CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

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4 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2007

5 CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

6 Balances de Situación Consolidados de UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal)

7 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Balances de Situación Consolidado al 31 de diciembre A C T I V O Nota Caja y depósitos en bancos centrales Cartera de negociación Depósitos en entidades de crédito - - Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Crédito a la clientela - - Valores representativos de deuda - - Otros instrumentos de capital - - Derivados de negociación Pro-memoria: Prestados o en garantía - - Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - - Depósitos en entidades de crédito - - Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Crédito a la clientela - - Valores representativos de deuda - - Otros instrumentos de capital - - Pro-memoria: Prestados o en garantía - - Activos financieros disponibles para la venta Valores representativos de deuda - - Otros instrumentos de capital Pro-memoria: Prestados o en garantía Inversiones crediticias Depósitos en entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Crédito a la clientela Valores representativos de deuda - - Otros activos financieros Pro-memoria: Prestados o en garantía - - Cartera de inversión a vencimiento - - Pro-memoria: Prestados o en garantía - - Ajustes a activos financieros por macro-coberturas - - Derivados de cobertura - - Activos no corrientes en venta - - Depósitos en entidades de crédito - - Crédito a la clientela - - Valores representativos de deuda - - Instrumentos de capital - - Activo material - - Resto de activos - - Participaciones - - Entidades asociadas - - Entidades multigrupo - - Contratos de seguros vinculados a pensiones - - Activos por reaseguros - - Activo material De uso propio Inversiones inmobiliarias - - Otros activos cedidos en arrendamiento operativo - - Afecto a la Obra social - - Pro-memoria: Adquirido en arrendamiento financiero - - Activo intangible Fondo de comercio - - Otro activo intangible Activos fiscales Corrientes Diferidos Periodificaciones Otros activos - - Existencias - - Resto - - TOTAL ACTIVO

8 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Balances de Situación Consolidado al 31 de diciembre P A S I V O Nota Cartera de negociación Depósitos de entidades de crédito - - Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Depósitos de la clientela - - Débitos representados por valores negociables - - Derivados de negociación Posiciones cortas de valores - - Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - - Depósitos de entidades de crédito - - Depósitos de la clientela - - Débitos representados por valores negociables - - Pasivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto - - Depósitos de entidades de crédito - - Depósitos de la clientela - - Débitos representados por valores negociables - - Pasivos financieros a coste amortizado Depósitos de bancos centrales - - Depósitos de entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Depósitos de la clientela Débitos representados por valores negociables - - Pasivos subordinados - - Otros pasivos financieros Ajustes a pasivos financieros por macro-coberturas - - Derivados de cobertura - - Pasivos asociados con activos no corrientes en venta - - Depósitos de bancos centrales - - Depósitos de entidades de crédito - - Depósitos de la clientela - - Debitos representados por valores negociables - - Resto de pasivos - - Pasivos por contratos de seguros - - Provisiones Fondos para pensiones y obligaciones similares - - Provisiones para impuestos - - Provisiones para riesgos y compromisos contingentes Otras provisiones Pasivos fiscales Corrientes Diferidos Periodificaciones Otros pasivos - - Fondo Obra social - - Resto - - Capital con naturaleza de pasivo financiero - - TOTAL PASIVO

9 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre PATRIMONIO NETO Nota Intereses minoritarios - - Ajustes por valoración Activos financieros disponibles para la venta Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto - - Coberturas de los flujos de efectivo - - Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero - - Diferencias de cambio - - Activos no corrientes en venta - - Fondos propios Capital o fondo de dotación Emitido Pendiente de desembolso no exigido (-) - - Prima de emisión Reservas (2.877) Reservas (pérdidas) acumuladas (2.877) Remanente - - Reservas (pérdidas) de entidades valoradas por el método de la participación - - Entidades asociadas - - Entidades multigrupo - - Otros instrumentos de capital - - De instrumentos financieros compuestos - - Resto - - Menos: Valores propios - - Cuotas participativas y fondos asociados (Cajas de Ahorro) - - Cuotas participativas - - Fondo de reservas de cuota partícipes - - Fondo de estabilización - - Resultado atribuido al grupo Menos: Dividendos y retribuciones - - TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO PRO-MEMORIA Riesgos contingentes Garantías financieras Activos afectos a obligaciones de terceros - - Otros riesgos contingentes - - Compromisos contingentes Disponibles por terceros Otros compromisos

10 Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas de UBS BANK, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal)

11 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre Nota Intereses y rendimientos asimilados 18.a Intereses y cargas asimiladas 18.a (51.282) (30.058) Remuneración de capital con naturaleza de pasivo financiero - - Otros (51.282) (30.058) Rendimiento de instrumentos de capital 18.a MARGEN DE INTERMEDIACIÓN Resultado de entidades valoradas por el método de la participación - - Entidades asociadas - - Entidades multigrupo - - Comisiones percibidas 18.b Comisiones pagadas 18.b (18.278) (12.435) Actividad de seguros - - Primas de seguros y reaseguros cobradas - - Primas de reaseguros pagadas - - Prestaciones pagadas y otros gastos relacionados con seguros - - Ingresos por reaseguros - - Dotaciones netas a pasivos por contratos de seguros - - Ingresos financieros - - Gastos financieros - - Resultados de operaciones financieras (neto) 18.a Cartera de negociación Otros instrumentos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Activos financieros disponibles para la venta Inversiones crediticias - - Otros - - Diferencias de cambio (neto) 5.b MARGEN ORDINARIO Ventas e ingresos por prestación de servicios no financieros - - Costes de ventas - - Otros productos de explotación 18.c Gastos de personal 18.d (64.485) (55.412) Otros gastos generales de administración 18.e (21.879) (18.565) Amortización (2.274) (2.318) Activo material 9 (1.936) (2.085) Activo intangible 10 (338) (233) Otras cargas de explotación 18.c (285) (127) MARGEN DE EXPLOTACIÓN Pérdidas por deterioro de activos (neto) (1.837) (468) Activos financieros disponibles para la venta - Inversiones crediticias 8 (1.837) (468) Cartera de inversión a vencimiento - - Activos no corrientes en venta - - Participaciones - - Activo material - - Fondo de comercio - - Otro activo intangible - - Resto de activos - - Dotaciones a provisiones (neto) (468) Ingresos financieros de actividades no financieras - - Gastos financieros de actividades no financieras - - Otras ganancias 18.f Ganancias por venta de activo material 6 5 Ganancias por venta de participaciones - - Otros conceptos Otras pérdidas 18.f (643) (369) Pérdidas por venta de activo material (35) (3) Pérdidas por venta de participaciones - - Otros conceptos (608) (366) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre beneficios 16 (25.144) (10.797) Dotación obligatoria a obras y fondos sociales - - RESULTADO DE LA ACTIVIDAD ORDINARIA Resultado de operaciones interrumpidas (neto) - - RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO Resultado atribuido a la minoría - - RESULTADO ATRIBUIDO AL GRUPO

12 Estados de cambios en el patrimonio neto consolidado UBS BANK, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal)

13 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Estados de cambios en el patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre Nota INGRESOS NETOS RECONOCIDOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (14.299) Activos financieros disponibles para la venta (14.299) Ganancias/Pérdidas por valoración Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias (17.524) - Impuesto sobre beneficios (738) (4.733) Reclasificaciones - - Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto - - Ganancias/Pérdidas por valoración - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Impuesto sobre beneficios - - Reclasificaciones - - Coberturas de los flujos de efectivo - - Ganancias/Pérdidas por valoración - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Importes transferidos al valor contable inicial de las partidas cubiertas - - Impuesto sobre beneficios - - Reclasificaciones - - Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero - - Ganancias/Pérdidas por valoración - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Impuesto sobre beneficios - - Diferencias de cambio - - Ganancias/Pérdidas por conversión - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Impuesto sobre beneficios - - Activos no corrientes en venta - - Ganancias por valoración - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Impuesto sobre beneficios - - Reclasificaciones - - RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO Resultado consolidado publicado Ajustes por cambios de criterio contable - - Ajustes por errores - - INGRESOS Y GASTOS TOTALES DEL EJERCICIO Entidad dominante Intereses minoritarios - - PRO-MEMORIA: AJUSTES EN EL PATRIMONIO NETO IMPUTABLES A PERIODOS ANTERIORES Efecto de cambios en criterios contables - - Fondos propios - - Ajustes por valoración - - Intereses minoritarios - - Efectos de errores - - Fondos propios - - Ajustes por valoración - - Intereses minoritarios

14 Estados de flujos de efectivo consolidados UBS BANK, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal)

15 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Estados de flujos de efectivo consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre Nota FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN Resultado consolidado del ejercicio Ajustes al resultado: Amortización de activos materiales (+) Amortización de activos intangibles (+) Pérdidas por deterioro de activos (neto) (+/-) Dotaciones netas a pasivos por contratos de seguros (+/-) - - Dotaciones a provisiones (neto) (+/-) 13 (22) 468 Ganancias/Pérdidas por venta de activo material (+/-) 29 (2) Ganancias/Pérdidas por venta de participaciones (+/-) - - Resultado de entidades valoradas por el método de la participación (neto de dividendos (+/-) - - Impuestos (+/-) Otras partidas no monetarias (+/-) (192) (102) Resultado ajustado Disminución/(Aumento) neto en los activos de explotación Cartera de negociación (13.126) Depósitos en entidades de crédito - - Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Crédito a la clientela - - Valores representativos de deuda - - Otros instrumentos de capital - - Derivados de negociación 6 (13.126) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - - Depósitos en entidades de crédito - - Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Crédito a la clientela - - Valores representativos de deuda - - Otros instrumentos de capital - - Activos financieros disponibles para la venta (13.404) Valores representativos de deuda - - Otros instrumentos de capital (13.404) Inversiones crediticias (51.599) ( ) Depósitos en entidades de crédito ( ) Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Crédito a la clientela (66.460) ( ) Valores representativos de deuda - - Otros activos financieros (24.865) Otros activos de explotación (2.025) (9.680) Subtotal (43.586) ( ) Aumento/(Disminución) neta en los pasivos de explotación Cartera de negociación (3.294) Depósitos de entidades de crédito - - Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Depósitos de la clientela - - Débitos representados por valores negociables - - Derivados de negociación (3.294) Posiciones cortas de valores - - Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - - Depósitos de entidades de crédito - - Depósitos de la clientela - - Débitos representados por valores negociables - - Pasivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto - - Depósitos de entidades de crédito - - Depósitos de la clientela - - Débitos representados por valores negociables - - Pasivos financieros a coste amortizado Depósitos de bancos centrales - - Depósitos de entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida - - Depósitos de la clientela Débitos representados por valores negociables - - Otros pasivos financieros (15.935) Otros pasivos de explotación (26.721) Subtotal Total flujos de efectivo netos de las actividades de explotación (1)

16 UBS Bank, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) Estados de flujos de efectivo consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre Nota FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Inversiones (-) Entidades del grupo, multigrupo y asociadas - - Activos materiales 9 (3.781) (1.961) Activos intangibles 10 (508) (231) Cartera de inversión a vencimiento - - Otros activos financieros - - Otros activos - - Subtotal (4.289) (2.192) Desinversiones (+) Entidades del grupo, multigrupo y asociadas - - Activos materiales Activos intangibles - - Cartera de inversión a vencimiento - - Otros activos financieros Otros activos - - Subtotal Total flujos de efectivo netos de las actividades de inversión (2) (4.260) (2.070) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Emisión/Amortización de capital o fondo de dotación (+/-) Adquisición de instrumentos de capital propios (-) - - Enajenación de instrumentos de capital propios (+) - - Emisión/Amortización cuotas participativas (+/-) - - Emisión/Amortización otros instrumentos de capital (+/-) - - Emisión/Amortización capital con naturaleza de pasivo financiero (+/-) - - Emisión/Amortización pasivos subordinados (+/-) - - Emisión/Amortización otros pasivos a largo plazo (+/-) - - Dividendos/Intereses pagados (-) 14 (20.816) (15.017) Otras partidas relacionadas con las actividades de financiación (+/-) 14 (100) Total flujos de efectivo neto de las actividades de financiación (3) (20.816) (5.117) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo o equivalentes (4) - - AUMENTO/ DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES ( ) Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio Efectivo o equivalentes al final del ejercicio

17 MEMORIA CONSOLIDADA

18 MEMORIA UBS BANK, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS GESTIÓN, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS SECURITIES ESPAÑA, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) 1. INFORMACIÓN GENERAL 2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 3. PRINCIPIOS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALORACIÓN APLICADOS 4. GESTIÓN DE LOS RIESGOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 5. CAJA Y DEPÓSITOS EN BANCOS CENTRALES 6. CARTERA DE NEGOCIACIÓN 7. ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 8. INVERSIONES CREDITICIAS 9. ACTIVO MATERIAL 10. ACTIVO INTANGIBLE 11. PERIODIFICACIONES DE ACTIVO Y PASIVO 12. PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO 13. PROVISIONES 14. FONDOS PROPIOS 15. RIESGOS Y COMPROMISOS CONTINGENTES 16. SITUACIÓN FISCAL 17. PARTES VINCULADAS 18. INGRESOS Y GASTOS 19. OTRA INFORMACIÓN 20. HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE ANEXOS

19 UBS BANK, S.A. (Sociedad Unipersonal), UBS GESTIÓN, S.G.I.I.C., S.A. (Sociedad Unipersonal) y UBS SECURITIES ESPAÑA, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) MEMORIA Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de INFORMACIÓN GENERAL Las Sociedades que integran el grupo consolidado son UBS Bank, S.A., UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. y UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (en adelante el Grupo o las Sociedades). UBS Gestión, S.G.I.I.C., S.A. es filial de UBS BANK, S.A. y ha sido consolidada por integración global. UBS Securities España, S.V., S.A. y UBS BANK, S.A. son filiales del grupo internacional UBS (Sociedad Matriz) con sede en Suiza, pero no existen participaciones cruzadas entre ellas, por lo que se trata de un grupo sin matriz consolidable en España (grupo de coordinación según Norma 3 apartado 5 de la circular 4/2004), en el que UBS BANK, S.A. actúa como entidad obligada. Las actividades de las sociedades que forman el grupo son las siguientes: A) UBS Bank, S.A. (en adelante, la Entidad Dominante) es una entidad de crédito constituida en España en el año 1999 al amparo del Real Decreto 1388/1978, de 23 de junio, por el que se regula la presencia de la banca extranjera en España. Con fecha 12 de Julio 2007 quedó inscrito en el Registro Mercantil de Madrid el cambio de denominación del Banco, quien a partir de dicha fecha pasó a denominarse UBS Bank, S.A., en lugar de la anterior denominación de UBS España, S.A. Comenzó su actividad el 20 de agosto de 1999, fecha en la cual se produjo la disolución sin liquidación de UBS A.G., Sucursal en España y la cesión a UBS Bank, S.A. de todos sus activos y pasivos a su valor neto contable. Su objeto social es la realización de toda clase de operaciones bancarias en general, según lo establecido en sus estatutos sociales, y se encuentra sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades bancarias operantes en España y de las entidades de crédito, en general. La Entidad Dominante tiene su domicilio social en Madrid, calle María de Molina, 4, desarrollando su actividad a través de 6 oficinas: Madrid, Barcelona, Marbella, Sevilla, Valencia y Zaragoza. Con fecha 2 de Enero 2008 se ha procedido a la apertura comercial de una nueva sucursal en Lisboa con objeto de desarrollar la actividad en Portugal. El total de personas empleadas es de

20 UBS Bank, S.A. es la entidad obligada del Grupo y representa, aproximadamente, el 92 % del total de activos del Grupo al 31 de diciembre de 2007 (2006: 91%). El resultado aportado al beneficio neto del Grupo en el ejercicio 2007 ha sido de miles de euros (en 2006 aportó unos beneficios de miles de euros). En el Anexo II se incluyen, de forma resumida, los balances de situación, las cuentas de pérdidas y ganancias, los estados de cambios en el patrimonio neto y los estados de flujos de efectivo de UBS Bank, S.A. correspondientes a los ejercicios 2007 y Como entidad de crédito, UBS Bank, S.A., se halla sujeta a determinadas normas legales que regulan, entre otros, aspectos tales como: Mantenimiento de un porcentaje mínimo de recursos depositados en un banco central nacional de un país participante en la moneda única (euro) para la cobertura del coeficiente de reservas mínimas, que se situaba, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, en el 2% de los pasivos computables a tal efecto. Mantenimiento de un nivel mínimo de recursos propios. Contribución anual al Fondo de Garantía de Depósitos, como garantía adicional a la constituida por los recursos propios de la Entidad, cuya finalidad consiste en garantizar hasta euros los depósitos y valores depositados por los clientes, de acuerdo con lo dispuesto en el R.D. 2606/1996, de 20 de diciembre, sobre fondos de garantía de depósitos de entidades de crédito, según la redacción dada por el R.D. 948/2001, de 3 de agosto, y la Circular 4/2004, de 22 de diciembre, del Banco de España. B) UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) se constituyó el 4 de febrero de 1992, quedando inscrita el 26 de marzo de 1992 en el Registro de Agencias de Valores de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante C.N.M.V), con el número 140. Una vez obtenida la autorización de la CNMV para transformarse en Sociedad de Valores, a finales de mayo de 1995 se obtuvo la autorización para operar y ser miembro de la Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid, S.A. Con fecha 29 de abril de 2003, el único socio de la Sociedad acordó el cambio de denominación social de UBS Warburg Securities (España), Sociedad de Valores, S.A. a UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A., la modificación del artículo 4 de los Estatutos sociales relativo al objeto social, así como de la declaración de actividades ante la C.N.M.V., a fin de adaptar el objeto social a la nueva redacción del artículo 63 de la Ley 24/88, de 28 de julio, del Mercado de Valores. Con fecha 29 de abril de 2004, el único socio de la Sociedad acordó la modificación de la declaración de actividades ante la C.N.M.V., dentro del objeto social. Su domicilio social se encuentra en la calle María de Molina nº 4 de Madrid

21 El objeto social de UBS Securities España, Sociedad de Valores, S.A. es el siguiente: 1. Servicios de inversión: a) La recepción y transmisión de órdenes por cuenta de terceros. b) La ejecución de dichas órdenes por cuenta de terceros. c) La negociación por cuenta propia. d) La mediación, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación de las emisiones y ofertas públicas de ventas. e) El aseguramiento de la suscripción de emisiones y ofertas públicas de ventas. 2. Actividades complementarias: a) La llevanza del Registro Contable de los valores representados mediante anotaciones en cuenta. b) La concesión de créditos o préstamos a inversores, para que puedan realizar una operación sobre uno o más de los instrumentos previstos en el número 4 del artículo 63 de la Ley 24/88, de 28 de julio, del Mercado de Valores y el Programa de Actividades, siempre que en dicha operación intervenga la empresa que concede el crédito o préstamo. c) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas. d) Los servicios relacionados con las operaciones de aseguramiento. e) El asesoramiento sobre inversión en uno o varios instrumentos de los previstos en el citado número 4 del artículo 63 de la Ley 24/88, de 28 de julio, del Mercado de Valores. f) La actuación como entidades registradas para realizar transacciones en divisas vinculadas a los servicios de inversión. 3. Los servicios de inversión y, en su caso, las actividades complementarias, se prestarán sobre los siguientes instrumentos: a) Los valores negociables, en sus diferentes modalidades, incluidas las participaciones en Fondos de Inversión. b) Los contratos de cualquier tipo que sean objeto de negociación en un mercado secundario, oficial o no

22 c) Los contratos financieros a plazo, los contratos financieros de opción y los contratos de permuta financiera, siempre que sus subyacentes sean valores negociables, índices, divisas, tipos de interés o cualquier otro tipo de subyacente de naturaleza financiera, con independencia de la forma en que se liquiden y aunque no sean objeto de negociación en un mercado secundario, oficial o no. La Sociedad se rige por sus Estatutos, por la Ley 24/1988 (reformada por la Ley 37/1998, de 16 de noviembre), por el R.D. 867/2001, de 20 de julio, sobre Sociedades y Agencias de Valores, y por diversas disposiciones que, entre otros, regulan los siguientes aspectos: a) Deben contar con un capital social mínimo de 2 millones de euros. b) Deben cubrir un coeficiente de solvencia, por el cual los recursos propios, definidos de acuerdo con las normas descritas en la Circular 6/1992 de la C.N.M.V., no podrán ser inferiores al mayor de los siguientes importes: b.1) Dos terceras partes del capital social mínimo. b.2) El resultante de la aplicación de los coeficientes específicos de ponderación sobre las posiciones concretas de riesgos de la cartera de valores de negociación, de cambio y de crédito y contraparte. b.3) El resultante de aplicar el 25 por 100 a los gastos de estructura de la Sociedad. c) Deben cubrir un coeficiente de liquidez por el que se debe mantener un volumen de inversiones en determinados activos líquidos y de bajo riesgo que cubra un porcentaje a definir entre el 5 y el 10 por 100 por el Ministerio de Economía y Hacienda, sobre los pasivos exigibles con plazo residual inferior a un año, sin incluir las cuentas acreedoras de carácter instrumental y transitorio abiertas a los clientes. En la actualidad el citado porcentaje es del 10 por 100. d) Sólo podrán obtener financiación de entidades financieras inscritas en los registros al efecto mantenidos por la C.N.M.V., el Banco de España o la Dirección General de Seguros. No obstante, también podrán recibir fondos del público por concepto de: - Las cuentas de carácter instrumental o transitorio abiertas a clientes en relación con la ejecución de las operaciones desarrolladas por cuenta de ellos. - Emisión de acciones. - Financiaciones subordinadas. - Emisión de valores admitidos a negociación en algún mercado secundario oficial

23 C) UBS Gestión, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, S.A. (en adelante también la Sociedad ) se constituyó el 21 de diciembre de Su régimen jurídico viene establecido por la Ley 35/2003, de 4 de noviembre (en vigor desde el 5 de febrero de 2004), de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), que ha derogado a la Ley 46/1984, de 26 de noviembre, y sus posteriores modificaciones, y por el Reglamento de desarrollo de dicha Ley y la adaptación al régimen tributario de las instituciones de inversión colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre. Según esta normativa, al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad debe: Mantener unos recursos propios mínimos de 300 miles de euros, que se aumentarán, según el valor efectivo del patrimonio administrado, en la suma del importe total obtenido de aplicar los coeficientes indicados a continuación para cada tramo: Patrimonio administrado Coeficiente Entre 0 y 60 millones de euros 5 por Entre 60 y 600 millones de euros 3 por Entre 600 y millones de euros 2 por Entre y millones de euros 1 por Más de millones de euros 0,5 por Destinar, al menos, el 60% de los recursos propios mínimos a inversiones en valores admitidos a negociación en alguno de los mercados señalados en el artículo 30.1.a de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva, en cuentas a la vista o en depósitos de entidades de crédito. El 40% restante podrá estar invertido en cualquier activo adecuado al cumplimiento del fin social. La Gestora tiene por objeto social exclusivo la administración y representación de instituciones de inversión colectiva. Al 31 de diciembre de 2007, la Gestora gestiona las siguientes instituciones de inversión colectiva: Patrimonio gestionado Sociedades de Inversión de Capital Variable (163) Fondos de Inversión (12) El patrimonio gestionado se ha calculado de acuerdo con la norma 1ª de la Circular 8/1990, de 27 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Las comisiones de gestión cargadas a estas instituciones se encuentran dentro de los límites legalmente establecidos

24 La sociedad se haya inscrita en el Registro Administrativo de Entidades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva de la C.N.M.V. con el número 185. En el Anexo I se proporciona información adicional sobre la Sociedad de Valores y la Gestora. 2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES a) Bases de presentación de las cuentas anuales Las cuentas anuales consolidadas se han preparado de acuerdo a los registros de contabilidad de la Entidad y se presentan siguiendo los modelos establecidos por la Circular 4/2004 de Banco de España, de 22 de diciembre, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Entidad al 31 de diciembre de 2007 y de los resultados de sus operaciones y de los cambios en el patrimonio neto y en los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. En la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios contables y los criterios de valoración recogidos en la Circular 4/2004, que se resumen en la Nota 3. No existe ningún principio contable o criterio de valoración de carácter obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar. Los Administradores de UBS Bank, S.A. presentan, a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2007, las correspondientes al ejercicio anterior. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007, que han sido formuladas por el Consejo de Administración en su reunión del 31 de Marzo de 2008, se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas de la Entidad Dominante. No obstante, los Administradores estiman que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin cambios significativos. Las cuentas anuales del ejercicio 2006 fueron aprobadas por la Asamblea General el 30 de Junio de

25 Las cifras de estas cuentas anuales se presentan en miles de euros, salvo que se indique otra cosa. b) Utilización de juicios y estimaciones en la elaboración de las cuentas anuales La información incluida en las cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la UBS Bank, S.A. Para la preparación de determinadas informaciones incluidas en estas cuentas anuales los Administradores han utilizado juicios y estimaciones basadas en hipótesis que afectan a la aplicación de los criterios y principios contables y a los importes de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Las estimaciones más significativas utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales se refieren a: Las pérdidas por deterioro de activos financieros (Nota 3.h). Las hipótesis empleadas en los cálculos actuariales realizadas para valorar los pasivos y compromisos por retribuciones post-empleo (Nota 3.k). Las pérdidas por deterioro y la vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 3.i y 3.j). Las estimaciones e hipótesis utilizadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores que se han considerado los más razonables en el momento de su formulación y son revisadas de forma periódica. Si como consecuencia de estas revisiones o de hechos futuros se produjese un cambio en dichas estimaciones, su efecto se registraría en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de ese período y de periodos sucesivos. c) Recursos propios mínimos La Ley 13/1992, de 1 de junio, y la Circular 5/1993 del Banco de España y sus sucesivas modificaciones regulan los recursos propios mínimos que han de mantener las entidades de crédito españolas, tanto a nivel individual como de grupo consolidado, y la forma en la que han de determinarse tales recursos propios. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 los recursos propios computables del Grupo excedían de los mínimos requeridos por la citada normativa en y miles de euros, respectivamente (ver Nota 14)

26 3. PRINCIPIOS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALORACIÓN APLICADOS Los principios contables y criterios de valoración más importantes que se han aplicado en la preparación de estas cuentas anuales son los que se resumen a continuación, que se ajustan a lo dispuesto por la normativa de Banco de España: a) Principio de empresa en funcionamiento La información contenida en estas cuentas anuales se ha elaborado considerando que la gestión de las Sociedades continuará en el futuro, por lo que las normas contables no se han aplicado con el objetivo de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni para una hipotética liquidación. b) Principio de devengo Estas cuentas anuales, salvo en lo relacionado con los estados de flujos de efectivo, se han elaborado en función de la corriente real de bienes y servicios, con independencia de la fecha de su pago o de su cobro. c) Compensación de saldos Solo se compensan entre sí y, consecuentemente, se presentan en el balance de situación por su importe neto, los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de su compensación y, además, se tiene la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea. d) Operaciones en moneda extranjera A los efectos de estas cuentas anuales se ha considerado como moneda funcional y de presentación el euro, entendiéndose por moneda extranjera cualquier moneda distinta. En el reconocimiento inicial, los saldos deudores y acreedores en moneda extranjera se han convertido a euros utilizando el tipo de cambio de contado. Con posterioridad a ese momento, se aplican las siguientes reglas para la conversión a euros de saldos denominados en moneda extranjera: Los activos y pasivos de carácter monetario se han convertido a euros utilizando los tipos de cambio medio de contado oficiales publicados por el Banco Central Europeo a la fecha de cierre de cada ejercicio. Los ingresos y gastos se han convertido aplicando el tipo de cambio de la fecha de la operación. Las diferencias de cambio surgidas por la conversión de saldos en moneda extranjera se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias

27 Al cierre del ejercicio 2007 el importe global de los elementos de activo expresados en moneda extranjera asciende a miles de euros (2006: miles de euros) y el importe global de los elementos de pasivo expresados en moneda extranjera es de miles de euros (2006: miles de euros). e) Reconocimiento de ingresos y gastos Como criterio general, los ingresos se reconocen por el valor razonable de la contraprestación recibida o que se va a percibir, menos los descuentos, bonificaciones o rebajas comerciales. El reconocimiento de cualquier ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias o en el patrimonio neto se supeditará al cumplimiento de las siguientes premisas: Su importe pueda estimarse de manera fiable. Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos. La información sea verificable. Cuando surgen dudas respecto al cobro de un importe previamente reconocido entre los ingresos, la cantidad cuya cobrabilidad ha dejado de ser probable, se registra como un gasto y no como un menor ingreso. Los intereses se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias según su devengo y los dividendos se reconocen cuando se declara el derecho del accionista a recibir el pago. f) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se reconocen en el balance, exclusivamente, cuando las Sociedades se convierten en una parte del contrato de acuerdo con las especificaciones de éste. Las Sociedades reconocen los instrumentos de deuda, tales como los créditos y depósitos de dinero, desde la fecha en la que surge el derecho legal a recibir, o la obligación legal de pagar, efectivo, y los derivados financieros desde la fecha de contratación. Adicionalmente, las operaciones realizadas en el mercado de divisas se registrarán en la fecha de liquidación, y los activos financieros negociados en los mercados secundarios de valores españoles, si son instrumentos de capital, se reconocerán en la fecha de contratación y, si se trata de valores representativos de deuda, en la fecha de liquidación. f.1) Activos financieros Los activos financieros corresponden al saldo en efectivo en caja, los depósitos en bancos centrales y en entidades de crédito, los créditos a la clientela, los instrumentos de capital adquiridos, excepto los correspondientes a empresas dependientes, multigrupo o asociadas, y los derivados de negociación

28 La clasificación de sus activos financieros en las siguientes carteras a efectos de valoración: Cartera de negociación o A valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias : son activos financieros originados o adquiridos con el objetivo de realizarlos a corto plazo, o que forman parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para la que hay evidencia de actuaciones recientes para obtener ganancias a corto plazo. Asimismo, forman parte de esta cartera también los instrumentos derivados no designados como instrumentos de cobertura contable. Inversiones crediticias : incluyen los activos financieros que, no negociándose en un mercado activo ni siendo obligatorio valorarlos por su valor razonable, sus flujos de efectivo son de importe determinado o determinable y en los que se estima recuperar todo el desembolso realizado por las Sociedades, excluidas las razones imputables a la solvencia del deudor. En esta categoría se recogen tanto la inversión procedente de la actividad típica de crédito, tal como los importes de efectivo dispuestos y pendientes de amortizar por los clientes en concepto de préstamo o los depósitos prestados a otras entidades, cualquiera que sea su instrumentación jurídica, y las deudas contraídas por los compradores de bienes, o usuarios de servicios, que constituya parte del negocio. Activos financieros disponibles para la venta : esta cartera incluye los instrumentos financieros que no se hayan incluido en la categoría de Cartera de negociación ni como Inversiones crediticias. En su reconocimiento inicial en balance, los activos financieros se registran por su valor razonable. El valor razonable es la cantidad por la que un activo podría ser entregado, o un pasivo liquidado, entre partes interesadas debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua. El valor razonable de un instrumento financiero es el precio que se pagaría por él en un mercado organizado, transparente y profundo ( precio de cotización o precio de mercado ). Cuando un determinado instrumento financiero carece de precio de mercado, se recurre para estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos análogos y, en su defecto, a modelos de valoración suficientemente contrastados por la comunidad financiera internacional, teniéndose en consideración las peculiaridades específicas del instrumento a valorar y, muy especialmente, los distintos tipos de riesgos que el instrumento lleva asociados

29 Tras su reconocimiento inicial, la valoración de sus activos financieros se realiza como se indica a continuación: Los activos financieros incluidos en las categorías de Cartera de negociación y de Activos financieros disponibles para la venta se valoran al valor razonable, sin deducir ningún coste de transacción que pudiera incurrirse por su venta o cualquier otra forma de disposición. Los activos financieros incluidos en la categoría de Inversiones crediticias se valoran por su coste amortizado. Los activos financieros se dan de baja del balance cuando han expirado los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo o cuando se transfieren, siempre que en dicha transferencia se transmitan sustancialmente sus riesgos y beneficios o, aún no existiendo transmisión ni retención sustancial de éstos, se transmita el control del activo financiero. En este último caso, cuando no se transmita el control del activo estos seguirán reconociéndose por su compromiso continuo, es decir, por un importe igual a la exposición a los cambios de valor del activo financiero transferido. El valor en libros de los activos financieros es corregido con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro (ver nota 3.h). f.2) Pasivos financieros Los pasivos financieros corresponden a los depósitos de entidades de crédito, los depósitos de la clientela y los derivados de negociación. Los pasivos financieros se clasifican a efectos de su valoración en una de las siguientes categorías: Cartera de negociación : son pasivos financieros emitidos con la intención de readquirirlos en un futuro próximo. Forman parte de esta cartera los instrumentos derivados siempre que no sean instrumentos de cobertura. Pasivos financieros al coste amortizado : en esta categoría se incluyen los pasivos financieros no incluidos en la categoría anterior. En su reconocimiento inicial en balance los pasivos financieros se registran por su valor razonable. Tras su reconocimiento inicial, todos los pasivos financieros se valoran por su coste amortizado, excepto los incluidos en la categoría de Cartera de negociación, que se valoran por su valor razonable

30 Los pasivos financieros se dan de baja del balance cuando se hayan extinguido o se adquieran. f.3) Ganancias y pérdidas de los instrumentos financieros Las ganancias y pérdidas de los instrumentos financieros se registran dependiendo de la cartera en la que se encuentren clasificados siguiendo los siguientes criterios: Para los instrumentos financieros incluidos en la categoría de Cartera de negociación, los cambios de valor razonable se registran directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias. Para los instrumentos financieros valorados al coste amortizado, los cambios de su valor razonable se reconocen cuando el instrumento financiero causa baja del balance y, para el caso de los activos financieros, cuando se produzca su deterioro. Para los instrumentos financieros incluidos en la categoría de Activos financieros disponibles para la venta, los cambios en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio neto, como Ajustes por valoración, hasta el momento en que se produce su baja del balance, en el que se traspasa el importe existente a la cuenta de pérdidas y ganancias. Las pérdidas por deterioro, en caso de existir, se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias. g) Garantías financieras Se consideran garantías financieras los contratos por los que se obliga a pagar unas cantidades específicas por un tercero en el supuesto de no hacerlo éste. Los principales contratos recogidos en este epígrafe, que se incluyen en la información Pro memoria al final del balance, son avales (tanto financieros como técnicos). Cuando las Sociedades emiten este tipo de contratos, éstos se reconocen en el epígrafe de Periodificaciones del pasivo del balance de situación y, simultáneamente, en la partida de Otros activos financieros, por el valor actual de los flujos de efectivo futuros pendientes de recibir utilizando, para ambas partidas, un tipo de descuento similar al de activos financieros concedidos por la Entidad a la contraparte con plazo y riesgo equivalente. Mensualmente las partidas de " Otros activos financieros" se valoran de acuerdo con el plazo remanente y tipo de interés aplicable, registrando las diferencias en la cuenta de pérdidas y ganancias como un ingreso financiero. Las cuentas de "Periodificaciones" del pasivo se devengan a ingresos como comisiones percibidas en función del periodo de vida estimado para la operación

31 Las garantías financieras se cubrirán tal y como establece en la nota 3.h) en relación con la cobertura del riesgo de crédito. h) Deterioro del valor de los activos financieros El valor en libros de los activos financieros es corregido con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro. h.1) Instrumentos de deuda Existe una evidencia objetiva de deterioro en los instrumentos de deuda, entendidos como los créditos y valores representativos de deuda, cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento que supone un impacto negativo en sus flujos de efectivo futuros. Se considera como activos deteriorados (riesgos dudosos) aquellos instrumentos de deuda, así como los riesgos y compromisos contingentes, para los que existen evidencias objetivas de deterioro, que hacen referencia fundamentalmente a la existencia de impagados, incumplimientos, refinanciaciones y a la existencia de datos que evidencien la posibilidad de no recuperar la totalidad de los flujos futuros pactados. Para determinar las pérdidas por deterioro de este tipo de activos las Sociedades evalúan las posibles pérdidas de manera individual. En el caso de instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado, el importe de las pérdidas por deterioro será igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de sus flujos de efectivo futuros estimados, teniendo en cuenta las garantías, tipos de riesgo y circunstancias en las que se prevé se van a producir los cobros. Las Sociedades consideran el valor de mercado de los instrumentos cotizados como sustituto del valor actual de los flujos de efectivo siempre que éste sea suficientemente fiable. El importe de las pérdidas estimadas por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando como contrapartida una partida compensadora para corregir el valor de los activos. Adicionalmente a las pérdidas identificadas de forma específica, la Entidad cubre las pérdidas inherentes incurridas de los riesgos no identificados como deteriorados (riesgo normal) mediante una cobertura global, que se corresponde con la pérdida estadística pendiente de asignar a operaciones concretas. Dado que no se cuenta con la suficiente información estadística sobre su experiencia histórica de pérdidas por deterioro, ha utilizado los parámetros establecidos por el Banco de España sobre la base de su experiencia y de la información histórica que tiene del sector financiero español, que son modificados periódicamente de acuerdo con la evolución de las condiciones del sector y del entorno

32 De este modo, estas pérdidas por deterioro inherentes incurridas se determinan mediante la aplicación de unos porcentajes a los instrumentos de deuda no valorados por su valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias y a los riesgos contingentes clasificados como riesgo normal, variando dichos porcentajes en función de la clasificación de los instrumentos entre las distintas categorías de riesgo (sin riesgo, bajo, medio-bajo, medio-alto y alto). Las recuperaciones de las pérdidas por deterioro de instrumentos de deuda se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que se produce la recuperación. Cuando se considera remota la recuperación de cualquier importe registrado, éste se da de baja del balance de situación, sin perjuicio de las actuaciones que se puedan llevar a cabo para intentar conseguir su cobro. Todos aquellos instrumentos de deuda que se encuentran clasificados como deteriorados por la Entidad tienen su devengo de intereses interrumpido. h.2) Instrumentos de capital Para los instrumentos de capital valorados al valor razonable e incluido en la categoría de Activos financieros disponibles para la venta, la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su coste de adquisición y su valor razonable menos las pérdidas por deterioro previamente reconocidas. Las minusvalías latentes reconocidas directamente como Ajustes por valoración en el Patrimonio neto se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se determina que el descenso del valor razonable se debe a su deterioro. i) Activos materiales Los activos materiales se clasifican en función de su destino en: activos materiales de uso propio, inversiones inmobiliarias y otros activos cedidos en arrendamiento operativo. Los activos materiales de uso propio se valoran por su coste menos su amortización acumulada y, si hubiere, menos cualquier pérdida por deterioro. El coste de los activos materiales incluye los desembolsos realizados, tanto inicialmente en su adquisición y producción, como posteriormente si tiene lugar una ampliación, sustitución o mejora, cuando de su uso se considere probable obtener beneficios económicos futuros. Los gastos de conservación y mantenimiento, que no incrementan la vida útil del activo, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren