FINANZAS BÁSICAS PARA EMPRESARIOS

Transcripción

1 FINANZAS BÁSICAS PARA EMPRESARIOS

2 CONTENIDOS 1. Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones. 2. Herramientas de diagnóstico e índices financieros y determinar las necesidades de los recursos. 3. Matemáticas financieras básicas (Tasas de interés, plan de amortización). 4. Fuentes de financiación, donde conseguir recursos y su costo.

3 Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones.

4 Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones. ACTIVOS Decisiones de inversión PASIVOS Decisiones de financiación Estructura financiera Volumen activo Plazos venta a crédito Inventarios Crecimiento Combinación fijos y corrientes Efecto en las utilidades y el costo del capital PATRIMONIO Decisiones de dividendos Utilidades Dónde están? Van a convertirse en efectivo? P y G EFAF Presupuesto de efectivo

5 CUENTAS DEL ACTIVO 1. Activos Corrientes Comprenden el disponible y todas aquellas partidas que se puedan realizar, vender o consumir en un período no mayor de un año. DISPONIBLE Caja Bancos Inversiones Certificados. Papeles comerciales. Aceptaciones bancarias o financieras. Derechos fiduciarios. Y otras inversiones a corto plazo C x C clientes Otras C x C. Terceros, trabajadores Inventarios Anticipos

6 2 Activos No Corrientes Elementos que pertenecen en la empresa necesarios para su operación 2.1 Fijos Terrenos Edificios Maquinaria y equipos Equipos de oficina Equipos de computo Flota y equipo de transporte (Vehículos) 2.2 Otros Activos C x C Mayor de 1 año Inversiones recuperables mayor de 1 año. Valorizaciones.(activos, nombre de la empresa etc).

7 CUENTAS DEL PASIVO Pasivos Corrientes Comprende todas aquellas obligaciones, las cuales deben cubrirse en un plazo no mayor a un año. Pasivos de Largo Plazo Son obligaciones, cuyo vencimiento es superior a un año. Sobregiros. Obligaciones financieras C x P Proveedores Cuentas por pagar terceros Impuestos, gravámenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Diferidos ( Ingresos recibidos por anticipado). Obligaciones financieras Cuentas por pagar terceros Otras

8 CUENTAS DEL PATRIMONIO Es lo que le pertenece a la empresa 1. Capital Social 2. Resultados del ejercicio 3. Resultados de ejercicios anteriores 4 Superávit por valorizaciones

9 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS CIA XXX CUENTAS año 1 año 2 Ventas brutas Menos: Devoluciones en ventas Menos: Descuentos en ventas Total: Ventas netas Menos: C.M.V =UTILIDAD Bruta Menos: Gastos de administración Menos: Gastos de ventas =UAII (UTILIDAD OPERATIVA) Menos: Gastos financieros Mas o menos: Otros ingresos o egresos =UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) Menos: Provisión impuesto de renta =UTILIDAD NETA

10 ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIÓN Y VENTAS año 1 año 2 Inventario inicial de materia prima mas: compras de materias primas =Materia prima disponible -Inventario final de materia prima =Consumo de materia prima Mas: M.O.D Mas: CIF = Costo de producción Mas: Inventario inicial productos en proceso Menos: Inv. final de productos en proceso =Producto terminado Mas Inventario Inicial de pcto terminado =Pcto termina disponible para la venta Menos: Inv. Final producto terminado =CMV

11 CONCEPTO DE UTILIDAD OPERATIVA Una empresa puede ser muy buen negocio porque genera atractivas utilidades operativas, pero ser mal negocio para el propietario por estar mal estructurado financieramente.

12 BALANCE GENERAL Año 1 Año 1 ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE caja Obligaciones bancarias a corto plazo bancos Proveedores Cuentas por cobrar clientes Anticipo clientes Otras C x C Prestaciones Sociales Inventario de materias primas Impuestos Inventario de productos en proceso C x P terceros Inventario producto terminado Otras inversiones TOTAL PASIVO CORRIENTE TOTAL ACTIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Obligaciones Bancarias largo plazo ACTIVOS FIJO Otras deudas Maquinaria y Equipo Depreciación acumulada Muebles y Enseres TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL PASIVOS OTROS ACTIVOS PATRIMONIO Inversiones financieras Capital Social Valorizaciones Utilidades Acumuladas C x C empleados Utilidad Ultimo Periodo Valorizaciones TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL PATRIMONIO TOTAL ACTIVOS TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO

13 HERRAMIENTAS DE DIAGNÓSTICO E INDICES FINANCIEROS

14 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de actividad Rotación de cuentas por cobrar Mide el número de veces que las cuentas por cobrar son convertidas en efectivo durante el período. Sugiere un comportamiento promedio general de toda la cartera. Las ventas a crédito las saco del PyG (normalmente se toman todas) Veces Ventas a crédito Cuentas por cobrar La mejor herramienta es el informe de vencimientos Entre mas alto más ilíquido me vuelvo Días 360 Veces Son equivalentes a la venta que no me están pagando

