Estados Financieros Proforma FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD

Transcripción

1 Estados Financieros Proforma FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD Santiago, Chile.

2 Estados Financieros FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD 31 de diciembre de 2010 Indice Informe de los Auditores Independientes Estados Financieros Estados de Situación Financiera Estado de Resultado Integral Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Estados de Flujo de Efectivo Notas a los Estados Financieros M$: Miles de pesos chilenos

3 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Expresado en miles de dolares) ACTIVO Nota MUSD MUSD Activo corriente Efectivo y efectivo equivalente (10) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (8) Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - - integrales Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - entregados en garantía Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) Otros documentos y cuentas por cobrar (12) Otros activos - - Total activo corriente Activo no Corriente Activo financiero a valor razonable con efecto en resultado - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - - integrales - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - - Total activo no corriente - - Total activo Las Notas adjuntas Nºs 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

4 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Expresado en miles de dolares) PASIVOS Nota MUSD MUSD Pasivo corriente - - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) Remuneraciones sociedad administradora 14 6 Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos (13) Total pasivo corriente Pasivo no Corriente - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos Total pasivo no corriente - - Patrimonio neto - Aportes Otras reservas - - Resultados acumulados (216) (216) Resultado del ejercicio Dividendos provisorios - Total patrimonio neto Total pasivo Las Notas adjuntas Nºs 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

5 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (Expresado en miles de dolares) Ingresos / pérdidas de la operación Nota MUSD Intereses y reajustes (14) 753 Ingresos por dividendos - Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros - a costo amortizado - Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente 20 Cambios netos en valor razonable de activos financieros - y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 221 Resultado en venta de instrumentos financieros 87 Resultados por venta de inmuebles - Ingresos por arriendo de bienes raíces - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación Otros - Total Ingresos / pérdidas netos de la operación Gastos Depreciaciones - Remuneración del comité de vigilancia (6) Comisión de administración (25) (92) Honorarios por custodia y administración (6) Costos de transacción - Otros gastos de operación (27) (24) Total gastos de operación (128) Utilidad/(pérdida) de la operación 953 Costos financieros - Utilidad/(pérdida) antes de impuesto - Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - Resultado del ejercicio 953 Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja Ajustes por Conversión - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación Otros Ajustes al Patrimonio Neto - - Total de otros resultados integrales - Total resultado integral 953 Las Notas adjuntas Nºs 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

6 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (Expresado en miles de dolares) Otras Reservas Inversiones valorizadas por el Cobertura de Flujo de método de la Resultados Resultado del Dividendos Aportes Caja Conversión participació Otras Total Acumulados Ejercicio Provisorios Total MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio (216) Cambios contables Subtotal (216) Aportes Repartos de patrimonio Repartos de dividendos Resultados integrales del ejercicio: Resultado del Ejercicio Otros Resultados integrales Otros movimientos Total (216) Las Notas adjuntas Nºs 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

7 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Por el año términado al 31 de diciembre (Expresado en miles de dolares) Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Nota MUSD Cobro de arrendamientos de bienes raíces - Venta de inmuebles - Compra de activos financieros (17.240) Ventas de activos financieros Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - Liquidación de instrumentos financieros derivados - Dividendos recibidos - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar Pagos de Cuentas y documentos por pagar Otros gastos de operación pagados (120) Otros ingresos de operación percibidos Flujo neto originado por actividades de la operación (6.743) Flujo de efectivo originado por actividades de inversión Cobro de arrendamientos de bienes raíces - Venta de inmuebles - Compra de activos financieros - Ventas de activos financieros - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - Liquidación de instrumentos financieros derivados - Dividendos recibidos - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - Pago de Cuentas y documentos por pagar - Otros gastos de inversión pagados - Otros ingresos de inversión percibidos - Flujo neto originado por actividades de inversión - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos - Pago de préstamos - Otros pasivos financieros obtenidos - Pago de otros pasivos financieros - Aportes Repartos de patrimonio - Repartos de dividendos - Otros - Flujo neto originado por actividades de financiamiento Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (193) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 324 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente 20 Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 151 Las Notas adjuntas Nºs 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

