Fábrica Nacional de Papel S.A.

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1 Estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2013 e informe de auditoría independiente

2 Estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2013 e informe de auditoría independiente Contenido Informe de auditoría independiente Estado de situación financiera Estado de resultado integral Estado de flujos de efectivo Estado de cambios en el patrimonio Notas a los estados financieros

3 Deloitte S.C. Juncal 1385, Piso 11 Montevideo, Uruguay Tel: Fax: Informe de auditoría independiente Señores Accionistas y Directores de Fábrica Nacional de Papel S.A. Introducción Hemos auditado los estados financieros consolidados expresados en dólares estadounidenses de Fábrica Nacional de Papel S.A. que se adjuntan; dichos estados financieros comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de mayo de 2013, los correspondientes estados consolidados del resultado integral, de flujos de efectivo y cambios en el patrimonio por el ejercicio finalizado en esa fecha, y las notas de políticas contables significativas y otras notas explicativas a los estados financieros. Responsabilidad de la Dirección por los estados contables La Dirección de Fábrica Nacional de Papel S.A. es responsable por la preparación y la razonable presentación de estos estados financieros consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error; seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas; y realizar estimaciones contables razonables en las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados financieros consolidados basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría emitidas por la Federación Internacional de Contadores (IFAC). Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y planifiquemos y realicemos nuestra auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados contables están libres de errores significativos. Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de existencia de errores significativos en los estados contables, ya sea debido a fraude o error. Al hacer la evaluación de riesgos, el auditor considera los aspectos de control interno de la entidad relevantes para la preparación y presentación razonable de los estados contables con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión acerca de la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas por la entidad y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección, así como evaluar la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido brinda una base suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión. Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía, y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. Una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembros puede verse en el sitio web Deloitte presta servicios de auditoría, impuestos, consultoría y asesoramiento financiero a organizaciones públicas y privadas de diversas industrias. Con una red global de firmas miembros en más de 150 países, Deloitte brinda sus capacidades de clase mundial y su profunda experiencia local para ayudar a sus clientes a tener éxito donde sea que operen. Aproximadamente profesionales de Deloitte se han comprometido a convertirse en estándar de excelencia.

4 Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados referidos precedentemente presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación patrimonial de Fábrica Nacional de Papel S.A. al 31 de mayo de 2013, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Énfasis en otros asuntos Tal como se indica en la nota 2.22 a los estados financieros adjuntos, de acuerdo con lo establecido por el decreto 124/11 la Sociedad aplicó a partir presente ejercicio las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Acoounting Standards Board IASB) traducidas al idioma español. En la mencionada nota se incluye una conciliación entre el patrimonio neto del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2012 y 2011 y del resultado del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2012 y 2011, de acuerdo a las normas contables aplicadas en la preparación de los referidos estados financieros y los que se obtienen por la aplicación de las NIIF. Otros asuntos Nuestro trabajo también incluyó la revisión de la conversión de los estados financieros en dólares estadounidenses a pesos uruguayos. Dicha conversión ha sido realizada de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 2.2. La conversión de los estados financieros a pesos uruguayos ha sido realizada exclusivamente a efectos de dar cumplimiento a las normas legales y fiscales vigentes en la República Oriental del Uruguay. 2

5 Estados Financieros consolidados al 31 de Mayo de 2013 Estado de situación financiera consolidado al 31 de Mayo de 2013 (cifras en miles) Dólares estadounidenses Pesos uruguayos Nota 2.2 Nota May-13 May-12 1-Jun-11 May-13 May-12 1-Jun-11 ACTIVO Activo corriente Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Otros activos no financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar a entidades relacionadas Inventarios Activos biológicos Créditos impositivos Total activo corriente Activo no corriente Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar a entidades relacionadas Inventarios Inversiones en instrumentos de capital Activos intangibles Activos biológicos Propiedad, planta y equipo Activos por impuestos diferidos Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo corriente Préstamos bancarios Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas Otras provisiones Otros pasivos no financieros Pasivos con los empleados Total pasivo corriente Pasivo no corriente Préstamos bancarios Otros pasivos financieros Pasivo por impuesto diferido Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO 24 Aportes de propietarios Ajustes al patrimonio y reserva por conversión ( ) ( ) ( ) Otras reservas Resultados acumulados Patrimonio atribuible a controladora Patrimonio atribuible a interés minoritario TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Las Notas 1 a 26 que se adjuntan forman parte integral de los estados financieros consolidados. 1

