FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados financieros. Al 31 de diciembre de 2008 con dictamen de los auditores independientes

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1 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados financieros Al 31 de diciembre de 2008 con dictamen de los auditores independientes

2 FM GLOBAL DE MÉXICO, S. A. DE C. V. Estados financieros Al 31 de diciembre de 2008 Contenido: Dictamen de los auditores independientes Dictamen del comisario Estados financieros: Balance general Estado de resultados Estado de variaciones en el capital contable Estado de cambios en la situación financiera Notas a los estados financieros

3 DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A la asamblea de accionistas de FM Global de México, S. A. de C. V. Hemos examinado el balance general de FM Global de México, S. A. de C. V., (la institución), al 31 de diciembre de 2008 y los estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera que le son relativos por el período comprendido del 25 de enero al 31 de diciembre de Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la institución. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestra auditoría. Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las reglas y prácticas contables que se describen en el párrafo siguiente. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que respalda las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las reglas y prácticas contables utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para sustentar nuestra opinión. 1. Como se describe en la nota 2 de los estados financieros adjuntos, dichos estados financieros están formulados de acuerdo con las reglas y prácticas contables establecidas y permitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), las cuales en los casos que se mencionan en dicha nota, difieren de las normas mexicanas de información financiera. 2. Como se describe en la nota 16 de los estados financieros adjuntos, el 1 de Octubre de 2009, la Compañía reestructuró sus estados financieros por el año terminado al 31 de diciembre de 2008, con el objeto de reconocer ciertas modificaciones ordenadas por la CNSF las cuales están relacionadas principalmente con el computo de las comisiones de reaseguro cedido excluyendo el resultado cambiario reconocido en el año. El efecto de las modificaciones ordenadas por la CNSF fue un incremento de $ 599 miles en activos, un decremento de $ 54,094 miles en pasivos y un incremento de $ 54, 693 miles en el capital y la utilidad neta. 2.

4 En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de FM Global de México, S. A. de C. V., al 31 de diciembre de 2008 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera, por el período comprendido del 25 de enero al 31 de diciembre de 2008, de conformidad con las reglas y prácticas contables mencionadas en el párrafo 1 anterior, las cuales difieren en ciertos aspectos con las normas mexicanas de información financiera. Mancera, S.C. Integrante de Ernst &Young Global C.P.C. Leobardo Rodríguez Vidales Monterrey, Nuevo León a 27 de febrero de Excepto el párrafo 3, emitido el 23 de Octubre de 2009.

5 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C. V. Balance general (Cifras en pesos) Al 31 de diciembre de 2008 Al 31 de diciembre de 2008 Activo Pasivo y capital contable Inversiones (nota 6) Reservas técnicas Valores: Riesgos en curso: Gubernamentales $ 257,913,863 Daños $ 164,638,135 Disponibilidad (nota 7): De obligaciones contractuales: Caja y bancos 27,618,888 Por siniestros ocurridos y no reportados 1,339,293 Por primas en depósito 8,144 Deudores: 1,347,437 Por primas 23,344,127 De previsión: Otros 8,347,550 Catastrófica 16,524 31,691,678 Suma reservas técnicas 166,002,096 Reaseguradores y reafianzadores: Participación de reaseguradores por Acreedores: siniestros pendientes 1,338,680 Agentes y ajustadores 754,285 Participación de reaseguradores por Diversos (nota 11) 6,963,441 riesgos en curso 159,434,570 7,717, ,773,250 Reaseguradores y reafianzadores: Otros activos: Instituciones de seguros y fianzas (nota 4b) 29,898,463 Mobiliario y equipo, neto (nota 10) 3,255,736 Diversos 963,699 Otros pasivos: Gastos amortizables (nota 9) 7,279,930 Provisión para el pago de I.S.R. (nota 13) 16,802,071 Amortización (nota 9) ( 742,028) Otras obligaciones 6,834,098 Suma otros activos 10,757,337 Créditos diferidos 22,824 23,658,993 Suma el pasivo 227,277,278 Capital contable (nota 14): Capital social pagado 206,626,850 Reservas: Otras 5,328,919 Utilidad del ejercicio 49,521,968 Suma el capital contable 261,477,738 Suma el activo $ 488,755,016 Suma el pasivo y el capital $ 488,755,016 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado financiero.

6 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C. V. Estado de resultados Por el período comprendido del 25 de enero al 31 de diciembre de diciembre de 2008 (Cifras en pesos) Primas: Emitidas (Nota 3c) $ 46,271,362 Cedidas ( 46,178,565) De retención 92,797 Incremento neto de la reserva de riesgos en curso y de fianzas en vigor 4,705,005 Primas de retención devengadas ( 4,612,208) Costo neto de adquisición: Comisiones a agentes 826,435 Comisiones por reaseguro cedido (Nota 5) ( 34,001,765) ( 33,175,330) Costo neto de siniestralidad, reclamaciones y otras obligaciones contractuales: Siniestralidad y otras obligaciones contractuales 581 Utilidad técnica 28,562,541 Incremento neto de otras reservas técnicas (Nota 3g): Reserva para riesgos catastróficos 16,284 Pérdida bruta 28,546,257 Gastos de operación netos: Gastos administrativos y operativos 32,750,203 Depreciaciones y amortizaciones 815,686 33,565,889 Pérdida de operación ( 5,019,632) Resultado integral de financiamiento: De inversiones 1,176,249 Otros 106,637 Resultado cambiario 69,285,433 70,568,320 Pérdida antes de provisión del impuesto sobre la renta, participación en las utilidades al personal y participación en el resultado de subsidiarias 65,548,687 Provisiones (Nota 13): Provisión para el pago de impuesto sobre la renta 16,026,719 Utilidad del ejercicio $ 49,521,968 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado financiero.

7 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C. V. Estado de variaciones en el capital contable Por el período comprendido del 25 de enero al 31 de diciembre de diciembre de 2008 (Cifras en pesos) Capital contribuido Capital ganado Concepto Capital o fondo social pagado Reservas de capital Resultado del ejercicio Total de capital contable Aportación inicial $ 41,834,000 $ 41,834,000 Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas 164,792,850 $ 5,328, ,121,769 Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral: Utilidad del ejercicio $ 49,521,968 49,521,968 Saldos al 31 de diciembre de 2008 $ 206,626,850 $ 5,328,919 $ 49,521,968 $ 261,477,738 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado financiero.

8 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C. V. Estado de cambios en la situación financiera Por el período comprendido del 25 de enero al 31 de diciembre de diciembre de 2008 (Cifras en pesos) Operación Pérdida del ejercicio $ 49,521,968 Partidas aplicables a resultados que no requirieron la utilización de recursos: Depreciación y amortizaciones 815,686 Subtotal 50,337,654 Aumento o (disminución) de pasivos: Reservas técnicas De riesgos en curso 164,638,135 De obligaciones contractuales 1,347,437 De previsión 16,524 Reaseguradores y reafianzadores (pasivo) 29,898,463 Acreedores 7,717,726 Otros pasivos 23,658,993 Aumento o (disminución) de activos: Deudores 31,691,678 Reaseguradores y reafianzadores (activo) 160,773,250 Otros activos 11,573,022 Recursos generados por la operación 73,576,982 Financiamiento Aportación de capital 211,955,769 Recursos utilizados en actividades de financiamiento 211,955,769 Inversión Aumento o (disminución) en inversiones: Disponibilidades 27,618,888 Valores 257,913,863 Recursos generados en actividades de inversión 285,532,751 Inversiones al principio del período - Inversiones al final del período $ 285,532,751 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado financiero.

9 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C. V. Notas a los estados financieros Al 31 de diciembre de 2008 (Cifras en pesos, excepto que se indique otra denominación) 1. Constitución y objeto de la institución FM Global de México S.A. de C.V. (en lo sucesivo la institución), se constituyó en la ciudad de Monterrey, Nuevo León, México el 25 de enero de 2008 y fue autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para organizarse y funcionar como institución de seguros filial de Factory Mutual Insurance Company, institución financiera del exterior, de Rhode Island, Estados Unidos de América, el 17 de abril de Su objeto es la prestación de servicios de protección en las operaciones de seguros daños en los ramos de marítimo y transporte, incendio, diversos, así como terremoto y otros riesgos catastróficos, en los términos de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (LGISMS). La institución ha reportado información financiera a la Comisión a partir de la fecha en que recibió el dictamen favorable para iniciar operaciones de seguros. Dicho dictamen fue emitido por la Comisión el 23 de junio de 2008 y recibido por la institución el 1 de julio de Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por el consejo de administración y por el director general Ing. Héctor Manuel Pliego Galarza el 12 de febrero de Derivado de la reestructuración descrita en la nota 16, los estados financieros reestructurados fueron aprobados por la junta directiva el 21 de Octubre de Los estados financieros anuales son revisados por la comisión, quién tiene las facultades legales de inspección y vigilancia y podrá ordenar las modificaciones o correcciones que a su juicio, fueren fundamentales, así como publicar nuevamente los estados financieros de la institución con las correcciones pertinentes. Dicha publicación se efectuará dentro de los 15 días naturales siguientes a la notificación del acuerdo sobre las modificaciones respectivas. 2. Diferencias con las Normas Mexicanas de Información Financiera Los estados financieros y las notas que los acompañan han sido preparados de conformidad con las reglas y prácticas contables establecidas y permitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (en adelante la Comisión), las cuales, en algunos aspectos difieren con las normas mexicanas de información financiera (NIF) emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A.C. (CINIF) Las principales diferencias con las NIF se mencionan a continuación:

