PREVISIONES DEL PIB DE ESPAÑA HASTA 2014 EN EL CONTEXTO DE LA EURO ÁREA Y CON DESGLOSE POR CCAA

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1 Nota del BIAM 1 Diciembre 7 de noviembre de Director_Antoni Espasa PREVISIONES DEL PIB DE ESPAÑA HASTA EN EL CONTEXTO DE LA EURO ÁREA Y CON DESGLOSE POR CCAA Se reduce ligeramente la caída esperada del PIB español para y, hasta el 1.3% para ambos años. La contracción en será del.3% (±1.7). Las tasas de variación anual media en por CC AA irán desde una caída del.% hasta una subida del 1%. No se espera una contribución positiva de la demanda interna antes de 1, ni un crecimiento trimestral del PIB hasta la segunda mitad de. La caída acumulada del PIB hasta el último trimestre de se estima en un.% y la de la producción industrial en un 3.1%. La del empleo hasta finales de en un 1.%, con una caída del 3.% en el sector industrial y del.7% en la construcción. El paro a finales de se predice en.3 millones de personas y su tasa en el 7.%. Nuestras previsiones actualizadas del PIB trimestral de las CCAA corrigen la inconsistencia actual entre la CNTR y la CRE. Nuestros informes del PIB regional ya dan acceso a una extensa base de datos para todas las CCAA con cobertura de todos sus sectores económicos. Según la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) correspondiente al tercer trimestre de, publicada por el INE el pasado 1 de noviembre, la contracción interanual del PIB español en dicho trimestre fue del 1.%, frente al 1.7% esperado (véase cuadro ). En relación al trimestre inmediatamente anterior, la contracción fue del.3%. Teniendo en cuenta los datos de la CNTR y la evolución reciente de los indicadores adelantados de actividad y de confianza, se han actualizado nuestras previsiones de crecimiento del PIB español. Además, en este informe se hacen públicas, por primera vez, nuestras previsiones hasta el último trimestre de. Este documento incluye también la actualización de nuestras expectativas de crecimiento para el PIB de todas las CCAA para el último trimestre de. El informe de previsiones de crecimiento del PIB español desglosado por CCAA con información detallada de todos los trimestres hasta el último de se distribuye mediante suscripción solicitándolo en laborat@est-econ.uc3m.es. Además, dicho informe ya incluye un apéndice estadístico en el que, con Gráfico Cuadro 1 Gasto en Consumo Final Formación Bruta de Capital Fijo España Euro Euro Euro España España Área Área Área Hogares AAPP Construcción Bienes de equipo Contribución Demanda Interna Exportación de Bienes y Importación de Bienes y Contribución Demanda Externa PIB real PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y SUS COMPONENTES DE DEMANDA EN ESPAÑA Y EN LA EURO AREA * * Entre paréntesis intervalos de confianza al % CRECIMIENTO DEL PIB EN ESPAÑA CON LA CORRESPONDIENTE DISPERSIÓN POR CC.AA. Tasas anuales medias PIB España (±.1) Fuente: INE, EUROSTAT & BIAM (UC3M) Fecha: 7 de noviembre de -,3 (±,) Tasas medias (±1.3) Tasas interanuales (Predicciones) I II III IV,1 (±1,) I II III IV El diagrama de caja muestra los cuartiles 1, (mediana) y 3, así como los v alores máximos y mínimos en cada año. -.3 (±1.7), (±1,) Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es

2 tablas y gráficos, se muestra la evolución de una extensa base de datos de indicadores económicos que cubren la práctica totalidad de los sectores productivos de cada Comunidad Autónoma. Esta base de datos, elaborada y gestionada desde el IFL, supone una herramienta de importante utilidad para el análisis de coyuntura económica de las CCAA españolas. Asimismo, nuestra publicación mensual BIAM CCAA incluirá, a partir de la próxima edición, un extenso apéndice estadístico en el que se recogerá la evolución de dicha base de indicadores económicos para todas las CCAA españolas. La extensión de estas previsiones hasta estará disponible próximamente. Como viene siendo habitual, en este informe se enmarcan las previsiones del PIB español en el contexto del crecimiento esperado para el PIB de la euro área (cuadro 1 y 3). Estas previsiones, que también se publican por primera vez hasta el último trimestre de, se actualizarán tras la publicación, el próximo de diciembre, del dato desagregado por sectores de oferta y demanda. En cuanto al PIB español, la innovación al alza que han experimentado nuestras previsiones en el crecimiento del tercer trimestre (cuadro ) se ha dejado notar tanto en la demanda interna como, sobre todo, en la demanda externa. Así, dicha desviación se ha debido a un comportamiento muy positivo de la inversión en bienes de equipo que en tasa trimestral ha subido un.%, frente a la caída esperada del 1.%. Este auge en la inversión parece que se ha debido apoyar de forma apreciable en las importaciones que han crecido significativamente por encima de lo esperado, ya que el VAB de la industria ha estado por debajo de nuestras predicciones. Gráfico Gráfico PRODUCTO INTERIOR BRUTO EN ESPAÑA 7 PRODUCTO INTERIOR BRUTO EN ESPAÑA Y CONTRIBUCIONES DE LA DEMANDA NACIONAL Y EXTERNA A SU CRECIMIENTO Tasas de crecimiento interanual - 7 Demanda nacional Demanda externa PIB Desde la perspectiva de la demanda se ha observado también una innovación al alza en las exportaciones netas, es decir el saldo entre exportaciones e importaciones. Según nuestras predicciones, este saldo hubiera contribuido en.pp al crecimiento del PIB, pero según los datos del INE tal contribución ha sido de.pp. Desde el lado de la oferta la industria y la construcción han tenido innovaciones a la baja, siendo el sector de servicios de mercado el que ha tenido una contribución al alza muy importante, en buena parte debida al buen comportamiento del turismo, pero no exclusivamente. Incorporados los datos más recientes, como muestra el gráfico, nuestras previsiones para y han mejorado, en línea con la innovación al alza en el tercer trimestre. La caída esperada del PIB español para la media de se ha reducido en una décima, hasta el 1.3% (±.1). Nuestras previsiones de contracción media para también han mejorado, en este caso 3 décimas, hasta el 1.3% (±1.3). Esta mejora de las expectativas de crecimiento del PIB español descansa principalmente en la relajación de la contracción esperada del Cuadro Predicción Fecha informe anterior: 3 de agosto de Fecha: 7 de noviembre de III III III Anterior Hogares Consumo AAPP FBKF PRODUCTO INTERIOR BRUTO EN ESPAÑA Tasas anuales -III Pesos DEMANDA Construcción Activos fijos Bs. Equipo y activos materiales cultivados Demanda interna Exportaciones de Bs. y servicios Importaciones de Bs. y servicios Demanda externa OFERTA Observado Noviembre Error RECM CAMBIO EN LAS PREDICCIONES DEL PIB Tasa anual media Agricultura Ind. manufacturera Construcción De mercado Dde no mercado Impuestos TOTAL Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es

3 consumo público. Tras la entrada en vigor de las últimas reformas fiscales, la proporción del esfuerzo de consolidación fiscal que recaerá en la partida de ingresos podría ser superior a la esperada, por lo que, en un contexto de ligera moderación de las presiones de austeridad fiscal desde Bruselas, la contracción del gasto público podría ser inferior a la estimada anteriormente. En cuanto a la contribución del sector exterior, ésta ha mejorado ligeramente para, descansando en caídas de las importaciones y en mayores crecimientos de las exportaciones (véase cuadro ). Según nuestras previsiones, la economía española no abandonará la contracción interanual hasta el último trimestre de, año en el que experimentará una caída media del.3% (±1.7). La última tasa de crecimiento trimestral negativo podrá darse en el primer trimestre de. De hecho, el PIB español volverá a contraerse a un ritmo intertrimestral del.% tanto en el cuarto trimestre de como en el primero de. A partir de entonces, la ligera mejora de la formación bruta de capital será la responsable de la moderación de la caída del PIB español. Estas previsiones, ligeramente más favorables que las anteriores, están en línea con la suave mejora de los indicadores de confianza de la economía española. El Indicador de Sentimiento Económico (ISE) experimentó en octubre su segunda mejora consecutiva para situarse en los.9 puntos, aún lejos de su máximo post-crisis de junio de, 9.. La incipiente interrupción del proceso de huida de capitales de la deuda pública y privada española, comentada extensamente en la situación económica del BIAM 17 de Noviembre de, también infunde cierto optimismo. Comparado con la última actualización de nuestras previsiones, el diferencial de crecimiento con el PIB de la euro área, desfavorable al español, se mantiene constante en el punto porcentual para, gracias a la mejora, también en.1 pp, de nuestras perspectivas de crecimiento del PIB europeo (véase cuadro 1). Sin embargo, para el crecimiento esperado del PIB de la euro área se mantiene invariado en el.1% (±1.), por lo que el diferencial, ampliamente desfavorable al PIB español para ese año, se reduce 3 décimas hasta los 1. pp. Por su parte, en dicho diferencial podría volver a moderarse para situarse en los.9pp. Por grupos, nuestras previsiones del PIB español han variado mayoritariamente en línea con las innovaciones de este mes (cuadro ). Al margen de lo ya comentado sobre alguno de estos grupos, los siguientes comentarios resultan de interés respecto de la evolución de otras partidas. Gráfico Gráfico CONTRIBUCIÓN DE LA DEMANDA INTERNA A LA TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DE ESPAÑA 7 Fecha: 7 de noviembre de CONTRIBUCIÓN DE LA DEMANDA EXTERNA A LA TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DE ESPAÑA 7 Fecha: 7 de noviembre de Gráfico 1 CONSUMO PÚBLICO EN ESPAÑA En cuanto al consumo privado, pese a la entrada en vigor del incremento del IVA el pasado septiembre, nuestras previsiones se han mantenido prácticamente invariadas, solo incrementándose marginalmente en línea con la revisión de los datos más recientes por parte del INE. La mejora del consumo privado antes de la entrada en vigor de dicha medida ha sido compensada con su empeoramiento en septiembre. Efectivamente, la evolución del mercado laboral y del crédito seguirá imposibilitando la recuperación del consumo privado en Fecha: 7 de noviembre de Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es 3

4 el corto y medio plazo. comenzará con una tasa de paro superior al 7% y la contracción del crédito al sector privado no financiero sigue batiendo sus máximos históricos mes a mes. Sin embargo, empiezan a aparecer los primeros datos favorables. La interrupción del proceso de huida de capitales podría favorecer la moderación del ritmo de contracción del crédito. Además, en octubre la confianza del consumidor se sitúa puntos por encima de su mínimo post crisis de hace meses, Gráfico 7 - CONSUMO DE LOS HOGARES EN ESPAÑA Por el lado de la oferta destaca el grave empeoramiento de las expectativas para el VAB de la construcción. En un principio, el inminente comienzo de la actividad de la SAREB (Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Restructuración Bancaria; o banco malo) supondrá una ulterior moderación de los precios en el sector de la construcción, por lo menos en el corto plazo. Las expectativas de que esto ocurra finalmente retrasan las decisiones de compra y, por tanto, las de inversión, por lo que el comienzo de la recuperación del sector se retrasa. Por último, en el cuadro 3 se presenta el impacto de la actual crisis en varias variables de producción y empleo españolas y de la euro área, estructurando dicho impacto en sus principales fases. La caída acumulada del PIB hasta el último trimestre de se estima en un.% y la de la producción industrial en un 3.1%. La del empleo hasta finales de en un 1.%, con una caída del 3.% en el sector industrial y del.7% en la construcción. - - Gráfico CONSTRUCCIÓN EN ESPAÑA 7 Cuadro 3 ESTRUCTURA DE LA CRISIS EN LA EURO ÁREA Y ESPAÑA Total PIB VAB Industr VAB Constr IPI Total OCUPADOS EPA Industr Constr Recesión profunda inicial Recuperación moderada subsiguiente Recaída (Hasta último dato observado) Efecto acumulado (Hasta último dato observado) Efecto acumulado hasta -IV (con predicciones) miles de personas 1 Duración en meses para el IPI Predicciones de la EPA hasta -IV Fuente: INE, EUROSTAT & BIAM (UC3M) Fecha: 7 de noviembre de Esp EA Esp EA Esp EA Esp EA Esp Esp Esp Fecha de Inicio -III -II -III -I -II -II II -II -I Duración en trimestres Variación acumulada, % -,9 -, -1, -17,3-3,3-1,7 -,7 -, -11, -,9-9,3 Fecha de Inicio -I -III -IV -III -I IV, Duración en trimestres , Variación acumulada, %,9, 1, 1,1,,3,9 13,,1,, Fecha de Inicio -IV -IV -II -IV -II III, Duración en trimestres , Variación acumulada, % -1, -, -, -,, -, -,9-3, -, -,9, Fecha de Inicio -III -II -III -I -II -II II -II -I Duración en trimestres Variación acumulada, % -,7 -, -1,9-7, -3,3-17, -7,1-11,9-1, -7,3-9,3 Fecha de Inicio -III -II -III -I -II -II II -II -I Duración en trimestres Variación acumulada, % -, -1,3-1, -,7-1,1-19,3-3,1 -,3-1, -3, -,7 Variación acumulada, Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es

5 Desglose por CCAA En el gráfico 1 se recoge la dispersión en el crecimiento del PIB por CCAA respecto al crecimiento del agregado nacional (punto rojo). La evolución reciente del mercado laboral de las distintas CCAA sigue siendo significativamente dispar, aunque no más que en el trimestre anterior. Así, la dispersión entre el crecimiento esperado del PIB de cada CA se mantiene elevada en todo el periodo de predicción, pero no se amplía. Sin embargo, la cota máxima de dicha dispersión se retrasa ligeramente. Ahora, dicha cota podría alcanzarse entre el primero y el segundo trimestre de. En el tercer trimestre de, hasta CCAA han vuelto a incrementar significativamente el ritmo de destrucción interanual de empleo. Además, la tasa interanual de reducción del número de ocupados se encuentra a menos de 1 punto de su máximo histórico también en CCAA. Por el lado positivo, siguen destacando las Islas Baleares y las Canarias, cuyas tasas de destrucción de empleo en el tercer trimestre de están ya a. y.7 puntos de sus respectivos máximos. Según nuestras predicciones, Baleares podría experimentar una tasa interanual positiva de generación de empleo en el cuarto trimestre de. Canarias lo haría en el segundo de. Sin embargo, ninguna otra comunidad conseguirá dicho propósito antes de. En cuanto al PIB, la economía más dinámica sigue siendo la de las Islas Baleares, la única con un crecimiento interanual positivo esperado para el cuarto trimestre de, de 1.%. Sin contar Baleares, hasta CCAA podrían experimentar una contracción de su PIB inferior al 1% en dicho trimestre (Canarias, Cataluña, Aragón, Navarra, Galicia y Murcia). Gráfico 9 CRECIMIENTO ESPERADO DEL PIB EN LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS DE ESPAÑA Tasa media anual de Gráfico España (-1,3): Mayor Igual Menor Fecha: 7 de noviembre de PREVISIONES DEL PIB PARA ESPAÑA Y CCAA -IV Por la parte baja de la tabla, Asturias, Valencia y Castilla La Mancha serán las economías menos dinámicas según nuestras predicciones, con contracciones interanuales superiores al.% Cuadro CONTABILIDAD REGIONAL DE ESPAÑA para el -IV Tasas anuales de crecimient o Producto interior bruto a precios de mercado. Serie Homogénea. Variaciones de volumen, Índices de volumen encadenados, Referencia año =1 Andalucía Aragón Asturias Baleares Canarias Cantabria Castilla y León Castilla La Mancha Cataluña Valencia Extremadura Galicia Madrid Murcia Navarra País Vasco La Rioja ESPA ÑA Asturias Valencia C. La Mancha Andalucía C. y León Madrid País Vasco ESPAÑA Extremadura La Rioja Cantabria Murcia Galicia Navarra Aragón Cataluña Canarias Baleares Intervalos de confianza al % para España Fecha: 7 de noviembre de -IV Fecha: 7 de noviembre de Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es

6 Cuadro Hogares AAPP Construcción (±.1) (±1.3) (±1.7) TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV (±.) TI (±.9) TII (±1.3) TIII (±1.) TIV (±1.7) TI (±1.7) TII (±1.9) TIII (±1.9) TIV (±1.9) TASA MEDIAS TASAS ANUALES Gasto en Consumo Final PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y SUS COMPONENTES EN ESPAÑA Tasas medias y anuales de crecimiento Formación Bruta de Capital Fijo Activos fijos materiales Bs. equipo y activos cultivados Demanda Interna (1) Exportación de Bienes y Importación de Bienes y Demanda Externa (1) PIB real Cuadro TASA MEDIAS Hogares AAPP Construcción (±.1) (±1.3) (±1.7) TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TASAS TRIMESTRALES Gasto en Consumo Final (1) Contribuciones al crecimiento del PIB Fecha: 7 de noviembre de PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y SUS COMPONENTES EN ESPAÑA Tasas medias y trimestrales de crecimiento Formación Bruta de Capital Fijo Activos fijos materiales Demanda Interna (1) Exportación de Bienes y Importación de Bienes y Demanda Externa (1) Bs. equipo y activos cultivados PIB real Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es

7 Cuadro 7 TASAS MEDIAS TASAS ANUALES Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca manufacturera PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y SUS COMPONENTES EN ESPAÑA Tasas medias y anuales de crecimiento Construcción de mercado Admón. Pública, sanidad y educación (±.1).3 -. (±1.3) (±1.7) TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV (±.) TI (±.9) TII (±1.3) TIII (±1.) TIV (±1.7) TI (±1.7) TII (±1.9) TIII (±1.9) TIV (±1.9) Impuestos PIB real Cuadro TASAS MEDIAS TASAS TRIMESTRALES Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca Fecha: 7 de noviembre de manufacturera PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y SUS COMPONENTES EN ESPAÑA Tasas medias y trimestrales de crecimiento Construcción de mercado (±.1).3 -. (±1.3) (±1.7) TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV Admón. Pública, sanidad y educación Impuestos PIB real Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es 7

8 COMPONENTES DE DEMANDA DEL PRODUCTO INTERIOR BRUTO EN ESPAÑA PRODUCTO INTERIOR BRUTO EN ESPAÑA CONSUMO DE LOS HOGARES EN ESPAÑA CONSUMO PÚBLICO EN ESPAÑA 1 FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO EN ESPAÑA CONTRIBUCIÓN DE LA DEMANDA INTERNA A LA TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DE ESPAÑA EXPORTACIONESEN ESPAÑA IMPORTACIONES EN ESPAÑA 3 1 CONTRIBUCIÓN DE LA DEMANDA EXTERNA A LA TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DE ESPAÑA Fecha informe actual: 7 de noviembre de Fecha informe anterior: 3 de agosto de Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es

9 COMPONENTES DE OFERTA DEL PRODUCTO INTERIOR BRUTO EN ESPAÑA 1 1 AGRICULTURA, GANADERÍA, SILVICULTURA Y PESCA EN ESPAÑA 1 - INDUSTRIA MANUFACTURERA EN ESPAÑA INDUSTRIA EN ESPAÑA CONSTRUCCIÓN EN ESPAÑA SERVICIOS DE MERCADO EN ESPAÑA ADMINISTRACIÓN PÚBLICA, SANIDAD Y EDUCACIÓNEN ESPAÑA Fecha informe actual: 7 de noviembre de Fecha informe anterior: 3 de agosto de Tel www. Uc3m.es/boletin laborat@est-econ.uc3m.es 9