PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS DE AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. Y AXA BANK EUROPE SA

Transcripción

1 Traducción libre del resumen inglés incluido en el Folleto de 14 de septiembre de En caso de contradicción, prevalecerá el resumen en inglés.. Resumen del PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS DE AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. Y AXA BANK EUROPE SA (en lo sucesivo denominado el Programa ) EUR El Folleto de base que incluye este resumen y las Condiciones definitivas de cada Tramo están disponibles en el sitio web (con el título Información financiera ) y se puede obtener una copia gratuitamente en las agencias de AXA Bank Europe SA. El Folleto de base fue aprobado por la Autoridad de Servicios y Mercados financieros el 14 de septiembre de 2015 de conformidad con el artículo 23 de la ley del 16 de junio de 2006 sobre la oferta pública de instrumentos de inversión y la admisión de los instrumentos de inversión en la negociación en los mercados regulados. Esta aprobación no implica ninguna valoración sobre la idoneidad y la calidad de la operación, ni sobre la situación del Emisor o del Garante.

2 Introducción y advertencias A.1 Advertencia: este resumen sólo se debe considerar una introducción al Folleto. Cualquier decisión de inversión en los títulos se deberá basar en una consideración del Folleto de forma integral por parte del inversor. En el caso de que se presente una queja relacionada con la información incluida en el Folleto ante un tribunal de un estado del EEE, se podrá pedir al inversor demandante que abone los costes de la traducción del Folleto antes de que se inicien las acciones legales, según la legislación nacional del estado del EEE. La responsabilidad civil recae únicamente en aquellas personas que hayan presentado el resumen, incluidas todas las traducciones del mismo, excepto si sus contenidos se malinterpretan, son incorrectos o son inconsistentes cuando se lean junto con otras partes del Folleto, información clave para ayudar a los inversores a decidir si invertir o no en tales títulos. A.2 El Emisor autoriza que este Folleto de base, modificado de cuando en cuando, se utilice para los fines de una oferta pública en un plazo de 12 meses a partir de la fecha de este Folleto base en Bélgica, por parte que cualquier institución de crédito autorizada según la Directiva 2006/48/EC o cualquier empresa de inversión autorizada según la Directiva 2004/39/EC para llevar a cabo dichas ofertas (un Oferente autorizado). Cada oferta y venta de los Bonos por parte de un Oferente autorizado se realizará conforme a los términos y condiciones acordados entre dicho Oferente autorizado y el inversor, incluidos aquellos relacionados con el precio, la asignación y los costes y/o impuestos que deberá asumir un inversor. El Emisor no es parte integrante de ningún acuerdo o término o condiciones relacionados con la oferta y venta de los Bonos entre el Oferente autorizado y un inversor. Este Folleto de base no contiene los términos o condiciones de ningún Oferente autorizado. Emisores y garante [Emisor: AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V.] Aplicable si AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. emite los bonos B.1 Nombre legal y comercial del emisor Nombre legal: AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. Nombre comercial: AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. ( ABF(NL) ) B.2 Domicilio, forma jurídica, legislación y país de incorporación ABF(NL) se incorporó como besloten vennootschap por un plazo indefinido, de conformidad con las leyes de los Países Bajos el 30 de octubre de 1990 y con el nombre de Ippa Finance Company B.V. El 21 de marzo de 2000, se cambió el nombre a AXA Belgium Finance (NL) B.V. Su domicilio social se encuentra en Ámsterdam y su dirección comercial es 4835 NA Breda, Ginnekenweg 213 (Países Bajos). B.4b Tendencias que afectan al emisor y a su sector Véase el punto B.4b para el caso de AXA BANK EUROPE NV