15 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad BAJA = Fondos Ociosos Factores controlables Factor incontrolables Inadecuada gestión de crédito y cobranzas Mala situación del sector Alto grado de competencia Rotación de cartera Factor positivo Adecuado manejo del crédito y la cobranza ALTA Factor peligroso Insuficiente capital de trabajo Rígidas políticas de crédito

16 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad Rotación de inventarios Mide las veces que este es convertido en efectivo o cuentas por cobrar durante el período Veces C M V Inventario Días 360 Veces Antes de mirar el análisis del indicador tenga en cuenta: Durabilidad del inventario (Fijos y perecederos) Costo de mantenimiento Localización de los proveedores Estilo y moda

17 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad BAJA = Fondos Ociosos Factores controlables Factor incontrolables Inadecuada programación de ventas y producción Cambios en la demanda Alto grado de competencia Situación económica dificil Rotación de Prod. Terminado Factor positivo Adecuado manejo de ventas y producción ALTA Factor peligroso Insuficiente capital de trabajo

18 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad CICLO OPERACIONAL DEL NEGOCIO Es el número de días que yo me demoro en recuperar una unidad monetaria desde el momento en que se invierte en el proceso de producción. Rotación de cartera + Rotación de inventarios Me demoro más cuando mis rotaciones son demasiado lentas. Esto va a depender de: Políticas de la empresa Tipo de producto Sector en el cual opera la empresa

19 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad Rotación de cuentas por Pagar Nos da una idea de cómo se está manejando el crédito con los proveedores Veces Compras Cuentas por pagar Días 360 Veces Rotación de C x C > = Rotación de C x P Comparar con respecto a las políticas de la empresa

20 ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad CICLO DE CAJA DEL NEGOCIO El número de días que la empresa compromete efectivo es menor que el determinado por el sistema de circulación de fondos, determinados por la rotación de cuentas por pagar. Días del sistema de circulación de fondos Ciclo operativo - Días de cuentas por pagar = Días del ciclo de caja

21 RENTABILIDAD Rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en el negocio Los problemas de rentabilidad son problemas estructurales que se resuelven con decisiones estratégicas cuyo efecto se da en el largo plazo La empresa debe crecer tanto con Rentabilidad, como con Flujo de Caja

22 RENTABILIDAD DEL ACTIVO RENTABILIDAD La rentabilidad operativa del activo (UAII) es un indicador apropiado para medir el éxito empresarial Idea de eficiencia con que se están aprovechando los recursos para generar un volumen de utilidades suficiente para cubrir el UAII Activos costo de los pasivos y dejar un remanente a los asociados atractivo con respecto a los fondos comprometidos en el negocio Son los denominados Activos de operación del principio del período Se supone que dicho valor representa la inversión total que se comprometió con el propósito de generar utilidades

23 RENTABILIDAD Tasas de interés implícitas en el Balance General ACTIVOS UAII Activos = % Tasa de interés que producen los activos RENTABILIDAD DEL ACTIVO ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS PASIVOS UAI/PASIVOS=% Tasa de interés que ganan los acreedores PATRIMONIO UAI Patrimonio = % Tasa de interés que ganan los propietarios RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO ANTES DE IMPUESTOS

24 RENTABILIDAD ESENCIA DE LOS NEGOCIOS Resume la situación ideal de una empresa en lo que ha rentabilidad se refiere. Se basa en la comparación de cuatro tasas de interés UAI UAII TMRR < > > Patrimonio Activos I% Terceros La tasa de interés que esperan los propietarios La tasa de interés que ganan los propietarios La tasa de interés que ganan los activos La tasa de interés que cuestan los pasivos

25 ENDEUDAMIENTO Endeudamiento TRILOGÍA DE LOS SIGNOS VITALES EN LAS FINANZAS EMPRESARIALES liquidez Rentabilidad

26 ENDEUDAMIENTO Si la rentabilidad del activo es superior al costo de la deuda, a mayor endeudamiento, mayor rentabilidad para el propietario, lo cual no significa que deba tomarse la máxima cantidad de deuda posible Precaución antes de tomar deuda Antes de tomar la decisión de contratar deuda debe verificarse si los fondos serán invertidos en activos que generen una rentabilidad superior a su costo

27 ENDEUDAMIENTO Variables que inciden en la decisión de endeudamiento Capacidad de generar flujo de caja (FCL) Plazo y tasa de interés Política de reparto de utilidades Asumiendo que puede obtenerse una rentabilidad del activo superior al costo de la deuda

28 ENDEUDAMIENTO La capacidad de endeudamiento esta determinada por la capacidad de generar FCL Deuda buena es la que se toma para financiar proyectos rentables. Deuda mala es la que se toma para cubrir déficits estructurales de caja La incertidumbre con respecto a los ingresos es lo que hace riesgosa la decisión de endeudamiento El riesgo de la deuda se puede analizar realizando un análisis de sensibilidad de flujo de caja

29 ENDEUDAMIENTO Indicadores de riesgo financiero Índices tradicionales para el cálculo del riesgo financiero y capacidad de endeudamiento Endeudamiento Financiero = EndeudamientoTotal = Deuda financiera Activos Deuda Total Activos No siempre son el mejor reflejo del riesgo y mucho menos de su capacidad de endeudamiento Es cierto que a mayor endeudamiento mayor riesgo. Un resultado bajo pude no coincidir con capacidad de endeudamiento Porque no se paga deuda vendiendo activos sino generando FLUJO DE CAJA

30 ENDEUDAMIENTO La presencia de pasivos costosos es síntoma de problemas en la empresa. El acceso de manera recurrente al descuento de facturas también es síntoma de posibles problemas financieros.

31 ENDEUDAMIENTO Indicadores de riesgo financiero Indicadores relacionados con el flujo de caja para evaluar el Riesgo Financiero Relación Intereses a Flujo de Caja Bruto Intereses FCB FCB: Entradas vs Salidas de $ Muestra los centavos que por cada $1 de flujo de caja que produce la operación, deben destinarse al pago de intereses. Cifras por encima del 30% se consideran RIESGOSAS

32 MATEMATICA FINANCIERA

33 Tasa de Interés La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". La tasa de interés es fijada por el Banco central de cada país a los otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los préstamos otorgados. Una tasa de interés alta incentiva al ahorro y una tasa de interés baja incentiva al consumo.

34 BIENVENIDO AL INTERÉS SIMPLE

35 Interés Simple Comencemos revisando los conceptos claves : Capital, Interés y Tasa de Interés.

36 Interés Simple Si un amigo(a) te pide un préstamo de $10.000, podemos decir que el CAPITAL que has prestado es de $

37 Interés Simple Si tu amigo(a) promete devolverte $ en un mes más, podemos decir que obtendrás un interés de $1.000.

38 Interés Simple Si tu amigo(a) promete devolverte $ en un mes más, podemos decir que obtendrás un interés de $1.000.

39 Interés Simple Pero además hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores. LA TASA DE INTERÉS, que es el porcentaje que representa el interés sobre el capital en un periodo determinado. A este concepto de tasa de interés, también se le denomina RENTABILIDAD en renta fija.

40 Interés Simple En consecuencia, tenemos tres conceptos básicos que serán permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y Finanzas en general. Así abreviaremos : No confundas interés con tasa de interés. Como ves son muy diferentes. Cuando ustedes consultan por rentabilidad, puedes asociarla con el concepto de TASA DE INTERÉS.

41 Interés Simple EJEMPLO : Imagina que vas al banco y...

42 Interés Simple A continuación veremos como opera el cálculo de intereses.. REVISEMOS EL SIGUIENTE GRÁFICO :

43 Interés Simple En el interés simple, el Capital y la Ganancia por el interés permanece invariable en el tiempo.

44 Interés Simple Analicemos el caso de un Capital de $ colocado a una Tasa de Interés de 8% anual durante 5 años : Veamos ahora cómo funciona, en el siguiente gráfico :

45 Interés Simple En el ejemplo anterior, notaste que el interés simple era de $800. Ello es así porque el interés simple es directamente proporcional al Capital, a la tasa de interés y al número de períodos. Matemáticamente, ello se expresa de la siguiente forma: I = C x i x n I Interés Simple i Tasa de interés C Capital n Período

46 Interés Simple El interés Simple posee las siguientes características : A mayor C A P I T A L Mayor INTERÉS A mayor TASA DE INTERÉS Mayor INTERÉS A mayor N DE PERÍODOS Mayor INTERÉS

47 Interés Simple Ejercicio 1 : Si depositas en una cuenta de ahorro $ al 6% anual durante 5 años y mantienes este ahorro durante 5 años... Cuánto interés recibirás al final del quinto año, si el interés a recibir es de tipo SIMPLE? Seleccionamos la fórmula : I = C x i x n Reemplazando los valores en la fórmula : I = x 0.06 x 5 Efectuando los cálculos se obtiene : I = $

48 Interés Simple A modo de práctica, resolvamos los siguientes ejercicios : Cual es el Capital si el interes es de $24.000, a una tasa del 24% anual a 6 meses? Verificando fórmula... En este caso n = 6 meses o para homogeneizar, 0,5 años. Correcto, en este caso la incógnita es el Capital, al despejarla de la fórmula de Interés Simple obtenemos la fórmula seleccionada.