6 Estados Financieros consolidados al 31 de Mayo de 2013 Estado de resultado integral consolidado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013 (cifras en miles) Dólares estadounidenses Pesos uruguayos Nota 2.2 Nota May-13 May-12 May-13 May-12 Ingresos de actividades ordinarias Costo de los bienes vendidos 20 (96.590) (94.531) ( ) ( ) Ganancia Bruta Ganancias / (Pérdidas) por cambios en valor razonable de activos biológicos 9 (297) (5.966) Costos de producción de activos biológicos (711) (307) (14.273) (5.821) Otros ingresos Costos de distribución 20 (5.061) (4.611) ( ) (92.292) Gasto de administración 20 (6.718) (8.254) ( ) ( ) Otros gastos por función (284) (427) (5.717) (9.079) Otros egresos (27) (39) (540) (773) Ingresos financieros Costos financieros (2.229) (1.892) (44.762) (38.251) Resultado por inversiones en negocios conjuntos Diferencias de cambio (213) 314 (3.806) Ganancia (pérdida), antes de impuestos (584) 41 (11.241) 636 Impuestos a las ganancias Ganancia del ejercicio Resultado por diferencia de cotización y conversión 210 ( 334 ) ( ) Otro resultado integral 210 (334) ( ) Resultado integral total ( ) Ganancia de ejercicio Atribuible a los propietarios de la controladora Atribuible a participaciones no controladoras 13 ( 84 ) 260 ( ) Ganancia de ejercicio total Resultado integral Atribuible a los propietarios de la controladora ( ) Atribuible a participaciones no controladoras 41 ( 128 ) ( 120 ) 283 Resultado integral total ( ) Ganancia básica por acción 25 0, , , , Las Notas 1 a 26 que se adjuntan forman parte integral de los estados financieros consolidados. 2

7 (cifras en miles) Fábrica Nacional de Papel S.A. Estados Financieros consolidados al 31 de Mayo de 2013 Estado de flujo de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013 Dólares Pesos uruguayos estadounidenses Nota 2.2 May-13 May-12 May-13 May-12 ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Resultado del ejercicio antes de impuesto (584) 41 (11.241) 636 Ajustes por: Amortizaciones Constitución neta de previsiones Cambio en el valor de las plantaciones forestales 297 (4.537) (83.854) Resultado por baja de bienes de uso e intangibles Intereses ganados y otros ingresos financieros (2.125) (2.113) (42.663) (42.147) Intereses perdidos y gastos financieros Diferencia de cambio 213 (314) (5.938) Inversiones en subsidiarias (40) (160) (742) (3.538) Resultado operativo después de ajustes (Aumento) / Disminución de créditos comerciales (886) (3.730) (17.787) (72.618) (Aumento) / Disminución de inventarios y activos biológicos (Aumento) / Disminución de otros créditos Aumento / (Disminución) de deudas comerciales y diversas (8.604) ( ) Efectivo generado por / (usado en) operaciones Impuesto a la renta (pagado) / recuperado 148 (84) (1.780) Flujos netos de efectivo por actividades de operación ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Adquisiciones de bienes de uso e intangibles (3.654) (13.257) (73.424) ( ) Dividendos cobrados Intereses cobrados y otros ingresos financieros Flujos netos de efectivo por actividades de inversión (2.115) (13.073) (42.527) ( ) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Aumento / (Disminuciones) de pasivos financieros (1.444) (28.990) Intereses pagados (1.952) (1.832) (39.188) (35.666) Dividendos en efectivo 18 (1.736) (86) (34.852) (1.674) Flujos netos de efectivo por actividades de financiación (5.132) ( ) Incremento / (Disminución) neto de efectivo y equivalentes (557) 693 (11.262) Efectivo y equivalentes al inicio Efecto de la conversión del efectivo y equivalentes - - (2.788) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL (Nota 2.23) Las Notas 1 a 26 que se adjuntan forman parte integral de los estados financieros consolidados. 3

