FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados financieros. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 con informe de los auditores independientes

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1 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados financieros Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 con informe de los auditores independientes

2 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados financieros Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 Contenido: Informe de los auditores independientes Informe del comisario Estados financieros: Balances generales Estados de resultados Estados de variaciones en el capital contable Estados de flujos de efectivo Notas a los estados financieros

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6 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Balances generales (Cifras en miles de pesos) (Notas 1 y 3) Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de Activo Pasivo y capital contable Inversiones Reservas técnicas Valores: Riesgos en curso: Gubernamentales (nota 5b) $ 208,484 $ 204,989 Daños $ 1,728,950 $ 1,560,993 Deudores por intereses De obligaciones contractuales: 208, ,356 Por siniestros y vencimientos 610, ,679 Disponibilidad (nota 6): Por siniestros ocurridos y no reportados 74,845 65,908 Caja y bancos 108, ,168 Por primas en depósito 2,956 2, , ,786 Deudores: De previsión: Por primas (nota 3d) 100,031 76,885 Catastrófica 3,624 3,001 Otros 5,218 3,194 Suma reservas técnicas 2,421,067 2,158, ,249 80,079 Acreedores: Reaseguradores y reafianzadores: Agentes y ajustadores 2,391 1,563 Participación de reaseguradores por Diversos (nota 8a) 24,078 28,373 siniestros pendientes (nota 4a) 685, ,298 26,469 29,936 Participación de reaseguradores por Reaseguradores y reafianzadores: riesgos en curso 1,699,983 1,535,140 Instituciones de seguros y fianzas 2,385,449 2,127,438 (nota 4b) 46,580 40,042 Inversiones permanentes Otros pasivos: Otras inversiones permanentes Otras obligaciones (nota 8b) 27,277 20,949 Créditos diferidos - 1,346 Mobiliario y equipo, neto 4,644 5,287 27,277 22,295 Diversos (nota 9) 32,123 9,713 Suma del pasivo 2,521,393 2,251,053 Gastos amortizables, neto 6,321 8,171 43,088 23,171 Capital contable (nota 11): Capital social pagado 299, ,843 Reservas: Otras 8,069 8,069 Resultado de ejercicios anteriores 6,497 8,849 Resultado del ejercicio 15,462 ( 2,352) Suma del capital contable 329, ,409 Suma del activo $ 2,851,264 $ 2,565,462 Suma del pasivo y el capital contable $ 2,851,264 $ 2,565,462 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Cuentas de orden Pérdida fiscal por amortizar (nota 10a) $ ( 36,128) $ ( 32,847) Cuentas de registro 354, ,156 Los presentes Balances Generales se formularon de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose correctamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. Los presentes Balances Generales fueron aprobados por el Director General para la posterior aprobación del Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben. Los Estados Financieros y las Notas de Revelación que forman parte integrante de los estados financieros, pueden ser consultados en Internet, en la página electrónica: Los Estados Financieros se encuentran dictaminados por el C.P.C. Bernardo Jesús Meza Osornio, miembro de la sociedad denominada Mancera, S.C. contratada para prestar los servicios de auditoría externa a esta institución; asimismo, las reservas técnicas de la Institución fueron dictaminadas por el Act. Fernando Patricio Belaunzarán Barrera. El Dictamen emitido por el auditor externo, los Estados Financieros y las notas que forman parte integrante de los Estados Financieros dictaminados, se ubicarán para su consulta en Internet, en la página electrónica: a partir de los sesenta días naturales siguientes al cierre del ejercicio de 2013.

7 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados de resultados (Cifras en miles de pesos) (Notas 1 y 3) Por los años terminados al 31 de diciembre de Primas: Emitidas $ 1,430,805 $ 1,327,830 Cedidas 1,430,492 1,327,117 De retención (Incremento) decremento neto de la reserva de riesgos en curso ( 2,438) 6,368 Primas de retención devengadas ( 2,125) 7,081 Costo neto de adquisición: Comisiones a agentes 18,740 17,512 Comisiones por reaseguro cedido 130, , , ,946 Costo neto de siniestralidad y otras obligaciones contractuales: Siniestralidad y otras obligaciones contractuales (nota 13) Utilidad técnica 109, ,558 Incremento neto de otras reservas técnicas: Reserva para riesgos catastróficos Utilidad bruta 108, ,792 Gastos de operación, netos: Gastos administrativos y operativos (nota 14) 105, ,260 Depreciaciones y amortizaciones 2,498 2, , ,855 Utilidad de operación 901 9,937 Resultado integral de financiamiento: De inversiones 1,350 1,334 Otros 2,871 1,914 Resultado cambiario ( 3,405) ( 17,152) 816 ( 13,904) Utilidad (pérdida) antes de impuestos a la utilidad 1,717 ( 3,967) Provisiones: Provisión de impuestos a la utilidad (nota10c) ( 13,745) ( 1,615) Utilidad (pérdida) del ejercicio $ 15,462 $ ( 2,352) Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Los presentes Estados de Resultados se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. Los presentes Estados de Resultados fueron aprobados por el Director General para la posterior aprobación del Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

8 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados de variaciones en el capital contable Por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Cifras en miles de pesos) (Notas 1 y 11) Capital contribuido Capital ganado Concepto Capital social pagado Reservas de capital Resultado de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio Total de capital contable Saldos al 31 de diciembre de 2011 $ 299,843 $ 4,952 $ ( 19,202) $ 31,168 $ 316,761 Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas: Constitución de reservas 3,117 ( 3,117) - Traspaso del resultado del ejercicio anterior a resultados de ejercicios anteriores 31,168 ( 31,168) - Movimientos inherentes al reconocimiento de la pérdida integral: Resultado del ejercicio ( 2,352) ( 2,352) Saldos al 31 de diciembre de ,843 8,069 8,849 ( 2,352) 314,409 Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas: Traspaso del resultado del ejercicio anterior a resultados de ejercicios anteriores ( 2,352) 2,352 - Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral: Resultado del ejercicio 15,462 15,462 Saldos al 31 de diciembre de 2013 $ 299,843 $ 8,069 $ 6,497 $ 15,462 $ 329,871 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Los presentes Estados de Variaciones en el Capital Contable se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. Los presentes Estados de Variaciones en el Capital Contable fueron aprobados por el Director General para la posterior aprobación del Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

