Instituciones Financieras

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1 Bancos / Bolivia Banco Pyme Ecofuturo S.A. Informe de Calificación Calificaciones AESA Escala Nacional Ratings ASFI Emisor A+ A1 Largo plazo MN A+ A1 Largo plazo ME A+ A1 Corto plazo MN F1+ N-1 Corto plazo ME F1+ N-1 Bonos Subordinados Ecofuturo por A A2 Bs.27,1 millones Bonos Ecofuturo Emisión 2 por USD.4,0 millones A+ A1 Bonos Subordinados Ecofuturo 2 Emisión 1 por A A2 Bs.32,0 millones Bonos Subordinados Ecofuturo 2 Emisión 2 por A A2 Bs.16,3 millones Bonos Subordinados Ecofuturo 3 por Bs.25,8 millones A A2 Perspectivas Estable Resumen Financiero Banco Pyme Ecofuturo S.A. USD millones jun-17 jun-16 Activo Total 488,3 457,9 Patrimonio Total 33,4 31,4 Resultado Operativo 1,3 1,7 Resultado Neto 2,5 3,3 ROAA (%) 0,5 0,8 ROAE (%) 7,5 10,7 Patrimonio / Activos (%) 6,8 6,9 Endeudamiento (veces) 13,6 13,6 Fuente: Base de Datos ASFI, Fitch Ratings y AESA Ratings Informes Relacionados Banco Pyme Ecofuturo S.A., Junio Ana María Guachalla F. Directora de Análisis de Instituciones Financieras +(591) [email protected] Jaime Martinez M. Director General de Calificación +(591 2) [email protected] Factores Clave de las Calificaciones Entidad en Crecimiento: En términos de activos, con USD.488,3 millones a jun-17, PEF es la 5ª institución en tamaño de 6 bancos de microfinanzas, con una participación ligeramente creciente en su sector del 8,7% y de 1,6% respecto al sistema financiero. PEF se enfoca principalmente en cartera de microcrédito en comercio y servicios. Calidad de Cartera Deteriorada: A partir de una mayor colocación de cartera pyme en años pasados la mora comenzó a deteriorarse y es mayor a la de sus pares. En opinión de AESA Ratings, ésta podría continuar afectándose debido el desafiante entorno normativo y operativo existente que incluye además una elevada competencia en el nicho al que atiende. Asimismo, la cobertura de previsiones para la cartera total es más ajustada de la que mantienen sus bancos pares (1,8 veces vs. 3,0 veces) y ha venido ajustándose anualmente. Ajustados Indicadores de Capital: Los indicadores de capital de PEF son ajustados y se comparan desfavorablemente con los del sector. A jun-17, AESA Ratings considera que el CAP de 11,8% es ajustado para esta coyuntura económica y normativa, representando el capital primario el 66,0% del patrimonio neto y el 6,1% con relación al total activo y contingente. El CAP está apoyado por obligaciones subordinadas por USD.13,8 millones y USD.2,3 millones por previsiones genéricas voluntarias. Estos indicadores podrían verse afectados por el marco regulatorio e impositivo existente, lo que acotaría la capacidad de capitalizarse vía utilidades. Fondeo Estable con Alta Concentración de Depositantes: PEF muestra una contracción los últimos 6 meses de sus captaciones del público a pesar de que son principalmente a plazo fijo lo que le da estabilidad a su fondeo. Mantiene una concentración elevada de sus 25 mayores depositantes en moneda nacional en su mayoría institucionales a mediano y largo plazo (68,7% del total de obligaciones con el público). Liquidez Ajustada, Concentrada en Depósitos a Plazo Fijo: La liquidez de PEF es ajustada y tuvo un deterioro en lo que va del año (al igual que el sistema). Los activos líquidos representan el 8,8% de las obligaciones con el público e interbancarias (la que muestra una tendencia creciente) y el 12,9% con relación al total de activos. Asimismo, los activos líquidos representan el 81,8% de sus obligaciones a corto plazo. Ésta es consistente con el mayor peso relativo del fondeo de largo plazo dentro de la composición de sus pasivos. Desempeño y Rentabilidad Bajo Presión: El desempeño financiero de PEF está bajo presión y muestra una tendencia decreciente los últimos años, principalmente por su estructura de ingresos dependiente de cartera que ha sido afectada por las tasas reguladas de colocación de cartera productiva, además de los elevados costos administrativos y operativos que mantiene (aunque muestra mejoras en su eficiencia) y de sus previsiones (por incrementos continuos de la mora). El banco muestra niveles de retorno menores a los del sector en el período de análisis (ROA: 0,5% vs. 1,1% pares). Sensibilidad de las Calificaciones La calificación tuvo una baja reciente. Actualmente la perspectiva es estable, sin embargo, un mayor deterioro en la calidad de la cartera o mayores presiones en su perfil financiero afectarían negativamente sus calificaciones. Por otra parte, las calificaciones también podrían afectarse por una evolución del entorno económico y de negocios que presione el perfil crediticio del emisor.