8 Estado de cambios en el patrimonio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013 (cifra en miles) Dólares estadounidenses Nota Aporte de propietarios Ajustes al patrimonio y reserva por conversión Otras reservas Resultados acumulados Patrimonio atribuible a Participaciones propietarios de no controladoras la controladora Patrimonio total Saldos al 1 de junio de Resultado total del ejercicio ( 84 ) 334 Otro resultado integral - ( 290 ) - - ( 290 ) ( 44 ) ( 334 ) Dividendos ( ) ( ) - ( ) Constitución de reservas y otros cambios ( 338 ) Total de cambios en el patrimonio - ( 290 ) 374 ( ) ( ) ( 128 ) ( ) Saldos al 31 de mayo de Resultado total del ejercicio Otro resultado integral Dividendos ( 389 ) ( 389 ) - ( 389 ) Constitución de reservas y otros cambios ( 28 ) Total de cambios en el patrimonio ( 157 ) Saldos al 31 de mayo de Pesos uruguayos - Nota 2.2 Aporte de propietarios Ajustes al patrimonio y reserva por conversión Otras reservas Resultados acumulados Patrimonio atribuible a Participaciones propietarios de no controladoras la controladora Patrimonio total Saldos al 1 de junio de ( ) Resultado total del ejercicio ( ) Otro resultado integral Dividendos ( ) ( ) - ( ) Constitución de reservas y otros cambios ( ) Total de cambios en el patrimonio ( ) Saldos al 31 de mayo de ( ) Resultado total del ejercicio Otro resultado integral - ( ) - - ( ) ( 380 ) ( ) Dividendos ( ) ( ) - ( ) Constitución de reservas y otros cambios ( 589 ) Total de cambios en el patrimonio - ( ) ( ) ( ) ( 120 ) ( ) Saldos al 31 de mayo de ( ) Las Notas 1 a 26 que se adjuntan forman parte integral de los estados financieros consolidados. 4

9 Notas a los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013 (cifra en miles) Nota 1 - Información básica sobre la empresa Fábrica Nacional de Papel S.A. (Fanapel) es una sociedad anónima abierta domiciliada en la República Oriental del Uruguay. Su principal actividad es la producción de celulosa y papel para la venta local y exportación, y la comercialización de papeles y cartulinas importadas, y otros insumos para la industria gráfica. Las principales subsidiarias y negocios conjuntos que integran el Grupo Fanapel son las siguientes: País Participación May-13 May-12 Converpel S.A. Uruguay 100,0 % 100,0 % Compañía Papelera S.A. Uruguay 62,5 % 62,5 % Comital Uruguay S.A. Uruguay 50,0 % 50,0 % Suministros Gráficos Ltda. Chile 86,8 % 86,8 % Desde el 30 de mayo de 2008 el paquete accionario del Grupo Fanapel es controlado mayoritariamente por Celulosa Argentina S.A. Nota 2 - Principales políticas y prácticas contables aplicadas 2.1 Bases de preparación El Decreto 124/2011 emitido por el Poder Ejecutivo el 1 de abril de 2011, establece como normas contables adecuadas de aplicación obligatoria para emisores de valores de oferta pública por los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2012, las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptados por el Consejo de Normas Internacionales de contabilidad (International Accounting Standard Board IASB)., traducidas al idioma español, por lo tanto el ejercicio comprendido entre el 1 de junio de 2012 y el 31 de mayo de 2013 es el primer ejercicio de adopción de las NIIF para la sociedad. Los importes y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de mayo de 2012 y al 1 de junio de 2011 (esta última es la fecha de transición a NIIF) son parte integrante de los estados financieros anuales mencionados precedentemente y tienen el propósito de que se lean sólo en relación con esos estados financieros. La NIIF 1, Adopción por primera vez de Normas Internacionales de Información Financiera, ha sido tomada como material de referencia para la preparación de los mencionados estados financieros de acuerdo con el nuevo marco normativo. Por tal motivo, los saldos que se exponen en estos estados financieros anuales a efectos comparativos no surgen de los estados financieros presentados en dichas fechas. En la nota 2.22 se presenta una reconciliación entre el patrimonio neto y los resultados según la NIIF y el marco contable aplicado previamente. 5

10 Normas e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha La Sociedad no adoptó las NIIF que se detallan a continuación, que fueron emitidas, pero a la fecha no han sido adoptadas, dado que su aplicación no es exigida al cierre del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2013: Norma NIIF 9 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12 Modificaciones a la NIC 1 Modificaciones NIC 32 Modificaciones a la NIIF 7 Modificaciones a las NIIF (ciclo anual) Denominación Instrumentos financieros Estados financieros consolidados Acuerdos conjuntos Partes relacionadas Revelaciones Presentación de estados financieros Instrumentos financieros: presentación Instrumentos financieros: información a revelar Varias - La NIIF 9 Instrumentos Financieros, emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010, introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos y pasivos financieros. La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros que están dentro del alcance de la NIC 39 Instrumentos Financieros Reconocimiento y medición, sean medidos posteriormente a costo amortizado o al valor razonable. Específicamente, las inversiones en deuda que son mantenidas dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es cobrar flujos de efectivo contractuales, y que tienen flujos de efectivo contractuales que son sólo pagos de capital o interés sobre el capital vigente, son, por lo general, medidos al costo amortizado al cierre de los períodos contables posteriores. Todas las demás inversiones de deuda o patrimonio son medidas a los valores razonables al cierre de los períodos contables posteriores. El efecto más significativo de la NIIF 9 en relación a clasificación y medición de pasivos financieros se refiere a la contabilización de los cambios en el valor razonable de pasivos financieros (designados como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados) atribuibles a cambios en el riesgo crediticio de dicho pasivo. Específicamente, de acuerdo con la NIIF 9, para pasivos financieros que se designan como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, el monto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero que es atribuible a los cambios en el riesgo crediticio de esa deuda es reconocido a través de otros resultados integrales, a menos que el reconocimiento de esos cambios en otros resultados integrales creara o incrementara un desajuste contable. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo crediticio de un pasivo financiero no son posteriormente reclasificados a resultados. Anteriormente, de acuerdo con la NIC 39, el monto total del cambio en el valor razonable del pasivo financiero designado a valor razonable con cambios en resultados, era reconocido en pérdidas y ganancias. La NIIF 9 entrará en vigencia para los períodos que se inicien a partir del 1 de enero de 2015, siendo permitida su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la NIIF 9 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1º de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en relación a activos y pasivos financieros de la Sociedad. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado. 6

11 - La NIIF 10 tiene como objetivo tener una sola base para la consolidación de todas las entidades, independientemente de la naturaleza de la entidad donde se invierte, y esa base es el control, que incluye tres elementos: poder sobre la entidad donde se invierte, exposición o derechos a retornos variables de la entidad donde se invierte y la capacidad para usar el poder sobre la entidad donde se invierte con el fin de afectar los retornos del inversionista. La NIIF 10 reemplaza a las partes de la NIC 27 que abordan cuándo y cómo el inversionista debe preparar sus estados financieros consolidados y reemplaza la SIC-12 en su totalidad. El Directorio anticipa que la NIIF 10 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1º de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en la situación financiera de la Sociedad y en los resultados operativos. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado. - La NIIF 11 clasifica los acuerdos conjuntos ya sea como operaciones conjuntas (combinando los conceptos existentes de activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntas) o como negocios conjuntos (equivalentes al concepto existente de entidad controlada conjuntamente). Operación conjunta es el acuerdo conjunto por el cual las partes que tienen control conjunto tienen derechos a los activos y obligaciones por los pasivos. Negocio conjunto es el acuerdo conjunto por el cual las partes que tienen control conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del acuerdo. La NIIF 11 requiere el uso del método del valor patrimonial proporcional para los intereses conjuntos al tiempo que elimina el método de consolidación proporcional. El Directorio anticipa que la NIIF 11 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1º de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa las revelaciones en los estados financieros de la Sociedad. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado. - La NIIF 12 se aplica a entidades que tienen participación en subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas o estructuras no consolidadas. La NIIF 12 establece objetivos de revelación, así como también cuáles son las revelaciones mínimas que deben presentarse para cumplir tales objetivos, que son aquellos que ayudan a los usuarios de los estados financieros a evaluar la naturaleza y los riesgos asociados con las participaciones en otras entidades. Los requisitos de revelaciones son importantes y puede ser necesario un esfuerzo significativo para su cumplimiento. El Directorio anticipa que la NIIF 12 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1º de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa las revelaciones en los estados financieros de la Sociedad. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado. - En junio de 2011 el IASB publicó las modificaciones a la NIC 1, Presentación de Estados Financieros. El principal cambio de la NIC 1 es el requisito de agrupar los componentes de otros resultados integrales entre aquellos que son potencialmente reclasificables a resultados y aquellos que no lo sean. Esta modificación resulta efectiva para períodos anuales iniciados a partir del 1 de julio de El Directorio anticipa que la NIC 1 (revisada en 2011) será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1º de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en el estado del resultado integral. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado. 7

