Santander anuncia una oferta. para adquirir los minoritarios. de Santander Brasil. 29 de abril de 2014

Transcripción

1 Santander anuncia una oferta para adquirir los minoritarios de Santander Brasil 29 de abril de 2014

2 INFORMACIÓN IMPORTANTE PARA INVERSORES SOBRE LA OPERACIÓN PROPUESTA En relación con la operación propuesta Banco Santander, S.A. ( Santander ) registrará ante la Securities and Exchange Commission ( SEC ) una Declaración de Registro en formato F-4, que incluirá un folleto y una oferta de canje. SANTANDER SOLICITARÁ A LOS INVERSORES Y TENEDORES DE VALORES QUE LEAN LA DECLARACIÓN DE REGISTRO, EL FOLLETO, LA OFERTA DE CANJE Y CUALESQUIERA OTROS DOCUMENTOS RELEVANTES QUE SEAN REGISTRADOS ANTE LA SEC EN RELACIÓN CON LA OPERACIÓN PROPUESTA CUANDO DICHOS DOCUMENTOS ESTÉN DISPONIBLES, YA QUE CONTENDRÁN INFORMACIÓN IMPORTANTE. Todos aquellos documentos que sean registrados ante la SEC estarán disponibles, de manera gratuita, en la página web de la SEC ( La presente comunicación no constituye una oferta para vender valores o una solicitud de oferta para comprar valores, ni habrá ninguna venta de valores, en ninguna jurisdicción en la cual esté prohibida dicha oferta, solicitud o venta sin registro o cualificación en virtud de la normativa de mercado de valores de dicha jurisdicción. El presente documento no constituye una oferta de valores para su venta en los Estados Unidos, Brasil o cualquier otro lugar. Ninguna oferta de valores podrá hacerse en los Estados Unidos excepto si ha sido registrada de conformidad con la Securities Act de 1933 de los Estados Unidos de América, y sus sucesivas modificaciones, o al amparo de una excepción prevista en la Securities Act de 1933 de los Estados Unidos de América, y tampoco podrá llevarse a cabo ninguna oferta de valores en Brasil excepto de conformidad con la normativa aplicable. Previsiones y estimaciones La presente comunicación incluye ciertas previsiones y estimaciones en el sentido de la definición del U.S. Private Securities Litigation Reform Act of Dichas previsiones y estimaciones pueden identificarse por el uso de palabras o expresiones tales como espera, anticipa, tiene intención de, proyecta, cree, busca, estima y vocablos similares e incluyen, entre otras cosas, comentarios sobre el desarrollo esperado de los negocios y la evolución financiera de Santander derivados de la ejecución de la operación aquí descrita. Tales previsiones se basan en las expectativas actuales de la dirección de Santander y están intrínsecamente afectadas por la incertidumbre y sujetas a cambios de circunstancias. Santander no asume obligación alguna de actualizar estas previsiones y estimaciones para reflejar la situación actual de resultados ni cualquier cambio en acontecimientos, condiciones, asunciones u otros factores. 2

3 I. Descripción de la transacción propuesta II. Racional de la transacción III. Impactos financieros IV. Conclusiones 3

4 4 Transacción propuesta Grupo Santander anuncia una oferta voluntaria para adquirir los intereses minoritarios (aprox. 25%) de Santander Brasil Los accionistas de Santander Brasil recibirán 0,70 acciones de Banco Santander por cada unit / ADR de Santander Brasil, equivalente a 15,31 reales por unit de Santander Brasil (1) - Supone una prima del 20% sobre el precio de cierre (1) - Supone una prima del 21%/29% sobre el precio medio de los últimos 1 y 3 meses, respectivamente Grupo Santander emitirá hasta aproximadamente 665 millones de acciones de Banco Santander - Las acciones de Banco Santander cotizarán en la bolsa de São Paulo a través de BDRs - Las acciones restantes de Santander Brasil seguirán cotizando en la bolsa de São Paulo (2) y en la de Nueva York (sujeto sólo a requerimientos regulatorios). No"squeeze-out" Los tenedores de ADR de Santander Brasil recibirán ADRs de Banco Santander Los accionistas de Santander Brasil que acepten la oferta recibirán dividendos de Banco Santander una vez completada la transacción Se espera cerrar la transacción en el cuarto trimestre de 2014, sujeta a las aprobaciones requeridas UBS ha dado una Fairness Opinion al Consejo de Administración de Santander y Goldman Sachs está preparando el informe habitual de valoración Laudo para Grupo Santander que será ofrecido al Consejo de Santander Brasil (1) Basado en el precio de cierre al 28 de Abril de 2014 de 7,046 euros en Banco Santander y de 12,74 reales en Santander Brasil con un tipo de cambio de 3,104 reales por euro al 28 de Abril Fuente: FactSet (2) Santander Brasil dejará de cotizar en el Nivel 2 de gobernanza de BM&FBovespa, pero cotizará en el segmento tradicional del BM&FBovespa

5 Abril 2014 Mayo-Junio 2014 Mayo-Agosto 2014 Septiembre 2014 Octubre 2014 Calendario tentativo Anuncio de la oferta Junta General de Accionistas de Santander Brasil y nombramiento de experto independiente Completar requerimientos regulatorios Junta General de Accionistas de Banco Santander. Plazo de aceptación de la oferta Entrega de acciones de Banco Santander a los accionistas de Santander Brasil 5

6 I. Descripción de la transacción propuesta II. Racional de la transacción III. Impactos financieros IV. Conclusiones 6

7 Racional de la transacción 1. Poner en valor el potencial a largo plazo de nuestro negocio en Brasil A pesar de algunas incertidumbres a corto plazo en Brasil, somos optimistas sobre la evolución a largo plazo de Santander Brasil Por lo tanto, Grupo Santander está dispuesto a aumentar su inversión en Santander Brasil para generar valor a largo plazo 2. Aumentar el peso de mercados con elevado crecimiento estructural en la cartera de negocios del Grupo Mayor peso en Grupo Santander de los mercados con elevado crecimiento: hasta 49% (1) desde el 43% actual (1Q14 proforma) Aumenta el potencial de crecimiento a largo plazo de Grupo Santander 3. Oferta financieramente atractiva para los accionistas de ambas entidades Prima del 20% para los accionistas de SAN Brasil Incrementa el BPA para los accionistas de Grupo Santander (1) Estimación basada en una aceptación del 100% de la oferta 7

8 I. Descripción de la transacción propuesta II. Racional de la transacción III. Impactos financieros IV. Conclusiones 8

9 Múltiplos de la transacción (1) : Los múltiplos PER implícitos en la oferta superan la media de los competidores locales 10,5x 10,0x 8,8x 9,2x 8,8x 8,3x 7,6x 7,8x 6,9x Santander Brasil (2) Santander Brasil + 20% Media competidores (3) (1) Los múltiplos están calculados dividiendo la capitalización bursátil al 28 de abril de 2014 por el beneficio neto. La capitalización de mercado de los peers está basada en precios de acciones preferentes (PN). Fuente: FactSet (2) Basado en estimaciones de media consenso IBES sobre Santander Brasil al 28 de abril de 2014 (3) Basado en estimaciones de media consenso IBES sobre Itaú y Bradesco al 28 de abril de

10 Impactos en Grupo Santander Impacto en beneficio atribuido (1) (en base al consenso del mercado (2)(3) ) 2014 (4) : +2% (+108 mill. ) 2015: +7% (+504 mill. ) 2016: +7% (+557 mill. ) Impacto en BPA (1) (en base al consenso del mercado (2)(3) ) 2014 (4) : +0,4% 2015: +1,3% 2016: +1,1% Impacto en capital (2) (3) Sin impacto material en el ratio CET1 del Grupo (+3 p.b.) Reduce la deducción de capital por minoritarios en aprox. 20 p.b. en los próximos 5 años (1) Basado en estimaciones de media consenso IBES al 28 de abril de Fuente: FactSet (2) Estimación en base a una aceptación del 100% de la oferta (3) Tipo de cambio de 3,104 reales por euro al 28 de abril de Fuente: FactSet (4) Asumiendo el cierre de la operación en octubre La operación sólo afectará al beneficio de un trimestre 10

11 I. Descripción de la transacción propuesta II. Racional de la transacción III. Impactos financieros IV. Conclusiones 11

12 Una transacción atractiva tanto para los accionistas de Banco Santander como para los de Santander Brasil Accionistas de Santander Brasil Accionistas de Banco Santander 20% de prima sobre el precio cierre de ayer (1) de 12,74 reales 21%/29% de prima sobre el precio medio de los últimos uno y tres meses, respectivamente (1) Los accionistas de SAN Brasil recibirían acciones de Banco Santander (cotizadas en Brasil y Nueva York), y se beneficiarían del potencial de crecimiento y la diversificación de Santander Se benefician del potencial de crecimiento a largo plazo de Santander Brasil Aumenta el peso de los mercados con elevado crecimiento estructural en nuestra cartera de negocios Impacto positivo en BPA (1) Basado en el precio de cierre de Santander Brasil 12,74 reales y tipo de cambio de 3,104 reales por euro al 28 de abril de Source FactSet 12

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14 Santander announces an offer to acquire the minority interests in Santander Brasil April 29, 2014

15 IMPORTANT INFORMATION FOR INVESTORS ABOUT THE PROPOSED TRANSACTION In connection with the proposed transaction, Banco Santander, S.A. ( Santander ) will file with the U.S. Securities and Exchange Commission (the SEC ) a Registration Statement on Form F-4 that will include a prospectus and offer to exchange. INVESTORS AND SECURITY HOLDERS ARE URGED TO READ THE REGISTRATION STATEMENT, PROSPECTUS, OFFER TO EXCHANGE AND ALL OTHER RELEVANT DOCUMENTS THAT WILL BE FILED WITH THE SEC REGARDING THE PROPOSED TRANSACTION WHEN THEY BECOME AVAILABLE BECAUSE THEY WILL CONTAIN IMPORTANT INFORMATION. All such documents filed with the SEC will be available free of charge at the SEC s website at This communication shall not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any securities, nor shall there be any sale of securities in any jurisdiction in which such offer, solicitation or sale would be unlawful prior to registration or qualification under the securities laws of any such jurisdiction. This document is not an offer of securities for sale into the United States, Brazil or elsewhere. No offering of securities shall be made in the United States except pursuant to registration under the U.S. Securities Act of 1933, as amended, or an exemption therefrom, and no offering of securities shall be made in Brazil except pursuant to applicable law. Forward-Looking Statements This communication contains forward-looking statements within the meaning of the US Private Securities Litigation Reform Act of Forward looking statements may be identified by words such as expects, anticipates, intends, plans, believes, seeks, estimates, will or words of similar meaning and include, but are not limited to, statements about the expected future business and financial performance of Santander resulting from and following the implementation of the transaction described herein. These statements are based on management s current expectations and are inherently subject to uncertainties and changes in circumstance. Santander does not undertake any obligations to update the forwardlooking statements to reflect actual results, or any change in events, conditions, assumptions or other factors. 2

16 I. Description of the proposed transaction II. Rationale of the transaction III. Financial impacts IV. Final remarks 3

17 Proposed transaction Santander Group announces a voluntary offer to acquire the minority interests (approx. 25%) in Santander Brasil Santander Brasil shareholders to receive 0.70 Santander Group shares for each Santander Brasil unit / ADR, equivalent to BRL15.31 per Santander Brasil unit (1) - Implied 20% premium based on the closing price (1) - Implied 21%/29% premium based on the past 1 and 3 months average, respectively (1) Up to approximately 665 million Santander Group shares will be issued - Santander Group shares to be listed in the São Paulo stock exchange through BDRs - Remaining Santander Brasil shares to continue trading in the São Paulo stock exchange (2) and New York stock exchange (subject only to listing requirements). No squeeze-out Santander Brasil ADR holders that accept the offer will receive Santander Group ADRs Santander Brasil holders that accept the offer will receive Santander Group dividends after completion of the transaction The transaction is expected to be completed by the fourth quarter of Offer subject to required approvals UBS provided a Fairness Opinion to the Board of Santander and Goldman Sachs is preparing a customary Laudo valuation report for Santander Group which will be offered to the Board of Santander Brasil (1) Based on Santander Group closing price of EUR 7.046, Santander Brasil closing price of BRL and an exchange rate of BRL/EUR on 28 April Source FactSet (2) Santander Brasil will cease to be listed on the Level 2 (Nivel 2) of Corporate Governance of BM&FBovespa but will be listed on the traditional segment of BM&FBovespa 4

18 April 2014 May - June 2014 May - August 2014 September 2014 October 2014 Expected timetable Announcement of the offer Shareholders Meeting of Santander Brasil and appointment of independent expert Fulfilment of regulatory requirements Santander General Shareholders Meeting. Acceptance period of the offer Settlement of the offer. Santander shares to be delivered to Santander Brasil s shareholders 5

19 I. Description of the proposed transaction II. Rationale of the transaction III. Financial impacts IV. Final remarks 6

20 Rationale of the transaction 1. Unlock long term value in our Brazilian business Despite short term headwinds in Brazil, we are optimistic about Santander Brasil s long term prospects Therefore, Santander is prepared to further invest in Santander Brasil and enhance long term value 2. Increase weight of markets with structural growth in our business portfolio Proforma contribution of Santander s growth markets: up to 49% (1) from 43% (1Q14 proforma) Enhancement of long term growth potential of Santander Group 3. Financially attractive for both shareholder bases 20% premium for Santander Brasil shareholders EPS accretive for Santander Group shareholders (1) Estimate based on a 100 per cent acceptance ratio 7

21 I. Description of the proposed transaction II. Rationale of the transaction III. Financial impacts IV. Final remarks 8

22 Transaction multiples (1) : The proposed offer implies P/E multiples above the local peer average 10.5x 10.0x 8.8x 9.2x 8.8x 8.3x 7.6x 7.8x 6.9x Santander Brasil (2) Santander Brasil + 20% Peer average (3) (1) Multiples are calculated dividing market capitalization by net profit as of 28 - April Market capitalisation of peers based on PN prices. Source: FactSet (2) Based on IBES consensus average estimates of Santander Brasil as of 28 - April (3) Based on IBES consensus average estimates of Itau and Bradesco as of 28 - April

23 Impacts on Santander Group Net attributable profit impact (1) (based on market consensus (2) (3) ) 2014 (4) : +2% (EUR+108m) 2015: +7% (EUR+504m) 2016: +7% (EUR+557m) EPS impact (1) (based on market consensus (2) (3) ) 2014 (4) : +0.4% 2015: +1.3% 2016: +1.1% Capital impact (2)(3) No material impact on the Group CET1 ratio (+3bp) Reduces minorities deduction on CET1 ratio by ca. 20bp over the next five years (1) Based on IBES consensus average estimates as of 28 - April Source: FactSet (2) Estimate based on a 100 per cent acceptance ratio (3) Exchange rate of BRL/EUR on 28 April Source: FactSet (4) Assumes closing of transaction in October Transaction will only impact profit for one quarter 10

24 I. Description of the proposed transaction II. Rationale of the transaction III. Financial impacts IV. Final remarks 11

25 An attractive transaction for both Santander Group and Santander Brasil shareholders Santander Brasil shareholders: Santander Group shareholders: 20% premium paid over the price at yesterday s close (1) of BRL %/29% premium paid over the average price of the past one and three months, respectively (1) Santander Brasil shareholders would receive Santander Group shares (to be listed in Brazil and New York), benefiting from Santander s growth potential and diversification Fully capture long term growth potential of Santander Brasil Increase weight of markets with structural growth in our business portfolio Positive EPS impact (1) Based on Santander Brasil closing price of BRL and an exchange rate of BRL/EUR on 28 April Source: FactSet 12

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