8 NOTA N 1 - Información general El Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Latam High Yield, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes. El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de mediano plazo principalmente a través de la inversión en una cartera diversificada de instrumentos de deuda corporativa denominados en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica y emitidos por entidades de países latinoamericanos. El fondo tendrá una duración de 5 años a contar del 11 de abril de 2009, prorrogable sucesivamente por períodos de 5 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha asamblea deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del fondo. Con fecha 11 de octubre de 2001, mediante Res. Ex N 325, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Con fecha 22 de julio de 2003 el fondo de inversión inicio operaciones. Con fecha 16 de Junio de 2004, según resolución exenta N 281 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en la prorroga de la duración del fondo, ciertos parámetros de la diversificación del fondo, se sustituye la comisión de administración, entre otras. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de Con fecha 20 de Diciembre de 2004, según resolución exenta N 564 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en la actualización de nombre y objeto de Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. Con fecha 01 de Septiembre de 2005, según resolución exenta N 524 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en modificación del artículo 7 referido al plazo de vigencia del fondo y modificación del artículo 26 relativo al diario en que deben realizarse las publicaciones propias del fondo. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de Con fecha 07 de Julio de 2006, según resolución exenta N 289 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en prorrogar el plazo de duración del fondo, disminuir el capital social, adecuar la comisión fija, adecuar las cláusulas relativas al Comité de Vigilancia. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 05 de Abril de Con fecha 11 de Mayo de 2007, según resolución exenta N 202 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificación introducida al reglamento interno consistente en prorrogar el plazo de duración del fondo. Tal modificación fue acordada en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 05 de Abril de Con fecha 17 de Diciembre de 2007, según resolución exenta N 631 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno relacionadas con el nombre del fondo, el cual se modifica por "FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - HUMBOLDT, política de inversión, moneda en que se llevará la contabilidad del fondo, comisión de administración, tratamiento de conflictos de interés, gastos de cargo del fondo. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea de aportantes celebrada con fecha 30 de Abril y 04 de Junio de Con fecha 26 de Septiembre de 2008, según resolución exenta N 586 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en ajustar el plazo de duración del fondo, adecuar otras cláusulas a lo previsto en la ley N relacionadas con los gastos de cargo del fondo, contratación de servicios externos, política de inversión, derecho a retiro y custodia. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 04 de Abril de 2008.

9 NOTA N 1 - Información general, continuación Con fecha 25 de Septiembre de 2009, según resolución exenta N 596 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno que están referidas a las siguientes materias: Objeto del fondo, política de inversión, política de liquidez, comisión de administración, política de reparto de beneficio, política de disminución de capital y derecho a retiro, contabilidad del fondo y otras precisiones y aclaraciones. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 12 de Febrero de Con fecha 01 de Octubre de 2009, según resolución exenta N 607 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificación introducida al reglamento interno del fondo consistente en ampliar el plazo de duración del fondo. Tal modificación fue acordada en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 12 de Febrero de Con fecha 03 de Junio de 2010, según resolución exenta N 337 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo consistentes modificar los antecedentes generales del fondo, plazo a celebrarse la asamblea extraordinaria para efectos de prorrogar la duración del fondo, política de inversión de los recursos del fondo, disminución de capital, derecho a retiro. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de Con fecha 13 de Julio de 2010, según resolución exenta N 411 de la Superintendencia de Valores y Seguros, considerando que actualmente las cuotas del fondo se encuentran inscritas en el registro de valores extranjeros bajo el número 13, de fecha 17 de octubre de 2001 y paralelamente y con igual fecha en el registro de valores bajo el número 105. Resuelve cancelar la inscripción N 13 en el registro de valores extranjeros de fecha 17 de octubre de 2001, correspondiente a la emisión de cuotas de FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - HUMBOLDT. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larrain Vial Administradora General de Fondos S.A.. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N 352 de fecha 28 de junio de La Administradora pertenece al grupo Larraín Vial. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVHYLAT. La clasificación de riesgo de las cuotas es Primea Clase Nivel 3, emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 12 de Abril de Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N 105 de fecha 12 de octubre de 2001.

10 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación Los estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Anteriormente los estados financieros del fondo se preparaban de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Estos estados financieros proforma servirán de base comparativa para los primeros estados financieros bajo NIIF que se presentarán por el año Sin embargo, modificaciones a las normas vigentes e interpretaciones adicionales pueden ser emitidas por el IASB. Por consiguiente, hasta que el Fondo prepare su primer juego completo de estados financieros bajo NIIF en el año 2011, estos estados financieros proforma tienen el carácter de provisorios y existe la posibilidad de que los mismos sean ajustados. Los PCGA Chilenos difieren en ciertos aspectos de las NIIF. En la preparación de los presentes Estados Financieros Proforma la administración ha utilizado su mejor saber y entender respecto de las normas, sus interpretaciones y las circunstancias actuales. Para la preparación de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, el Fondo ha aplicado los requerimientos de la NIIF 1 Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera, tal como se describe en Nota 4. Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico modificada por la revaloración de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota Período cubierto Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2010 y 1 de enero de 2010, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Flujos de Efectivo, por el período terminado al 31 de diciembre de Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes y rescates de cuotas en circulación denominadas en Dólar Estadounidense. La principal actividad del Fondo es invertir en instrumentos de deuda de emisores soberanos, bancos, instituciones financieras y/o corporativas emitidos en monedas Latinoamericanas. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en Dólar Estadounidense. La administración considera el Dólar como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en Dólar, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Las transacciones en una moneda distinta a la moneda funcional se consideran en moneda extranjera y son inicialmente registradas al tipo de cambio de la moneda funcional a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos al tipo de cambio de la moneda funcional a la fecha del Estado de Situación Financiera. Todas las diferencias son registradas con cargo o abono a resultados. b) Transacciones en moneda extranjera y unidades de reajustes Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Los activos y pasivos se reajustaron a las siguientes monedas: Moneda Extranjera al 31 diciembre de 2010 al 1 enero de 2010 Dólares estadounidenses 468,01 507,10 Pesos Mexicanos 12, ,0639

11 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.4 Criterios de Valorización de Activos y Pasivos Reconocimiento Inicialmente la Sociedad, reconoce sus activos y pasivos financieros en la fecha de negociación, es decir, es la fecha en que se compromete a adquirir o vender el activo. Un activo o pasivo financiero es valorizado inicialmente al valor razonable de la transacción Clasificación La clasificación de activos y pasivos serán efectuados en conformidad a las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento. La sociedad evalúa a cada fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros bajo esta categoría Pasivos financieros Los pasivos financieros que se tengan para negociar se valorarán de acuerdo a lo siguiente: a) Se emita principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por ejemplo, obligaciones y otros valores negociables emitidos cotizados que la empresa pueda comprar en el corto plazo en función de los cambios de valor). b) Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o c) Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada. Los gastos de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en el resultado integral. El resto de los pasivos financieros, son clasificados como "Otros Pasivos" de acuerdo a NIC Baja de activos y pasivos El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. El Fondo elimina de su estado de situación financiera un pasivo financiero (o una parte del mismo) cuando, se ha extinguido, esto es, cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato ha sido pagada, o bien ha expirado Estimación del valor razonable Se entiende por valor razonable de un activo o pasivo en una fecha dada, al monto por el cual dicho activo podría ser intercambiado y dicho pasivo liquidado, en esa fecha entre dos partes, independientes y con toda la información disponible, que actuasen libre y voluntariamente. La referencia más objetiva y habitual del valor razonable de un activo o pasivo es el precio que se pagaría por él en un mercado organizado y transparente ( Precio de cotización o Precio de mercado ).

12 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación Los instrumentos financieros registrados a valor justo en el estado de situación financiera consolidado, se clasifican de la siguiente manera, basado en la forma de obtención de su valor justo: Nivel 1: Valor justo obtenido mediante referencia directa a precios cotizados, sin ajuste alguno. Nivel 2: Valor justo obtenido mediante la utilización de modelos de valorización aceptados en el mercado y basados en precios, distintos a los indicados en el nivel 1, que son observables directa o indirectamente a la fecha de medición (Precios ajustados). Nivel 3: Valor justo obtenido mediante modelos desarrollados internamente o metodologías que utilizan información que no son observables o muy poco líquidas. En los casos en que no es posible determinar el valor razonable de un activo o pasivo financiero, éste se valoriza a su costo amortizado. El Fondo ha optado por la utilización correspondiente a Nivel 1 para la obtención de valor justo. 2.5 Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presenta en el Estado de Situación su monto neto, cuando el Fondo tenga el derecho y/o la obligación exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y tenga la intención de liquidar la cantidad neta. Los ingresos y gastos son presentados netos solo cuando lo permiten las normas de contabilidad, o en el caso de ganancias y pérdidas que surjan de un grupo de transacciones similares como la actividad de negociación del Fondo Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. 2.7 Deterioro del valor de activos financieros a costo amortizado Un activo financiero es evaluado en cada fecha de presentación para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero está deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o más eventos han tenido un negativo efecto en el flujo futuro del activo. Una pérdida por deterioro en relación con activos financieros registrados al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. 2.8 Otros Activos y pasivos Otros Activos A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tienen otros activos que informar Otros Pasivos Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, Auditoria Externa, Clasificación de Riesgo, Corretaje de Valores, Custodia de Valores Nacional e Internacional, Publicaciones Legales, Comité de Vigilancia, entre otros. Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

13 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.9 Efectivo y Equivalentes al Efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor Provisiones Las provisiones se reconocen cuando el Fondo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados; es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación; y el monto se pueda estimar en forma fiable. Las provisiones se valoran por el valor razonable de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación, usando la mejor estimación del Fondo Remuneración Sociedad Administradora La Administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión fija mensual de un 0,952% anual (IVA incluido) calculada sobre el valor diario de los activos netos del fondo. La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión se provisionará diariamente. (Ver Nota N 25) 2.12 Aportes (Capital pagado) Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ("Cuotas"), nominativas, unitarias, de igual valor y características. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero Ingreso y Gastos por Intereses y Reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financieros (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado). Adicionalmente bajo este rubro se incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras diferencias netas de valores razonables y de cambio. Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado Ingresos por Dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago Otras Reservas Corresponde a la revalorización de capital propio del año de transición de acuerdo a lo mencionado en Nota N 4 el fondo no tiene ajustes por aplicación de NIIF Derecho a Retiro El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno. El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

14 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.17 Dividendos por pagar La distribución de dividendos a los aportantes del fondo se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales de Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por la Asamblea Ordinaria de Aportantes. El fondo ha definido como política distribuir un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. Al 31 de diciembre de 2010 el Fondo no ha distribuido dividendos y no ha reconocido una provisión de dividendo Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N , Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los estados financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos Garantías Al cierre del presente ejercicio el Fondo no tiene activos entregados en garantía Segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

15 Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos los ejercicios presentados. Nuevas normas FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD NOTA N 3 - Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes Normas Fecha de aplicación obligatoria Evaluación de impacto IFRIC 19 Cancelación de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio 1 de enero 2011 Sin impacto Mejoras y modificaciones a las normas: Normas Fecha de aplicación obligatoria Evaluación de impacto IFRS 1 Adopción por primera vez 1 de enero 2011 Sin impacto IFRS 3 Combinaciones de negocios 1 de enero 2011 Sin impacto IFRS 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones 1 de enero 2011 En evaluación IFRS 10 Estados financieros consolidados y separados 1 de enero 2013 En evaluación IFRS 11 Negocios Conjuntos 1 de enero 2013 En evaluación IFRS 12 Revelación de intereses en otras entidades 1 de enero 2013 En evaluación IAS 1 Presentación de estados financieros 1 de enero 2011 En evaluación IAS 24 Partes relacionadas 1 de enero 2011 Sin impacto IAS 27 Estados financieros consolidados y separados 1 de enero 2011 Sin impacto IAS 32 Instrumentos financieros: Presentación 1 de enero 2011 En evaluación IAS 34 Información financiera intermedia 1 de enero 2011 Sin impacto IFRIC 13 Programas de fidelización de clientes 1 de enero 2011 Sin impacto IFRIC 14 Prepago de requisitos mínimos de financiación 1 de enero 2011 Sin impacto

16 NOTA N 4 - Transición a las NIIF 4.1 Aplicación de NIIF 1 Los estados financieros de Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, serán los primeros estados financieros en base a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Los Estados Financieros Proforma del Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield, Administrados por Larrain Vial Administradora General de Fondos S.A, correspondientes al 31 de diciembre de 2010, han sido preparados de acuerdo a IFRS, emitidas por el International Accounting Standards Board y a las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. De acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 1 la fecha de transición del Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield., es el 1 de enero de 2010 y la fecha de adopción de las NIIF es el 1 de enero de Los Estados Financieros se encuentran expresados en Dólar Estadounidense, que es la moneda funcional del Fondo de Inversión, Deuda Latam High Yield los montos de los estados financieros proforma han sido redondeados a miles de dólares (MUSD). 4.2 Conciliación entre NIIF y Principios contables chilenos Las conciliaciones presentadas a continuación no muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF en el Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield Conciliación del patrimonio neto: Por el ejercicio terminado al 31 diciembre de 2010 MUSD Por el ejercicio terminado al 01 enero de 2010 MUSD Total patrimonio neto según principios contables chilenos Efecto de la transición a las NIIF - - Total patrimonio neto según NIIF Conciliación del resultado para el ejercicio: Por el ejercicio MUSD Resultado del ejercicio según principios contables chilenos 953 Efecto de la transición a las NIIF - Resultado del ejercicio según NIIF 953

17 NOTA N 5 - Política de inversión del fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 325, de fecha 11 de Octubre de 2001, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3, La Bolsa # 64 piso 4 oficina 340, en el sitio web y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: 1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. 3) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas, clasificados en categoría A o superior para los instrumentos de deuda de largo plazo y N1 para instrumentos de corto plazo, por la Comisión Clasificadora de Riesgo. 4) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción. 5) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 6) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. 7) Cuotas de fondos mutuos nacionales. 8) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia. 9) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos. 10) Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión constituidos en el extranjero. 11) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. 12) Certificados de Depósito de Valores o CDV que representen valores de renta fija o valores extranjeros de renta fija emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título XXIV de la ley Nº El Fondo podrá celebrar contratos de opciones, futuros, forward y swap, tanto en Chile como en el extranjero. Los contratos de opciones, futuros y forward podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas, índices, tasas de interés e instrumento de renta fija. Por su parte, los contratos de swap podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas, tasas de interés, índices de tasas de interés e instrumentos de renta fija, debiendo constar por escrito. El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, conforme a las categorías de clasificación y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 30% del activo total del Fondo. Límites máximos (%Mínimo 30) (%Máximo 100) 1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 100% 2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales de países que integren el mercado americano o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. 100% 3) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales de países que no integren el mercado americano o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. 30% 4) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras de países del mercado americano o garantizados por éstas, clasificados en categoría A o superior para los instrumentos de deuda de largo plazo y N1 para instrumentos de corto plazo, por la Comisión Clasificadora de Riesgo. 100%

18 NOTA N 5 - Política de inversión del fondo, continuación 5) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias de países del mercado americano o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción. 100% 6) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias que no sean del mercado americano o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción. 30% 7) Bonos y efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras del mercado americano, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 100% 8) Bonos y efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras que no sean del mercado americano, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 30% 9) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisores de países que integren el mercado americano, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. 30% 10) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisores extranjeras que no sean del mercado americano, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. 30% 11) Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión. 30% 12) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora nacional o americana cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia. 30% 13) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos tanto en el mercado nacional como americano. 30% 14) Certificados de Depósito de Valores o CDV que representen valores de renta fija o valores extranjeros de renta fija emitidos en países que integren el mercado americano y cuyos emisores sean organismos internacionales a que se refiere el Título XXIV de la ley Nº % A. Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento: 1) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros: Hasta un 100% del activo del Fondo. 2) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República o un Estado o Banco Central Extranjero: Hasta un 100% del activo Fondo. 3) Inversión en instrumentos emitidos por emisores de un mismo país del mercado americano: Hasta un 100% del activo del Fondo. 4) Inversión en instrumentos emitidos por emisores de un mismo país que no sea del mercado americano: Hasta un 30% del activo del Fondo. 5) Inversión en instrumentos denominados en una misma moneda: Hasta un 100% del activo del Fondo. B. Límites máximos de inversión respecto de las distintas operaciones con instrumentos derivados que se realicen con los recursos del Fondo. 1) La inversión total que se realice con los recursos del Fondo en la adquisición de opciones, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá ser superior a un 20% del activo total del Fondo. 2) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada moneda en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa moneda que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, más la disponibilidad de esa moneda en la cartera contado, no podrá ser superior al 30% del activo total del Fondo. 3) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada moneda en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa moneda que se tiene derecho a vender por la titularid ad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, no podrá ser superior al 30% del patrimonio del Fondo. 4) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad de ese activo que se mantenga en cartera, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder el límite de 90% del activo del Fondo por emisor y por grupo empresarial y sus personas relacionadas. 5) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 90% del patrimonio total del Fondo. 6) Los derivados cuyo activo objeto sea tasa de interés, el monto valorizado, al valor del activo objeto, de la cantidad neta comprometida a comprar, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, no podrá exceder del 90% del activo total del Fondo. 7) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada tasa de interés, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 90% del patrimonio del Fondo.

19 NOTA N 5 - Política de inversión del fondo, continuación FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD 8) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de ese índice que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 90% del activo total del Fondo. 9) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese índice por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 90% del patrimonio total del Fondo. C. Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función de grupo empresarial y sus personas relacionadas: El límite máximo de inversión en un grupo empresarial y sus personas relacionadas es de un 20% del activo total del Fondo. D. Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función del emisor y del instrumento. El límite máximo de inversión en un mismo tipo de instrumento emitido por un mismo emisor es de un 10% del activo total del Fondo. E. Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función del emisor. El límite máximo de inversión en instrumentos emitidos por un mismo emisor es de un 20% del activo total del Fondo.

20 FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD 31 de diciembre de 2010 NOTA N 6 Riesgo Financiero Administración de Riesgo La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos. Gestión de Riesgo y Control Interno Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Circular N 1869, de fecha 15 de febrero de Este manual establece y da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. Riesgo Crédito El fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas. Es por ello, que en la gestión de éste riego, el fondo posee una serie de límites, controles y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste. I. Por Activos financieros El nivel de riesgo permitido para la cartera, es determinado por el Comité de Inversiones y es medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento, basado en políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo y junto a su reglamento interno, detallándose los siguientes aspectos de control: - Límite de Concentración de Emisor. - Límite de inversión por tipo de instrumento. - Límite de inversión por región, entre otros. La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente: Clasificación de Riesgo del Exposición (%) Instrumentos Dic 2010 B 40,53% BB, BB+ 32,6% BBB - C 1,45% E(*) 25,43%

21 FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD 31 de diciembre de 2010 NOTA N 6 Riesgo Financiero, continuación (*) de acuerdo a lo estipulado en la Circular n de la SVS (derogada por la NCG n 308 de mayo de 2011), estipula que si un instrumentos no se encuentre clasificado por a los menos dos organismos extranjeros clasificados, la equivalencia será Categoría E para los instrumentos de largo plazo. Duration de los instrumentos de deuda Exposición (%) Dic 2010 Entre 1 y 3 años 8,23% Más de 3 años 91,77% II. Operación a plazo El Fondo no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado a que no posee contratos vigentes. III. Deudores por venta Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por venta ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación. IV. Cuentas por Cobrar MUSD$ Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo tiene como política mantener una reserva de liquidez que le permita aprovechar oportunidades de inversión, cuyo monto no será inferior al 1% de sus activos, considerando como activos líquidos a las cuotas de fondos mutuos nacionales, pactos a menos de 30 días, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año. Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre sus activos líquidos y sus pasivos a corto plazo, correspondientes a cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo,