ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA EL CORTE INGLÉS

Transcripción

1 Máster en Gestión y Dirección Laboral UNIVERSIDADE DA CORUÑA ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA EL CORTE INGLÉS Susana Pico Fernández Francisco Xosé Sequeiro Allegue Juan Suárez Martínez

2 BALANCE DE SITUACIÓN ACTIVO Activo no corriente Inmovilizado intangible Inmovilizado tangible Inmovilizado financiero Activo corriente Existencias Clientes Otros activos líquidos Tesorería Total activo PASIVO Patrimonio neto Capital suscrito Reservas Ingresos y gastos imputados en PN Pasivo no corriente Deudas financieras a LP Otros pasivos no corrientes Pasivo corriente Deudas financieras a CP Proveedores Otros pasivos corrientes Total pasivo y patrimonio neto Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

3 CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Gastos explotación Consumos de explotación Gastos de personal Dotaciones para amortiz. de inmovil Var. provis. tráfico y perd. créditos incob Otros gastos de explotación Ingresos explotación Importe neto de Cifra de Ventas Otros ingresos de explotación Resultado Explotación Gastos financieros Gastos financieros y gastos asimilados Var. prov. de inversiones financieras Diferencia negativa de cambio Ingresos financieros Ingresos financieros Diferencia positiva de cambio Resultado financiero Resultado Actividades Ordinarias Gastos extraordinarios Ingresos extraordinarios Resultados actividades extraordinarias Resultados antes de Impuestos Impuestos sobre sociedades Otros impuestos Resultado del Ejercicio Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

4 Ventas Gastos proporcionales Margen bruto Gastos estructurales Amortizaciones Deterioros Ingresos/gastos excepcionales BAIT Ingresos/gastos financieros BAT Impuestos BN Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

5 RATIOS IDEAL Equilibrio financiero corto plazo DI= Disp. /Ex. Venc. QR = Disp./Exig. C.P 0,04 0,04 0,08 0,06 0'1-0'15 AT = (D+Rc)/Exig. C.P 0,28 0,25 0,29 0,42 0'8-1 RS = A corr./exig. C.P 0,76 0,76 0,80 0,92 2>>1 Equilibrio financiero M.p y L.p RG = Ar/Exig. Total 1,91 2,03 2,03 1,97 > 1 RF = ANC/Exig. L.P 4,39 5,57 5,48 4,80 ± 2 RE = ANC/(PNC+PN) 1,13 1,14 1,12 1,05 < 1 Endeudamiento Exig. C.P/N.P 0,75 0,72 0,72 0,76 Exig. L.P/N.P 0,35 0,26 0,26 0,28 Exig. Total/N.P 1,10 0,98 0,97 1,04 Fondo de maniobra , , , ,00 CMP 0,15 0,03 T. IMPOSITIVA 0,18 0,26 0,24 0,26 5 Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

6 ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN DE LA EMPRESA EL CORTE INGLÉS (INFORME) La empresa que vamos a analizar es El Corte Inglés, elegimos esa opción porque consideramos que en ella se puede apreciar una buena comparativa porcentual, la cual realizamos a partir del balance de situación, la cuenta de Pérdidas y Ganancias y, por último, los ratios de equilibrio financiero a corto, medio y largo plazo y los de endeudamiento, que abarcan el intervalo de tiempo comprendido entre los años 2004 a 2007, puesto que, no dispusimos en la base SABI de datos actuales. Llevamos a cabo este informe para conocer la situación financiera de la empresa, razonando e interpretando la información disponible, por lo tanto: En primer lugar, con respecto al análisis del balance de situación, la masa patrimonial de activo no corriente ha experimentado alteraciones considerables entre los años 2004 a 2007, incrementándose de en el año 2004 a en el Mientras que la masa patrimonial de activo corriente no sufrió grandes cambios en dicho periodo de tiempo, pasando a ser de en el año 2004 a en el año 2007, debido a que la partida de otros activos líquidos no varió excesivamente del año 2004 al En la masa patrimonial del pasivo, se puede apreciar, que el pasivo no corriente, es decir, las deudas a largo plazo, aumentan considerablemente, teniendo en el año 2007 su periodo álgido, cuya cantidad es de Mientras que en el pasivo corriente, esto es, las deudas a corto plazo, ocurre exactamente lo mismo, estas deudas se van incrementando paulatinamente hasta llegar al año Aunque se puede apreciar que las deudas a corto plazo son mucho mayores que las deudas a largo plazo en el año Y por último, con respecto al patrimonio neto, ocurre exactamente igual que en las masas patrimoniales anteriores, puesto que va aumentando hasta llegar a la cantidad de en el año En conclusión, cabe destacar, que si observamos los totales, tanto de activo como de pasivo y patrimonio neto, se puede deducir que, la empresa goza de unos buenos activos, incrementándose año a año, con respecto a los pasivos, a pesar de que la deuda a corto plazo es bastante elevada. 6 Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

7 En segundo lugar, con respecto a la cuenta de Pérdidas y Ganancias, el dato que más nos llama la atención es el gran aumento que se produce en la partida de ingresos extraordinarios, puesto que, pasa de en el año 2004 a en el año 2007, dado que, las ventas netas se incrementaron notablemente, pasando de en el año 2004 a en el año En tercer lugar, y aquí haremos más hincapié, pasaremos a analizar la información obtenida de los ratios de equilibrio financiero y endeudamiento de la empresa. Con respecto a los ratios de equilibrio financiero a corto plazo, analizamos que: El ratio de Disponibilidad Inmediata (DI) no se puede hallar, puesto que, no disponemos de información sobre el exigible vencido, ya que, necesitaríamos saber cuáles son las facturas que la empresa tiene sobre la mesa y no tenemos acceso a ellas. El Quick Ratio (QR) que se obtiene está por debajo del ideal durante los cuatros años, puesto que no se encuentra entre el 0,1 y 0,15. El Acid Test (AT) o también denominado Prueba de Ácido, se encuentra por debajo del ideal (0'8 1), por lo que, deducimos que tendremos que vender todo el activo para pagar el pasivo. Como está por debajo de 1, habría que tener precaución y analizar la tesorería a partir de un mes o mes y medio de los vencimientos, es decir, es posible que durante la primera quincena hubiera habido tesorería suficiente para pagar la deuda pero más adelante puede que no. El Ratio de Solvencia (RS), también se encuentra por debajo del ideal (1,2), por lo que, la empresa puede que no goce de solvencia económica suficiente en dichos años. Con respecto a los ratios de equilibrio financiero a medio y a largo plazo: En primer lugar nos encontramos con el Ratio de Garantía (RG), que nos indica la capacidad que tiene la empresa para responder a las deudas con la totalidad de los bienes y derechos que posee. Cuando el ratio se sitúa por debajo de 1, la empresa no dispone de bienes y derechos suficientes para responder a todas sus deudas, entrando en situación de quiebra técnica. No es el caso de El Corte Inglés que, con un ratio de 1,97 en 2004, 2,03 en 2005 y 2006 y 1,91 en 2007, dispone de recursos suficientes. En segundo lugar contamos con el Ratio de Firmeza (RF), que mide la relación existente entre el total de activos fijos de la sociedad en relación con el total del exigible a largo plazo. El resultado normal es 2. El resultado normal de este ratio nos indicará que el activo fijo debe estar financiado la mitad por las deudas a largo plazo y la otra mitad por los fondos propios de la empresa. 7 Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

8 A la interpretación que se llega es que la mayor parte del inmovilizado está financiado por recursos propios. En tercer lugar nos encontramos con el Ratio de Estabilidad (RE), que relaciona el activo fijo con el pasivo fijo. Debe ser menor que 1. En el caso de El Corte Inglés, el resultado es mayor que 1 lo que significaría que parte del activo fijo sería financiado por exigible a corto plazo con la amenaza constante de suspensión de pago. A continuación pasaremos a analizar los ratios de endeudamiento: En primer lugar nos encontramos con el endeudamiento a corto plazo que es una razón entre la financiación ajena a corto plazo y los capitales propios. Cuanto mayor sea el ratio mayor será la probabilidad de insolvencia de la empresa. La escasez de fondos propios implicará una dependencia casi total de sus acreedores, una escasa autonomía financiera. En este caso, los ratios resultantes son de 0,76 en el año 2004, 0,72 en los años 2005 y 2006; y 0,75 en el año Lo que significa que el riesgo que corre la empresa de suspensión de pagos es ínfimo, ya que sus ratios a corto plazo son menores a 1, que sería lo más próximo a un ideal. En segundo lugar, el endeudamiento a largo plazo, que pone en relación a los recursos ajenos a largo plazo y el total de recursos empleados en la empresa. Indica la política financiera de la empresa, conservadora o agresiva. Valores inferiores a 1 indican una política conservadora de la empresa; y valores muy superiores a 1 pueden provocar problemas de solvencia. En el caso de El Corte Inglés, se puede apreciar que tiene una política conservadora, puesto que, los valores obtenidos son de 0,28 en el año 2004, 0,26 en los años 2005 y 2006; y 0,35 en el año En tercer lugar, el endeudamiento total, el cual mide la relación entre los fondos totales a corto y largo plazo aportados por los acreedores, y los aportados por la propia empresa. La fórmula aplicada para la obtención de dicho ratio es hallando la diferencia entre el exigible total y el neto patrimonial. En nuestro caso, los resultados obtenidos son de 1,04 en el año 2004, 0,97 en el año 2005, 0,98 en el año 2006 y 1,10 en el año Si estos valores fuesen superiores a 2 significaría que la empresa tiene el doble de obligaciones o deudas con terceros que neto patrimonial, los fondos propios serían insuficientes y la empresa se encontraría demasiado sometida a sus acreedores, su situación financiera podría resultar peligrosa. En el caso de El Corte Inglés, la situación financiera es bastante estable. Con respecto al ratio de Fondo de Maniobra, decir que es aquella parte del activo corriente que es financiado por el pasivo no corriente, es decir, con recursos a largo plazo. Aunque, de una forma coloquial, podríamos definirlo como aquel excedente del activo corriente (disponible, realizable y existencias) que nos queda después de hacer frente a nuestros compromisos de pago a corto plazo. 8 Análisis Económico Financiero El Corte Inglés

9 El Fondo de Maniobra se puede calcular de las siguientes formas: Fondo de Maniobra = Activo Corriente Pasivo Corriente. Fondo de Maniobra = (Patrimonio Neto +Pasivo no Corriente) Activo no Corriente. Si el Fondo de Maniobra es lo que nos queda después de hacer frente a nuestras deudas y obligaciones a corto plazo, siempre ha de ser positivo, lo que no es el caso de El Corte Inglés, lo que significa que si sigue en esta línea en años posteriores la empresa puede sufrir un desequilibrio financiero. El Coste Medio Ponderado se halla a través de la siguiente fórmula: Ingresos financieros - Gastos financieros Deudas financieras c/p + Acreedores l/p En el caso de El Corte Inglés no se pudo hallar dicho coste en los años 2005 y 2006 debido a que la empresa, en este caso, obtuvo ingresos y no gastos; mientras que en el año 2004, el coste medio ponderado fue de 0,03 frente a un 0,15 en el año Y por último, la tasa impositiva, la cual se halla a través de la diferencia entre los impuestos y los resultados antes de impuestos de cada periodo. En nuestro caso, se obtiene una tasa de 0,26 en el año 2004 y 2006, 0,24 en el año 2005 y 0,18 en el año Análisis Económico Financiero El Corte Inglés