3 B.5 Posición del emisor en su grupo ABF(NL) es una empresa filial con propiedad absoluta de AXA BANK EUROPE y forma parte del grupo internacional AXA ( AXA ). No existe ningún acuerdo que pueda derivar en un cambio de control de ABF(NL). ABF(NL) actúa como una empresa financiera. ABF(NL) emite bonos al mercado, conforme al cual los beneficios de los bonos emitidos se confieren por completo a AXA BANK u otras entidades del grupo AXA. No existe ningún contrato importante celebrado en el transcurso ordinario del negocio de ABF(NL) que pudiera dar lugar a que cualquiera de los miembros del grupo AXA se encontrase con algún derecho relevante para la capacidad de ABF(NL) de cumplir sus obligaciones con los bonistas. B.9 Previsión o estimación de los beneficios AXA BELGIUM FINANCE no divulga previsiones ni estimaciones de sus resultados futuros. B.10 Salvedades en el informe de auditoría sobre la información financiera histórica El informe del auditor relevante con respecto a las cuentas anuales de ABF(NL) correspondiente a los años concluidos el 31 de diciembre de 2013 y el 31 de diciembre de 2014 se entregó sin reserva alguna. B.12 Información financiera histórica clave seleccionada AXA BELGIUM FINANCE (NL) BV Resumen a 31/12/2014 (en 000 EUR) 31/12/ /12/2013 Activos Patrimonio neto Obligaciones Beneficio

4 Cifras clave provisionales para el periodo de seis meses que acaba el 30 de junio de 2015: Balance general (en 000EUR) 30/06/ /12/2014 Activos Patrimonio neto Obligaciones /06/ /6/2014 Beneficio Cambios adversos significativos en el folleto No existe ningún cambio adverso significativo en el folleto de ABF(NL) desde el 31 de diciembre de Cambios significativos en la posición financiera o comercial No existe ningún cambio adverso significativo en la posición financiera o comercial de ABF(NL) desde el 31 de diciembre de B.13 Eventos recientes importantes para la evaluación de la solvencia del emisor ABF(NL) no ha realizado ninguna inversión desde la fecha de los últimos estados de cuentas publicados y no hay planeada ninguna inversión importante en el futuro. Asimismo, no existe ningún cambio adverso significativo en el folleto de ABF(NL) desde el 31 de diciembre de No ha existido ningún procedimiento gubernamental, legal o de arbitraje (incluidos aquellos procedimientos pendientes o amenaza de los mismos de los que ABF (NL) haya tenido conocimiento durante los últimos 12 meses que puedan tener o haber tenido recientemente efectos significativos en la posición financiera o rentabilidad de ABF (NL). B.14 Dependencia de otras entidades dentro del grupo Véase el punto B.5. B.15 Actividades principales ABF(NL) actúa como una empresa financiera. ABF(NL) emite bonos al mercado, conforme al cual los beneficios de los bonos emitidos se confieren por completo a AXA BANK u otras entidades del grupo AXA. B.16 Control directo o indirecto sobre el emisor ABF(NL) es una empresa de propiedad y control absolutos de AXA BANK EUROPE. B.17 Calificación crediticia asignada al emisor o a sus títulos de deuda No aplicable. B.18 Naturaleza y ámbito de las garantías

5 Los bonos emitidos por ABF(NL) están garantizados por AXA BANK. La garantía puede ser principal (en el caso de los bonos principales o subordinada principal (en el caso de los bonos subordinados principales ): En el caso de la garantía principal, las obligaciones de AXA BANK tendrán la misma preferencia que el resto de obligaciones de AXA BANK pertenecientes a la misma categoría (es decir, las obligaciones directas, sin garantías, incondicionales y no subordinadas). Sin embargo, esta categoría ( acreedores ordinarios ) tiene menor preferencia que los acreedores privilegiados (como, por ejemplo, Oficina Nacional de la Seguridad Social, Estado, Empleados, etc.). En el caso de la garantía subordinada, las obligaciones de AXA BANK tendrán la misma preferencia que el resto de obligaciones pertenecientes a la misma categoría (es decir, las obligaciones directas, sin garantías, incondicionales y no subordinadas). Esta categoría tiene menor preferencia que los acreedores privilegiados y los acreedores ordinarios, aunque cuenta con mayor preferencia que los acreedores subordinados o partes interesadas. B.19 Información acerca del garante Véase a continuación la información relacionada con AXA BANK EUROPE SA. [Emisor] Aplicable si los bonos son emitidos por AXA BANK EUROPE SA o [Garante] Aplicable si los bonos son emitidos por AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V.: AXA BANK EUROPE SA B.1 Nombre legal y comercial del [Emisor] o [Garante] Nombre legal: AXA BANK EUROPE SA Nombre comercial: AXA BANK o AXA BANQUE B.2 Domicilio, forma jurídica, legislación y país de incorporación AXA BANK EUROPE SA ( AXA BANK ) es una "naamloze vennootschap/société anonyme" de plazo indefinido, establecida de conformidad con las leyes belgas y registrada en el registro Crossroads Bank for Enterprises con el número de identificación comercial Su domicilio social se encuentra en 1170 Bruselas, boulevard du Souverain 25, Bélgica. B. 4b Tendencias que afectan al [Emisor] o [Garante] y a su sector 1.Condiciones económicas inciertas Las actividades comerciales de AXA BANK dependen del nivel de servicios de banca, finanzas y financieros requeridos por sus clientes. Asimismo, el mercado de los títulos de crédito emitidos por los bancos se ve influido por las condiciones económicas y de mercado y, hasta distintos grados, las condiciones de mercado, los tipos de interés, los tipos de cambio de moneda y las tasas de inflación en Europa y en otros países. La rentabilidad de las actividades del banco podría, por lo tanto, verse afectada negativamente por un empeoramiento de las condiciones económicas generales en sus mercados, así como de las condiciones de mercado de comercio nacional e internacional y/o factores relacionados, incluidas las iniciativas y políticas gubernamentales. 2. Crisis financiera global y crisis de deuda europea El sistema financiero global ha sufrido turbulencias considerables e incertidumbre en los pasados años y la perspectiva de la economía global en el próximo a medio plazo sigue siendo un desafío. El declive predeterminado o un declive significativo en la calificación crediticia de una o varias instituciones financieras soberanas podría causar una grave tensión en el sistema financiero y podría afectar negativamente a los mercados en los que opera AXA BANK. 3. Aumento y cambio de regulación Los desarrollos recientes en los mercados globales han llevado a un aumento en la implicación de diversas autoridades gubernamentales y regulatorias del sector financiero y en las operaciones de las instituciones financieras. En concreto, las autoridades gubernamentales y regulatorias en Europa ya han proporcionado capital adicional y requisitos de financiación y/o puede en el futuro introducir un entorno regulatorio significativamente más restrictivo, incluidas nuevas reglas de solvencia y contabilidad, restricciones en los pagos por cese para el personal clave y la nueva regulación de productos derivados. La normativa actual, junto con los futuros desarrollos regulatorios, podrían tener un efecto adverso en cómo AXA BANK lleva a cabo su actividad empresarial y sobre el resultado de las operaciones.

6 B.5 Posición del [Emisor] o [Garante] en su grupo AXA BANK EUROPE SA es miembro del grupo AXA. El grupo AXA es un importante actor mundial cuyo objetivo consiste en alcanzar el liderazgo en su principal actividad comercial de protección financiera. La protección financiera implica proporcionar a sus clientes (particulares así como pequeñas y medianas empresas) una amplia gama de productos y servicios que satisfagan sus necesidades de seguros, protección, ahorros, jubilación y planificación financiera a lo largo de su vida. Asimismo, AXA BANK EUROPE ofrece servicios de cobertura a entidades del Grupo AXA. B.9 Previsión o estimación de los beneficios AXA BANK EUROPE no divulga previsiones de sus resultados futuros. B.10 Salvedades en el informe de auditoría sobre la información financiera histórica El informe del auditor relevante con respecto a las cuentas anuales de AXA BANK correspondiente a los años concluidos el 31 de diciembre de 2013 y el 31 de diciembre de 2014 se entregó sin reserva alguna. B.12 Información financiera histórica clave seleccionada AXA BANK EUROPE NV Resumen a 31/12/2014 (en 000 EUR) Activos 31/12/ /12/ ,641,694 36,885,750 Patrimonio neto 1,121, ,882 Obligaciones 41,519,925 36,088,869 Pérdidas - 48,150-12,223

7 Cambios adversos significativos en el folleto No existe ningún cambio adverso significativo en el folleto de AXA BANK desde el 31 de diciembre de Cambios significativos en la posición financiera o comercial No existe ningún cambio adverso significativo en la posición financiera o comercial de AXA BANK desde el 31 de diciembre de B.13 Eventos recientes importantes para la evaluación de la solvencia del [Emisor] [Garante] AXA BANK no ha realizado ninguna inversión desde la fecha de los últimos informes financieros publicados, y no se ha planificado ninguna inversión futura principal. Además, no hay cambio adverso significativo en los folletos de AXA BANK desde el 31 de diciembre de En 2013, AXA Bank Europe ha sido acusado en conexión con los créditos vendidos a los profesionales inmobiliarios franceses en los años 80 por Anhyp. AXA BANK está rebatiendo la legitimidad y actualmente está impugnando el recurso a la remisión al tribunal penal. No ha habido otros procedimientos gubernamentales, legales y de arbitraje (durante un período que abarca los últimos 12 meses) que puede haber, o ha tenido en el pasado reciente, efectos significativos en la posición financiera o los rendimientos de AXA BANK. B.14 Dependencia de otras entidades dentro del grupo Véase el punto B.5. B.15 Actividades principales AXA BANK tiene por objetivo desempeñar la actividad de una entidad crediticia. Forma parte del grupo AXA, importante actor mundial del sector de la protección financiera que proporciona una amplia gama de productos y servicios para satisfacer las necesidades de seguros, protección, ahorros, jubilación y planificación financiera de sus clientes a lo largo de su vida. B.16 Control directo o indirecto sobre el [Emisor] o [Garante] AXA BANK pertenece por completo a AXA SA. La estructura organizativa de AXA BANK se basa en una clara separación entre las responsabilidades de supervisión y gestión efectiva. El auditor del banco es PricewaterhousCoopers Bedrijfsrevisoren CVBA. B.17 Calificación crediticia asignada al [Emisor] o [Garante] o a sus títulos de deuda Las calificaciones actuales de AXA BANK son A/A-1, con una perspectiva positiva (Standard & Poors) y A2/P-1 con perspectiva estable (Moody s) S&P: A+/A-1/perspectiva negativa 2011 S&P: A+/A-1/perspectiva negativa Moody s: A2/P-1/perspectiva estable 2012 S&P: A+/A-1/perspectiva negativa Moody s: A2/P-1/perspectiva negativa 19 Dec 2012 S&P: A/A-1/perspectiva estable Moody s: A2/P-1/perspectiva negativa 25 May 2014 S&P: A/A-1/perspectiva estable Moody s: A2/P-1/perspectiva estable 15 Oct 2014 S&P: A/A-1/perspectiva positivo Moody s: A2/P-1/ perspectiva estable B.18 Naturaleza y ámbito de la garantía No aplicable (AXA BANK como emisor) B.19 Información acerca del garante No aplicable (AXA BANK como emisor) C.1 Tipo, clase y número de identificación Títulos

8 C.2 Divisa C.5 Restricciones a la libre transferibilidad C.8 Derechos asociados a los títulos, incluida la clasificación y limitaciones de dichos derechos Los Bonos se rigen por la legislación belga. [Los bonos son obligaciones directas, sin garantías e incondicionales del emisor y se clasifican sin preferencia alguna entre ellas y el resto de obligaciones pendientes del emisor de la misma categoría sólo hasta lo permitido por las leyes relativas a los derechos de acreedor. Sin embargo, esta categoría ( acreedores ordinarios ) tiene menor preferencia que los acreedores privilegiados (como, por ejemplo, Oficina Nacional de la Seguridad Social, Estado, Empleados, etc.).] Aplicable a Bonos principales [Los bonos son obligaciones directas, sin garantías y subordinadas principales del emisor y se clasifican sin preferencia alguna entre ellas y el resto de obligaciones del emisor de la misma categoría. Esta categoría tiene menor preferencia que los acreedores privilegiados y los acreedores ordinarios, aunque cuenta con mayor preferencia que los acreedores subordinados o partes interesadas.] Aplicable a Bonos subordinados C.9 Tipo de interés nominal Aplicable a los títulos de deuda Fecha a partir de la que el interés es pagadero y fechas de vencimiento de intereses Cuando el tipo no sea fijo: base sobre la que se fundamenta el interés Fecha de emisión, fecha de vencimiento y acuerdos para la amortización del préstamo, incluidos los procedimientos de devolución Rendimiento Nombre del representante de los titulares de títulos de deuda C.10 En qué medida se ven afectados los títulos por el valor del instrumento o los instrumentos de base? Aplicable a los títulos de deuda con componente derivado C.11 Admisión a la explotación Aplicable a los títulos derivados C.15 En qué medida se ven afectados los títulos por el valor del instrumento o los instrumentos de base? Aplicable a los títulos derivados C.16 Fecha de vencimiento, fecha de ejercicio, fecha de referencia final Aplicable a los títulos derivados C.17 Procedimiento de liquidación Aplicable a los títulos derivados C.18 Cómo se lleva a cabo el reembolso? Aplicable a los títulos derivados C.19 Precio de ejercicio/precio de referencia final de la base Aplicable a los títulos derivados C.20 Tipo de base y lugar donde se puede encontrar información sobre la base. Aplicable a los títulos derivados

9 Factores de riesgo D.2 Riesgo clave específico del emisor y del garante Al igual que otros bancos, AXA BANK se enfrenta a riesgos financieros en el desempeño de su actividad como, por ejemplo, el riesgo crediticio, el riesgo operativo y el riesgo del mercado (incluyendo el riesgo de liquidez). Además, AXA BANK se enfrenta al riesgo normativo, a las condiciones económicas inestables y a la competencia en todos los mercados. Teniendo en cuenta la estrecha relación entre ambas entidades y la garantía de las obligaciones de ABF(NL) por parte de AXA BANK, los factores de riesgo anteriormente mencionados con respecto a AXA BANK también se pueden aplicar directa o indirectamente a ABF(NL). Los riesgos crediticios generales son inherentes a una amplia gama de actividades comerciales de AXA BANK. Entre estos, se incluyen los riesgos derivados de los cambios de la calidad del crédito de sus prestatarios y contrapartes y la incapacidad de recuperar los préstamos y cualquier importe debido. Los riesgos del mercado abarcan todos los riesgos relacionados con las fluctuaciones de los precios de mercado, incluyendo, principalmente, la exposición a la pérdida provocada por movimientos adversos de los tipos de interés y, en menor medida, los tipos de cambio y los precios de las acciones originados por las actividades de AXA BANK. El riesgo operativo consiste en el impacto financiero o no financiero derivado de procesos, personas y sistemas internos no adecuados o deficientes o de acontecimientos externos. La definición incluye el riesgo legal y de reputación pero excluye el riesgo estratégico y los gastos de las decisiones comerciales. Aunque AXA BANK ha implementado controles de riesgo y medidas de mitigación de pérdidas, además de disponer de recursos dedicados al desarrollo de procedimientos eficientes e información para el personal, nunca se puede alcanzar una protección completa contra los riesgos operativos debido a la naturaleza diversa de los mismos. AXA Bank guía la gestión del