10 2. a) Los derechos de póliza se registran en resultados cuando se cobran y no cuando se devengan. b) Según las reglas de la Comisión, los gastos de adquisición se reconocen en los resultados cuando se pagan y no conforme se devengan. c) No se consideran en el cálculo de la reserva para siniestros ocurridos y no reportados, los salvamentos y los gastos de ajuste no asignados al siniestro. d) De acuerdo con NIF, la reserva para riesgos catastróficos, no reúne los requisitos para ser considerada como pasivo, por lo que su saldo e incremento formarían parte de las utilidades acumuladas y del ejercicio, respectivamente. e) No se presenta un estado de flujos de efectivo, como lo establece la NIF B-2 que entró en vigor a partir del 1 de enero de 2008, en su lugar, se presenta el estado de cambios en la situación financiera. f) La agrupación y presentación de algunas cuentas de los estados financieros no se realizan de acuerdo a las reglas de presentación de las NIF. 3. Políticas y prácticas contables Las políticas y prácticas contables más importantes seguidas por la institución son las siguientes: a) Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera Con el propósito de homologar diversos criterios contables con las demás entidades que conforman el sistema financiero y con motivo de las modificaciones realizadas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A.C., (CINIF), a la Norma de Información Financiera (NIF) B-10.- Efectos de la Inflación, respecto a los entornos económicos en los que pueden operar las instituciones y sociedades mutualistas de seguros que pueden ser: a) inflacionario, cuando la inflación es igual o mayor que el 26% acumulado en los tres ejercicios anuales anteriores y además se espera una tendencia en ese mismo sentido y b) no inflacionario, cuando la inflación es menor que dicho 26% acumulado y además se identifica una tendencia en ese mismo sentido; la Comisión establece que las instituciones y sociedades mutualistas de seguros deberán apegarse a los lineamientos establecidos en la NIF B-10, siempre y cuando no se opongan a los criterios contables que se señalan en la circular S A partir del 1º. de enero de 2008 y como resultado de la adopción de la NIF B-10, Efectos de la Inflación, dejaron de reconocerse los efectos de la inflación en la información financiera correspondiente al ejercicio de 2008.

11 3. b) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros requirió del uso de estimaciones. Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas. c) Primas emitidas de seguros y reaseguros Los ingresos por primas se registran en la fecha en que son emitidas las pólizas y/o recibos. d) Deudor por prima Las primas por cobrar no cubiertas por los asegurados dentro de los 30 días naturales siguientes a la fecha de su vencimiento, o en su caso, dentro del plazo menor que se haya convenido, se cancelan contablemente en un plazo máximo de 15 días naturales posteriores al término del plazo correspondiente. Asimismo, dentro de los plazos antes referidos se efectúa la cancelación de las operaciones de reaseguro cedido que la emisión de la póliza correspondiente haya dado lugar, liberando la reserva para riesgos en curso y en el caso de las rehabilitaciones, se reconstituye la reserva a partir del inicio de la vigencia del seguro. e) Reaseguro cedido La institución limita el monto de su responsabilidad mediante la distribución con reaseguradores de los riesgos asumidos, a través de contratos automáticos cediendo a dichos reaseguradores una parte de la prima. Lo anterior, no releva a la institución de las obligaciones derivadas del contrato de seguro. La institución tiene una capacidad de retención limitada en todos los ramos. Los reaseguradores tienen la obligación de rembolsar a la institución los siniestros pagados con base en su participación. De acuerdo con las disposiciones establecidas por la Comisión, las primas cedidas a reaseguradores extranjeros no autorizados por la SHCP, se consideran como retenidas para el cálculo del capital mínimo de garantía y algunas reservas. A la fecha, la Compañía no cuenta con operaciones realizadas con reaseguradoras extranjeras no autorizadas. La Comisión establece que las instituciones de seguros podrán realizar operaciones de reaseguro financiero previa autorización. El consejo de administración tiene la responsabilidad de aprobar las operaciones de reaseguro financiero. El financiamiento obtenido mediante la realización de operaciones de reaseguro financiero no podrá representar más del 15% del requerimiento del capital mínimo de garantía, ni exceder el monto del capital pagado ajustado por el efecto neto de las utilidades y pérdidas del ejercicio y ejercicios anteriores. Durante 2008, la institución no celebró contratos de reaseguro financiero.

12 4. f) Estimaciones de partidas de dudosa recuperación de reaseguro Cuando menos una vez al año la institución realiza un análisis detallado de las cuentas de activo y pasivo con reaseguradores para efecto de la determinación y registro contable de estimaciones de partidas de dudosa recuperación que generen las operaciones de reaseguro y reafianzamiento. Los criterios mínimos que aplica son los establecidos por la comisión en las respectivas reglas. La institución estima que no existe la necesidad de registrar partidas de dudosa recuperación de reaseguro. g) Reservas técnicas La constitución e inversión de las reservas técnicas se efectúa en los términos y proporciones que establece la LGISMS. Las reservas técnicas son dictaminadas por actuario independiente. A continuación se mencionan los aspectos más importantes de la determinación de las reservas técnicas y su contabilización: g1) Reserva para riesgos en curso La institución determina las reservas de riesgos en curso de los seguros de daños, con base en métodos actuariales que contemplan estándares de suficiencia. Los métodos actuariales consisten en un modelo de proyección de pagos futuros, considerando las reclamaciones y beneficios que se deriven de las pólizas en vigor de la cartera de la institución, en cada uno de los tipos de seguros que se trate. Dicha metodología está registrada ante la Comisión a través de una nota técnica, misma que se aplica desde su aprobación. Seguros con vigencia menor o igual a un año. La reserva de riesgos en curso se obtiene de multiplicar la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor por el factor de suficiencia, adicionando la parte no devengada de los gastos de administración. Dicha reserva no puede ser inferior, en ningún caso a la prima no devengada, que conforme a las condiciones contractuales la institución esté obligada a devolver al asegurado en caso de cancelación del contrato. El factor de suficiencia se determina dividiendo el valor esperado de las obligaciones futuras por concepto de pago de reclamaciones y beneficios conforme al método de valuación registrado disminuido de las primas netas futuras, con la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor. En ningún caso el factor de suficiencia puede ser inferior a uno. Actualmente este factor se revisa y analiza en forma trimestral. Para efectos de los pasivos técnicos se aplicaron los siguientes supuestos de siniestralidad y de severidad:

