Evolución económica y financiera de la zona del euro por sectores institucionales: Tercer trimestre de 2015

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1 NOTA DE PRENSA 28 de enero de 216 Evolución económica y financiera de la zona del euro por sectores institucionales: Tercer trimestre de 215 El ahorro de la zona del euro creció a un ritmo mayor que la inversión no financiera. La inversión no financiera neta de las sociedades y de los hogares se mantuvo prácticamente constante en niveles positivos, y permaneció en niveles negativos que básicamente no se modificaron en el caso de las Administraciones Públicas. En consecuencia, la capacidad de financiación de la zona del euro frente al resto del mundo volvió a aumentar. La deuda de los hogares continuó reduciéndose, tanto en relación con el PIB como en relación con la renta disponible (las ratios descendieron hasta el 61% y el 95,6% en el tercer trimestre de 215, frente al 61,8% y el 96,% del tercer trimestre de 21, respectivamente). La deuda de las sociedades no financieras en porcentaje del PIB se incrementó hasta el 132,6% en el tercer trimestre de 215 (desde el 13,9% en el tercer trimestre de 21). La inversión no financiera bruta creció a una tasa más reducida (2,8%, frente al 3,1% del segundo trimestre de 215). Ahorro, inversión y capacidad de financiación de la zona del euro frente al resto del mundo (mm de euros) Ratios de deuda de los hogares y de las sociedades no financieras (deuda en porcentaje del PIB) * Ahorro neto de la zona del euro menos transferencias netas de capital al resto del mundo (igual a la en el patrimonio neto de la zona del euro derivada de operaciones) * Saldo vivo de los préstamos, valores representativos de deuda, créditos comerciales y pasivos de los sistemas de pensiones. ** Saldo vivo de las deudas por préstamos. Banco Central Europeo Dirección General de Comunicación División de Relaciones con los Medios de Comunicación Globales, Sonnemannstrasse 2, 631 Frankfurt am Main, Alemania Tel.: , correo electrónico: media@ecb.europa.eu, sitio web: Se permite su reproducción, siempre que se cite la fuente. Traducción al español: Banco de España.

2 NOTA DE PRENSA / 28 de enero de 216 EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA ZONA DEL EURO POR SECTORES INSTITUCIONALES: Tercer trimestre de 215 Economía de la zona del euro en su conjunto El ahorro neto de la zona del euro, que es la suma del ahorro de los hogares, las empresas y las Administraciones Públicas después de deducir el consumo de capital fijo, aumentó hasta el 5,8% en porcentaje de la renta neta disponible de la zona del euro, desde el 5,1% del tercer trimestre de 21. La inversión no financiera neta de la zona del euro se incrementó hasta el 2,6% en porcentaje de la renta neta disponible, desde el 2,% del tercer trimestre de 21. Las transferencias netas de capital al resto del mundo prácticamente no variaron. En consecuencia, la capacidad de financiación de la zona del euro frente al resto del mundo aumentó en comparación con el tercer trimestre de 21 (3,% de la renta neta disponible, frente al 3%). La capacidad de financiación de los hogares de la zona del euro aumentó en comparación con el tercer trimestre de 21 (3,6% de la renta neta disponible de la zona del euro, frente al 3,%), al igual que la de las sociedades no financieras (1,8%, frente al 1,3%). La capacidad de financiación del sector de instituciones financieras disminuyó y la necesidad de financiación del sector de Administraciones Públicas se redujo con respecto al tercer trimestre de 21. Hogares La renta bruta disponible de los hogares aumentó a una tasa interanual más reducida que en el trimestre precedente (2% en el tercer trimestre de 215, frente al 2,6% del segundo trimestre de 215). La tasa de crecimiento del excedente bruto de explotación y de la renta mixta de los trabajadores autónomos se incrementó (2,6%, frente al 2,2%), mientras que la correspondiente a la remuneración de los asalariados no varió (2,5%). El gasto en consumo de los hogares creció a una tasa que no se modificó (2,2%). La inversión no financiera bruta de los hogares registró un avance, tras el descenso del trimestre anterior (1%, frente al -,5%). La tasa de ahorro bruto de los hogares fue del 12,7% en el tercer trimestre de 215, la misma que en el tercer trimestre de 21. La tasa de crecimiento de la financiación de los hogares se mantuvo prácticamente inalterada (1,1%) en relación con el trimestre precedente. Su principal componente, la financiación mediante préstamos, aumentó a una tasa más elevada (,8%, frente al,% del segundo trimestre de 215). La tasa de crecimiento de la inversión financiera de los hogares no experimentó (1,8%). Entre sus componentes, los flujos de inversión en efectivo y depósitos se incrementaron a una tasa más baja (2,7%, frente al 2,9%). La tasa de crecimiento de la inversión en seguros de vida y planes de pensiones aumentó a una tasa más baja (3,2%, frente al 3,%), y la inversión en acciones y otras participaciones creció a una tasa que prácticamente no se modificó (3,5%). La tasa de crecimiento negativa de la inversión en valores representativos de deuda (-17,8%) se debe a que el importe de las amortizaciones y ventas fue superior al de las adquisiciones. El patrimonio neto de los hogares aumentó a una tasa menor (2,%, frente al 2,6%), y el crecimiento persistentemente elevado se explica por la contribución de los cuantiosos flujos de inversión financiera y de la moderada inversión no financiera, así como de las elevadas ganancias netas por Banco Central Europeo Dirección General de Comunicación División de Relaciones con los Medios de Comunicación Globales, Sonnemannstrasse 2, 631 Frankfurt am Main, Alemania Tel.: , correo electrónico: media@ecb.europa.eu, sitio web: Se permite su reproducción, siempre que se cite la fuente. Traducción al español: Banco de España.