9 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Estados de flujos de efectivo (Cifras en miles de pesos) (Notas 1 y 3) Por los años terminados al 31 de diciembre de (Pérdida) utilidad del ejercicio $ 15,462 $ ( 2,352) Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo: Depreciaciones y amortizaciones 2,498 2,595 Ajuste o incremento a las reservas técnicas 3,024 ( 5,602) Impuestos a la utilidad causados y diferidos ( 13,745) ( 1,615) Provisiones ( 4,553) 12,339 2,686 5,365 Actividades de operación Cambio en inversiones en valores ( 3,403) 13,859 Cambio en primas por cobrar ( 23,146) ( 12,143) Cambio en deudores ( 2,023) 2,256 Cambio en reaseguradores y reafianzadores 6,538 26,187 Cambio en otros activos operativos ( 7,941) 100,173 Cambios en obligaciones contractuales y gastos asociados a la siniestralidad 537 ( 9,933) Cambio en otros pasivos operativos 6,068 1,225 Flujos netos de efectivo de actividades de operación ( 23,370) 121,624 Actividades de inversión Pagos por adquisición de mobiliario y equipo y gastos amortizables ( 15) ( 5,054) Flujos netos de efectivo de actividades de inversión ( 15) ( 5,054) Incremento (decremento) neto de efectivo ( 20,699) 121,935 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 129,168 7,233 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período $ 108,469 $ 129,168 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Los presentes Estados de Flujos de Efectivo se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los flujos de efectivo derivados de las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. Los presentes Estado de Flujos de Efectivo fueron aprobados por el Director General para la posterior aprobación del Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

10 FM GLOBAL DE MÉXICO, S.A. DE C.V. Notas a los estados financieros Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Cifras en miles de pesos, excepto que se indique otra denominación) 1. Objeto de la Institución a) Objeto social y operación FM Global de México S.A. de C.V. (la Institución), se constituyó en la ciudad de Monterrey, Nuevo León, México el 25 de enero de 2008 y fue autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas en México (CNSF o la Comisión) el 17 de abril de 2008,para operar como institución de seguros y realizar la venta de seguros, en las operaciones de daños, en los ramos de riesgo marítimo y transporte, incendio, diversos, así como terremoto y otros riesgos catastróficos, en los términos de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (LGSIMS). La Institución es filial de Factory Mutual Insurance Company, institución financiera de Rhode Island, Estados Unidos de América. La Institución no cuenta con personal propio, los servicios de administración son proporcionados por FM Global Servicios, S. de R.L. de C.V. (filial). b) Revisión y aprobación de los estados financieros La emisión de los estados financieros por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 y las notas correspondientes fueron autorizadas por el Director General, Ing. Héctor Manuel Pliego Galarza el 21 de febrero de 2014, para la aprobación del Consejo de Administración; dichos estados financieros deberán ser aprobados en fecha posterior por la Asamblea General de Accionistas. Estos órganos tienen la facultad de modificar los estados financieros adjuntos. Los estados financieros anuales son revisados por la Comisión, quién tiene las facultades legales de inspección y vigilancia y podrá ordenar las modificaciones o correcciones que, a su juicio, fueren fundamentales, así como publicar nuevamente los estados financieros de la Institución con las correcciones pertinentes. 2. Marco normativo contable Los estados financieros han sido preparados de conformidad con el marco normativo contable aplicable a las instituciones de seguros en México. Dicho marco normativo contable consiste en el conjunto de reglas y prácticas establecidas y permitidas por la CNSF.

11 2. De manera general, este marco normativo consiste en las Normas de Información Financiera Mexicanas (NIF) emitidas por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera (CINIF), excepto por la aplicación de la NIF A-8 Supletoriedad y las reglas específicas para algunos rubros emitidos por la propia CNSF. 3. Políticas y prácticas contables Las políticas y prácticas contables más importantes seguidas por la Institución son las siguientes: a) Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera La inflación de 2013 y 2012, determinada a través del Índice Nacional de Precios al Consumidor que publica, a partir de julio de 2011, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y que anterior a esa fecha era publicado por el Banco de México, fue de 3.97% y 3.57%, respectivamente. La inflación acumulada por los últimos tres años para los ejercicios 2013 y 2012 fue de 11.36% y 11.79%, respectivamente, nivel que de acuerdo con las NIF, corresponde a un entorno económico no inflacionario, que requiere que se continúe con la preparación de estados financieros sobre la base de costo histórico. b) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros requiere del uso de estimaciones en la valuación de algunos de sus renglones. La Institución basó sus estimaciones en la información disponible cuando se formularon los estados financieros. Sin embargo, las circunstancias e hipótesis existentes sobre hechos futuros pueden sufrir alteraciones debido a cambios en el mercado o a circunstancias que están fuera de control de la Institución. Dichos cambios se reflejan en las hipótesis cuando se producen. Los supuestos clave utilizados al 31 de diciembre de 2013, en la determinación de estimaciones que implican incertidumbre y que pueden tener un riesgo significativo de ocasionar ajustes de relativa importancia sobre el importe en libros de los activos y pasivos durante el siguiente ejercicio, son los siguientes: Contratos de seguros de daños En estos contratos se realizan estimaciones para: (i) el costo total esperado de las reclamaciones reportadas a la fecha de los estados financieros y (ii) costo total esperado de las reclamaciones incurridas pero no reportadas a la fecha de los estados financieros. Puede tomar un lapso significativo de tiempo para determinar con certeza el costo total de las reclamaciones. El costo total de las reclamaciones pendientes de pago se determina utilizando proyecciones actuariales y estadísticas de las reclamaciones, mediante métodos registrados ante la CNSF.

