CÓDIGO: RE-IE-01. Informe Económico Honduras Julio 2016 JULIO

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1 1 JULIO

2 COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES ECONÓMICAS 1) SECTOR REAL 1.1) PIB: TASA DE CRECIMIENTO ENTORNO INTERNACIONAL En lo que se refiere a los indicadores de la actividad real, el crecimiento del producto en el primer trimestre de 2016 fue ligeramente más favorable de lo previsto en las economías de mercados emergentes y en desarrollo y fue acorde, en general, con las proyecciones para las economías avanzadas, que señalaban un crecimiento mayor de lo esperado en la zona del euro en contraposición a un crecimiento más débil en Estados Unidos. Desde una perspectiva macroeconómica, el voto a favor del brexit implica un aumento sustancial de la incertidumbre económica, política e institucional, la cual se proyecta que tenga consecuencias macroeconómicas negativas, sobre todo en las economías avanzadas de Europa. Pero como el proceso del brexit todavía está en una etapa muy incipiente, es muy difícil calcular 2 las repercusiones que pueda tener a más largo plazo. Teniendo en cuenta el ritmo de actividad económica más favorable de lo previsto observado en lo que va de 2016 y el efecto probable del brexit en el marco de los supuestos descritos, el pronóstico de crecimiento mundial para 2016 y 2017 se ha revisado a la baja en 0,1 puntos porcentuales, al 3,1% y al 3,4% respectivamente, en relación con la edición de abril de 2016 del informe WEO. Las perspectivas se han revisado a la baja para las economías avanzadas (en 0,1 puntos porcentuales en 2016 y 0,2 puntos porcentuales en 2017) mientras que se mantienen prácticamente sin variación para las economías de mercados emergentes y en desarrollo. En las economías avanzadas, la mayor revisión a la baja del crecimiento proyectado corresponde al Reino Unido. Si bien el crecimiento durante el primer semestre del año parece haber sido ligeramente más vigoroso de lo previsto en abril, se proyecta que el aumento de la incertidumbre tras el referéndum debilitará considerablemente la demanda interna con respecto a los pronósticos anteriores, lo cual implica que el crecimiento ha sido revisado a la baja en alrededor de 0,2 puntos porcentuales para 2016 y cerca de 1 punto porcentual en En Estados Unidos, el crecimiento durante el primer trimestre ha sido más débil de lo esperado, lo cual ha generado una revisión a la baja de 0,2 puntos porcentuales con respecto al pronóstico de crecimiento para Los indicadores de alta frecuencia apuntan a un repunte durante el segundo trimestre y para el resto del año, acorde con el debilitamiento de los vientos en contra generados por el fortalecimiento del dólar de EE.UU. y la disminución de la inversión en el sector de la energía. Se proyecta que los efectos del brexit sean moderados, dado que se prevé que la reducción de las tasas de interés a largo plazo y la trayectoria más gradual de la normalización de la política monetaria neutralicen en general el aumento de los diferenciales corporativos, el fortalecimiento del dólar de EE.UU. y el deterioro de la confianza. En la zona del euro, el crecimiento ha sido ligeramente superior al esperado, del 2,2% durante el primer trimestre, impulsado por la fuerte demanda interna, incluido un leve repunte de la inversión. Si bien los indicadores de alta frecuencia apuntan a cierta moderación en el futuro, las perspectivas de crecimiento se habrían revisado ligeramente al alza con respecto a la edición de abril, tanto para 2016 como para 2017, si no hubiera sido por las

3 repercusiones que pueda tener el referéndum en el Reino Unido. En vista de los posibles efectos de una mayor incertidumbre en la confianza de los consumidores y las empresas (y las posibles tensiones bancarias), el crecimiento se ha revisado a la baja para 2017 en 0,2 puntos porcentuales con respecto a abril, mientras que se proyecta que el crecimiento en 2016 siga siendo ligeramente más alto, dados los resultados registrados durante el primer semestre del año. Sin embargo, los retrasos en la resolución de los problemas heredados de la crisis en el sector bancario siguen planteando riesgos a la baja para las perspectivas. ENTORNO NACIONAL La previsión para el crecimiento del PIB en términos reales para 2016 se establece en un rango de 3.3% a 3.7%. Este comportamiento estaría influenciado por el mejor desempeño de algunas actividades como Intermediación Financiera, la que se espera continúe creciendo a una tasa similar a la observada el año anterior (8.6%), dada la mayor demanda de créditos para consumo y de actividades productivas. Otro sector que mostraría mayor dinamismo es Comunicaciones (alrededor de 5.0%), el cual se 3 vería estimulado por las operaciones realizadas por las compañías de telefonía móvil, las cuales tienen previsto continuar invirtiendo en infraestructura tecnológica, con el objetivo de brindar servicios de alta velocidad en la transferencia de datos. En tanto, para la actividad de transporte y almacenamiento se prevé registre un crecimiento cercano a 3.6%. El sector agrícola o primario denotaría un crecimiento por encima del 4.0%, impulsado por la producción de café, banano, palma africana y pesca. Por su parte, la actividad de Construcción, caracterizada por ser intensiva en trabajo, continuaría en una senda positiva (cercana al 5.8%); impulsada por la inversión pública en infraestructura (construcción de carreteras, pasos a desnivel y vías alternas); y la privada por la edificación de nuevos complejos residenciales (condominios, apartamentos y casas de habitación) y comerciales, especialmente en la zona central del país. Para el sector manufacturero se estima un mejor desempeño durante próximo a un 3.0%-, inducido en parte al alza en la fabricación de los productos textiles (maquilado) y procesamiento de productos alimenticios (aceites, grasas y café), entre otros. En cuanto a la evolución del PIB por el enfoque del gasto para 2016, ésta será impulsada por el incremento en términos reales de las exportaciones y el consumo. Las exportaciones estarían explicadas por el alza en las ventas de bienes al exterior, especialmente de productos agrícolas e industriales (aceite de palma, melones y sandías, textiles, jabones, papel y cartón). De igual forma, el gasto de consumo privado mostraría una variación similar a la de 2015 (3.5%) vinculado a un mayor ingreso disponible; en contraste, en el gasto de consumo público se estima que éste registraría una caída de alrededor de 3.4%, producto de la aplicación de medidas de contención del gasto corriente del Gobierno. En tanto, la formación bruta de capital fijo mostraría una expansión de 8.9%, impulsada por el aumento en la inversión del sector público (27.6%), asociada a la mayor ejecución de