13 5. Para el caso de daños: Estudios de experiencia propia, de mercado Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS) y de reaseguradores internacionales así como parámetros publicados por instituciones privadas y gubernamentales como Banco de México (BANXICO), Instituto Nacional de Estadística Geografía e Informática (INEGI) y la Comisión. Los supuestos de siniestralidad y severidad fueron tomados de las notas técnicas registradas por la institución ante la Comisión. Al 31 de diciembre de 2008, no existen reclamaciones reportadas por siniestros ocurridos. g2) Reserva para riesgos catastróficos Esta reserva, tiene la finalidad de solventar las obligaciones contraídas por la institución por los seguros de terremoto a cargo de la retención, es acumulativa y sólo podrá afectarse en caso de siniestros, previa autorización, de la Comisión. De acuerdo con las disposiciones de la Comisión, se establece que el limite máximo de acumulación de esta reserva será el 90% de la pérdida máxima probable promedio correspondiente a 5 años, debido a que la compañía es de reciente creación el promedio se determino con base en los datos del último trimestre determinada conforme a bases técnicas. El incremento a la reserva, se determina con la liberación de la reserva de riesgos en curso de retención del ramo de terremoto y la capitalización de los productos financieros, derivados de la inversión de las reservas de terremoto y riesgos hidrometeorológicos. En 2008, la aplicación a resultados del ejercicio por el incremento de la reserva ascendió a $ 16,284. En 2008, la institución determinó un límite máximo de acumulación de la reserva catastrófica por $ 452,818 para terremoto y $ 737,584 para hidrometeorológicos. g3) Reserva para obligaciones pendientes de cumplir por siniestros Esta reserva representa la obligación por los siniestros ocurridos y reportados a la institución al cierre del ejercicio que se encuentran pendientes de pago. Su incremento se realiza al tener conocimiento de los siniestros con las estimaciones que efectúa la institución del monto de su obligación por los riesgos cubiertos en las operaciones de daños. Simultáneamente se registra la recuperación correspondiente al reaseguro cedido. Al cierre del ejercicio, la compañía no tiene reportado siniestros, por los que se deba constituir la reserva. g4) Reserva para obligaciones pendientes de cumplir por siniestros ocurridos y no reportados y gastos de ajuste asignados al siniestro Esta reserva tiene como propósito reconocer el monto estimado de los siniestros y sus gastos de ajuste asignados que ya ocurrieron, pero que los asegurados no han reportado a la institución. Su estimación se realiza con base en la experiencia propia sobre estos siniestros, de acuerdo con la metodología propuesta por especialistas de la institución. Esta reserva se calcula trimestralmente aplicando a la siniestralidad ocurrida un factor determinado de acuerdo a la nota técnica registrada y aprobada por la Comisión.

14 6. g5) Reserva de siniestros pendientes de valuación La reserva para siniestros pendientes de valuación de las operaciones de daños, se determina a través de una metodología actuarial y corresponde a la proyección del valor esperado de los pagos futuros de los siniestros reportados que se puedan pagar y no se conozca un importe preciso de éstos, por no contar con una valuación o cuando se prevea que puedan existir obligaciones de pagos futuros adicionales de un siniestro previamente valuado. Esta reserva se calcula trimestralmente aplicando a la siniestralidad ocurrida un factor determinado de acuerdo a la nota técnica registrada y aprobada por la Comisión, al cierre del ejercicio no se ha constituido la reserva En la determinación de las obligaciones futuras de las pólizas en vigor, se considerará el importe bruto, reconociendo la parte cedida en reaseguro (participación por reaseguro cedido). h) Derechos de pólizas Estos ingresos corresponden a los gastos de expedición de las pólizas, considerando como ingreso del año la parte cobrada y como un ingreso diferido (pasivo) la pendiente de recuperar. i) Costo de adquisición Los costos de adquisición del seguro directo correspondientes a comisiones se reconocen en el resultado del ejercicio al momento de la emisión, disminuyendo las comisiones ganadas correspondientes a las primas cedidas en reaseguro. El pago a los agentes se realiza en función a las primas cobradas. j) Inversiones en valores - Costo de adquisición Al momento de la compra, las inversiones en valores se registran a su costo de adquisición. - Clasificación y valuación Con base en las disposiciones legales vigentes, la institución clasifica y valúa sus inversiones de acuerdo a las siguientes reglas: - Títulos de deuda Disponibles para la venta: Los instrumentos cotizados se valúan mensualmente a su valor neto de realización, tomando como base los precios de mercado dados a conocer por un proveedor de precios, o bien, por publicaciones oficiales especializadas en mercados internacionales. Cuando no existe precio del proveedor, se toma el último precio registrado dentro de los 20 días hábiles previos al de la valuación. De no existir cotización de acuerdo al plazo anterior, se toma como precio actualizado para valuación, el costo de adquisición, dándole efecto contable a la valuación al cierre de cada mes.

15 7. Los intereses y rendimientos de estas inversiones se reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan. La diferencia resultante de la valuación a mercado y la valuación conforme al método de interés efectivo o línea recta se reconoce en el capital contable, hasta que dichos títulos sean enajenados o cambiados de clasificación. Los resultados por valuación que se reconozcan antes de que se venda la inversión, tendrán el carácter de no realizados y, consecuentemente, no serán susceptibles de capitalización, ni de reparto de dividendos entre sus accionistas, hasta que se realicen en efectivo. k) Mobiliario y equipo y gastos amortizables Los muebles y equipo de oficina, así como los gastos y conceptos amortizables, son registrados a su costo de adquisición. El cálculo de la depreciación y amortización, se realiza en línea recta, aplicando las siguientes tasas: Aportado Adquirido Mobiliario y equipo 14.29% 10% Equipo de cómputo y periférico 14.29% 30% Gastos amortizables 20% 20% El cálculo de la depreciación de los activos fijos, se realiza considerando los meses completos de utilización. l) Impuesto a la utilidad - Impuesto sobre la renta (ISR) La institución determina este impuesto, tomando como base los ingresos y gastos que en el ejercicio son sujetos de acumulación o deducción. - Impuesto empresarial a tasa única (IETU) El IETU se calcula sobre una utilidad determinada con base en flujos de efectivo a la cual se le disminuyen los créditos autorizados. El IETU se debe pagar solo cuando éste sea mayor que el ISR del mismo período. - Impuesto diferido En el 2008, a través de la circular S-23.3, la Comisión establece las bases que regulan la valuación para el reconocimiento contable de los impuestos a la utilidad que las instituciones de seguros registren en su contabilidad, debiendo determinarse conforme a lo indicado en la Norma de Información Financiera (NIF) D-4 Impuestos a la Utilidad emitida por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF), con la siguiente excepción:

16 8. Los activos por impuesto diferidos que las instituciones y sociedades registren como resultado de la aplicación de la NIF D-4, no podrán considerarse como inversiones para cubrir las reservas técnicas, ni el capital mínimo de garantía y no serán objeto de reparto de utilidades. Con base en lo anterior, la institución determina y registra los impuestos a la utilidad diferidos con base en el método de activos y pasivos, mencionado en la NIF D-4, Impuestos a la Utilidad, bajo este método a todas la diferencias que surgen entre los valores contables y fiscales se les aplica la tasa del impuesto sobre la renta (ISR) o del impuesto empresarial a tasa única (IETU), según corresponda, vigente a la fecha del balance general, o bien, aquellas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estarán vigentes al momento en que se estima que los activos y pasivos por impuestos diferidos se recuperarán o liquidarán, respectivamente. Los activos por impuestos a la utilidad diferidos se evalúan periódicamente creando, en su caso, una estimación sobre aquellos montos por los que no existe una alta probabilidad de recuperación. m) Operaciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio emitido por el Banco de México y publicado en el Diario Oficial de la Federación, del día en que se realizan las operaciones. Al cierre de cada mes, la posición final mensual de activos y pasivos, se valúa al tipo de cambio emitido por el Banco de México, del último día hábil del mes. La fluctuación cambiaria se registra en los resultados del año. n) Participación de los trabajadores en la utilidad (PTU) Debido a que la Compañía no cuenta con empleados, no se requiere el cálculo de la participación de los trabajadores en la utilidad. 4. Reaseguradores a) Límite de retención El 17 de diciembre de 2008, se presentó ante la Comisión mediante escrito libre, el cálculo del límite máximo de retención, el cual es calculado a razón del 5 % de capital mínimo de garantía de acuerdo a las disposiciones vigentes, el cual equivale a $ 10,491,457.

17 9. La institución aún no ha recibido la respuesta formal de la comisión al oficio antes citado. b) Saldos con reaseguradores Al 31 de diciembre de 2008, los principales saldos con instituciones de seguros son los siguientes: - Saldos por pagar Reasegurador Cuenta corriente Factory Mutual Insurance Company (tenedora accionaria de la institución) $ 91,666,932 Afiliated FM Insurance Company 7,475,392 Subtotal 99,142,324 Modificaciones ordenadas por la CNSF. Ver Nota 16 ( 69,243,861) Total $ 29,898, Partes relacionadas Al 31 de diciembre de 2008, los principales saldos y transacciones con partes relacionadas son los siguientes: - Saldos Activo Compañía Concepto (pasivo) Factory Mutual Insurance Company Prima cedida $ ( 35,354,640) Comisión por reaseguro (1) ( 56,312,289) Servicios de soporte técnico ( 110,660) Cobranza 2,802,073 Affiliated FM Insurance Company Prima cedida ( 7,868,839) Comisión por reaseguro (1) 393,447 Cobranza 283,801 FM Global Servicios Egresos por servicios de administración de personal 4,469,076 Derivado de las modificaciones ordenadas por la CNSF, la comisión por reaseguramiento fue ajustada en $ 69, 243,861. Ver nota 16.

18 10. - Transacciones (resultados) Gasto Compañía Concepto (ingreso) Factory Mutual Insurance Company Prima cedida $ 38,754,202 Comisión por reaseguro (1) 35,621,924 Servicios de soporte técnico 105,720 Affiliated FM Insurance Company Prima cedida 7,424,363 Comisión por reaseguro (1) ( 379,827) FM Global Servicios Egresos por servicios de administración de personal 24,728,666 Factory Mutual Insurance Company presta servicios de tecnología e informática y asistencia técnica a las diferentes áreas de la Institución, Con el objetivo de ofrecer un valor agregado al cliente; cuando es necesario la institución realiza la cobranza de las primas de sus asegurados a través de su casa matriz. (1) La Institución con base en el contrato de reaseguro celebrado con su tenedora Factory Mutual Insurance Company, determinó la comisión por reaseguro cedido considerando el 99.94% de los gastos de operación netos, los cuales incluyeron el resultado cambiario positivo registrado durante el año. Derivado de las modificaciones ordenadas por la CNSF descritas en la Nota 16, el saldo total de las comisiones por reaseguramiento cedido es una utilidad de $34, 001, Inversiones a) Régimen de inversiones De acuerdo con las disposiciones legales en vigor, las instituciones de seguros deben mantener ciertas inversiones en valores para cubrir las obligaciones representadas por las reservas técnicas, el capital mínimo de garantía y el capital mínimo pagado, así como otros pasivos. Al 31 de diciembre de 2008, la institución tiene las inversiones necesarias para cubrir dichas obligaciones. Al 31 de diciembre de 2008, la institución reportó sobrantes netos globales en su cálculo para la cobertura de reservas técnicas por $ 17,080,172, los cuales fueron cubiertos con inversiones, deudores por prima y la participación de reaseguradores en la reserva de riesgos en curso.

19 11. b) Clasificación de las inversiones AL 31 de diciembre de 2008, la institución cuenta con un único instrumento emitido por BANCOMEXT, el cual es clasificado como gubernamental, en el rubro de disponible para su venta. El instrumento antes mencionado es de inversión diaria, por lo que se encuentra a valor de mercado. c) Otras revelaciones Durante 2008, la Institución no operó con instrumentos derivados, ni tampoco presentó restricciones ni gravámenes en sus inversiones. 7. Disponibilidades Al 31 de diciembre de 2008, el rubro de disponibilidades se integra como se indica a continuación: 2008 Bancos: Cuentas de cheques moneda nacional $ 61,844 Cuentas de cheques en US Dólares 27,557,044 $ 27,618,888 Las cuentas bancarias en dólares equivalen a 1,992,196 usd. Al tipo de cambio publicado por el DOF al 31 de diciembre de 2008 de El tipo de cambio al 27 de febrero de 2009 es de pesos por cada dólar. 8. Deudor por prima Al 31 de diciembre de 2008, el saldo con antigüedad mayor a 30 días ascendió a $ 12,422,893. Por razones de la operación de la institución no se cancela el deudor por prima, debido a que cuenta con la promesa de pago de los clientes y al 27 de febrero de 2009, los recibos anteriormente mencionados que cayeron en vencimiento mayor a 30 días, fueron cobrados durante enero 2009.

20 Gastos amortizables Los gastos amortizables se integran como sigue: Concepto 2008 Gastos de instalación $ 6,333,006 Otros conceptos por amortizar 946,924 Subtotal 7,279,930 Amortización ( 742,028) Inversión, neta $ 6,537,902 En 2008, la amortización registrada en resultados ascendió a $ 662, Mobiliario y equipo Al 31 de diciembre de 2008, el mobiliario y equipo se integra como sigue: Concepto 2008 Equipo de oficina $ 1,919,689 Equipo de cómputo 170,529 Equipo periférico 1,341,107 Subtotal 3,431,325 Depreciación acumulada ( 175,589) Mobiliario y equipo, neto $ 3,255,736 La depreciación registrada en el estado de resultados en 2008, ascendió a $ 153, Otros activos y pasivos - Acreedores diversos Al 31 de diciembre de 2008, la cuenta de acreedores diversos se integra principalmente por las siguientes partidas: 2008 Servicios de administración de personal (FM Global Servicios) $ 4,469,076 Servicios profesionales independientes 1,334,587 Honorarios 255,000 Legales 233,204 Mejoras en propiedad arrendada 132,137 Servicios de tecnología 110,660 Asesor de inversiones 105,000 Otros 323,777 Total $ 6,963,441

21 Posición en moneda extranjera Al 31 de diciembre de 2008, la institución presenta una posición larga en dólares americanos, valuados al tipo de cambio publicado por el Banco de México al cierre del ejercicio de $ pesos por cada dólar. Dólares americanos 2008 Activo: Inversiones 18,645,499 Disponibilidad 1,992,196 Deudores 1,921,227 Reaseguradores y reafianzadores 11,622,863 Otros activos 453,841 Total de activo 34,635,626 Pasivo: Reservas técnicas 12,000,875 Acreedores 99,693 Reaseguradores y reafianzadores 2,161,465 Otros pasivos 495,711 Total de pasivo 14,757,744 Posición larga 19,877,882 El 27 de febrero de 2009, el tipo de cambio ascendió a $ Impuestos a la utilidad a) Impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto empresarial a tasa única (IETU) - Del ejercicio La diferencia entre el resultado contable y fiscal se debe básicamente a los efectos del ajuste anual por inflación y los gastos no deducibles. La Compañía originalmente había determinado una pérdida fiscal de $ 9, 909,643 (valor nominal). Derivado de las modificaciones ordenadas por la CNSF se determinó una utilidad fiscal, la cual ascendió a $ 16, 802,071. A partir de 2008, de acuerdo con la legislación fiscal vigente, las empresas deben pagar el impuesto que resulte mayor entre el ISR y el IETU. La compañía al cierre del ejercicio determinó el pago de IETU por $ 2,251,562, sin embargo, según proyecciones fiscales, será esencialmente pagadora de ISR, por lo que el diferido se calcula en base a ISR. 14.

22 - ISR diferido El impuesto sobre la renta diferido que se muestra en el balance general y que representa un impuesto activo al 31 de diciembre de 2008, se integran por: Activos por impuestos diferidos: 2008 Acreedores diversos $ 564,152 Comisiones por devengar 211,200 Pérdida fiscal - $ 775,352 Debido a la incertidumbre de generar utilidades suficientes para materializar la pérdida fiscal del ejercicio, la administración decidió no registrar impuesto activo diferido alguno por este concepto. - Integración de impuestos a la utilidad 2008 IETU causado del ejercicio $ 2,251,562 Impuesto sobre la renta diferido ( 775,352) $ 1,476,210 - Conciliación de la tasa efectiva del ISR A continuación se presenta una conciliación entre la tasa del impuesto establecida por la Ley del ISR y la tasa efectiva de impuesto de la institución, por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008: 2008 Utilidad antes de ISR y PTU $ 65,548,687 Partidas no afectas: Ajuste anual por inflación ( 9,180,192) Gastos no deducibles 833,440 Otras partidas permanentes 36,348 Utilidad fiscal 57,238,283 Tasa estatutaria del impuesto sobre la renta 28.00% Total del impuestos sobre la renta $ 16,026,719 IETU causado del ejercicio 2,251,562 Impuesto a la utilidad $ 14,550,509 Total impuesto a la utilidad actual 16,802,071 Impuesto diferido ( 775,352) Total impuesto a la utilidad del ejercicio $ 16,026,719 Tasa efectiva 24.45% 15.

23 b) Impuesto empresarial a tasa única (IETU) El IETU del período se calcula aplicando la tasa del 16.5% para 2008 (17% para 2009) a una utilidad determinada con base en flujos de efectivo a la cual se le disminuyen los créditos autorizados. Al 31 de diciembre de 2008, el IETU causado ascendió a $ 2,251,562, el cual fue superior al ISR. El IETU se debe pagar solo cuando éste sea mayor que el ISR del mismo período. Para determinar el monto de IETU a pagar, se reducirá del IETU del período el ISR pagado del mismo período. Cuando la base de IETU es negativa, en virtud de que las deducciones exceden a los ingresos gravables, no existirá IETU causado. El importe de la base negativa multiplicado por la tasa del IETU, resulta en un crédito de IETU, el cual puede acreditarse contra el ISR del mismo período o, en su caso, contra el IETU a pagar de los próximos diez años. 14. Capital contable a) Capital social El capital social autorizado de la sociedad al 31 de diciembre de 2008, ascendió a $ 206,626,850, representado por 42,286 de acciones ordinarias, nominativas y sin expresión de valor nominal, del cual se encuentra íntegramente suscrito y pagado. b) Capital mínimo pagado Al 31 de diciembre de 2008, la institución tiene cubierto el capital mínimo pagado establecido por la SHCP para las operaciones que tiene autorizadas. En 2008, el capital mínimo requerido fue de 8,521,217 en udis, equivalentes a $ 32,286,500. c) Capital mínimo de garantía El artículo 60 de la LGISMS, relativo al capital mínimo de garantía (CMG), establece un mecanismo que regula trimestralmente la cuantía de dicho capital. El capital mínimo de garantía se integra fundamentalmente por el requerimiento bruto de solvencia y las deducciones de carácter patrimonial, asimismo se fija un ponderador por calidad de reaseguro. Los activos computables al CMG serán adicionales a los que se destinen para la cobertura de reservas técnicas y otros pasivos, debiendo observar los límites de inversión que se fijan. Al 31 de diciembre de 2008, la institución tiene cubierto el capital mínimo de garantía, el cual ascendió a $ 5,871,018, con un margen de solvencia de $ 195,546,898.

24 16. d) Restricciones a la disponibilidad del capital contable - Reserva legal De acuerdo con las disposiciones de la LGISMS, de la utilidad neta del ejercicio deberá separarse un mínimo del 10% para incrementar la reserva legal, hasta que ésta alcance un equivalente al 75% del capital pagado. - Dividendos La LGISMS establece que los pagos de dividendos decretados por la asamblea general de accionistas se realizarán una vez concluida la revisión de los estados financieros por la Comisión. En ciertas circunstancias, la Comisión podrá autorizar el pago parcial de dividendos. La institución no podrá repartir dividendos sobre las utilidades generadas por la valuación de las inversiones en instrumentos de deuda y capitales, hasta que no se haya realizado la enajenación de dichos valores. Para efectos del ISR, los dividendos decretados si provienen del saldo de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN), no existe pago del impuesto sobre la renta. La cantidad distribuida que exceda del saldo de las cuenta referida al 31 de diciembre de 2008, estará sujeta al pago del ISR corporativo vigente. En caso de reducción de capital, estará gravado el excedente de las aportaciones actualizadas (CUCA), según los procedimientos establecidos en la Ley del Impuesto sobre la Renta. 15. Eventos posteriores Durante el primer bimestre del 2009, la institución emitió pólizas por un monto de más de 20,000,000 de dólares, dichos contratos fueron cedidos en su mayoría al 100% con Factory Mutual Insurance Company, la vigencia de las pólizas es anual. 16. Modificaciones a los estados financieros ordenadas por la CNSF El 1 de octubre de 2009, la Compañía reestructuró los estados financieros por el año terminado al 31 de diciembre de 2008, con el objeto de reconocer las modificaciones ordenadas por la CNSF, a través del oficio No III- 2.2/75172, el cual es el resultado de una inspección especial realizada a la compañía del 9 al 13 de febrero de Las modificaciones ordenadas a los estados financieros al 31 de diciembre de 2008, se refieren principalmente al computo de las comisiones por reaseguro cedido para excluir de tal computo el resultado cambiario registrado en el año. Los efectos de dichas modificaciones a los estados financieros se observan a continuación: 17.

25 Antes de la reestructuración Después de la reestructuración Modificaciones Balance general: Activo: Inversiones $ 257,913,863 $ 257,913,863 Disponibilidades 27,618,888 27,618,888 Deudores 31,691,678 31,691,678 Participación de reaseguradores por siniestros pendientes 1,338,680 1,338,680 Participación de reaseguradores por riesgos en curso 158,835,789 $ 598, ,434,570 Otros activos 10,757,337 10,757,337 Total activo: $ 488,156,235 $ 598,781 $ 488,755,016 Pasivo: Reserva s técnicas_ Riesgos en curso $ 164,039,263 $ 598,872 $ 164,638,135 Por siniestros ocurridos y no reportados 1,339,293 1,339,293 Por primas en depósito 8,144 8,144 Catastrófica 16,524 16,524 Acreedores 7,717,726 7,717,726 Reaseguradores y reafianzadores 99,142,324 ( 69,243,861) 29,898,463 Provisiones para el pago de I.S.R. 2,251,562 14,550,509 16,802,071 Otras obligaciones 6,834,098 6,834,098 Créditos diferidos 22,824 22,824 Total pasivo: $ 281,371,758 $( 54,094,480) $ 227,277,278 Total capital contable $ 206,784,477 $ 54,693,261 $ 261,477,738 Estado de resultados: Primas retenidas $ 92,797 92,797 Incremento neto de la reserva de riesgos en curso y de fianzas en vigor ( 4,704,914) $( 91) ( 4,705,005) Comisiones a agentes ( 826,435) ( 826,435) Comisiones por reaseguro cedido ( 35,242,096) 69,243,861 34,001,765 Siniestralidad y otras obligaciones contractuales ( 581) ( 581) Incremento de la reserva para riesgos catastróficos ( 16,284) ( 16,284) Gastos de operación ( 33,565,889) ( 33,565,889) Pérdida de operación ( 74,263,403) 69,243,770 ( 5,019,633) Resultado integral de financiamiento 70,568,320 70,568,320 Pérdida antes de provisión del impuesto ( 3,695,083) 69,243,770 65,548,687 Provisiones para el pago de impuesto sobre la renta ( 1,476,210) ( 14,550,509) ( 16,026,719) Pérdida del ejercicio ( 5,171,293) $ 54,693,261 $ 49,521, Eventos posteriores Durante el primer bimestre del 2009, la institución emitió pólizas por un monto de más de 20,000,000 de dólares, dichos contratos fueron cedidos en su mayoría al 100% con Factory Mutual Insurance Company, la vigencia de las pólizas es anual.