3 NOTA DE PRENSA / 28 de enero de 216 EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA ZONA DEL EURO POR SECTORES INSTITUCIONALES: Tercer trimestre de 215 valoración, que fueron superiores a la financiación. La tasa de crecimiento del valor de la riqueza inmobiliaria avanzó a una tasa superior (1,9%, frente al 1,%). La deuda de los hogares en relación con la renta disminuyó hasta el 95,6% en el tercer trimestre de 215, frente al 96,% del tercer trimestre de 21. Ahorro, del patrimonio neto y deuda de los hogares (porcentajes de la renta bruta disponible ajustada, basados en flujos acumulados de cuatro trimestres ) 213 IV 21 I 21 II 21 III 21 IV 215 I 215 II 215 III Tasa de ahorro (bruto) 12,7 12,7 12,6 12,7 12,7 12,7 12,8 12,7 Variación del patrimonio neto 3,5 12,2 19,2 19,5 17,8 25, 17,3 16, Inversión no financiera (neta) 1,2 1,3 1,2 1,2 1,2 1,1 1, 1, Inversión no financiera (bruta) 8,3 8, 8,3 8,3 8,3 8,2 8,2 8,2 Consumo de capital fijo (-) 7,1 7,1 7,1 7,1 7,1 7,1 7,1 7,1 Inversión financiera 3,7 3,6,2 5,5 5,7 5,7 5,7 5,8 Financiación (-) -,1 -,6,1,6,3 1, 1, 1,2 Revalorización de activos y otras -1,5 6,6 13,8 13, 11,3 19,2 11,6 1,5 variaciones Deuda (préstamos, saldo vivo) 97,3 96,7 96,8 96, 96,6 96, 95,7 95,6 Sociedades no financieras La renta empresarial neta de las sociedades no financieras se incrementó a una tasa más reducida que en el trimestre anterior (9,5% en el tercer trimestre de 215, frente al 9,8% del segundo trimestre). El valor añadido neto avanzó a una tasa más elevada (3,6%, frente al 3,3%). La inversión no financiera bruta y la formación bruta de capital fijo crecieron a tasas menores (2,8%, frente al 3,1%, y 3,5%, frente al 6,2%, respectivamente). La financiación de las sociedades no financieras aumentó a una tasa más elevada que en el trimestre precedente (1,8%, frente al 1,6%), al igual que la financiación mediante préstamos (2%, frente al,6%). Los préstamos concedidos por instituciones distintas de IFM crecieron a un ritmo mayor y los préstamos otorgados por las IFM avanzaron a una tasa que prácticamente no varió 1. La financiación mediante valores representativos de deuda se incrementó a una tasa más alta (,2%, frente al 3,6%), mientras que el crecimiento de la financiación mediante crédito comercial se desaceleró (2,2%, frente al 3,%). La financiación mediante acciones creció a una tasa que no se modificó (1,9%). La inversión financiera aumentó a una tasa más alta (3,%, frente al 2,9%). Entre los componentes, los préstamos concedidos crecieron a una tasa que apenas varió (%), y la inversión en acciones y otras participaciones también se aceleró (3,1%, frente al 2,5%). La deuda en relación con el PIB aumentó hasta situarse en el 132,6% en el tercer trimestre de 215, frente al 13,9% del tercer trimestre de La financiación mediante préstamos incluye los préstamos concedidos por todos los sectores (incluidos los otorgados por las instituciones financieras distintas de IFM) y por acreedores que no son residentes en la zona del euro. Banco Central Europeo Dirección General de Comunicación División de Relaciones con los Medios de Comunicación Globales, Sonnemannstrasse 2, 631 Frankfurt am Main, Alemania Tel.: , correo electrónico: media@ecb.europa.eu, sitio web: Se permite su reproducción, siempre que se cite la fuente. Traducción al español: Banco de España.

