

9 Comisión Cobrada según Tipo de Pensión (%) 2 1,8 1,6 1,4 1,2 Vejez Vejez Anticipada Invalidez Total Invalidez Parcial Sobrevivencia 1 0, I 2011 II 2011 III 2011 IV 2012 I 2012 II 2012 III 2012 IV La media de mercado muestra que la comisión ha tendido a la baja en el período analizado, dejando en evidencia la ventaja del sistema SCOMP en la generación de un mayor nivel de competencia, y por lo tanto mayores beneficios para los pensionados. La disminución en la comisión promedio se produce entre 11-I y 11-II, a partir de del tercer trimestre de 2011 la comisión promedio aumenta hasta 1,33%. Durante el año 2012, las tasas experimentaron bajas, alcanzando a 12-IV un 1,22%. 1,5 Comisión Cobrada Promedio 1,4 1,3 1,2 1, I 2011 II 2011 III 2011 IV 2012 I 2012 II 2012 III 2012 IV Pensiones Para el mercado de pensiones, tenemos que la pensión promedio total de Rentas Vitalicias es notablemente mayor a la de Retiros Programados en todo el período analizado, lo que se debe en parte a que el valor de la prima promedio en Rentas Vitalicias es también mayor, dado por una mayor esperanza de vida en los segmentos socioeconómicos altos. Además, estos valores se mantienen relativamente estables. 9

10 Pensión Promedio Total en Rentas Vitalicias versus Retiros Programados (en UF) Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Pensiones. Si analizamos por separado el monto de pensión de Rentas Vitalicias y Retiros Programados según el tipo de pensión, la situación es muy similar a la anterior para las pensiones de Vejez, Invalidez Total, Invalidez Parcial, Viudez y Orfandad. A diferencia de lo anterior, para el caso de pensión de Vejez Anticipada, el valor de los Retiros Programados ofrecidos en promedio, supera en valor al de Rentas Vitalicias, tal como se ve en el siguiente gráfico. Pensión Promedio en Rentas Vitalicias versus Retiros Programados para Vejez Anticipada (en UF) Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Pensiones. 10