INFORME COMPLEMENTARIO SOBRE LA RENTABILIDAD Y EL EFECTO DEL MECANISMO DE REAJUSTABILIDAD EN LOS PRESTAMOS OTORGADOS POR EL FONDO DE AUXILIO SOCIAL

Transcripción

1 Informe Nº 15 Santiago, 9 de Julio de INFORME COMPLEMENTARIO SOBRE LA RENTABILIDAD Y EL EFECTO DEL MECANISMO DE REAJUSTABILIDAD EN LOS PRESTAMOS OTORGADOS POR EL FONDO DE AUXILIO SOCIAL 1.- INTRODUCCIÓN En cumplimiento a la sugerencia Letra G, contenida en Informe número 11, de fecha 5 de Junio de 2007, sobre Estudio y Evaluación del Sistema de Cálculo Financiero de las Operaciones de Préstamo del Fondo de Auxilio Social (FAS), el auditor que realizó la Auditoría procede en esta oportunidad a complementar dicho estudio mediante el análisis de la rentabilidad neta de los Préstamos; para este propósito, en el presente Informe se efectúa, en primera instancia, una exposición resumida de la mecánica matemática en la cual se fundamenta la aplicación de los intereses, puesto que ello determina el rango de seguridad de la rentabilidad, para luego explicar su comportamiento frente a la desvalorización del poder adquisitivo de la moneda, tanto en los casos de Préstamos Reajustables como No Reajustables, construyendo para tal efecto tres escenarios posibles que, a corto plazo, podría enfrentar el Fondo, respecto a eventuales modificaciones que podrían afectar el procedimiento que actualmente es utilizado para el otorgamiento de los Préstamos. Entre éstos, se incluirán las circunstancias, tales como: la mantención de las condiciones de cálculo actuales; la probable modificación en la modalidad y régimen de intereses, primero para el caso de los Préstamos Médicos únicamente; y luego, considerando la modificación de los mismos, tanto para los Préstamos Médicos como Habitacionales, en conjunto. El desarrollo de cada alternativa se basará en el supuesto que las tasas actuales de los intereses, establecidas en el Reglamento 361/81, se mantienen sin modificación, 6% anual para los Préstamos de Auxilio, sin reajustabilidad; y 4% anual para los Prestamos Médicos y Habitacionales, estos últimos con reajuste de sus saldos deudores al término de cada período contable. 2.- OBJETIVO GENERAL Investigar el origen de la descapitalización de los Préstamos, situación observada por la Contraloría General de la República en su Informe N 155 de 2006, mediante el cual el Organismo Contralor observa un detrimento de los mismos el cual se debería a una posible aplicación errónea en el procedimiento de cálculo de los intereses. Debido a que el aspecto relativo al procedimiento de cálculo de intereses ha sido estudiado en Informes previos, en el presente examen se realiza un estudio destinado a medir el efecto que ejerce el factor de la reajustabilidad de los distintos tipos de Préstamos sobre la estabilidad financiera del Fondo de Auxilio Social y su sustentabilidad en el tiempo; todo lo cual considerado como un servicio que se entrega a los imponentes dentro de su función de carácter social.

2 3.- OBJETIVOS ESPECIFICOS 4.- AREA AUDITADA - Evaluar si el origen de la descapitalización de los préstamos FAS podría deberse a factores exógenos (IPC), más que a factores endógenos. - Comparar los montos de intereses promedio cobrados en los Préstamos de Auxilio y la pérdida de valor del capital por efecto de la reajustabilidad. - Comparar los montos de intereses promedio cobrados, tanto en los Préstamos Habitacionales como Préstamos Médicos, y la pérdida de valor del capital por efecto de la reajustabilidad. - Determinar los puntos de inflexión (de equilibrio), donde la rentabilidad es igual a cero, para cada tipo de Préstamo (tipo de tasa). - Emitir una opinión fundada respecto a la incidencia de la reajustabilidad sobre la adecuada protección del capital que maneja el Fondo de Auxilio Social. El presente estudio se dirige al aspecto financiero del sistema de Préstamos del Fondo de Auxilio Social, específicamente a evaluar la suficiencia en los niveles de rentabilidad de cada tipo de Préstamos que otorga dicho Fondo. 5.- ALCANCE DE LA AUDITORIA La presente revisión se circunscribe a descomponer los factores que inciden en el eventual desfinanciamiento del Fondo, por efecto de la variación sostenida que experimenta el nivel precios de la economía y que afecta a los distintos tipos de Préstamo a través de los índices de corrección. 6.- OPORTUNIDAD DE LA AUDITORÍA La presente evaluación comienza al ser planificada el día 7 de Junio de 2007, oportunidad en la cual se acordó con la Jefatura de Auditoría Interna, la necesidad de efectuar un estudio para determinar y medir el grado de incidencia de los factores de reajuste sobre la rentabilidad y mecanismos de protección del capital que maneja el Fondo de Auxilio Social; el desarrollo del trabajo se inició el día 11 de Junio procediéndose en primer término a detallar la base financiera sobre la cual se fundamenta la rentabilidad de los préstamos, para continuar luego con el análisis por tipo de préstamo del efecto del alza del costo de la vida sobre los mismos. El trabajo se concluyó con la emisión del Informe el día 9 de Julio de 2007.

3 7.- DEBILIDADES O HALLAZGOS a.- La viabilidad del Sistema de Préstamos y su sustentabilidad en el tiempo depende de dos factores principales; por un lado la rentabilidad que generan los Préstamos de acuerdo a su nivel de tasas y, por el otro, la pérdida de capital producida por la desvalorización del valor adquisitivo de la moneda. Ambos factores, el primero por insuficiencia y el segundo por exceso, provocan en determinadas circunstancias eventuales detrimentos patrimoniales que se traducen en una cada vez menor disponibilidad de recursos para ser puestos a disposición de los nuevos solicitantes. Para comprender mejor dicho proceso, a continuación examinaremos los puntos de inflexión de la rentabilidad; a partir del mecanismo de cálculo de los intereses según los procedimientos descritos en el Anexo número 1, más adelante se desarrolla y expone el nivel máximo de tolerancia que soportan los Préstamos de acuerdo a su propia rentabilidad; es decir, el punto crítico de seguridad donde dicha rentabilidad es igual a cero, lo cual va a estar dado por los parámetros de la siguiente expresión: I x n x 100 Eq =. C x n El estudio se ha desarrollado bajo distintos escenarios, los cuales, a su vez descansan en determinadas condiciones que se explican más adelante. Sin embargo, se concluye hasta aquí que el FAS no percibe el momento en que las variaciones del nivel de precios del mercado comienzan a incidir en el rendimiento financiero del Fondo. b.- Para examinar el comportamiento de los Préstamos, supondremos aquí que no habrán cambios en las condiciones actuales que los rigen. CONDICION 1: Se mantienen las actuales condiciones de tasas, características de interés anticipado para todos los tipos de préstamos y demás atributos financieros. Como puede observarse en los gráficos incluidos en el Anexo número 2, el procedimiento destinado a adaptar y adecuar el concepto de interés descontado anticipadamente, consiste en la práctica en transformar el monto (M1), calculado sobre el capital inicial (C1), en la nueva base del capital (C2), para, finalmente, mediante procedimiento matemático de indexación, obtener el definitivo monto del préstamo (M2). Sobre dicha base se concluye lo que sigue.

4 - Préstamos con interés del 6% anual anticipado (Préstamos de Auxilio): De la aplicación de la fórmula expuesta más arriba, tenemos que, para los Préstamos de Auxilio, la pérdida del valor adquisitivo no debe superar el 3,42% anual, máximo que en forma lineal nos da un promedio que no debe ser superior a 0,285% mensual. Lo anterior, implica que, para el caso de los Préstamos de Auxilio, el punto máximo de reajuste por IPC no debe superar el 2,85% en 10 meses o la correspondiente fracción para períodos inferiores. De este modo, cuando el IPC acumulado en 10 meses, en igual período de servicio de estos Préstamos, supera el 2,85%, entonces la rentabilidad de los mismos comienza a ser negativa, es decir, se produce la descapitalización con la consecuente pérdida patrimonial para el Fondo. Obviamente que, desde el punto de vista del servicio individual de la deuda de cada Préstamo, la pérdida antes indicada va disminuyendo en proporción y a medida que el deudor va reduciendo el saldo insoluto a través de los sucesivos abonos; sin embargo, considerado desde una perspectiva global, dicha reducción es sustituida y anulada a través de nuevos Préstamos otorgados en los siguientes meses, los cuales tienden a reponer el saldo global constante en la colocación de este tipo de prestaciones. - Préstamos con interés del 4% anual anticipado (Préstamos Habitacionales y Médicos): En este caso, donde el interés anual es menor y los saldos de los Préstamos son reajustables una vez al año (al cierre de cada período contable), la potencial pérdida de rentabilidad ocasionada por la disminución en el poder adquisitivo de la moneda, está dada por la acumulación del IPC mientras los Préstamos no son reajustados, es decir, entre un cierre contable y otro, lo cual significa que los Préstamos provenientes del año anterior harán una mayor contribución a la eventual merma patrimonial por la pérdida del poder adquisitivo de la moneda, en la medida que el IPC supere el límite calculado mediante la fórmula antes indicada y que se explica a continuación. Durante el período que va desde Enero a Diciembre de cada año y para todos los Préstamos otorgados en cualquier período cuyo interés es del 4%, pero especialmente en aquellos Préstamos cuyos últimos 12 abonos del servicio de su deuda cae justamente antes de la reajustabilidad del último año, la pérdida de valor que experimentan los saldos asciende en promedio al límite del 2,23% durante los 12 meses previos a su ajuste. De esta forma, en la medida que el IPC acumulado entre Enero y Diciembre de cada año supera el límite del 2,23% en igual período de servicio de la deuda, entonces se genera un delta negativo de rentabilidad por no estar cubierto, en dicho lapso, por ningún mecanismo de ajuste mensual automático. Por tanto, para estos Préstamos se generará una renta negativa, aún cuando a fin de año se reajustan por IPC anual referido al año anterior, cuando la tasa de corrección supere el límite del 2,23% ya citado. En resumen, los Préstamos que se otorgan en el FAS han sido administrados tradicionalmente sin considerar la pérdida del capital por efecto del factor analizado; y se

5 observa que no se han efectuado prevenciones al respecto, especialmente cuando los Préstamos de Auxilio caen en la condición de rentabilidad negativa. c.- Para observar los efectos que podrían sufrir los Préstamos producto de modificaciones en el cálculo y características del interés a aplicar, supondremos aquí los cambios que se indican a continuación, respecto al régimen del servicio de la deuda; para ello, la base matemática se incluye en Anexo número 4. CONDICION 2: Aquí se establece la hipótesis de una modificación en las actuales condiciones de los Préstamos, en términos de la aplicación del concepto de interés anticipado, el cual para estos efectos, se establecerá la presunción de su no aplicabilidad a los Préstamos Habitacionales y Médicos, conservando los Préstamos de Auxilio dicha característica. - Préstamos con interés del 4% anual no descontado anticipadamente (Préstamos Habitacionales y Médicos): En esta situación el techo de la rentabilidad de los Préstamos baja debido a que el procedimiento de cálculo considera una base del Préstamo (Capital) menor para la obtención de la deuda (Monto), ya que no se indexa la base para incluir en dicha deuda la proporción del interés que el solicitante nos debería integrar al momento de otorgarse dicho Préstamo, disminuyéndose así el rango de seguridad de los mismos; lo anterior debido a que, como se explica ampliamente en Informe de Auditoría anterior y recientemente emitido por el suscrito, el monto de los intereses a cobrar se reduce al obviarse la adecuación y conversión matemática que permite elevar la base de cálculo sobre el cual se determina el interés definitivo que se carga a los Préstamos. Dicho lo anterior, y establecido que se aplicará el mecanismo convencional para el cálculo directo del interés normal, se concluye que, para los Préstamos cuyo interés es de un 4% anual no descontado con anticipación, el rango máximo de la rentabilidad de es de un 2,18% entre un año y otro, período en el cual no son corregidos aún por la reajustabilidad de cierre del período. CONDICION 3: En este caso, se considera una modificación en la aplicación del concepto de interés anticipado para todos los tipos de préstamos, en el sentido que la condición de descuento anticipado no es aplicable a ninguno de ellos. Por tanto, a la situación descrita en la Condición N 2 anterior, al tratar de los intereses no descontables en forma anticipada, se agrega e incluye aquí el cálculo del punto de quiebre de la rentabilidad de los Préstamos de Auxilio. (El análisis respecto a los Préstamos Habitacionales y Médicos se excluye aquí, ya que es el mismo que el explicado para la condición número 2). - Préstamos con interés del 6% anual no descontado anticipadamente, (Préstamos de Auxilio):

6 Atendiendo a las consideraciones anteriores y aplicando los procedimientos descritos y fórmulas indicadas en este Informe, se concluye que, efectivamente, la curva superior donde se establece la máxima absorción de la rentabilidad por efecto de la descapitalización, provocada en este caso, por la condición de no reajustabilidad de los saldos deudores de los Préstamos de Auxilio. El punto máximo de quiebre en la rentabilidad está determinado en el momento en que el IPC llega al 3,324% anual; lo cual implica que, durante el período de servicio máximo de estos Préstamos (10 meses), dicho índice no debe superar el 2,77%. Por último, si se considera que los Préstamos Habitacionales y Médicos están mejor protegidos que los Préstamos de Auxilio frente a las variaciones de los índices de mercado, puesto que, a pesar de estar sujetos a una tasa menor, incluyen un mecanismo de ajuste a fin de año, ello permite cubrir los circunstanciales desfinanciamientos de los Préstamos de Auxilio, ya que, cuando se presentan índices altos, estos últimos son los primeros afectados; sin embargo, aunque en menor medida, los Préstamos Habitacionales y Médicos también son afectados a largo plazo, situación que tampoco se ha estimado ni evaluado, al menos para tenerlo presente o ser considerado desde el punto de vista financiero. d.- No se ha habilitado una cuenta específica en la contabilidad del FAS para reflejar el efecto directo de las variaciones del IPC sobre los Préstamos, con el propósito de entregar información al respecto durante el período que se cierra. e.- Dados los actuales niveles de IPC en la economía, el sistema de Préstamos se encuentra en estado de equilibrio financiero; sin embargo, ante cualquier alza que se mantenga en el tiempo se verá que su incidencia será mayor, ante lo cual no se ha evaluado la factibilidad legal de efectuar una modificación reglamentaria en relación a las bajas tasas de interés de los Préstamos FAS. E.- CONCLUSION. Resulta evidente que los Préstamos que otorga el Fondo de Auxilio Social tienen un carácter eminentemente social, característica que fue recogida por el legislador y que se aprecia especialmente al observar las tasas de interés que se contemplan; y, en algunos tipos de Préstamos, incluso sin establecerse mecanismos de reajustabilidad. Lo anterior, se traduce en la práctica en nulos o muy bajos rangos de rentabilidad, los cuales se ven constantemente amenazados, tanto por eventuales Préstamos que resulten incobrables o servicio de la deuda suspendido por alguna causa, como también y muy especialmente, por el desfinanciamiento del sistema debido al alza constante del costo de la vida con su consecuente pérdida de valor de la moneda, circunstancia ésta para el cual los Préstamos del Fondo no quedaron convenientemente protegidos. En efecto, del análisis porcentual de los puntos de inflexión determinados precedentemente, se concluye que la rentabilidad del sistema entra en problemas al comenzar a desfinanciarse el tipo de Préstamo más sensible de todos, es decir el Préstamo de Auxilio, ya que, en las condiciones actuales, a partir del momento en que el IPC iguala o supera el 3,42% anual, se inicia la descapitalización de los mismos, por las razones ya expuestas. En la medida que el IPC

7 anual se mantenga cercano a dicho umbral o lo supere levemente, el eventual desfinanciamiento de los Préstamos de Auxilio alcanza a ser cubierto por el margen de rentabilidad que todavía en esas circunstancias generan los Préstamos Habitacionales y Médicos, ya que éstos últimos tienen por reglamento incorporado un sistema de reajuste anual al cierre de cada año, lo que les otorga un margen de protección mayor; pero, en la medida que se traspasa el umbral y el porcentaje de IPC comienza a subir en exceso, se comienza a verificar la descapitalización de todo el sistema en su conjunto. Por último, del estudio efectuado se concluye que, en la eventualidad de que el Fondo por alguna razón deba reducir los montos de interés de los que actualmente se aplican (interés anticipado), la situación descrita tenderá a volverse más crítica aún, constituyéndose ello en una amenaza a la sustentabilidad del sistema. Ello, por cuanto, a los niveles actuales de IPC, podemos decir que estamos alrededor del punto de equilibrio, donde el sistema se autodefiende de la descapitalización; sin embargo, como puede apreciarse en el Anexo número 3, durante el año 2006 se cruzó largamente ese punto, ya que el IPC en dicho período alcanzó al 2,6% anual (según cifras del INE); mayor complicación hubo en el año anterior ya que dicho índice alcanzó al 3,7%, período en que con seguridad un tipo de Préstamos (el de Auxilio), generó una pequeña rentabilidad negativa, no palpable en forma directa debido a que contablemente se fusiona con el rendimiento de los otros Préstamos (los Préstamos reajustables). SUGERENCIAS FONDO DE AUXILIO SOCIAL a.- Monitorear trimestralmente el comportamiento de los Indices que entrega el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), respecto a los cambios que experimenta el Indice de Precios al Consumidor, con el propósito de detectar las variaciones más importantes que se produzcan en forma acumulada durante los últimos doce meses. PLAZO: 10 de octubre de b.- Advertir al Jefe del Área de Administración General en cada oportunidad en que el Índice de Precios al Consumidor (IPC), supere el límite del del 3,42% anual, para que tome las medidas administrativas, de advertencia y/o presupuestarias apropiadas para reducir al máximo el efecto negativo sobre los Préstamos de Auxilio. PLAZO: 12 de Octubre de c.- Advertir al Jefe del Área de Administración General en cada oportunidad en que el Índice de Precios al Consumidor (IPC), supere el límite del 2,23% anual, para que tome las medidas administrativas y/o presupuestarias apropiadas para reducir al máximo el efecto negativo sobre los Préstamos Habitacionales y Médicos.

8 PLAZO: 12 de Octubre de d.- Gestionar la creación de una cuenta contable específica en la Contabilidad del FAS, para reflejar al Cierre de cada Periodo el efecto directo de la reajustabilidad sobre los préstamos y, consecuentemente, la incidencia en su rentabilidad, evaluando la posibilidad de implementar cuentas por separado de acuerdo al tipo genérico de préstamos o por tipo de tasas(6%, 4%). PLAZO: 15 de Octubre de e.- Evaluar la factibilidad de considerar modificaciones reglamentarias referidas al régimen de tasas de interés de los Préstamos FAS y/o sus características financieras PLAZO: 15 de Octubre de CARMEN GLORIA CORNEJO MUÑOZ AUDITORIA INTERNA JEFE 7/25