RESULTADOS Segundo Trimestre de 2017

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1 RESULTADOS Segundo Trimestre de 2017 Contacto Inversionistas: Marlene Finny (55) Cifras Relevantes en Dólares 1 México D.F., a 27 de julio del 2017 Grupo México, S.A.B. de C.V. ( Grupo México GMéxico - BMV: GMEXICOB). Las ventas consolidadas durante el 1S17 fueron US$4,514 millones, 13% mayores al 1S16 debido a mayores precios de cobre +24%. En la División Transporte el volumen disminuyó 2% comparado al 1S16 y provocó una caída de 3% en las ventas. En Infraestructura las ventas disminuyeron 2% a US$302 millones por menores tarifas de Pemex. Durante el 1S17 el volumen de venta de cobre alcanzó 512,807 toneladas, en línea con el volumen de ventas del año anterior. Los volúmenes de venta de plata y zinc incrementaron 5% y 3%, respectivamente. Durante los primeros seis meses del año, el cash cost por libra de cobre fue de US$1.12, un incremento de 4% comparado con el 1S16. El EBITDA del 1S17 fue de US$1,971 millones, 22% mayor al 1S16. La División Minera alcanzó US$1,500 millones, lo que implica un crecimiento de 38% contra el 1S16. La División Transporte alcanzó US$382 millones, 2% mayor comparado con el 1S16. La División Infraestructura obtuvo un EBITDA de US$133 millones. El costo de ventas en el 1S17 fue US$2,400 millones, 7% mayor al 1S16. En la División Minera, los costos subieron 9% debido a un consumo de inventarios y la apreciación cambiaria. En la División Transporte subió 2%. En la División Infraestructura se incrementó en 3%. El flujo resultante de la operación del 1S17 fue de US$1,182 millones, US$393 millones mayor al 1S16. La utilidad neta consolidada fue de US$801 millones durante el 1S17 lo que implica un crecimiento de 6% comparado con el 1S16. Las inversiones de capital alcanzaron US$653 millones en el 1S17, 9% menor que el 1S16, debido a la conclusión de nuestra expansión en Buenavista. El 30 de junio, Grupo México anunció que a través de su División de Transportes concluyó la adquisición de Florida East Coast Railway Holdings Corp después de recibir todas las autorizaciones necesarias. Esta adquisición posiciona a nuestra División Transporte como un jugador relevante en América del Norte, ya que se suma a las operaciones actuales que se tienen en México y en el estado de Texas. El 21 de julio de 2017 el Consejo de Administración decretó el pago de un dividendo en efectivo de $0.30 pesos por cada acción en circulación, será pagado en una sola exhibición a partir del 24 de agosto de Segundo Trimestre Variación Enero - Junio Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Ventas 2,089,262 2,250, , ,009,841 4,513, , Costo de Ventas 1,152,999 1,195,622 42, ,235,307 2,400, , Utilidad de Operación 611, , , ,153,029 1,498, , EBITDA 883, , , ,611,711 1,970, , Margen EBITDA (%) 42.3% 44.2% 40.2% 43.7% Utilidad Neta 350, ,130 27, , ,467 44, Margen de Utilidad (%) 16.8% 16.8% 18.9% 17.8% Inversiones / Capex 456, ,407 (103,409) (22.6) 717, ,603 (65,024) (9.1) Empleados 29,933 29,452 (481) (1.6) 29,933 29,452 (481) (1.6) 1 Todas las cifras están expresadas en dólares ( US$ ) moneda de los Estados Unidos de América, bajo U.S. GAAP, excepto donde se indique lo contrario. 2T17 Página 1

2 Eventos Relevantes División Minera Proyectos en México Sistema de Trituración y Bandas Transportadoras para Mineral Lixiviable (Quebalix IV) de Buenavista, Sonora.- Este proyecto se ha completado en tiempo y con un costo de US$327 millones que es US$117 millones por debajo de nuestro presupuesto de US$444 millones. Este proyecto reducirá el tiempo de procesamiento, reducirá costos de minado y acarreo e incrementará la producción mejorando la recuperación de cobre ESDE. Nueva Planta de Molibdeno de Buenavista, Sonora.- La nueva planta de molibdeno en Buenavista inició operaciones en abril del 2017 y está trabajando a plena capacidad para producir 2,000 toneladas adicionales al año. Expansión de Buenavista, Sonora.- El programa de expansión de Buenavista se completó al 100% en tiempo y US$101 millones por debajo de los US$3,265 millones presupuestados. Estos proyectos están incrementando la producción de cobre de 180,000 a 500,000 toneladas por año. Buenavista Zinc, Sonora.- Este proyecto se encuentra localizado dentro del yacimiento de Buenavista y contempla el desarrollo de una nueva concentradora para producir aproximadamente 80,000 toneladas de zinc y 20,000 toneladas de cobre por año, con lo que se duplicará la producción actual de zinc. Al día de hoy, ya se concluyó la ingeniería básica y se está trabajando en la ingeniería a detalle del proyecto. Se estima que la inversión sea de US$413 millones y que entre en operación en el Pilares, Sonora.- Este proyecto está ubicado a 10 km de distancia de La Caridad y se desarrollará como una operación de mina a tajo abierto, el mineral se transportará por los mismos camiones de mina para alimentar las quebradoras primarias de la concentradora de cobre de La Caridad ayudando a mejorar significativamente la ley del mineral mineral (0.78% esperada de Pilares vs 0.34% de la Caridad). Se estima un inversión de US$159 millones y se espera que entre en operación en 2019 con una producción de 34,500 toneladas de cobre por año. Proyectos en Perú Actualmente estamos trabajando en cinco proyectos de cobre en Perú con una inversión de capital total para estos proyectos de US$2,930 millones, de los cuales US$1,275 millones ya se han invertido. Proyecto de Expansión de Toquepala, Tacna.- Este proyecto de US$1,255 millones incluye una nueva concentradora de última tecnología, que aumentará la producción anual de cobre en 100,000 toneladas a 217,000 toneladas en el 2018 y 260,000 toneladas en 2019, y también aumentará la producción anual de molibdeno en 3,100 toneladas. Al 30 de junio de 2017, hemos invertido US$650 millones en el proyecto. El proyecto ha alcanzado un 70% de avance y se espera que esté terminado en el 2T18. Sistema de Rodillos de Trituración de Alta Presión (HPGR) de Toquepala, Tacna.- El objetivo del proyecto es asegurar que la actual concentradora opere a su máxima capacidad de molienda de 60,000 toneladas por día, aun con un incremento en el índice de dureza del material. Adicionalmente, las recuperaciones y la producción mejorarán con un mineral con mayor trituración. El presupuesto para este proyecto es de US$50 millones y hemos invertido US$30 millones. Se espera que el proyecto esté terminado en el 1T18. 2T17 Página 2

3 Proyecto de Optimización en la Gestión de Mineral Pesado en Cuajone, Moquegua.- El proyecto consiste en instalar una trituradora primaria en el tajo de la mina Cuajone, con un sistema de bandas para transportar el mineral a la concentradora. El proyecto tiene la meta de optimizar el proceso de acarreo reemplazando el transporte por ferrocarril, consecuentemente reduciendo los costos de operación y de mantenimiento, así como el impacto ambiental de la mina Cuajone. La trituradora tendrá una capacidad de proceso de 43.8 millones de toneladas por año. Los principales componentes, incluyendo la trituradora y la banda transportadora de 7 kilómetros, ya han sido ensamblados. Al 30 de junio de 2017, hemos invertido US$184 millones en este proyecto de un presupuesto de capital aprobado de US$215 millones. El proyecto ha alcanzado un 99% de avance y se espera que esté terminado en el 3T17. El Proyecto de Espesadores de Relaves en la concentradora de Cuajone reemplazará dos de los tres espesadores existentes con un nuevo espesador de alta capacidad. El propósito es optimizar el proceso de flotación de la concentradora y mejorar la eficiencia de recuperación de agua, aumentando el contenido de relaves sólidos de 54% a 61%, reduciendo así el consumo de agua fresca y reemplazándola con agua recuperada. Al 30 de junio de 2017, se ha completado el ensamblaje del equipo y ha comenzado la fase de pruebas. Hemos invertido US$21 millones en este proyecto, de un presupuesto de capital aprobado de US$30 millones. El proyecto ha alcanzado un 99% de avance y esperamos que esté terminado en el 3T17. Tía Maria.- Hemos completado toda la ingeniería y hemos obtenido exitosamente el estudio de impacto ambiental. Estamos actualmente trabajando para obtener la licencia de construcción para este proyecto de crecimiento de 120,000 toneladas anuales ESDE con una inversión de US$1,400 millones. Proyectos en España Aznalcóllar, Andalucía.- Este proyecto se encuentra a sólo 35 km de la ciudad de Sevilla en España. Después de que el proyecto fuera adjudicado a Grupo México en un proceso de licitación pública internacional en 2015, a mediados de 2016 las autoridades regionales nos concedieron permiso para comenzar las actividades de exploración. De julio de 2016 a abril de 2017, realizamos una ambiciosa campaña de exploración. Los resultados obtenidos hasta la fecha confirman la información inicial del proyecto y sugieren un potencial prometedor para incrementar eventualmente el tamaño inicial de los cuerpos de mineral. Estamos trabajando en un estudio de factibilidad actualizado para ser finalizado a fin de año. El proceso de permisos seguirá y se planea que la construcción inicie a finales de 2018 y entre en operación en el La inversión estimada del proyecto asciende a US$290 millones. El proyecto minero de Aznalcóllar representa la primera empresa de Grupo México en Europa, y ofrece el potencial de mejorar significativamente la producción actual de zinc de la compañía: se espera que Aznalcóllar produzca más de 70,000 toneladas de zinc por año y cobre en concentrados durante una vida inicial de 19 años (102,000 toneladas de zinc equivalente). 2T17 Página 3

4 División Transporte Adquisición FEC.- Grupo México anunció que a través de su División de Transportes se concluyó la adquisición de Florida East Coast Railway Holdings Corp ( FEC ) dueña de Florida East Coast Railway. Antes de concluir la transacción, GMXT obtuvo las autorizaciones de todas las entidades regulatorias de los Estados Unidos de América, incluyendo al Comitte of Foreign Investement in the United States, Surface Transportation Board y a la Federal Communications Commision. La adquisición se concluyó con un pago por parte de GMXT de US$2,003 millones, que fueron fondeados por un crédito por US$1,550 millones de BBVA y Credit Suisse, y un crédito por US$250 millones otorgado por Santander. El resto fue fondeado con recursos propios de GMXT y deuda a nivel de FEC de US$97 millones. La adquisición de FEC es una importante adición estratégica para GMXT para la oferta de servicios de transporte en Norte América. Esta transacción genera una mayor fortaleza para GMXT en cuanto a la presencia geográfica, y el servicio que podremos ofrecer a nuestros clientes y mejorará de manera importante el alcance y la escala de nuestros servicios. Crecimiento en el Segmento Intermodal.- Este segmento tuvo un crecimiento acumulado de 7% en Tons- Km. El crecimiento es debido a un mayor número de contenedores transportados principalmente en los tráficos transfronterizos de autopartes y productos de consumo con origen en Monterrey y Silao con destino a Chicago. División Infraestructura Buen aforo de la Autopista Salamanca León.- Durante el 2T17, reportó ingresos de $158 millones de pesos y un aforo vehicular promedio diario ponderado de más de 11,500 unidades; el aforo equivalente corresponde a más de 17,500 unidades; esto representa un incremento en ventas de 7% contra el trimestre anterior. El aforo vehicular se mantiene por encima del aforo comprometido con la SCT. Nuevo Récord en Generación de Energía.- Durante el 2T17, se generaron 899,175 MwH lo cual representa un incremento de 6% con respecto al 1T17. Mayores ingresos en México Compañía Constructora.- Durante el 2T17 las ventas alcanzaron US$38 millones, lo que representa un incremento de 20% con respecto al IT17, debido principalmente a mayor obra en el Estado de Sonora, el Nuevo AICM y el acceso directo de la autopista a la ciudad de León. 2T17 Página 4

5 Financiamiento 2016 Al 30 de Junio 2017 Deuda Deuda Caja y Deuda (Miles de dólares) Total (1) Total (1) Bancos (2) Neta Grupo México ,494 (60,494) Americas Mining Corporation ,795 (120,795) Southern Copper Corporation 5,952,854 5,955, ,901 5,226,685 Asarco 78,701 54,485 14,367 40,118 GMéxico Transportes - 1,813,658 82,305 1,731,353 GFM - Ferromex 263, ,737 79, ,788 Ferrosur 31,177 22,325 16,684 5,641 México Proyectos y Desarrollos 1,108,531 1,025,438 66, ,275 Grupo México (Consolidado) 7,434,955 9,150,230 1,169,658 7,980,571 (1) Incluye Comisiones por Emisión de Deuda (2) Incluye Inversiones en Valores Realizables a Corto Plazo Grupo México mantiene un balance sólido con un bajo nivel de apalancamiento con una deuda neta a EBITDA de 2.2. El 92% de la deuda contratada está denominada en dólares y 8% en pesos. El 74% de la deuda se encuentra en tasa fija. Además de esto, Grupo México tiene un cómodo calendario de pagos de su deuda. Grupo México se encuentra analizando las opciones para refinanciar el crédito de US$1,550 millones obtenido para la adquisición de FEC, siguiendo la estrategia de deuda de largo plazo del Grupo. Lo anterior es prueba de que la fortaleza financiera de la Empresa le permite estar bien posicionada seguir adelante con su agresivo programa de expansión y analizar posibles oportunidades que se presenten en el mercado. Vencimientos Grupo México Al 30 de junio de , , , , , División Minera División Transporte División Infraestructura 2T17 Página 5

6 División Minera Americas Mining Corporation Cifras Relevantes Segundo Trimestre Variación Enero - Junio Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Ventas 1,552,759 1,727, , ,989,992 3,535, , Costo de Ventas 935, ,511 36, ,827,484 1,985, , Utilidad de Operación 384, , , ,385 1,111, , EBITDA 583, , , ,086,046 1,500, , Margen EBITDA (%) 37.6% 42.3% 36.3% 42.4% Utilidad Neta 207, , , ,341 (51,278) (9.1) Margen de Utilidad (%) 13.4% 12.1% 18.7% 14.4% Inversiones / Capex 368, ,342 (71,793) (19.5) 604, ,552 (46,920) (7.8) Precio Promedio de los Metales 3T 4T 1T Segundo Trimestre Var. Enero - Junio Var % % Cobre (US$/Libra) Molibdeno (US$/Libra) Zinc (US$/Libra) Plata (US$/Onza) Oro (US$/Onza) 1, , , , , (0.2) 1, , Plomo (US$/Libra) Acido Sulf. (US$/Ton) (20.7) (19.8) Fuente: Cobre y Plata - COM EX; Zinc y Oro - LM E; M olibdeno - M etals Week Dealer Oxide, Ácido Sulfúrico - AM C Cobre.- La producción de cobre en el 1S17 disminuyó 6% comparado con el 1S16 a 495,778 toneladas como resultado de una menor producción en Asarco (-18%) principalmente por el cierre parcial de operaciones en Hayden y menores leyes de mineral en Perú y México. Molibdeno.- La producción de molibdeno del 1S17 disminuyó -2% a 10,679 toneladas en comparación con el mismo periodo del año anterior por una menor producción en Toquepala (-26%) y Cuajone (-4%) por menores leyes minerales. Zinc.- La producción de zinc en el primer semestre bajó 4% a 36,412 toneladas en comparación a 38,017 toneladas en 1S16. Este decremento es resultado de menor producción en Santa Eulalia (-18%) por menores leyes minerales. Plata.- En el 1S17, la producción de plata bajó 2% a 8,156 miles de onzas comparado con el 1S16 explicado principalmente por la menor producción en las minas subterráneas (-10%). Oro.- La producción de oro disminuyó (-2%) a 32,703 onzas debido a menor oro contenido en la producción de Toquepala (-13%) y Cuajone (-12%). Las ventas de oro cayeron de US$109 millones a US$35 millones debido a que dejamos de comprar doré a terceros para eficientar la rentabilidad. 2T17 Página 6

7 Producción Minera División Minera Segundo Trimestre Variación Enero - Junio Variación % % Cobre Producción (TM) 266, ,763 (17,309) (6.5) 528, ,778 (32,318) (6.1) Ventas ($US MM) 1,241,917 1,447, , ,426,624 2,953, , Molibdeno Producción (TM) 5,305 5, ,875 10,679 (196) (1.8) Ventas ($US MM) 81,281 67,063 (14,217) (17.5) 136, ,916 23, Zinc Producción (TM) 19,994 17,815 (2,180) (10.9) 38,017 36,412 (1,605) (4.2) Ventas ($US MM) 57,159 76,719 19, , ,684 52, Plata Producción (Miles Oz) 4,075 3,492 (583) (14.3) 7,825 7,284 (541) (6.9) Ventas ($US MM) 69,643 75,552 5, , ,512 18, Oro Producción (Oz) 47,179 12,215 (34,964) (74.1) 87,672 25,586 (62,086) (70.8) Ventas ($US MM) 60,462 17,509 (42,953) (71.0) 108,515 34,539 (73,976) (68.2) Ácido Sulfúrico Producción (TM) 682, ,096 (11,789) (1.7) 1,385,809 1,355,323 (30,486) (2.2) Ventas ($US MM) 24,330 21,342 (2,988) (12.3) 47,218 39,302 (7,916) (16.8) Cash Cost En el primer semestre del año, el costo operativo en efectivo por libra de cobre cash cost fue de US$1.12 comparado con US$1.08 (+4%) en el mismo periodo del año anterior. Esto debido al incremento en costos de combustibles y energía eléctrica y a la apreciación cambiaria. Distribución por Ventas La contribución por metal en las ventas acumuladas de AMC en 2017 se muestra a continuación: Acido Sulfúrico 1.1% Molibdeno 4.5% Plata 4.2% Zinc 4.4% Oro 1.0% Otros 0.4% Plomo 0.8% Cobre 83.6% 2T17 Página 7

8 División Transporte Cifras Relevantes Segundo Trimestre Variación Enero - Junio Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Vol. Transportado (MillonTons/Km) 14,471 14,264 (207) (1.4) 27,847 27,218 (629) (2.3) Carros Movidos 319, ,807 4, , ,451 3, Ventas 479, ,992 (1,107) (0.2) 914, ,342 (26,211) (2.9) Costo de Ventas 264, ,767 14, , ,633 12, Utilidad de Operación 160, ,388 (18,939) (11.8) 296, ,377 (40,847) (13.8) EBITDA 200, ,699 11, , ,397 7, Margen EBITDA (%) 41.8% 44.3% 41.0% 43.0% Utilidad Neta 97,663 86,380 (11,283) (11.6) 177, ,320 (19,997) (11.3) Margen de Utilidad (%) 20.4% 18.1% 19.4% 17.7% Inversiones - (Capex) 86,214 54,611 (31,603) (36.7) 107,032 91,055 (15,977) (14.9) Los ingresos totales de la División Transporte en el 1S17 fueron de US$888 millones, 3% por debajo del mismo periodo de Lo anterior debido al efecto de conversión resultado de una devaluación de 8% del peso contra dólar. Los ingresos expresados en pesos tuvieron un incremento acumulado al 2T17 de 4% con respecto al mismo periodo del año anterior. Los volúmenes transportados durante el primer semestre del año fueron 2% menores en toneladas kilómetro al mismo periodo del Contribución por segmento en ingresos y toneladas-km., así como el volumen los ingresos al 30 de junio de 2017: Ingresos por Segmento Toneladas Kms Cemento, 4% Otros, 6% Siderúrgicos, 6% Intermodal, 8% Agrícolas, 29% Cemento, 1,615 Energía, 1,962 Industriales, Automotriz, 1,040 1,321 Agrícolas, 10,129 Industriales, 8% Intermodal, 2,206 Automotriz, 12% Químicos, 9% Químicos, 2,471 Energía, 9% Minerales, 9% Siderúrgicos, 2,602 Minerales, 3,872 El EBITDA en el semestre tuvo un incremento de 2% con respecto al mismo periodo en 2016, pasando de US$375 a US$382 millones respectivamente. El margen en el semestre paso de 41% a 43%. El crecimiento del EBITDA expresado en pesos respecto al mismo periodo de 2016 fue de 10%. Inversiones de Capital.- Durante el 1S17 las inversiones de capital alcanzaron un monto de US$91 millones. 2T17 Página 8

9 División Infraestructura MPD Cifras Relevantes Segundo Trimestre Variación Enero - Junio Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Ventas 156, ,449 (3,741) (2.4) 307, ,510 (6,067) (2.0) Costo de Ventas 70,851 77,493 6, , ,753 4, Utilidad de Operación 53,697 44,254 (9,443) (17.6) 96,169 85,718 (10,451) (10.9) EBITDA 81,526 68,539 (12,987) (15.9) 149, ,579 (16,717) (11.2) Margen EBITDA (%) 52.2% 45.0% 48.5% 44.0% Resultado antes de Impuestos 34,700 24,816 (9,884) (28.5) 57,049 45,876 (11,173) (19.6) Impuesto Causado 1,453 4,477 3, ,154 6,728 3, Impuesto Diferido (11,836) 11,333 23,169 (195.8) (7,864) 38,186 46,050 (585.6) Utilidad Neta 45,080 9,001 (36,079) (80.0) 61, (60,797) (98.4) Durante el primer semestre del año, las ventas consolidadas de la División de Infraestructura alcanzaron US$302 millones, 2% menor que el mismo periodo del año anterior. El EBITDA de la División fue de US$133 millones durante el 1S17, lo que representa una disminución de 11% respecto al mismo periodo del año anterior, principalmente por la menor utilización de los equipos de PEMSA y la reducción de las tarifas de las plataformas por parte de PEMEX, así como al incremento en el precio de la molécula de gas de 46% que afecta a la División de Energía. La utilidad antes de impuestos fue de US$46 millones, 20% por debajo de los US$57 millones que se obtuvieron durante el 1S16. La utilidad neta se vio afectada principalmente por la apreciación del peso y efectos inflacionarios que incrementaron el impuesto diferido generando un impacto negativo de US$46 millones al 1S17. Sin embargo, la utilidad neta en pesos mexicanos fue de P$948 millones lo que representa un incremento de 3% comparado con el 1S16. * * * * * 2T17 Página 9

10 Perfil de la Empresa Grupo México GMéxico es una empresa controladora cuyas principales actividades son: (i) la minería, siendo uno de los más grandes productores integrados de cobre a nivel mundial; (ii) el servicio ferroviario más extenso de México; y (iii) los servicios de ingeniería, procuración, construcción y perforación. Dichas líneas de negocios están agrupadas bajo las siguientes subsidiarias: La División Minera de GMéxico está representada por su subsidiaria Americas Mining Corporation ( AMC ), siendo sus principales subsidiarias Southern Copper Corporation ( SCC ) en México y Perú, y Asarco en Estados Unidos de América. La suma de ambas Empresas mantienen las mayores reservas de cobre del mundo. SCC cotiza en las bolsas de Nueva York y Lima. Los accionistas de SCC son, directamente o a través de subsidiarias: GMéxico (88.9%) y otros accionistas (11.1%). Cuenta con minas, plantas metalúrgicas y proyectos de exploración en Perú, México, Estados Unidos de América, España, Chile, Argentina y Ecuador. Asarco se reincorporó a GMéxico el 9 de Diciembre del Cuenta con 3 minas y 1 planta de fundición en Arizona y 1 refinería en Texas. La División de Transporte de GMéxico está representada por su subsidiaria GMéxico Transportes, S.A. de C.V. ( GM Transportes ), siendo sus principales subsidiarias Grupo Ferroviario Mexicano, S.A. de C.V. ( GFM ), Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. ( Ferromex ), Ferrosur, S. A. de C. V. ( Ferrosur ), Intermodal México, S.A. de C.V. y Texas Pacifico, LP, Inc. Ferromex es la compañía ferroviaria más grande y de mayor cobertura en México. Cuenta con una red de 8,111 kilómetros de vías que cubren aproximadamente el 71% del territorio mexicano. Las líneas de Ferromex conectan en cinco puntos fronterizos con los Estados Unidos de América, así como en cuatro puertos en el Océano Pacífico y en dos con el Golfo de México. Ferromex es controlada por GMéxico 55.5%, Union Pacific 26% y Grupo Carso-Sinca Inbursa 18.5%. Ferrosur cuenta con una red de 1,549 kilómetros de vías que cubren la parte centro y sureste del país, atiende principalmente a los estados de Tlaxcala, Puebla, Veracruz y Oaxaca, y tiene acceso a los puertos de Veracruz y Coatzacoalcos en el Golfo de México. Ferrosur es controlada por GMéxico con el 74.99% y Grupo Carso-Sinca Inbursa con el 25.01%. La División Infraestructura está representada por su subsidiaria México Proyectos y Desarrollos, S.A de C.V. ( MPD ), siendo sus principales subsidiarias México Compañía Constructora, S.A. de C.V. ( MCC ), Grupo México Servicios de Ingeniería, S.A. de C.V. ( GMSI ), Controladora de Infraestructura Petrolera México, S.A. de C.V. ( PEMSA ), Controladora de Infraestructura Energética México, S.A. de C.V. ( CIEM ) y Concesionaria de Infraestructura del Bajío, S.A. de C.V. ( CIBSA ). MPD, PEMSA, MCC, GMSI y CIEM son controladas al 100% por GMéxico. MPD, y MCC participan en actividades de ingeniería, procuración y construcción de obras de infraestructura. GMSI se dedica a actividades de ingeniería integral de proyectos. PEMSA ofrece servicios de perforación para la exploración y producción de petróleo y agua, así como servicios de valor agregado relacionados como ingeniería de cementaciones y perforación direccional. CIEM se dedica a la generación de energía a través de dos plantas de ciclo combinado y un parque eólico. CIBSA opera y mantiene una concesión carretera que une a Salamanca y León. Este informe contiene ciertas estimaciones y proyecciones a futuro que están sujetas a riesgo e incertidumbre de sus resultados reales que podrían ser significativamente distintos a los expresados. Muchos de estos riesgos e incertidumbre están relacionados con factores de riesgo que GMéxico no puede controlar o estimar con precisión, tales como las futuras condiciones de mercado, los precios de los metales, el comportamiento de otros participantes en el mercado y las acciones de los reguladores gubernamentales, mismos que se describen detalladamente en el informe anual de la Empresa. GMéxico no asume obligación alguna respecto a publicar una revisión de estas proyecciones a futuro para reflejar eventos o circunstancias que tengan lugar después de la fecha de este informe. 2T17 Página 10

11 Conferencia telefónica para discutir los resultados del segundo trimestre del México D.F., Julio 27, 2017 Grupo Mexico, S.A.B. de C.V. ( Grupo México -BMV: GMEXICOB) llevará a cabo su conferencia telefónica para comentar los resultados del segundo trimestre del 2017 con la comunidad financiera el 27 de julio del 2017 a la 1:00 pm (Hora de México). Una sesión de preguntas y respuestas para los analistas e inversionistas seguirá a la llamada. Para participar favor de marcar 10 minutos antes del inicio de la conferencia: (Participantes de México) (001) (Fuera de México) Código de Confirmación: Una repetición de la llamada estará disponible 2 horas después de la terminación de la llamada y hasta el 18 de mayo del Posteriormente, la transcripción de la llamada estará disponible en la página de internet de Grupo México. (888) (Participantes desde Estados Unidos) (630) (Participantes fuera de Estados Unidos) Código de confirmación: # 2T17 Página 11

12 GRUPO MEXICO, S.A.B. DE C.V. (GM) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 6 meses ESTADO DE RESULTADOS 2T17 2T16 Variación Variación Ventas netas 2,250,448 2,089, ,186 4,513,847 4,009, ,006 Costo de ventas 1,195,524 1,152,837 42,686 2,400,664 2,235, ,590 Gastos de exploración 5,792 10,446 (4,654) 11,046 21,035 (9,989) Utilidad bruta 1,049, , ,153 2,102,137 1,753, ,405 Márgen bruto 47% 44% 47% 44% Gastos de administración 51,251 54,357 (3,105) 98, ,499 (13,202) Remediación ambiental (10,229) - (10,229) EBITDA 993, , ,545 1,970,693 1,611, ,982 Depreciación y amortización 268, ,043 8, , ,205 26,826 Utilidad de operación 729, , ,459 1,498,038 1,153, ,010 Márgen operativo 32% 29% 33% 29% Gasto por intereses 96,578 96,980 (402) 209, ,558 14,028 Ingreso por intereses (6,448) (4,295) (2,153) (12,198) (8,135) (4,063) (Plusvalía) minusvalía por tenencia de acciones (76,841) (117,945) 41,104 (224,639) (406,536) 181,897 Otros (ingresos) gastos - Neto 36,018 (6,898) 42,917 90,157 35,530 54,627 Utilidades antes de Impuestos 679, ,737 35,993 1,435,131 1,336,611 98,520 Impuestos 207, ,378 (3,477) 460, ,876 20,934 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (4,985) (5,192) 207 (12,111) (11,110) (1,001) Utilidad Neta 476, ,551 39, , ,845 78,586 Utilidad neta atribuida a participación no controladora 98,684 87,264 11, , ,662 34,302 Utilidad Neta Controladora 378, ,288 27, , ,183 44,284 BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 1,169,658 1,326,169 (156,511) 1,169,658 1,326,169 (156,511) Efectivo restringido 116,613 94,168 22, ,613 94,168 22,445 Cuentas por cobrar 1,035, , ,781 1,035, , ,781 Inventarios 1,010,157 1,028,396 (18,239) 1,010,157 1,028,396 (18,239) Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 884, ,945 12, , ,945 12,620 Total Activo Circulante 4,216,899 4,097, ,095 4,216,899 4,097, ,095 Propiedades, planta y equipo - Neto 15,465,243 13,547,006 1,918,237 15,465,243 13,547,006 1,918,237 Material lixiviable - Neto 923, , , , , ,197 Otros activos a largo plazo 4,184,147 3,320, ,052 4,184,147 3,320, ,052 Total Activo 24,790,134 21,787,554 3,002,581 24,790,134 21,787,554 3,002,581 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 1,669, ,881 1,541,447 1,669, ,881 1,541,447 Pasivos acumulados 1,189,759 1,127,558 62,201 1,189,759 1,127,558 62,201 Total Pasivo Circulante 2,859,086 1,255,439 1,603,647 2,859,086 1,255,439 1,603,647 Deuda a largo plazo 7,480,903 7,307, ,829 7,480,903 7,307, ,829 Otros pasivos a largo plazo 1,699,523 1,553, ,507 1,699,523 1,553, ,507 Total Pasivo 12,039,512 10,115,528 1,923,984 12,039,512 10,115,528 1,923,984 Capital social 2,003,496 2,003,496-2,003,496 2,003,496 - Otras cuentas de capital (2,592,406) (2,648,479) 56,074 (2,592,406) (2,648,479) 56,074 Resultados acumulados 11,587,064 10,762, ,688 11,587,064 10,762, ,688 Total capital contable 10,998,154 10,117, ,762 10,998,154 10,117, ,762 Participación no controladora 1,752,468 1,554, ,835 1,752,468 1,554, ,835 Total Pasivo y Capital Contable 24,790,134 21,787,554 3,002,581 24,790,134 21,787,554 3,002,581 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 476, ,551 39, , ,845 78,587 Depreciación y amortización 268, ,043 8, , ,205 26,826 Impuestos diferidos (14,996) 23,305 (38,301) 26,137 96,368 (70,231) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (4,985) (5,192) 207 (12,111) (11,110) (1,001) Otros - Neto (38,268) (147,844) 109,576 (103,414) (404,674) 301,260 Cambios en activos y pasivos circulantes (150,570) (34,613) (115,957) (230,977) (288,661) 57,684 Efectivo generado por la operación 536, ,250 3,588 1,182, , ,125 Adiciones a propiedades y equipo (353,407) (456,816) 103,410 (652,603) (717,626) 65,024 Adquisición de FEC (2,009,432) - (2,009,432) (2,009,432) - (2,009,432) Efectivo restringido 19,501 18,435 1,066 (71,164) (9,111) (62,054) Otros - Neto 52,864 85,839 (32,975) 92,201 (29,371) 121,572 Efectivo utilizado en actividades de inversión (2,290,474) (352,543) (1,937,931) (2,640,998) (756,108) (1,884,890) Prestamos obtenidos 1,800,000 5,000 1,795,000 1,800,000 5,000 1,795,000 Pago de prestamos (38,123) (45,385) 7,262 (64,633) (80,823) 16,190 Dividendos pagados (187,459) (95,359) (92,100) (322,379) (138,578) (183,801) Recompra de acciones SCC (53,746) 53,746 Otros - Neto (752) - (752) (1,529) (711) (818) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento 1,573,666 (135,744) 1,709,410 1,411,459 (268,858) 1,680,317 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (27,418) (47,112) 19,694 (31,502) (40,315) 8,813 Cambio neto en efectivo (207,388) (2,149) (205,240) (78,943) (276,308) 197,365 Efectivo y valores realizables al inicio del año 1,377,046 1,328,318 48,729 1,248,601 1,602,477 (353,876) Efectivo y valores realizables al final del año 1,169,658 1,326,169 (156,511) 1,169,658 1,326,169 (156,511) 2T17 Página 12

13 AMERICAS MINING CORPORATION (AMC) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 6 meses ESTADOS DE RESULTADOS 2T17 2T16 Variación Variación Ventas netas 1,727,358 1,552, ,599 3,535,365 2,989, ,373 Costo de ventas 971, ,324 36,089 1,984,918 1,827, ,668 Gastos de exploración 5,792 10,446 (4,654) 11,046 21,035 (9,989) Utilidad bruta 750, , ,165 1,539,401 1,141, ,694 Márgen bruto 43% 39% 44% 38% Gastos de administración 28,961 29,223 (262) 57,879 61,997 (4,118) Remediación ambiental (10,229) - (10,229) EBITDA 731, , ,826 1,500,292 1,086, ,246 Depreciación y amortización 199, ,637 5, , ,326 21,534 Utilidad de operación 522, , ,007 1,111, , ,506 Márgen operativo 30% 25% 31% 24% Gasto por intereses 75,908 75, , ,619 15,318 Ingreso por intereses (1,642) (1,973) 331 (2,859) (4,204) 1,344 (Plusvalía) minusvalía por tenencia de acciones 76,461 (45,310) 121,771 66,832 (335,794) 402,626 Otros (ingresos) gastos - Neto (2,859) (873) (1,986) (7,378) (1,328) (6,050) Utilidades antes de Impuestos 374, ,476 17, , ,092 (22,732) Impuestos 135, ,745 8, , ,426 6,670 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (3,555) (3,558) 3 (9,719) (8,670) (1,049) Utilidad Neta 242, ,289 9, , ,335 (28,353) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 34,010 25,393 8,617 69,641 46,716 22,926 Utilidad Neta Controladora 208, , , ,619 (51,278) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 864, , , , , ,718 Efectivo restingido 3,700 8,369 (4,669) 3,700 8,369 (4,669) Cuentas por cobrar 710, , , , , ,632 Inventarios 901, ,008 (37,623) 901, ,008 (37,623) Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 722, ,873 (33,805) 722, ,873 (33,805) Total Activo Circulante 3,202,158 3,011, ,254 3,202,158 3,011, ,254 Propiedades, planta y equipo - Neto 10,406,961 10,057, ,202 10,406,961 10,057, ,202 Material lixiviable - Neto 923, , , , , ,197 Otros activos a largo plazo 1,861,052 1,979,332 (118,280) 1,861,052 1,979,332 (118,280) Total Activo 16,394,017 15,871, ,373 16,394,017 15,871, ,373 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 24,332 24, ,332 24, Pasivos acumulados 1,229,376 1,461,678 (232,302) 1,229,376 1,461,678 (232,302) Total Pasivo Circulante 1,253,708 1,485,928 (232,219) 1,253,708 1,485,928 (232,219) Deuda a largo plazo 5,985,739 6,007,306 (21,566) 5,985,739 6,007,306 (21,566) Otros pasivos a largo plazo 1,011,510 1,126,810 (115,301) 1,011,510 1,126,810 (115,301) Total Pasivo 8,250,957 8,620,043 (369,086) 8,250,957 8,620,043 (369,086) Capital social 1,056,021 1,056,021-1,056,021 1,056,021 - Otras cuentas de capital (2,459,733) (2,465,961) 6,229 (2,459,733) (2,465,961) 6,229 Resultados acumulados 8,804,249 7,994, ,526 8,804,249 7,994, ,526 Total capital contable 7,400,538 6,584, ,755 7,400,538 6,584, ,755 Participación no controladora 742, ,817 75, , ,817 75,705 Total Pasivo y Capital Contable 16,394,017 15,871, ,373 16,394,017 15,871, ,373 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 242, ,289 9, , ,335 (28,353) Depreciación y amortización 199, ,637 5, , ,326 21,534 Impuestos diferidos (56,575) (2,914) (53,662) (69,500) 65,475 (134,976) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (3,555) (3,558) 3 (9,719) (8,670) (1,049) Otros - Neto 98,520 (50,079) 148, ,932 (324,786) 461,718 Cambios en activos y pasivos circulantes (111,012) (16,971) (94,041) (215,167) (178,773) (36,394) Efectivo generado por la operación 368, ,405 15, , , ,481 Adiciones a propiedades y equipo (296,342) (368,137) 71,795 (557,552) (604,472) 46,920 Efectivo restringido 1, ,061 5,320 29,720 (24,400) Otros - Neto (21,601) (1,901) (19,700) (28,460) (161,703) 133,243 Efectivo utilizado en actividades de inversión (316,347) (369,503) 53,156 (580,692) (736,455) 155,764 Pago de prestamos (6,083) (6,083) - (12,166) (12,166) - Dividendos pagados (10,327) (4,321) (6,006) (17,186) (6,941) (10,245) Recompra de acciones de SCC (53,746) 53,746 Otros - Neto (752) - (752) (1,529) (711) (818) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (17,162) (10,404) (6,758) (30,881) (73,564) 42,683 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (32,520) (29,410) (3,110) (61,463) (13,444) (48,019) Cambio neto en efectivo 2,716 (55,913) 58, ,353 (304,556) 432,909 Efectivo y valores realizables al inicio del año 861, ,257 54, ,711 1,055,901 (320,190) Efectivo y valores realizables al final del año 864, , , , , ,719 2T17 Página 13

14 GMÉXICO TRANSPORTES, S. A. DE C.V. (GMXT) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 6 meses ESTADO DE RESULTADOS 2T17 2T16 Variación Variación Ventas netas 477, ,099 (1,107) 888, ,553 (26,211) Costo de ventas 278, ,016 14, , ,163 12,470 Utilidad bruta 199, ,083 (15,858) 364, ,390 (38,681) Márgen bruto 42% 45% 41% 44% Gastos de administración 15,971 16,243 (272) 29,492 31,340 (1,848) EBITDA 211, ,402 11, , ,550 7,847 Depreciación y amortización 41,866 38,513 3,353 79,840 75,826 4,014 Utilidad de operación 141, ,327 (18,939) 255, ,224 (40,847) Márgen operativo 30% 33% 29% 32% Gasto por intereses 5,909 6,069 (160) 11,219 11,598 (379) Ingreso por intereses (2,625) (2,633) 8 (5,666) (4,703) (963) Otros (ingresos) gastos - Neto 5,453 (7,123) 12,576 21,638 (4,677) 26,315 Utilidades antes de Impuestos 132, ,014 (31,363) 228, ,006 (65,820) Impuestos 21,905 41,146 (19,241) 28,768 70,382 (41,614) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (1,430) (1,634) 204 (2,392) (2,440) 48 Utilidad Neta 112, ,502 (12,326) 201, ,064 (24,254) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 25,796 26,839 (1,043) 44,490 48,747 (4,257) Utilidad Neta Controladora 86,380 97,663 (11,283) 157, ,317 (19,997) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 178, ,361 (246,423) 178, ,361 (246,423) Cuentas por cobrar 252, ,631 79, , ,631 79,173 Inventarios 52,372 34,046 18,326 52,372 34,046 18,326 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 95,245 78,737 16,508 95,245 78,737 16,508 Total Activo Circulante 579, ,775 (132,416) 579, ,775 (132,416) Propiedades, planta y equipo - Neto 3,326,317 1,666,714 1,659,603 3,326,317 1,666,714 1,659,603 Otros activos a largo plazo 1,115, , ,467 1,115, , ,467 Total Activo 5,021,272 2,610,618 2,410,654 5,021,272 2,610,618 2,410,654 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 1,544,755 9,077 1,535,678 1,544,755 9,077 1,535,678 Pasivos acumulados 286, ,933 97, , ,933 97,080 Total Pasivo Circulante 1,830, ,010 1,632,758 1,830, ,010 1,632,758 Deuda a largo plazo 569, , , , , ,175 Otros pasivos a largo plazo 266, , , , , ,542 Reserva para retiro voluntario y prima Antig. 38,263 7,412 30,851 38,263 7,412 30,851 Total Pasivo 2,705, ,018 2,107,326 2,705, ,018 2,107,326 Capital social Otras cuentas de capital (615,593) (723,090) 107,497 (615,593) (723,090) 107,497 Resultados acumulados 2,536,450 2,374, ,023 2,536,450 2,374, ,023 Total capital contable 1,920,862 1,651, ,520 1,920,862 1,651, ,520 Participación no controladora 395, ,258 33, , ,258 33,808 Total Pasivo y Capital Contable 5,021,272 2,610,618 2,410,654 5,021,272 2,610,618 2,410,654 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 112, ,502 (12,326) 201, ,064 (24,254) Depreciación y amortización 41,866 38,513 3,353 79,840 75,826 4,014 Impuestos diferidos (3,930) 11,034 (14,964) (12,728) 12,596 (25,324) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (1,430) (1,634) 204 (2,392) (2,440) 48 Otros - Neto 9,822 (5,076) 14,898 27,944 3,195 24,749 Cambios en activos y pasivos circulantes (34,076) (39,181) 5,105 (48,860) (46,983) (1,877) Efectivo generado por la operación 124, ,158 (3,730) 245, ,258 (22,644) Adiciones a propiedades y equipo (54,611) (86,214) 31,603 (91,055) (107,032) 15,977 Adquisición de FEC (2,009,432) - (2,009,432) (2,009,432) - (2,009,432) Dividendos cobrados Efectivo utilizado en actividades de inversión (2,063,940) (86,154) (1,977,786) (2,100,384) (106,929) (1,993,455) Financiamiento 1,800,000-1,800,000 1,800,000-1,800,000 Pago de prestamos (2,349) (5,019) 2,670 (4,616) (10,056) 5,440 Dividendos recibidos (pagados) - Neto (52,000) (26,000) (26,000) (153,000) (26,000) (127,000) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento 1,745,651 (31,019) 1,776,670 1,642,384 (36,056) 1,678,440 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (11,452) (25,988) 14,536 9,667 (34,938) 44,605 Cambio neto en efectivo (205,313) (15,003) (190,310) (202,719) 90,335 (293,054) Efectivo y valores realizables al inicio del año 384, ,364 (56,113) 381, ,026 46,631 Efectivo y valores realizables al final del año 178, ,361 (246,423) 178, ,361 (246,423) 2T17 Página 14

15 MÉXICO PROYECTOS Y DESARROLLOS, S.A. DE C.V. (MPD) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 6 meses ESTADO DE RESULTADOS 2T17 2T16 Variación Variación Ventas netas 152, ,190 (3,741) 301, ,577 (6,067) Costo de ventas 77,493 70,851 6, , ,475 4,278 Utilidad bruta 74,956 85,339 (10,384) 148, ,102 (10,345) Márgen bruto 49% 55% 49% 52% Gastos de administración 3,644 4,654 (1,010) 8,453 9,692 (1,239) EBITDA 68,539 81,526 (12,987) 132, ,296 (16,717) Depreciación y amortización 27,057 26, ,586 53,241 1,345 Utilidad de operación 44,254 53,697 (9,443) 85,718 96,169 (10,451) Márgen operativo 29% 34% 28% 31% Gasto por intereses 18,010 20,665 (2,656) 34,570 40,548 (5,977) Ingreso por intereses (1,344) (827) (517) (2,454) (1,542) (912) Otros (ingresos) gastos - Neto 2,773 (841) 3,614 7, ,611 Utilidades antes de Impuestos 24,816 34,700 (9,884) 45,876 57,049 (11,172) Impuestos 15,810 (10,384) 26,193 44,914 (4,709) 49,623 Utilidad Neta 9,007 45,084 (36,077) ,758 (60,795) Utilidad neta atribuida a participación no controladora Utilidad Neta 9,001 45,080 (36,079) ,756 (60,797) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 66,163 94,454 (28,290) 66,163 94,454 (28,290) Efectivo restringido 112,913 85,799 27, ,913 85,799 27,113 Cuentas por cobrar 72,161 46,185 25,976 72,161 46,185 25,976 Inventarios 56,398 55,339 1,059 56,398 55,339 1,059 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 171, ,907 36, , ,907 36,462 Total Activo Circulante 479, ,684 62, , ,684 62,320 Propiedades, planta y equipo - Neto 1,690,188 1,777,500 (87,312) 1,690,188 1,777,500 (87,312) Otros activos a largo plazo 340, ,839 (31,245) 340, ,839 (31,245) Total Activo 2,509,785 2,566,022 (56,237) 2,509,785 2,566,022 (56,237) Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 100,240 94,554 5, ,240 94,554 5,685 Pasivos acumulados 193, ,662 18, , ,662 18,696 Total Pasivo Circulante 293, ,217 24, , ,217 24,382 Deuda a largo plazo 925,198 1,013,977 (88,779) 925,198 1,013,977 (88,779) Otros pasivos a largo plazo 89, ,747 (40,201) 89, ,747 (40,201) Total Pasivo 1,308,343 1,412,941 (104,598) 1,308,343 1,412,941 (104,598) Capital social 952, ,552 51, , ,552 51,110 Otras cuentas de capital (102,669) (66,608) (36,061) (102,669) (66,608) (36,061) Resultados acumulados 350, ,493 33, , ,493 33,490 Total capital contable 1,200,977 1,152,438 48,539 1,200,977 1,152,438 48,539 Participación no controladora (178) (178) Total Pasivo y Capital Contable 2,509,785 2,566,022 (56,237) 2,509,785 2,566,022 (56,237) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 9,007 45,084 (36,077) ,758 (60,795) Depreciación y amortización 27,057 26, ,586 53,241 1,345 Impuestos diferidos 11,333 (11,837) 23,170 38,186 (7,864) 46,050 Otros - Neto 1,681 (7,264) 8,945 4,886 (6,848) 11,734 Cambios en activos y pasivos circulantes (38,791) (53,964) 15,173 (33,540) (9,906) (23,634) Efectivo generado por la operación 10,287 (993) 11,280 65,081 90,381 (25,300) Adiciones a propiedades y equipo (2,454) (2,466) 12 (3,997) (6,123) 2,126 Efectivo restringido 19,405 17,900 1,505 (76,485) (38,831) (37,653) Otros - Neto (554) 57,240 (57,794) 41,157 23,633 17,525 Efectivo utilizado en actividades de inversión 16,396 72,673 (56,277) (39,324) (21,322) (18,003) Prestamos obtenidos - 5,000 (5,000) - 5,000 (5,000) Pago de prestamos (29,691) (34,283) 4,592 (47,851) (58,601) 10,750 Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (29,691) (29,283) (408) (47,851) (53,601) 5,750 Cambio neto en efectivo (3,008) 42,397 (45,405) (22,095) 15,458 (37,553) Efectivo y valores realizables al inicio del año 69,171 52,057 17,114 88,258 78,996 9,263 Efectivo y valores realizables al final del año 66,163 94,454 (28,290) 66,163 94,454 (28,290) 2T17 Página 15