4 NOTA DE PRENSA / 28 de enero de 216 EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA ZONA DEL EURO POR SECTORES INSTITUCIONALES: Tercer trimestre de 215 Sociedades no financieras (porcentajes del valor añadido neto, basados en flujos acumulados de cuatro trimestres) Renta empresarial neta (beneficios corrientes) 213 IV 21 I 21 II 21 III 21 IV 215 I 215 II 215 III 32, 32,2 32, 32, 31,7 31,8 32,5 33, Ahorro neto (beneficios no distribuidos) 3,1 3,6 3,2 3,6 3,3 3,6,1,8 Inversión no financiera (neta) 2, 2,7 2,8 2,9 2,9 2,9 3, 3, Inversión no financiera (bruta) 26,7 26,9 27, 27,1 27, 27, 27, 26,9 Consumo de capital fijo ( ) 2,3 2,2 2,2 2,1 2,1 2,1 2, 23,9 Inversión financiera 9,8 7, 8, 7,5 7, 1,7 13, 15,3 Financiación 6,,3 6,1 5,8 6,2 8,8 1,2 11,9 Deuda (saldo vivo en porcentaje del PIB) 131,2 13,6 131, 13,9 132, 13, 133,3 132,6 Esta nota de prensa incluye revisiones de los datos de la nota de prensa sobre «Hogares y sociedades no financieras de la zona del euro» publicada el 1 de enero. Las cuentas financieras y no financieras trimestrales por sectores institucionales para la zona del euro y para los países de la UE pueden consultarse en el Statistical Data Warehouse (SDW) del BCE. En el apartado «Euro area accounts» de la sección de estadísticas del sitio web del BCE, en Euro area charts and additional tables, pueden consultarse gráficos y cuadros adicionales para la zona del euro. La publicación del nuevo informe Household Sector Report sobre el sector hogares, que incluye los resultados para la zona del euro y para todos los países que la integran, está prevista para el 8 de febrero de 216. La próxima nota de prensa trimestral, que incluirá un avance de los resultados para los hogares y las sociedades no financieras, se publicará el 11 de abril de 216 (véase también el calendario de publicación de notas de prensa estadísticas en el sitio web del BCE: calendar). Persona de contacto para consultas de los medios de comunicación: Philippe Rispal, tel.: Notas: La tasa de crecimiento interanual de las operaciones no financieras y de los saldos vivos de activos y pasivos se calcula como la porcentual entre el valor en un trimestre dado y el valor correspondiente registrado cuatro trimestres antes. Las crecimiento interanual que se utilizan para analizar las operaciones financieras se refieren al valor total de las operaciones realizadas durante el año en relación con el saldo vivo registrado un año antes. La renta empresarial neta equivale, en líneas generales, a los beneficios corrientes de la contabilidad de empresas (calculados después del cobro y pago de intereses, e incluyendo los beneficios de las filiales extranjeras, pero antes del pago del impuesto sobre beneficios y de dividendos). La suma de la deuda de los hogares y de las sociedades no financieras (también denominada «deuda privada») en porcentaje del PIB es uno de los principales indicadores del procedimiento de desequilibrio macroeconómico (MIP, en sus siglas en inglés). En el caso de las sociedades no financieras, la definición de deuda empleada en el MIP es distinta de la que Banco Central Europeo Dirección General de Comunicación División de Relaciones con los Medios de Comunicación Globales, Sonnemannstrasse 2, 631 Frankfurt am Main, Alemania Tel.: , correo electrónico: media@ecb.europa.eu, sitio web: Se permite su reproducción, siempre que se cite la fuente. Traducción al español: Banco de España.

5 NOTA DE PRENSA / 28 de enero de 216 EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA ZONA DEL EURO POR SECTORES INSTITUCIONALES: Tercer trimestre de 215 se utiliza en esta nota de prensa, ya que el indicador del MIP se basa en datos anuales consolidados, y además se excluyen los pasivos de las reservas de fondos de pensiones y los créditos comerciales. Para más información sobre los datos empleados en el MIP, véase: Annual scoreboard for the surveillance of macroeconomic imbalances. Puede consultarse más información sobre la metodología en: Euro area accounts. Banco Central Europeo Dirección General de Comunicación División de Relaciones con los Medios de Comunicación Globales, Sonnemannstrasse 2, 631 Frankfurt am Main, Alemania Tel.: , correo electrónico: media@ecb.europa.eu, sitio web: Se permite su reproducción, siempre que se cite la fuente. Traducción al español: Banco de España.

