UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA PLAN ANALÍTICO DEL PROGRAMA FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE INGENIERIA FINANCIERA

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1 UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA PLAN ANALÍTICO DEL PROGRAMA FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE INGENIERIA FINANCIERA Nombre del curso PRESENTACIÓN DEL CURSO O ESPACIO ACADÉMICO ECONOMÍA Y FINANZAS INTERNACIONALES Código del curso (opcional) IF00145 Área de Formación (básica, profesional, complementaria, PROFESIONAL: Económica y Cuantitativa investigativa) Tipo de curso (teórico, práctico, teórico práctico) TEÓRICO-PRÁCTICO Carácter del curso (obligatorio, electivo) OBLIGATORIO Créditos académicos TRES ( 3 ) Horas de acompañamiento TOTAL: 64 SEMANAL: 4 Horas de Trabajo Independiente TOTAL: 80 SEMANAL: 5 Fecha de actualización 20/01/2012 Prerrequisitos: Formulación y Evaluación Financiera de Proyectos 1. DESARROLLO DEL CURSO 1.1 PALABRAS CLAVE Globalización, Sistema Monetario Internacional, Crisis de la Deuda, Balanza de Pagos, Comercio Internacional, Tasa de Cambio, Devaluación, Financiamiento Internacional, Mercado de Divisas. 1.2 JUSTIFICACIÓN Durante los últimos años, el mundo ha sido testigo de una vertiginosa transformación del escenario internacional, manifestándose particularmente en Colombia desde 1991 por un proceso cada vez más creciente de liberalización en el intercambio de bienes, servicios y capital. Este dinamismo en el intercambio mundial ha traído como consecuencia, entre otras, un considerable incremento de flujos financieros y de capitales entre los países, afectando 1

2 sensiblemente variables claves, tales como inflación, tasas de interés, tasas de cambio, índices de valores, conceptos que constituyen materia prima básica para la toma de decisiones de la gerencia. La dificultad en el pronóstico del comportamiento de las anteriores variables -acentuada con la globalización y desreglamentación de los mercados-, ha generado un mayor riesgo en el conjunto de operaciones financieras y comerciales, colocando en peligro la supervivencia de las empresas. Esta incertidumbre ha dado lugar en las finanzas modernas al diseño de una serie de instrumentos y operaciones financieras sofisticadas, con el propósito de prever o medir el comportamiento de dichas variables, o ante la ineficacia de las previsiones, tratar de protegerse. En el primer caso, el estudio de sistemas donde está presente la incertidumbre ha dado lugar al diseño de nuevas herramientas como son los modelos estocásticos, que tratan de explicar el funcionamiento de estos sistemas usando la probabilidad, es decir, realizando cambios aleatorios de variables macroeconómicas o financieras evaluando su efecto, a partir de distribuciones de probabilidad. Por otra parte, se han desarrollado instrumentos financieros que permiten a los agentes protegerse contra el riesgo de variaciones en los precios (coberturas de futuros). Este curso le permite al estudiante adquirir un conocimiento, en el entorno macroeconómico que lo rodea, circunscrito y referido al tipo de operaciones que se realizan en los mercados financieros internacionales, tales como: alternativas de financiación de sus operaciones, oportunidades de inversión en activos financieros, funcionamiento del mercado de divisas, y cubrimiento de su exposición al riesgo originado por los movimientos de los precios. En este sentido, surge la necesidad académica de formar profesionales en los aspectos internacionales quienes entablando un diálogo de iguales, estudien, analicen y orienten las diversas formas de interacción del país en el marco de una sociedad cada vez más globalizada. 1.3 PROPÓSITOS FORMATIVOS El curso de Economía y Finanzas Internacionales pretende: Formar al estudiante con sólidas bases técnicas, que le permitan comprender el entorno económico-financiero internacional y su interrelación con la economía doméstica, con capacidad para interpretar permanentemente, a través del estudio continuo, los eventos económicos y financieros internacionales, y el impacto que tienen sobre la economía del país y el sector empresarial. Familiarizar al estudiante de Ingeniería Financiera con el funcionamiento de los sistemas internacionales de pagos, profundizando en los diversos mecanismos existentes para financiar sus operaciones de comercio exterior, proyectos de inversión o capital de trabajo, aprovechando los servicios ofrecidos por las entidades financieras nacionales y del exterior. Analizar el funcionamiento del mercado de divisas (FOREX), examinando tanto su organización institucional, como los instrumentos y operaciones que se desarrollan en éste, aprovechando las oportunidades para los inversionistas de encontrar 2