2 Calificación de Emisiones Deuda Subordinada AESA Ratings califica las emisiones Bonos Subordinados Ecofuturo por Bs.27,1 millones, Bonos Subordinados Ecofuturo 2 Emisión 1 por Bs.32,0 millones, Bonos Subordinados Ecofuturo 2 Emisión 2 por Bs.16,3 millones y Bonos Subordinados Ecofuturo 3 por Bs.25,8 millones, de acuerdo con lo especificado en el anexo adjunto al presente informe. Deuda Senior AESA Ratings califica la emisión Bonos Ecofuturo Emisión 2 por USD.4,0 millones, de acuerdo con lo especificado en el anexo adjunto al presente informe. Compromisos Financieros En tanto los bonos subordinados y bonos senior, se encuentren pendientes de redención total, la sociedad se sujetará, para efectos del cumplimiento de las obligaciones emergentes de los bonos emitidos, a los compromisos financieros siguientes: a) CAP mínimo de 11,0%. CAP a jun 17: 11,4%. b) Disponibilidades más Inversiones Temporarias / Oblig. Público en Cuentas de Ahorro mínimo 50,0%: Activos Líquidos a jun 17: 90,8%. c) Previsión total constituida en Activo y Pasivo / Cartera en Mora mínimo 100%. Previsión total a jun 17: 176,4%. *Cálculo de Compromisos Financieros reportado por el emisor. Banco Pyme Ecofuturo S.A. 2

3 Características de la Emisión de Bonos Subordinados ECO FUTURO : Denominación de la Emisión: Bonos Subordinados ECO FUTURO Monto Autorizado de la Emisión de Bonos Subordinados: Bs (Veintisiete millones ciento ochenta mil 00/100 Bolivianos) BONOS SUBORDINADOS, OBLIGACIONALES Y REDIMIBLES A PLAZO FIJO. TIPO DE VALOR A EMITIRSE SE ENTIENDE POR UNA OBLIGACIÓN SUBORDINADA A TODO AQUEL PASIVO CUYA EXIGIBILIDAD SE ENCUENTRA EN ÚLTIMO LUGAR CON RESPECTO A LOS DEMÁS PASIVOS DE LA ENTIDAD SUPERVISADA Y QUE ESTÁ DISPONIBLE PARA ABSORBER PÉRDIDAS EN CASO DE QUE LOS RECURSOS PATRIMONIALES RESULTEN INSUFICIENTES. MONTO DE LA EMISION BS (VEINTISIETE MILLONES CIENTO OCHENTA MIL 00/100 BOLIVIANOS) MONEDA DE LA EMISION BOLIVIANOS ( BS ) TASA DE INTERES 5.00% TIPO DE INTERES NOMINAL, ANUAL Y FIJO (DOS MIL OCHOCIENTOS OCHENTA) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN PLAZO DE LA EMISION CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA EMITIDA POR ASFI E INSCRIPCIÓN EN EL RMV DE ASFI DE LA PRESENTE EMISIÓN. SERIE ÚNICA VALOR NOMINAL DE LOS BONOS SUBORDINADOS BS (DIEZ MIL 00/100 BOLIVIANOS) FECHA DE EMISION 29 DE NOVIEMBRE DE 2010 FECHA DE VENCIMIENTO 18 DE OCTUBRE DE 2018 CANTIDAD DE BONOS SUBORDINADOS (DOS MIL SETECIENTOS DIECIOCHO) BONOS SUBORDINADOS PRECIO DE COLOCACIÓN PRIMARIA MÍNIMAMENTE A LA PAR DEL VALOR NOMINAL PERIODICIDAD DE PAGO DE INTERESES CADA CIENTO OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO PERIODICIDAD DE AMORTIZACIONES DE CAPITAL CLAVE DE PIZARRA PLAZO DE COLOCACIÓN PRIMARIA FORMA Y PROCEDIMIENTO DE COLOCACION PRIMARIA FORMA DE PAGO EN COLOCACION PRIMARIA FORMA DE REPRESENTACION DE LOS VALORES MODALIDAD DE COLOCACIÒN FORMA DE CIRCULACION DE LOS VALORES LUGAR DE PAGO DE CAPITAL E INTERESES FORMA DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES BOLSA EN LA QUE SE INSCRIBIRAN LOS VALORES GARANTIA CONVERTIBLIDAD DE LOS BONOS