UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADOS CONTABLES B.C.U. EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE MARZO DEL 2017 CON INFORME DE COMPILACIÓN

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1 UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADOS CONTABLES B.C.U. EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE MARZO DEL 2017 CON INFORME DE COMPILACIÓN

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3 ACTIVO UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL Al 31 de marzo de 2017 Cifras expresadas en Pesos Uruguayos (Sin centésimos) ACTIVO CORRIENTE DISPONIBILIDADES Caja 280, ,601 Bancos - Colocaciones en el país (Nota 5) 2,624,670 1,691,648 Bancos - Colocaciones en el exterior 31,844,420 34,749,890 26,330,799 28,123,048 CRÉDITOS Deudores por intermediación - Clientes (Nota 4) 320, ,428 Depósitos y Valores en garantía (Nota 5) 10,615,205 10,529,220 Diversos - 10,935, ,780 10,835,428 INVERSIONES Valores sector privado extranjero (Nota 2.6 y 6) 40,132,698 31,925,915 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 85,818,392 70,884,391 ACTIVO NO CORRIENTE BIENES DE USO (Nota 2.7 y Anexo) Valores originales 3,029,145 2,961,805 Menos: Amortizaciones acumuladas (1,608,103) 1,421,042 (1,532,407) 1,429,398 INTANGIBLES (Nota 2.8 y Anexo) Programas informáticos - Costo 701, ,397 Menos: Amortizaciones acumuladas (262,303) 439,473 (233,708) 422,689 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1,860,515 1,852,087 TOTAL ACTIVO 87,678,906 72,736,478 CUENTAS DE ORDEN (Notas 2.6 y 10) 1,230,515,232 1,134,059,588 Las Notas adjuntas son parte integrante de los Estados Contables.

4 PASIVO UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL Al 31 de marzo de 2017 Cifras Expresadas en Pesos Uruguayos (Sin centésimos) PASIVO CORRIENTE DEUDAS OPERATIVAS Acreedores varios 58,214 9,686 DEUDAS DIVERSAS Cuentas a pagar 1,225,301 1,605,607 Acreedores por cargas sociales 379, ,494 Acreedores fiscales 203, ,883 Otras deudas diversas 5,579 1,813,642 5,578 2,383,562 TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,871,856 2,393,248 TOTAL PASIVO 1,871,856 2,393,248 PATRIMONIO (Estado de Evolución del Patrimonio) APORTE DE PROPIETARIOS Capital integrado (Nota 7) 2,739,240 2,739,240 GANANCIAS RETENIDAS Reserva legal (Nota 8) 547, ,848 Resultados acumulados Resultados de ejercicios anteriores (Nota 9) 67,056,141 27,917,483 Resultado del ejercicio 15,463,821 82,519,962 39,138,659 67,056,142 TOTAL PATRIMONIO 85,807,050 70,343,230 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 87,678,906 72,736,478 CUENTAS DE ORDEN (Notas 2.6 y 10) 1,230,515,232 1,134,059,588 Las Notas adjuntas son parte integrante de los Estados Contables.

5 (Nota 2.4) UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADO DE RESULTADOS Por el ejercicio terminado el 31 de marzo de 2017 Cifras Expresadas en Pesos Uruguayos (Sin centésimos) INGRESOS OPERATIVOS COMISIONES Comisiones por operaciones fuera de rueda 6,336,228 1,684,344 Comisiones por Administración y Custodia 2,851, ,172 Otras Comisiones 9,954,847 19,142,379 5,733,038 7,941,553 INGRESOS FINANCIEROS Intereses ganados 340,446 49,629 Diferencias de cambio ganadas (Nota 2.5) 969,661 1,745,075 Diferencias de cotización 6,648,705 7,958,813 3,962,690 5,757,394 Ingresos varios 44,868 1,630 TOTAL INGRESOS OPERATIVOS 27,146,060 13,700,578 EGRESOS OPERATIVOS REMUNERACIONES Retribuciones personales (2,936,595) (1,838,492) Cargas sociales (410,928) (247,187) Otras retribuciones personales (644,965) (412,505) Honorarios profesionales (101,264) (4,093,752) (46,617) (2,544,801) GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Alquileres (417,164) (408,561) Luz eléctrica, agua y teléfonos (85,449) (77,744) Otros gastos (978,532) (1,481,145) (178,025) (664,330) GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN (314,027) (830,812) GASTOS DE COMPUTACIÓN (145,485) (100,976) AMORTIZACIONES (Notas 2.7 y 2.8 y Anexo) (104,290) (86,153) IMPUESTOS, TASAS Y CONTRIBUCIONES (61,038) (26,967) EGRESOS FINANCIEROS Diferencias de cambio perdidas (Nota 2.5) (2,493,005) (469,420) Diferencias de cotización (2,601,041) (4,005,649) Gastos bancarios (139,570) (434,512) Comisiones de corretaje (248,887) (5,482,502) (41,357) (4,950,938) TOTAL EGRESOS OPERATIVOS (11,682,239) (9,204,977) RESULTADO OPERATIVO 15,463,821 4,495,601 RESULTADO DEL EJERCICIO 15,463,821 4,495,601 Las Notas adjuntas son parte integrante de los Estados Contables.

6 (Nota 2.9) 1 - Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Por el período comprendido entre el 1º de enero y el 31 de marzo de 2017 (Cifras Expresadas en Pesos Uruguayos) Mar-17 Mar-16 Resultado del ejercicio 15,463,821 4,495,601 Ajustes: Amortización de Bienes de Uso e Intangibles 104,290 86,153 Cambio en Activos y Pasivos: (Incremento)/Disminución de Créditos e Inversiones (8,307,159) (2,524,679) Incremento/(Disminución) de Deudas Operativas 48,528 4,066 Incremento/(Disminución) de Deudas Diversas y Previsiones (569,920) (8,724,261) (549,977) (2,984,437) Fondos provenientes de Operaciones 6,739,560 1,511, Flujo de efectivo provenientes de actividades de inversión Pagos por compra de Bienes de Uso (112,718) (112,718) - - Fondos provenientes de actividades de inversión (112,718) Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento Distribución de dividendos (Nota 9) Fondos provenientes de actividades de financiamiento Aumento/ (Disminución) del flujo neto de efectivo 6,626,842 1,511, Saldo inicial de Disponibilidades 28,123,048 4,653, Saldo final de Disponibilidades 34,749,890 6,164,206 Las Notas adjuntas son parte integrante de los Estados Contables.

7 UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO Por el período comprendido entre el 1º de enero de 2016 y el 31 de marzo de 2017 (Cifras Expresadas en Pesos Uruguayos, sin centésimos) Ajustes Capital al Reservas Resultados Patrimonio Social Patrimonio Acumulados Total Saldos al Capital integrado 2,739,240 2,739,240 Reserva legal 547, ,848 Resultados no asignados 27,917,483 27,917,483 Reexpresiones contables - - TOTAL 2,739, ,848 27,917,483 31,204,571 Reexpesiones contables Revaluación bienes de uso Distribución de utilidades Reserva legal Distribución de dividendos (Nota 9) - Resultado del ejercicio 39,138,659 39,138,659 Sub- total ,138,659 39,138,659 Saldos al y Capital integrado 2,739,240 2,739,240 Reserva legal 547, ,848 Resultados no asignados 67,056,142 67,056,142 Reexpresiones contables - - TOTAL 2,739, ,848 67,056,142 70,343,230 Reexpesiones contables Revaluación bienes de uso - Distribución de utilidades Reserva legal Distribución de dividendos (Nota 9) - - Resultado del ejercicio 15,463,821 15,463,821 Sub- total ,463,821 15,463,821 Saldos al Capital integrado 2,739,240 2,739,240 Reserva legal 547, ,848 Resultados no asignados 82,519,962 82,519,962 Reexpresiones contables - - TOTAL 2,739, ,848 82,519,962 85,807,050 Las Notas adjuntas son parte integrante de los Estados Contables.

8 UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) ANEXO CUADROS DE BIENES DE USO, INTANGIBLES Y DEPRECIACIONES/AMORTIZACIONES (Cifras expresadas en Pesos Uruguayos, sin centésimos) Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016 VALORES DE ORIGEN DEPRECIACIONES/AMORTIZACIONES VALOR RUBROS VALORES AUMENTOS DISMINU- VALORES ACUMULADO AUMENTOS DISMINU- DEL EJERCICIO ACUMULADO NETO AL INICIO CIONES AJUSTES AL CIERRE AL INICIO AJUSTES CIONES % anual Importe AL CIERRE AL CIERRE Bienes de uso Muebles y útiles 751, , , , , ,640 Equipos de computación 424, , , , , , ,397 Mejoras en Inmuebles Arrendados 1,610,721 1,610, , , , ,361 Total Bienes de uso 2,785, ,811 2,961,805 1,233, ,301 1,532,407 1,429,398 Intangibles Programas informáticos 311, , , , , , ,689 Total Intangibles 311, , , , , , ,689 Por el ejercicio terminado al 31 de marzo de 2017 VALORES DE ORIGEN DEPRECIACIONES/AMORTIZACIONES VALOR RUBROS VALORES AUMENTOS DISMINU- VALORES ACUMULADO AUMENTOS DISMINU- DEL EJERCICIO ACUMULADO NETO AL INICIO CIONES AJUSTES AL CIERRE AL INICIO AJUSTES CIONES % anual Importe AL CIERRE AL CIERRE Bienes de uso Muebles y útiles 751,196 61, , , , , ,352 Equipos de computación 599,888 5, , , , , ,597 Mejoras en Inmuebles Arrendados 1,610,721 1,610, , , , ,093 Total Bienes de uso 2,961,805 67,339 3,029,145 1,532,407-75,695 1,608,102 1,421,042 Intangibles Programas informáticos 656,397 45, , , , , ,473 Total Intangibles 656,397 45, , , , , ,473 Las Notas adjuntas son parte integrante de los Estados Contables

9 UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES - B.C.U. AL 31 DE MARZO DE INFORMACIÓN BÁSICA DE LA EMPRESA UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) es una sociedad anónima uruguaya, cerrada, usuaria de Zona Franca, cuyo capital está representado por acciones nominativas y que se encuentra inscripta en el Banco Central del Uruguay de acuerdo a la normativa vigente, según lo establecido por la Comunicación N 2004/135 del 21 de mayo de De acuerdo a lo resuelto en la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 17 de setiembre de 2010, ha reformado sus estatutos sociales modificándose los Artículos 1 y 2 de los mismos relativos a su denominación y objeto, en atención al cambio en las normas vigentes (principalmente la Ley N del 2 de diciembre de 2010, sobre el Mercado de Valores). Su denominación pasó a ser UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) y su objeto exclusivo es actuar como Agente de Valores en calidad de usuaria indirecta y/o directa de alguna o algunas de las Zonas Francas de Uruguay al amparo de la ley Nº de Zonas Francas, realizando en forma profesional y habitual operaciones de intermediación entre oferentes y demandantes de valores objeto de oferta pública o privada, de conformidad con lo establecido en la ley , así como todas aquellas actividades conexas o afines necesarias al cumplimiento del objeto social, debiendo cumplir con las disposiciones legales y reglamentarias en vigencia. Dicha reforma fue aprobada por la Auditoría Interna de la Nación, realizándose la correspondiente publicación en el Diario Oficial; la reforma estatutaria fue puesta en conocimiento del mercado por el Banco Central del Uruguay a través de la Comunicación N 2011/164 de fecha 23 de setiembre de Para el desarrollo de sus actividades arrienda su oficina en Aguada Park en la calle Paraguay 2141, Oficina 1201, Montevideo Uruguay. La sociedad actúa por cuenta propia y de terceros y al cierre del ejercicio presenta posiciones abiertas por operaciones con productos derivados, según el detalle que se presenta en las cuentas de orden (ver Nota 10). 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS Y CRITERIOS CONTABLES Seguidamente se resumen los principales criterios contables aplicados por la empresa, los cuales, en general, están de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central del Uruguay. Excepto por lo indicado en el párrafo final de la Nota 10, tales criterios y normas contables se aplicaron en forma uniforme respecto del ejercicio anterior.

10 2.1 Bases contables Para la preparación de los estados contables B.C.U. se ha considerado particularmente lo establecido por el Artículo 290 (Libro VI Información y Documentación, Parte V Intermediarios de Valores, Título II Régimen Informativo, Capítulo II, Contabilidad y Estados Contables, Régimen Aplicable) de la Recopilación de Normas del Mercado de Valores (R.N.M.V.) establecido por la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay y dado a conocer mediante la Circular Nº del 27 de junio de En dicha normativa se establece que los intermediarios de valores deben presentar sus estados contables y notas explicativas a los citados estados contables, conforme al plan de cuentas, los criterios de valuación y la información complementaria establecidos por la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay. La Comunicación Nº 2011/2058 del 28 de abril de 2011 establece el Plan de Cuentas y las normas contables aplicables a los intermediarios de valores, adoptando las normas vigentes para sociedades comerciales. Estas últimas son las normas contables adecuadas en el Uruguay establecidas por los Decretos Nº 162/04, 222/04, 90/05, 124/11 y 291/14 en donde se determina la aplicación obligatoria de las Normas Internacionales de Contabilidad emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board - I.A.S.B.). Para la presentación de los estados contables se ha considerado la estructura básica de los modelos del Decreto Nº 103/91 de fecha 27 de Febrero de 1991, adaptando los mismos a la presentación de información comparativa, requerida por las normas indicadas en el párrafo anterior. Al igual que en el ejercicio anterior, la sociedad no ha practicado el ajuste por inflación, por lo que los estados contables no contemplan en forma integral las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda nacional, en línea con el reciente Decreto Nº 104/012 del 10 de abril de 2012, que ha dejado sin efecto la aplicación preceptiva del ajuste por inflación de estados contables. En consecuencia, las cifras de los estados contables - BCU expresan los valores contables, sin que se hayan practicado ajustes que reflejen en forma integral las distorsiones provocadas por la pérdida del poder adquisitivo de la moneda, con excepción de los ajustes parciales de las cuentas en moneda extranjera, los valores mobiliarios, los activos intangibles, las otras inversiones a largo plazo y el depósito en garantía señalados en las Notas 2.5, 2.6 y 5, respectivamente. 2.2 Moneda de cuenta La registración contable así como la información que se presenta en los estados contables es realizada en moneda nacional (Pesos Uruguayos - $).

11 2.3 Concepto de capital El concepto de capital utilizado a los efectos de determinar el resultado del ejercicio es el de capital financiero. 2.4 Criterios de imputación o reconocimiento de ingresos y egresos Las comisiones, diferencias de cotización, intereses, gastos y demás conceptos de ganancias y pérdidas se contabilizan en general de acuerdo con el principio de lo devengado, considerando el momento en el que se generan o incurren, independientemente de la oportunidad en que se perciben o desembolsan. 2.5 Conversión a moneda nacional de las operaciones en otras monedas A la fecha de cada operación, cada activo, pasivo, ingreso o gasto proveniente de la misma fue convertido a pesos uruguayos en función de los tipos de cambio y arbitrajes vigentes a esa fecha. Al cierre del ejercicio los saldos correspondientes a bienes, derechos y obligaciones que la empresa mantenía en moneda extranjera han sido convertidos por los tipos de cambio y arbitrajes vigentes al 31 de marzo de 2017 (último día hábil del ejercicio), considerando la cotización del dólar estadounidense (dólar USA) promedio fondo del día, de acuerdo con el cierre de la Mesa de Negociaciones del Banco Central del Uruguay. Al cierre del ejercicio el tipo de cambio mencionado era de US$ 1 equivalente a $ 28,523 (al 31 de diciembre de 2016 era $ 29,256). Las diferencias de cambio determinadas han sido volcadas a las respectivas cuentas de resultados. 2.6 Valuación de valores Los valores propios de la empresa (ver Nota 6) han sido valuados siguiendo el criterio de precio de mercado considerando las cotizaciones que surgen de la pantalla de Bloomberg al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de marzo de 2017, respectivamente. Los valores pertenecientes a los clientes incluidos en las cuentas de orden al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de marzo de 2017 han sido valuados a su valor nominal, siguiendo el criterio establecido en el numeral 3 del Anexo I, de la Comunicación N 2011/058 del 28 de abril de 2011.

12 2.7 Valuación de los bienes de uso En función de lo indicado en la Nota 2.1, los bienes de uso incorporados en ejercicios anteriores al 2009 se presentan por sus valores de adquisición revaluados por el Índice de Precios al Productor de Productos Nacionales (IPPN) preparado por el Instituto Nacional de Estadística hasta el 31 de diciembre de Los bienes de uso incorporados a partir del 1 de enero de 2009 se presentan por su costo histórico de adquisición. De tales valores se deducen las respectivas depreciaciones acumuladas calculadas en función de la vida útil de los respectivos bienes, a partir del mes siguiente al de incorporación, de acuerdo a las tasas anuales indicadas en el Anexo. La depreciación del ejercicio ascendió a $ , siendo debitada en la cuenta Amortizaciones del Estado de Resultados. A la fecha a que refieren los estados contables no se dispone de tasación de los bienes incluidos en el capítulo, realizada por perito tasador independiente, a los efectos de su comparación con los valores netos contables. No obstante, según las estimaciones de la Dirección de la empresa los valores netos contables obtenidos en base a los criterios indicados no difieren mayormente de los valores razonables de los activos. 2.8 Valuación de intangibles Programas informáticos Las partidas incluidas dentro de la cuenta Programas informáticos corresponden al software de aplicación y se valúan siguiendo similar criterio al indicado en la Nota 2.7 para los bienes de uso menos sus amortizaciones acumuladas calculadas en base a una tasa anual del 20%. Las amortizaciones del ejercicio ascendieron a $ y se han volcado a la cuenta correspondiente del estado de resultados. 2.9 Definición de fondos A efectos de la preparación del Estado de Flujos de Efectivo (también denominado Estado de Origen y Aplicación de Fondos) se ha adoptado el concepto de Fondos igual Disponibilidades según lo establecido por la normativa bancocentralista Impuesto a la renta La empresa es una sociedad constituida bajo la Ley Nº de Zonas Francas por lo que se encuentra expresamente exonerada de impuestos.

13 2.11 Uso de estimaciones La preparación de los estados contables a una fecha determinada requiere que la Dirección de la empresa realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los importes de los saldos de activos y pasivos, la revelación de activos y pasivos contingentes, así como de las ganancias y pérdidas del ejercicio. Los resultados reales que ocurran en el futuro pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones mencionadas Deterioro de activos La Dirección de la empresa ha considerado el posible deterioro estimado de sus activos. En caso que algún indicativo de deterioro existiera, el monto recuperable del activo es estimado reconociéndose una pérdida por deterioro en el Estado de Resultados cuando el valor contable del activo o su unidad generadora de efectivo exceden el importe recuperable. Al 31 de marzo de 2017 la Dirección de la sociedad ha entendido que no existen otros deterioros a ser reconocidos en los resultados del ejercicio Instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son reconocidos en los estados contables de la sociedad al momento en que ésta se vuelve parte de las disposiciones contractuales del instrumento financiero. 3. POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA El siguiente es un resumen de las cuentas en moneda extranjera (Dólares estadounidenses y otras monedas extranjeras arbitradas a Dólar estadounidense): En US$ Concepto Activo Disponibilidades Créditos Inversiones Total Activo Pasivo Deudas Operativas Deudas diversas Total Pasivo Posición neta Activa

14 4. DEUDORES POR INTERMEDIACIÓN El saldo de la cuenta Deudores por intermediación Clientes corresponde al saldo por comisiones generadas por la operativa de la empresa y pendientes de cobro al cierre del ejercicio. 5. DEPÓSITOS Y VALORES EN GARANTÍA El saldo de la cuenta Depósitos y valores en garantía al 31 de marzo de 2017 asciende a $ (al cierre del ejercicio anterior $ ) y corresponde a las siguientes garantías: - Depósito en el Banco Central del Uruguay de UI ,05, equivalentes al 31 de marzo de 2017 a $ , que se encuentra afectado con prenda a favor del mismo, en cumplimiento del requerimiento de garantía adicional previsto por el Artículo 149 de la R.N.M.V. - Depósito en garantía por el arrendamiento de sus oficinas en Aguada Park por US$ , equivalentes a $ Depósito en Pershing LLC por US$ , equivalentes a $ , en garantía por la operativa de referenciamiento de clientes a dicha Institución. Adicionalmente y en cumplimiento de lo establecido en el Artículo 150 de la R.N.M.V. se mantiene un depósito a la vista en Banco Central del Uruguay por UI , equivalentes al cierre del período a $ Dicho saldo se encuentra contabilizado dentro del capítulo Disponibilidades, en la cuenta Bancos - Colocaciones en el país del Activo. 6. INVERSIONES El saldo del capítulo al 31 de diciembre 2016 por $ corresponde a las inversiones propias en los siguientes valores privados extranjeros (en valores nominales): Blackberry Ltd. por US$ 930, Aeropostale (ARO) por US$ 5.000, Arena Pharma Com (ARNA) por US$ 1.000, Acciones Baidu (BIDU) por US$ 1.000, Costco (COST) por US$ 1.000, Deutsche Bank Cap V por US$ 4.000, Deutsche Bank Captrust por US$ 2.400, Direxion Dly SM BULL 3X (TNA) por US$ 1.000, Direxion Russia Bull 3X (RUSL) por US$ 250, Global X FTSE Greece 20 (GREK) por US$ 5.000, Pandora Media Inc por US$ 3.000, Vale S.A. por US$ , Banco Do Brasil 2049 por US$ y YPF 2024 por US$

15 El saldo del capítulo al 31 de marzo de 2017 por $ corresponde a las inversiones propias en los siguientes valores privados extranjeros (en valores nominales): Blackberry Ltd. por US$ 930, Arena Pharma Com (ARNA) por US$ 1.000, Acciones Baidu (BIDU) por US$ 500, Direxion Dly SM BULL 3X (TNA) por US$ 1.000, Global X FTSE Greece 20 (GREK) por US$ 5.000, Pandora Media Inc por US$ 3.000, Petroleo Brasileiro (PBR) por US$ 5.000, Vale S.A. por US$ , Banco Do Brasil 2049 por US$ , YPF 2024 por US$ , (ZSAN) Zosano Pharma corp U$S , Deutsche Bank Cap (DKT) US$ 4.000, (VRX) Valeant pharm intern. U$S , (DB) Acciones Deutsche Bank U$S , (GGB) Gerdau U$S y Deutsche Bank (DTK) U$S La custodia de la totalidad de los valores propios al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016 se encuentra en Pershing, Morgan Stanley New York e Interactive Brokers LLC. 7. CAPITAL INTEGRADO El Capital contractual de la sociedad asciende a $ , encontrándose integrado en $ , representado por acciones nominativas de $ 1 de valor nominal cada una. 8. RESERVAS El saldo de la cuenta reserva legal asciende a $ , siendo constituida en ejercicios anteriores en atención al Artículo 93 de la Ley de Sociedades Comerciales Nº que establece que se deberán destinar no menos del 5% de las utilidades netas hasta alcanzar el 20% del capital. 9. RESULTADOS ACUMULADOS De acuerdo a lo resuelto en Asamblea de Accionistas de fecha 22 de abril de 2016 el resultado del ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2015 se mantiene con cargo a los resultados acumulados.

16 10. CUENTAS DE ORDEN El siguiente es un resumen de los conceptos incluidos en las cuentas de orden correspondiente a los activos de terceros que la empresa administra (Ver Nota 2.6): Concepto $ $ Disponibilidades Caja Disponibilidades - Colocaciones en el país Disponibilidades - Colocaciones en el exterior Disponibilidades Otros Intermediarios Disponibilidades a liquidar Valores Soberanos Extranjeros Valores Privados Extranjeros Valores a liquidar TOTAL DE CLIENTES Disponibilidades a liquidar - PROPIAS TOTAL CUENTAS DE ORDEN Los saldos a liquidar incluyen lo correspondiente a productos derivados de clientes, cuyo detalle se presenta en el Anexo 9 de información complementaria. De acuerdo con la instrucción particular recibida de la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay con fecha 3 de enero de 2017, en el presente cierre de ejercicio, y por entender que cumplirían las condiciones indicadas en la referida nota, se han incluido en las cuentas de orden de clientes los saldos de custodias en instituciones financieras a nombre propio de los mismos, valuados según el criterio indicado en la Nota 2.6, por un total de US$ , equivalentes a $ POLÍTICAS DE GESTIÓN DE RIESGOS La Dirección de la empresa considera y analiza periódicamente sus principales riesgos en el desarrollo de sus actividades de servicios. Sus principales riesgos son el riesgo operacional, el del tipo de cambio y de mercado, para los cuales se han instrumentado una serie de controles para mitigarlo. Otro riesgo considerado es el riesgo reputacional y para mitigarlo se analizan y evalúan los cambios en los mercados financieros que pudieran afectar las colocaciones de los clientes. Con base en la evaluación realizada la Dirección entiende que tales riesgos se encuentran acotados en niveles aceptables así como los riesgos propios.

17 12. APROBACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Los estados contables por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2016 han sido aprobados por el Directorio y por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 26 de abril de 2017, dentro del plazo legal y estatutario. Los estados contables del presente ejercicio han sido aprobados por la Dirección y por ser intermedios no requieren aprobación formal de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas 13. HECHOS POSTERIORES No existen otros hechos ocurridos entre el 31 de marzo de 2017 y el 26 de abril de 2017 cuyo efecto proporcione información al lector sobre alteraciones significativas a la estructura patrimonial y los resultados.

18 UNITED BROKERS S.A. (AGENTE DE VALORES) INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA B.C.U. AL 31 DE MARZO DE 2017 ANEXOS SEGÚN LA COMUNICACIÓN Nº 2011/058 DEL

19 496 - UNITED BROKERS CORP.S.A.(AG.VAL.), Marzo de 2017 Anexo 1 Cuenta Descripción Nivel Saldo a 03/2017 Período Comparativo Anterior ACTIVO ACTIVO CORRIENTE DISPONIBILIDADES Caja Bancos Colocaciones en el país Colocaciones en el exterior Bolsa de Valores CREDITOS Deudores por Intermediación Intermediarios Clientes Bolsa de Valores Casa Matriz, Emp.Controlantes, Controladas y Vinculadas Documentos a cobrar Anticipos y Retenciones impositivas Anticipos IRIC Anticipos de Impuesto al Patrimonio - ICOSA DGI - Saldos a favor Pagos por Adelantado Deudores Varios Depósitos y Valores en garantía Deudores por Asesoramiento Financiero Deudores Locales por Asesoramiento Financiero Deudores Exterior por Asesoramiento Financiero Otros Deudores Saldo deudor de cuentas de Directores y Socios Diversos Menos Previsiones INVERSIONES FINANCIERAS Depósitos Bancarios Depósitos bancarios en el pais Depósitos bancarios en el exterior Valores Sector Público Valores emitidos por el Estado uruguayo Valores de instituciones públicas nacionales Valores emitidos por Soberanos Extranjeros Valores Sector Privado Valores privados Nacionales Valores privados Extranjeros Otras Inversiones Previsiones Previsión para Desvalorización de Inversiones Inversiones No Financieras Obras de Arte ACTIVO NO CORRIENTE INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Depósitos Bancarios Depósitos bancarios en el pais Depósitos bancarios en el exterior Otras inversiones Largo Plazo BIENES DE USO Inmuebles Inmuebles Valores Originales y Revaluados Inmuebles Amortización Acumulada Muebles y Útiles Muebles y Útiles Valores Originales y Revaluados Muebles y Útiles Amortización Acumulada Vehículos Vehículos Valores Originales y Revaluados Vehículos Amortización Acumulada Máquinas y Equipos Máquinas y Equipos Valores Originales y Revaluados Máquinas y Equipos Amortización Acumulada Equipos de Computación

20 Equipos de Computación Valores Originales y Revaluados Equipos de Computación Amortización Acumulada Mejoras en Inmuebles Arrendados Mejoras en inm.arrend. Valores Originales y Revaluados Mejoras en inm.arrend. Amortización Acumulada Otros Bienes de Uso Otros Bienes de Uso Valores Originales y Revaluados Otros Bienes de Uso Amortización Acumulada INTANGIBLES Gastos de Constitución Gastos de Constitución Gastos de Constitución Amortización Acumulada Título de Corredor de Bolsa Título de Corredor de Bolsa - Valores Originales Título de Corredor de Bolsa - Ajuste a valor de mercado Valor Llave Valor Llave Valor Llave Amortización Acumulada Programas informáticos Programas informáticos Programas informáticos amortizacion acumulada Inversiones No Financieras Obras de Arte PASIVO PASIVO CORRIENTE DEUDAS OPERATIVAS Acreedores por Intermediación Intermediarios Bolsa de Valores Clientes Acreedores Varios DEUDAS FINANCIERAS Préstamos Otras Deudas Financieras DEUDAS DIVERSAS Cobros Anticipados Casa Matriz, Emp.Controlantes, Controladas y Vinculadas Dividendos a Pagar Cuentas a Pagar Sueldos y Jornales a Pagar Seguros a Pagar Provisiones Aguinaldo, Licencia y Salario Vacacional Provisión para impuestos nacionales Provisión para gastos diversos Acreedores por Cargas Sociales Banco de Previsión Social B.S.E. - Accidentes de Trabajo Acreedores Fiscales IRAE a Pagar Imp. al Patrimonio - ICOSA a Pagar IVA IVA Compras IVA Ventas IVA Pagos IVA a Pagar Imp. a las Comisiones a Pagar Impuesto a la Renta de las Personas Físicas Retenciones IRPF Dependientes y Titulares Retenciones IRPF Proveedores Otras Retenciones IRPF Saldos Acreedores de Directores y Socios Otras Deudas Diversas PREVISIONES Previsiones PASIVO NO CORRIENTE DEUDAS FINANCIERAS Préstamos Otras Deudas Financieras PREVISIONES 3 0 0

21 Previsiones PATRIMONIO CAPITAL Capital Integrado Aportes a Capitalizar AJUSTES AL PATRIMONIO Revaluación Bienes de Uso Ajuste de Valor Título Corredor de Bolsa Reexpresiones contables por conversión de monedas RESERVAS Reserva Legal Reserva Estatutaria Reserva Voluntaria Reserva Fiscal RESULTADOS ACUMULADOS Resultados Ejercicios Anteriores Resultados del Ejercicio Adelanto de Resultados GANANCIAS INGRESOS OPERATIVOS COMISIONES Comisión por operaciones de rueda Comisiones gravadas Comisiones exentas Comisión por operaciones fuera de rueda Comisiones gravadas Comisiones exentas Comisión por administración y custodia Otras comisiones INGRESOS FINANCIEROS Intereses Ganados Diferencias de Cambio Ganadas Diferencias de Cotización OTROS INGRESOS Ingresos Varios Asesoramiento Financiero Asesoramiento Financiero Local Asesoramiento Financiero en el Exterior Export. de Servicios de Asesoramiento Financiero INGRESOS NO OPERATIVOS UTILIDAD POR VENTA DE BIENES DE USO Utilidad por Venta de Bienes de Uso OTROS INGRESOS NO OPERATIVOS Otros Ingresos no Operativos RESULTADOS EXTRAORDINARIOS AJUSTE RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES Ajuste Resultado de Ejercicios Anteriores OTROS RESULTADOS EXTRAORDINARIOS Otros Resultados Extraordinarios PERDIDAS EGRESOS OPERATIVOS REMUNERACIONES Retribuciones Personales Directores, Administradores y Socios Personal administrativo Cargas Sociales Directores, Administradores y Socios Personal administrativo Otras Retribuciones Personales Aguinaldo Licencia Salario Vacacional Honorarios Profesionales Otras Prestaciones al Personal GASTOS DE ADMINISTRACION Alquileres Seguros Locomoción, Fletes y Viajes Luz Eléctrica, Agua, Teléfonos Gastos Bolsas de Valores 4 0 0

22 Cuota social Aportes p/ transacciones Gastos de Custodia Locales Del exterior Otros Gastos Capacitación del personal Papelería y útiles de escritorio Limpieza y vigilancia Multas y recargos Bolsas de Valores Banco Central del Uruguay Otros Gastos de Vehículos Suscripciones y Afiliaciones Gastos Comunes de Edificios Varios GASTOS COMERCIALIZACIÓN Publicidad Folletos e Impresos Gastos Promocionales Viáticos y Gastos de Representación Contratación de Servicios Correspondencia Otros Gastos GASTOS DE COMPUTACION Alquiler de equipos Servicio de mantenimiento Contratación de Servicios Otros Gastos AMORTIZACIONES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES Amortizaciones de Bienes de Uso Inmuebles Muebles y Utiles Vehículos Máquinas y Equipos Equipos de Computación Mejoras en Inmuebles Arrendados Otros Bienes de Uso Amortizaciones de Intangibles Gastos de Constitución Otros Intangibles IMPUESTOS TASAS Y CONTRIBUCIONES IRAE Impuesto al Patrimonio - ICOSA IVA / COFIS compras imputable a ingresos no gravados Impuesto a las comisiones Impuestos tasas y contribuciones gubernamentales Impuestos tasas y contribuciones departamentales Multas y recargos fiscales Impuesto a la Renta de las Personas Fisicas Otros impuestos, tasas y contribuciones EGRESOS FINANCIEROS Intereses Perdidos Diferencias de Cambio Perdidas Diferencias de Cotización Gastos Bancarios Comisión de Corretaje Otros egresos financieros DEUDORES INCOBRABLES Pérdida por Deudores Incobrables EGRESOS NO OPERATIVOS PERDIDA POR VENTA DE BIENES DE USO Pérdida por venta de Bienes de Uso OTROS GASTOS NO OPERATIVOS Otros Gastos no Operativos RESULTADOS EXTRAORDINARIOS AJUSTE RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES Ajuste Resultado de Ejercicios Anteriores OTROS RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 3 0 0

23 Otros Resultados Extraordinarios CUENTAS DE ORDEN CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS DE CLIENTES DISPONIBILIDADES Caja Bancos Colocaciones en el país Colocaciones en el exterior Bolsa de Valores - Clientes Otros Intermediarios Deudores por Disponibilidades a Liquidar VALORES DE TERCEROS ADMINISTRADOS Depósitos Bancarios Depósitos bancarios en el pais Depósitos bancarios en el exterior Valores Sector Público Valores emitidos por el Estado uruguayo Valores de empresas públicas nacionales Valores emitidos por Soberanos Extranjeros Valores Sector Privado Valores privados Nacionales Valores privados Extranjeros Deudores por Valores a Liquidar Otras cuentas de orden deudoras CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS DE CLIENTES ACREEDORES POR DISPONIBILIDADES Y VALORES ADMINISTR Acreedores por Disponibilidades y Valores de Clientes Acreedores por Disponibilidades y Valores a Liquidar CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS PROPIAS DEUDORES POR DISPONIBILIDADES Y VALORES A LIQUIDAR Intermediarios Bolsa de Valores Clientes CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS PROPIAS ACREEDORES POR DISPONIBILIDADES Y VALORES A LIQUIDAR Intermediarios Bolsa de Valores Clientes 4 0 0