Cierre viernes 29 Septiembre

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1 AHORRO INVERSIÓN RETIRO PROTECCIÓN CIERRE DE MERCADOS Cierre viernes 06 Octubre Cierre viernes 29 Septiembre Variación semanal Rendimiento en el año Mercado de capitales IPC 22, , % 25.54% DJIA 11, , % 10.57% S&P500 1, , % 8.11% NASDAQ 2, , % 4.29% Mercado de dinero CETES28 (subasta primaria) (*) 7.05% 7.05% 0.00% 7.24% CETES182 (subasta primaria) (*) 7.43% 7.41% 0.02% 7.46% T-Bills 4.94% 4.88% 0.06% 4.78% Mercado cambiario Tipo de cambio Fix $ $ % 4.02% USD-Euro $ $ % 6.87% (*) NOTA: rendimientos brutos de CETES subasta primaria. El rendimiento efectivo se obtendría restando retención de 0.5% más comisión de intermediario financiero. LO MÁS IMPORTANTE DE ESTA SEMANA Lunes, 09 de Octubre de 2006 Actividad manufacturera disminuye su expansión en Estados Unidos Aumenta la confianza del consumidor en México Nerviosismo en el mercado de dinero Reacción a la alza en las cotizaciones del peso frente al dólar DJIA logra máximo histórico IPC continua racha alcista Sabías que: Una excelente manera de diversificar una inversión de largo plazo es a través de fondos en instrumentos de renta variable...

2 NOTICIAS ECONÓMICAS RELEVANTES DE LA SEMANA Ligera caída de la tasa de desempleo en Estados Unidos El número de empleos creados durante el mes de septiembre fue de 51,000 muy por debajo de los 120,000 esperados por los analistas, dicha cifra representa las mas baja de casi un año, a pesar de esto la tasa de desempleo cayó a de 4.7% en agosto a 4.6% en septiembre. Estos datos con diferentes tendencias muestran un mercado laboral en desaceleración, a pesar de esto tanto los empleos como los salarios continúan creciendo aunque de manera más moderada, por lo que hasta el momento no hay temores de que la economía americana pueda entrar a una recesión. Si bien se siguen creando empleos, debemos tomar en cuenta los riesgos que existen si los costos laborales comienzan a elevarse, esto obligaría a las empresas a recortar personal, por lo que debemos seguir muy de cerca probables presiones inflacionarias y por otro lado el nivel de precios de los energéticos. Cae Índice Manufacturero y de Servicios en Septiembre en Estados Unidos En Estados Unidos el índice del Instituto para la Administración de Proveedores (ISM) del sector manufacturero disminuyó de 54.5 a 52.9 menor al estimado por los mercados (52.9 vs 53.5e), este índice es de gran interés para la toma de decisiones por parte de la FED ya que nos da un panorama general del rumbo de la economía, las nuevas cifras nos muestran que el sector continúa en expansión sin embargo comienzan a darse señales de una posible contracción relacionada en gran parte por la caída del sector inmobiliario. Así mismo se dieron a conocer las cifras definitivas del índice del Instituto para la Administración de Proveedores (ISM) del sector servicios, éste disminuyó de 57 pts registrados en agosto a 52.9 en septiembre, por debajo del esperado por los mercados el cual era de 56. Al igual que los datos del sector manufacturero, estas cifras son de suma importancia y muestran que este sector presenta señales de desaceleración al registrar las cifras mas bajas de los últimos 3 años. Con esto continúan las expectativas de un crecimiento moderado con menores presiones inflacionarias en lo que queda del año, y aumentan las expectativas de que el próximo año bajen las tasas de interés para así incentivar la expansión económica. Aumenta gasto en construcción El Departamento de Comercio anunció que el gasto en construcción en el mes de agosto aumentó 0.3% con respecto al mes anterior y mejor al estimado de -0.3%, hemos visto que en las últimas semanas las expectativas de este sector han sido muy pesimistas, sin embargo recientemente se han dado buenas noticias para el sector inmobiliario y de la economía en general debido al peso que tiene este sector. A pesar de tener indicadores mixtos, se eleva la confianza de que la desaceleración del sector no es tan profunda. Señales mixtas para el sistema de Indicadores Compuestos: El INEGI publicó los resultados del Sistema de Indicadores Compuestos Coincidente y Adelantado para el mes de Julio, El indicador coincidente se ubicó en pts, mostrando una variación mensual de -0.5% debido en gran parte a una menor producción industrial, menores remuneraciones en la Industria Maquiladora y una mayor tasa de desocupación. En cuanto al indicador adelantado, creció 0.9% como consecuencia de un aumento en los precios del petróleo, del tipo de cambio real y del IPyC; por lo que existe confianza de que la economía cerrará de manera positiva este año. De esta forma sabemos que la economía continúa en crecimiento sin embargo las señales de una posible desaceleración de la economía empiezan a surgir. Aumenta la confianza del consumidor en México: El ICC para el mes de septiembre se ubicó en puntos, este nivel resultó 10.1% mayor al observado en igual mes de 2005el cual fue de puntos. Para septiembre el Índice de Confianza del Consumidor reportó una alza de 0.2% con relación al nivel observado en el mes previo. Resulta positivo que a pesar de las recientes señales de posibles presiones inflacionarias y un menor crecimiento de la economía, este indicador no se vio afectado, es decir continúan siendo factores determinantes buenos fundamentos económicos locales que muestran un panorama de estabilidad macroeconómica. Aumenta inversión fija bruta en México: La Inversión Fija Bruta aumentó 11.1% anual en julio, dentro de los aspectos mas significativo para este aumento fueron el gasto de inversión en maquinaria y equipo, que creció 13.6% a tasa anual, mientras que la construcción se elevó 8.3% anual, a lo largo del año hemos visto buenas cifras de inversión en nuestro país en mayor parte gracias a mejoras en la percepción riesgo país y los buenos fundamentos económicos.por otro lado para conocer la variación mensual se usaron los datos desestacionalizados que indican que la Inversión Fija Bruta disminuyó -0.20% en julio comparado con junio, esta disminución la vemos normal si tomamos en cuenta la incertidumbre política local que el país sufrió los últimos meses.