SUBORDINADOS Nº DE REGISTRO DE LA EMISIÓN EN EL RMV DE ASFI VEINTICINCO CIENTO POR CIENTO (25%) EN EL CUPÓN TRECE (13), VEINTICINCO POR CIENTO (25%) EN EL CUPÓN CATORCE (14), VEINTICINCO POR CIENTO (25%) EN EL CUPÓN QUINCE (15) Y VEINTICINCO POR CIENTO (25%) EN EL CUPÓN DIECISÉIS (16), CONFORME AL CRONOGRAMA DE PAGOS. FEF-N1U-10 CIENTO OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN EN EL RMV DE ASFI. MERCADO PRIMARIO BURSÁTIL A TRAVÉS DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. EFECTIVO ANOTACIONES EN CUENTA EN EL SISTEMA DE REGISTRO A CARGO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. (EDV) A MEJOR ESFUERZO A LA ORDEN EN LAS OFICINAS DEL AGENTE PAGADOR, PANAMERICAN SECURITIES S.A. AGENCIA DE BOLSA EN EL DÍA DE VENCIMIENTO DE UN DETERMINADO CUPÓN, SE PODRÁ EFECTUAR LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES, CONTRA LA VERIFICACIÓN DE LA IDENTIFICACIÓN RESPECTIVA Y DE LA RELACIÓN DE TITULARIDAD CONTENIDA EN UN DOCUMENTO EQUIVALENTE AL CERTIFICADO DE ACREDITACIÓN DE TITULARIDAD EMITIDO POR LA EDV, EL MISMO QUE INDICARÁ LA TITULARIDAD DEL VALOR Y LA EMISIÓN A LA QUE PERTENECE. LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y EL PAGO DE INTERESES SERÁN EFECTUADOS CONTRA LA PRESENTACIÓN DEL CERTIFICADO DE ACREDITACIÓN DE TITULARIDAD ( CAT ) EMITIDO POR LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. ( EDV ), DANDO CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES. BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ( BBV ) QUIROGRAFARIA, ES DECIR CON TODOS LOS BIENES PRESENTES Y FUTUROS DE LA SOCIEDAD HASTA EL MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS, CON LA LIMITACIÓN ESTABLECIDA EN EL NUMERAL 6 DEL ARTÍCULO 54 DE LA LEY DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS. LOS BONOS SUBORDINADOS DE LA PRESENTE EMISIÓN NO SERÁN CONVERTIBLES EN ACCIONES DE LA SOCIEDAD. LA PRESENTE EMISIÓN FUE INSCRITA EN EL RMV DE ASFI BAJO EL NÚMERO DE REGISTRO ASFI/DSV-ED-FEF- 018/2010, OTORGADO MEDIANTE RESOLUCIÓN ASFI Nº979/2010 DE FECHA 25 DE NOVIEMBRE DE Banco Pyme Ecofuturo S.A. 3

4 Programa de Emisiones: Bonos ECOFUTURO Monto Autorizado del Programa de Emisiones de BONOS ECOFUTURO: USD (Diez millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) Denominación de la Emisión: BONOS ECOFUTURO - EMISIÓN 2 Monto Autorizado de la Emisión 2 comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos: US$ (Cuatro millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América ( US$ ) Características de la Emisión 2 comprendida dentro del Programa de Emisiones de BONOS ECOFUTURO: MONTO DEL PROGRAMA DE EMISIONES MONTO DE LA EMISIÓN 2 PLAZO DE LA EMISION 2 TIPO DE BONOS A EMITIRSE VALOR NOMINAL DE LOS BONOS MONEDA EN LA QUE SE EXPRESARÁN LOS BONOS DE LA EMISIÓN 2 SERIES EN QUE SE DIVIDE LA EMISIÓN 2 CANTIDAD DE BONOS QUE COMPRENDE LA SERIE ÚNICA US$ (DIEZ MILLONES 00/100 DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA). US$ (CUATRO MILLONES 00/100 DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA ( US$ ) (DOS MIL OCHOCIENTOS OCHENTA) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN EN EL RMV DE ASFI DE LA PRESENTE EMISIÓN COMPRENDIDA DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES. BONOS OBLIGACIONALES Y REDIMIBLES A PLAZO FIJO. US$ (UN MIL 00/100 DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA). DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA ( US$ ). ÚNICA. TASA DE INTERÉS 5.20% TIPO DE INTERÉS PRECIO DE COLOCACIÓN PRIMARIA (CUATRO MIL) BONOS OBLIGACIONALES. NOMINAL, ANUAL Y FIJO. MÍNIMAMENTE A LA PAR DEL VALOR NOMINAL. FECHA DE EMISIÓN 22 DE AGOSTO DE FECHA DE VENCIMIENTO 11 DE JULIO DE PERIODICIDAD DE PAGO DE INTERESES CADA 180 (CIENTO OCHENTA) DÍAS CALENDARIO. PERIODICIDAD DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL CLAVE DE PIZARRA PLAZO DE COLOCACIÓN PRIMARIA FORMA Y PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN PRIMARIA Y MECANISMO DE NEGOCIACIÓN FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MODALIDAD DE COLOCACIÓN FORMA DE PAGO EN COLOCACION PRIMARIA FORMA DE CIRCULACION DE LOS VALORES FORMA DE AMORTIZACIÓN DEL CAPITAL Y PAGO DE INTERESES LUGAR DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES BOLSA EN LA QUE SE INSCRIBIRÁ LA EMISIÓN 2 GARANTÍA 25% EN EL CUPÓN 10, 25% EN EL CUPÓN 12, 25% EN EL CUPÓN 14 Y 25% EN EL CUPÓN 16, CONFORME AL CRONOGRAMA DE PAGOS. FEF-1-E1U-12 CIENTO OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN, CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN EN EL RMV DE ASFI. MERCADO PRIMARIO BURSÁTIL A TRAVÉS DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. MEDIANTE ANOTACIONES EN CUENTA EN EL SISTEMA DE REGISTRO A CARGO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. ( EDV ). A MEJOR ESFUERZO. EN EFECTIVO. A LA ORDEN. EN EL DÍA DE VENCIMIENTO DE UN DETERMINADO CUPÓN SE PODRÁ EFECTUAR LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y EL PAGO DE INTERESES CONTRA LA VERIFICACIÓN DE LA RELACIÓN DE TITULARIDAD CONTENIDA EN UN DOCUMENTO EQUIVALENTE AL CAT EMITIDO POR LA EDV EL MISMO QUE INDICARÁ LA TITULARIDAD DEL VALOR Y LA EMISIÓN A LA QUE PERTENECE. A PARTIR DEL DÍA SIGUIENTE DE LA REFERIDA FECHA DE VENCIMIENTO, LA AMORTIZACIÓN Y PAGO DE INTERESES SERÁN EFECTUADOS CONTRA LA PRESENTACIÓN DEL CAT EMITIDO POR LA EDV, DANDO CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES. EN LAS OFICINAS DEL AGENTE PAGADOR, PANAMERICAN SECURITIES S.A. AGENCIA DE BOLSA. BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ( BBV ). QUIROGRAFARIA, CON LA LIMITACIÓN ESTABLECIDA EN EL NUMERAL 6 DEL ARTÍCULO 54 DE LA LEY DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS (TEXTO ORDENADO) HASTA EL MONTO TOTAL DE LAS OBLIGACIONES EMERGENTES DE LA PRESENTE EMISIÓN. Banco Pyme Ecofuturo S.A. 4