12 3. El principal supuesto de las técnicas utilizadas es que la experiencia pasada de reclamaciones, se utiliza para proyectar el desarrollo de reclamaciones futuras y por lo tanto el costo total. Como tal, los métodos extrapolan el desarrollo de reclamaciones pagadas e incurridas, el costo promedio por reclamación y el número de reclamaciones basados en el desarrollo observado en años anteriores y los índices esperados de siniestralidad. Juicios similares, estimaciones y supuestos se utilizan para evaluar la suficiencia de la reserva de riesgos en curso. Los supuestos y métodos utilizados se someten a registro ante la CNSF. c) Ingresos por primas de seguro y reaseguro Los ingresos por primas resultan del reconocimiento simultaneó de los efectos de los contratos de seguros y reaseguro interrelacionados, de tal forma que se reconocen: i. Las primas a cargo del cliente (primas emitidas) ii. la porción de las primas emitidas que la aseguradora se obligó a ceder a sus reaseguradores (primas cedidas) iii. la estimación de las obligaciones asumidas por riesgos en curso, neto de la porción estimada a cargo de reaseguradores (incremento neto de reserva de riesgos en curso). El producto de estos eventos originan las Primas devengadas de retención. De conformidad con la legislación y regulación, en caso de que la prima no sea pagada por el contratante en cierto plazo (ya sea previamente acordado o por omisión de acuerdo a los 45 días), cesan los efectos del contrato de seguros (derechos y obligaciones), ocasionando la eliminación de los conceptos reconocidos (primas emitidas, cedidas, primas por cobrar, reserva de riesgos en curso y comisiones directas y de reaseguro). d) Deudores por prima Las primas por cobrar no cubiertas por los asegurados dentro de los 30 días naturales siguientes a la fecha de su vencimiento o, en su caso, dentro del plazo menor que se haya convenido, se deben cancelar en un plazo máximo de 15 días naturales posteriores al término del plazo correspondiente. Asimismo, dentro de los plazos antes referidos deberán efectuar la cancelación de las operaciones de reaseguro cedido, comisiones a agentes, así como la liberación de la reserva de riesgos en curso que la emisión de la póliza correspondiente haya dado lugar. En el caso de rehabilitaciones, se reconstituyen los conceptos antes referidos. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución reportó primas por cobrar con una antigüedad superior a 30 días por $87,027 y $57,900, respectivamente. Por razones de la operación de la Institución y debido a que cuenta con la promesa de pago por parte de sus clientes, los cuales en su mayoría, son clientes recurrentes con negocios concertados desde su Controladora, la Institución no llevó a cabo la cancelación del saldo por cobrar de estas primas, lo anterior, consistentemente con ejercicios anteriores. Durante enero y febrero de 2014, el 93% del saldo fue recuperado (63% para el ejercicio anterior, durante enero y febrero de 2013). Adicionalmente, el saldo al 31 de diciembre de 2012, fue recuperado en su totalidad durante 2013.

13 4. e) Disponibilidad El efectivo y sus equivalentes están representados principalmente por depósitos bancarios de alta liquidez y disposición inmediata y se presentan a su valor nominal. Los intereses generados por depósitos, se reconocen en resultados conforme se devenguen. f) Inversiones en valores - Clasificación y valuación Con base en las disposiciones legales vigentes, la Institución clasifica y valúa sus inversiones atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia, que pueden ser para financiar la operación, disponibles para la venta y/o conservadas a vencimiento. Se valuan conforme al metodo de interes efectivo y los efectos por valuación se aplican a los resultados del año, conforme se devenguen. Títulos de deuda.- Las inversiones de títulos de deuda se registran al momento de su compra a su valor razonable. Los intereses y rendimientos de estas inversiones se reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan y son determinados a través del método de interés efectivo. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución mantiene toda su posición de valores, clasificada como Conservados a Vencimiento. La posición de inversiones que mantiene la Institución al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no tuvieron efecto de la valuación, toda vez que su valor de mercado es igual a su costo de adquisición más los intereses devengados. g) Reaseguro cedido La Institución limita el monto de su responsabilidad mediante la distribución con reaseguradores de los riesgos asumidos, a través de contratos automáticos cediendo a dichos reaseguradores una parte de la prima. Lo anterior, no releva a la Institución de las obligaciones derivadas del contrato de seguro. Los reaseguradores tienen la obligación de rembolsar a la Institución los siniestros pagados con base en su participación. La participación de los reaseguradores en los siniestros ocurridos que afectan a estos contratos se reconoce como un activo en el momento en que son conocidos. La Institución notifica la participación al reasegurador mediante cartas o vía electrónica. Al 31 de diciembre de 2013 y2012, la Institución no cuenta con operaciones realizadas con reaseguradoras extranjeras no autorizadas.

14 5. h) Estimaciones de partidas de dudosa recuperación de reaseguro De acuerdo a las disposiciones de la Comisión, la Institución de seguros deberán realizar cuando menos una vez al año un análisis detallado de las cuentas de activo y pasivo con reaseguradores para efecto de la determinación y registro contable de estimaciones de partidas de dudosa recuperación que generen las operaciones de reaseguro y reafianzamiento, aplicando los criterios mínimos establecidos por la Comisión. Al 31 de diciembre de 2013, la Institución estima que no existe la necesidad de registrar partidas de dudosa recuperación de reaseguro. i) Reservas técnicas La constitución de las reservas técnicas se efectúa en los términos y proporciones que establece la LGISMS y las leyes vigentes para su constitución. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las reservas técnicas fueron determinadas conforme a las disposiciones legales y de acuerdo con las reglas, criterios y prácticas establecidas y permitidas por la Comisión. Con base en las disposiciones de la Comisión, las reservas técnicas deben ser dictaminadas anualmente por un actuario independiente. El actuario independiente deberá emitir su dictamen sobre las reservas técnicas al 31 de diciembre de 2013 y 2012, dentro de los 60 días naturales anteriores al cierre del ejercicio, lo anterior de acuerdo a las disposiciones de la Comisión. Dicho dictamen fue emitido el 28 de febrero de 2014 y el 22 de febrero de 2013, respectivamente. A continuación se mencionan los aspectos más importantes en la determinación de las reservas técnicas y su contabilización: i.1) Reserva para riesgos en curso La Institución determina la reserva de riesgos en curso de los seguros de daños con base en un método actuarial que contempla estándares de suficiencia el cual fue asignado por la CNSF. - Sobre seguros de daños Por disposiciones de la Comisión, la presentación en el balance general de los saldos de la reserva de riesgos en curso y la participación de reaseguradores, se efectúa en el pasivo y en el activo, respectivamente, con saldos brutos, excepto para la porción de gastos las cuales no reconocen el efecto de reaseguro en el activo. La reserva de riesgos en curso deberá calcularse y valuarse conforme a lo siguiente: La reserva de riesgos en curso (excepto los riesgos de terremoto y riesgos hidrometeorológicos), será la que se obtenga de sumar a la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor, el ajuste por insuficiencia de la reserva y la parte no devengada de los gastos de administración. Dicha reserva no podrá ser inferior, en ningún caso, a la prima de tarifa no devengada, que conforme a las condiciones contractuales la Institución esté obligada a devolver al asegurado en caso de cancelación del contrato.

15 6. El ajuste por insuficiencia de la reserva, se determinará al multiplicar la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor, por el factor de suficiencia menos uno. El factor de suficiencia se calculará comparando el valor esperado de las obligaciones futuras por concepto de pago de reclamaciones y beneficios conforme al método de valuación asignado, con la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor. En ningún caso el factor de suficiencia podrá ser inferior a uno y deberá revisarse y analizarse en forma trimestral. En la determinación de las obligaciones futuras de las pólizas en vigor, se considerará el importe bruto. Asimismo, se reconocerá la parte cedida en reaseguro (participación por reaseguro cedido) conforme a las disposiciones aplicables. i.2) Reserva para riesgos catastróficos Esta reserva tiene la finalidad de solventar las obligaciones contraídas por la Institución por los seguros de terremoto a cargo de la retención, es acumulativa y sólo podrá afectarse en caso de siniestros previa autorización de la Comisión. De acuerdo con las disposiciones de la Comisión, se establece que el límite máximo de acumulación de esta reserva será el 90% de la pérdida máxima probable promedio correspondiente a 5 años, determinada conforme a bases técnicas. El incremento a la reserva se determina con la liberación de la reserva de riesgos en curso de retención del ramo de terremoto y riesgos hidrometeorológicos y la capitalización de los productos financieros, derivados de la inversión de las reservas, calculados sobre el saldo mensual de estas reservas. En 2013, el cargo a resultados del ejercicio ascendió a $585 mientras que en 2012, fue de $766. i.3) Reserva para obligaciones pendientes de cumplir por siniestros Esta reserva representa la obligación con los beneficiarios por los siniestros ocurridos y reportados a la Institución al cierre del ejercicio que se encuentran pendientes de pago. Su incremento se realiza al tener conocimiento de los siniestros con base en las estimaciones que efectúa la Institución del monto de su obligación por los riesgos cubiertos en las operaciones de daños, simultáneamente se registra la recuperación correspondiente al reaseguro cedido. i.4) Reserva para obligaciones pendientes de cumplir por siniestros ocurridos y no reportados y gastos de ajuste asignados al siniestro Esta reserva tiene como propósito reconocer el monto estimado de los siniestros y sus gastos de ajuste asignados que ya ocurrieron, pero que los asegurados no han reportado a la Institución. Esta reserva se calcula mensualmente aplicando a la prima por ramo un factor asignado por la CNSF. Las instituciones de seguros tienen la obligación de presentar por separado la reserva para siniestros ocurridos y no reportados del seguro directo y del reaseguro, así como la reserva correspondiente a los gastos de ajuste asignados a dichos siniestros.