3 Suben tasas por preocu reocupaciones inflacionarias Ante la expectativa de que inflación de septiembre ( que se dará a conocer hoy lunes) resulte elevada, en la subasta primaria, la tasa Cetes 28 días se mantuvo en 7.05%, mientras que la tasa Cetes 91 y 182 días presentaron un alza marginal de 2 puntos base cada una, quedando estas en 7.21% y 7.43% respectivamente, La semana pasada Banxico dio a conocer que la expectativa de inflación para 2006 fue modificada a la alza de 3.4% a 3.7%, ello ocasionó un repunte en las tasas de interés del mercado secundario. Después las tasas presentaron alzas marginales ante el nerviosismo por la recomposición de portafolios por parte de los inversionistas extranjeros y ante la expectativa de incrementos en la tasa de fondeo de Banxico. Además las declaraciones de funcionarios de la FED con respecto a su preocupación por la inflación ocasionaron alzas en los bonos del Tesoro, pues estos dejaron ver que están más preocupados por mantener la inflación bajo control en Estados Unidos que por el crecimiento económico, abriendo las puertas para futuros incrementos en la tasa de referencia de la FED. Estos factores ocasionaron el repunte de tasas en de los bonos M, quedando el M10 en 8.30% y el M20 en 8.54%. Pierde terreno el peso Durante la semana la disminución de los precios del petróleo a inicios de la semana presionó al peso a la baja, pues esto implica menores ingresos hacia México. Las alzas en las tasas del mercado secundario durante la semana limitaron el repunte de las cotizaciones. Sin embargo al cierre de la semana el dato de creación de empleos en Estados Unidos muy por debajo del esperado, dio señales de una desaceleración pronunciada en la economía estadounidense afectando a las monedas de los países emergentes como México ya que Estados Unidos es el principal comprador de las exportaciones de esos países. Por tanto el peso terminó la semana depreciado en un 0.63% frente al dólar en niveles de $11.06 pesos por dólar. Cetes 28 (12 meses) Tipo de cambio Fix (12 meses) $11.70 $11.50 $11.30 $11.10 $10.90 $10.70 $10.50 $10.30 Tipo de cambio EURO - USD (12 meses) Sube tasa de interés de la euro zona A pesar del favorable dato de inflación de la euro zona dado a conocer la semana pasada, el jueves pasado el Banco Central Europeo (BCE) aumentó su tasa de referencia por quinta ocasión desde diciembre del año pasado. El aumento fue de 25 puntos base, por lo que la tasa se ubica en 3.25%. Además, Jean Claude Trichet, presidente del BCE, dio a entender que las tasas volverán a subir en diciembre de este año, pues dijo que vigilaría muy de cerca las presiones inflacionarias ; Cabe mencionar que el banquero central está ganando credibilidad pues esta misma frase la mencionó hace aproximadamente un mes y la mencionó también antes de que decretara otros aumentos, por lo que ahora cada vez que Trichet menciona esta frase se prevé un aumento en las tasas de interés de la euro zona. En la semana se dio a conocer que la tasa de desempleo de la euro zona aumentó en agosto a 7.9% después del 7.8% registrado en julio, mientras que los precios al productor correspondientes al mismo periodo se ubicaron en 5.8% en línea con la expectativa. Los mercados ya habían descontado el aumento de tasas del BCE por lo que las cotizaciones del euro frente al peso y al dólar no presentaron cambios importantes, cerrando la semana en niveles de $1.25 dólares por euro, $13.96 pesos por Euro. $1.36 $1.31 $1.26 $1.21 $1.16

4 ANÁLISIS DE LOS MERCADOS ACCIONARIOS Y EMPRESAS Caída en los precios del petróleo impulsan bolsas americanas Las principales bolsas de valores en Estados Unidos tuvieron ganancias a lo largo de la semana, motivadas en gran parte por la caída en los precios del petróleo por debajo de los 60 dólares por barril, dicha caída se debió a que el Departamento de Energía en Estados Unidos anunciara que los inventarios de petróleo aumentaron y por otro lado se descubrieron nuevos yacimientos de petróleo. También ayudaron las declaraciones hechas en la semana por parte de funcionarios de la FED, en las cuales reafirman la confianza en la solidez de la economía norteamericana, en donde a pesar de que el sector inmobiliario se ha debilitado, la economía en general continúa creciendo, aunque a una tasa menor por lo que se descarta el riesgo de una recesión. Debido a esto, las expectativas de una baja en tasas de interés para el próximo año aumentan, todavía de que la FED siga externando su preocupación por el nivel actual de los precios, dicho nivel siguen por encima de lo que la FED considera como estabilidad de precios. De esta forma el DJIA tuvo un aumento de 1.47% y logró implantar nuevos máximos históricos a mediados de la semana, luego de que el último máximo histórico fuera alcanzado a principios del Esta semana nuevamente se vio caracterizada por indicadores económicos mixtos destacando el aumento en el gasto en construcción el cual se esperaba fuera negativo, sin embargo tanto el sector manufacturero como el sector servicios empiezan a perder dinamismo, síntoma de una economía con menor crecimiento y menos inflación. En cuanto al mercado laboral, aunque se siguen creando nuevos empleos, se corre el riesgo de que un aumento en costos laborales pueda hacer que la tasa de desempleo se eleve por lo que esta semana los mercados de capitales estarán atentos a nuevos datos sobre la economía y a los reportes trimestrales de las empresas los cuales se prevé que tengan buenos resultados. 24,500 22,500 20,500 18,500 16,500 14,500 12,500 10,500 11,700 11,200 10,700 10,200 9,700 Índice de Precios y Cotizaciones Dow Jones ( 12 meses ) IPC liga tercera semana consecutiva con máximos históricos Esta semana el IPC logró aprovechar la racha alcista de las principales bolsas americanas, para cerrar la semana con un rendimiento del 1.88% y alcanzar nuevos máximos históricos, consiguiendo 30 en lo que va del año. Entre los factores positivos que contribuyeron a las alzas del IPC fueron, el aumento del interés en México por parte de los inversionistas extranjeros y la mayor participación de instituciones locales (Siefores) por lo que incluso se ha visto también un aumento en el nivel de operación de este indicador bursátil. Además, existen buenas estimaciones para los reportes trimestrales de muchas de la empresas emisoras, dichos reportes se publicarán a partir de esta semana. En cuanto a los indicadores económicos continúan los temores por la posibilidad de que empiecen a darse presiones inflacionarias, por lo que no descartamos que Banco de México empiece a subir las tasas, en cuanto al crecimiento de la economía se espera que en lo que queda del año siga en aumento aunque de manera mas moderada, aprovechando la estabilidad macroeconómica que se tiene en la actualidad. NASDAQ (12 meses)

5 SABÍAS AS QUE? Una excelente manera de diversificar una inversión de largo plazo es a través de fondos en instrumentos de renta variable, mismos que adquieren acciones del mercado de valores. Es importante evaluar la tolerancia al riesgo de cada inversionista al momento de tomar la decisión de adquirir fondos de renta variable pues, aunque su rendimiento en el largo plazo es mayor que los fondos en títulos de deuda, su volatilidad también resulta ser más elevada. Consulte a su Financial Planner sobre las alternativas de fondos de renta variable tanto nacionales como internacionales que ofrece Skandia! INFORMACIÓN DE INTERÉS DE SKANDIA CLUB DE MUJER INVERSIONISTA Skandia le invita a formar parte de nuestro club de mujer inversionista sin costo donde le ofrecemos seminarios de finanzas personales y diferentes conferencias con relación a la mujer. Para inscribirse sólo es necesario contactarnos al teléfono 01(55) ext 1643 o escribirnos al correo electrónico: clubmujerinversionista@skandia.com.mx. De esta manera usted recibirá una invitación para que asista a nuestros seminarios. La información contenida en el presente documento ha sido obtenida de las siguientes fuentes: INFOSEL, INEGI, BANXICO, BCE y BMV. Todas las opiniones y las estimaciones que se presentan son la opinión que a la fecha de su elaboración Skandia México consideró apropiada. Skandia México así como ninguno de los funcionarios aceptan responsabilidad alguna por pérdidas directas o emergentes que se deban al uso del presente informe o del contenido del mismo. Todos los rendimientos son históricos y no representan garantía alguna de que vayan a repetirse en el futuro.