49 Interés Simple Los ejemplos y actividades que verás, se basan en el llamado tiempo ajustado, o Tiempo comercial, que considera cada mes como de 30 días. El denominado tiempo real que tiene meses de entre 28 y 31 días, no se usará por razones prácticas.

50 Interés Simple OJO : Debemos igualar las unidades de tiempo en que están expresadas la tasa y el período.

51 BIENVENIDO AL INTERÉS COMPUESTO

52 Interés Compuesto El interés simple es necesario de conocer, pero en la práctica se emplea muy poco. La gran mayoría de los cálculos financieros se basan en lo que se denomina INTERÉS COMPUESTO. Al final de cada período el capital varía, y por consiguiente, el interés que se generará será mayor.

53 Interés Compuesto Lo más importante que debes recordar es que para efectuar el cálculo de cada período, el nuevo capital es = al anterior más el interés ganado en el período.

54 Interés Compuesto Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la fórmula para interés compuesto :

55 Interés Compuesto Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la fórmula para interés compuesto : Recuerda que el exponente de (1+i) es igual al número de períodos.

56 Interés Compuesto Un concepto importante que debes recordar, se refiere a la CAPITALIZACIÓN de los intereses, es decir, cada cuánto tiempo el interés ganado se agrega al Capital anterior a efectos de calcular nuevos intereses. En general la CAPITALIZACIÓN se efectúa a Intervalos regulares : Diario Mensual Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual

57 Interés Compuesto Se dice entonces : que el interés es CAPITALIZABLE, o convertible en capital, en consecuencia, también gana interés Obtenemos entonces la siguiente fórmula : El interés aumenta periódicamente durante el tiempo que dura la transacción. IC = MC C El capital al final de la transacción se llama MONTO COMPUESTO y lo designaremos MC. A la diferencia entre el MONTO COMPUESTO y el CAPITAL (C) se le conoce como INTERÉS COMPUESTO y lo designaremos por IC. Interés Compuesto = Monto Compuesto - Capital

58 Interés Compuesto Ejercicio 1 : Cuál es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $ depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable mensualmente? PARE : Seleccionamos la fórmula : Recuerde respetar las prioridades Operacionales MC = : C * (1+i)^n 1 Resolvemos Reemplazando el paréntesis. los valores en la fórmula : 2 Multiplicamos. MC = * (1+0.02)^8 Efectuando los cálculos se obtiene : MC = $

59 FUENTES DE FINANCIACIÓN

60 FUENTES DE FINANCIACIÓN Para que necesita $ su negocio? 1. Capital de Trabajo ( C.P necesario para la operación diaria). 2. Proyecto de ampliación, mejoramiento (adquisición de equipos), innovación ( nuevas líneas ) (L.P y mediano).

61 FUENTES DE FINANCIACION Qué cantidad voy a necesitar para financiarme? 1. En función de toda la información analizada anteriormente, podrás hacerte una idea aproximada de cuáles van a ser tus necesidades financieras Así, en este punto del proyecto, deberías tener un esquema bastante cercano a la realidad de los recursos de que dispones y haber respondido a preguntas que definan cuestiones como el presupuesto de gastos, el período de cobro de las ventas realizadas, la cantidad y ejecución de pagos, controles de tesorería, contabilidad de la empresa, plazos de amortización de inversiones.

62 FUENTES DE FINANCIACION 1. Cuál es la fuente más habitual de financiación externa? La fuente más habitual de financiación externa para la mayoría de la pequeña y mediana empresa es el préstamo. La utilización y/o el acceso a esta fuente cambia según los Estados en función de la intensidad de la relación entre las empresas y los bancos, la medida en que se utiliza la financiación interna y la estructura del sector bancario. Hablamos de un contrato de préstamo cuando la entidad financiera entrega al cliente una cantidad de dinero, obligándose éste al cabo de un plazo establecido a restituir dicha cantidad, más los intereses devengados. A la hora de pedir un préstamo debes fijarte en tres factores: el tipo de interés, el plazo de amortización y el período de gracia (durante el cual no se amortiza el capital).

63 TIPOS DE RECURSOS DISPONOBLES EN EL MERCADO 1. Capital o aporte de los socios ( interno) 2. Créditos a C.P ( SOBREGIROS, CUPO DE CRÉDITO, TARJETAS DE CREDITO Y TESORERIA). 3. Crédito a L.P y Mediano (proyecto de inversión, mejoramiento y ampliación) 4. Leasing ( Operativo o sin opción de compra y financiero). 5. Factoring 6. Recursos de Redescuento ( banca de 2do piso) Bancoldex, Finagro y Findeter

64 ELECCION DE LA MEJOR OPCIÓN 1. Destino del Crédito 2. Tiempo de generar un ingreso 3. Flujo de caja 4. Nivel de endeudamiento 5. Situación financiera

65 GRACIAS