3 nuevos instrumentos que les permita obtener una mayor rentabilidad por sus ahorros en diversas monedas, con diferentes niveles de riesgo. En la medida en que las empresas se ven obligadas a realizar operaciones activas o pasivas en varias monedas, se ven expuestas a los movimientos adversos de los tipos de cambio, por lo cual, se considera de vital importancia ilustrar al estudiante sobre el funcionamiento de los mercados de futuros financieros, circunscritos al cubrimiento de dichos riesgos. 1.4 COMPETENCIAS Genéricas: Cultura ciudadana y entendimiento del entorno: Reconocer y valorar el contexto nacional y global, la diversidad cultural, los derechos individuales y colectivos; entender los grandes problemas contemporáneos. Entendimiento interpersonal: Efectuar un diagnóstico correcto de la situación, las características y las exigencias que se presentan al individuo y las variables que afectan las interacciones entre las personas y su trabajo; lograr la expresión y control de la emotividad. Pensamiento crítico: Indagar y analizar de manera crítica y reflexiva y desde diferentes perspectivas las problemáticas propias de las interacciones sociales, culturales y físicas en contextos concretos. Pensamiento creativo: Aplicar el conocimiento en soluciones innovadoras que posibiliten cambios y transformaciones. Razonamiento analítico y sintético: Comprender una situación compleja e identificar en ella componentes más simples, estableciendo relaciones lógicas entre ellos (causales o condicionales). Solución de problemas: Aplicar estrategias de solución de problemas de manera intencional, tanto en situaciones donde el problema y la solución deseada son claramente evidentes como en situaciones donde el problema y la solución no aparecen estructurados. Trabajo en equipo: Actuar en el seno del equipo de trabajo, con sentido integrador y respetuoso de los diferentes quehaceres, fomentando la resolución colectiva e interdisciplinaria de los problemas y asumiendo plenamente las responsabilidades propias. Saber aprender y recontextualizar lo aprendido: Asumir el aprendizaje de nuevos conocimientos y técnicas de manera autónoma, así como la motivación por la calidad, que mantenga elevados niveles de competencia en su área profesional, reconociendo los conocimientos cotidianos como fuente para el aprendizaje y desarrollo de los conocimientos especializados. 3