16 7. i.5) Reserva de siniestros pendientes de valuación La reserva para siniestros pendientes de valuación se registra considerando los siniestros ocurridos reportados, por los cuales la expectativa de la Administración, es la de realizar ajustes debido a una imposibilidad operativa de obtener una valuación adecuada de los siniestros del ejercicio. j) Costo de adquisición Los costos de adquisición del seguro directo correspondientes a comisiones se reconocen en el resultado del ejercicio. Las comisiones a agentes se reconocen al momento de la emisión, disminuyendo las comisiones ganadas correspondientes a las primas cedidas en reaseguro. El pago a los agentes se realiza en función a las primas cobradas. k) Mobiliario y equipo y gastos amortizables El mobiliario y equipo de oficina, así como los gastos y conceptos amortizables, son registrados a su costo de adquisición. El cálculo de la depreciación y amortización se realiza en línea recta. El cálculo de la depreciación de los activos fijos y la amortización de los gastos amortizables se realiza considerando los meses completos de utilización. l) Impuestos a la utilidad El impuesto a la utilidad causado en el año se presenta como un pasivo a corto plazo neto de los anticipos efectuados durante el mismo. La Institución determina los impuestos a la utilidad diferidos con base en el método de activos y pasivos. Bajo este método, se determinan todas la diferencias que existen entre los valores contables y fiscales, a las cuales se les aplica la tasa del impuesto sobre la renta (ISR), vigente a la fecha del balance general, o bien, aquella tasa promulgada y establecida en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estará vigente al momento en que se estima que los activos y pasivos por impuestos diferidos se recuperarán o liquidarán, respectivamente. Según se menciona en la nota 10, derivado de la Reforma fiscal 2014, se abrogaron la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR) y la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única (LIETU) las cuales estuvieron vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013 y se estableció una nueva LISR vigente a partir del 1 de enero de 2014, derivado de esto la Institución realizó un análisis de sus activos y pasivos diferidos al 31 de diciembre de 2013, para dar efecto a las disposiciones de la nueva LISR, dichos efectos son los que se describen en la nota 10. La Institución evalúa periódicamente la probabilidad de recuperación de los activos por impuestos diferidos creando, en su caso, una estimación sobre aquellos montos por los que no existe una alta probabilidad de recuperación.

17 8. m) Operaciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio aplicable a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos en moneda extranjera, se valúan al cierre de cada mes, al tipo de cambio del último día hábil del mes publicado por el Banco de México, afectando por las diferencias en cambios, el resultado del ejercicio. En la nota 9 se muestra la posición en monedas extranjeras al final de cada ejercicio y los tipos de cambio utilizados en la conversión de estos saldos. n) Nuevos pronunciamientos contables Los pronunciamientos emitidos por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera (CINIF) que entraron en vigor para el ejercicio que inicio el 1 de enero de 2013, son entre otros los siguientes: NIF B-3, Estado de resultado integral NIF B-4, Estado de cambios en el capital contable NIF B-6, Estado de situación financiera Por el ejercicio concluido el 31 de diciembre de 2013, estas normas no tuvieron efectos en los resultados ni en la situación financiera de la Institución. Mejoras a las NIF 2013 Como parte de su proceso de actualización de las NIF, el CINIF emitió en diciembre 2012, las Mejoras a las NIF 2013, las cuales entraron en vigor el 1 de enero de Las modificaciones que generan cambios contables en valuación, presentación o revelación en los estados financieros son las siguientes: a) Se modifica la NIF C-5 Pagos anticipados y los Boletines C-9 Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos y C-12 Instrumentos financieros con características de pasivo, capital o de ambos para establecer que los gastos por emisión de obligaciones deben presentarse como una reducción del pasivo correspondiente y aplicarse a resultados con base en el método de interés efectivo considerando el periodo en que las obligaciones están en circulación, b) La NIF D-4 establece, que el impuesto causado debe reconocerse fuera de los resultados del periodo, si se relaciona con partidas que se reconocen fuera de los resultados del periodo, es decir, en otros resultados integrales o en el capital contable, c) El Boletín D-5, requiere que los pagos iniciales realizados por el arrendatario por concepto de derecho de arrendamiento ( traspaso o guante ), deben diferirse durante el periodo del arrendamiento y aplicarse a resultados en proporción al reconocimiento del gasto relativo. La adopción de las Mejoras 2013, no tuvo efectos en los resultados ni en la situación financiera de la Institución.

18 9. INIF 20 Efectos contables de la Reforma fiscal 2014 La Interpretación a las Normas de Información Financiera 20 (INIF 20), trata el reconocimiento contable en las entidades de los temas incluidos en la Reforma Fiscal 2014 la cual está vigente a partir del 1 de enero de Los temas que trata la INIF 20, están relacionados con los impuestos a la utilidad y con la PTU, específicamente con: a) la abrogación de la LISR y establecimiento de una nueva ley para 2014, b) eliminación del Régimen de consolidación fiscal, c) nuevo Régimen de incorporación fiscal, d) Impuesto Sobre la Renta sobre dividendos, e) eliminación del Régimen simplificado, f) cambio del régimen aplicable a maquiladoras, g) eliminación del estímulo fiscal para inversionistas en SIBRAS, h) cambios en el esquema de acumulación de la LISR para enajenaciones a plazos (ventas en abonos), i) cambios en el esquema de deducciones de los gastos por beneficios a empleados en la LISR, j) cambio de la tasa de ISR, k) abrogación del IETU, l) cambios en la determinación de la PTU, m) IMPAC por recuperar, n) derechos especiales sobre minería. La INIF 20, proporciona comentarios específicos sobre la evaluación contable que deben realizar las entidades en la aplicación de la Reforma fiscal 2014 y requiere revelaciones específicas sobre dichos temas en las notas a los estados financieros. Los efectos de la adopción de esta INIF son los que se describen en las nota 10. A continuación se listan los pronunciamientos que entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2014: NIF B-12, Compensación de activos financieros y pasivos financieros NIF C-14, Transferencia y baja de activos financieros NIF C-11, Capital contable NIF C-12, Instrumentos financieros con características de pasivo y de capital La administración considera que estos pronunciamientos no tendrán efectos en los estados financieros de la Institución. Mejoras a las NIF 2014 Como parte de su proceso de actualización de las NIF, el CINIF emitió en diciembre 2013, las Mejoras a las NIF 2014, las cuales entraron en vigor el 1 de enero de 2014.

