Informe Sectorial Guatemala: Sector Seguros y Fianzas

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1 Informe Sectorial Guatemala: Sector Seguros y Fianzas Información a Septiembre 2014 Oliver Aguilar Julio Quijivix (502) (502) oaguilar@ratingspcr.com jquijivix@ratingspcr.com Entorno Económico El dinamismo de la economía guatemalteca ha sido fomentado al segundo trimestre de 2014 por el gasto de consumo privado, la recuperación de inversión en capital fijo y el comercio exterior. A dicha fecha, el Producto Interno Bruto (PIB) en términos reales creció interanualmente en 4.3% 1. Los principales sectores económicos promotores de dicho incremento fueron: agricultura, ganadería y pesca (+5.7%), servicios privados (+3.2%), intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares (+8.6%), comercio al por mayor y al por menor (+3.4%), administración pública y defensa (4.5%), industrias manufactureras (1.9%) y explotación de minas y canteras (34.5%). Estas actividades explican aproximadamente el 71% de la tasa de crecimiento del PIB en el segundo trimestre del año (Banco de Guatemala, 2014) 2. Los principales sectores según su participación en el PIB 3 por origen de la producción al primer trimestre han sido: comercio al por mayor y al por menor, industrias manufactureras y servicios privados. La inflación (variación interanual) observada al tercer trimestre de 2014 ha sido 3.45%. Según la Encuesta de Expectativas Económicas al Panel de Analistas Privados que realizó el Banco de Guatemala en octubre de 2014, se pronosticó que el ritmo inflacionario a diciembre 2014 se encontrará alrededor de 3.88%. Se consideró que los principales factores que han afectado a la inflación son: la trayectoria del precio internacional del petróleo y de los combustibles, el desempeño de la política monetaria, el comportamiento de los precios de las materias primas y el desempeño de la política fiscal. Sistema Financiero Según el Informe Trimestral del Sistema Financiero de Guatemala, realizado por la Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB) a septiembre 2014, el comportamiento dinámico del Sistema se reflejó en el crecimiento de los activos, con aumentos interanuales de 10.2% en Bancos, 7.3% en las Sociedades Financieras y 2.8% en las Entidades Fuera de Plaza; estos tres sectores conformaron el 82.5%, 2.8% y 9.3% del total de activos del Sistema, respectivamente. Asimismo, en el Sistema Financiero, el ritmo de crecimiento interanual de la actividad crediticia fue 6.8%, las obligaciones depositarias se incrementaron 8.1% y los créditos obtenidos crecieron 16.1%. En los últimos tres años la participación del sector asegurador medido como el total de seguro directo con respecto al Producto Interno Bruto (PIB) promedia el 1.45% de participación. A Junio de 2014 la participación del sector con respecto al PIB fue del 1.56%, similar a junio de 2013 (1.53%). Sistema Asegurador de Guatemala El mercado de seguros en Guatemala está regulado por la Ley de la Actividad Aseguradora 4, las disposiciones emitidas por la Junta Monetaria, la Ley de Bancos y Grupos Financieros, la Ley Contra el Lavado de Dinero y Otros Activos, y la Ley para Prevenir y Reprimir el Financiamiento del Terrorismo, entre otros decretos, reglamentos y leyes. 1 Estimación preliminar publicada por el Banco de Guatemala en octubre de Banco de Guatemala. (2014). Informe de la Estimación del Producto Interno Bruto Trimestral, correspondiente al segundo trimestre de Guatemala. 3 Participación sobre el PIB medido a precios corrientes. 4 Publicada por el Congreso de la República de Guatemala el 13 de agosto de 2010, según decreto La misma entro en vigencia el 01 de enero de 2011, con excepción de los Títulos II y IX, los cuales entraron en vigencia al día siguiente de la publicación del decreto. 1

