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1 Comentario El día de hoy, el INEGI dio a conocer el reporte de precios de la primera quincena de septiembre. De acuerdo con dicho reporte, el INPC mostró una inflación de 0.54%, ligeramente arriba de nuestro estimado (0.47%) y sorprendiendo al consenso de analistas (0.37%). Por su parte, la inflación subyacente mostró una variación de 0.36%, arriba del consenso de 0.27% y de nuestro estimado de 0.28%. Así, la diferencia entre nuestro estimado y el observado se concentra en haber subestimado la inflación subyacente (principalmente en alimentos, bebidas y tabaco, y otros servicios), la cual se compensa por estimación muy cercana al dato real para la inflación no subyacente (1.11% observado vs. 1.08% estimado Finamex). Para la inflación subyacente, en el componente de alimentos, bebidas y tabaco (variación quincenal: 0.44% observado vs. 0.20% estimado Finamex), 6 de un total de 68 genéricos que lo componen explican más de la mitad de la incidencia reportada (0.05%), y que no siguen la estacionalidad de dicha serie: pan dulce, otros alimentos cocinados, cigarrillos, leche en polvo, galletas y chiles envasados, moles y salsas. En el componente de otros servicios, nuestra subestimación se explica en su totalidad por el incremento quincenal de 6.39% (incidencia 0.02%) en el transporte aéreo, el cual rompe con la tendencia de la serie que considera el periodo vacacional de verano. Nuestra estimación para la inflación no subyacente (1.08%) fue muy cercana a la reportada (1.11%), ya que como habíamos comunicado al emitir el pronóstico, nuestro monitoreo de precios detectó variaciones al alza muy fuertes en el componente de agropecuarios, específicamente en el jitomate (30.08% obs.), huevo (6.49% obs.), cebolla (12.67% obs.) y pepino (14.91% obs.), a la que se le suman el pollo (1.62% obs.), tomate verde (9.56% obs.) y limón (7.07% obs.). De esta forma, la inflación doce meses se coloca en 2.88% (estimado Finamex 2.81%) para la general, y 3.05% para la subyacente (estimado Finamex 2.95%). Pronóstico Finamex Quincenal vs. Observado INPC General Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco Mercancías No Alimenticias Servicios Vivienda Educación Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno Variación Quincenal (%) Incidencia Quincenal (%) Pronóstico Observado Pronóstico Observado Finamex 1Q Sep Q Sep Q Sep 2014 Finamex 1Q Sep 2016 Diferencia En ciertos casos, la suma de los componentes de algún grupo de subíndices puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. INPC: Genéricos con mayores INPC: Genéricos con menores 1Q Sep 2016 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1Q Sep 2016 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1 Jitomate Servicios profesionales Primaria Gas doméstico LP Huevo Naranja Automóviles Plátanos Gasolina de bajo octanaje Servicio de telefonía móvil Secundaria Suavizantes y limpiadores Pollo Guayaba Cebolla Televisores Electricidad Pasta dental Pan dulce Trajes Transporte aéreo Papel higiénico y pañuelos desechab Universidad Uva Preescolar Crema de leche Otros alimentos cocinados Atún y sardina en lata Preparatoria Cine Tomate verde Lechuga y col Cigarrillos Productos para el cabello Vivienda propia Ropa para bebés Limón Pescado Pepino Cereales en hojuelas Servicios turísticos en paquete Recámaras Pañales Blusas y playeras para mujer Refrescos envasados Ejotes Jabón de tocador Estufas Azúcar Toallas sanitarias

2 INPC Mercancías: Genéricos con mayores 1 Automóviles Suavizantes y limpiadores Pan dulce Televisores Otros alimentos cocinados Pasta dental Cigarrillos Trajes Pañales Papel higiénico y pañuelos desechab Refrescos envasados Crema de leche Jabón de tocador Atún y sardina en lata Azúcar Productos para el cabello Tortilla de maíz Ropa para bebés Material escolar Cereales en hojuelas Misma quincena, año previo INPC Mercancías: Genéricos con menores 1 Automóviles Crema de leche Cerveza Pasta dental Pañales Jabón de tocador Papel higiénico y pañuelos desechab Suavizantes y limpiadores Desodorantes personales Televisores Uniformes escolares Zapatos para niños y niñas Cremas para la piel Pasta para sopa Azúcar Tequila Chorizo Queso fresco Productos para el cabello Barbacoa o birria INPC Servicios: Genéricos con mayores 1Q Sep 2016 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1 Primaria Servicios profesionales Secundaria Servicio de telefonía móvil Transporte aéreo Cine Universidad Autobús foráneo Preescolar Estudios médicos de gabinete Preparatoria Mantenimiento de automóvil Vivienda propia Servicio telefónico local fijo Servicios turísticos en paquete Análisis clínicos Enseñanza adicional Hospitalización general Restaurantes y similares Servicio de lavandería Misma quincena, año previo INPC Servicios: Genéricos con menores 1 Primaria Servicios profesionales Secundaria Transporte aéreo Universidad Servicio de telefonía móvil Preescolar Cine Vivienda propia Servicios turísticos en paquete Restaurantes y similares Autobús foráneo Preparatoria Otras diversiones y espectáculos dep Loncherías, fondas, torterías y taquer Club deportivo Guarderías y estancias infantiles Hoteles Enseñanza adicional Larga distancia internacional

