Evaluación del riesgo del portfolio de Los Grobo Agropecuaria

Transcripción

1 Evaluación del riesgo del portfolio de Los Grobo Agropecuaria Ariadna Berger

2 Contenidos Los Grobo Agropecuaria El riesgo en la agricultura Objetivos del análisis Datos y distribuciones Correlaciones El modelo Resultados 2

3 Los Grobo 4 países: Argentina, Uruguay, Brasil y Paraguay 41 zonas de producción Fuente (mapa): Los Grobo: El futuro de la agricultura?, Harvard Business School, cultivos hectáreas sembradas en campos arrendados toneladas de granos (principalmente soja, maíz y trigo) 170 millones de dólares invertidos 10 años de uso a nivel local. (Datos de la campaña 2011/12) 3

4 Los Grobo Agropecuaria Zona Superficie ha Zona Superficie ha Zona Superficie ha Consolidado 91,765 LujanRodriguez 10,002 EntreRios 6,402 9deJulio 3,000 Casares 3,950 Casbas 7,104 MardelPlata 10,002 Bolivar 2,600 RioCuarto 7,500 Pehuajo 9,702 Salliquelo 5,602 Tandil 4,600 SanCayetano 6,705 Timote 569 Darregueira 3,327 Bragado25deMayo 4,700 SantaFe 6,000 Consolidado 98,399 Paysandu 13,885 Young AB 7,591 Mercedes 8,141 Dolores 13,880 Tacuarembo 1,345 Colonia 8,557 San Jose 2,126 Flores 17,495 Rivera 6,834 Young E 6,019 Florida 3,429 Cerro Largo 5,399 Treinta y Tres 601 Durazno 3,098 Zona Superficie ha Consolidado 66,831 Campos Lindos-TO 18,418 Pede Galinha-MA 5,397 Mangabeiras-MA 2,648 Coco-MA 6,231 Quilombo-PI 3,772 Batavo-MA 13,757 Entroncamento-MA 2,674 Áreas Velhas BA 3,144 Goiatuba - GO 10,783 Consolidado 15,600 ForestalYguazu 7,500 Urtigao 8,100 4

5 Agricultura y riesgo Rinde Precios 5

6 Agricultura y riesgo La producción agropecuaria es una de las actividades económicas más expuestas a los riesgos climáticos. 13/01/2007 Fuente: Herramientas para la evaluación y gestión del riesgo climático en el sector agropecuario, Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, /04/2007 Anomalía de la precipitación trimestre julio, agosto, septiembre

7 El Niño Southern Oscillation Fuente: Herramientas para la evaluación y gestión del riesgo climático en el sector agropecuario, Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, La producción agrícola en las regiones analizadas depende fuertemente de la fase ENSO. 7

8 Agricultura y riesgo Fuente: Herramientas para la evaluación y gestión del riesgo climático en el sector agropecuario, Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, Maíz con estrés hídrico Maíz sin estrés hídrico 8

9 Agricultura y riesgo El rinde promedio no es un buen estimador. 9

10 Objetivos del análisis Cuantificar y examinar el riesgo del portfolio Evaluar la conveniencia de adoptar estrategias de mitigación del riesgo: seguros climáticos y estrategias comerciales 10

11 Variables aleatorias Precios Rindes por cultivo por zona por tipo de año (fase ENSO) 11

12 Datos y distribuciones - Precios Opinión de expertos (Mercado a Término) Correlación de precios internacionales (Chicago +/- diferencias por país) Distribuciones betapert 12

13 Datos y distribuciones - Rindes Opinión de expertos Soja San Martín Las San San Jorge de las Rafaela Total Petacas Guillermo Las Rosas Escobas C.Belg. Series de datos Modelos expertos Fuente imágenes: 13

14 Datos y distribuciones - Rindes 1- Fase ENSO: distribución discreta 2- Rindes para cada fase: distribución general 14

15 Datos y distribuciones - Rindes Niña Niño Niña Niño 15

16 Correlaciones Entre precios Chicago Entre rindes (zonas y países). Varían según fase ENSO. 16

17 El modelo Portfolio Global Rindes Supuestos Insumos Consol Zonas Suma de los resultados de las cuatro solapas Consol Misma estructura para los cuatro países 17

18 El modelo Portfolio Supuestos Global Rindes Supuestos Insumos Consol Zonas Insumos Precios Superficies Rendimientos Correlaciones de Rindes Gastos Administración Curasemillas/Fungicidas Fertilizantes Herbicidas Insecticidas Semillas Labores Cosecha 18

19 El modelo Portfolio Consol Global Rindes Supuestos Insumos Consol Zonas Presupuesto por Cultivo Presupuesto por Zona Análisis de Riesgo Márgenes Netos Result. por Cultivo por Zona Tablero Control Análisis Sensibilidad Evaluación de Portfolios Zonas Supuestos Presupuesto Zonal Presupuestos Cultivos 19 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

20 El modelo Distribución de Superficies hectáreas TrigoDistribución Girasol de Maíz Producción Soja 1a Soja 2a Sorgo Cebada T.Candeal Canola Maíz 2da Arroz Total Argentina 14,668 5,502 13,051 46,116 10, ,000 91,765 Brasil ton Trigo 5,158 Girasol 55,970 Maíz 0 Soja 500 1a Soja 2a Sorgo Cebada T.Candea 5,203 Canola0 Maíz 66,831 2da Arroz Total Uruguay 30, ,399 25,484 32,183 1,290 1,249 2,102 98,399 Paraguay 1,500 Argentina 1,300 40, ,500 8,360 81,574 2, ,838 15,790 1, ,500 2,986 15, ,873 Brasil 36, , ,632 26, ,374 Total 46,860 Uruguay 6, ,488 23, , ,933 20,041 47,763 2,268 50,901 1,249 1,000 4,659 2,102 3,504 8,703 3, , ,671 17% Paraguay2% 2,611 9% 2,049 49% 17% 0 13,387 1% 5,314 0% 0% 1% 3% 0% 0 12, % 35,862 17% Total Por cultivo 148,379 10, , ,359 72,005 7,338 Por país 3,504 2,986 3,315 39, ,780 19% 1% 18% 45% 9% 1% 0% 0% 0% 5% 0% 100% 0% 1% 0% 1% 0% 3% 49% Por cultivo Trigo 17% 1% 0% 1% Girasol 1% 0% 3% Maíz 5% Soja 1a 9% 19% Soja 2a 9% Sorgo 45% Cebada T.Candeal Canola Maíz 2da 18% Arroz 1% Trigo Girasol Maíz 36% Soja 1a Soja 2a Sorgo Cebada T.Candeal Canola Maíz 2da Arroz 6% 31% 24% 34% 5% 31% Por país 33% Argentina Brasil Uruguay Paraguay Argentina Brasil Uruguay Paraguay 20 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

21 Resultados Los resultados consolidados difieren notablemente en función de la fase ENSO. 21 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

22 Resultados Lo más probable son condiciones neutrales, pero hay una probabilidad del 26% de Niño y del 22% de Niña. 22 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

23 Resultados 80% 70% Resultado global y por país (miles de US$) 4 países Argentina Brasil Uruguay Paraguay 60% 50% 40% 30% 20% País Superficie TIREA modificada ha Media Desvío CV Consolidado 272,594 35% 16% 46% Argentina 91,765 24% 22% 91% Brasil 66,831 30% 23% 77% Uruguay 98,399 48% 22% 45% Paraguay 15, % 96% 87% Probabilidad TIREA menor o igual a 0% 10% 20% 10% 0% Consolidado 2% 6% 17% Argentina 15% 25% 38% Brasil 11% 21% 36% Uruguay 1% 3% 9% Paraguay 15% 17% 19% Con el pronóstico, existen resultados negativos para todos los países y también a nivel consolidado. 23 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

24 Resultados Y la mitigación del riesgo? Coberturas comerciales (ventas a precio fijado) Seguros climáticos multirriesgo (cobertura de la inversión): la indemnización se cobra si el rinde de la zona/país/cultivo es menor al rinde asegurado ( gatillo, o trigger ) Indemnización Prima Resultado Media Desvío Percentil 5 Percentil 95 Prob>0 pagada esperado Argentina 233, , ,304,922 32% 996,583 (763,167) Brasil 84, , ,861 81% 502,841 (418,151) Uruguay 39, , ,125 21% 1,045,080 (1,005,465) 24 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

25 Resultados Country Crop Region Yield pay-out [Municipality] trigger (mt/ha) prob Rinde < trigger Argentina Trigo LujanRodriguez % Argentina Trigo Entre Ríos % Argentina Trigo 9deJulio % Argentina Trigo Carlos Casares % Argentina Trigo Casbas % Argentina Trigo Pehuajo % Argentina Trigo Tandil % Argentina Trigo Timote % Argentina Soja LujanRodriguez % 68.0% (*) Argentina Soja Entre Ríos % 59.0% (*) Argentina Soja 9deJulio % 60.5% (*) Argentina Soja Carlos Casares % 64.6% (*) Argentina Soja Pehuajo % 58.5% (*) Argentina Soja Salliquelo % Argentina Soja Tandil % Argentina Soja SanCayetano % Argentina Girasol Salliquelo % Argentina Maíz Carlos Casares % Argentina Maíz Pehuajo % Argentina Maíz Bragado % Argentina Maíz Santa Fe % (*) Primera columna: Soja 1era; segunda columna: Soja 2da 25 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

26 Resultados Country Crop Region [Municipality] Yield pay-out trigger (mt/ha) Brasil Soja Campos Lindos % Brasil Soja Pede Galinha-MA % Brasil Soja Coco-MA % Brasil Soja Batavo-MA % Brasil Soja Áreas Velhas BA % Brasil Soja Goiatuba - GO % Uruguay Trigo Paysandú % Uruguay Trigo Dolores % Uruguay Trigo Flores % Uruguay Trigo Young E % Uruguay Maíz Dolores % Uruguay Maíz San Jose % Uruguay Maíz Flores % Uruguay Soja Paysandú % Uruguay Soja Young AB % Uruguay Soja Flores % Uruguay Soja Young E % Uruguay Soja Rivera % Uruguay Soja Colonia % prob Rinde < trigger Los gatillos en amarillo no generan indemnización alguna inclusive en los peores escenarios. 26 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

27 Resultados Resultados - Probabilidad acumulada Producción Prod+Seguro Prod+EstrCom Prod+Seg+EstrCom A nivel consolidado, las estrategias de mitigación del riesgo mostraban una probabilidad cercana al 1% de ser efectivas. 27 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

28 Conclusiones En el negocio agropecuario la aplicación de la simulación Monte Carlo es sumamente útil ( necesaria?). Existen múltiples posibilidades para modelar las principales fuentes de riesgo: precios y rindes. En la Argentina, varias empresas cuantifican el riesgo desde hace diez o más años. 28 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014

29 Muchas gracias! Preguntas bienvenidas. 29 Decisiones Inteligentes Consultores, 2014