4 Específicas: Entendimiento del contexto económico-financiero: Analiza y comprende el entorno económico y financiero, a nivel nacional e internacional, y su impacto en los mercados financieros y en la relación de éstos con las familias, las empresas y el Estado. Generación de valor: Analiza y comprende la dinámica financiera de una empresa, con el propósito de crear valor, mediante la optimización de las inversiones y la definición de una estructura financiera adecuada. Realizar lectura crítica de textos y consulta permanente relacionados con temas de economía y finanzas internacionales, como base indispensable de la competencia referida a la actitud investigativa. Competencia actitud investigativa: Desarrolla, ejecuta, controla y evalúa proyectos de investigación disciplinar y/o aplicada, en las áreas de gestión financiera, mercado de capitales y riesgo financiero. Contribuye con parte de la competencia de Innovación de productos y servicios financieros: Diseña y desarrolla, a partir de la teoría y la ética; estrategias, instrumentos, metodologías y/o modelos relacionados con inversión, arbitraje, especulación y/o cobertura en los mercados financieros. 1.5 METODOLOGÍA Para asegurar el cumplimiento de los propósitos enunciados, y alcanzar las competencias previstas, se adoptan las siguientes técnicas metodológicas: Participación del docente en sesiones presenciales bajo el tipo de conferencia magistral, abordando los diferentes temas, tanto desde el punto de vista teórico como práctico, mediante el desarrollo con talleres, de problemas y casos concretos. Estas sesiones constituyen el marco de referencia a partir del cual los estudiantes, en discusión grupal, podrán articular sus reflexiones, inquietudes y experiencias para lograr una comprensión integral de los temas. Los núcleos temáticos que conforman el curso se desarrollan a partir de lo general, es decir, del estudio de la macroeconomía en las finanzas internacionales, lo cual permite al estudiante tener una visión panorámica del entorno económico y financiero internacional y su articulación con la economía nacional. Progresivamente, se induce al participante en el examen de temáticas asociadas a la gestión gerencial, aplicando los conocimientos básicos de la economía y las finanzas adquiridos a lo largo de la carrera. Intervención activa de los estudiantes en las sesiones presenciales, apoyados en las lecturas programadas por el docente para cada sesión, que implican el uso de herramientas básicas de las finanzas y utilización del laboratorio de informática como herramienta tecnológica de apoyo. 4

5 Debates a cargo de los estudiantes, mediante conformación de grupos de discusión y reflexión, sobre temas complementarios a los tratados en las sesiones presenciales. 1.6 CONTENIDO TEMÁTICOS POR UNIDADES TEMA ACTIVIDADES DE EVALUACIÓN* Tiempo de Trabajo Académico TAD+TAG TI TH UNIDAD 1.INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA Y FINANZAS INTERNACIONALES COMPETENCIAS: El estudiante demuestra buen criterio de análisis del entorno económico y financiero nacional e internacional. Conocer con claridad todos los aspectos relacionados con la balanza de pagos. Capacidad para plantear, identificar y resolver problemas. Se busca a través del análisis de diferentes casos reales y problemas, que el estudiante entienda el funcionamiento de economías abiertas a los flujos financieros internacionales, señalando la interrelación entre sus sectores monetario, cambiario, financiero y real UNIDAD 2. INSTRUMENTOS E INSTITUCIONES DEL COMERCIO INTERNACIONAL COMPETENCIAS: Demuestra capacidad para aplicar de manera creativa los conocimientos adquiridos, en el planteamiento de estrategias de financiación de operaciones de comercio exterior. Capacidad de comunicación oral y escrita, demostrada en el desarrollo de debates sobre estrategias de financiamiento internacional. Demuestra capacidad de trabajo en equipo. El estudiante debe reconocer el funcionamiento operacional de los instrumentos internacionalmente utilizados para lograr el perfeccionamiento de las operaciones de comercio exterior, circunscritos al régimen de cambios internacionales vigente en el país, a través de la revisión y creación de estrategias de financiamiento y la lectura crítica

6 UNIDAD 3. MERCADO DE DIVISAS COMPETENCIAS: Reconoce con alto nivel de especificidad el funcionamiento del mercado Forex, identificando las principales operaciones que se realizan. Plantea estrategias para operar exitosamente en este mercado. Habilidades en el uso de tecnologías: calculadora financiera y hoja de cálculo Excel. Demuestra capacidad de expresión oral y escrita, y trabajo en equipo. El estudiante deberá calcular y ejecutar las diversas operaciones que realizan los agentes del mercado Forex, tanto en el mercado cambiario colombiano como en el mercado internacional, tales como: trading (compra-venta); especulación (posición propia); arbitrajes con tasas cruzadas; arbitraje de interés cubierto UNIDAD 4. INTRODUCCIÓN A LOS MERCADOS DE FUTUROS FINANCIEROS COMPETENCIAS: Demuestra estar familiarizado con los mecanismos de cubrimiento de exposición al riesgo, originado por los movimientos de los precios, particularmente tasas de cambio y de interés. Capacidad para identificar, plantear y resolver problemas que afrontan las organizaciones, originados por las oscilaciones en los tipos de cambio. Habilidades en el uso de tecnologías: calculadora financiera y hoja de cálculo Excel. Demuestra capacidad de expresión oral y escrita, y trabajo en equipo. Partiendo de diversas posiciones de flujos de caja en diferentes monedas, expuestas al riesgo de volatilidad en los tipos de cambio, el estudiante debe tomar decisiones relacionadas con el cubrimiento de dichos riesgos, demostrando conocimiento de los principales mecanismos existentes en los mdos financieros para cubrir dicha amenaza, crucial para la supervivencia de las compañías (Forwards, Opciones, Contratos a futuro, Swaps) TAD+TAG: Trabajo presencial en el aula de clase. TI: Trabajo de aprendizaje independiente. TH: Total horas (TAD+TAG+TI). 6