4 proyectos de construcción y rehabilitación de carreteras. Por su parte, se prevé que las importaciones de bienes y servicios crezcan 3.6% (4.9% en 2015), resultado de mayores compras externas de bienes de consumo y de capital. 1.2) INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) (JULIO 2016) En julio del presente año, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) presentó un alza mensual de 0.31%, vinculada esencialmente al aumento de precio en los alimentos, alquiler de vivienda, y prendas de vestir y calzado; siendo una variación menor a la registrada en el mismo mes del año anterior (0.35%); por su parte, la inflación interanual se situó en 2.40% y la acumulada en 2.58%. 4 Durante julio de 2016, el rubro que aportó en mayor medida a la inflación mensual fue Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles con 0.11 puntos porcentuales (pp); seguido de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas con 0.07 pp; Prendas de Vestir y Calzado con 0.05 pp y Cuidado Personal con 0.03 pp. En tanto que el resto de los rubros que integran el IPC aportaron un total de 0.05 pp ) Prendas de Vestir y Calzado El índice de precios de este grupo creció en 0.51%, vinculado a alzas de precio en prendas de vestir y calzado para adultos y niños ) Cuidado Personal El indicador de esta categoría de bienes y servicios tuvo un crecimiento de 0.60%, asociado al encarecimiento de algunos artículos de higiene y cuidado personal, servicios estéticos y ciertos accesorios personales ) Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles El índice de precios de este grupo se incrementó en 0.54% debido principalmente al incremento de precio en los alquileres de vivienda, servicios de mantenimiento del hogar y gas querosén; así como en el suministro de agua en la región Norte Metropolitana ) Alimentos y Bebidas no Alcohólicas El crecimiento mensual del indicador de este rubro fue de 0.19%, determinado por el alza de precio en los alimentos de origen agrícola: granos básicos (frijol rojo y maíz), frutas verduras y tubérculos (banano, melón, aguacate, chile dulce, pataste, plátano, lechuga, repollo, yuca y papa blanca); productos industrializados (café, mayonesa, sardinas, pan molde, salsa de tomate, avena y sopas deshidratadas, entre otros); pescado y embutidos ) Otros Rubros Otros rubros que presentaron aumento en sus índices de precio fueron: Bebidas Alcohólicas y Tabaco con 0.28%; Muebles y Artículos para la Conservación del Hogar con 0.26%;

5 Recreación y Cultura con 0.19%; Comunicaciones con 0.14%; salud con 0.12%; Hoteles, Cafeterías y Restaurantes y Transporte con 0.09%, cada uno ) Inflación por Regiones El mayor aumento en los precios al consumidor a nivel nacional se registró en la región Oriental 0.62%; seguido de la Central Metropolitana 0.39%, Sur 0.35%, Occidental 0.34%, Resto Central 0.32% y Norte Metropolitana 0.31%. En tanto, la región Resto Norte no observó cambio en su indicador global, debido a que la disminución de precio en los productos alimenticios (con alta ponderación en el consumo familiar) fue contrarrestada por el crecimiento de los precios de otros rubros ) INDICE MENSUAL DE ACTIVIDAD ECONOMICA (IMAE) MAYO 2016 Entorno Centroamericano El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) de la región centroamericana reportó a abril de 2016 un incremento de 3.3%; resaltando el comportamiento positivo de todos los países, en especial las economías de Costa Rica (4.7%) y Nicaragua (4.4%), las que fueron impulsadas por las actividades de Intermediación Financiera, Industria Manufacturera y Agropecuario. Contexto Nacional A mayo del presente año, la producción nacional de bienes y servicios, según la serie original del IMAE, aumentó en el orden de 3.6%2/. Por su parte, la serie de tendencia ciclo del IMAE presentó una variación interanual de 3.1%3/. En el resultado global del indicador, predominaron con mayor contribución las actividades económicas: Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones; Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca; Correo y Telecomunicaciones; Industria Manufacturera; Comercio; Electricidad y Agua; y Transporte y Almacenamiento. RESULTADOS ACTIVIDAD ECONÓMICA POR 1.3.1) Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones Reflejó una variación de 7.6% (9.8% a mayo de 2015), por el crecimiento en la Intermediación Financiera (8.4%), explicado por el alza en el margen de intermediación financiera ex post5/, producto de mayores intereses percibidos de la cartera de préstamos concedidos (primordialmente por la

6 colocación de fondos a través de tarjetas de crédito y de otros con garantía fiduciaria y prendaria) y por la disminución en los pagos por intereses sobre depósitos del público, así como por los préstamos entre instituciones financieras. En tanto, la actividad de Seguros y Fondos de Pensiones mostró una caída de 12.5%, provocada por el incremento en las erogaciones por concepto de prestaciones y beneficios sociales por parte de los institutos de previsión; sin embargo, lo antes expuesto fue compensado en forma parcial por la mayor colocación de pólizas, particularmente de seguros de vida; de automóviles; accidentes y enfermedades; e incendios ) Industria Manufacturera Presentó una variación de 2.4% (3.2% en 2015), favorecida por el comportamiento en las actividades de: Elaboración de Alimentos, Bebidas y Tabaco (4.6%); Sustancias, Productos Químicos y Plásticos (19.7%); Fabricación de Textiles y Productos de Vestir (1.7%); Fabricación de Minerales no Metálicos (8.7%); y Productos Elaborados de Metal (12.5%). La actividad de Alimentos, Bebidas y Tabaco (4.6%), se vio beneficiada por la elaboración y conservación de pescado, cuya producción permitió cubrir la demanda externa de camarones 6 congelados y empacados; igualmente, la elaboración de bebidas, en particular de cerveza y bebidas no alcohólicas, la matanza de aves, la producción de alimentos concentrados, aceite crudo y vegetal, fueron incentivadas por el alza en la demanda interna y en la externa. El dinamismo en Sustancias, Productos Químicos y Plásticos (19.7%) se sustentó en mayores ventas de productos farmacéuticos para suplir la demanda nacional, aunado al incremento en los volúmenes exportados de jabones y detergentes. Mientras tanto, la Fabricación de Textiles y Productos de Vestir (1.7%) obedece al desenvolvimiento en las exportaciones hacia los Estados Unidos de América (EUA), Canadá y Centroamérica. La Fabricación de Minerales no Metálicos (8.7%) fue impulsada por la mayor manufactura de materiales de hormigón y cemento, en respuesta a los pedidos nacionales y al desempeño positivo de la construcción. El crecimiento en la producción de malla ciclón, alambre de púas y láminas litográficas determinaron el aumento en la actividad de Productos Elaborados de Metal (12.5%). Por su parte, la contracción en la Industria Básica de Fundición de Hierro (-74.3%), se explica por el insuficiente suministro de materia prima para producir varilla de hierro, así como por el mantenimiento de hornos de una de las empresas productoras, recurriendo a importaciones de varilla para cubrir la demanda interna. Finalmente, la menor Fabricación de Maquinaria y Equipo (-5.8%, en especial de arneses) es producto de la reducción en la demanda externa principalmente desde los EUA ) Correo y Telecomunicaciones. Mostró un crecimiento de 3.0% (3.9% a mayo de 2015), debido al aumento en la demanda de servicios de telefonía móvil, internet y televisión por cable ) Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca Aumentó 4.8% (1.0% en 2015), determinada principalmente por el desenvolvimiento favorable de las actividades: Agrícola (3.8%), Pesca (27.5%) y Avicultura (7.3%).

7 La actividad Agrícola fue dinamizada por el aumento en la producción de: i) café (6.1%), efecto de las mejoras en el proceso de siembra, cuidado y corte, permitiendo mayor productividad y calidad del grano; ii) frutas (0.7%), por la recuperación en los rendimientos productivos, especialmente de melón, lo que permitió exportaciones de este producto al mercado japonés; y iii) palma (1.8%), por la implementación de mejoras en las estrategias agrícolas mediante manejo de suelos, control de plagas y de drenajes, encaminadas a la búsqueda de la certificación de la Mesa Redonda Sobre Aceite Sostenible (RSPO, por sus siglas en Inglés). La Pesca fue impulsada por el alza en el cultivo de camarón, asociada con medidas de resiembra aplicadas por las empresas productoras. En tanto, la Avicultura fundamentó su resultado en el desempeño de la producción de aves de corral 7 (10.5%) y huevos (1.4%), atribuido en gran medida a la demanda interna ) Transporte y Almacenamiento Presentaron un comportamiento positivo de 3.2% (5.1% en 2015), por el aumento en los servicios de Transporte por Vía Terrestre (3.2%), por mayor tránsito de carga de mercancías comercializadas con el exterior y de personas; asimismo, por el crecimiento en el Almacenamiento (3.9%) de bienes agrícolas y materias primas para la industria ) Comercio de Bienes Creció 2.5% (2.2% en 2015), explicado por el desenvolvimiento en las ventas de productos alimenticios, aparatos de radio, televisión y comunicaciones, bienes de uso doméstico, productos farmacéuticos, jabones y bebidas, tanto de origen interno como externo ) Minas y Canteras Reveló una caída de 5.1% (-3.9% en 2015), provocada en gran medida por la disminución en la actividad minera, debido a una menor extracción de zinc, oro, plomo y plata, a consecuencia de la reducción en los precios internacionales, afectando la inversión en proyectos para acceder a nuevos depósitos mineralizados; sin embargo, el resultado de esta actividad fue compensado -en parte- por el desempeño favorable en la actividad de canteras, asociado con el comportamiento observado en la construcción privada ) Construcción Se incrementó en 2.1% (-4.9% en 2015), por el alza en la edificación residencial, industrial, para la prestación de servicios y ampliaciones de obras existentes ) El Suministro de Electricidad, Gas y Agua alcanzó una variación del orden de 9.6% (2.3% en 2015), impulsado por la evolución positiva de Electricidad (10.2%), en particular la generada mediante luz solar y biomasa. Por su parte, el suministro de Agua (1.7%) sustentó su resultado en el mayor número de abonados y la disponibilidad de este líquido

8 en las principales represas del país. 2) SECTOR EXTERNO (MAYO 2016) En el período comprendido de enero-mayo del presente año, el valor acumulado de las exportaciones FOB de mercancías generales fue de US$1,752.8 millones, denotando una reducción interanual de 8.7% (US$166.5 millones). La estructura por rama de actividad económica revela que los bienes agroindustriales fueron los más representativos con 53.6% del total, seguido de los productos manufactureros con una participación de 22.5%, los agrícolas con 20.6% y mineros con 3.3%. Las importaciones CIF totalizaron US$3,487.7 millones, siendo menores en 13.8% (US$557.1 millones) a las realizadas a igual mes de 2015, observándose una 8 disminución en las materias primas y productos intermedios, combustibles y bienes de capital; descensos compensados en forma parcial por un incremento en las compras externas de bienes de consumo. El déficit de la balanza comercial se ubicó en US$1,734.9 millones, 18.4% inferior al obtenido a mayo del año precedente (US$2,125.5 millones). Al excluir el rubro de combustibles, lubricantes y energía eléctrica, dicho resultado se situó en US$1,298.9 millones. Según la procedencia o destino de las transacciones comerciales, los Estados Unidos de América (EUA) se mantuvo como el principal socio comercial de la economía hondureña; tanto para las exportaciones (38.1% del total) como para las importaciones (32.3% del total). 2.1) EXPORTACIONES POR ACTIVIDAD ECONÓMICA 2.1.1) Agroindustrial Las exportaciones de bienes clasificadas en la actividad agroindustrial sumaron -a mayo de US$939.4 millones (53.6% del total), cayendo en 10.9% respecto a lo registrado en igual lapso de 2015; resultado que se explica fundamentalmente por el deterioro del comercio global de café, ante la baja experimentada en el precio internacional de 20.6%. El valor de las exportaciones de café totalizó US$546.6 millones, menor en US$147.7 millones (21.3%) en relación al acumulado de enero a mayo de Dentro de los principales destinos de este bien se destacan: Alemania, Bélgica y los EUA. Las ventas externas de aceite de palma contabilizaron un valor de US$86.6 millones, superiores en US$15.2 millones respecto a las obtenidas en igual lapso de 2015; efecto del incremento de 33.3% en el volumen, pero parcialmente contrarrestado por la caída de 9.0% en el precio. Este bien tuvo como principal destino Holanda, El Salvador, México y Colombia. El ingreso de divisas asociado con los envíos al exterior de camarones ascendió a US$48.0 millones, US$10.3 millones más al mostrado en igual período del año anterior; comportamiento atribuido al alza de 47.1% en volumen, como resultado de mejores prácticas de acuicultura y bioseguridad aplicadas por las

9 empresas para la eliminación de las secuelas de la vibriosis en la producción; sin embargo, el precio cayó en 13.5%. La mayor demanda de este producto fue de los EUA, México, Reino Unido y Guatemala. Por su parte, se registraron ventas externas de azúcar por US$46.8 millones, con un incremento absoluto de US$13.6 millones, vinculado a un aumento de 42.5% en el volumen exportado, dado el cumplimiento de la cuota hacia los EUA y la Unión Europea, a pesar que el precio se contrajo en 1.2% ) Manufacturera Las exportaciones de bienes manufacturados sumaron un total de US$394.2 millones; destacándose productos como: hierro y sus manufacturas, jabones, plásticos y sus manufacturas y papel y cartón. Dentro de los destinos de estas mercancías sobresalieron Centroamérica y los EUA. 9 El valor de los envíos de hierro y sus manufacturas se situó en US$51.6 millones, reflejando una disminución de US$16.4 millones, explicada por un menor precio (14.7%) y volumen (11.1%); mientras que las ventas al exterior de jabones contabilizaron US$44.3 millones, que en términos absolutos significó un alza de US$8.4 millones como resultado de mayores volúmenes (25.3%). Los envíos de plásticos y sus manufacturas totalizaron US$36.1 millones, inferiores interanualmente en 0.5%, producto de la baja en el precio en el mercado internacional (5.6%), aunque se reportó un aumento en los volúmenes (5.4%) ) Agrícola En la actividad agrícola se registraron exportaciones por US$361.0 millones, US$20.6 millones más que lo obtenido a mayo de 2015; sobresaliendo las de banano con US$221.3 millones, mostrando un crecimiento de US$16.1 millones, asociado al incremento de 5.1% en el volumen y 2.7% en precio. La mayor producción de este bien se deriva de la aplicación de mejores prácticas en el cultivo, lo que ha mejorado los rendimientos agrícolas, enviado especialmente hacia los EUA e Irlanda. Por su parte, las ventas externas de legumbres y hortalizas presentaron un monto de US$44.3 millones, superiores en US$8.5 millones de manera interanual. Asimismo, melones y sandías generaron divisas por el orden de US$51.2 millones, reduciéndose el valor en 6.2% respecto a mayo de 2015, consecuencia de la contracción en su precio (7.0%), a pesar del aumento en el volumen (0.9%). Para ambos productos su principal mercado fue los EUA ) Minería Las exportaciones de los productos clasificados en la actividad minera alcanzaron un valor de US$58.2 millones, US$22.5 millones (27.9%) menos a lo reportado a mayo de 2015; explicado por la caída en el precio de los minerales en el mercado internacional para la mayoría de productos, y por el menor contenido metálico obtenido de la extracción de la broza.

10 En el caso del oro, su exportación -particularmente hacia los EUAascendió a US$36.2 millones, inferior en US$8.2 millones (18.4%) respecto a la registrada a mayo del año pasado, determinadas por la reducción de 18.2% en volumen y en precio de 0.2%. En cuanto al zinc, sus ventas externas sumaron US$11.3 millones, 8.3% más a lo observado en el mismo período de 2015, debido a un incremento en el volumen de 33.8%, contrarrestado de manera parcial por la disminución de 19.0% en su precio. Este mineral se envió fundamentalmente hacia Corea del Sur. 2.2) IMPORTACIONES SEGÚN USO Y DESTINO ECONÓMICO 2.2.1) Materias Primas y Productos Intermedios La importación de materias primas y productos intermedios registró un valor de US$1,074.4 millones, inferior en US$ millones (22.1%) al reflejado en igual período del año previo. Los países proveedores de este tipo de bienes fueron los EUA, Centroamérica México y China. Las compras externas de materias primas y productos intermedios para la industria fueron menores en US$291.7 millones, como efecto de la caída en la demanda de bienes como: celdas fotovoltaicas (paneles solares) utilizados en proyectos de generación de energía solar, perfiles de hierro (bobinas y láminas), papel y cartón en rollos. Los bienes intermedios para la agricultura contabilizaron US$121.3 millones, con una reducción interanual de US$12.7 millones (9.5%); debido especialmente a la disminución en las importaciones de fertilizantes ) Bienes de Consumo A mayo de 2016, el monto de las importaciones de bienes de consumo sumó US$1,236.0 millones, US$85.5 millones más que lo acumulado en el período enero-mayo de 2015 (US$1,150.5 millones). Los principales mercados de procedencia fueron: los EUA, Centroamérica, México y China. Dentro de los bienes de consumo, los clasificados como semiduraderos totalizaron US$511.6 millones, con una variación interanual positiva de 11.3% (US$51.9 millones) y una participación de 14.7% del total. Dentro de esta categoría sobresale la importación de automóviles tipo turismo, motocicletas y electrodomésticos. Por su parte, la adquisición de los productos de consumo no duraderos alcanzaron un valor total de US$724.3 millones, superiores en 4.9% (US$33.6 millones) respecto a mayo de 2015, influyendo en dicho resultado la importación de medicamentos y las preparaciones alimenticias.

11 2.2.3) Bienes de Capital El valor importado de los bienes de capital se situó en US$494.9 millones, US$139.6 millones por debajo de lo acumulado en igual lapso de 2015 (US$634.6 millones). Este desempeño se explicó especialmente por la menor importación de bienes de capital para la industria (US$141.5 millones), especialmente para la producción de energía eléctrica, reduciéndose las compras de productos como: transformadores eléctricos, cajas de control para distribución de electricidad y generadores eléctricos; procedentes de los EUA, India y España. Las adquisiciones externas de bienes para el transporte alcanzó un monto de US$159.2 millones, superior en 0.1% respecto a las de mayo de 2015; evolución explicada -en parte- por una mayor introducción de vehículos para el traslado de mercancías y 11 de personas, originarios de México, China y Japón. Los bienes de capital para uso agrícola reportaron un ascenso de US$1.7 millones en comparación a lo presentado en el mismo período del año precedente, totalizando US$20.0 millones de enero a mayo de Lo anterior es resultado del aumento observado en las compras al exterior de máquinas para la siembra e incubadoras para aves de corral ) Combustibles, Lubricantes y Energía Eléctrica Las importaciones de los derivados del petróleo acumularon un monto de US$400.2 millones, inferior en US$173.4 millones (30.2%) a las de igual lapso de 2015; disminución asociada en su totalidad a la reducción en el precio promedio internacional de 33.7%, contrarrestando en parte el aumento registrado en el volumen de 5.2%. La clasificación por tipo de combustible, muestra que se demandó un valor de US$150.3 millones (37.6% del total) de diesel y de gasolina US$130.1 millones (32.5% del total). Ambos tipos de combustibles experimentaron incrementos en sus volúmenes de 8.0% y 7.4%, en su orden. El bunker -que dentro de la estructura se ubicó con una participación de 21.1% del totalsumó US$84.5 millones, US$63.2 millones (42.8%) por debajo al valor reportado en los primeros cinco (5) meses del año anterior, producto de la reducción de 43.7% en el precio, a pesar del aumento de 1.6% en el volumen importado. Asimismo, las compras externas de gas LPG totalizó US$22.9 millones (5.7% del total), menor en 29.4% a la reflejada a mayo de 2015, explicado por la caída en su precio de 29.4%. De igual manera, el kerosene reportó una baja de US$3.3 millones (21.1%), representando 3.1% del total de combustibles. Las adquisiciones de lubricantes alcanzaron un monto de US$33.7 millones, US$2.5 millones más que las registradas al mismo mes del año previo. Por su parte, la importación de energía eléctrica ascendió a US$2.1 millones, reflejando una caída interanual de 52.4% (US$2.3 millones),

12 debido a la mayor producción en el país de energía eléctrica a base de fuentes renovables (eólica, biomasa y solar). 2.3) BALANZA COMERCIAL Como resultado del flujo transaccional de exportaciones e importaciones de bienes, la balanza comercial reflejó un déficit de US$1,734.9 millones, inferior en 18.4% (US$390.6 millones) al resultado obtenido en el período comprendido de enero-mayo de 2015; siendo importante mencionar que el descenso de las importaciones de materias primas, combustibles y bienes de capital para la industria explicaron dicho comportamiento. El intercambio comercial con los EUA resultó deficitario en US$460.1 millones, reduciéndose 36.7% al obtenido al mismo período del año anterior (US$726.8 millones); desempeño originado particularmente por el descenso de 17.1% en las importaciones que provinieron de dicho país, entre las que se destacan las de combustibles. Con Centroamérica se obtuvo un balance negativo de US$288.2 millones, US$69.0 millones menos al acumulado en igual lapso de 2015; vinculado con la caída en las importaciones (8.0%) desde esa región en productos como: combustibles, concentrados para alimentación de animales e insecticidas, entre 12 otros; y al incremento de 2.9% en las exportaciones a esa región, básicamente de productos lácteos, jabones, aceite de palma y cigarrillos. Las transacciones comerciales con Europa registraron un superávit de US$160.4 millones, sobresaliendo las exportaciones de productos como: café, banano, melones y sandías. Con el resto del mundo se observó un déficit de US$1,147.0 millones, menor en US$48.3 millones al reportado a mayo de 2015, por la baja en las importaciones desde China, India y Malasia especialmente de mercancías como: productos laminados, teléfonos, máquinas para el procesamiento de datos, celdas fotovoltaicas, motores y generadores y medicamentos. 2.4) POSICIÓN DE INVERSIÓN EXTRANJERA I TRIMESTRE DE ) Entorno Internacional El Fondo Monetario Internacional en su informe de Perspectivas de la Economía Mundial publicado en abril de 20161, señala que la recuperación de la economía mundial continúa siendo lenta y frágil debido a las turbulencias financieras, la desacelación del crecimiento de China, los precios bajos de las materias primas (con notables efectos en la inversión) y la disminución de los flujos de capital hacia los países emergentes y en desarrollo. En este contexto se espera que el crecimiento económico mundial en 2016 se ubique en 3.2%, similar al observado en 2015 de 3.1%. La conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en inglés) en su publicación Monitor Global de Tendencias de Inversión 2 indicó que los flujos mundiales de Inversión Extranjera Directa (IED) para 2016 no serán tan dinámicos, dada la volatilidad de los mercados financieros, la debilidad de la demanda agregada y los riesgos geopolíticos y tensiones regionales; lo anterior podría revertirse si ocurriesen nuevas fusiones y adquisiciones corporativas, situación que es contraria a lo ocurrido en 2015 cuando la IED creció 36.0% a nivel global, con una elevada participación de las economías desarrolladas.

13 2.4.2) Entorno Nacional Las entradas de IED en la economía hondureña al primer trimestre del presente año sumaron US$321.5 millones, mayor en US$4.4 millones a lo reportado en igual período de 2015 (US$317.1 millones). Las Utilidades Reinvertidas continúan siendo la principal fuente de financiamiento de la inversión (64.6% del total), mientras que por actividad económica los servicios presentaron la mayor participación del total (34.2%). 13 US$207.8 millones, superiores en US$10.0 millones con respecto a las del primer trimestre del año anterior; comportamiento explicado por el incremento de las reinversiones realizadas por algunas instituciones del sistema financiero. Como Otro Capital se contabilizaron flujos por US$83.7 millones (aumento interanual de US$7.2 millones), derivado de los créditos y desembolsos provenientes de las casas matrices y de empresas afiliadas a las actividades de la industria manufacturera y de bienes para transformación (maquila) ) Flujos de IED Por Actividad Económica Al primer trimestre de 2016, los flujos de IED de la actividad de servicios3 sumaron US$110.0 millones (34.2% del total), mayores en US$24.6 millones a lo observado en el mismo período del año anterior. Este comportamiento se derivó de los incrementos de capital y utilidades reinvertidas realizadas primordialmente por instituciones del sistema financiero. Para la industria manufacturera se recibió US$74.2 millones (US$81.8 millones en 2015), representando 23.1% del total, que implicó una disminución originada por una reducción en las inversiones de las empresas torrefactoras de café. Asimismo, se destacaron las entradas de IED en la actividad de Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones. Según el origen del capital, en el período analizado el 38.3% del total de flujos de IED provino de Latinoamérica, 30.0% de Norteamérica y el 31.7% restante de Europa, Asia y otros países, en conjunto ) Inversión Extranjera Directa (IED) Las Utilidades Reinvertidas de la IED reportaron entradas de Las Acciones y Participaciones de Capital, sumaron US$30.0 millones, inferiores en US$12.8 millones a lo percibido en el mismo período del año precedente (US$42.9 millones); debido a menores inversiones y adquisiciones de algunas empresas dedicadas al comercio. Particularmente las comunicaciones por US$56.8

14 millones (17.7% del total), superior en US$0.2 millón a lo reportado a marzo del año previo. La Industria de Bienes para Transformación (Maquila) presentó flujos por un valor de US$40.5 millones (US$46.1 millones en 2015), alcanzando una participación de 12.6% del total; explicado por la disminución en las inversiones de las empresas dedicadas a la industria textil. La IED de la actividad de Comercio, Restaurantes y Hoteles sumó US$18.2 millones (US$26.7 millones en 2015), por menores créditos comerciales de las empresas con sus casas matrices ) Inversión Extranjera Directa por País de Origen Durante el primer trimestre, la mayor inversión, procede de Panamá, al mostrar flujos con un total de US$40.6 millones (12.6% del total), superando el valor del mismo trimestre del año previo en US$16.2 millones. Este crecimiento es atribuido al desempeño favorable de las instituciones financieras, que incrementaron sus aportaciones al capital y reinversión de utilidades. De Inglaterra se recibieron US$39.0 millones (12.1% del total) especialmente en la actividad de elaboración de alimentos y bebidas; de Guatemala US$35.9 millones 14 (11.2% del total), principalmente por inversiones en el sistema bancario nacional. Cabe destacar que las inversiones desde Norteamérica - Estados Unidos de América, Canadá y México- en conjunto sumaron US$96.4 millones (30.0% del total), fueron destinadas especialmente a las empresas dedicadas a la industria de la maquila. La inversión proveniente de Colombia US$33.2 millones (10.3% del total) se destinó al sistema financiero e industria manufacturera; y de Luxemburgo se recibieron US$26.3 millones (8.2% del total), monto orientado a las empresas de comunicaciones. 3) SECTOR MONETARIO 3.1) ACTIVOS RESERVA OFICIAL (ARO) (4 de Agosto 2016) Oficial (ARO) del BCH fue de US$4,121.0 millones. La cobertura de las Reservas Internacionales, según la metodología de la Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano, es de 5.5 meses de importación de bienes y servicios1; conforme a la definición utilizada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) se sitúa en 4.5 meses ) Crédito Neto del BCH al Gobierno Central Secretarías de Estado aumentaron L4,621.8 millones y del IHSS L327.4 millones; contrario a la caída en los correspondientes a la Tesorería General de la República (TGR) en L2,622.1 millones y a los organismos autónomos por L78.1 millones. En la semana analizada, los depósitos de la TGR disminuyeron L1,064.3 millones; movimientos contrarrestados por el incremento en los recursos de las Secretarías de Estado en

15 L135.5 millones, de los organismos autónomos por L34.3 millones y del IHSS en L15.8 millones, así como en la tenencia de LBCH de las Secretarías de Estado por L5.1 millones ) Crédito Neto del BCH a las Sociedades Públicas no Financieras Con relación al 31 de diciembre de 2015, los depósitos de la ENP, Hondutel, ENEE y Banasupro resultaron superiores en L127.9 millones, L20.7 millones, L16.0 millones y L9.1 millones, respectivamente. Entre el 28 de julio y 4 de agosto de 2016, la ENP redujo sus depósitos en L31.2 millones (gastos administrativos) y Banasupro por L6.1 millones; contrario al incremento en los correspondientes a Hondutel por L10.6 millones (recaudaciones por servicios prestados). 3.2) RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN) (4 de Agosto 2016) En la fecha mencionada, el saldo de las RIN se ubica en US$3,825.8 millones, superior en US$3.5 millones al de diciembre de El comportamiento es originado por compra neta de divisas2 en US$180.0 millones, otros ingresos netos de US$ millones y donaciones en US$16.5 millones; variaciones atenuadas por mayores obligaciones con el FMI en US$124.0 millones, servicio neto de deuda por US$111.9 millones, sumado al incremento en los pasivos internacionales de corto plazo por US$0.5 millón. El ingreso de divisas proviene básicamente de remesas familiares (US$2,321.3 millones), exportaciones de bienes (US$1,208.8 millones) y de servicios (US$1,074.0 millones), procesamiento y maquilado (US$707.8 millones) y movimientos de capital y financieros (US$338.9 millones). Las divisas compradas a los agentes cambiarios por concepto de exportaciones de bienes se originaron principalmente de productos como: café (US$433.7 millones), banano (US$128.3 millones), camarón (US$84.2 millones), minerales (US$76.4 millones), aceites vegetales (US$47.6 millones), azúcar (US$47.1 millones) y melón y sandía (US$46.6 millones). Los movimientos de capital y financieros se derivan esencialmente de la venta de divisas del sector privado no financiero a los agentes cambiarios por US$272.7 millones y transacciones financieras del sector bancario en US$66.2 millones. La venta de divisas se destinó a las actividades de: comercio (US$2,072.4 millones), financiero (US$1,017.4 millones), manufacturas (US$749.1 millones), servicios y comunicaciones (US$612.0 millones), importación de combustibles (US$573.6 millones); así como a los hogares US$283.7 millones. 3.3) TIPO DE CAMBIO (Al 31 de Julio 2016) El Tipo de Cambio ha presentado un proceso ascendente desde el mes de Julio de 2011 cuando se cambió a un tipo de cambio

16 flexible mostrando una significativa apreciación en el mes de noviembre de De acuerdo a las proyecciones revisadas en el modelo hasta la fecha, se observa que el tipo de cambio para el 31 de diciembre de 2016 se registre un precio del dólar en L para la compra y para la venta de con un diferencial cambiario de alrededor de centavos de lempira en promedio, con ciertas fluctuaciones que se pueden explicar por el comportamiento de la demanda y el ingreso de divisas que se registran en el Banco Central, la variación relativa con respecto al mes de junio de 2016 es de 0.36%. Desde el 25 de Julio de 2011 al 31 de julio de 2016 la tasa cambiaria se depreció semanalmente en un promedio de centavos de Lempira para la compra y centavos de Lempira para la venta, en términos porcentuales esto representa que desde el 25 de Julio de Hasta la fecha el tipo de cambio se ha incrementado 21.04% y en términos absolutos desde julio de 2011 hasta la fecha se ha incrementado en L para la compra y en L para la venta, para el año 2016 se ha incrementado desde el 1ero de Enero hasta la fecha en L para la compra y para la venta. 3.4 TIPO DE CAMBIO EFECTIVO REAL (ITCER) JUNIO 2016 En junio del presente año, el Índice del Tipo de Cambio Efectivo Real (ITCER) Global presentó un aumento mensual de 0.20%, reflejando una pérdida teórica de competitividad de las exportaciones de Honduras -al compararlas con sus principales socios comerciales. El resultado mensual del ITCER se originó en la mayor inflación interna (0.65%) frente a la de sus socios comerciales (0.24%); diferencial compensado en parte por la depreciación del lempira frente al dólar de los Estados Unidos de América (EUA), la cual fue superior a la registrada por la canasta de monedas de los principales socios del país. La variación interanual del ITCER Global permanece en área de ganancia teórica de competitividad, al registrar una variación de -0.80%; propiciada por la depreciación del lempira (3.73%) comparada con la de los socios comerciales (1.55%), brecha que fue contrarrestada parcialmente por la diferencia entre la inflación interna (2.45%) y la externa (1.40%). 3.5) REMESAS FAMILIARES En octubre de 2015, el Banco Mundial proyectó -en su informe Migración y Desarrollo - una tasa de expansión de 5.2% en el flujo de remesas hacia Latinoamérica y el Caribe para el 2015, inferior al 5.3% registrado en Asimismo, se pronosticó una desaceleración del envío de remesas hacia las economías en desarrollo, experimentando una tasa interanual de 2.0% en 2015 frente al 3.3% observado en En la región centroamericana, sobresale como mayor receptor de transferencias Guatemala, al reportar flujos por US$6,285.0 millones a diciembre 2015, con un incremento interanual de 13.4% respecto al 2014, seguida

17 de El Salvador con US$4,279.6 millones (3.0% de variación interanual) y Honduras con US$3,770.2 millones (8.8%). Estudios realizados por organismos internacionales señalan que el incremento en los flujos migratorios desde Centroamérica explican parcialmente los mayores envíos de remesas familiares hacia la región. En el caso particular de Honduras, el Buró del Censo de los EUA, por medio de su Encuesta de la Comunidad Americana (ACS, por sus siglas en inglés)3 para 2015, indicó que cerca de 837,694 hondureños residen en ese país. Dentro de ese grupo, 822,369 son personas mayores a 1 año de edad, de los cuales, 26,316 residían fuera de los EUA un año atrás, implicando un aumento interanual de 3.2% de este grupo. Del total de residentes hondureños en los EUA, 64.3% nació en Honduras, mientras que el porcentaje restante es nativo norteamericano descendiente de hondureños. El ingreso de divisas proviene básicamente de remesas familiares (US$2,321.3 millones), exportaciones de bienes (US$1,208.8 millones) y de servicios (US$1,074.0 millones), procesamiento y maquilado (US$707.8 millones) y movimientos de capital y financieros (US$338.9 millones). 17 4) SECTOR FISCAL 4.1) DEUDA EXTERNA (MAYO 2016) US$7,369.6 millones, inferior en US$91.9 millones respecto al registrado al cierre de 2015; disminución explicada por la amortización neta de US$107.8 millones que fue contrarrestada parcialmente por una variación positiva por tipo de cambio de US$15.9 millones. Por sector, el 80.6% del total de la deuda externa corresponde al sector público y 19.4% al privado. En tanto que conforme al plazo de la contratación, 93.9% (US$6,919.3 millones) del saldo es financiamiento de mediano y largo plazo. Los desembolsos recibidos -en el período en análisis- ascendieron a US$319.0 millones, menores en US$358.3 millones respecto a mayo de 2015; de éstos, US$261.1 millones fueron dirigidos hacia el sector privado y US$57.9 millones al sector público. Por concepto de servicio de deuda, se cancelaron un total de US$501.2 millones, US$192.2 millones menos que lo pagado en igual lapso del año anterior (US$693.4 millones). De lo erogado, US$426.8 millones corresponde a principal (US$358.8 millones por el sector privado y US$68.0 millones por el público), y US$74.4 millones en concepto de intereses y comisiones (US$64.9 millones por el sector público y US$9.5 millones por el sector privado) ) Deuda Externa Pública La deuda externa del sector público reflejó a mayo de 2016 un saldo de US$5,938.5 millones, mayor en US$6.5 millones respecto al reportado al finalizar La variación en el saldo se origina en desembolsos recibidos por US$57.9 millones, pagos de principal por US$68.0 millones, aunado a una variación cambiaria positiva de US$16.6 millones

18 producto de la depreciación del dólar estadounidense frente a otras monedas. La razón Saldo de Deuda Externa Pública sobre Producto Interno Bruto1 se situó en 28.9%, inferior en 0.3 puntos porcentuales a la observada para diciembre de 2015 (29.2%); manteniéndose por debajo del límite establecido por Banco Mundial. La clasificación del saldo de la deuda externa pública por tipo de acreedor muestra que a los organismos multilaterales se les adeuda US$3,801.2 millones, a comerciales (instituciones financieras y proveedores) US$1,263.1 millones, y los restantes US$874.2 millones con bilaterales. En cuanto a la composición por tipo de deudor, US$5,721.3 millones corresponden al Gobierno General, US$90.4 millones la Autoridad Monetaria (BCH), US$89.9 millones las 18 Empresas Públicas No Financieras y US$36.9 millones las Instituciones Públicas Financieras. De acuerdo a la canasta de monedas, US$4,608.1 millones del saldo de la deuda externa pública se contrató en dólares de los Estados Unidos de América, US$951.6 millones en Derechos Especiales de Giro (DEG)3, US$295.1 millones en euros y US$83.7 millones en otras monedas ) Desembolsos Durante los primeros cinco meses de 2016 se recibieron desembolsos por un valor total de US$57.9 millones, menores en US$102.1 millones a los percibidos en igual lapso del año previo, correspondiendo US$31.1 millones (53.7%) a organismos bilaterales y US$26.8 millones (46.3%) a multilaterales ) Servicio de la Deuda Externa Pública El servicio de deuda externa pública alcanzó un monto de US$132.9 millones, US$26.6 millones más que lo cancelado en el mismo lapso de 2015; de los cuales US$81.2 millones se pagaron a organismos multilaterales, US$38.7 millones a acreedores comerciales y US$13.0 millones a bilaterales. Las amortizaciones de capital sumaron US$68.0 millones, erogándose US$44.4 millones a organismos multilaterales, US$15.6 millones a comerciales y US$8.0 millones a bilaterales. Por su parte, el pago de intereses y comisiones ascendió a US$64.9 millones, pagándose US$36.8 millones a acreedores multilaterales, US$23.1 millones a comerciales y US$5.0 millones a bilaterales ) Nuevo Endeudamiento En los primeros cinco meses de 2016 se ha registrado como nuevo endeudamiento el préstamo firmado -en enero- con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por US$27.0 millones, para financiar proyectos y programas del Gobierno Central.

19 4.2) DEUDA INTERNA (I TRIMESTRE 2016) Al 1er. trimestre de 2016, el saldo de la deuda interna del Gobierno Central de Honduras, alcanzó un monto de 3L.76, (mm), equivalente a (US$.3, mm) lo que representa un aumento del 9% respecto al mismo periodo de 2015, y equivale al 17% del PIB del 1er. Trimestre de Así mismo, el saldo de Deuda Interna está compuesto en un 80 % a tasa fija L.61, mm (equivalente a US$. 2, mm) mientras que el 20% a tasa variable L.15, mm (equivalente a US$ mm). Pública Interna del Gobierno Central de Honduras pagado ascendió a un monto de L.3, mm (equivalente a US$ mm) ) Composición Financiera Y Riesgos La Deuda Interna al 1er. trimestre de 2016, está compuesta en un 97% por Deuda Bonificada L.74, mm (equivalente a US$.3, mm) y el restante 3% por Deuda No Bonificada L. 2, mm (equivalente a US$ mm). El endeudamiento interno de Honduras está principalmente constituido en Moneda Nacional L.67, mm (equivalente a US$.2, mm) que representan el 87% de la cartera y finalmente un 13% en instrumentos denominados o expresados en Dólares Americanos L.9, mm (equivalente a US$ mm) ) Servicio de la Deuda Interna Al 1er. trimestre del 2016, el pago acumulado efectuado en concepto de Servicio de la Deuda Del Total del Servicio de la Deuda Efectivamente Pagado, el 35% L.1, mm corresponde al pago de principal, el 60% L.2, mm al pago de interés y el 5% L (mm) al pago de comisiones. 4.3) INVERSION PÚBLICA JUNIO 2016 El Presupuesto Aprobado por el Congreso Nacional para el Programa de Inversión (PIP), fue de L.21,473.4 millones, experimentando un incremento producto de modificaciones presupuestarias, alcanzando un Vigente de L.23,149.1 millones, destinados a la ejecución de 134 proyectos, ejecutándose al 17 de junio del 2016 el 31.8% (L.7,353.0 millones), incidiendo en esta reducida ejecución trámites lentos en algunas gerencias administrativas como en los procesos de adquisiciones

20 y contrataciones de obras, bienes y servicios. El PIP Vigente se concentra en el Gabinete de Infraestructura Productiva (ENEE, INSEP, MCA- H, etc.) con 52.6%, seguido por el Gabinete de Desarrollo e Inclusión Social (36.4%), principalmente en la SEDIS, SESAL y FHIS. El 92.9% de ejecución se concentra en ENEE, Vida Mejor, INSEP, MCA-H, SEDIS, SEFIN, FHIS, SESEGU, Proyectos APP y Vida Mejor. 20 financiado con Fondos Nacionales y 41% con Fondos Externos, principalmente con recursos provenientes del BID, BCIE, BM, Unión Europea, Austria, OFID, entre otros; así mismo se contempla el financiamiento de las APP (Otros Fondos) con 22%. 5) SISTEMA FINANCIERO (4 de Agosto 2016) 5.1) CREDITO El saldo del crédito del sistema bancario al sector privado, al 4 de agosto de 2016, fue L232,035.6 millones (49.0% del PIB), superior en L3,178.4 millones (1.4%) al observado en diciembre de deriva del alza en MN de L17,812.6 millones (12.3%) y en ME de L56.2 millones (0.1%). A la fecha indicada, el crédito en ME representó 30.0% del total de préstamos, menor en 1.8 pp al reportado al cierre de diciembre de 2015 (31.8%). 5.2) DEPOSITOS Al 4 de agosto de 2016, el sistema bancario mantiene recursos del sector privado por L229,229.5 millones (48.5% del PIB), superior en L6,171.1 millones (2.8%) respecto a lo captado a diciembre de El 37% del Programa de Inversión Pública Vigente es El crédito denotó un incremento interanual de L17,868.8 millones (8.3%); en tanto, para el mismo período de 2015 fue L14,219.3 millones (7.1%). El comportamiento de 2016 se Los depósitos del sector privado muestran un incremento interanual de L12,903.8 millones (6.0%), mientras que al 6 de agosto de 2015 fue L22,334.4 millones (11.5%). El resultado de 2016 es explicado por aumento de la captación en MN de L12,001.1 millones (8.2%) y en ME por L902.7 millones (1.3%). En la fecha indicada, la captación de recursos en ME constituyó

21 30.9% del total, inferior en 0.2 puntos porcentuales (pp) al observado al 31 de diciembre de 2015 (31.1%). 6) OTROS 6.1) Efectos del Brexit en Centroamérica y Panamá La firma de consultoría Ernest Young (EY) analizó el posible impacto en Centroamérica por la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea. El estudio señala que Centroamérica, incluyendo Panamá, mantiene relaciones comerciales con el Reino Unido, no obstante, el país europeo es aún un socio comercial relativamente pequeño para la región. De acuerdo a datos de la Secretaría de Integración Económica Centroamericana, en 2015, las exportaciones de la región hacia el país europeo fueron de US$385.0 millones, mientras las importaciones sumaron US$350.0 millones. En este caso en particular, la empresa consultora destaca que la región posee una balanza comercial positiva con este país y concluye que los cambios registrados en la libra esterlina no afectarían esa relación ) Logros y perspectivas futuras de la Alianza del Pacífico Durante el cierre de la III Cumbre Empresarial de Desarrollo de la Alianza del Pacífico, los presidentes de Chile, Colombia, México y Perú analizaron los principales logros alcanzados en el primer quinquenio y las perspectivas futuras de la integración regional. Entre los logros destacaron la entrada en vigencia del protocolo comercial que elimina los aranceles para el 92.0% de los productos, la interconexión por primera vez de las cuatro Ventanillas Únicas de Comercio Exterior que reducirá tiempo y costos del comercio. Asimismo, anunciaron la estructuración de un fondo de capital por US$100.0 millones para financiar empresas jóvenes y la adopción de una agenda público-privada de innovación y emprendimiento. 6.3) G-20 busca impulsar el crecimiento del comercio Frente al aumento del proteccionismo, los ministros de comercio del Grupo de las 20 economías industrializadas y en desarrollo aprobaron el 10 de julio de 2016 en Shanghái China, una estrategia para impulsar el crecimiento de las exportaciones e importaciones. Para tal fin acordaron reducir los costos del intercambio, elevar la coordinación de políticas y mejorar el financiamiento. El fantasma del proteccionismo se ha posado sobre el comercio global en momentos de débil crecimiento económico, lo que representa una enorme preocupación para China que ha dependido de las exportaciones para compensar el impacto de la desaceleración de la demanda doméstica.

22 Título del eje Título del eje 22 ANEXOS IPC Variación Mensual Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic IPC Variación Interanual Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

23 23 Crecimiento del PIB Honduras

24 24 Sector Externo

25 25