6 Gráficos y cuadros adicionales de todos los sectores institucionales de la zona del euro Gráfico 1 6 Crecimiento de la renta neta disponible de la zona del euro y distribución por sectores ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) hogares sociedades no financieras instituciones financieras AAPP renta neta disponible Gráfico 2 8 Crecimiento de la formación bruta de capital fijo de la zona del euro y contribución por sectores ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) hogares sociedades no financieras instituciones financieras AAPP formación bruta de capital fijo Gráfico 3 2 Crecimiento de la formación bruta de capital fijo de la zona del euro y su financiación mediante el ahorro bruto, por sectores ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) ahorro externo ahorro bruto: AAPP ahorro bruto: hogares ahorro bruto: sociedades formación bruta de capital fijo: zona del euro BCE Nota de prensa - Anejo Enero 216 S 1

7 Hogares de la zona del euro Gráfico Crecimiento de la renta bruta disponible de los hogares y contribuciones por componentes de la renta ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) remuneración de los asalariados rentas netas propiedad y otras transferencias impuestos (-) excedente bruto de explotación y renta mixta prestaciones y cotizaciones sociales netas renta bruta disponible Gráfico 5 Crecimiento de la inversión no financiera de los hogares y contribuciones por fuente de financiación ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) 3 ahorro bruto financiación mediante préstamos inversión financiera y otras inversiones (-) transf. capital netas (a cobrar - a pagar) inversión bruta no financiera Gráfico 6 Crecimiento del patrimonio neto de los hogares y contribuciones por tipo de de los activos ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) -3 adquisiciones netas act. no financieros adquisiciones netas de activos financieros otras variaciones de activos no financieros otras variaciones de activos financieros pasivos netos contraídos (-) crecimiento del patrimonio neto S 2 BCE Nota de prensa - Anejo Enero 216

8 Sociedades no financieras de la zona del euro Gráfico 7 Crecimiento de la renta empresarial neta de las sociedades no financieras y contribuciones por componentes ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) 3 valor añadido neto (al coste de los factores) rentas de la propiedad a cobrar remuneración de los asalariados (-) intereses y otras rentas (-) renta empresarial neta Gráfico 8 Crecimiento de la inversión no financiera de las sociedades no financieras y contribuciones por fuente de financiación ( interanual y contribuciones en puntos porcentuales) ahorro bruto más transf. de capital capacidad/necesidad de financiación (-) inversión bruta no financiera formación bruta de capital fijo BCE Nota de prensa - Anejo Enero 216 S 3

9 CUADRO 1. Renta, consumo, ahorro, inversión y capacidad/necesidad de financiación: zona del euro y contribuciones por sector (mm de euros) Renta neta disponible: III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Zona del euro ,3 2,8 1, 1, Hogares 2) ,6 2, 72,3 71,8 Sociedades no financieras ,9 2,5 Instituciones financieras ,2 1,9 Administraciones Públicas ,5 5,3 23,6 23,7 Gasto en consumo: Zona del euro ,2 2,2 9,9 9,2 Hogares 2) ,2 2,2 68,9 68, Consumo colectivo de las Administraciones Públicas ,7 1,7 9,7 9,6 Transferencias sociales en especie de las AAPP 3) ,5 2,2 16,2 16,2 Ahorro neto: Zona del euro ,1 13, 5,1 5,8 Hogares 2) ,1-6,,, Sociedades no financieras ,9 2,5 Instituciones financieras ,3 1, Administraciones Públicas , -2,1 Consumo de capital fijo: Zona del euro ,3 2, 22,1 21,9 Hogares 2) ,6 2,5 5,6 5,6 Sociedades no financieras ,3 2,6 12, 12, Instituciones financieras ,1 2,2,6,5 Administraciones Públicas ,7 1,6 3, 3, Transferencias netas de capital (a cobrar - a pagar): Zona del euro ,2,2 Hogares 2) ,, Sociedades no financieras ,,8 Instituciones financieras ,2,1 Administraciones Públicas ,9 -,7 Formación bruta de capital fijo: Zona del euro ,6 3,3 2,5 2,5 Hogares 2) ,3 1,2 6,6 6,5 Sociedades no financieras ,2 3,5 13,9 1,2 Instituciones financieras ,9 19,5,5,5 Administraciones Públicas , 3,8 3, 3,3 Adquisiciones netas de otros activos no financieros ) : Zona del euro ,1, Hogares 2) ,1 -,1 Sociedades no financieras , -,2 Instituciones financieras ,, Administraciones Públicas ,, Inversión no financiera bruta: Zona del euro ,6 2,8 2, 2,5 Hogares 2) ,5 1, 6,5 6, Sociedades no financieras ,1 2,8 1, 13,9 Instituciones financieras ,3 2,1,5,9 Administraciones Públicas ,1 2,8 3, 3,3 Inversion no financiera neta: Operaciones no financieras Zona del euro ,2 5,5 2, 2,6 Hogares 2) ,2-6,8,9,8 Sociedades no financieras ,3, 1,5 1,5 Instituciones financieras ,, Administraciones Públicas ,1 -,1 Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación: porcentaje de la renta neta disponible de la zona del euro Zona del euro , 3, Hogares 2) , 3,6 Sociedades no financieras ,3 1,8 Instituciones financieras ,,8 Administraciones Públicas ,2-2,6 1) Las interanual se calculan como 1*(x(t)-x(t-))/x(t-), donde x(t) es el volumen de la operación x en el trimestre t, y x(t-) el volumen cuatro trimestres antes. 2) Hogares e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares. 3) Transferencias de bienes y servicios a los hogares individuales por unidades de las Administraciones Públicas y por instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares. ) Variación de existencias, adquisiciones menos cesiones de objetos valiosos, y adquisiciones menos cesiones de activos no financieros no producidos (por ejemplo, terrenos).

10 CUADRO 2. Hogares 1) (mm de euros) Operaciones no financieras III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Remuneración de los asalariados ,5 2,5 75,1 75,5 Excedente bruto de explotación y renta mixta ,2 2,6 23,9 23,9 Rentas de la propiedad (a cobrar - a pagar) ,6 12,3 Prestaciones y cotizaciones sociales netas (a cograr - a pagar) ,3 1, Otras transferencias corrientes (a cobrar - a pagar) ,2 1,3 Impuestos (sobre la renta y sobre el patrimonio) (-) ,6 3,1 15, 15,7 Renta bruta disponible ,6 2, 98,7 98,8 + Ajuste por variaciones en el patrimonio neto de fondos de pensiones 3) ,9 -,7 1,3 1,2 Renta bruta disponible más ajuste 3) ,5 2, 1, 1, Gasto en consumo ,2 2,2 87,3 87,3 Ahorro bruto , -,2 12,7 12,7 Transferencias netas de capital (a cobrar - a pagar) ,1, Formación bruta de capital fijo ,3 1,2 8, 8,3 Adquisiciones netas de otros activos no financieros ) ,1 -,1 Inversión no financiera bruta ,5 1, 8,3 8,2 Inversion no financiera neta ,2-6,8 1,2 1, Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación ,,6 Operaciones financieras interanual 2) crecimiento interanual 5) porcentaje de la renta bruta disponible, datos ajustados 3) porcentaje de la renta bruta disponible. datos ajustados 3) III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Inversión financiera ,8 1,8 5,5 5,8 Efectivo y depósitos ,9 2,7 2,8 3, Valores representativos de deuda ,7-17,8-2,8-2,9 Acciones y otras participaciones ,6 3,5 2,1 2,8 Acciones cotizadas , -,9, -,1 Acciones no cotizadas y otras participaciones ,6 2,,,9 Participaciones en fondos de inversión ,1 8,3 2, 2,1 Planes de seguros de vida y de pensiones , 3,2 2,9 3,1 Otros activos financieros 6) ,5 -,2 Financiación , 1,1,6 1,2 Préstamos ,,8 -,1,8 a corto plazo , -3, -,1 -,2 a largo plazo ,5 1,1, 1, Otros pasivos 7) ,5 3,8,7, Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación (cuentas financieras) ,2 2,1,9,6 Variaciones en la riqueza financiera que no se derivan de operaciones ,3 2,6 Balance saldos a fin de período interanual 2) porcentaje de la renta bruta disponible. datos ajustados 3) o PIB II 21 III 21 IV 21 I 215 II 215 I 215 II 215 II 21 II 215 Activos financieros ,7 2,6 327, 329,8 Efectivo y depósitos ,9 2,7 112,5 113, Valores representativos de deuda ,6-2, 16,7 13,1 Acciones y otras participaciones ,2 3,7 82,7 8,2 Acciones cotizadas ,8, 13, 12,8 Acciones no cotizadas y otras participaciones , -,, 3, Participaciones en fondos de inversión ,7 12,3 25,8 28, Planes de seguros de vida y de pensiones ,9 5,9 98,1 11,9 Otros activos financieros 6) , 17,2 Pasivos ,3 1,2 18, 17,3 Préstamos ,7 1, 96, 95,6 a corto plazo ,2 -,5,9,6 a largo plazo ,9 1,3 91,5 91, Otros pasivos 7) , 2,6 11,2 11,3 Activos no financieros 8) ,5 2, 61,8 de los cuales: riqueza inmobiliaria 8) , 1,9 31,1 Patrimonio neto ,6 2, 681,1 68,6 Pro memoria: Deuda 9) ,7 1, 61,8 61, 1) Hogares e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares. 2) Las interanual se calculan como 1*(x(t)-x(t-))/x(t-), donde x(t) se refiere al nivel de la operación o el saldo x a fin de trimestre en el trimestre t, y x(t-) al nivel del mismo tipo de operación o saldo cuatro trimestres antes. 3) Ajuste neto por la en la participación neta de los hogares en planes de pensiones (pendientes de cobro-pago). ) Variación de existencias, adquisiciones menos cesiones de objetos valiosos, y adquisiciones menos cesiones de activos no financieros no producidos (por ejemplo, terrenos). 5) Las crecimiento interanual de las operaciones financieras se calculan como 1*(f(t)+f(t-1)+f(t-2)+f(t-3))/F(t-), donde f(t) se refiere a las operaciones en el trimestre t, y F(t-) al valor de los saldos a fin de trimestre cuatro trimestres antes. 6) Préstamos concedidos, reservas para primas y reservas para siniestros y otras cuentas pendientes de cobro. 7) Pasivos netos contraídos en operaciones con derivados financieros, planes de pensiones y otras cuentas pendientes de pago. 8) Los datos sobre activos no financieros y riqueza financiera de los hogares se basan en datos del SEC 95. 9) La deuda corresponde a los préstamos recibidos y se presenta en porcentaje del producto interior bruto (PIB).

11 CUADRO 3. Sociedades no financieras (mm de euros) CUADRO 3: Renta, consumo, ahorro, inversión y capacidad/necesidad de financiación: zona del euro y contribuciones por sector Operaciones no financieras III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Valor añadido bruto (VAB) ,1 3, 1, 1, Valor añadido neto (VAN) ,3 3,6 8,6 8,7 Renta empresarial neta ,8 9,5 32, 33, Renta neta disponible ,7,9 Ajuste por variaciones en el patrimonio neto de fondos de pensiones ,1 -,1 Ahorro neto ,6,8 Transferencias netas de capital (a cobrar - a pagar) ,5 1,3 Consumo de capital fijo ,3 2,6 19, 19,3 Formación bruta de capital fijo ,2 3,5 21,8 22,1 Adquisiciones netas de otros activos no financieros 3) , -, Inversión no financiera bruta ,1 2,8 21,8 21,7 Inversion no financiera neta ,3, 2, 2, Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación , 2,7 Operaciones financieras crecimiento interanual ) porcentaje del VAB III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Inversión financiera ,9 3, 6, 12,3 Efectivo y depósitos ,,9 1,5 2, Valores representativos de deuda , -,5 -, -,3 Préstamos ,9, 1,7 3, Acciones y otras participaciones ,5 3,1 1, 5,3 Acciones cotizadas ,3 -,2 -,3, Acciones no cotizadas y otras participaciones ,9 3,6 1,6 5,1 Participaciones en fondos de inversión ,3 2,8,1,3 Otros activos financieros 5) ,8 2,2 Financiación ,6 1,8,7 9,6 Valores representativos de deuda ,6,2,9,9 a corto plazo ,2 11,9 -,,1 a largo plazo ,6 3,7 1,,8 Préstamos ,6 2,,8 3,3 a corto plazo ,7, 1,2,2 a largo plazo ,1 2,6 -, 3,1 Acciones y otras participaciones ,9 1,9 3,8 5, Acciones cotizadas ,7,9 1,2,8 Acciones no cotizadas y otras participaciones , 2,3 2,5,3 Planes de pensiones ,6 1,8,1,1 Créditos comerciales y anticipos , 2,2,1 1, Otros pasivos 6) , -,8 Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación (cuentas financieras) , 2,7 Balance financiero saldos a fin de período porcentaje del VAB o (VAN) 2) porcentaje del VAB o del PIB 7) II 21 III 21 IV 21 I 215 II 215 I 215 II 215 II 21 II 215 Inversión financiera ,2,7 369,9 376,9 Efectivo y depósitos ,2 6, 2, 3,5 Valores representativos de deuda , -6,9 5,8 5,3 Préstamos ,1,7 75,6 77, Acciones y otras participaciones , 3,5 175,3 176,5 Acciones cotizadas ,5 5,3 21,1 21,6 Acciones no cotizadas y otras participaciones ,8 3, 1,9 15,7 Participaciones en fondos de inversión ,6 1,9 9,3 9,2 Otros activos financieros 5) ,3 7,7 Financiación , 3,2 538,8 5,8 Valores representativos de deuda , 3, 22,8 22,8 a corto plazo ,2 7,7 1,2 1,3 a largo plazo ,9 2,7 21,6 21,5 Préstamos ,7, 17,7 176,8 a corto plazo , 3,3 9, 9,2 a largo plazo ,9,3 125,8 127,6 Acciones y otras participaciones ,5 3, 27,6 275,2 Acciones cotizadas ,6 8, 8,1 88, Acciones no cotizadas y otras participaciones ,9,8 19,5 186,9 Planes de pensiones ,6 1,7 6,9 6,9 Créditos comerciales y anticipos ,5 3,5 7,2 7,5 Otros pasivos 6) ,5 11,5 Pro memoria: Deuda 8) ,5 3,8 13,9 132,6 1) Las interanual se calculan como 1*(x(t)-x(t-))/x(t-), donde x(t) se refiere al nivel de la operación o el saldo x a fin de trimestre en el trimestre t, y x(t-) al nivel del mismo tipo de operación o saldo cuatro trimestres antes. 2) En porcentaje del valor añadido neto en el caso de la renta empresarial neta y el ahorro neto. 3) Variación de existencias, adquisiciones menos cesiones de objetos valiosos, y adquisiciones menos cesiones de activos no financieros no producidos (por ejemplo, terrenos). ) Las crecimiento interanual de las operaciones financieras se calculan como 1*(f(t)+f(t-1)+f(t-2)+f(t-3))/F(t-), donde f(t) se refiere a las operaciones en el trimestre t, y F(t-) al valor de los saldos a fin de trimestre cuatro trimestres antes. 5) Otras cuentas pendientes de cobro y reservas para primas y reservas para siniestros. 6) Otras cuentas pendientes de pago, pasivos netos contraídos en operaciones con derivados financieros y depósitos. 7) En porcentaje del producto interior bruto en el caso de la deuda. 8) Préstamos recibidos, valores representativos de deuda emitidos y créditos comerciales.

12 CUADRO. Administraciones Públicas (mm de euros) Operaciones no financieras en porcentaje de la renta neta disponible III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Renta neta disponible ,5 5,3 1, 1, Gasto en consumo ,2 2, 11,2 18,7 Ahorro neto ,2-8,7 Consumo de capital fijo ,7 1,6 1,6 1,3 Transferencias netas de capital (a cobrar - a pagar) ,6-2,9 Formación bruta de capital fijo , 3,8 1, 13,9 Adquisiciones netas de otros activos no financieros 2) ,, Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación ,6-11,1 Operaciones financieras crecimiento interanual 3) en porcentaje de la renta neta disponible III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Adquisiciones netas de activos financieros ,6 2,2 3,2 5,3 Inversión financiera ) ,3,6 5,1 1,1 Efectivo y depósitos ,2,2 -,3 1,7 Valores representativos de deuda ,5-5,3-1,5-1,2 Préstamos ,7 2, 6,3 1,2 a corto plazo ,3 2,,7,1 a largo plazo ,6 2, 5,7 1, Acciones y otras participaciones ,1 -,7,5 -,6 Acciones cotizadas ,6-2,3,1 -,3 Acciones no cotizadas y otras participaciones ,7 -,2,5 -,1 Participaciones en fondos de inversión ,9-1,1 -,1 -,1 Otros activos financieros 5) ,9,2 Pasivos netos contraídos ,8 2,7 16,7 16, Financiación ) ,7 2, 2, 11,5 Efectivo y depósitos , 6,1 -,,9 Valores representativos de deuda ,9 2,3 13,7 1, a corto plazo ,3-8,2-2,1-2,6 a largo plazo ,8 3,2 15,7 12,6 Préstamos ,7,5 6,7,7 a corto plazo ,9,7,2,6 a largo plazo ,1,1 6,,1 Otros pasivos 6) ,3,9 Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación (cuentas financieras) ,6-11,1 Balance financiero saldos a fin de período en porcentaje de la renta neta disponible II 21 III 21 IV 21 I 215 II 215 I 215 II 215 II 21 II 215 Activos financieros , 1,5 253,3 28,5 Inversión financiera ) ,2,8 26, 2,8 Efectivo y depósitos ,7 8,3 2,3,3 Valores representativos de deuda ,6-2,7 23,8 22, Préstamos ,1-2,8 51,9 8,7 a corto plazo ,7 2, 7,2 7,2 a largo plazo ,5-3,6,6 1,6 Acciones y otras participaciones ,6,3 88, 85,3 Acciones cotizadas ,6-8,2 15, 13,6 Acciones no cotizadas y otras participaciones ,3 1,9 61,8 6,9 Participaciones en fondos de inversión ,8 2,7 1,9 1,8 Otros activos financieros 5) ,3 7,7 Pasivos ,8 2, 625,8 619, Financiación ) ,9 2,1 58,7 577,2 Efectivo y depósitos ,9 6, 15, 15, Valores representativos de deuda ,9 3,1, 38,8 a corto plazo ,8-7,7 32,9 29,3 a largo plazo ,8 3,9 7,5 9,5 Préstamos ,9-1,5 129,2 123, a corto plazo ,9,8 13,1 13,3 a largo plazo ,8-2,2 116,1 19,7 Otros pasivos 6) ,2 2,1 Pro memoria: Deuda pública (al valor nominal) 8.786,5 9.7, 9.28,7 9.38, 9.5,8 9.5,7 9.53,9 1) Las interanual se calculan como 1*(x(t)-x(t-))/x(t-), donde x(t) se refiere al nivel de la operación o el saldo x a fin de trimestre en el trimestre t, y x(t-) al nivel del mismo tipo de operación o saldo cuatro trimestres antes. 2) Variación de existencias, adquisiciones menos cesiones de objetos valiosos, y adquisiciones menos cesiones de activos no financieros no producidos. 3) Las crecimiento interanual de las operaciones financieras se calculan como 1*(f(t)+f(t-1)+f(t-2)+f(t-3))/F(t-), donde f(t) se refiere a las operaciones en el trimestre t, y F(t-) al valor de los saldos a fin de trimestre cuatro trimestres antes. ) De conformidad con las convenciones vigentes, la financiación de las Administraciones Públicas excluye los pasivos netos contraídos en operaciones con derivados financieros, las acciones y otras participaciones, los planes de pensiones y otras cuentas pendientes de pago, y la inversión financiera de este sector excluye derivados financieros, las reservas para primas y reservas para siniestros y otras cuentas pendientes de cobro. 5) Otras cuentas pendientes de cobro, derivados financieros y reservas para primas y reservas para siniestros. 6) Otras cuentas pendientes de pago, reservas de los fondos de pensiones, derivados financieros y acciones no cotizadas y otras participaciones.