19 10. Las modificaciones que generan cambios contables en valuación, presentación o revelación en los estados financieros son las siguientes: a) Se modifica la NIF C-5 para definir que los pagos anticipados en moneda extranjera deben reconocerse al tipo de cambio de la fecha de transacción y no deben modificarse por posteriores fluctuaciones cambiarias; por otro lado, se define que las pérdidas por deterioro en el valor de los pagos anticipados, así como en su caso las reversiones, deben presentarse formando parte de la utilidad o pérdida neta del periodo en el rubro que la administración de la entidad considere conveniente de acuerdo con su juicio profesional, b) El Boletín C-15, establece que las pérdidas por deterioro, deben presentarse en el estado de resultados del periodo en el rubro en que se presenten los gastos por depreciación y amortización y no deben presentarse como parte de los gastos que se hayan capitalizado en el valor de un activo. Por lo que respecta a la presentación de los activos y pasivos relacionados con una operación discontinuada, el Boletín C-15, establece que deben presentarse en grupos de activos y pasivos y clasificarse en corto y largo plazo, y los balances generales de periodos anteriores que se presenten comparativos no deben reestructurarse, c) Se modificaron las NIF B-3, B-16, C-6, C-8, D-3 y Boletín C-9, para eliminar el requerimiento de presentar ciertas operaciones en el rubro de Otros ingresos y Otros gastos, y establecer que este sea utilizado únicamente con base en el juicio profesional de la administración de la entidad. La Institución está en proceso de analizar los efectos que tendrán en los estados financieros la adopción de estas Mejoras a las NIF. A continuación se listan los pronunciamientos que entrarán en vigor a partir del 1 de enero de 2016, pero que permiten su aplicación anticipada, en conjunto, a partir del 1 de enero de 2015: NIF C-3, Cuentas por cobrar NIF C-20, Instrumentos de financiamiento por cobrar La administración considera que estos pronunciamientos no tendrán efectos en los estados financieros de la Institución. 4. Reaseguradores (partes relacionadas) a) Participación de reaseguradores por siniestros pendientes Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el monto de la participación de reaseguradores en los siniestros pendientes se integra como sigue:

20 Participación de reaseguradores por siniestros ocurridos y no reportados, por seguro directo $ 64,249 $ 56,485 Participación de reaseguradores por gastos de ajuste asignados al siniestro ocurrido y no reportado, por seguro directo 10,579 9,409 Participación de reaseguradores por siniestros pendientes de valuación, por seguro directo 610, ,404 $ 685,466 $ 592,298 b) Saldos con reaseguradores Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los principales saldos con instituciones de seguros son los siguientes: Saldos por pagar Factory Mutual Insurance Company (Controladora) $ 39,455 $ 35,141 Affiliated FM Insurance Company (Afiliada) 7,125 4,901 $ 46,580 $ 40,042 c) Las principales operaciones que la Institución tiene celebradas con sus partes relacionadas son las siguientes: - Contrato de reaseguro con Factory Mutual Insurance Company. Contrato celebrado para ceder del 99.94% al 100% de la prima neta, a cambio de una comisión por reaseguro, la cual es calculada sobre la base de los gastos de operación y comisiones a agentes. Dicho contrato es por tiempo indefinido. - Contrato de reaseguro con Affiliated FM Insurance Company. Contrato celebrado para ceder del 100% de la prima neta, a cambio de una comisión por reaseguro, la cual es calculada sobre la base la prima emitida al 5%. Dicho contrato es por tiempo indefinido. - Contrato de servicios con Factory Mutual Insurance Company. Contrato por tiempo indefinido de tecnología e informática y asistencia técnica. El contrato se refiere al uso de la infraestructura operativa y de sistemas. - Contrato de prestación de servicios de personal con FM Global Servicios, S. de R.L. de C.V. Este contrato obliga a la Institución pagar 5% como margen de utilidad sobre la base de los gastos de nómina, previsión social y todos aquellos gastos en que el personal incurra en el desempeño de sus actividades. Dicho contrato relativo tiene vigencia de un año con renovaciones automáticas (nota 14).

21 Inversiones en valores a) Clasificación de las inversiones Al 31 de diciembre de 2013, la Institución cuenta con instrumentos emitidos por BANCOMEXT, NAFINSA y Banobras, los cuales son clasificados como títulos de deuda gubernamental, Conservados a Vencimiento. (Al 31 de diciembre de 2012, la Institución contaba solamente con instrumentos emitidos por BANCOMEXT y NAFINSA). b) Otras revelaciones Durante 2013 y 2012, la Institución no operó con instrumentos financieros derivados, ni tampoco presentó restricciones ni gravámenes en sus inversiones, adicionalmente, no se realizaron ventas de valores por debajo de su costo de adquisición. 6. Disponibilidad Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el rubro de disponibilidad se integra como se indica a continuación: Cuentas de cheques moneda nacional $ 94,248 $ 109,686 Cuentas de cheques en dólares americanos valorizados (nota 9) 14,221 19,482 $ 108,469 $ 129, Otros activos diversos La cuenta de otros activos diversos al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integra como sigue: Impuestos a la utilidad pagados por anticipado $ 19,388 $ 9,383 Impuesto sobre la renta diferido 12,399 - Pagos anticipados Total $ 32,123 $ 9, Acreedores y otros pasivos a) Acreedores diversos Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la cuenta de acreedores diversos se integra principalmente por las siguientes partidas:

22 Servicios de administración de personal (FM Global Servicios) $ 22,386 $ 17,738 Honorarios 1,237 1,640 Servicios legales Servicios de tecnología Asesor de inversiones FMIC Intercompañía 186 7,632 Otros Total $ 24,078 $ 28,373 b) Otros pasivos Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución reconoció otras obligaciones por $27,277 y $20,949, respectivamente, que corresponden en su mayoría a impuesto al valor agregado por pagar y por devengar. 9. Posición en moneda extranjera Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución presenta una posición larga en dólares americanos valuados al tipo de cambio publicado por el Banco de México al cierre del ejercicio de $ y $ , respectivamente, pesos por cada dólar. (Miles de dólares) Activo: Inversiones (nota 5) USD 15,943 USD 15,838 Disponibilidad (nota 6) 1,087 1,502 Deudores 7,645 5,930 Reaseguradores y reafianzadores 182, ,081 Otros activos Total de activo 207, ,476 Pasivo: Reservas técnicas ( 184,809) ( 166,329) Acreedores ( 3,764) ( 3,909) Otros pasivos ( 2,293) ( 1,785) Total de pasivo ( 190,866) ( 172,023) Posición larga USD 16,306 USD 15,453 El tipo de cambio al 28 de febrero de 2014, ascendió a $ pesos por cada dólar. 10. Impuestos a la utilidad Derivado de la Reforma fiscal 2014, el 11 de diciembre de 2013, se publicó el Decreto mediante el cual entre otros, se expide una nueva Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR), y se abroga la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única.

23 14. a) Impuesto sobre la renta (ISR) Para el ejercicio fiscal de 2013, conforme a la Ley de Ingresos de la Federación de 2013 la tasa corporativa del Impuesto Sobre la Renta (ISR) aplicable es del 30%. La nueva LISR que entró en vigor a partir del 1 de enero de 2014 establece una tasa corporativa del 30%. Con motivo de la nueva LISR, se establecen nuevos criterios y límites para la aplicación de algunas deducciones, como son: la deducción de pagos que a su vez sean ingresos exentos para los trabajadores, las aportaciones para la creación o incrementos de reservas a fondos de pensiones, las aportaciones al Instituto Mexicano del Seguro Social a cargo del trabajador que sean pagadas por el patrón; así como la posible no deducibilidad de pagos efectuados a partes relacionadas en caso de no cumplirse con ciertos requisitos. La diferencia entre los resultados contable y fiscal se debe básicamente a los efectos del ajuste anual por inflación y los gastos no deducibles. En 2013, la Institución generó una utilidad fiscal de $5,265 a la cual le aplicó pérdidas fiscales para no generar resultado fiscal; en tanto que para el ejercicio 2012, generó una pérdida fiscal que ascendió a $6,963. A la fecha de los presentes estados financieros, la declaración anual de 2013, no ha sido presentada a las autoridades fiscales, por lo tanto la base fiscal correspondiente al ejercicio 2013, presentada en el párrafo anterior, puede sufrir algunas modificaciones; sin embargo, la administración estima que éstas no serán materiales. Las pérdidas fiscales podrán amortizarse con las utilidades futuras, en un plazo de diez años y son actualizadas de acuerdo a lo establecido por la Ley del Impuesto sobre la Renta, las cuales al 31 de diciembre de 2012, se integran como sigue: b) Impuesto empresarial a tasa única (IETU) Año Monto actualizado Plazo máximo de amortización 2009 $ 18, , , $ 36,128 Hasta el ejercicio 2013, el IETU del periodo se calcula aplicando la tasa del 17.5% a una utilidad determinada con base en flujos de efectivo a la cual se le disminuyen los créditos autorizados. El IETU se debe pagar en la parte excedente al ISR del mismo periodo. Para determinar el monto de IETU a pagar, se reducirá del IETU del periodo el ISR pagado del mismo periodo. Con motivo de la abrogación de la Ley del IETU a partir de enero de 2014, quedan sin efecto los créditos autorizados que se tienen hasta 2013, provenientes de las bases negativas del IETU por amortizar (deducciones que exceden a los ingresos), y los provenientes de deducciones de algunos activos como inventarios y activos fijos.

24 15. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la base del IETU fue de $4,523 y $13,745, respectivamente. Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución no causó IETU, debido a que los créditos fueron mayores, que el impuesto causado. A la fecha de los presentes estados financieros, la declaración anual definitiva de 2013, no ha sido presentada a las autoridades fiscales, por lo tanto la base fiscal presentada en los párrafos anteriores, puede sufrir algunas modificaciones; sin embargo, la administración estima que éstas no serán materiales. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el impuesto cargado a resultados ascendió a $13,745 y $1,615, correspondientes a impuesto diferido de ISR y de IETU, respectivamente. c) Diferido Por el ejercicio 2013 la Institución reconoció el impuesto diferido por las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del balance general, aplicando la tasa de 30% de ISR. El impuesto diferido por las diferencias temporales al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente: 2013 Activos diferidos Acreedores y agentes $ 7,552 Activo fijo 4,847 Activo por impuestos diferidos, neto $ 12,399 Al 31 de diciembre de 2013 existen pérdidas fiscales las cuales generan un activo diferido que asciende a $ 10,838, sin embargo, la administración estima que no podrán ser recuperables. Por el ejercicio 2012 la Institución reconoció el impuesto diferido aplicando la tasa de 17.5% de IETU por las diferencias temporales que se muestran a continuación: 2012 Activos diferidos Acreedores y agentes $ 3,672 Reaseguradores y reafianzadores 7,007 Siniestros pendientes de valuación 92,169 Otros pasivos 2,121 Crédito fiscal IETU 1, ,585 Pasivos diferidos Deudores por prima 13,455 Siniestros pendientes de cobro al reasegurador 92,121 Mobiliario y equipo, neto 2, ,931 Pasivo por impuestos diferidos, neto $ ( 1,346)

25 16. - Conciliación de la tasa efectiva A continuación se presenta una conciliación entre la tasa del impuesto establecida por la Ley de Impuesto sobre la Renta y la tasa efectiva reconocida contablemente por la Institución en el ejercicio Por el ejercicio concluido el 31 de diciembre de 2013, la conciliación entre la tasa efectiva del impuestos establecida por la LISR y la tasa efectiva reconocida contablemente tiene como principales efectos: a) el cambio en el impuesto diferido calculado por el ejercicio 2013 conforme a ISR y por el ejercicio 2012 conforme a IETU, debiendo reconocer el ISR diferido inicial por $6,851; b) por el ajuste anual por inflación deducible; c) pérdidas fiscales amortizadas por el ejercicio y d) por el cambio de tasa por el cual ese calcula el impuesto diferido. Por el ejercicio 2012, la conciliación de la tasa del impuesto establecida por Ley de Impuesto Empresarial a Tasa Única y la tasa efectiva reconocida contablemente por la Institución, se muestra a continuación: 2012 Pérdida antes de impuestos a la utilidad $ ( 3,967) Partidas no afectas: Gastos no deducibles 2,553 Intereses no acumulables ( 3,353) Reservas técnicas no deducibles ( 5,033) Estimación de la base del crédito fiscal de IETU por irrecuperabilidad 23,062 Base del crédito fiscal de IETU aplicado en el Ejercicio 13,830 Otras partidas no afectas 9,803 Pérdida antes de impuestos más partidas ( 9,228) no afectas Tasa estatutaria de IETU 17.5% Total de impuestos a la utilidad $ ( 1,615) Tasa efectiva 41% 11. Capital contable a) Capital social El capital social autorizado de la sociedad al 31 de diciembre de 2013 y 2012, ascendió a $299,843, representado por 42,286 de acciones ordinarias, nominativas y sin expresión de valor nominal, del cual se encuentra íntegramente suscrito y pagado.

26 17. b) Restricciones a la disponibilidad del capital contable - Reserva legal De acuerdo con las disposiciones de la LGISMS, de la utilidad neta del ejercicio deberá separarse un mínimo del 10% para incrementar la reserva legal, hasta que ésta alcance un equivalente al 75% del capital pagado, al 31 de diciembre de 2013, dicha reserva está incluida dentro de la cuenta reservas de capital. - Dividendos La LGISMS establece que los pagos de dividendos decretados por la asamblea general de accionistas se realizarán una vez concluida la revisión de los estados financieros por la Comisión. En ciertas circunstancias, la Comisión podrá autorizar el pago parcial de dividendos. La Institución no podrá repartir dividendos sobre las utilidades generadas por la valuación de las inversiones en instrumentos de deuda y capitales hasta que no enajenen dichos valores. En caso de reducción de capital, estará gravado el excedente de las aportaciones actualizadas (CUCA), según los procedimientos establecidos en la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR). 12. Requerimientos de inversión y de capitalización De acuerdo con las disposiciones legales en vigor, las instituciones de seguros deben mantener ciertas inversiones en valores y activos para cubrir las reservas técnicas y el capital mínimo de garantía. a) Cobertura de reservas técnicas La Institución está obligada a cumplir las Reglas de Inversión de las Reservas Técnicas, emitidas por la SHCP, a fin de mantener los recursos económicos suficientes y apropiados en términos de seguridad, rentabilidad y liquidez, para satisfacer sus obligaciones con los asegurados y están representadas por las reservas técnicas. Dichas reglas imponen medidas de control tales como la existencia del Comité de Inversiones y la calificación de las inversiones en instrumentos financieros emitidos por empresas privadas, límites por tipo de activos (inversiones, bienes, créditos u otros activos) y por tipo de emisor o deudor (riesgos por tipo de actividad económica y por nexo patrimonial). Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución reportó sobrantes netos en su cálculo para la cobertura de reservas técnicas por $148,112 y $156,751, respectivamente, los cuales fueron cubiertos con inversiones, deudores por prima y la participación de reaseguradores en la reserva de riesgos en curso. b) Capital mínimo de garantía El capital mínimo de garantía representa un requerimiento de capital en función de los riesgos de la operación de la Institución (requerimientos de solvencia individuales) menos ciertas deducciones reglamentarias.

27 18. Los requerimientos brutos de solvencia individuales son los montos de los recursos que la Institución debe mantener para cubrir: (i) desviaciones en la siniestralidad esperada y (ii) fluctuaciones adversas en el valor de los activos que respaldan las obligaciones contraídas con los asegurados. El capital mínimo de garantía debe estar cubierto con las inversiones y activos autorizados al efecto. El excedente de las inversiones y activos respecto del capital mínimo de garantía, se denomina margen de solvencia. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Institución tiene cubierto el capital mínimo de garantía, el cual ascendió a $217,794 y $193,901, respectivamente, con un margen de solvencia de $77,070 y $91,434, respectivamente. c) Capital mínimo pagado Adicionalmente, la Institución debe mantener el Capital mínimo pagado establecido por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para las operaciones que tiene autorizadas. Este capital mínimo pagado debe estar totalmente suscrito y pagado al 30 de junio de cada año y en el caso de que capital social exceda del capital mínimo pagado, el capital social deberá estar exhibido cuando menos en un 50%, siempre que este porcentaje no sea menor del capital mínimo pagado establecido. En adición a lo anterior, la Institución debe mantener trimestralmente un monto de capital contable (excluyendo ciertas partidas de valuación de inmuebles e inversiones) que no sea inferior del capital mínimo pagado. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el capital mínimo requerido fue de 8,521,217 en UDIS, equivalentes a $41,538 y $39,976, respectivamente. Los valores de la UDI utilizados para esos años ascienden a $ y $ , respectivamente que corresponden a las UDIS del 31 de diciembre del ejercicio anterior. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el capital mínimo pagado requerido fue superior al establecido por la SHCP. 13. Costo neto de siniestralidad y otras obligaciones contractuales Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, el costo neto de la siniestralidad y otras obligaciones contractuales se integra como sigue: Siniestros del seguro directo $ 597,548 $ 1,302,917 Siniestros recuperados por reaseguro cedido ( 597,537) ( 1,302,448) $ 11 $ Gastos administrativos y operativos Los gastos administrativos, por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue: