Política económica 2015: señales de continuidad o de cambio?

Transcripción

1 Política económica 2015: señales de continuidad o de cambio? Departamento de Estudios Económicos Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay Centro Comercial e Industrial de Florida, junio 2015

2 Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay Misión: Velar por el interés general del comercio y de todo el sector privado de la economía nacional y ofrecer un punto de reunión para tratar toda clase de negocios lícitos. (Estatutos de 1867) Principios y Valores: Libertad Competencia leal Ética Formación

3 Departamento de Estudios Económicos Productos y Acciones: Informes Económicos (temas varios) Informes de Coyuntura (semestral) Encuesta de Actividad de Comercio y Servicios (trimestral) Boletín Estadístico (mensual) Comisiones de Trabajo Cabildeo Nexo con gremiales y socios Uruguay al Futuro Participación en grupos de trabajo

4 Desafíos en el contexto externo Realidad económica local Sector Comercio y Servicios Perspectivas y reflexiones finales

5 Desafíos en el contexto externo Realidad económica local Sector Comercio y Servicios Perspectivas y reflexiones finales

6 Variación del PIB 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% I 2007 IV 2007 III 2008 II 2009 I 2010 IV 2010 III 2011 II 2012 I 2013 IV 2013 III 2014 Variación del PBI Estados Unidos PBI: Tasas de Variación promedio anual (en %) PIB: Tasas de Variación interanuales (en %) Inflación: Tasas de Variación (en %) - Mayo Fuente: BEA; BLS; National Bureau of Statistics of China; ECB Tasa de Desempleo Unión Europea Estados Unidos Tasa de Desempleo 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% China ,96 2,53 10, ,67 1,60 9, ,67 2,32 7, ,45 2,22 7, ,89 2,41 7,38 I Trim ,01 2,99 7,00 Mensual 0,28 0,51-0,20 Acumulado ,60 1,27 0,29 12 meses 0,35-0,04 1,20 Recuperación mundial aún débil, lo cual hace que se mantengan condiciones monetarias expansivas en las principales economías del mundo. Qué pasará con la velocidad de ajuste de las tasas de interés de referencia de la Reserva Federal? -0,2% en términos desestacionalizados

7 300 Petróleo Valores mensuales en dólares corrientes ,0 Carne, soja, lácteos: 42% Xs 700,0 250 Carne Índice Precios de Commodities ,0 600, Soja ,0 500,0 400, ,0 300,0 200, ,0 100,0 0 0 ene.-02 mar.-04 may.-06 jul.-08 sep.-10 nov.-12 ene ,0 0,0 ene.-12jun.-12nov.-12abr.-13sep.-13feb.-14 jul.-14 dic.-14may.-15 Mayo 2015 Fuente: Indexmundi Carne (centavos de dólar por libra) Soja (dólares por tonelada) Petróleo (dólar por barril) Precio 199,21 351,95 62,50 Variación último mes (en %) -7,10-1,40 8,85 Variación 12 meses (en %) 2,40-35,54-40,89 Los precios de los commodities más importantes para Uruguay están presentando una tendencia relevante de caída respecto a períodos anteriores.

8 Producto Interno Bruto Tasa de Variación % Trimestrales, Interanual 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% Se consolida el contexto de deterioro económico a nivel de la región 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% I 2010 III 2010 I 2011 III 2011 I 2012 III 2012 I 2013 III 2013 I 2014 III 2014 I 2015 Brasil Argentina PBI: Tasas de Variación promedio anual (en %) Argentina Brasil ,40 7, ,45 3, ,89 1, ,88 2, ,48 0,18 PIB: Tasas de Variación interanuales (en %) I Trim ,11-1,56 Inflación: Tasas de Variación (en %) - Mayo Mensual 1,03 0,74 Fuente: BCB, INDEC, FMI Acumulado ,68 5,34 12 meses 15,33 8, Argentina: -0,3% Brasil: -1,0%

9 Atención en Brasil: Desaceleración importante de su economía, expectativas de caída en el nivel de actividad para el próximo año entorno al 1% % Retroceso en los niveles de inversión y consumo privado (TD 6,4% ISR -3,0%) Depreciación acelerada del real: 15,15% acumulada en el 2015 (3,04 R$ cierre 5/15) Presión persistente en el nivel de precios internos (8,47% 5/15): endurecimiento de la política monetaria. Deterioro de las Cuentas Públicas (-7% del PIB): aumento de impuestos, recorte de subsidios. Deterioro del clima político: episodios de corrupción. - Desequilibrios Gemelos - Argentina cierta tranquilidad en la plaza financiera: Persisten niveles altos de inflación junto con poco margen para atacarla: recesión y fuerte erosión de la competitividad (15% oficial, 29% congreso) La industria sigue en continua caída: sector automotriz, productos químicos, alimentos y bebidas (-1,9% I trim.2015) Se reduce la brecha cambiaria: (41% 5/15) Cierta estabilidad en el stock de reservas internacionales. Deterioro de las cuentas públicas: el gasto público se expande a tasas del 40% anual. Expectativas optimistas respecto al nuevo gobierno que asuma: cambio o continuidad. Fuente: BCB, INDEC

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11 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% Tasa de variación interanual en términos constantes PRODUCTO INTERNO BRUTO Consumo Privado 2015: 2,9% Pese a los resultados positivos observados en el primer trimestre del año, la desaceleración del sector Comercio es clara en el análisis de largo plazo, esperándose se mantenga en 2015 y años siguientes. 0,00% I 2010 I 2011 I 2012 I 2013 I 2014 I 2015 Fuente: BCU PIB: por sector de actividad Tasa de variación interanual (en %) 2014 I Trim Actividades primarias 1,50 3,42 Industria manufacturera 5,53 11,26 Electricidad, gas y agua 19,40 18,10 Construcción -1,76-2,61 Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles 0,58 1,18 Transporte, almacenamiento y comunicaciones 6,62 6,09 Servicios de intermediación financiera 8,09 8,55 Impuestos menos subvenciones sobre los productos 3,71 4,28 PIB 3,50 4,04 Incidencia: 1,6%

12 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep ,00 Tipo de Cambio Nominal Promedio Mensual Dólar Interbancario Dic 15* $27,7 Fortalecimiento del Dólar a nivel mundial (Var. Interanual% - mayo) 27,00 25,00 23,00 Brasil: 38,0% Zona Euro: 23,1% 21,00 Argentina Oficial: 11,3% 19,00 Argentina Blue: 12,9% 17,00 Rusia: 51,5% Mayo 2015 Depreciación Acum. Año: 10,5% Depreciación 12 meses: 15,8% 8,41% Inflación a mayo ,38% Inflación esperada 2015* Fuente: BCU, INE *Encuesta de expectativas económicas BCU

13 Tipo de cambio real, Índice 2010=100 Pérdida de Competitividad con principales socios comerciales: necesario ajuste de precios relativos a nivel local. 50 Fuente: BCU ene.-05 ene.-06 ene.-07 ene.-08 ene.-09 ene.-10 ene.-11 ene.-12 ene.-13 ene.-14 ene.-15 Argentina Global Brasil Extrarregional Pérdida de Competitividad (Acumulada Año abril) Global: -0,15% Regional: -3,73% Brasil: -4,92% Argentina: 5,36% Brasil Abr ,7%

14 mar.-11 jun.-11 sep.-11 dic.-11 mar.-12 jun.-12 sep.-12 dic.-12 mar.-13 jun.-13 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar ,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% -10,00% -20,00% -30,00% Exportaciones Tasa de Variación Interanual La tasa promedio de crecimiento interanual en el primer trimestre del año 2014 había sido de 6,06%, mientras que en el presente registra una tasa negativa de -7,26%. Bienes y Servicios millones de dólares corrientes Año 2014 Principales mercados de destino: China (22%), Brasil (18%), Argentina (4%) Estancamiento: precios y volúmenes Principales productos: Soja (16%), Carne Bovina (15%), Lácteos (8%). Caída de exportaciones en la región: Brasil (-5,8%), Argentina (-15,4%) Exportaciones Fuente: BCU

15 La pérdida de competitividad de la economía uruguaya también se traslada a la cuenta servicios: se modifica la tendencia de un saldo positivo importante a nivel de servicios Datos anuales en millones de dólares 2014 Servicios 25% del total de Xs (3.215 millones usd) SBC Servicios Exportaciones de Servicios Importaciones de Servicios Fuente: BCU, Ministerio de Turismo y Deporte SBC Servicios: 1 millón de USD (2012: millones de usd) Nº Visitantes Argentinos: 52,7% Brasileños: 16,4% I Trim. 2015/ I Trim. 2014: Turistas argentinos: 14,5% Gasto de argentinos: 7,4%

16 Será posible lograr una mejora fiscal en los próximos años? Cuáles serán los instrumentos utilizados para actuar sobre el resultado de las cuentas públicas?: precios administrados, inversiones, mejora de eficiencia. Hasta cuándo es sostenible un aumento del endeudamiento del sector público? 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% Resultado Global y Primario del Sector Público, porcentaje del PIB Abril 2015 Déficit: 3,70% del PIB -2,32% -3,45% -3,84% -2,50% -5% * 2019** Resultado Primario del Sector Público/PIB Resultado global del sector publico/pib Fuente: BCU, MEF * Datos anualizados al I Trimestre del ** Proyección del gobierno, según las últimas afirmaciones del Cr. Danilo Astori Ministro de Economía.

17 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% Variación interanual de ingresos y egresos, a precios constantes Egresos Primarios del Sector Público No Financiero, por componentes Año 2014 Remuneraciones 17,1% Gastos No personales 12,5% Pasividades 30,6% Transferencias 28,8% Inversiones 11,0% 2,00% 0,00% -2,00% Ene 2011 Jun 2011 Nov 2011 Abr 2012 Set 2012 Ingresos Feb 2013 Jul 2013 Egresos Dic 2013 May 2014 Oct 2014 Recomposición de las cuentas públicas?: tarifas públicas, Empresas Públicas, gastos no personales, vía tarifas? Los ingresos del Sector Público durante el 2014 aumentaron un 4,0% en términos reales, mientras que los egresos crecieron al 7,2%: DETERIORO DE LAS CUENTAS PÚBLICAS Fuentes: BCU, MEF

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19 20% PIB Trimestral Sector Comercio y Servicios Tasas de Variación % interanual en términos constantes a precios de 2005 LIDCOM: 2015 estancamiento 15% 10% 5% 0% I 2010 I 2011 I 2012 I 2013 I 2014 I % Comercio, Reparaciones, Restaurantes y Hoteles Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Otras Actividades Comercio, Reparaciones, Restaurantes y Hoteles, creció a una tasa promedio entre de 7,2%, mientras que en el año 2013 creció al 2,6% y en 2014 un 0,6%. Fuente: BCU, CNCS Tasas de Variación % interanuales en términos constantes a precios de 2005 Comercio y Servicios Comercio y reparaciones 2,9 0,5 Restaurantes y hoteles 0,6 0,8 Transporte y almacenamiento 0,9 1,2 Comunicaciones 13,8 9,1 Intermediación financiera Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler 8,8 8,1 1,7 1,1 Enseñanza 3,8 2,3 Salud 6,1 3,7

20 Encuesta de Actividad del Sector Comercio y Servicios Electrodomésticos en casas especializadas Ferreterías Mayoristas Supermercados y Cooperativas Vestimenta de Dama Autos y Camionetas 0KM Hoteles 4 estrellas ,0% 4,4% 1,0% 3,4% -6,2% -4,1% I Trim I Trim I Trim I Trim I Trim I Trim ,2% -4,1% 0,0% 6,0% -0,4% -2,8% ÍNDICE DE DIFUSIÓN: 2014: 0,51% I Trim. 2015: 0,42% Fuente: CNCS

21 mar.-07 oct.-07 may.-08 dic.-08 jul.-09 feb.-10 sep.-10 abr.-11 nov.-11 jun.-12 ene.-13 ago.-13 mar.-14 oct.-14 mar.-07 sep.-07 mar.-08 sep.-08 mar.-09 sep.-09 mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 Encuesta de Actividad del Sector Comercio y Servicios Índice de evolución de ventas y tendencia-ciclo: Electrodomésticos Indice Tendencia-ciclo Índice de evolución de ventas y tendencia-ciclo: Supermercados y Cooperativas Indice Tendencia-ciclo Índice de evolución de ventas y tendencia-ciclo: Autos 0KM Indice Tendencia-ciclo Índice de evolución de ventas y tendencia-ciclo: Vestimenta de Dama Indice Tendencia-ciclo Fuente: CNCS

22 Poder adquisitivo Nivel de Empleo Expectativas Crédito C O N S U M O

23 8,00% 7,00% Tasa de variación Interanual del ISR General, Público y Privado PRIVADO PÚBLICO GENERAL 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% En los últimos 10 años el ISR privado aumentó un 57,70%. En el año 2013 el ISR privado aumentó un 4,33% y en el año ,76%. Fuente: INE Qué pasará en las próximas negociaciones salariales?: indexación salarial Abril 2015: ISR Privado 3,46%

24 La desaceleración económica comienza a verse reflejada en el comportamiento del empleo, registrándose un aumento del nivel de desempleo de 1,65 p.p. en entre diciembre del 2014 y abril del ,5% 10,5% Tasa de Desempleo, Total del País Abril ,12% 9,5% ,01% 8,5% 7,5% ,33% ,33% ,50% ,61% 6,5% 5,5% 4,5% ene.-07 ene.-08 ene.-09 ene.-10 ene.-11 ene.-12 ene.-13 ene.-14 ene.-15 Fuente: INE Ajuste por cantidades?

25 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may ago.-07 ene.-08 jun.-08 nov.-08 abr.-09 sep.-09 feb.-10 jul.-10 dic.-10 may.-11 oct.-11 mar.-12 ago.-12 ene.-13 jun.-13 nov.-13 abr.-14 sep.-14 feb Índice de Confianza del Consumidor: serie mensual Atendible optimismo -21% No se estaba en la zona de moderado pesimismo desde diciembre del 2008, en el contexto de la crisis internacional Moderado optimismo Moderado pesimismo Atendible pesimismo La Predisposición a la compra de bienes durables se encuentra en su nivel más bajo desde que se releva esta encuesta. El crédito al consumo de las familias se desacelera junto con la actividad económica. 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% Tasa de variación interanual del crédito al consumo de familias, en millones de pesos constantes* 6,00% A inicios del 2014 crecía a tasas del entorno del 9%. En 2015 el crecimiento se da a tasas que no alcanzan el 5%. 4,00% 2,00% 0,00% Fuente: UCUDAL, Equipos Mori, BCU *Crédito al consumo del sector no financiero privado residente, sin tener en cuenta créditos para viviendas y automóviles

26 La realidad en Florida: Tasa de Empleo Anual Tasa de Desempleo Anual 62,0 % 16,0 % 60,0 % 14,0 % + 5,5 % + 2,4 % 58,0 % 12,0 % + 1,9 % - 1,3 % + 1,3 % 56,0 % 10,0 % + 0,4 % + 0,5 % + 2,4 % 54,0 % 8,0 % + 0,3 % - 1,2 % - 4,1 % 52,0 % 50,0 % 6,0 % 4,0 % - 2,1 % + 0,5 % - 0,9 % - 2,8 % - 0,7 % 48,0 % 2,0 % ,0 % 0,0 % Total País Florida Total País Florida Fuente: INE

27 Tasa de desempleo 2014 (%) 1Florida 3,8 2Rivera 4,4 3Flores 4,8 4Colonia 5,1 5Lavalleja 5,2 6Maldonado 5,5 7Paysandú 5,6 8Tacuarembó 6,3 9Río Negro 6,5 10Artigas 6,7 11Montevideo 6,7 12Soriano 6,7 13Canelones 6,8 14Cerro Largo 7,0 15 Treinta y Tres 7,0 16San José 7,1 17Rocha 7,6 18Durazno 7,9 19Salto 9,5 Fuente: INE Total País 6,6 Tasa de Informalismo 2014 (%) 1 Durazno 20,5 2Florida 23,3 3 Maldonado 24,7 4 San José 25,2 5 Lavalleja 26,1 6 Paysandú 27,9 7 Treinta y Tres 27,9 8 Flores 28,7 9 Rocha 29,1 10 Río Negro 30,4 11 Cerro Largo 30,6 12 Canelones 34,2 13 Artigas 36,1 14 Tacuarembó 37,4 15 Rivera 37,9 16 Salto 38,3 17 Montevideo 45,1 18 Soriano 46,0 19 Colonia 46,7 Total País 27,1 Ingreso medio del hogar (sin valor locativo y sin aguinaldo, a precios de enero 2005) Año Montevideo Río Negro Maldonado Canelones Flores Salto Paysandú Soriano Colonia San José Florida Lavalleja Durazno Artigas Tacuarembó Treinta y Tres Rocha Rivera Cerro Largo Total País

28 Desafíos en el contexto externo Realidad económica local Sector Comercio y Servicios Perspectivas y reflexiones finales

29 Se frena el impulso favorable proveniente de los mercados internacionales: socios comerciales, dólar barato, precios alimentos. Se termina la fiesta de la liquidez Se confirma el contexto de desaceleración económica a nivel interno. Tasas de crecimiento se acercan al 2% Menor margen para desarrollar políticas que detengan la pérdida de competitividad: desempeño productivo, inversiones y exportaciones. Evitar ajustes por cantidad Rigidez Salarial Rigidez Cambiaria Deterioro Cuentas Públicas, Cuenta Corriente, Precios Internos. Los niveles de inflación suponen un techo para el valor del dólar Cuellos de Botella: infraestructura, educación, clima de negocios, costos salariales y no salariales. Defender la prima de riesgo

30 Aún incipiente deterioro del mercado de trabajo. Situación financiera del gobierno sólida. Políticas Macroeconómicas Aumento de la participación de la inversión en el PBI: Inversión Extranjera Directa. Mecanismos de Participación Público Privado Aún queda margen de acción, economía que se desacelera pero continúa creciendo año a año. Mejora competitividad sistémica: políticas microeconómicas

31 Política Comercial: Acuerdo MS-UE, TISA. Qué pasará en las próximas negociaciones salariales? El peso uruguayo continuará depreciándose? Hasta cuándo?: nivel de precios internos Inseguridad Ley de Presupuesto Nacional: Cautela y Prudencia Ley de Responsabilidad Penal Empresarial Costos no salariales Mano de obra capacitad Ley de Inclusión Financiera Relaciones Laborales: conflictividad costos salariales - productividad Mayor actividad implica mayor rentabilidad?

32 16000 La historia reciente. (Evolución PBI per Cápita)

33 Muchas Gracias Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay Departamento de Estudios Económicos