BN SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. (Entidad propiedad total de Banco Nacional de Costa Rica) Estados Financieros

Transcripción

1 BN SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. (Entidad propiedad total de Banco Nacional de Costa Rica) Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 (Con cifras correspondientes de 2009) (Con el Informe de los Auditores Independientes)

2 Informe de los Auditores Independientes A la Superintendencia General de Valores, y a la Junta Directiva y Accionista Hemos efectuado la auditoría de los estados financieros que se acompañan de BN Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. (la Compañía), los cuales comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2010, y los estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Los estados financieros han sido preparados por la Administración de acuerdo con las disposiciones de carácter contable emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), relacionadas con la información financiera. Responsabilidad de la Administración por los estados financieros La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las disposiciones de de carácter contable emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores, relacionadas con la información financiera y por la estructura de control interno que considere necesaria para la preparación de estados financieros que estén libres de errores significativos, debido ya sea a fraude o error. Responsabilidad de los auditores Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría comprende realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría que respalde los montos y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro criterio, incluida la evaluación de los riesgos de errores significativos en los estados financieros, debido ya sea a fraude o error. Al realizar esas evaluaciones de riesgo, consideramos el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros de la entidad, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también comprende una evaluación de lo adecuado de los principios de contabilidad utilizados y de la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

3 -2- Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de BN Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A., al 31 de diciembre de 2010, y sus resultados financieros y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las disposiciones de carácter contable emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores, relacionadas con la información financiera. Base de contabilidad Sin calificar nuestra opinión, llamamos la atención a la nota 1-b a los estados financieros, en la cual se indica la base de contabilidad. Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de carácter contable, emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores. Por tanto, los estados financieros podrían no ser adecuados para otros fines. 10 de febrero de 2011 San José, Costa Rica Eric Alfaro V. Miembro No Póliza No. R-1153 Timbre de de Ley No Vence el 30/09/2011 adherido y cancelado en el original

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8 31 de diciembre de 2010 (Con cifras correspondientes de 2009) (1) Resumen de operaciones y de políticas importantes de contabilidad (a) Organización de la Compañía (en adelante la Compañía ) fue constituida como sociedad anónima en abril de 1998, bajo las leyes de la República de Costa Rica. Como sociedad de fondos de inversión está supeditada a las disposiciones de la Ley Reguladora del Mercado de Valores y a la supervisión de la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). La SUGEVAL facultó a la Compañía para actuar como sociedad administradora de fondos de inversión el 29 de abril de 1998 e inició operaciones en 28 de mayo de Las oficinas de la Compañía se ubican en la ciudad de San José, en el Edificio Cartagena, Avenida primera y Calle Central. Al 31 de diciembre de 2010, laboran 79 empleados (76 empleados en el 2009). La Compañía es una subsidiaria propiedad total de Banco Nacional de Costa Rica. Su principal actividad consiste en administrar fondos y valores, a través de la figura de fondos de inversión. Un fondo de inversión es el patrimonio integrado por aportes de personas naturales o jurídicas para su inversión en valores, u otros activos autorizados por la SUGEVAL, que administra una sociedad de fondos de inversión, por cuenta y riesgo de los que participan en el fondo. Tales aportes en el fondo están documentados mediante certificados de títulos de participación. El objetivo de los fondos es maximizar la plusvalía sobre el monto invertido, a través de la administración de títulos valores u otros activos, cuyo rendimiento está relacionado con el comportamiento del valor de mercado de tales activos y los rendimientos que estos generan. Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía tiene registrados ante la SUGEVAL, los siguientes fondos de inversión:

9 2 Fondos de inversión activos: 1. BN SuperFondo Colones No Diversificado (colones): Es un fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta variable. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 2. BN CreciFondo Colones No Diversificado (colones): Es un fondo de crecimiento, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta variable. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 3. BN RediFondo Mensual Colones No Diversificado (colones): Es un fondo de ingreso, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 4. BN DinerFondo Colones No Diversificados (colones): Es un fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 5. BN FonDepósito Colones No Diversificado (colones): Es un fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 6. BN SuperFondo Dólares Diversificado (dólares): Es un fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta variable. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones.

10 3 7. BN CreciFondo Dólares No Diversificado (dólares): Es un fondo de crecimiento, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta variable. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 8. BN RediFondo Trimestral Dólares No Diversificado (dólares): Es un fondo de ingreso, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 9. BN DinerFondo Dólares No Diversificados (dólares): Es un fondo del mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 10. BN FonDepósito Dólares No Diversificado (dólares): Es un fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. 11. BN Titularización Hipotecaria Dólares FHIPO: Es un Fondo que invierte principalmente en la adquisición de créditos hipotecarios o hipotecas, esta clase de fondos se caracterizan por ser cerrados; es decir las participaciones de los inversionistas se negocian en la bolsa de valores. 12. BN DinerFondo Euros No Diversificados (euros): Es un fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) y con cartera de renta fija. La distribución de los beneficios generados por la cartera de inversiones no se realiza hasta que el cliente solicite la redención parcial o total de las participaciones. La administración de fondos de inversión está regulada por la Superintendencia General de Valores y la Ley Reguladora del Mercado de Valores. Los estados financieros fueron autorizados para ser emitidos por la Junta Directiva mediante la Sesión N del 15 de febrero de 2011.

11 4 (b) Base de contabilidad Los estados financieros han sido preparados con base en las disposiciones de carácter contable emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). (c) Moneda extranjera i. Unidad monetaria Los estados financieros y sus notas se expresan en colones ( ), la unidad monetaria de la República de Costa Rica. A partir del 17 de octubre de 2006, entró en vigencia una reforma al régimen cambiario por parte del Banco Central de Costa Rica, mediante la cual se reemplaza el esquema cambiario de mini devaluaciones por un sistema de bandas cambiarias. Producto de lo anterior, la Junta Directiva de dicho órgano acordó establecer un piso y un techo, los cuales se van a modificar dependiendo de las condiciones financieras y macroeconómicas del país. Conforme a lo establecido en el Plan de Cuentas, los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera deben expresarse en colones, utilizando el tipo de cambio de compra de referencia que divulga el Banco Central de Costa Rica. Al 31 de diciembre de 2010, el tipo de cambio se estableció en 507,85 y 518,09 ( 558,67 y 571,81 en el 2009), por US$1,00, para la compra y venta de divisas, respectivamente. ii. Transacciones en moneda extranjera Al 31 de diciembre de 2010, los activos y pasivos monetarios mantenidos en moneda extranjera fueron convertidos a colones, a la tasa de cambio de dólares de 507,85 por US$1,00 ( 558,67 por US$1,00 en 2009) y la tasa de cambio de euros de 673,66 por 1,00 ( 800,07 por 1,00 en 2009). Las transacciones en moneda extranjera ocurridas durante el año son convertidas a las tasas de cambio que prevalecieron en las fechas de las transacciones. Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera son reflejadas en el estado de resultados en la cuenta de ganancias y pérdidas por diferencial cambiario, respectivamente.

12 5 iii. Método de valuación de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera Al 31 de diciembre de 2010, los activos y pasivos monetarios denominados en dólares de los Estados Unidos de América, fueron valuados al tipo de cambio de 507,85 por US$1,00 ( 558,67 por US$1,00, para el 2009), el cual corresponde al tipo de cambio de referencia para la compra, según el Banco Central de Costa Rica. Como resultado, de esa valuación en colones de los activos y pasivos en moneda extranjera, por el año terminado el 31 de diciembre de 2010, se generaron pérdidas por diferencias cambiarias por ( en el 2009), y ganancias por ( en el 2009), las cuales se presentan en el estado de resultados. (d) Instrumentos financieros Se conoce como instrumentos financieros, a cualquier contrato que origine un activo financiero en una empresa y a la vez un pasivo financiero o instrumento patrimonial en otra empresa. Los instrumentos financieros incluyen: inversiones en instrumentos financieros, préstamos, cuentas por cobrar, obligaciones, y cuentas por pagar y préstamos por pagar. (i) Clasificación Las inversiones en instrumentos financieros son clasificadas a la fecha de compra, de conformidad con la Normativa Contable aplicable a los Entes Supervisados por SUGEF, SUGEVAL y SUPEN y a los emisores no financieros. Estas se clasifican como sigue: Las inversiones en instrumentos financieros de los entes supervisados deben ser clasificadas en la categoría de disponibles para la venta. Las inversiones propias en participaciones de fondos de inversión abiertos se deben clasificar como activos financieros negociables. Las inversiones propias en participaciones de fondos de inversión cerrados se deben clasificar como disponibles para la venta. Los supervisados por SUGEVAL y SUGEF pueden clasificar otras inversiones en instrumentos financieros mantenidos para negociar, siempre que exista una manifestación expresa de su intención para negociarlos, en un plazo que no supere los noventa días contados a partir de la fecha de adquisición.

13 6 Instrumentos financieros disponibles para la venta Los valores mantenidos como disponibles para la venta se presentan a su valor razonable y los intereses devengados y dividendos se reconocen como ingresos. Los cambios en el valor razonable de estos valores, si los hubiese, son registrados directamente al patrimonio neto, hasta que los valores sean vendidos, o se determine que éstos han sufrido un deterioro de valor; en estos casos, las ganancias o pérdidas acumuladas previamente, reconocidas en el patrimonio neto, son incluidas en el resultado neto del período. Instrumentos financieros para negociar Los instrumentos financieros para negociar se presentan a su valor razonable, y son aquellos que han sido adquiridos con la intención de generar una ganancia por las fluctuaciones a corto plazo del precio o de la comisión de intermediación. Las fluctuaciones en el valor razonable de estos valores se reconocen en el resultado del período. (ii) Reconocimiento La Compañía reconoce los activos y pasivos financieros disponibles para la venta, en la fecha que se compromete a comprar o vender el instrumento financiero. A partir de esta fecha, se reconoce cualquier ganancia o pérdida, proveniente de cambios en el valor de mercado. (iii) Medición Los instrumentos financieros se miden inicialmente al costo, el cual incluye los costos de transacción. Para los activos financieros, el costo es el valor justo de la contrapartida dada. Para los pasivos financieros, el costo es el valor justo de la contrapartida recibida. Los costos de transacción incluidos en la medición inicial son aquellos costos provenientes de la compra de la inversión.

