METODOLOGIA DE A.M. BEST

Transcripción

1 METODOLOGIA DE A.M. BEST Criterios - Seguros 2 de mayo de 2012 Evaluación del riesgo país A.M. Best define el riesgo país como el riesgo que ciertos factores del país podrían afectar adversamente las habilidades de cumplir con sus obligaciones financieras. El riesgo país se evalúa y se toma en consideración en todas las calificaciones de A.M. Best. Como parte de la evaluación del riesgo país, A.M. Best identifica los diferentes factores dentro de un país que podrían, directa o indirectamente, afectar a una compañía aseguradora. Para hacer eso, A.M. Best clasifica los riesgos en tres categorías principales: Riesgo económico, riesgo político y riesgo del sistema financiero. Dado el enfoque particular de A.M. Best en el sector de los seguros, el riesgo del sistema financiero se divide además en dos secciones: El riesgo de seguro y el riesgo del sistema financiero que no es de seguro. La evaluación de A.M. Best del riesgo país no se compara directamente a una calificación de deuda soberana, la cual evalúa la habilidad y la disposición de un gobierno para hacer frente a sus obligaciones de deuda. Aunque el análisis de riesgo país toma en cuenta las finanzas y las políticas de un gobierno soberano, la determinación final no se guía por esta sola finalidad. Además, la evaluación de riesgo país de A.M. Best no impone un límite máximo a las calificaciones en un domicilio dado. El enfoque de A.M. Best al análisis de riesgo país emplea una evaluación impulsada por datos que mide el nivel de riesgo presente en un país dado, más una determinación cualitativa de las condiciones específicas del país que afectan el entorno operativo de una aseguradora. Los países se colocan en uno de cinco niveles, fluctuando desde CRT-1 (Nivel 1 de riesgo país), denotando un entorno estable con la menor cantidad de riesgo, hasta CRT-5 (Nivel 5 de riesgo país) para países que presentan el mayor riesgo y, por lo tanto, representan un gran desafío para la estabilidad financiera, la solidez y el desempeño de las aseguradoras. La relación conceptual entre el nivel relativo de riesgo país y la calificación de una aseguradora se muestra en la Figura 1. lnformes relacionados: Criterios: Entendiendo el BCAR Universal Administración de riesgos y el proceso de calificación para las compañías aseguradoras Calificando Miembros de Grupos Aseguradores Contacto analítico: Meg Mulry +1 (908) Ext.5446 Meg.Mulry@ambest.com Stephen Irwin +1 (908) Ext.5454 Stephen.Irwin@ambest.com SR_2009 M-045A Figura 1 Relación entre las calificaciones y los niveles CRT Calificación Promedio CRT-1 aaa aa+ aa aa- a+ a a- bbb+ bbb bbb- bb+ bb bb- b+ b b- CRT-2 aaa aa+ aa aa- a+ a a- bbb+ bbb bbb- bb+ bb bb- b+ b b- CRT-3 aaa aa+ aa aa- a+ a a- bbb+ bbb bbb- bb+ bb bb- b+ b b- CRT-4 aaa aa+ aa aa- a+ a a- bbb+ bbb bbb- bb+ bb bb- b+ b b- CRT-5 aaa aa+ aa aa- a+ a a- bbb+ bbb bbb- bb+ bb bb- b+ b b- En resumen, conforme aumenta el riesgo país (medido por un nivel asignado más alto), la distribución de calificaciones migra hacia abajo la escala de calificaciones. Esta misma relación se aplica exitosamente a cualquier categoría importante de riesgo que enfrenta una aseguradora, por ejemplo, una exposición de riesgo mayor a presiones de estabilidad financiera. Los elementos clave del riesgo país pueden controlarse o mitigarse, y así reducir con eficacia el impacto en la calificación de la aseguradora. Como resultado, es posible para una aseguradora Derechos de autor 2012 por A.M. Best Company, Inc. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS. Ninguna parte de este informe o documento puede distribuirse en ninguna forma electronica ni por ningún medio, ni almacenarse en una base de datos o un sistema de recuperacion,sin el permiso previo por escrito de A.M. Best Company. Para obtener detalles adicionales, consulte los Términos de Uso disponibles en el sitio de Internet de A.M. Best:

2 en cualquier país lograr la calificación más alta de capacidad financiera (FSR - Financial Strength Rating) de A.M. Best. El riesgo país no es un límite máximo o un tope en las calificaciones de la aseguradora; es uno de muchos factores de calificación. Las asignaciones de nivel de riesgo país (CRT - Country Risk Tier) se revisan anualmente, aunque los acontecimientos importantes se rastrean continuamente y podrían causar un cambio provisional en la asignación del nivel del país. Los niveles de riesgo país son evaluaciones de las condiciones actuales Figura 2 Componentes del Análisis de Riesgo País Riesgo económico Riesgo político Riesgo del sistema financeiro Macroeconomía Prospectos Transacciones internacionales Finanzas gubernamentales Política económica Entorno comercial Estabilidad gubernamental Estabilidad social Diplomacia internacional Sistema jurídico Riesgo del sistema financiero que no es de seguros: Sistema bancario Vulnerabilidad Normas y reglamentos de información Deudas soberanas Riesgo del sistema financiero de seguros: Gobierno y legislación Autoridad supervisora Responsabilidad de aseguradoras Figura 3 Proceso de evaluación de riesgos del país Propuesta de nivel CRT con estudio de impacto Estudio de impacto de calificación realizado Evaluación de grupo de riesgo país Nivel CRT implícito Puntaje de Riesgo País Niveles CRT aprobados publicados Informe mundial divulgado 2 en un país, pero están diseñadas para permanecer estables durante el ciclo de negocios. Por lo tanto, las perspectivas políticas e industriales, así como los pronósticos económicos, están integrados en el análisis. Elementos del riesgo país Las tres categorías de riesgo en el análisis de riesgo país de A.M. Best riesgo económico, riesgo político y riesgo del sistema financiero se definirán más adelante, y se tratarán algunas de las variables clave usadas (vea la Figura 2). El riesgo económico es la posibilidad de que puntos débiles fundamentales en la economía del país causen sucesos perjudiciales a una aseguradora. La determinación de A.M. Best del riesgo económico evalúa el estado de la economía nacional, las finanzas del gobierno y las transacciones internacionales, así como los prospectos de crecimiento y estabilidad. El riesgo político es la probabilidad de que las ineficiencias gubernamentales o burocráticas, las tensiones sociales, un sistema legal inadecuado o tensiones internacionales causen acontecimientos adversos para una aseguradora. El riesgo político se compone de la estabilidad de un gobierno y de la sociedad; la eficacia de las relaciones diplomáticas internacionales; la confiabilidad e integridad del sistema legal y la infraestructura comercial; la eficacia de la burocracia gubernamental y qué tan adecuadas y eficaces sean las políticas económicas del gobierno. El riesgo del sistema financiero (que no es de seguro) es el riesgo que puede provocar volatilidad financiera debido a normas inadecuadas de información, sistemas bancarios débiles o mercados de activos, o mala estructura reguladora. El riesgo del sistema financiero que no es deseguro toma en cuenta el sistema bancario del país, las normas de contabilidad y las finanzas del gobierno, y evalúa cuán vulnerable es el sistema

3 financiero en relación a la volatilidad externa o interna. El acuerdo de Basilea II, los Principios de Insolvencia del Banco Mundial y las Normas de Contabilidad Internacional se mencionan en el análisis, así como el desempeño de los bancos, los índices bursátiles y los valores de renta fija. El riesgo de seguro es el riesgo de que los niveles de desarrollo y la conciencia pública del sector de los seguros; la transparencia y eficacia de las regulaciones; las normas de información y la sofisticación reguladora contribuyan a la volatilidad del sistema financiero y comprometan la habilidad de la aseguradora para pagar reclamaciones. El riesgo de seguro, el cual A.M. Best considera como una subsección distinta del riesgo del sistema financiero, se trata por separado debido a la importancia del enfoque específico de A.M. Best en el sector. Esta decisión se basa en gran medida en los Principios Centrales de Seguro (ICP - Insurance Core Principles) de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguro (IAIS - International Association of Insurance Supervisors). A.M. Best emplea un subconjunto grande de 28 principios centrales de seguro organizándolos en tres categorías: 1) compromiso gubernamental para un sector de seguros bien regulado; 2) suficiencia de autoridad supervisora y su infraestructura de apoyo y 3) responsabilidad de la aseguradora. Cálculo del riesgo país La determinación del riesgo país comienza con una evaluación para generar un puntaje. El puntaje es un promedio ponderado de las tres categorías de riesgo. Luego el puntaje se eleva al cuadrado, lo que representa una relación no lineal entre el puntaje y el riesgo real del país que está presente en el país. La principal ecuación para calcular el puntaje del riesgo país es la siguiente: Puntaje del riesgo país = [ω E I E + ω P I P + ω FS (I FSi + I FSni )] 2 En donde I E = riesgo económico I P = riesgo político I FSi = riesgo del sistema financiero (componente de seguro) I FSni = riesgo del sistema financiero (componente que no es de seguro) ω = peso aplicado a cada categoría de riesgo En circunstancias especiales, tales como cuando un domicilio dado tiene una relación particularmente fuerte con otro como Guernsey con el Reino Unido- se añade un cálculo adicional que integra la influencia del domicilio más grande en la estabilidad del más pequeño. El puntaje del riesgo país ofrece una línea base de evaluación para cada país. Un país con un puntaje de riesgo país más alto, indica un entorno más riesgoso en comparación con un país que tiene un puntaje más bajo de riesgo país. Después de que el puntaje es determinado, el grupo de riesgo país evalúa factores cualitativos adicionales que influenciarán el puntaje global, o una categoría particular de riesgo. Niveles de riesgo país La asignación de niveles CRT a las gamas de puntuación se basa en la afirmación de A.M. Best de que el riesgo en los países puede ser categorizado en general para proporcionar una base de comparación, siempre que las diferencias de cada país se tomen en cuenta. Por lo tanto, los niveles CRT pueden clasificarse, en un panorama típico, de la siguiente manera: CRT-1: Un entorno político, sistema jurídico e infraestructura empresarial predecible y transparente; regulación sofisticada del sistema financiero con mercados de capital activos; marco de control interno sólido y desarrollado del sector asegurador. 3

4 CRT-2: Un entorno político, sistema jurídico e infraestructura empresarial predecibles y transparentes; suficiente regulación del sistema financiero; marco de control interno sólido y desarrollado del sector asegurador. CRT-3: Entorno político, sistema jurídico e infraestructura de negocios en desarrollo con mercados de capital en desarrollo; estructura reguladora de seguros en desarrollo. CRT-4: Un entorno político, legal y comercial relativamente impredecible y no transparente con mercados de capital subdesarrollados; una estructura reguladora parcial a totalmente inadecuada. CRT-5: Entorno político, jurídico y empresarial impredecible y no transparente con mercados de capital limitados o inexistentes; con un bajo desarrollo humano e inestabilidad social; sector de seguros en su etapa inicial de desarrollo. Los países con características de un entorno estable del sector de los seguros están altamente correlacionados con los países que son económicamente grandes, estables, diversos y regulados eficientemente, Figura 4 Incorporación del riesgo país Equipo de adminis- tración Análisis sectorial/ Totalidad de la industria Tendencias y análisis del sector Calificación de la compañía Gestión del riesgo institucional Figura 5 Interpretación de la calificación Calificaciones de capacidad financiera (FSR) y calificación crediticia de asegurado- ras (ICR) A++ A+ A A- FSR ICR FSR ICR aaa aa+ aa aa- a+ a bbb+ bbb B++ bbb- C B bb+ bb C++ B+ bb+ C- b+ b C+ b- ccc+ ccc B- bb- ccccc Adecuación de capital Riesgo país 4 con regímenes políticos estables apoyados por un sistema jurídico sólido y creíble. Revisiones anuales e impulsadas por acontecimientos Cada año se revisa a cada país al que se le asigna un nivel de riesgo país. Esta revisión incluye el puntaje del riesgo país, el análisis cualitativo, un estudio de impacto de calificación y el proceso del comité cada año. Durante el período provisional, el grupo de riesgo país vigila continuamente los acontecimientos mundiales y evalúa el impacto potencial en sus asignaciones de niveles. Este proceso se facilita a través del mantenimiento de una lista de vigilancia que identifica a países que están experimentando un aumento considerable de nivel de volatilidad que tiene el potencial para impactar el nivel CRT. Es poco común que se mueva a un país hacia arriba o hacia abajo en la escala fuera del círculo de revisión anual, porque los niveles CRT están designados para permanecer estables durante el ciclo comercial y no están sujetos a subidas o bajadas frecuentes. Por lo tanto, aunque se tomen en consideración acontecimientos recientes en el análisis de riesgo país, con frecuencia no son lo suficientemente importantes para garantizar un cambio fuera del ciclo en la asignación de nivel. En caso de un cambio en el nivel CRT, las calificaciones de las compañías con domicilio en ese país estarán sujetas a revisión.

5 Aplicación del riesgo país a las calificaciones Las calificaciones de A.M. Best son opiniones independientes basadas en la evaluación global cuantitativa y cualitativa de la solidez del balance, el desempeño operativo y el perfil comercial de una compañía. El riesgo país es uno de muchos factores que se toman en cuenta para evaluar a una compañía de acuerdo con esas tres características. El nivel de consideración dado al riesgo país (por ejemplo, el efecto potencial en la determinación de una calificación para una compañía) se determina en cada caso para cada aseguradora, con base en su capacidad financiera, posición en el mercado y habilidad para mitigar o controlar la exposición al riesgo país. El análisis de riesgo país de A.M. Best trata de identificar los aspectos de un país que podrían crear un entorno difícil o impredecible para una aseguradora. Por ejemplo, un sistema bancario mal regulado, una política monetaria mal ejecutada o un mercado de valores sin liquidez podrían dejar al sistema financiero más propenso a colapsarse. En promedio, la mayoría de las compañías en los países CRT-1 o CRT-2 podrían no verse afectadas por sus entornos operativos (por ejemplo, el riesgo país). En los países CRT-3, CRT-4 y CRT-5, hay una mayor probabilidad de que factores ambientales afecten la habilidad de la compañía para cumplir con sus obligaciones con los asegurados. A.M. Best no emplea un proceso escalonado ni un límite máximo para aplicar el riesgo país a las calificaciones. El riesgo país es uno de los muchos factores que se integran a la calificación de Best. La integración del riesgo país al resultado de una calificación se puede comparar a la integración de otros componentes del análisis de calificación tales como la gestión del riesgo institucional (ERM - Enterprise Risk Management); la disciplina y los antecedentes de la alta dirección; el control de capital; y la posición en el mercado competitivo, entre otros (vea la Figura 4). Los analistas pueden determinar durante el proceso de calificación cuando una aseguradora está sujeta a problemas de riesgo país. Para ayudar a los analistas en este proceso, el grupo de riesgo país ofrece instrucciones y guías de mapeo internas que sirven como puntos de referencia cuando se comparan aseguradoras de todos los países y regiones. 5

6 Publicado por A.M. Best Rating Services METODOLOGÍA A.M. Best Rating Services, Inc. Oldwick, NJ CONSEJERO Y PRESIDENTE Larry G. Mayewski VICE PRESIDENTE EJECUTIVO Matthew C. Mosher VICE PRESIDENTES Douglas A. Collett, Stefan W. Holzberger, James F. Snee OFICINAS CENTRALES 1 Ambest Road, Oldwick, NJ Phone: CIUDAD DE MÉXICO Paseo de la Reforma 412, Piso 23, Mexico City, Mexico Phone: LONDRES 12 Arthur Street, 6th Floor, London, UK EC4R 9AB Phone: DUBAI* Office 102, Tower 2, Currency House, DIFC P.O. Box , Dubai, UAE Teléfono: *Regulado por la DFSA como oficina representativa. HONG KONG Unit 4004 Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong Phone: SINGAPUR 6 Battery Road, #40-02B, Singapore Phone: Calificación de Fortaleza Financiera de Best (FSR por sus siglas en inglés) es una opinión independiente respecto a la fortaleza financiera y capacidad de cumplimiento ante las obligaciones contractuales y derivadas de la emisión de pólizas vigentes de una aseguradora. Una calificación FSR no es asignada a pólizas u contratos en específico. Calificación Crediticia de Emisor de Best (ICR por sus siglas en inglés) es una opinión independiente respecto a la capacidad de cumplimiento de una entidad ante sus obligaciones financieras vigentes, puede ser emitida bajo un contexto de corto o largo plazo. Calificación de Deuda de Best (IR por sus siglas en inglés) es una opinión independiente respecto a la calidad crediticia asignada a emisiones, indica la capacidad de cobertura de las condiciones derivadas de la obligación y puede ser emitida bajo un contexto de corto o largo plazo (obligaciones con vencimientos originales menores a un año). Declaración de Calificación: Uso y Limitantes Una Calificación Crediticia de Best (BCR por sus siglas en inglés), es una opinión prospectiva independiente y objetiva con respecto a la calidad crediticia relativa de una compañía de seguros, emisor u obligación financiera. La opinión representa un análisis exhaustivo que consiste en una evaluación cuantitativa y cualitativa de la fortaleza del balance general, desempeño operativo y perfil del negocio, o en su defecto, la naturaleza específica y detalles de un instrumento. Debido a que una BCR es una opinión prospectiva a partir de la fecha de su publicación, no puede considerarse como un hecho o garantía de calidad crediticia futura y por tanto no se describe como precisa o imprecisa. Una BCR es una medida relativa de riesgo que implica calidad crediticia y es asignada utilizando una escala definida compuesta de categorías y escalones (notches). Entidades u obligaciones asignadas con el mismo símbolo BCR desarrollado con base en la misma escala, no deben contemplarse como completamente idénticas en términos de calidad crediticia. Alternativamente, existe semejanza en categoría (o escalones dentro de una categoría), pero dado que existe una progresión prescrita de categorías (y escalones) utilizados en la asignación de las calificaciones de un universo mucho más amplio de entidades u obligaciones, las categorías (escalones) no reflejan las particularidades precisas de riesgo inherentes entre entidades u obligaciones con calificaciones similares. Mientras que una BCR refleja la opinión de A.M. Best Rating Services, Inc. (AMBRS) respecto a la calidad crediticia relativa, no es un indicador o predictor de incumplimiento definido o probabilidad de incumplimiento con respecto a un asegurador en específico, emisor u obligación financiera. Una BCR no es una recomendación de inversión, ni debe interpretarse como un servicio de consultoría o asesoría, como tal, no debe ser utilizada como una recomendación de compra, mantener o terminación de pólizas de seguros, contratos, título o cualquier otra obligación financiera, y tampoco se refiere a la conveniencia de una póliza o contrato particular para un propósito específico o comprador. Los usuarios de una BCR no deben tomar decisiones de inversión en función de la misma, no obstante, en caso de utilizarse, esta debe considerarse únicamente como un factor. Los usuarios deben realizar su propia evaluación de cada decisión de inversión. Una opinión BCR es proporcionada dentro de un contexto actual, sin garantías implícitas o expresas. Adicionalmente, una BCR puede ser cambiada, suspendida o retirada en cualquier momento por cualquier razón bajo la total discrecionalidad de AMBRS. Version