7 2. EVALUACIÓN En el Programa de Ingeniería Financiera se ha construido una matriz de siete columnas para organizar la evaluación por competencias; en la primera de ellas se reporta el tipo de actividad que se utiliza para evaluar la competencia; en las demás columnas, el docente debe señalar con una X, en cada uno de los cortes, las actividades que pretende desarrollar, y asignar la ponderación respectiva por corte. Aunque cada docente es autónomo en la selección y ponderación de estas actividades, previamente, el comité de autoevaluación y currículo, ha señalado la realización de algunas actividades obligatorias en cada curso, de acuerdo a la naturaleza del mismo, y con la finalidad de asegurar la materialización del perfil del ingeniero financiero. El docente asume y desarrolla estas actividades obligatorias de evaluación, con autonomía sobre la ponderación adicional, partiendo de un mínimo del 15% cada una. Actividad de evaluación Quiz / Quices, presenciales y/o electrónicos. Taller(es) evaluativo(s), en el aula de clase para desarrollar, de forma escrita, en hojas de papel. Taller(es) evaluativo(s), en laboratorio de sistemas o aula de clase (con uso de software). Taller(es) de ejercicios o problemas extraclase. Sustentación(es) oral(es) de taller(es). Exposición de un tema complementario. Tarea(s) tipo consulta(s). Tarea tipo investigación (formativa). Tarea(s) de diseño (estructuración) de un modelo, metodología y/o instrumento. Tarea(s) de construcción (desarrollo) de un modelo, metodología y/o instrumento. Participación en clase. Participación en eventos extraclase. Corte 1 (30%) Señale con X % sobre el 100% del 1er corte, asignado para esta actividad Corte 2 (30%) Señale con X % sobre el 100% del 2do corte, asignado para esta actividad Control de lectura(s). X X X Escrito(s) corto(s). Ensayo(s). X X X Parcial / Examen Final. Desarrollo de actividad lúdica. Construcción de un anteproyecto. Desarrollo de un proyecto (documento escrito y sustentación). Corte 3 (40%) Señale con X % sobre el 100% del 3er corte, asignado para esta actividad 7

8 Nota: Es importante anotar que de acuerdo a parámetros institucionales, se realizan tres cortes, cada uno con un porcentaje de 30%, 30% y 40%, respectivamente; además, los docentes deben socializar durante la primera semana de clase, el presente microcurrículo con la respectiva forma de evaluación totalmente diligenciada. También, se informa que el cuadro anterior, el docente tiene las tres últimas filas en blanco para adicionar actividades que estén fuera de la presente lista. 3. RECURSOS EDUCATIVOS 3.1 MATERIALES DE APOYO DOCENTE Al iniciar el desarrollo del curso se entrega al estudiante una guía sobre las temáticas que serán abordadas durante el desarrollo del curso, y progresivamente, en la medida en que avanzan los módulos, se entregan talleres y casos de estudio elaborados por el profesor. Así mismo, se orienta al estudiante para la consulta de bibliografía en textos, revistas, páginas de internet y bases de datos. 3.2 BIBLIOGRAFIA Básica ARESE, Héctor Félix. Comercio Internacional. Editorial Norma CAICEDO, Allex. Economía Internacional, 6 Edición. Editorial Thomsom CHACHOLIADES, Robert J. Economía. Ed. McGraw Hill 1999 SALVATORE, Dominick. Economía Internacional. Editorial Prentice Hall, 2001 KRUGMAN, Paul. Economía Internacional. Editorial Mc Graw Hill TUGORES Ques, Juan. Economía Internacional e Integración Económica. McGraw Hill 2002 ROMERO, A. Principios de Planeación Financiera; Ed. Uniandes, ROSS, WESTERFIELD y JORDAN Essentials of Corporate Finance; 6 TH Ed. McGraw Hill Complementaria: Revista Banco de la República TheEconomist, Dinero, Nota Económica Publicaciones ANIF Lecturas de la serie EconomicIssues del Fondo Monetario Internacional 8

9 3.3 ENLACES DE INTERNET 3.4 SOFTWARE Excel énfasis en funciones financieras Apoyo Virtual con Moodle. 3.5 BASES DE DATOS Las bases de datos que se utilizarán para la búsqueda de artículos especializados sobre los diferentes temas a tratar son: PROQUEST, EBRARY y JSTOR. 4. PROGRAMACIÓN POR SESIONES Nº Contenidos Recursos 1 2 Unidad 1. Introducción a la Economía y Finanzas Internacionales Introducción y Presentación del Programa. Entorno Económico y Financiero Mundial. Plataforma Moodle. La Globalización en la Economía y Finanzas Internacionales. Tiempo Aprendizaje TAD+TAG TI TH 3 Generalidades del Sistema Monetario Internacional. Talleres de 4 Organismos Monetarios y Financieros Internacionales. conceptualización El Riesgo País El Papel Actual de las Calificadoras de Riesgo. Plataforma Moodle. 7 La Crisis de la Deuda en Europa y en Estados Unidos. Capítulo 1, 2, 3 y 4, 8 El Sistema Interbancario y los Bancos Centrales. KRUGMAN, Paul Economía Internacional. 9 Balanza de Pagos. Editorial Mc Graw Hill 10 Ejercicio Aplicado de la Balanza de Pagos Flujo Internacional de Capitales. Talleres de 12 Primer Parcial. conceptualización Unidad 2. Instrumentos e Instituciones del Comercio Internacional 13 Oportunidades y riesgos de la Globalización para Colombia. Plataforma Moodle. 14 Generalidades del Comercio Internacional. 15 Derechos y Obligaciones del Comprador y Vendedor en el Comercio Internacional. Talleres de conceptualización. 16 Internacionalización y Estrategias de Comercio Exterior. 17 Medios de Pago Internacional. TUGORES QUES, Juan. Economía Internacional 18 Taller Aplicado sobre Comercio Exterior

10 19 Financiación Internacional de Empresas. e Integración Mesa Redonda Acerca de la Financiación Internacional de Económica. 20 Empresas. McGraw Hill Segundo parcial Unidad 3. Mercado de Divisas 22 Mercado de Divisas. Plataforma Moodle. 23 El Tipo de Cambio y Condiciones de Paridad, Parte El Tipo de Cambio y Condiciones de Paridad, Parte 2. Talleres de conceptualización. 25 Ejercicios sobre divisas Unidad 4. Introducción a los Mercados de Futuros Financieros Introducción a los Mecanismos de Cobertura Internacionales. Herramientas de Cobertura en los Mercados Internacionales. Plataforma Moodle Ejercicios en Excel sobre Coberturas Casos de Cobertura con Futuros Talleres de 30 Casos de Cobertura con Futuros. conceptualización. 31 Mesa Redonda Sobre Futuros Examen Final Nota: es importante aclarar que tan solo se enuncian algunos de los recursos que son útiles para el desarrollo de cada sesión, de manera que el estudiante tenga una guía inicial, de apoyo y consulta, para ampliar los distintos temas; pero el estudiante debe revisar con detalle todos los recursos que fueron expuestos en apartados anteriores. 10