riesgo de liquidez mediante coeficientes de liquidez interna y prudencial. Se aplican límites estrictos con respecto a la parte que se puede financiar a corto plazo y la parte que se puede llevar al mercado interbancario. Los Términos y condiciones de los Bonos permiten a cada Emisor reemplazarse como deudor principal de los Bonos con respect a otra empresa del grupo al que pertenece el Emisor. Dicho reemplazo está sujeto a determinadas condiciones, incluido que (i) la Garantía debe permanecer en caso de reemplazo de ABF (NL) y que (ii) el reemplazo debe tener una calificación crediticia a largo plazo de al menos el mismo nivel que AXA BANK, en caso de sustitución de AXA BANK. Este reemplazo tiene el objetivo de permitir las reorganizaciones intragrupales, como las fusiones o la reasignación de actividades financieras en el grupo (que pueden estar impulsadas por distintos motivos, tales como la optimización estructural o los cambios regulatorios). Un reemplazo hará que los titulares de los bonos no dispongan del mismo emisor que el emisor inicial, aunque el emisor sustituto formará parte del mismo grupo. En caso de sustitución, se tendrá que publicar un nuevo folleto de base si el emisor sustituto quiere emitir bonos en el marco del Programa una vez que la sustitución se haya hecho efectiva. D.3 Riesgo clave específico de los títulos de deuda Aplicable a los títulos de deuda Las provisiones para convocar reuniones de los titulares de bonos permiten a las mayorías definidas obligar a todos los titulares de bonos, incluyendo aquellos que no asistieron y votaron en la reunión pertinente y queallos que votaron de manera contraria a la mayoría. No se puede asegurar cuál será el impacto de cualquier posible decisión judicial o cambio en la ley belga o la práctica administrativa después de la fecha de emisión de los Bonos correspondientes. Además, cualquier ley fiscal pertinente o práctica aplicable en el momento de emisión de este Folleto y/o la

10 fecha de adquisición o suscripción de los Bonos pueden cambiar en cualquier momento. [Los inversores potenciales de los bonos vinculados a índices, otros bonos vinculados a variables o bonos de doble divisa deben tener en cuenta que: i. el precio de mercado de dichos Bonos puede ser volátil; ii. dicho índice o índices pueden estar sujetos a cambios significativos, ya sea debido a la composición del propio índice o por las fluctuaciones en el valor de los activos indexados; iii. el tipo de interés resultante puede ser menor (o puede ser mayor) que el abonable en un título de deuda convencional expedido por cada Emisor al mismo tiempo; iv. el pago del capital o del interés se puede producir en un momento diferente o en una moneda diferente a la esperada; v. un factor relevante puede estar sujeto a fluctuaciones significativas que puede que no se correlacionen con los cambios en los tipos de interés, divisas u otros índices; vi. si un factor relevante se aplica a los Bonos junto con un multiplicador mayor que uno o contiene algún otro factor multiplicador, el efecto de los cambios en el factor relevante en capital o interés por pagar probable aumente; vii. el momento de los cambios en un factor relevante puede afectar al rendimiento real para los inversores, aunque el nivel medio sea consistente con sus expectativas. En general, cuanto antes se produzca el cambio en el factor relevante, mayor será el efecto sobre el rendimiento; viii. los riesgos de invertir en un Bono vinculado al índice abarcan tanto los riesgos relacionados con los valores subyacentes indexados como los riesgos que están vinculados al propio Bono; ix. cualquier Bono vinculado al índice que está indexado a más de un tipo de activo subyacente, o en fórmulas que abarcan los riesgos asociados a más de un tipo de activo, puede implicar niveles de riesgo que superiores a los Bonos indexados a un tipo de activo solamente; x. puede que no sea posible para los inversores cubrir su exposición a estos diversos riesgos relacionados con Bonos vinculados al índice; xi. una importante alteración en el mercado podría significar que el índice en el que se basan los Bonos vinculados al índice deje de existir; y xii. el índice puede dejar de ser publicado, en cuyo caso este podrá ser sustituido por un índice que no refleje el factor relevante exacto o, en caso en que no exista ningún índice de sustitución, el cese de la publicación del índice podría conducir a la pronta amortización de los Bonos.] [Las calificaciones asignadas a esta emisión de Bonos pueden no reflejar el impacto potencial de los riesgos relacionados con la estructura, el mercado, los factores adicionales discutidos anteriormente, y otros factores que pueden afectar al valor de los Bonos.] Las actividades de inversión de determinados inversores están sujetas a las leyes y normativas de inversión, o a la revisión o regulación por parte de algunas autoridades. Cada inversor deberá consultar con sus asesores legales para determinar si los Bonos son inversiones legales para ello y en qué medida. [Cada Emisor podrá emitir Bonos en los que es el precio de emisión se paga en más de un plazo. Si no se pagara cualquier cuota posterior podría hacer que un inversor pierda parte o la totalidad de su inversión.] [Los Bonos con tipos de interés variables pueden ser inversiones volátiles, sobre todo si están estructurados para incluir multiplicadores u otros factores multiplicadores, o máximos o mínimos.] Es posible que los inversores no puedan vender sus notas fácilmente o a precios que les proporcionen un rendimiento comparable a las inversiones similares que tienen un mercado secundario desarrollado. [Los Bonos están sujetos a la amortización opcional por parte del Emisor] [La Fecha de Vencimiento de los Bonos se podrá prorrogar automáticamente] [Los Bonos devengan intereses a un tipo que el Emisor podrá optar por convertir de un tipo de interés fijo a un tipo de interés variable] 1 [Los Bonos devengan intereses a un tipo que el Emisor podrá optar por convertir de un tipo variable a un tipo de interés fijo] 1 1 Solo applicable al tipo relevante de Nota, tal como se especifique

11 [Los Bonos están exponiendo a los inversores al riesgo de cambio] 1 [Los Bonos ZeroCoupon y los Bonos emitidos con un descuento sustancial o una prima están sujetos a mayores fluctuaciones de los precios que los bonos sin descuento] 1 [Las obligaciones del Emisor por los Bonos subordinados no están protegidas, están subordinadas y son de rango inferior a los créditos de los acreedores con respecto a las obligaciones no subordinadas] 1 [La inversión en Bonos de interés fijo, Bonos de interés variable y Bonos ZeroCoupon implica el riesgo de que los cambios posteriores en los tipos de interés del mercado pueden afectar negativamente al valor de los Bonos de interés fijo, los Bonos de interés variable y los Bonos ZeroCoupon]. [Los inversores no podrán calcular de antemano la tasa de retorno en los Bonos de interés variable.] D.6 Riesgo clave específico de los títulos derivados Aplicable a los valores derivados Advertencias: El titular de títulos derivados con garantía de capital puede perder la totalidad o una parte sustancial del valor de su inversión en este tipo de valores. Las provisiones para convocar reuniones de los titulares de bonos permiten a las mayorías definidas obligar a todos los titulares de bonos, incluyendo aquellos que no asistieron y votaron en la reunión pertinente y queallos que votaron de manera contraria a la mayoría. No se puede asegurar cuál será el impacto de cualquier posible decisión judicial o cambio en la ley o la práctica administrativa después de la fecha de emisión de los Bonos correspondientes. Además, cualquier ley fiscal pertinente o práctica aplicable en el momento de emisión de este Folleto y/o la fecha de adquisición o suscripción de los Bonos pueden cambiar en cualquier momento. [Los inversores potenciales deben tener en cuenta que: i. el precio de mercado de dichos Bonos puede ser volátil; ii. dicho índice o índices subyacentes pueden estar sujetos a cambios significativos, ya sea debido a la composición del propio índice o por las fluctuaciones en el valor de los activos indexados; iii. el tipo de interés resultante puede ser menor (o puede ser mayor) que el abonable en un título de deuda convencional expedido por cada Emisor al mismo tiempo; iv. el pago del capital o del interés se puede producir en un momento diferente o en una moneda diferente a la esperada; v. el titular de un Bono vinculado al índice garantizado sin capital podría perder la totalidad o una parte sustancial del capital de dicho Bono (pagadero al vencimiento o al reembolso o repago) y, si se pierde el capital, el interés puede dejar de ser pagadero en el Bono vinculado al índice; vi. un factor relevante puede estar sujeto a fluctuaciones significativas que puede que no se correlacionen con los cambios en los tipos de interés, divisas u otros índices; vii. si un factor relevante se aplica a los Bonos junto con un multiplicador mayor que uno o contiene algún otro factor multiplicador, el efecto de los cambios en el factor relevante en capital o interés por pagar probable aumente; viii. el momento de los cambios en un factor relevante puede afectar al rendimiento real para los inversores, aunque el nivel medio sea consistente con sus expectativas. En general, cuanto antes se produzca el cambio en el factor relevante, mayor será el efecto sobre el rendimiento; ix. los riesgos de invertir en un Bono vinculado al índice abarcan tanto los riesgos relacionados con los valores subyacentes indexados como los riesgos que están vinculados al propio Bono; x. cualquier Bono vinculado al índice que está indexado a más de un tipo de activo subyacente, o en fórmulas que abarcan los riesgos asociados a más de un tipo de activo, puede implicar niveles de riesgo que superiores a los Bonos indexados a un tipo de activo solamente; xi. puede que no sea posible para los inversores cubrir su exposición a estos diversos riesgos relacionados

12 con Bonos vinculados al índice; xii. una importante alteración en el mercado podría significar que el índice en el que se basan los Bonos vinculados al índice deje de existir; y xiii. el índice puede dejar de ser publicado, en cuyo caso este podrá ser sustituido por un índice que no refleje el factor relevante exacto o, en caso en que no exista ningún índice de sustitución, el cese de la publicación del índice podría conducir a la pronta amortización de los Bonos.] [Cada Emisor podrá emitir Bonos en los que es el precio de emisión se paga en más de un plazo. Si no se pagara cualquier cuota posterior podría hacer que un inversor pierda parte o la totalidad de su inversión.] [Los Bonos con tipos de interés variables pueden ser inversiones volátiles, sobre todo si están estructurados para incluir multiplicadores u otros factores multiplicadores, o máximos o mínimos.] Es posible que los inversores no puedan vender sus notas fácilmente o a precios que les proporcionen un rendimiento comparable a las inversiones similares que tienen un mercado secundario desarrollado. [La inversión en Bonos de interés fijo y Bonos de interés variable implica el riesgo de que los cambios posteriores en los tipos de interés del mercado pueden afectar negativamente al valor de los Bonos de interés fijo y los Bonos de interés variable]. [Los inversores no podrán calcular de antemano la tasa de retorno en los Bonos de interés variable.] [Las notas están sujetas al reembolso opcional por parte del Emisor] [La fecha de vencimiento de los Bonos se puede ampliar automáticamente] [Los Bonos están exponiendo a los inversores al riesgo de tipo de cambio] [El precio de Mercado de los Bonos de interés vinculado variable con un multiplicador u otro factor de cobertura puede ser volatile y el valor de dichos Bonos en el Mercado secundario está sujeto a mayores niveles de riesgo que el valor de otros Bonos.] [Por lo tanto, aumentará la fórmula utilizada para determinar la cantidad de capital, primas y/o interés pagadero con respecto a los Bonos vinculados variables contiene un multiplicador o factor multiplicador, el efecto de cualquier cambio en la moneda aplicable, acción, tipo de interés u otro índice.] Advertencia: El rendimiento real de un titular de Bono se puede reducir por el rendimiento determinado por los costes de transacción. El rendimiento efectivo de un titular de Bono puede reducirse por el impacto fiscal en ese titular de su inversión en los Bonos. Oferta E.2b Motivos para la oferta y uso de procedimientos E.3 Términos y condiciones de la oferta E.4 Interés importante para la oferta, incluidos los intereses conflictivos E.7 Estimación de gastos cargados al inversor