ANÁLISIS DE CALIDAD ESTRUCTURAL DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE* Morgan Stanley Fondo Activo Ético, FI
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- María Elena Vargas Piñeiro
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1 ANÁLISIS DE CALIDAD ESTRUCTURAL DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE* *NOTA: El presente análisis está basado únicamente en la información pública disponible sobre los fondos analizados. Se ha escogido dicho criterio por el enfoque del estudio global en el marco del cual se desarrolló el análisis: contrastar si las expectativas de la demanda de ISR en España son satisfechas por la oferta. Por tanto, se han analizado aquellos aspectos estructurales que puede valorar el potencial inversor desde la información accesible. Morgan Stanley Fondo Activo Ético, FI VALORACIÓN BBK Solidaria, FI VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo No Aplica (N.A.) N.A...2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. N.A.... Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión)..4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético..5. Información y transparencia sobre las actividades del Comité Establecimiento y seguimiento de criterios de selección de valores y universo de inversión para la entidad gestora. Control de las comisiones solidarias. Trimestrales mínimo Informes trimestrales (incluirá resumen información trimestral ética relevante, composición y decisiones de la Comisión Ética) Determinación del universo de inversión ajustado al ideario del fondo. Valores definidos explícitamente o por pertenencia a índices de RSC de Europa designados. Control comisión solidaria. No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto..6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? Formado por expertos independientes a título gratuito. Formado por expertos independientes a título gratuito.
2 ..7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? SI, Intermón y otras (ver folleto CNMV para último Comité) - SI, ONGs con las que trabaja la Fundación BBK -.2. RATING ÉTICO: El análisis ético de los valores es llevado a cabo por una entidad de calificación social independiente?.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético SI. Expertos independientes que usan EIRIS SI, referencia á a índices éticos o acudiendo a bases de datos públicas (Estado Español, UE, OCDE y otros) Selección específica (en base a un ideario específico) SI (ver criterios de selección) SI (ver criterios de selección).2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) NO SI.2.4. La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora N.A. N.A No información disponible N.A. N.A... PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores: Están los partícipes involucrados en el proceso de selección y gestión de las inversiones? Qué procedimientos se usan para ello?... Han participado los inversores en la creación del ideario ético? NO No proporciona información al respecto..2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? NO No proporciona información al respecto
3 ... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? (Planean reunión informativa y de diálogo) No proporciona información al respecto.4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: Cuáles son los criterios para el análisis de empresas? a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía criterios excluyentes (armamento, centrales nucleares, tabaco) 2 criterios (armamento, tabaco y alcohol) 2 b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías criterios: derechos humanos fundamentales, Código Farmacéutico y/o el Código Internacional de Leche Infantil en el Tercer Mundo 2 2 criterios: Vulneración de los DD.HH. Fundamentales (ej. Explotación infantil), prácticas graves contrarias al medio ambiente 2 c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo 4 áreas: Buen Gobierno Corporativo, Medio Ambiente, Derechos Humanos y Stakeholders 2 áreas: relaciones laborales, transparencia en la gestión medioambiental 2 Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? Se procura invertir en las empresas de mejor puntuación. No proporciona información al respecto Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos La Deuda Pública no será, en principio, objeto de evaluación ética. SI. Estados han de cumplir determinadas circunstancias de responsabilidad social Diálogo con la empresa ("engagement"): Procedimientos de comunicación de las decisiones de inversión/desinverión y diálogo con las empresas en cartera, con el objetivo de influir en la mejora de sus prácticas RSC Se ha hecho en el pasado. No proporciona información al respecto
4 Activismo accionarial (engagement de alta implicación): asistencia activa a las juntas de accionistas con el objetivo de plantear la mejora de comportamientos especialmente conflictivos por parte de las empresas No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5 HERRAMIENTAS DE CERTIFICACIÓN Y AUDITORÍA: Se requiere de las compañías en cartera determinadas certificaciones o auditorías externas o internas? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5. PUBLICACIÓN DE LOS INFORMES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS COMPAÑÍAS No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2. CONTROLES POST- INVERSIÓN 2 2. PROCEDIMIENTOS DE CONTROL LLEVADOS A CABO POR LA COMPAÑÍA DE INVERSIÓN: Se realizan controles posteriores para verficar el cumplimiento de los criterios por parte de las compañías seleccionadas? En caso afirmativo, quién es la persona responsable de dicha verificación y qué herramientas utiliza. No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2.2 TRANSPARENCIA HACIA EL PARTÍCIPE: El partícipe es informado de los hechos relevantes referentes al aspecto ético del fondo? 2.. Certificación y auditoría: a través de la norma española PNE 65 EX: ÉTICA. REQUISITOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ÉTICOS Y SOCIALMENTE RESPONSABLES, o similar 2.4 OTROS ASPECTOS: a considerar Informes trimestrales con información de responsabilidad social No proporciona información al respecto SI No proporciona información al respecto Solidario.,7% de la comisión de gestión a una serie de ENLs entre las que se puede elegir (sino por defecto para (Intermón) - Es también solidario porque dona un,7% de la comisión de gestión a la Fundación BBK -
5 . CALIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR ENTIDAD GESTORA O COMERCIALIZADORA INFORMACIÓN EN FOLLETOS REGISTRADOS EN LA CNMV... Información ética en folletos de fácil comprensión SI SI..2. Los folletos incluyen toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) NO. Falta info sobre periodicidad de reuniones del Comité, participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores NO. Falta info sobre periodicidad de reuniones del Comité, participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores... La información ética completa SI, aunque criterios descritos en general y abiertos SI, aunque criterios descritos en general y abiertos.2. INFORMACIÓN EN PÁGINAS WEB.2.. La información sobre estos productos es fácil de encontrar 4 clics (Productos, Fondos de inversión, mixtos, Fondo Activo Ético) 4 clics (Productos de ahorro e inversión, Fondos de inversión, gama de FI, BBK Solidaria).2.2. Existe una clasificación de productos por su carácter ético (en caso contrario, hay que conocer el nombre exacto del fondo para poder encontrarlo).2.. La página web incluye toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) Folleto CNMV, no en informes periódicos NO NO SI. En folleto CNMV, y en informes trimestrales, semestrales y anuales, aunque mejorable Los folletos comerciales y los oficiales de la CNMV se encuentran disponibles SI (junto con informes periódicos) SI (junto con informes comerciales y los trimestrales, semestrales y anuales) VALORACIÓN TOTAL 22
6 ANÁLISIS DE CALIDAD DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE BNP Paribas Fondo Solidaridad, FI VALORACIÓN CAM Fondo Solidaridad, FI VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS 9.. COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo N.A. N.A...2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. N.A.... Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión) Verificación ética de valores. No decisiones definitivas de inversión, reservadas a gestora. Control comisión solidaria. Establecimiento y seguimiento de criterios, selección del universo de inversión, control comisión solidaria...4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético Semestrales (criterios podrán modificarse semestralmente) 2 Semestrales Información y transparencia sobre las actividades del Comité Informes trimestrales sobre cantidad donada a Cáritas y en informe anual actividades de Cáritas Informes trimestrales sin especificación datos sobre carácter ético..6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? Formado por expertos independientes a título gratuito. Expertos a título gratuito, pero todos expertos de la CAM o de su Obra Social!
7 ..7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? SI, Cáritas. Comité formado por cuatro personas de Cáritas y dos profesores universitarios. Representantes título personal. - NO.2. RATING ÉTICO: El análisis ético de los valores es llevado a cabo por una entidad de calificación social independiente?.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético SI. El Comité Ético que analiza las empresas con informes de análisis de sociedades de valores, info de las empresas e info de medios informativos solventes (Reuters, Bloomberg) 2 No proporciona información al respecto.2.2. Selección específica (en base a un ideario específico) SI (ver criterios de selección) SI (ver criterios de selección).2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) NO N.A La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora N.A. N.A No información disponible N.A. N.A... PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores: Están los partícipes involucrados en el proceso de selección y gestión de las inversiones? Qué procedimientos se usan para ello?... Han participado los inversores en la creación del ideario ético? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto..2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto "
8 ... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: Cuáles son los criterios para el análisis de empresas? a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías 4 criterios: armamento/contratos militares (facturación superior al % del total). Industrias contaminantes. Pornografía y explotación sexual. Juegos azar. criterios: derechos humanos, salud pública, industrias altamente contaminantes. 2 4 criterios: armamento, tabaco, manipulación genética humana, bienes. y servicios contra la vida y la dignidad humana. 4 criterios: acciones contra desarrollo integral del hombre, la justicia y la paz; derechos humanos fundamentales; salud pública; explotación infantil. c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo 6 áreas: Seguridad laboral; apoyo social; educación y formación de trabajadores; inserción laboral de jóvenes, mujeres y excluidos sociales; Políticas medioambientales; Transparencia; Solidaridad, reconstrucción y desarrollo. 4 Carácter abierto, ejemplos sin definición concreta Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos Se presume el comportamiento ético de los Estados No proporciona información al respecto Diálogo con la empresa ("engagement"): Procedimientos de comunicación de las decisiones de inversión/desinverión y diálogo con las empresas en cartera, con el objetivo de influir en la mejora de sus prácticas RSC No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
9 Activismo accionarial (engagement de alta implicación): asistencia activa a las juntas de accionistas con el objetivo de plantear la mejora de comportamientos especialmente conflictivos por parte de las empresas.5 HERRAMIENTAS DE CERTIFICACIÓN Y AUDITORÍA: Se requiere de las compañías en cartera determinadas certificaciones o auditorías externas o internas? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5. PUBLICACIÓN DE LOS INFORMES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS COMPAÑÍAS No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2. CONTROLES POST- INVERSIÓN 2. PROCEDIMIENTOS DE CONTROL LLEVADOS A CABO POR LA COMPAÑÍA DE INVERSIÓN : Se realizan controles posteriores para verficar el cumplimiento de los criterios por parte de las compañías seleccionadas? En caso afirmativo, quién es la persona responsable de dicha verificación y qué herramientas utiliza. 2.2 TRANSPARENCIA HACIA EL PARTÍCIPE: El partícipe es informado de los hechos relevantes referentes al aspecto ético del fondo? 2.. Certificación y auditoría: a través de la norma española PNE 65 EX: ÉTICA. REQUISITOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ÉTICOS Y SOCIALMENTE RESPONSABLES, o similar 2.4 OTROS ASPECTOS: a considerar Capacitación Entidad Gestora si por acontecimientos acaecidos entre dos reuniones del comité (fusiones, noticias aparecidas en prensa, etc.) esta dejara de cumplir el Ideario Ético del fondo. No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto Es también solidario porque dona un,7% (de media, ver folleto CNMV para detalles) de la comisión de gestión a Cáritas - Es también solidario porque dona un,5% entre 5 orgs (,% para cada una)intermon, MSF, Acnur, Unicef, Fundación Vicente Ferrer - #
10 . CALIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR ENTIDAD GESTORA O COMERCIALIZADORA INFORMACIÓN EN FOLLETOS REGISTRADOS EN LA CNMV... Información ética en folletos de fácil comprensión SI SI..2. Los folletos incluyen toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) NO. Falta info sobre periodicidad de reuniones del Comité, participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores NO. Falta info sobre procedimiento de selección de inversiones -rating-, participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores... La información ética completa SI. Criterios éticos bien explicados SI, aunque criterios valorativos descritos en general y abiertos.2. INFORMACIÓN EN PÁGINAS WEB.2.. La información sobre estos productos es fácil de encontrar SI en bnppam.com llegas en clic tras seleccionar idioma y aviso legal. SI en cam.es/gestimed en 2 clics. NO desde cam.es. Información sin actualizar Existe una clasificación de productos por su carácter ético (en caso contrario, hay que conocer el nombre exacto del fondo para poder encontrarlo).2.. La página web incluye toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) NO. Y no aparece en Desarrollo Sostenible (pestaña donde han colgado sus memorias de RSC y noticias relacionadas) NO NO SI En folleto CNMV, no en informes periódicos.2.4. Los folletos comerciales y los oficiales de la CNMV se encuentran disponibles NO SI junto con informe trimestral y memoria anual VALORACIÓN TOTAL 25 8 $
11 ANÁLISIS DE CALIDAD DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE Corporate Governance SPAIN FUND, FI VALORACIÓN FONDO SOLIDARIO PRO UNICEF, FI VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo N.A. N.A...2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. N.A.... Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión) N.A. Análisis y seguimiento política de inversión, control empresas en cartera, sin adoptar decisiones de inversión. Análisis financiero y control comisión solidaria..4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético N.A. No proporciona información al respecto..5. Información y transparencia sobre las actividades del Comité N.A. No proporciona información al respecto..6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? N.A. SI, pero sólo Unicef..7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? N.A. SI, Unicef -
12 .2. RATING ÉTICO:.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético Análisis facilitado por la sociedad especializada European Corporate Governance Service Ltd SI, pero sólo Unicef.2.2. Selección específica (en base a un ideario específico) Criterios de Buen Gobierno. SI (ver criterios de selección).2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) N.A. N.A La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora La sociedad gestora podrá invertir menos o no invertir en las co's con bajo índice en gobierno corporativo. Añade criterios financieros. - N.A No información disponible N.A. N.A... PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores:... Han participado los inversores en la creación del ideario ético?..2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
13 .4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía NO criterios: armamento, alcohol y tabaco. Sólo cuando sea actividad principal ó cifra de negocio superior al 25% de ingresos. b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías Se puede llegar a la exclusión, pero en realidad se infrapondera no se excluye No proporciona información al respecto c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo Criterios de Buen Gobierno inspirados en códigos y normas internacionales, siempre con relación directa con los resultados de la compañía. Descripción en detalle. No proporciona información al respecto Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? Se sobrepondera pero no por sectores No proporciona información al respecto Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos NO No proporciona información al respecto Diálogo con la empresa ("engagement"): Procedimientos de comunicación de las decisiones de inversión/desinverión y diálogo con las empresas en cartera, con el objetivo de influir en la mejora de sus prácticas RSC Activismo accionarial (engagement de alta implicación): asistencia activa a las juntas de accionistas con el objetivo de plantear la mejora de comportamientos especialmente conflictivos por parte de las empresas No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
14 .5 HERRAMIENTAS DE CERTIFICACIÓN Y AUDITORÍA: Se requiere de las compañías en cartera determinadas certificaciones o auditorías externas o internas? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5. PUBLICACIÓN DE LOS INFORMES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS COMPAÑÍAS No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2. CONTROLES POST- INVERSIÓN 2. PROCEDIMIENTOS DE CONTROL LLEVADOS A CABO POR LA COMPAÑÍA DE INVERSIÓN : Se realizan controles posteriores para verficar el cumplimiento de los criterios por parte de las compañías seleccionadas? En caso afirmativo, quién es la persona responsable de dicha verificación y qué herramientas utiliza. No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2.2 TRANSPARENCIA HACIA EL PARTÍCIPE: El partícipe es informado de los hechos relevantes referentes al aspecto ético del fondo? N.A. En informes trimestrales NO 2.. Certificación y auditoría: a través de la norma española PNE 65 EX: ÉTICA. REQUISITOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ÉTICOS Y SOCIALMENTE RESPONSABLES, o similar No proporciona información al respecto 2.4 OTROS ASPECTOS: a considerar N.A. - No proporciona información al respecto Es también solidario porque dona un,5% a Unicef -. CALIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR ENTIDAD GESTORA O COMERCIALIZADORA 6,5.. INFORMACIÓN EN FOLLETOS REGISTRADOS EN LA CNMV
15 ... Información ética en folletos de fácil comprensión..2. Los folletos incluyen toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) SI NO. Falta info sobre participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores SI aunque información más confusa que el resto NO. Falta info sobre procedimiento de selección de inversiones -rating-, periodicidad de reuniones del comité, participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores... La información ética completa Selección de valores ampliamente descrita, aunque la información ética resulta algo limitada NO. Se centra en carácter solidario. Explica bien cómo se hará exclusión,5.2. INFORMACIÓN EN PÁGINAS WEB SI en gaesco.com en 2 clics. SI en gesmadrid.es en 2 clics..2.. La información sobre estos productos es fácil de encontrar.2.2. Existe una clasificación de productos por su carácter ético (en caso contrario, hay que conocer el nombre exacto del fondo para poder encontrarlo).2.. La página web incluye toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) NO, pero el fondo en su versión inglesa aparece diferenciado en menú principal SI en folleto CNMV y en info trimestral analiza los valores económicamente y en base a su comportamiento de buen gobierno NO SI En folleto CNMV, pero no en informes periódicos.2.4. Los folletos comerciales y los oficiales de la CNMV se encuentran disponibles SI junto con informe trimestral y memoria anual SI junto con informe trimestral y memoria anual VALORACIÓN TOTAL 8 2,5
16 ANÁLISIS DE CALIDAD DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE Santander Responsabilidad, FI VALORACIÓN INVERACTIVO CONFIANZA, FI VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo N.A. No proporciona información al respecto..2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. No proporciona información al respecto... Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión) Definir el Ideario Ético, revisar mínimo trimestral, actualizar y controlar inversiones. Facilitar a gestora universo invertible. La gestora decide inversiones a posteriori No proporciona información al respecto..4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético Trimestral No proporciona información al respecto..5. Información y transparencia sobre las actividades del Comité Informe trimestral incluirá información ética relevante + informe anual No proporciona información al respecto..6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? SI. Mínimo 5 personas: externas e independientes 2 No proporciona información al respecto!
17 ..7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? NO No proporciona información al respecto.2. RATING ÉTICO:.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético Instituto Social León XIII 2 No proporciona información al respecto.2.2. Selección específica (en base a un ideario específico) SI (ver criterios de selección) No proporciona información al respecto.2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) N.A. No proporciona información al respecto.2.4. La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora N.A. Selección de otros fondos socialmente responsables sólo a cargo de gestora No información disponible N.A. No proporciona información al respecto.. PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores:... Han participado los inversores en la creación del ideario ético?..2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? SÍ, Iglesia Católica No proporciona información al respecto SÍ, Iglesia Católica No proporciona información al respecto "
18 ... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? SÍ, Iglesia Católica No proporciona información al respecto.4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía 5 principios, ampliamente desarrollados 4 Inversión en IIC's éticas con cualquier criterio ético. Sólo se prerevé que este tipo de inversiones sea mayoritaria en renta variable. b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías 2 N.A. principio, ampliamente desarrollado c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo No proporciona información al respecto N.A. Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos Diálogo con la empresa ("engagement"): Procedimientos de comunicación de las decisiones de inversión/desinverión y diálogo con las empresas en cartera, con el objetivo de influir en la mejora de sus prácticas RSC NO No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
19 Activismo accionarial (engagement de alta implicación): asistencia activa a las juntas de accionistas con el objetivo de plantear la mejora de comportamientos especialmente conflictivos por parte de las empresas.5 HERRAMIENTAS DE CERTIFICACIÓN Y AUDITORÍA: Se requiere de las compañías en cartera determinadas certificaciones o auditorías externas o internas? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5. PUBLICACIÓN DE LOS INFORMES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS COMPAÑÍAS No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2. CONTROLES POST- INVERSIÓN 2. PROCEDIMIENTOS DE CONTROL LLEVADOS A CABO POR LA COMPAÑÍA DE INVERSIÓN: Se realizan controles posteriores para verficar el cumplimiento de los criterios por parte de las compañías seleccionadas? En caso afirmativo, quién es la persona responsable de dicha verificación y qué herramientas utiliza. 2.2 TRANSPARENCIA HACIA EL PARTÍCIPE: El partícipe es informado de los hechos relevantes referentes al aspecto ético del fondo? 2.. Certificación y auditoría: a través de la norma española PNE 65 EX: ÉTICA. REQUISITOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ÉTICOS Y SOCIALMENTE RESPONSABLES, o similar No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto informe trimestral + anual No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2.4 OTROS ASPECTOS: a considerar N.A. - N.A. - #
20 . CALIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR ENTIDAD GESTORA O COMERCIALIZADORA INFORMACIÓN EN FOLLETOS REGISTRADOS EN LA CNMV... Información ética en folletos de fácil comprensión SI SI..2. Los folletos incluyen toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) NO. Falta info sobre procedimiento de selección de inversiones -rating-, participación de los inversores, si exigen auditorías y controles posteriores NO. De hecho no incluye nada más que está dirigido a organizaciones religiosas y que invertirán en empresas éticas... La información ética completa SI, sobre todo el ideario ético NO.2. INFORMACIÓN EN PÁGINAS WEB.2.. La información sobre estos productos es fácil de encontrar SI en santanderga.es en 2 clics a través de buscador SI en santanderga.es en 2 clics a través de buscador.2.2. Existe una clasificación de productos por su carácter ético (en caso contrario, hay que conocer el nombre exacto del fondo para poder encontrarlo).2.. La página web incluye toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ).2.4. Los folletos comerciales y los oficiales de la CNMV se encuentran disponibles NO SI En folleto CNMV e IDEARIO ÉTICO (en ficha de producto y en informe trimestral indica fondo Ético) SI junto con IDEARIO ÉTICO, informe trimestral y memoria anual NO NO. Ni en folleto CNMV, ni en informes periódicos SI junto con informe trimestral y memoria anual VALORACIÓN TOTAL 4 $
21 ANÁLISIS DE CALIDAD DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE SCH Dividendo Solidario VALORACIÓN BBVA Bolsa Desarrollo Sostenible, FI VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo N.A. N.A...2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. N.A.... Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión) Definir Ideario Ético, verificar inversiones, fijar y vigilar criterios de selección, e universo de inversión. Consenso y unanimidad N.A...4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético Trimestrales N.A...5. Información y transparencia sobre las actividades del Comité No proporciona información al respecto N.A...6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? SI. Formado por siete personas: dos del SCH, una de ESF y cuatro de ONGs rotativas N.A.
22 ..7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? NO - N.A..2. RATING ÉTICO:.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético Sí, EIRIS y EsF SI. Analistas de Innovest Strategic Value Advisors.2.2. Selección específica (en base a un ideario específico) SI (ver criterios de selección) Estudio de factores de sostenibilidad. Análisis complejo, únicamente se da sesgo positivo a mejores.2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) N.A. N.A La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora N.A. N.A No información disponible N.A. N.A... PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores:... Han participado los inversores en la creación del ideario ético? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto..2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
23 ... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía criterio muy desarrollado: armamento y derivados. Implica cadena valor y grupo No incorporan ningún nivel de exclusión de estos rating de sostenibilidad, ni ningún criterio negativo de exclusión. b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías 6 criterios bien definidos 4 No incorporan ningún nivel de exclusión de estos rating de sostenibilidad, ni ningún criterio negativo de exclusión. c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo Cinco áreas muy definidas: Medio ambiente; Derechos humanos y laborales; Responsabilidad del producto; Relaciones con la Comunidad y el Tercer Mundo; Gobierno Corporativo. Ver Ideario Ético 5 4 criterios bien desarrollados y completos 5 Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? SI Sí Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto Diálogo con la empresa ("engagement"): Procedimientos de comunicación de las decisiones de inversión/desinverión y diálogo con las empresas en cartera, con el objetivo de influir en la mejora de sus prácticas RSC No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
24 Activismo accionarial (engagement de alta implicación): asistencia activa a las juntas de accionistas con el objetivo de plantear la mejora de comportamientos especialmente conflictivos por parte de las empresas No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5 HERRAMIENTAS DE CERTIFICACIÓN Y AUDITORÍA: Se requiere de las compañías en cartera determinadas certificaciones o auditorías externas o internas? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.5. PUBLICACIÓN DE LOS INFORMES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS COMPAÑÍAS No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2. CONTROLES POST- INVERSIÓN 2. PROCEDIMIENTOS DE CONTROL LLEVADOS A CABO POR LA COMPAÑÍA DE INVERSIÓN : Se realizan controles posteriores para verficar el cumplimiento de los criterios por parte de las compañías seleccionadas? En caso afirmativo, quién es la persona responsable de dicha verificación y qué herramientas utiliza. SI. El Comité Ético, asistido técnicamente por ESF, analiza periódicamente empresas apoyándose en bases de datos (EIRIS) y otros En los Comités mensuales de inversión se tendrá un contacto con los analistas de Innovest Strategic Value Advisors para ratificar o señalar posibles cambios en los ratings de sostenibilidad mencionados, que son base de la sobreponderación o decisión de inversión en las compañías. 2.2 TRANSPARENCIA HACIA EL PARTÍCIPE: El partícipe es informado de los hechos relevantes referentes al aspecto ético del fondo? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto 2.. Certificación y auditoría: a través de la norma española PNE 65 EX: ÉTICA. REQUISITOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ÉTICOS Y SOCIALMENTE RESPONSABLES, o similar No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto
25 2.4 OTROS ASPECTOS: a considerar Es también solidario porque dona un,4% de la comisión de gestión a una serie de ENLs entre las que se puede elegir - N.A. -. CALIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR ENTIDAD GESTORA O COMERCIALIZADORA INFORMACIÓN EN FOLLETOS REGISTRADOS EN LA CNMV... Información ética en folletos de fácil comprensión SI SI, pero mala redacción (faltas ortográficas) NO. Falta info sobre transparencia ética NO. Falta info sobre al partícipe, participación de los transparencia ética al..2. Los folletos incluyen toda la información relevante respecto al carácter inversores, si exigen auditorías y partícipe, participación de los ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el controles posteriores inversores, si exigen análisis y selección, modo en que lo realiza, ) auditorías y controles posteriores... La información ética completa SI, sobre todo el ideario ético SI, sobre todo cómo realizan la selección de valores, y cómo hace Innovest el estudio de sostenibilidad. Pero criterios éticos descritos en general y abiertos.2. INFORMACIÓN EN PÁGINAS WEB.2.. La información sobre estos productos es fácil de encontrar SI en santanderga.es en 2 clics a través de buscador A los tres clics de bbva.es te manda a buscador de bbvafondos.com. Directamente desde bbvafondos.com son tres
26 clics.2.2. Existe una clasificación de productos por su carácter ético (en caso contrario, hay que conocer el nombre exacto del fondo para poder encontrarlo) NO NO.2.. La página web incluye toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) SI En folleto CNMV e IDEARIO ÉTICO, pero no en informes periódicos (ficha de producto e informe trimestral indican ético y remiten a ideario) SI En folleto CNMV, pero no informes periódicos.2.4. Los folletos comerciales y los oficiales de la CNMV se encuentran disponibles SI junto con IDEARIO ÉTICO, informe trimestral y memoria anual SI junto con informe trimestral, semestral y memoria anual VALORACIÓN TOTAL 7 6!
27 ANÁLISIS DE CALIDAD DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE BBVA Extra 5 II Garantizado FI VALORACIÓN Caixa Catalunya Europa Valor, FI VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo N.A. N.A...2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. N.A.... Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión) N.A. N.A...4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético N.A. N.A...5. Información y transparencia sobre las actividades del Comité N.A. N.A...6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? N.A. N.A. "
28 ..7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? N.A. N.A..2. RATING ÉTICO:.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético Sí. La entidad independiente FTSE International Limited (Financial Times Stock Exchange (FTSE)) Sí. La entidad independiente FTSE International Limited (Financial Times Stock Exchange (FTSE)).2.2. Selección específica (en base a un ideario específico) N.A. N.A..2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) SI. FTSE4 Good Global Index. SI. FTSE4Good Europe La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora si, por gestión garantizada - N.A No información disponible N.A. N.A... PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores:... Han participado los inversores en la creación del ideario ético? N.A. N.A...2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? N.A. N.A.
29 ... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía 4 criterios: tabaco, armamento, centrales nucleares y uranio. 4 criterios: tabaco, armamento, centrales nucleares y uranio. b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías no no c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo Los valores que se integran en los índices FTSE4Good Europe deben cumplir con una serie de requisitos de sostenibilidad medioambiental, de diálogo con los `stakeholders` y de respeto de los derechos humanos. No bien definidos 2 Los valores que se integran en los índices FTSE4Good Europe deben cumplir con una serie de requisitos de sostenibilidad medioambiental, de RSC y de respeto de los derechos humanos. No bien definidos 2 Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos Diálogo con la empresa ("engagement"): Procedimientos de comunicación de las decisiones de inversión/desinverión y diálogo con las empresas en cartera, con el objetivo de influir en la mejora de sus prácticas RSC N.A. N.A. N.A. NO. Se considerarán activos aptos, además de los indicados (FTSE4Good), las emisiones de Deuda Pública de los estados pertenecientes a la Unión Europea. N.A. N.A. #
30 Activismo accionarial (engagement de alta implicación): asistencia activa a las juntas de accionistas con el objetivo de plantear la mejora de comportamientos especialmente conflictivos por parte de las empresas.5 HERRAMIENTAS DE CERTIFICACIÓN Y AUDITORÍA: Se requiere de las compañías en cartera determinadas certificaciones o auditorías externas o internas? N.A. N.A. N.A. N.A..5. PUBLICACIÓN DE LOS INFORMES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS COMPAÑÍAS N.A. N.A. 2. CONTROLES POST- INVERSIÓN 2. PROCEDIMIENTOS DE CONTROL LLEVADOS A CABO POR LA COMPAÑÍA DE INVERSIÓN : Se realizan controles posteriores para verficar el cumplimiento de los criterios por parte de las compañías seleccionadas? En caso afirmativo, quién es la persona responsable de dicha verificación y qué herramientas utiliza. N.A. No proporciona información al respecto 2.2 TRANSPARENCIA HACIA EL PARTÍCIPE: El partícipe es informado de los hechos relevantes referentes al aspecto ético del fondo? No proporciona información al respecto El folleto CNMV sólo habla de informar sobre las donaciones. 2.. Certificación y auditoría: a través de la norma española PNE 65 EX: ÉTICA. REQUISITOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ÉTICOS Y SOCIALMENTE RESPONSABLES, o similar 2.4 OTROS ASPECTOS: a considerar No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto El fondo invierte en opciones y futuros sobre un índice, que podrán ejecutarse o no. No se materializa en ISR activa, por lo que la calidad ética queda en entredicho - Es también solidario porque dona un,25% de la comisión de gestión a una serie de ENLs que designarán entre la gestora y la depositaria $
31 . CALIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA POR ENTIDAD GESTORA O COMERCIALIZADORA 2 5,5.. INFORMACIÓN EN FOLLETOS REGISTRADOS EN LA CNMV... Información ética en folletos de fácil comprensión..2. Los folletos incluyen toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ) No, por la operativa de los fondos garantizados NO. Lo único que ponen es que referencia a FTSE4Good, y además ésta es difícil de encontrar... La información ética completa NO.2. INFORMACIÓN EN PÁGINAS WEB SI NO. Sólo habla del FTSE4Good y del carácter solidario del fondo. Falta participación de los inversores, la información ética que se les proporciona (en folleto sólo sobre donaciones) y si exigen auditorías o certificaciones NO, aunque explica bien FTSE4Good y con mucho detalle cómo se calculará la donación.2.. La información sobre estos productos es fácil de encontrar A los tres clics de bbva.es te manda a buscador de bbvafondos.com. Directamente desde bbvafondos.com son tres clics SI en caixacatalunya.es en clics, siempre que sepas qué tipo de fondo es (no garantizado y variable) Existe una clasificación de productos por su carácter ético (en caso contrario, hay que conocer el nombre exacto del fondo para poder encontrarlo).2.. La página web incluye toda la información relevante respecto al carácter ético del fondo (criterios de selección, comité u organización que realiza el análisis y selección, modo en que lo realiza, ).2.4. Los folletos comerciales y los oficiales de la CNMV se encuentran disponibles NO NO, pero informa que este fondo se referencia al FTSE4Good, el único que presenta esta información introductoria tan visualmente. NO. En folleto CNMV sólo indica índice de referencia, sin entrar en detalles, nada en informes periódicos SI junto con informe trimestral, semestral y memoria anual NO En Folleto CNMV. En info trimestral sólo invierte con criterios éticos y sociales y se indexa al FTSE4Good. Teléfono + mail contacto Fallo acceso información en página SI junto con informe trimestral, semestral y memoria anual,5 VALORACIÓN TOTAL 8 2,5
32 ANÁLISIS DE CALIDAD DE FONDOS CON CRITERIOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE FONCAIXA Socialmente Responsable, FI VALORACIÓN FONCAIXA Cooperación, FIM VALORACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN Y ANÁLISIS COMITÉ ÉTICO: Presencia de un comité (interno o externo a la entidad financiera) que fija los parámetros y garantiza la calidad ética del fondo... Presencia de Comité Ético pero sólo como órgano consultivo N.A. N.A...2. Presencia de Comité Ético como órgano consultivo y proponente N.A. SI, seguimiento objetivos, no influirá en decisiones de gestión del fondo que se regirán, en todo caso, por los criterios y decisiones emanados del Comité de Inversiones de la Gestora Presencia de Comité Ético como..2 y como órgano decisorio (seleccionando los valores invertibles pero no adoptando decisiones de gestión) N.A. NO..4. Frecuencia de las reuniones del Comité Ético N.A. Trimestral..5. Información y transparencia sobre las actividades del Comité N.A. No proporciona información al respecto
33 ..6. Incluye el Comité Ético expertos independientes a la entidad comercializadora/ gestora, que vigilen el cumplimiento de las obligaciones del citado Comité? N.A. 2 ps Gestora y ps Fundación `la Caixa. Posibilidad, a juicio de Fundación `la Caixa` otras ps físicas o jurídicas externa...7. Incluye el Comité Ético organizaciones beneficiarias de las donaciones solidarias del fondo? N.A. SI. La Fundación La Caixa -.2. RATING ÉTICO:.2.. Cuenta con expertos independientes para realizar el análisis ético Sí. La entidad independiente FTSE International Limited (Financial Times Stock Exchange (FTSE)) No proporciona suficiente información al respecto.2.2. Selección específica (en base a un ideario específico) N.A. SI (ver criterios de selección).2.. Selección genérica (referenciándose a un índice bursátil ético) S FTSE4GOOD Europe N.A La selección se realiza únicamente a criterio de la gestora N.A. N.A No información disponible N.A. N.A... PARTICIPACIÓN de los inversores en la selección y gestión de valores:... Han participado los inversores en la creación del ideario ético? N.A. No proporciona información al respecto
34 ..2. Participan los inversores en la toma de decisiones de los valores invertibles? N.A. No proporciona información al respecto... Participan los inversores en reuniones periódicas?/ Se envían cuestionarios a los inversores? No proporciona información al respecto No proporciona información al respecto.4 CRITERIOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL: a) Criterios de EXCLUSIÓN por producción: exclusivamente referidos a la actividad de la compañía 4 criterios: tabaco, armamento, centrales nucleares y uranio. Poco compromiso. Se evitará, "en la medida de lo posible" 8 áreas actividad. b) Criterios de EXCLUSIÓN por performance de compañías NO c) Criterios de VALORACIÓN: Criterios de inclusión de empresas de carácter valorativo.- Criterios de protección del medio ambiente. 2.- Criterios de relación con inversores y Gobierno Corporativo..- Criterios sociales y promoción de los derechos humanos. Se indican varios sectores preferentes, pero sin fundamento no incursión en criterios excluyentes Enfoque "Best in class": Se establece un ranking de empresas según sectores? N.A. no Criterios de INCLUSIÓN/EXCLUSIÓN referidos a renta pública: Criterios de selección de renta pública en función del comportamiento de los estados/gobiernos NO. SÓLO POR SOLVENCIA NO.
LA VALORACIÓN DEL MERCADO DE LOS ACTIVOS ÉTICOS
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