12 - El IASB ha emitido una modificación a la guía de aplicación de la NIC 32, Instrumentos financieros: presentación, para aclarar algunos de los requisitos para la compensación de activos y pasivos financieros en el estado de situación financiera, y a la NIIF 7, Instrumentos financieros: revelaciones. No se altera el modelo actual de compensación de la NIC 32, pero se aclara que el derecho de compensación debe estar disponible hoy en día, no dependiendo de un acontecimiento futuro. Las revelaciones convergentes de compensación en la NIIF 7 se aplican a posteriori, entrando en vigencia para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de El Directorio anticipa que dicha modificación será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1º de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en la situación financiera y los resultados integrales de la Sociedad. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado. - Las modificaciones a la NIIF 7 (Instrumentos financieros: información a revelar) requieren la exposición de información que permita evaluar los efectos o potenciales efectos de los acuerdos de compensación, incluidos los derechos de compensación asociados a los instrumentos financieros. El Directorio anticipa que las modificaciones a la NIIF 7 serán adoptadas en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1 de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa las revelaciones en los estados financieros de la Sociedad. - Las Mejoras anuales a las NIIF (ciclo ) introducen modificaciones a varias normas, las que incluyen modificaciones a la NIC 16 (Propiedad, planta y equipo, clarifica la clasificación de repuestos) y a la NIC 32 (Instrumentos financieros: presentación, clarifica la contabilización del impuesto a las ganancias relacionado con distribuciones a los tenedores de un instrumento de patrimonio de acuerdo a la NIC 12 de Impuesto a las ganancias ). El Directorio anticipa que las modificaciones serán adoptadas en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1 de junio de Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en relación a activos y pasivos financieros de la Sociedad. 2.2 Moneda funcional y moneda de presentación La Dirección de la Sociedad entiende que el dólar estadounidense es la moneda funcional dado que la sustancia económica en que desarrolla su actividad es en dicha moneda, tomando como punto de referencia los elementos indicados en la NIC 21 que son los siguientes: El flujo de ingresos se encuentra sustancialmente denominado en dólares estadounidenses, dado que los precios se fijan en dicha moneda con independencia del tipo de cambio existente en la economía local. Las cobranzas de las cuentas por cobrar se efectúa sustancialmente en dólares estadounidenses. El costo de adquisición de las principales materias primas y mercadería de reventa utilizada o comercializada por la Sociedad se encuentran denominados en dólares estadounidenses, lo cual representa, una parte sustancial del costo total de la entidad. El financiamiento se encuentra denominado en dólares estadounidenses 8

13 De acuerdo con lo previsto en la NIC 21 la empresa presenta los estados financieros del Grupo Fanapel en pesos uruguayos (la moneda de presentación) a partir de la conversión a esa moneda de los estados financieros preparados en dólares estadounidenses (la moneda funcional). El procedimiento de conversión de las cifras en dólares estadounidenses (moneda funcional) a pesos uruguayos (moneda de presentación) consistió en la aplicación de los criterios establecidos por la NIC 21, el cual es el indicado en estas circunstancias según la resolución de la Auditoría Interna de la Nación de fecha 19 de mayo de 2005: a) los activos y pasivos fueron convertidos al tipo de cambio de cierre; b) las partidas de ingresos y gastos fueron convertidas a los tipos de cambio existentes en las fechas en las que se celebraron las transacciones o a tipos de cambio cercanos a los tipos de cambio reales (promedio); y c) todas las diferencias de cambio derivadas de la conversión, de acuerdo con los apartados anteriores, fueron reconocidas como otros resultados integrales. 2.3 Bases de consolidación Subsidiarias Subsidiarias son aquellas entidades controladas por Fanapel. Existe control cuando Fanapel tiene el poder, directa o indirectamente, para gobernar las políticas financieras y operativas, de forma de obtener beneficio de sus actividades. Los estados financieros de subsidiarias se incluyen en los estados financieros consolidados desde la fecha de toma de control hasta la fecha de cese del mismo. Negocios conjuntos Negocios conjuntos son aquellas entidades sobre las cuales el Grupo Fanapel tiene control conjunto, establecido por acuerdos contractuales. Los estados financieros consolidados incluyen la participación del Grupo Fanapel en los resultados en negocios conjuntos sobre la base del método de la participación (valor patrimonial proporcional), desde la fecha que la influencia significativa o el control conjunto comienza hasta la fecha de cese de la misma. Transacciones eliminadas en la consolidación Los saldos y transacciones entre empresas del Grupo Fanapel, así como las ganancias no realizadas, originadas por transacciones dentro del Grupo Fanapel, son eliminados al prepararse los estados financieros consolidados. 2.4 Moneda extranjera Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la cotización vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son convertidos a dólares estadounidenses a la cotización vigente a la fecha de los estados financieros. Las diferencias de cambio resultantes figuran presentadas en el Estado de resultado integral. 9

14 El siguiente es el detalle de las principales cotizaciones de las monedas extranjeras operadas por el Grupo Fanapel respecto al dólar estadounidense, al promedio y cierre de los estados financieros: Promedio Cierre May-13 May-12 May-13 May-12 1-Jun-11 Euro (por dólar estadounidense) 0,79 0,67 0,77 0,81 0,70 Pesos uruguayos 20,08 19,47 20,30 21,24 18,61 Pesos chilenos 479,58 489,26 500,82 516,38 465,13 Estados financieros de subsidiarias Las transacciones con subsidiarias no son consideradas parte integral de las operaciones de Fanapel. Consecuentemente, activos y pasivos de subsidiarias son convertidos a las cotizaciones vigentes a la fecha de los estados financieros y los resultados son convertidos a las cotizaciones vigentes a las fechas de las transacciones. Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de los estados financieros de subsidiarias (con moneda funcional distinta al dólar estadounidense), son reconocidas en otros resultados integrales. 2.5 Deterioro Los valores contables de los activos del Grupo Fanapel, diferentes de los inventarios e impuestos diferidos, son revisados a la fecha de cada estado financiero para determinar si existe un indicio de deterioro. Si algún indicio de deterioro existiera, el monto recuperable del activo es estimado como el mayor del precio neto de venta o el valor de uso, reconociéndose una pérdida por deterioro en el estado de resultado integral cuando el valor contable del activo o su unidad generadora de efectivo excede su monto recuperable. Cuando posteriormente se produce un aumento en la estimación del monto recuperable, una pérdida por deterioro es revertida, hasta el monto que no exceda el valor contable que hubiera correspondido si no se hubiera reconocido el deterioro. 2.6 Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalente al efectivo se presentan por su valor nominal, el cual no difiere de su valor razonable. 2.7 Activos financieros Activo financiero es cualquier activo que sea: dinero en efectivo, depósitos en entidades financieras, instrumentos de patrimonio de otras entidades, derechos contractuales o un contrato que será o puede ser liquidado con la entrega de instrumentos de patrimonio propio. Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías: activos financieros medidos a su valor razonable a través de resultados, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, activos financieros mantenidos para la venta y préstamos y cuentas por cobrar. La clasificación depende de la naturaleza y el propósito de los activos financieros y se determina en el momento de su reconocimiento inicial. Un activo financiero debe ser reconocido en la fecha de la negociación, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a comprar o vender un activo. El método de reconocimiento es consistente para todas las compras y ventas de activos financieros de la misma categoría. Un activo financiero es reconocido inicialmente por su valor razonable, incrementado por los costos vinculados directamente a la operación de adquisición o emisión, excepto aquellos clasificados como valor razonable a través de resultados. 10

15 Dentro de Otros Activos financieros se incluyen principalmente los depósitos asociados al régimen de prefinanciación de exportaciones los cuales han sido designados como inversiones para mantener hasta el vencimiento considerando que la operativa normal de dicho régimen establece que los mismos se cancelarán al vencimiento de la operación de financiamiento que tienen asociados. Por dicho motivo se presentan al costo amortizado. 2.8 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar están presentados a su costo menos cualquier pérdida por deterioro (Nota 2.5). La previsión para deudores incobrables se ha constituido en función de los análisis de riesgo individualizado de los deudores. Los créditos a largo plazo se presentan al costo más los intereses devengados hasta el cierre (cuando corresponde). 2.9 Inventarios Los inventarios están presentados al menor del costo o valor neto de realización. El valor neto de realización es el valor de venta estimado en el curso normal de los negocios, menos los costos estimados de terminación y gastos de venta. El costo de los otros inventarios corresponde al costo de adquisición e incluye los gastos incurridos en la adquisición de inventarios y la transformación hasta su ubicación y condición actual. En el caso de bienes producidos y en proceso, el costo incluye un porcentaje apropiado de gastos indirectos basado en la capacidad normal de producción. El costo de los bienes vendidos es calculado utilizando el criterio del costo promedio ponderado, al que se le han adicionado los gastos directos de ventas Activos biológicos Los activos biológicos han sido medidos a su valor razonable. Las principales consideraciones efectuadas en la determinación del valor razonable de las plantaciones son: - La Sociedad utiliza el criterio de flujos futuros de efectivo descontados para valorizar sus plantaciones forestales, por lo que cuenta con una proyección en el tiempo de las cosechas a realizar en las plantaciones existentes a la fecha actual. - El patrimonio forestal vigente se proyecta en el tiempo considerando que la Sociedad efectuará un manejo adecuado de los rebrotes. - La cosecha de las plantaciones forestales tiene por objeto abastecer como materia prima para el resto de los productos que la Sociedad produce y comercializa. Al controlar directamente el desarrollo de los bosques que serán procesados, la Sociedad se asegura el abastecimiento de madera propia para cada uno de sus productos. Los bosques son cosechados considerando las necesidades de demanda de la planta productiva de la Sociedad. - En aplicación del concepto introducido por la NIIF 13 relativo a la determinación del valor razonable desde una perspectiva de los supuestos que asumiría un participante de mercado se ha considerado un cargo por el uso de los activos propios (tierras propias afectadas al uso forestal). - La tasa de descuento utilizada es del 8% real en dólares. 11