5 Programa de Emisiones: BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2 Monto Autorizado del Programa de Emisiones Bonos Subordinados ECOFUTURO 2 : Bs (Cien millones 00/100 Bolivianos) Denominación de la Emisión: BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2 EMISIÓN 1 Monto Autorizado de la Emisión 1 comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos Subordinados: Bs (Treinta y dos millones 00/100 Bolivianos Bs ) Características de la Emisión 1 comprendida dentro del Programa de Emisiones de BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2: MONTO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS SUBORDINADOS BS (CIEN MILLONES 00/100 BOLIVIANOS). MONTO DE LA EMISIÓN BS (TREINTA Y DOS MILLONES 00/100 BOLIVIANOS). MONEDA EN LA QUE SE EXPRESA LA EMISIÓN BOLIVIANOS ( BS ) (DOS MIL OCHOCIENTOS OCHENTA) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN PLAZO DE LA EMISION CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN EN EL RMV DE ASFI DE LA PRESENTE EMISIÓN COMPRENDIDA DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES. BONOS SUBORDINADOS, OBLIGACIONALES Y REDIMIBLES A PLAZO FIJO. TIPO DE BONOS A EMITIRSE SE ENTIENDE POR UNA OBLIGACIÓN SUBORDINADA A TODO AQUEL PASIVO CUYA EXIGIBILIDAD SE ENCUENTRA EN ÚLTIMO LUGAR CON RESPECTO A LOS DEMÁS PASIVOS Y QUE ESTÁ DISPONIBLE PARA ABSORBER PÉRDIDAS EN CASO DE QUE LOS RECURSOS PATRIMONIALES RESULTEN INSUFICIENTES. VALOR NOMINAL DE LOS BONOS BS (DIEZ MIL 00/100 BOLIVIANOS). SERIES EN QUE SE DIVIDE LA EMISIÓN ÚNICA. CANTIDAD DE BONOS QUE COMPRENDE LA SERIE ÚNICA (TRES MIL DOSCIENTOS) BONOS SUBORDINADOS. TASA DE INTERÉS 5.50% TIPO DE INTERÉS NOMINAL, ANUAL Y FIJO. PRECIO DE COLOCACIÓN PRIMARIA MÍNIMAMENTE A LA PAR DEL VALOR NOMINAL. FECHA DE EMISIÓN 21 DE AGOSTO DE FECHA DE VENCIMIENTO 10 DE JULIO DE PERIODICIDAD DE PAGO DE INTERESES CADA 180 (CIENTO OCHENTA) DÍAS CALENDARIO. PERIODICIDAD DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL 30% EN EL CUPÓN 12, 35% EN EL CUPÓN 14, 35% EN EL CUPÓN 16, CONFORME AL CRONOGRAMA DE PAGOS. CLAVE DE PIZARRA FEF-2-N1U-13 PLAZO DE COLOCACIÓN PRIMARIA FORMA Y PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN PRIMARIA Y MECANISMO DE NEGOCIACIÓN FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MODALIDAD DE COLOCACIÓN FORMA DE PAGO EN COLOCACION PRIMARIA FORMA DE CIRCULACION DE LOS VALORES FORMA DE AMORTIZACIÓN DEL CAPITAL Y PAGO DE INTERESES LUGAR DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES BOLSA EN LA QUE SE INSCRIBIRÁ LA EMISIÓN GARANTÍA CIENTO OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN, CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN EN EL RMV DE ASFI. MERCADO PRIMARIO BURSÁTIL A TRAVÉS DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. MEDIANTE ANOTACIONES EN CUENTA EN EL SISTEMA DE REGISTRO A CARGO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. ( EDV ). A MEJOR ESFUERZO. EN EFECTIVO. A LA ORDEN. EL DÍA DE INICIO DEL PAGO DE INTERESES Y/O AMORTIZACIONES DE CAPITAL, SE REALIZARÁ CONFORME A LA RELACIÓN DE TITULARES DE TENEDORES DE BONOS PROPORCIONADA POR LA EDV, EL MISMO QUE INDICARÁ LA TITULARIDAD DEL VALOR Y LA EMISIÓN A LA QUE PERTENECE. DE FORMA POSTERIOR AL DÍA DE INICIO DEL PAGO SE REALIZARÁ CONTRA LA PRESENTACIÓN DEL CAT EMITIDO POR EDV, DANDO CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES. EN LAS OFICINAS DEL AGENTE PAGADOR, PANAMERICAN SECURITIES S.A. AGENCIA DE BOLSA. BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ( BBV ). QUIROGRAFARIA, CON LA LIMITACIÓN ESTABLECIDA EN EL NUMERAL 6 DEL ARTÍCULO 54 DE LA LEY DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS (TEXTO ORDENADO) HASTA EL MONTO TOTAL DE LAS OBLIGACIONES EMERGENTES DE LA PRESENTE EMISIÓN. Banco Pyme Ecofuturo S.A. 5

6 Denominación de la Emisión: BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2 EMISIÓN 2 Monto Autorizado de la Emisión 2 comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos Subordinados: Bs (Dieciséis millones trescientos mil 00/100 Bolivianos Bs ) Características de la Emisión 2 comprendida dentro del Programa de Emisiones de BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2: MONTO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS SUBORDINADOS MONTO DE LA EMISIÓN MONEDA EN LA QUE SE EXPRESA LA EMISIÓN PLAZO DE LA EMISION TIPO DE BONOS A EMITIRSE VALOR NOMINAL DE LOS BONOS SERIES EN QUE SE DIVIDE LA EMISIÓN CANTIDAD DE BONOS QUE COMPRENDE LA SERIE ÚNICA BS (CIEN MILLONES 00/100 BOLIVIANOS). BS (DIECISÉIS MILLONES TRESCIENTOS MIL 00/100 BOLIVIANOS). BOLIVIANOS ( BS ) (TRES MIL SEISCIENTOS) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN EN EL RMV DE ASFI DE LA PRESENTE EMISIÓN COMPRENDIDA DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES. BONOS SUBORDINADOS, OBLIGACIONALES Y REDIMIBLES A PLAZO FIJO. SE ENTIENDE POR UNA OBLIGACIÓN SUBORDINADA A TODO AQUEL PASIVO CUYA EXIGIBILIDAD SE ENCUENTRA EN ÚLTIMO LUGAR CON RESPECTO A LOS DEMÁS PASIVOS Y QUE ESTÁ DISPONIBLE PARA ABSORBER PÉRDIDAS EN CASO DE QUE LOS RECURSOS PATRIMONIALES RESULTEN INSUFICIENTES. BS (DIEZ MIL 00/100 BOLIVIANOS). ÚNICA. TASA DE INTERÉS 7,10% TIPO DE INTERÉS PRECIO DE COLOCACIÓN PRIMARIA (MIL SEISCIENTOS TREINTA) BONOS SUBORDINADOS. NOMINAL, ANUAL Y FIJO. MÍNIMAMENTE A LA PAR DEL VALOR NOMINAL. FECHA DE EMISIÓN 26 DE NOVIEMBRE DE FECHA DE VENCIMIENTO 04 DE OCTUBRE DE PERIODICIDAD DE PAGO DE INTERESES PERIODICIDAD DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL CLAVE DE PIZARRA CADA 180 (CIENTO OCHENTA) DÍAS CALENDARIO. 30% EN EL CUPÓN 16, 35% EN EL CUPÓN 18, 35% EN EL CUPÓN 20, CONFORME AL CRONOGRAMA DE PAGOS. FEF-2-N1U-14 PLAZO DE COLOCACIÓN PRIMARIA FORMA Y PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN PRIMARIA Y MECANISMO DE NEGOCIACIÓN FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MODALIDAD DE COLOCACIÓN FORMA DE PAGO EN COLOCACION PRIMARIA FORMA DE CIRCULACION DE LOS VALORES FORMA DE AMORTIZACIÓN DEL CAPITAL Y PAGO DE INTERESES LUGAR DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES BOLSA EN LA QUE SE INSCRIBIRÁ LA EMISIÓN GARANTÍA CIENTO OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN, CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN EN EL RMV DE ASFI. MERCADO PRIMARIO BURSÁTIL A TRAVÉS DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. MEDIANTE ANOTACIONES EN CUENTA EN EL SISTEMA DE REGISTRO A CARGO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. ( EDV ). A MEJOR ESFUERZO. EN EFECTIVO. A LA ORDEN. EL DÍA DE INICIO DEL PAGO DE INTERESES Y/O AMORTIZACIONES DE CAPITAL, SE REALIZARÁ CONFORME A LA RELACIÓN DE TITULARES DE TENEDORES DE BONOS PROPORCIONADA POR LA EDV, EL MISMO QUE INDICARÁ LA TITULARIDAD DEL VALOR Y LA EMISIÓN A LA QUE PERTENECE. DE FORMA POSTERIOR AL DÍA DE INICIO DEL PAGO SE REALIZARÁ CONTRA LA PRESENTACIÓN DEL CAT EMITIDO POR EDV, DANDO CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES. EN LAS OFICINAS DEL AGENTE PAGADOR, PANAMERICAN SECURITIES S.A. AGENCIA DE BOLSA. BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ( BBV ). QUIROGRAFARIA, CON LA LIMITACIÓN ESTABLECIDA EN EL INCISO E) DEL ARTÍCULO 464 DE LA LEY 393 DE SERVICIOS FINANCIEROS HASTA EL MONTO TOTAL DE LAS OBLIGACIONES EMERGENTES DE LA PRESENTE EMISIÓN. Banco Pyme Ecofuturo S.A. 6

7 Denominación de la Emisión: BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 3 Monto Autorizado de la Emisión de Bonos Subordinados: Bs (Veinticinco millones ochocientos mil 00/100 Bolivianos Bs ) Características de la Emisión de BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 3: MONEDA DE LA PRESENTE EMISIÓN PLAZO DE LA PRESENTE EMISIÓN TIPO DE VALORES A EMITIRSE VALOR NOMINAL DE LOS BONOS SUBORDINADOS SERIES BOLIVIANOS ( BS ) (DOS MIL OCHOCIENTOS OCHENTA) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN CONTENIDA EN LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ASFI E INSCRIPCIÓN DE LA PRESENTE EMISIÓN EN EL RMV DE ASFI. BONOS SUBORDINADOS, OBLIGACIONALES Y REDIMIBLES A PLAZO FIJO. SE ENTIENDE POR UNA OBLIGACIÓN SUBORDINADA A TODO AQUEL PASIVO CUYA EXIGIBILIDAD SE ENCUENTRA EN ÚLTIMO LUGAR CON RESPECTO A LOS DEMÁS PASIVOS Y QUE ESTÁ DISPONIBLE PARA ABSORBER PÉRDIDAS EN CASO DE QUE LOS RECURSOS PATRIMONIALES RESULTEN INSUFICIENTES. BS (DIEZ MIL 00/100 BOLIVIANOS). ÚNICA. CANTIDAD DE BONOS SUBORDINADOS DE LA SERIE ÚNICA DE LA (DOS MIL QUINIENTOS OCHENTA) BONOS SUBORDINADOS. EMISIÓN TASA Y TIPO DE INTERÉS 5.50% NOMINAL, ANUAL Y FIJO. PRECIO DE COLOCACIÓN MÍNIMAMENTE A LA PAR DEL VALOR NOMINAL. FECHA DE EMISIÓN DE LA EMISIÓN 26 DE ENERO DE 2017 FECHA DE VENCIMIENTO DE LA EMISIÓN 15 DE DICIEMBRE DE 2024 PERIODICIDAD DE PAGO DE INTERESES CADA 180 (CIENTO OCHENTA) DÍAS CALENDARIO. PERIODICIDAD DE PAGO DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL 30% EN EL CUPÓN 12, 35% EN EL CUPÓN 14 Y 35% EN EL CUPÓN 16, CONFORME AL CRONOGRAMA DE PAGOS. CLAVE DE PIZARRA FEF-N1U-17 PLAZO DE COLOCACIÓN DE LA PRESENTE EMISIÓN CIENTO OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN. FORMA Y PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN PRIMARIA MERCADO PRIMARIO BURSÁTIL A TRAVÉS DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MODALIDAD DE LA COLOCACIÓN FORMA DE PAGO DE LA COLOCACIÓN PRIMARIA FORMA DE CIRCULACIÓN DE LOS VALORES FORMA DE AMORTIZACIÓN Y PAGO DE INTERESES LUGAR DE AMORTIZACIÓN Y PAGO DE INTERESES BOLSA EN LA QUE SE INSCRIBIRÁ LA EMISIÓN MEDIANTE ANOTACIONES EN CUENTA EN EL SISTEMA DE REGISTRO DE ANOTACIONES EN CUENTA A CARGO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. ( EDV ), DE ACUERDO CON LAS REGULACIONES LEGALES VIGENTES. A MEJOR ESFUERZO. EN EFECTIVO. A LA ORDEN. LA FORMA DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y