13 CUADRO 5. Instituciones financieras (mm de euros) Operaciones no financieras porcentaje del VAB o VAN 2) III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Valor añadido bruto (VAB) ,7 -,1 1, 1, Valor añadido neto (VAN) ,5 -, 89,8 89,8 Renta empresarial neta ,8-22,9 99, 9,8 Renta neta disponible ,3,2 Ajuste por variaciones en el patrimonio neto de fondos de pensiones ,5-18,6 Ahorro neto ,8 21,6 Transferencias netas de capital (a cobrar - a pagar) ,1 1, Consumo de capital fijo ,1 2,2 1,2 1,2 Formación bruta de capital fijo ,9 19,5 1,1 1, Adquisiciones netas de otros activos no financieros 3) ,3 6,8 Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación ,6 1,1 Operaciones financieras III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 III 21 III 215 Inversión financiera ,7 3,1 7,7 3,3 Efectivo y depósitos , 3,5-21,9 9,6 Valores representativos de deuda ,2 3,5 68,9 111,1 a corto plazo ,6-9, -,6-18,8 a largo plazo ,1, 73,5 13, Préstamos ,3 1, -9,8 1,1 a corto plazo , -, -2, -3, a largo plazo ,1 1, -7,8,2 Acciones y otras participaciones ,8 5,2 181,3 177,8 Otros activos financieros 5) ,3 9,7 Financiación ,6 3,1 21,1 2,1 Efectivo y depósitos ,6, -22,6 195,3 Valores representativos de deuda ,3 -,8-8, -87, a corto plazo , -1, -11,7-22,9 a largo plazo , -3,9-72,7-6,5 Préstamos ,9 1,3-1,3 12,5 a corto plazo ,9 2, -11,3 6,6 a largo plazo ,9,9 1, 5,9 Acciones y otras participaciones ,6 6,1 21,5 21, Acciones cotizadas ,8 2, 1,6 7,2 Acciones no cotizadas y otras participaciones ,8 5,6 55, 91,6 Participaciones en fondos de inversión ,5 7, 1, 12,1 Seguros de vida y planes de pensiones ,8 3,6 58,2 6,5 Otros pasivos 6) ,8-1,6 Capacidad (+) / necesidad (-) de financiación (cuentas financieras) ,6 1,1 Balance financiero saldos a fin de período crecimiento interanual ) III 21 IV 21 I 215 II 215 III 215 II 215 III 215 Inversión financiera ,5 6,7 Efectivo y depósitos ,2 5,6 Valores representativos de deuda , 5,8 a corto plazo ,6-2,6 a largo plazo ,8 6, Préstamos ,2 3,5 a corto plazo ,3,2 a largo plazo , 3,3 Acciones y otras participaciones ,8 12,8 Otros activos financieros 5) Financiación , 6, Efectivo y depósitos , 5,1 Valores representativos de deuda ,,2 a corto plazo , -1,7 a largo plazo ,5 1,2 Préstamos ,7 6,8 a corto plazo , 6,1 a largo plazo ,6 7,2 Acciones y otras participaciones ,2 1,6 Acciones cotizadas ,2 5,1 Acciones no cotizadas y otras participaciones ,5 13, Participaciones en fondos de inversión ,9 9,2 Seguros de vida y planes de pensiones ,2 6, Otros pasivos 6) porcentaje del VAB 1) Las interanual se calculan como 1*(x(t)-x(t-))/x(t-), donde x(t) se refiere al nivel de la operación o el saldo x a fin de trimestre en el trimestre t, y x(t-) al nivel del mismo tipo de operación o saldo cuatro trimestres antes. 2) En porcentaje del valor añadido neto en el caso de la renta empresarial neta y el ahorro neto. 3) Variación de existencias, adquisiciones menos cesiones de objetos valiosos, y adquisiciones menos cesiones de activos no financieros no producidos (por ejemplo, terrenos). ) Las crecimiento interanual de las operaciones financieras se calculan como 1*(f(t)+f(t-1)+f(t-2)+f(t-3))/F(t-), donde f(t) se refiere a las operaciones en el trimestre t, y F(t-) al valor de los saldos a fin de trimestre cuatro trimestres antes. 5) Oro monetario y DEG, otras cuentas pendientes de cobro y reservas para primas y reservas para siniestros. 6) Oro monetario y DEG, otras cuentas pendientes de pago y pasivos netos contraídos en operaciones con derivados financieros.