3 INPC Agropecuarios: Genéricos con mayores 1 Jitomate Naranja Huevo Plátanos Pollo Guayaba Cebolla Uva Tomate verde Lechuga y col Limón Pescado Pepino Ejotes Papaya Otras legumbres Frijol Chayote Otras Frutas Chícharo Misma quincena, año previo INPC Agropecuarios: Genéricos con menores 1 Jitomate Papa y otros tubérculos Cebolla Aguacate Carne de res Naranja Lechuga y col Tomate verde Pepino Uva Chile serrano Plátanos Melón Chayote Otras legumbres Nopales Otros chiles frescos Camarón Huevo Guayaba INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con mayores 1 Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico LP Electricidad Expedición de documentos del sector Gasolina de alto octanaje Trámites vehiculares Derechos por el suministro de agua Metro o transporte eléctrico Taxi Estacionamiento Gas doméstico natural Cuotas de autopistas Autobús urbano Colectivo Misma quincena, año previo 1 Autobús urbano Electricidad Derechos por el suministro de agua Taxi Estacionamiento Expedición de documentos del sector Gas doméstico LP INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con menores Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico natural Gasolina de alto octanaje Trámites vehiculares Metro o transporte eléctrico Cuotas de autopistas Colectivo

4 Inflación Anual INPC General Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco Mercancías No Alimenticias Servicios Vivienda Educación Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno Variación Anual (%) Incidencia Anual (%) 1Q Sep Q Ago Q Sep Q Sep Q Ago Q Sep En ciertos casos, la suma de los componentes de algún grupo de subíndices puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. INPC: Comportamiento histórico, variación porcentual a/a 12.00% 11.00% 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 1Q Sep 1Q 2006 Dic 1Q 2006 Mar 1Q 2007 Jun 1Q 2007 Sep 1Q 2007 Dic 1Q 2007 Mar 1Q 2008 Jun 1Q 2008 Sep 1Q 2008 Dic 1Q 2008 Mar 1Q 2009 Jun 1Q 2009 Sep 1Q 2009 Dic 1Q 2009 Mar 1Q 2010 Jun 1Q 2010 Sep 1Q 2010 Dic 1Q 2010 Mar 1Q 2011 Jun 1Q 2011 Sep 1Q 2011 Dic 1Q 2011 Mar 1Q 2012 Jun 1Q 2012 Sep 1Q 2012 Dic 1Q 2012 Mar 1Q 2013 Jun 1Q 2013 Sep 1Q 2013 Dic 1Q 2013 Mar 1Q 2014 Jun 1Q 2014 Sep 1Q 2014 Dic 1Q 2014 Mar 1Q 2015 Jun 1Q 2015 Sep 1Q 2015 Dic 1Q 2015 Mar 1Q 2016 Jun 1Q 2016 Sep 2016 INPC Subyacente No subyacente 4

5 INPC: Genéricos con mayores INPC: Genéricos con menores 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Loncherías, fondas, torterías y taquer Gas doméstico LP Restaurantes y similares Huevo Automóviles Chile serrano Frijol Cebolla Gasolina de bajo octanaje Televisores Universidad Papa y otros tubérculos Renta de vivienda Electricidad Tortilla de maíz Otros chiles frescos Carne de res Lechuga y col Servicio doméstico Chile poblano Azúcar Plaguicidas Manzana Trámites vehiculares Leche pasteurizada y fresca Estufas Tomate verde Recámaras Primaria Ejotes Derechos por el suministro de agua Servicio telefónico local fijo Cerveza Computadoras Aguacate Películas, música y videojuegos Preparatoria Muebles diversos para el hogar Suavizantes y limpiadores Muebles para cocina Servicios turísticos en paquete Melón Material escolar Bicicletas y motocicletas Jitomate Colchones Secundaria Otros licores % de Ponderadores agrupados por rangos de variación a/a para la inflación 100% 90% 80% 70% Suma de ponderadores 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Menor a 0.00% (0.00%, 2.00%) (2.00%, 4.00%) (4.00%, 6.00%) Mayor a 6.00% 5

6 INPC Mercancías: Genéricos con mayores 1 Automóviles Televisores Tortilla de maíz Plaguicidas Azúcar Estufas Leche pasteurizada y fresca Recámaras Cerveza Computadoras Suavizantes y limpiadores Películas, música y videojuegos Material escolar Muebles diversos para el hogar Refrescos envasados Muebles para cocina Zapatos tenis Bicicletas y motocicletas Uniformes escolares Colchones Quincena anterior INPC Mercancías: Genéricos con menores 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Automóviles Televisores Tortilla de maíz Pan dulce Azúcar Plaguicidas Leche pasteurizada y fresca Estufas Cerveza Muebles diversos para el hogar Suavizantes y limpiadores Recámaras Material escolar Computadoras Uniformes escolares Películas, música y videojuegos Refrescos envasados Muebles para cocina Zapatos tenis Bicicletas y motocicletas INPC Servicios: Genéricos con mayores INPC Servicios: Genéricos con menores 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Loncherías, fondas, torterías y taquer Servicio telefónico local fijo Restaurantes y similares Larga distancia internacional Universidad Servicio de Internet Renta de vivienda Análisis clínicos Servicio doméstico Club deportivo Primaria Carrera corta Preparatoria Servicios profesionales Servicios turísticos en paquete Sala de belleza Secundaria Hospitalización parto Quincena anterior 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Loncherías, fondas, torterías y taquer Transporte aéreo Restaurantes y similares Servicio telefónico local fijo Universidad Larga distancia internacional Renta de vivienda Análisis clínicos Servicio doméstico Club deportivo Primaria Carrera corta Preparatoria Servicio de Internet Secundaria Guarderías y estancias infantiles Servicios turísticos en paquete Sala de belleza

7 INPC Agropecuarios: Genéricos con mayores 1 Frijol Huevo Carne de res Chile serrano Manzana Cebolla Tomate verde Papa y otros tubérculos Aguacate Otros chiles frescos Jitomate Lechuga y col Carne de cerdo Chile poblano Camarón Ejotes Pollo Melón Otras Frutas Chícharo Quincena anterior INPC Agropecuarios: Genéricos con menores 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Frijol Huevo Carne de res Jitomate Manzana Papa y otros tubérculos Tomate verde Cebolla Aguacate Chile serrano Carne de cerdo Chile poblano Pescado Otros chiles frescos Camarón Limón Calabacita Pollo Otras Frutas Sandía INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con mayores 1 Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico LP Derechos por el suministro de agua Electricidad Gas doméstico natural Trámites vehiculares Autobús urbano Metro o transporte eléctrico Colectivo Cuotas de autopistas Taxi Estacionamiento Gasolina de alto octanaje Expedición de documentos del sector Quincena anterior INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con menores 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Ago 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico LP Derechos por el suministro de agua Electricidad Autobús urbano Trámites vehiculares Gas doméstico natural Metro o transporte eléctrico Colectivo Cuotas de autopistas Taxi Estacionamiento Gasolina de alto octanaje Expedición de documentos del sector

8 Dirección de Estrategias de Mercado Dr. Guillermo J. Aboumrad Margarita Chamorro Cámara Nancy Juárez Negrete Director Subdirectora Analista Sr. Macroeconomía +52 (55) (55) (55) Ana Lourdes López Velasco del Pino Alfonso García Silva José Arnulfo Quintero Campas Analista Jr. Macroeconomía Analista Sr. Renta Fija Analista Sr. Renta Variable +52 (55) (55) (55) Anexo de Declaraciones El contenido de este documento es de carácter estrictamente informativo y no constituye una oferta o recomendación de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. para comprar, vender o suscribir ninguna clase de valores, o bien para la realización de operaciones específicas. Se hace saber a la audiencia que el documento presente puede ser elaborado por una persona perteneciente a una unidad de negocio distinta a la Dirección de Estrategias de Mercado dentro de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. y/o sus empleados no se hacen responsables de la interpretación que se le de a la información y/o el contenido de este documento. Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. y/o sus empleados no aceptan, ni aceptarán, responsabilidad alguna por las pérdidas, daños o minusvalías que se deriven de decisiones de inversión que se hubiesen basado en este documento. Las personas responsables por la elaboración de este reporte certifican que las opiniones mencionadas reflejan su propio y exclusivo punto de vista, y no representan la opinión de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. ni de sus funcionarios. Las personas responsables por la elaboración de este reporte no reciben compensación alguna por expresar su opinión en algún sentido en particular sobre los temas mencionados en este documento. Las personas responsables por la elaboración de este reporte no percibieron compensación alguna de personas distintas a Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. Este documento se realiza con base en información pública disponible, incluidas la BMV, Bloomberg, SIBolsa y otra información publicada en internet, que se consideran fuentes fidedignas, sin embargo no existe garantía de su con-fiabilidad, por lo que Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. no ofrece ninguna garantía en cuanto a su precisión o integridad. 8