Perspectivas Económicas de México 2018

Transcripción

1 Foro amablemente patrocinado desde 2012 por: Perspectivas Económicas de México 2018 Jonathan Heath Club Industrial Monterrey San Pedro Garza García, Nuevo León 27 de febrero de 2018 Documento confidencial, consulta exclusiva para socios AmCham/Monterrey

2 Diez características de la economía Mexicana actual: 1.- Producción petrolera a la baja 2.- Crecimiento en las exportaciones y en el consumo de los hogares 3.- Ajuste en el gasto público y caída sustancial en la inversión pública 4.- Estancamiento en la inversión privada 5.- Incertidumbre en torno al futuro del TLCAN 6.- Proceso electoral difícil ante temas difíciles: corrupción, seguridad, etc. 7.- Desconocimiento de los efectos de la reforma tributaria de Estados Unidos 8.- Burbuja inflacionaria que ya debe empezar a ceder 9.- Preocupación por la política monetaria de la Reserva Federal 10.- Ambiente geopolítico mundial complicado con Trump al frente

3 Producción Petrolera Producción de petróleo (miles de barriles diarios) El volumen de producción de petróleo disminuyó -9.5 por ciento en Su promedio fue 1,949 mil barriles diarios, la primera vez por debajo de los dos millones. A partir de 2015 dejamos de ser exportador neto de petróleo y derivados. Esta caída le ha restado un poco más de medio punto porcentual al crecimiento del PIB en cada uno de los últimos cinco años.

4 Enero 2016 Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero 2017 Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero 2018 Febrero Exportaciones petroleras (Millones de dólares) Precio spot del petróleo (Dólares por barril) 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, Exportaciones Petroleras Tendencia-Ciclo Últimamente se ha observado una recuperación en las exportaciones petroleras, consecuencia de un mejor precio y no de mayor volumen. El precio de la mezcla mexicana cerró 2017 en dólares por barril para promediar dólares en el año, a diferencia de los dólares de

5 Balance petrolera (Millones de dólares) Balance no petrolera (Millones de dólares) 20,000 10,000 15,000 5,000 10, ,000-5,000-10, ,000-5,000-20,000-10,000-25,000-15,000-30,000-20, ,

6 Exportaciones no petroleras (Millones de dólares) Exportación de automóviles (Miles de unidades) 34,500 33,500 32,500 31,500 30,500 29,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 28, , No petroleras Tendencia-Ciclo Miles de unidades exportadas

7 Exportaciones totales de la Balanza Comercial (Millones de dólares) Exportaciones totales de Cuentas Nacionales (Millones de pesos de 2013) 410,000 6,600 6, ,000 5, ,000 5,100 4, ,000 4,100 3, ,000 3, , ,

8 Consumo de los hogares (2013 = 100) Consumo Total Tendencia-Ciclo Servicios de origen nacional Tendencia-Ciclo Bienes de origen nacional Tendencia-Ciclo Bienes importados Tendencia-Ciclo

9 Indicador de Confianza del Consumidor (Escala de 0 a 100) Indicador de Intenciones de Compra (Escala de 0 a 100) Confianza Consumidor Tendencia-ciclo Umbral Leyva Umbral natural Indicador de Intenciones de compra Promedio Móvil

10 Balance fiscal primario (porcentaje del PIB) Saldo Histórico de los RFSP (porcentaje del PIB) 3.0% 50% 2.5% 46.2% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 1.4% 45% 40% 35% 30% 25%

11 Gasto neto total (porcentaje del PIB) Inversión pública de Cuentas Nacionales (millones de pesos de 2013) 27% % 23.9% % %

12 Inversión privada en Cuentas Nacionales (millones de pesos de 2013) Inversión fija bruta privada (2013 = 100) 3, , , , , , , , Inversión Fija Bruta Tendencia-Ciclo

13 Incertidumbre en torno al futuro del TLCAN Apertura comercial (exportaciones más importaciones como proporción del PIB) 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20%

14 Proceso electoral difícil

15 Desconocimiento de los efectos de la reforma tributaria de Estados Unidos

16 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 Ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 may-17 jul-17 sep-17 nov-17 ene-18 Burbuja inflacionaria Inflación del consumidor (tasa anual de crecimiento de los precios) 6.75% 6.50% 6.25% 6.00% 5.75% 5.50% 5.25% 5.00% 4.75% 4.50% 4.25% 4.00% 3.75% 3.50% 3.25% 3.00% 2.75% 2.50% 2.25% 2.00% Inflación anual general Objetivo

17 Tasa anual de inflación quincenal (porcentaje) Tasa de Política Monetaria (porcentaje) 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% Tasa anual del índice quincenal del INPC Objetivo

18 Tasa de desempleo urbano (Porcentaje de la fuerza laboral) Brecha laboral (Porcentaje de la fuerza laboral potencial) Tasa desempleo urbano Tendencia-ciclo 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 20.0% 19.5% 19.0% 18.5% 18.0% Brecha Laboral

19 Ingreso laboral real promedio (Índice 1T 2008 = 100) Salario medio real de cotización en el IMSS (2010 = 100) I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III Ingreso personal promedio Tendencia Ingreso Salario real Tendencia

20 03/01/ /09/ /05/ /01/ /09/ /06/ /02/ /10/ /06/ /03/ /11/ /07/ /03/ /12/ /08/ /04/ /01/ /09/ /05/ /01/ /09/ /06/ /02/ /10/ Preocupación por la política monetaria de la Reserva Federal

21 Ambiente geopolítico mundial complicado con Trump al frente

22 Enero 2017 Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Dicie mbre Enero 2018 Febrero Tipo de cambio (pesos por dólar) Tipo de cambio real (noviembre 2009 = 100) Fix Promedio del año FX Real Promedio Histórico

23 2018?

24 Cuatro escenarios para 2018: 1. Con TLCAN y sin AMLO 2. Con TLCAN y con AMLO 3. Sin TLCAN y sin AMLO 4. Sin TLCAN y con AMLO

25 Marco Macroeconómico 2018 Encuesta de Expectativas Citibanamex Mínimo Consenso Máximo Crecimiento del PIB 1.5% 2.3% 2.5% Inflación (fin de periodo) 3.5% 4.1% 4.5% Tasa Política Monetaria (fin de periodo) 6.25% 7.50% 8.25% Tipo de cambio (fin de periodo)

26 Marco Macroeconómico 2018 Con TLCAN Sin TLCAN Crecimiento del PIB 2.2% 1.2% Inflación (fin de periodo) 4.2% 5.2% Balance fiscal tradicional (% del PIB) -2.0% -2.0% Tasa Política Monetaria (fin de periodo) 8.00% 9.50% Tipo de cambio (fin de periodo) Balance en cuenta corriente (% del PIB) -2.3% -2.9%

27 2019?

28 Marco Macroeconómico 2019 Encuesta de Expectativas Citibanamex Mínimo Consenso Máximo Crecimiento del PIB 1.8% 2.5% 3.0% Inflación (fin de periodo) 3.0% 3.6% 4.2% Tasa Política Monetaria (fin de periodo) 5.5% 6.75% 8.25% Tipo de cambio (fin de periodo)

29 Foro amablemente patrocinado desde 2012 por: Muchas