2 Al 30 de septiembre de 2014 el mercado asegurador guatemalteco, estaba conformado por 28 empresas; 18 aseguradoras y 10 afianzadoras. Las aseguradoras brindan servicios en los distintos ramos, como lo son los ramos de vida, daños, caución, accidentes y enfermedades. Las afianzadoras se dedican exclusivamente a fianzas de caución. Hechos Relevantes El 27 de junio de 2014 ingresó al mercado guatemalteco Bupa Guatemala, Compañía de Seguros, S.A. Esta es parte de Bupa Global, compañía de capital británico, que es la rama internacional de seguros de salud de dicha corporación. Tiene representaciones en 190 mercados en el mundo y la sede para Latinoamérica se encuentra en Miami. En Guatemala, dicha institución a junio 2014 no registraba primas emitidas aun cuando ya contaba con un patrimonio de Q millones, el cual representa a junio de 2014 el 0.18% del total del patrimonio del sector asegurador. En septiembre de 2014 BUPA ya muestra actividad comercial la cual se refleja con un total de Q.245 mil en seguro directo. Posición Competitiva en el Mercado Al período de estudio, Aseguradora G&T, El Roble y General son los líderes de la industria, sus activos representan el 43.54% del total del sector y las primas asumidas por estas aseguradoras representan el 52.68% del mercado. Cuadro 1: Aseguradoras por Participación Septiembre 2014 Primas Netas Emitidas # Entidad Monto % # Entidad Monto % 1 ROBLE 1,030,376 23% 15 TRABAJADORES 54,375 1% 2 G & T 858,768 19% 16 ASEG-FIDELIS 34,606 1% 3 GENERAL 442,268 10% 17 GUATEMALTECA 27,704 1% 4 MAPFRE 295,710 7% 18 BMI-SEGUROS 23,457 1% 5 ASRURAL 262,317 6% 19 CHN CAUCIÓN 22,071 0% 6 PAN-AMERICAN 245,226 6% 20 ROBLE CAUCIÓN 16,477 0% 7 UNIVERSALES 229,093 5% 21 GENERAL CAUCIÓN 12,821 0% 8 CHN 223,077 5% 22 SOLIDARIA 9,632 0% 9 AGROMERCANTIL 188,262 4% 23 OCCIDEN.CAUCIÓN 3,561 0% 10 OCCIDENTE 136,626 3% 24 CONFIANZA 3,031 0% 11 AIG SEGUROS 85,823 2% 25 ALIANZA 2,090 0% 12 COLUMNA 78,746 2% 26 GUATE CAUCIÓN 1,105 0% 13 CEIBA 77,664 2% 27 BUPA 743 0% 14 G & T CAUCIÓN 59,780 1% 28 DE LA NACION 0 0% Total de primas emitidas del sector (Miles de Quetzales) 4,425, % Fuente: Superintendencia de Bancos Guatemala / Elaboración: PCR Balance General El total de activos de las aseguradoras ascendió a Q.7, millones y mostró un aumento interanual de Q millones (+7.8%) que se debe principalmente al crecimiento de las inversiones en Q millones (+8.86%) y al de las primas por cobrar en Q millones (+6.54%). En el caso de las inversiones, tres compañías aseguradoras muestran aumentos significativos, estás son El Roble (Q millones, %), G&T (Q millones, +8.82%) y ASRURAL (Q millones, %). Las inversiones continúan siendo el principal activo con una participación del 64.20% del total de activos, seguido de las primas por cobrar que representan el 21.24%. Mientras tanto, el rubro instituciones de seguros (cuentas por cobrar) disminuye Q millones (-26.81%) con respecto al periodo del año 2

3 anterior, debido principalmente a un decrecimiento interanual de Q millones (-69.36%) en compañías reaseguradoras de la Aseguradora G&T. El pasivo totalizó Q 5, millones y creció interanualmente Q millones (+5.34%). Destaca el aumento interanual de los pasivos de El Roble por Q millones (+13.81%).El aumento en los pasivos proviene en especial de las reservas técnicas y matemáticas en Q millones (+4.30%), aquí destacan los aumentos de ASRURAL (Q millones, %) y PAN-AMERICAN (Q millones, +5.49%). El rubro anterior representa el 64.94% del total del pasivo. Acreedores varios es el segundo elemento más importante del pasivo con una participación del 15.08%, y muestra un incremento de Q millones (+4.47%) para totalizar Q millones a septiembre de De la misma forma, las obligaciones con otras instituciones de seguros se incrementaron en Q millones (+12.68%) interanualmente. Dentro de este rubro crecieron los reaseguros cedidos y disminuyeron los reaseguros tomados locales. La suma del patrimonio del sector totalizó Q.2, millones y mostró un aumento interanual de Q millones (+13.00%). El ingreso de BUPA en 2014 con Q.12 millones de capital pagado, más el nuevo aporte de los accionistas de las empresas Seguros El Roble y BMI Seguros por Q.125 millones (+500%) y Q.2.90 millones (+28.75%) respectivamente, permitieron que el capital pagado del sector aumentará en Q millones (+19.75%). Así también se observan aumentos interanuales en el conjunto de las utilidades retenidas y reservas de capital por Q millones (+31.33%) y Q millones (+13.31%) respectivamente entre todas las empresas. El margen de solvencia del sistema de seguros y fianzas, que representa el monto mínimo que se debe retener de patrimonio en relación al riesgo que manejan las instituciones de acuerdo a la regulación establecida en el Decreto número , se situó a septiembre de 2014 en Q millones (33.07% del patrimonio técnico), mientras que en el período anterior el monto fue de Q millones y representaba el 35.16% del patrimonio técnico. Este ratio disminuyó porque aumentó el capital primario a una menor velocidad que los activos ponderados por riesgo. Debido al aumento del patrimonio con respecto al período anterior, la relación pasivo sobre patrimonio que medida en número de veces se situó en 1.97 para las aseguradoras, es levemente menor a septiembre de 2013 (2.11 veces). En el caso de las afianzadoras, las cuales se caracterizan por contar con un menor capital contable en comparación a las empresas aseguradoras, se situó en 1.03 veces y, se mantiene estable con respecto al periodo anterior (1.02 veces). A su vez, la relación patrimonio a activos representa el 33.71% en el sector de seguros (septiembre 2013: 32.16%) y 49.15% para el sector de afianzadoras (septiembre 2013: 49.57%), lo anterior muestra indicadores de solvencia que se han mantenido estables, las afianzadoras continúan siendo más solventes respecto al patrimonio. El aumento de las disponibilidades (+21.08%), proporcionalmente mayor a sus obligaciones inmediatas (+4.2%), propició que el sector de seguros presentara un índice de liquidez inmediata de 1.36 veces (septiembre 2013: 1.30 veces). Mientras tanto el sector de fianzas mostró una disminución de sus disponibilidades (-9.29%) y dio como resultado que su índice de liquidez se ubicara en 2.43 veces (septiembre 2013: 2.52 veces). Resultado de lo anterior, se considera que el sistema tiene suficientes recursos líquidos para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. 3

4 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - Gráfica Activo, 1: Activo, Pasivo Pasivo y Capital y Capital (Cifras (Cifras en millones en millones de Quetzales) de Q) ACTIVO PASIVO CAPITAL CONTABLE Fuente: Superintendencia de Bancos Guatemala / Elaboración: PCR Primas Las primas netas totalizaron Q.4, millones y muestran un aumento interanual de Q millones (+7.49%). Durante 2014 se observa un incremento en la actividad del mercado asegurador (seguro directo) con una tasa de crecimiento interanual +5.92%. Las primas netas se encuentran diversificadas de la siguiente manera: daños (50.22%), accidentes y enfermedades (24.61%), vida (21.21%) y caución (3.95%). El mayor crecimiento se dio en los ramos de caución (+14.34%) y vida (+10.95%). En el ramo de caución se destaca el crecimiento mostrado por G&T (+24.81%) y en el ramo de vida los aumentos de El Roble (+7.95%) y Agromercantil (+29.82%). A septiembre de 2014 las primas netas de retención totalizaron Q.2, millones, mostraron un incremento interanual de Q millones (+2.43%). El aumento de las primas por reaseguro cedido en Q millones (+17.96%), dio como resultado que el índice de retención de riesgo se situará en 64.23%, una cifra menor en puntos porcentuales con respecto a septiembre de Las primas netas de retención devengadas se situaron en Q.2, millones y crecieron Q millones (+4.57%) en comparación al mismo período del año anterior. La evolución de la colocación de primas por el mercado asegurador muestra una tendencia estable a lo largo de los últimos cuatro períodos. 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Gráfica Evolución 2: Evolución del Primaje del Primaje (Cifras (Cifras en millones en millones de Quetzales) de Q) TOTAL DE PRIMAS NETAS PRIMAS NETAS DE RETENCION PRIMAS NETAS DE RETENCION DEVENGADAS Índice de Retención de Riesgo Fuente: Superintendencia de Bancos Guatemala / Elaboración: PCR 72% 70% 68% 66% 64% 62% 60% 4

5 Siniestralidad Los gastos por obligaciones contractuales o siniestralidad bruta ascendieron a Q.2, millones y muestran un aumento de Q millones (+13.54%). A su vez, las recuperaciones por reaseguro cedido aumentaron interanualmente en forma considerable en Q millones (+48.21%). Las aseguradoras G&T, General y El Roble mostraron un aumento arriba del 40% en dicha recuperación, mientras tanto, El Roble alcanzado un aumento en recuperaciones por Q millones (+140%) con respecto a septiembre de El índice de recuperación de siniestros se situó en 23.49%, es mayor a septiembre de 2013 (18.01%), esto mermo el impacto que el aumento de la siniestralidad pudiera tener en el resultado operativo del sector Asegurador. A septiembre de 2014 la siniestralidad neta totalizó Q.1, millones y mostró un crecimiento de Q millones (+6.71%). Similar comportamiento al mostrado por el crecimiento de las primas de retención devengadas, las cuales aumentaron Q millones (+4.57%). Resultado del aumento de los gastos relacionados a siniestros, el índice de siniestralidad retenida devengada 5 de las aseguradoras ascendió a 58.86% y aumentó 1.18 puntos porcentuales con respecto a septiembre de De igual forma el índice de siniestralidad neta 6 totalizó 47.40%, es mayor al periodo anterior (septiembre 2013: 44.48%). En este tema, las aseguradoras G&T y ASRURAL con aumentos interanuales de Q millones (+8.37%) y Q millones (+36.73%) destacan. 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% Índice Gráfica de 3: Siniestralidad Evolución de Retenida la Siniestralidad Devengada 20% Índice de Siniestralidad Retenida Índice de Siniestralidad Neta Fuente: Superintendencia de Bancos Guatemala / Elaboración: PCR Gastos de Adquisición Aún cuando los gastos de adquisición y renovación aumentaron en Q millones (+1.77%), las comisiones y participaciones por reaseguro aumentaron Q millones (+57.90%) lo cual dio como resultado que los gastos de adquisición netos totalizarán Q millones y muestren una disminución de Q millones (-13.21%). Esto implicó que el porcentaje entre estos y las primas directas netas en el período analizado se situará en 9.68% y muestra una disminución de 2.35 puntos porcentuales. Comparado al total de gastos del sector asegurador, en el periodo analizado dichos gastos representan el 9.58%, menor a septiembre de 2013 (11.85%). Esto evidencia una mayor eficiencia en la colocación del sector asegurador. Eficiencia y Utilidades Los gastos administrativos totalizaron Q millones y aumentaron Q millones (+15.55%) con respecto a septiembre de Esto se debe al aumento que experimentaron en dicho rubro las aseguradoras El Roble Q millones (+140%), G&T Q millones (+47%) y General Q millones (+61%). Este rubro de gastos en el periodo analizado representa el 13.46% de los gastos totales, mayor a septiembre de 2013 (12.50%). 5 Siniestralidad Neta / Primas Neta de Retención Devengadas 6 Gastos por Obligaciones Contractuales / Primas Netas 5

6 Aún cuando se observa un aumento de los gastos totales (+7.36%), el mismo fue congruente con el aumento en las primas directas netas (+7.83%). Lo anterior se refleja en un ratio combinado que se situó en 91.34%, muy similar al mostrado en septiembre de 2013 (91.68%). A septiembre de 2013 la utilidad neta totalizó Q millones y aumentó Q millones (+4.85%). La razón utilidad neta entre primas netas de retención devengadas fue 20.24% y es levemente mayor al periodo anterior (septiembre 2013: 20.18%). Los indicadores de rentabilidad del sector, ROA (8.91%) y ROE (26.42%) son levemente menores a los resultados de septiembre de 2013 cuando estos se situaron en 9.26% y 28.48% respectivamente. Esto se debe a que el aumento de la utilidad (+4.85%), el cual se vio influenciado por las pérdidas de Alianza (- Q.4.60 millones) y Bupa (-Q.6.70 millones) y las disminuciones interanuales de General y Mapfre por Q millones (-30.40%) y Q millones (-48.35%), fue proporcionalmente menor al crecimiento del activo (+7.80%) y el capital contable (+13.00%). 30% Gráfica 4: ROE ROE 10% Gráfica ROA 4: ROA 28% 9% 26% 8% 24% 7% 22% 20% 6% 18% 5% Fuente: SIB / Elaboración: PCR Fuente: SIB / Elaboración: PCR Análisis de Ramos Vida El ramo de vida representa el 21.21% de las primas netas del sector y al período de estudio fue el segundo ramo con mayor crecimiento (+10.95%) con respecto a septiembre de Planes colectivos aumentó % con respecto al periodo anterior, mientras que planes individuales lo hizo en forma conservadora (+3.27%). Este ramo retiene una cantidad alta de primas, en el periodo analizado se situó en 75.79%, es mayor comparado a septiembre de 2013 (73.32%). La siniestralidad neta 7 se situó en 39.6% y es menor a septiembre del año anterior (43.6%). Se encuentra por debajo del promedio del sector (53.99%). El ramo de planes individuales cuenta con una siniestralidad del 76.7% y es mayor al periodo anterior (75.1%). Mientras tanto planes de vida colectivos se situó en 33.2% y muestra una disminución interanual de 3.8 puntos porcentuales. La utilidad se situó en Q millones y muestra un aumento de Q millones (+42.68%), es el ramo que muestras las mayores ganancias en el periodo. Se espera que en el próximo trimestre la competencia en este ramo aumente, debido a la mayor demanda de la población por este tipo de primas, y por el ingreso de empresas como BUPA. Salud y Enfermedades El ramo de salud y enfermedades representa el 24.61% de las primas netas del sector y muestra el menor crecimiento de los cuatro ramos analizados (+5.75%). El sub-ramo de salud y hospitalización creció únicamente un 4.20%, mientras tanto el sub-ramo de accidentes creció 23.32%. A su vez, accidentes en viajes disminuyó un 44.47%. El índice de retención del ramo se situó en 80.32%, y es mayor inclusive al mostrado por el ramo de vida. Sin embargo, al compararlo con el índice de septiembre de 2013, este es menor en 8.8 puntos 7 Siniestralidad neta de retención / Primas Netas de Retención 6

7 porcentuales. Mientras tanto la siniestralidad continúa siendo alta, en el periodo analizado se ubica en 75.1%, es mayor a septiembre de 2013 (66.8%). El sub-ramo de salud y hospitalización continua mostrando una alta siniestralidad (79.4%), mientras que accidentes personales (27.6%) y accidentes en viajes (41.7%) contribuyen en menor medida a dicho comportamiento. Este ramo tuvo pérdidas por Q.359 mil y muestra una disminución de Q millones ( %). Esto se debe al aumento de sus comisiones por reaseguradores en Q millones ( %) y la siniestralidad en Q millones (+6.55%). El principal riesgo de este ramo es la alta siniestralidad que ha mostrado en los últimos períodos. Daños El ramo de daños históricamente ha contado con la mayor participación sobre primas netas, a septiembre de 2013 muestra el mismo comportamiento representa el 50.22% del total. Aún así, es levemente menor al año anterior (50.71%). Esto se debe a que uno de sus principales sub-ramos, transportes, muestra una disminución interanual de 11.94% en su colocación. Mientras tanto, sub-ramos como terremoto y robo y hurto mostraron aumentos significativos de 11.95% y 17.38%. Mientras tanto, el índice de retención se situó en 51.61%, menor a septiembre de 2013 (54.35%). Los sub-ramos con mayor retención son rotura de cristales (97.66%), vehículos automotores (91.37%) y seguro obligatorio ley de transito (69.62%). La siniestralidad bruta del ramo de daños (51.7%) es mayor al presentado en el año anterior (48.4%). Los sub-ramos de vehículos automotores (62%) y riesgos técnicos (64.3%) fueron los que mostraron las siniestralidades más altas. La utilidad se situó en Q millones y muestra una disminución de Q.1.89 millones (-0.93%). El principal riesgo de este ramo es la siniestralidad, la cual muestra una tendencia positiva, especialmente en el ramo de vehículos y colectivos. Caución El ramo de caución representa el 3.95% de las primas del sector. Actualmente existen 10 afianzadoras y 3 compañías aseguradoras que han iniciado a incursionar en dicho mercado. Es el ramo que muestra el mayor crecimiento en primas netas, aumentaron Q millones con respecto a septiembre de 2013, lo cual representa un aumento del 14.34%. Las fianzas administrativas ante particulares (+42.34%) y judiciales (+26.47) fueron los sub-ramos que mayor crecimiento mostraron. Sin embargo, la composición del ramo no ha variado en forma significativa. Las administrativas ante Gobierno representan el 63.94% del total del ramo, seguido por administrativas ante particulares (22.23%), fidelidad (9.19%), judiciales (2.48%), las demás componen el 2.16% restante. 8 El índice de retención del ramo de caución se situó en 62.36% y es menor a septiembre de 2013 (66.64%). Los sub-ramos de administrativas ante particulares (52.64%), judiciales (45.17%) disminuyeron su índice de retención al hacer la comparación interanual. El ramo de caución situó su índice de siniestralidad en 3%, es menor a septiembre de 2013 (5%), es el ramo con la menor siniestralidad. El sub-ramo de administrativas ante particulares muestra un índice de 24.6%, mientras que administrativas ante Gobierno es de 0.07%. La utilidad se situó en Q millones y muestra un aumento de Q.1.71 millones (+2.03%). 8 Crédito para la vivienda y diversos 7

8 Anexo I: Ratios del Sistema de Aseguradoras Descripción Primas (%): Reaseguro cedido 28.92% 30.90% 32.60% 35.77% Índice de retención de primas 71.08% 69.10% 67.40% 64.23% Siniestralidad (%): Recuperación en siniestros 21.12% 22.69% 18.01% 23.49% Índice de siniestralidad-primas Netas Devengadas 56.92% 59.36% 57.68% 58.86% Técnicos y financieros (%) Ratio combinado 93.36% 92.17% 91.68% 91.34% Rentabilidad sobre primas netas emitidas 10.67% 11.97% 12.22% 11.92% Rentabilidad sobre activos 8.38% 8.78% 9.16% 8.91% Rentabilidad sobre capital 27.24% 28.18% 28.48% 26.42% Liquidez corriente (No. de veces) Rendimiento sobre inversiones 7.31% 7.34% 7.24% 7.25% Pasivo sobre patrimonio (No. de veces) Patrimonio sobre activo 30.75% 31.15% 32.16% 33.71% Fuente: SIB / Elaboración: PCR 8