16 - Se considera que los precios de las maderas cosechadas son constantes en términos reales basados en los precios de mercado. - Las proyecciones realizadas por la Sociedad incluyen costos estimados a incurrir en cada ejercicio para el desarrollo de las plantaciones forestales. - Para las plantas jóvenes (hasta 18 meses), se consideran los costos incurridos dado que no es confiable la medición del crecimiento Propiedad, planta y equipo Valores de origen La propiedad, planta y equipo están presentados a su costo o costo estimado menos la amortización acumulada, y deterioro cuando corresponde (Nota 2.5). La propiedad, planta y equipo, excepto los bienes recibidos en arrendamientos financieros, fueron medidos a sus costos originales incluyendo los costos financieros relacionados. Los bienes recibidos en arrendamientos financieros han sido medidos al valor que surge de la suma de los valores descontados de las cuotas de los arrendamientos, a la tasa de interés implícita en los contratos, con el límite del importe establecido para la compra de los bienes al contado. Aquellos que habían sido revaluados a su valor razonable con anterioridad al 1 de julio de 2004, están valuados a su costo estimado, utilizando los importes revaluados antes mencionados como costo a la fecha de transición. Costos posteriores Los costos posteriores incurridos para reemplazar un componente de un bien de uso son únicamente activados cuando éstos incrementan los beneficios futuros del mismo. El resto de los costos son reconocidos en el estado de resultado integral en el momento en que se incurren. Amortizaciones Las amortizaciones son cargadas al Estado de resultado integral utilizando porcentajes fijos sobre los valores antes referidos, calculados según la vida útil estimada para cada categoría, a partir de la fecha de su incorporación. Los terrenos no son amortizados. A partir del 1º de diciembre de 2011, basado en un informe de expertos independientes, se revisaron las vidas útiles y los valores residuales de las máquinas y equipos determinando que las expectativas a dicha fecha difieren de las estimadas previamente. Los porcentajes anuales que aplica la Sociedad son los que se detallan a continuación: Edificios, construcciones y mejoras 2 % Máquinas, equipos y herramientas 5 % - 20 % Equipos de computación, muebles y útiles 33 % Vehículos 10 % Bienes recibidos en arrendamientos financieros 20 % Los valores residuales de propiedad, planta y equipo no superan su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio. 12

17 2.12 Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Negocios conjuntos son aquellas entidades sobre las cuales el Grupo Fanapel tiene control conjunto, establecido por acuerdos contractuales. Las inversiones en negocios conjuntos se presentan al valor patrimonial proporcional Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas a pagar están presentadas a su costo Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar. El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final de cada ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos e incertidumbres correspondientes a la obligación. Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad. La Sociedad ha sido demandada en ciertos litigios judiciales de índole civil, comercial y laboral. Las provisiones para juicios y contingencias son constituidas con base en la evaluación del riesgo y las probabilidades de ocurrencia de las pérdidas. La evaluación de las probabilidades de pérdida está basada en la opinión de los asesores legales de la Sociedad Préstamos Bancarios Los préstamos bancarios están presentados a su costo amortizado, con cualquier diferencia entre el costo y su valor de cancelación, reconocida en el Estado de resultado integral durante el período de financiamiento, utilizando tasas de interés efectivas. El cargo por interés ha sido imputado al rubro Egresos financieros del estado de resultado integral, excepto por la parte imputada al costo de las obras en curso, que son registrados en Propiedades, plantas y equipos Patrimonio Los dividendos son reconocidos como pasivo en la fecha que son aprobados Arrendamientos Los arrendamientos se clasifican como financieros siempre que en las condiciones del contrato se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad al arrendatario. Todos los demás arrendamientos se clasifican como operativos. Los activos mantenidos como arrendamientos financieros se reconocen como activos de la Sociedad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si éste es menor, al valor actual de los pagos mínimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el estado de situación financiera como una obligación bajo arrendamiento financiero. Los pagos por arrendamiento se registran como gastos financieros, con la pertinente reducción de la deuda contractual de manera de lograr una tasa de interés constante sobre el saldo restante del pasivo. Los gastos financieros son cargados directamente a resultados. Las cuotas contingentes por arrendamientos se reconocen como gastos en los períodos en los que sean incurridos. Los pagos por arrendamientos operativos son reconocidos como un gasto, en forma lineal a lo largo del plazo del contrato, salvo que otra fórmula sea más representativa de la forma en que se devengan los beneficios económicos del activo arrendado. 13

18 2.18 Costos por préstamos Los costos por préstamos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos que califican, los cuales constituyen activos que requieren de un período de tiempo sustancial para su uso o venta, son capitalizados, formando parte del costo de dichos activos, hasta el momento que se encuentran sustancialmente listos para su uso o venta. El resto de los costos por préstamos son reconocidos como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos Impuesto a la renta El impuesto a la renta sobre los resultados del ejercicio comprende el impuesto corriente y el impuesto diferido. El impuesto a la renta es reconocido en el Estado de resultado integral, excepto que esté relacionado con partidas reconocidas en el patrimonio, en cuyo caso se reconoce dentro del patrimonio. El impuesto corriente es el impuesto a pagar sobre el monto imponible de ganancia para el ejercicio, utilizando la tasa de impuesto vigente a la fecha de los estados financieros y considerando los ajustes por pérdidas fiscales en años anteriores. El impuesto diferido es calculado utilizando el método del pasivo basado en el estado de situación financiera, determinado a partir de las diferencias temporarias entre los importes contables de activos y pasivos y los importes utilizados para fines fiscales. Las diferencias temporarias relacionadas con inversiones en subsidiarias que probablemente no se revertirán en un futuro predecible, no han sido consideradas. El importe de impuesto diferido calculado es basado en la forma esperada de realización o liquidación de los importes contables de activos y pasivos, utilizando las tasas de impuestos vigentes a la fecha de los estados financieros. Un activo por impuesto diferido es reconocido solamente hasta el importe que es probable que futuras ganancias imponibles estarán disponibles, contra las cuales el activo pueda ser utilizado Determinación del resultado Para el reconocimiento de los ingresos y la imputación de costos y gastos se aplicó el principio de lo devengado. Los ingresos operativos representan el importe de los bienes y servicios vendidos a terceros y son reconocidos en el Estado de resultado integral cuando los riesgos y beneficios significativos asociados a la propiedad de los mismos han sido transferidos al comprador. Los consumos de inventarios y activos biológicos que integran el costo de los bienes vendidos son calculados de acuerdo con los criterios indicados en las Notas 2.9 y Los reintegros de exportación se exponen disminuyendo el costo de los bienes vendidos. La amortización de propiedad, planta, equipo e intangibles es calculada de acuerdo con los criterios indicados en la Nota Los resultados por inversiones son calculados según los criterios indicados en la Nota Los resultados financieros incluyen los intereses perdidos por préstamos, intereses recibidos por fondos invertidos y diferencias de cambio, según se indica en las Notas 2.4, 2.8, y El resultado por impuesto a la renta comprende el impuesto corriente y diferido según se indica en la Nota Uso de estimaciones contables La preparación de estados financieros a una fecha determinada requiere que la dirección del Grupo Fanapel realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. 14

19 La Dirección del Grupo Fanapel realiza estimaciones para calcular a un momento determinado la previsión para deudores incobrables, el valor de las plantaciones, las amortizaciones y el cargo por impuesto a la renta, entre otras estimaciones. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros Efecto de los cambios en los criterios contables De acuerdo con lo establecido por el Decreto 124/11 del 1 de abril de 2011, las entidades emisoras de valores de oferta pública aplicarán a partir de los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2012 las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board IASB) traducidas al idioma español. A continuación se presenta una conciliación entre el patrimonio neto determinado de acuerdo con normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros presentados el ejercicio anterior y el patrimonio determinado aplicando las NIIF a dos fechas: al cierre del último ejercicio cerrado (31 de mayo de 2012) y a la fecha de transición (1º de junio de 2011). US$ Pesos uruguayos -Nota /05/ /06/ /05/ /06/2011 Patrimonio neto según normas contables aplicadas Partidas conciliatorias 1. Activos biológicos ( ) ( ) ( ) ( ) 2. Impuesto diferido Patrimonio neto total según NIIF Asimismo, se presenta una conciliación entre el resultado neto del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2012 con las normas contables aplicadas a dicha fecha y el resultado integral total del mismo ejercicio que se hubiese determinado de haberse aplicado las NIIF. Pesos US$ uruguayos - Nota 2.2 Resultado neto del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2012 según normas contables aplicadas Resultado neto del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2012 según NIIF Partidas conciliatorias 1. Activos biológicos ( 149 ) ( ) 2. Impuesto diferido Otro resultado integral del ejercicio finalizado el 31 de mayo de Diferencias de conversión de sociedades controladas ( 334 ) ( ) 4. Diferencias de conversión a pesos uruguayos Resultado integral total del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2012 según NIIF