14 7 Posterior a la medición inicial, todas las inversiones disponibles para la venta son registradas a su valor justo. Hasta el 7 de agosto de 2008, este valor se determinó mediante la aplicación de una metodología de valoración de precios de mercado establecida por la Bolsa Nacional de Valores, S.A. A partir de esta fecha, se aplica la valoración de carteras aprecio de mercado, utilizando la metodología del vector de precios de la sociedad denominada Proveedor Integral de Precios de Centroamérica, S.A. (PIPCA), aprobada por la Superintendencia General de Valores. La metodología descrita es aplicable a todos los títulos valores propiedad de la Compañía, independientemente de los días al vencimiento de dichos títulos. Como una excepción, aquellos instrumentos que no tengan un precio de cotización en un mercado activo y para los cuales se ha mostrado claramente inapropiados, o inaplicables otros métodos de estimación del valor razonable, se registran al costo más los costos de transacción, menos cualquier pérdida por deterioro. Si una valoración razonable surge en fechas posteriores, dichos instrumentos son valorados a su valor justo. Los préstamos y partidas originadas por la Compañía y pasivos financieros que no son negociables son registrados a su costo amortizado. (iv) Principios de medición del valor razonable El valor razonable de los instrumentos financieros se basa en su precio de mercado cotizado a la fecha de los estados financieros, sin incluir cualquier deducción por concepto de costos de transacción. (v) Ganancias y pérdidas en mediciones posteriores Las ganancias y pérdidas producidas por una modificación en el valor razonable de los activos para negociar se reconoce en el estado de resultados, para los disponibles para la venta se reconocen directamente en el patrimonio, hasta que una inversión se considere deteriorada, en cuyo momento la pérdida se reconoce en el estado de resultados. En el caso de la venta, cobro o disposición de los activos financieros, la ganancia o pérdida acumulada que se ha reconocido en el patrimonio se transfiere al estado de resultados.

15 8 (vi) Compensación Los activos y pasivos financieros se compensan y su valor neto es registrado en el balance general, siempre que la Compañía tenga el derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos en los citados instrumentos y tenga la intención de pagar la cantidad neta, o de realizar el activo y de forma simultánea proceder al pago del pasivo. (vii) Baja de activos financieros Un activo financiero es dado de baja cuando la Compañía pierda el control de los derechos contractuales en los que está incluido el activo. Esto ocurre cuando los derechos se realizan, expiran o se ceden a un tercero. Las inversiones disponibles para la venta y las inversiones negociables que son vendidas son dadas de baja, y se reconoce la correspondiente cuenta por cobrar al comprador en la fecha en que la Compañía se compromete a vender el activo. La Compañía utiliza el método de identificación específica para determinar las ganancias o pérdidas realizadas por la baja del activo. Un pasivo financiero es dado de baja, cuando la obligación especificada en el contrato haya sido pagada, cancelada o haya expirado. (viii) Deterioro de activos financieros El monto en libros de un activo se revisa en la fecha de cada balance general, con el fin de determinar si hay alguna indicación de deterioro. De haber tal indicación, se estima el monto recuperable de ese activo. La pérdida por deterioro se reconoce cuando el monto en libros de tal activo excede su monto recuperable. Si en un período posterior disminuye el monto de una pérdida por deterioro y tal disminución se puede relacionar bajo criterios objetivos a una situación que ocurrió después del castigo, el castigo se reversa a través del estado de resultados.

16 9 (e) Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo corresponde a depósitos mantenidos en bancos. Los equivalentes de efectivo son inversiones de corto plazo, altamente líquidas, que son rápidamente convertibles en efectivo; son sujetas a insignificantes riesgos de cambios en el valor y son mantenidas para solventar compromisos de efectivo de corto plazo, más que para propósitos de inversión y otros propósitos. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no mantiene equivalentes de efectivo. (f) Inversiones en valores Las inversiones en valores son clasificadas a la fecha de compra basada en la capacidad e intención de venderlos, o mantenerlos como inversiones hasta su vencimiento. Las inversiones se clasifican como inversiones para negociar y disponibles para la venta. (Véase nota 1-d-i) (g) Títulos vendidos en operaciones de recompra y obligaciones por pactos de recompra Las inversiones vendidas sujetas a acuerdos simultáneos de recompra de títulos, en una fecha futura a un precio fijo (acuerdos de recompra) son mantenidas en los estados financieros y se valúan, de acuerdo con los principios originales de medición. El producto de la venta es registrado como pasivo al costo amortizado. Títulos valores comprados bajo acuerdos de reventa (inversiones en recompras) se registran en la cuenta inversiones en valores disponibles para la venta y se mantienen al costo amortizado. Los intereses generados sobre las inversiones en recompras y las obligaciones por pactos de recompra se reconocen como ingreso por intereses y gastos por intereses, respectivamente, sobre la vida de cada acuerdo. (h) Pasivos Los pasivos respaldados por documentos, tales como préstamos y cuentas por pagar, se clasifican como pasivos no negociables.

17 10 (i) Determinación del valor de los activos netos y del rendimiento de los fondos Los activos netos de los fondos administrados son determinados por la diferencia entre los activos totales y los pasivos totales. Entre los activos totales sobresalen las inversiones en instrumentos financieros, las cuales están valoradas a su valor de mercado, e incluyen los saldos pendientes de amortizar de sus primas o descuentos. El precio del valor de cada participación se calcula mediante la división de los activos netos entre el número de títulos de participación. La variación anualizada entre los precios de las participaciones de cada fondo, tomando como base 365 días, permite calcular el rendimiento del Fondo. El rendimiento de los fondos se presenta para los últimos 12 meses y para el último mes. (j) Custodia de títulos valores Mediante oficio del 17 de octubre de 2006, se informa como hecho relevante que designó a BN Valores Puesto de Bolsa, S.A. como custodio local para los fondos que administra, el cual posee categoría Tipo B, según el artículo 4, inciso c) del Reglamento de Custodia, emitido por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Artículo 13 del Acta de la Sesión , celebrada el 27 de julio de 2006, publicado en el Diario Oficial La Gaceta No. 156 del 15 de agosto de Según hecho relevante GG del 22 de diciembre de 2010, se informa que designó a Banco Nacional de Costa Rica como nuevo custodio local para los fondos que administra, el cual posee categoría Tipo C, el cual entrará a regir a partir del 17 de enero del (k) Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar se registran al costo.

18 11 (l) Estimación para cuentas por cobrar de dudoso cobro La Compañía sigue la política de registrar una estimación para cuentas de dudoso cobro con base en una evaluación periódica de los saldos por cobrar. Esta evaluación considera aspectos tales como: la capacidad de pago de los deudores, las garantías recibidas, la antigüedad de los saldos, informes de los asesores legales, y otras consideraciones de la Administración. Las pérdidas en que se incurran en la recuperación de las cuentas por cobrar se liquidan contra el saldo de la estimación. (m) Gastos pagados por anticipado Los gastos pagados por anticipado se registran al costo y se amortizan por el método de línea recta. (n) Mobiliario y equipo El mobiliario y el equipo se registran originalmente al costo. Las mejoras y otras erogaciones que alarguen la vida útil se capitalizan. Los gastos por mantenimiento se registran en el período en que ocurren. (o) Aplicaciones automatizadas en desarrollo Los pagos relacionados con el levantamiento y documentación de los requerimientos del sistema Fund Trader (casos de uso) se han capitalizado, ya que forman parte del diseño. El sistema Fund Trader es un sistema para la administración de fondos de inversión. Los casos de uso son la base para el desarrollo de la aplicación, o en su defecto, si se adquiere una solución externamente serán la base de esa solución. (p) Depreciación El mobiliario y el equipo se deprecian por el método de línea recta con base en la vida útil estimada de los activos respectivos. La vida útil y los porcentajes de depreciación se detallan a continuación: Vida útil Porcentaje de depreciación Equipo de cómputo 5 años 20% Mobiliario de oficina 10 años 10%

19 12 (q) Provisiones Una provisión es reconocida en el balance general, cuando la Compañía adquiere una obligación legal o contractual, como resultado de un evento pasado y es probable que se requiera un desembolso económico para cancelar tal obligación. La provisión realizada es aproximada a su valor de cancelación, no obstante, puede diferir del monto definitivo. El valor estimado de las provisiones se ajusta a la fecha del balance general, afectando directamente el estado de resultados. (r) Prestaciones legales La legislación costarricense requiere el pago de cesantía al personal que fuese despedido sin causa justa, igual a un mes de sueldo por cada año de servicio continuo, con un límite de ocho meses. La Compañía sigue la práctica de transferir mensualmente a la Asociación Solidarista, los fondos relacionados con la cesantía, correspondiente al 5,33% de los salarios de los empleados afiliados para su administración y custodia; esos fondos serán entregados al empleado al cesar sus funciones. Tales fondos se reconocen como gasto en el momento de su traspaso. En febrero de 2000, se publicó y aprobó la Ley de Protección al Trabajador, esta ley contempla la transformación del auxilio de cesantía, así como la creación de un régimen obligatorio de pensiones complementarias, modificando varias disposiciones actuales del Código de Trabajo. De acuerdo a dicha ley todo patrono público o privado aporta un 3% de los salarios mensuales de los trabajadores, durante el tiempo que se mantenga la relación laboral, el cual es recaudado por la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS), una vez que inicio el sistema, y los respectivos aportes son trasladados a las Operadora de Pensiones autorizadas por el trabajador. (s) Aguinaldo La legislación costarricense requiere el pago de un doceavo del salario mensual por cada mes trabajado. Este se le paga al empleado anualmente en el mes de diciembre, independientemente, si es despedido o si renuncia voluntariamente.

20 13 (t) Beneficios a empleados i. La Compañía acumula el Sistema de Evaluación del Desempeño e Incentivo (SEDI) conforme se devenga. El SEDI es un incentivo económico que se otorga, siempre y cuando se cumpla con dos condiciones: La Compañía debe mostrar en el periodo correspondiente utilidades en sus estados financieros auditados. Los empleados sujetos al SEDI deben alcanzar un puntaje mínimo requerido en los aspectos evaluados (objetivos grupales 80% e individuales 75%) y deben haber laborado al menos nueve meses del periodo correspondiente. El SEDI se enfoca en el cumplimiento efectivo de los objetivos y metas institucionales, lo que exige un esfuerzo continuo de la Compañía para coordinar y consolidar su fuerza laboral, para elevar su productividad y asegurar una remuneración que sea competitiva con la situación del mercado. El método utilizado se basa en las condiciones anteriores tomando el dato de la utilidad después de impuestos y antes de participaciones obtenidas el año anterior, equivalente a 15%. Para establecer el incentivo que corresponda a cada empleado, se toman como referencia los salarios devengados en el año de que se trate y el porcentaje de la calificación obtenida por el empleado, y se entrega mediante un solo pago. Se registra mes a mes el gasto correspondiente contra una cuenta de provisión, que luego se liquida el año siguiente, cuando se paga a los empleados que cumplieron con las condiciones requeridas. ii. La Compañía reconoce a la clase gerencial un incentivo económico, consecuencia de la gestión realizada en el año. La remuneración se denomina Bono de Productividad, el cual es un incentivo económico, dado a la clase gerencial, como consecuencia de la gestión realizada en el año. La cantidad de salarios reales a pagar es de acuerdo a lo que establezca la Junta Directiva.

21 14 Para el registro de la provisión se calcula con base a los salarios reportados en la planilla mensual elaborada por Recursos Humanos. Los salarios de estos funcionarios se suman y se multiplican por el factor de pago del SEDI, según lo establecido por la Junta Directiva en el artículo 8, sesión 188/06, celebrada el 20 de abril de (u) Reserva legal De acuerdo con la legislación costarricense, la Compañía debe registrar una reserva legal equivalente al 5% de las utilidades netas del año hasta alcanzar el 20% del capital social. (v) Comisión por administración La Compañía recibe una comisión por la administración de los fondos, calculada sobre el valor neto de los activos de cada fondo, neta de cualquier impuesto o retención. Tal comisión se reconoce sobre la base de devengado. Al 31 de diciembre de 2010, los porcentajes de comisión por administración vigentes, son como sigue: 31 de diciembre de Fondos de inversión en colones BN SuperFondo Colones - No Diversificado 2,50% 2,50% BN CreciFondo Colones - No Diversificado 2,50% 2,50% BN RediFondo Mensual Colones - No Diversificado 2,50% 2,50% BN DinerFondo Colones - No Diversificado 2,00% 2,00% BN FonDepósito Colones - No Diversificado 1,75% 1,00% Fondos de inversión en dólares BN SuperFondo Dólares - Diversificado 0,75% 0,75% BN CreciFondo Dólares - No Diversificado 2,00% 2,00% BN RediFondo Trimestral Dólares - No Diversificado 1,75% 1,75% BN DinerFondo Dólares - No Diversificado 0,50% 0,50% Titularización Hipotecaria Dólares FHIPO 0,50% 0,50% BN FonDepósito Dólares - No Diversificado 0,50% 0,50% Fondos de inversión en euros BN DinerFondo Euros-No Diversificado 0,25% 0,35%

22 15 (w) Ingreso y gasto por intereses Los ingresos y gastos por intereses se reconocen sobre la base de devengado, tomando en cuenta el rendimiento efectivo del activo. El ingreso y gasto por intereses, incluye la amortización de cualquier descuento o prima u otras diferencias entre el valor de costo inicial de un instrumento, que devenga intereses y su madurez, calculado sobre una base del método de interés efectivo. (x) Comisiones pagadas Las comisiones pagadas corresponden a gastos por agente colocador y servicios administrativos proporcionados por Banco Nacional de Costa Rica y BN Valores Puesto de Bolsa, más lo correspondiente a comisiones por custodio pagadas a BN Valores Puesto de Bolsa, S.A. (y) Impuesto de renta Se determina según las disposiciones establecidas por la Ley del Impuesto sobre la Renta. De resultar algún impuesto derivado de ese cálculo, se reconoce en los resultados del período y se acredita a una cuenta pasiva del balance general. i. Corriente: El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto estimado a pagar sobre la renta gravable para el año, utilizando las tasas vigentes a la fecha del balance general y cualquier otro ajuste sobre el impuesto a pagar con respecto a años anteriores. ii. Diferido: El impuesto sobre la renta diferido representa el monto de impuestos por pagar y/o por cobrar en años futuros, que resultan de diferencias temporales entre los saldos financieros de activo y pasivo y los saldos para propósitos fiscales, utilizando las tasas impositivas a la fecha del balance general. Estas diferencias temporales se esperan reversar en fechas futuras. Si se determina que no se podrá realizar en años futuros el activo o pasivo de impuesto diferido, éste sería reducido total o parcialmente.

23 16 La Compañía sigue la política de registrar el impuesto de renta diferido de acuerdo al método pasivo del balance. Tal método, se aplica para aquellas diferencias temporales entre el valor en libros de activos y pasivos para efectos financieros y los valores utilizados para propósitos fiscales. De acuerdo con este método, las diferencias temporales se identifican, ya sea como diferencias temporales gravables (las cuales resultaran en el futuro en un monto imponible), o diferencias temporales deducibles (las cuales resultaran en el futuro en partidas deducibles). Un pasivo diferido por impuesto representa una diferencia temporal gravable y un activo diferido por impuesto representa una diferencia temporal deducible. Los activos por impuesto diferido se reconocen sólo cuando existe una probabilidad razonable de su realización. El activo por impuesto de renta diferido que se origine de pérdidas fiscales utilizables en el futuro como escudo fiscal, se reconoce, como tal, sólo cuando existan utilidades gravables suficientes que permitan realizar el beneficio generado por esa pérdida fiscal. (z) Uso de estimaciones La Administración de la Compañía ha efectuado un número de estimaciones y supuestos relacionados con cuentas de activos y pasivos y la revelación de pasivos contingentes al preparar estos estados financieros. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Los estimados y los supuestos asociados se revisan sobre una base recurrente. Las revisiones de los estimados contables se reconocen en los resultados del año en que el estimado es revisado y en cualquier período futuro que se afecte. En particular, las siguientes notas describen la información concerniente a las áreas significativas que producen incertidumbre en las estimaciones y juicios adoptados al aplicar las políticas contables que tienen el efecto más significativo en el monto reconocido en los estados financieros. Medición del valor razonable (Nota 4) y Provisiones (Nota 7).

24 17 (2) Saldos y transacciones con compañías relacionadas y los fondos administrados Los saldos y transacciones con compañías relacionadas, es como sigue: 31 de diciembre de Saldos Activos Disponibilidades Cuentas por cobrar por operaciones con partes relacionadas Pasivos Otras cuentas por pagar diversas: Compañías relacionadas Comisiones agentes colocadores Transacciones Ingresos Otros ingresos: Ingresos con partes relacionadas Ingresos financieros por intereses Ingreso por cuenta corriente Gastos Gastos por comisiones pagadas Comisiones a la entidad comercializadora Otros gastos operativos Gastos bancarios Gastos generales y administrativos Servicios institucionales Las cuentas por cobrar y otros ingresos del 2009 incluyen un monto de , correspondiente a la devolución que efectúo el Banco Nacional de Costa Rica (el Banco) a BN Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. Este monto se generó por los costos incurridos por el funcionamiento de la Dirección de Banca de Inversión, los cuales fueron asignados al Banco y sus subsidiarias, de acuerdo con los beneficios obtenidos.

25 18 De esta manera, en diciembre de 2009, la Compañía reconoció como otros ingresos el monto correspondiente a la devolución de los costos de funcionamiento de la Dirección de Banca de Inversión imputados a BN Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A., para ser consistente con el tratamiento contable realizado por el Banco. La SUGEF informó al Banco que debía registrar la suma correspondiente a la devolución a las subsidiarias como gasto del periodo. El gasto por concepto de servicios institucionales corresponde a los servicios administrativos y logísticos que el Banco Nacional de Costa Rica le proporciona a la Compañía. El gasto por agente colocador corresponde a lo cobrado por parte del Banco Nacional de Costa Rica y BN Valores Puesto de Bolsa, S.A., por la comercialización de los fondos de inversión de la Compañía. Los saldos y transacciones con los fondos administrados, se detallan como sigue: 31 de diciembre de Comisiones por cobrar: Ingresos por comisiones por Administración de Fondos de inversión: Colones: BN SuperFondo Colones - No Diversificado BN CreciFondo Colones - No Diversificado BN RediFondo Colones - No Diversificado BN DinerFondo Colones - No Diversificado BN FonDepósito Colones- No Diversificado US Dólares: BN SuperFondo Dólares BN CreciFondo Dólares - No Diversificado BN RediFondo Dólares - No Diversificado BN DinerFondo Dólares - No Diversificado BN Fondo Hipotecario FHIPO BN Fondo GLOBAL BN FonDepósito Dólares - No Diversificado BN MegaReit Euros: BN DinerFondo Euros - No Diversificado

26 19 (3) Disponibilidades Las disponibilidades se detallan como sigue: 31 de diciembre de Disponibilidades: Efectivo en caja Bancos del país - entidad relacionada (Véase nota 2) (4) Inversiones en instrumentos financieros Al 31 de diciembre de 2010, las inversiones en instrumentos financieros se detallan como sigue: Tipo de titulo Rendimiento Vencimiento Costo Ganancia (pérdida) no realizada Valor justo Porcentaje delos activos Banco Central de Costa Rica bemv 7.360% 05/09/ ,593,290 (44,378,778) 406,080, % Banco Central de Costa Rica bem 7.060% 03/07/ ,153,326 (87,799) 371,382, % Títulos del Gobierno tptba 9.812% 29/07/ ,993 (27,414) 513, % Títulos del Gobierno tptba % 19/08/ ,022 (26,884) 514, % Títulos del Gobierno tptba % 19/08/ ,065 (11,914) 205, % Títulos del Gobierno tptba 9.927% 23/09/ ,334 (39,336) 772, % Títulos del Gobierno tptba % 09/03/ ,334 (39,918) 775, % Títulos del Gobierno tptba % 06/08/ ,147 (3,839) 51, % Títulos del Gobierno tptba 9.697% 07/12/ ,070,675 (543,197) 51,766, % Títulos del Gobierno tp 7.000% 23/03/ ,219, , ,025, % Títulos del Gobierno tp % 28/03/ ,141, ,795 66,849, % Títulos del Gobierno tp 9.200% 27/06/ ,776, , ,402, % Títulos del Gobierno tp % 28/03/ ,594, , ,679, % Títulos del Gobierno tp 9.200% 27/06/ ,714,689 (802,837) 707,938, % Títulos del Gobierno tp % 28/03/ ,873,102 (103,081) 203,056, % Títulos del Gobierno tp % 28/03/ ,450,577 (1,133,127) 417,812, % Títulos del Gobierno tp % 21/09/ ,177,153 (1,511,264) 363,709, % Títulos del Gobierno tp % 05/01/ ,276, , ,927, % Total Inversiones disponibles para la venta 3,456,177,969 (47,784,464) 3,401,461, %

27 20 Al 31 de diciembre de 2009, las inversiones en instrumentos financieros se detallan como sigue: Tipo de titulo Rendimiento Vencimiento Costo Ganancia (pérdida) no realizada Valor justo Porcentaje de los activos Inversiones en instrumentos financieros disponibles para la venta: Banco Central de Costa Rica bem 8,28% 07/04/ ( ) ,51% Banco Central de Costa Rica bem 9,41% 07/04/ ,96% Banco Central de Costa Rica bem 12,16% 29/09/ ,98% Banco Central de Costa Rica bem 9,23% 07/04/ ,03% Banco Central de Costa Rica bem 11,58% 07/04/ ,40% Banco Central de Costa Rica bem 11,25% 05/09/ ,04% Banco Central de Costa Rica bemv 10,64% 07/04/ ( ) ,99% Títulos del Gobierno tp 6,02% 06/08/ ( ) ,38% Títulos del Gobierno tp 6,17% 19/08/ ( ) ,53% Títulos del Gobierno tp 6,13% 29/07/ ( ) ,08% Títulos del Gobierno tp 6,10% 19/08/ (9.931) ,08% Títulos del Gobierno tp 8,27% 09/03/ ( ) ,82% Títulos del Gobierno tp 8,83% 23/09/ ,53% Títulos del Gobierno tp 6,67% 23/03/ ( ) ,93% Títulos del Gobierno tptba 7,55% 03/02/ (5.558) ,00% Títulos del Gobierno tptba 9,70% 03/02/ ( ) ,33% Títulos del Gobierno tptba 9,78% 07/12/ (55.621) ,02% Títulos del Gobierno tptba 9,22% 29/09/ (39.059) ,01% Títulos del Gobierno tptba 9,03% 23/03/ (17.042) ,01% Títulos del Gobierno tptba 9,36% 07/04/ (57.327) ,02% Títulos del Gobierno tptba 9,51% 23/03/ (39.298) ,01% Títulos del Gobierno tptba 11,48% 23/03/ ,26% Títulos del Gobierno tptba 11,48% 07/07/ ,13% Total Inversiones disponibles para la venta ( ) ,03% Al 31 de diciembre de 2010, los productos acumulados por cobrar sobre los instrumentos financieros ascienden a un monto de ( en el 2009). Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía no mantiene operaciones de reventa. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no mantiene títulos dados en garantía por operaciones de reportos tripartitos originando operaciones con pacto de recompra. (5) Obligaciones por reporto, pacto de reporto tripartito y préstamo de valores Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía no mantiene financiamientos por operaciones de reporto tripartito.

28 21 (6) Otras cuentas por pagar diversas Los gastos acumulados y otras cuentas por pagar se detallan como sigue: 31 de diciembre de Impuesto sobre la renta por pagar (véase nota 11) Cargas sociales por pagar Impuestos retenidos por pagar Participaciones sobre la utilidad (3% - Ley de la Comisión Nacional de Emergencias) Compañías relacionadas (véase nota 2) Vacaciones acumuladas por pagar Aguinaldo acumulado por pagar Aporte al presupuesto de las Superintendencias Comisiones por pagar con partes relacionadas (véase nota 2) Otras cuentas y comisiones por pagar Aportes laborales retenidas por pagar (7) Provisiones El movimiento de las provisiones se detalla como sigue: Prestaciones Legales SEDI y bono Total Saldo al 31 de diciembre de Provisión realizada Provisión utilizada ( ) ( ) ( ) Saldo al 31 de diciembre de 2010 (8) Capital Social Al 31 de diciembre de 2010, el capital social de la Compañía asciende a la suma de ( en el 2009), representado por ( en el 2009) acciones comunes y nominativas con un valor de 1,00 cada una.

29 22 Mediante acuerdo de Asamblea General Ordinaria de Accionistas No. 04/2009 del 14 de abril de 2009, se acordó efectuar una emisión de acciones comunes, mediante la capitalización de utilidades acumuladas de períodos anteriores, por un monto de Mediante nota No. F50/0/18 del 8 de julio de 2009 y resolución SGV-R-OP-136, emitida por SUGEVAL, se autorizó dicha capitalización. (9) Ingresos por productos sobre instrumentos financieros Los ingresos por intereses se detallan como sigue: 31 de diciembre de Ingresos financieros por disponibilidades Ingresos sobre inversiones en instrumentos financieros Descuentos sobre valores disponibles para la venta del sector publico (10) Gastos generales y administrativos Los gastos generales y administrativos, se detallan como sigue: 31 de diciembre de Gastos de personal Gastos por servicios externos Gastos por movilidad y comunicación Gastos de infraestructura Gastos generarles (11) Impuestos sobre la renta De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Compañía, debe presentar la declaración de impuesto sobre la renta, por el período de doce meses que termina el 31 de diciembre de cada año.

30 23 Por los años terminados el 31 de diciembre, el gasto por impuesto sobre la renta del período, se detalla como sigue: 31 de diciembre de Corriente La diferencia entre el gasto del impuesto sobre la renta y el monto que resultará de aplicar a las utilidades consolidadas la tasa vigente del impuesto sobre la renta (30%), se debe principalmente, a ingresos originados en rentas sobre valores disponibles para la venta, que ya fueron gravadas en la fuente. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, el cálculo del impuesto sobre la renta de la Compañía, es el siguiente: 31 de diciembre de Utilidad antes del impuesto Mas (menos) el efecto impositivo de: Gastos no deducibles Ingreso por valores disponibles para la venta gravados en la fuente ( ) ( ) Base imponible Tasa de impuesto 30% 30% Gasto por impuesto sobre la renta Las Autoridades Fiscales, pueden revisar la declaración de impuestos que ha presentado la Compañía, correspondiente a los años 2007, 2008, 2009 y la que presentará para el año Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha reconocido un pasivo por impuesto sobre la renta diferido por un monto de ( en el 2009) y un activo por el mismo concepto por ( en el 2009).

31 24 La Compañía generó activos y pasivos por impuesto sobre la renta diferido por el tratamiento fiscal de la pérdida y ganancia no realizada por valuación de inversiones disponibles para la venta, respectivamente, según se muestra a continuación: Impuesto sobre la renta diferido activo: 31 de diciembre de Pérdida no realizada por valuación de inversiones disponibles para la venta Impuesto sobre la renta diferido pasivo: Ganancia no realizada por valuación de inversiones disponibles para la venta (12) Fondos en administración La participación del inversionista en cada fondo está representada por certificados de títulos de participación documentadas mediante órdenes de inversión, indicando entre otras cosas, el número de participaciones adquiridas por el inversionista. Adicionalmente, cada inversionista dispone de un prospecto del fondo, en el cual efectuó sus inversiones. El prospecto contiene información relacionada con la Compañía, objetivo del fondo, políticas de valuación del activo neto y otras obligaciones y derechos de la administración. Algunas de las cláusulas más importantes contenidas en dichos contratos, los que están regulados por la SUGEVAL, son las siguientes: Los valores del fondo son propiedad conjunta de todos los inversionistas que hayan suscrito contratos. Las inversiones en títulos valores se efectúan por medio de los sistemas de inversión del Sistema Financiero Nacional, aprobados por la SUGEVAL, y la Bolsa de Valores autorizada.

32 25 Los títulos valores adquiridos serán depositados en una central de valores autorizada, según las disposiciones de cada Bolsa de Valores. La participación del inversionista está representada por títulos de participación denominados certificados de títulos de participación. (13) Ingresos brutos Por requerimiento de la Superintendencia General de Valores, a continuación se detallan los ingresos brutos de la Compañía, por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009: 31 de diciembre de Comisiones por administración de fondos Ingresos por intereses Ganancia en venta de inversiones disponibles para la venta Diferencias de cambio Recuperación de activos y disminución de provisiones Otros ingresos (14) Contratos vigentes Contrato de servicios con compañías relacionadas La Compañía está constituida como una sociedad anónima, cuenta con una estructura administrativa y de operación propia, además, utiliza parcialmente la estructura provista por Banco Nacional de Costa Rica (servicios de infraestructura).

33 26 El 17 de abril de 2000, la Compañía firmó convenios con BN Valores Puesto de Bolsa, S.A. (BN Valores), y Banco Nacional de Costa Rica (BNCR), mediante los cuales estos le brindan los servicios de agentes colocadores y el reembolso de las participaciones de los fondos de inversión que la Compañía administra. Las comisiones que devengan por este servicio son calculadas sobre los ingresos mensuales generados sobre la administración de fondos de inversión. Las comisiones pueden ser revisadas periódicamente por las partes. El servicio de custodia y administración de valores es aquel que presta el custodio para el cuidado y conservación de valores y el efectivo relacionado, así como la liquidación de fondos de la cartera pasiva de los fondos de inversión, la ejecución por cuenta y riesgo del depositante (BN Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.), de los actos jurídicos que éste instruya, así como el registro de su titularidad; con la obligación de devolver al titular, valores del mismo emisor, de la misma especie y las mismas características de los que le fueron entregados para su custodia. La entidad de custodia prestará, entre otros servicios, los enunciados a continuación, sin que representen una lista limitativa: a) Recepción de los valores en depósito. b) Liquidación de las operaciones bursátiles, que se realicen con los valores objeto de custodia. c) Administración y manejo del registro contable de los valores, tanto físicos, como desmaterializados. d) Administración y custodia del efectivo relacionado con la cartera pasiva de los fondos de inversión, objeto de custodia de conformidad con las instrucciones expresas por el depositante. e) Administración de los valores en custodia, lo cual comprenderá el cobro de amortizaciones, dividendos, intereses así como, de cualquier otro derecho patrimonial derivado de los valores objeto de custodia. f) Realización de pagos por cuenta del depositante, tales como servicios públicos (agua, luz teléfono), impuestos municipales, cuotas de mantenimiento de los edificios, entre otros, mediante instrucción girada por la entidad gestora.