EL PAGO DE INTERESES SERÁ EFECTUADA DE LAS SIGUIENTE MANERA: 1. EL DÍA DE INICIO DEL PAGO DE INTERESES Y/O AMORTIZACIONES DE CAPITAL, SE REALIZARÁ CONTRA LA PRESENTACIÓN DE LA IDENTIFICACIÓN RESPECTIVA, Y CONFORME A LA RELACIÓN DE TITULARES DE TENEDORES DE BONOS PROPORCIONADA POR LA EDV, DANDO CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES. 2. DE FORMA POSTERIOR AL DÍA DE INICIO DEL PAGO DE INTERESES Y/O AMORTIZACIONES DE CAPITAL, SE REALIZARÁN CONTRA LA PRESENTACIÓN DEL CAT EMITIDO POR LA EDV, DANDO CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES. EN LAS OFICINAS DEL AGENTE PAGADOR, PANAMERICAN SECURITIES S.A. AGENCIA DE BOLSA. BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ( BBV ). QUIROGRAFARIA CON LA LIMITACIÓN ESTABLECIDA EN EL INCISO E) DEL ARTÍCULO 464 DE LA LEY 393 DE GARANTÍA SERVICIOS FINANCIEROS HASTA EL MONTO TOTAL DE LAS OBLIGACIONES EMERGENTES DE LA PRESENTE EMISIÓN. Compromisos Financieros: 1. CAP mínimo de 11,0%. 2. Disponibilidades más Inversiones Temporarias / Oblig. Público en Cuentas de Ahorro mínimo 50,0%. 3. Previsión total constituida en Activo y Pasivo / Cartera en Mora mínimo 100%. Banco Pyme Ecofuturo S.A. 7

8 BALANCE GENERAL jun-17 jun-16 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13 dic-12 Eco Futuro US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln ACTIVOS A. CARTERA 1. Cartera Vigente 396,4 384,6 398,9 375,4 333,5 264,9 203,1 2. Cartera Vencida 2,3 3,0 2,2 2,4 2,3 2,4 1,4 3. Cartera en Ejecución 9,4 6,8 6,4 3,8 2,1 1,5 1,2 4. (Previsión para Incobrabilidad de Cartera) 15,4 14,0 13,5 12,3 10,6 9,6 8,0 TOTAL A 392,6 380,3 394,0 369,2 327,2 259,1 197,6 B. OTROS ACTIVOS RENTABLES 1. Inversiones en el Banco Central de Bolivia 16,0 10,9 29,1 6,4 4,5 4,0 2,6 2. Inversiones en Entidades Financieras del País 4,2 17,0 3,2 11,2 11,5 12,3 6,9 3. Inversiones en Entidades Financieras del Exterior 1,0 0,0 1,7 0,0 0,0 0,0 0,0 4. Otras Inversiones Corto Plazo 19,2 12,5 16,6 9,6 12,3 12,6 18,9 5. Inversiones Largo Plazo 9,3 0,0 4,9 0,0 0,0 0,0 0,0 6. Inversión en Sociedades 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 TOTAL B 49,8 40,5 55,6 27,2 28,3 29,0 28,4 C. TOTAL ACTIVOS RENTABLES (A+B) 442,4 420,8 449,5 396,4 355,5 288,1 226,0 D. BIENES DE USO 16,6 11,7 14,3 11,3 9,4 7,2 4,9 E. ACTIVOS NO REMUNERADOS 1. Caja 13,4 13,3 11,2 10,4 6,3 5,7 3,8 2. Bienes realizables 0,7 0,1 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0 3. Otros Activos 15,3 11,9 12,0 10,9 10,3 8,1 6,6 TOTAL ACTIVOS 488,3 457,9 487,3 429,0 381,6 309,1 241,4 PASIVOS G. DEPÓSITOS Y FONDEO DE MERCADO 1. Cuenta Corriente 6,6 4,5 6,1 3,6 2,0 0,3 0,0 2. Cuentas de Ahorros 57,5 52,6 56,0 50,8 51,6 53,3 49,7 3. Depósitos a Plazo Fijo 298,9 283,3 308,8 269,7 235,4 168,0 115,3 4. Interbancario 29,0 29,5 23,4 19,8 11,3 22,4 25,5 TOTAL G 391,9 370,1 394,3 343,9 300,3 244,0 190,5 H. OTRAS FUENTES DE FONDOS 1. Títulos Valores en Circulación 4,0 7,0 4,0 7,0 10,0 10,0 10,0 2. Obligaciones Subordinadas 13,8 11,0 11,0 11,2 11,4 9,1 4,6 3. Otros 0,7 0,6 0,5 0,5 0,6 0,6 0,8 TOTAL H 18,5 18,6 15,5 18,7 21,9 19,7 15,3 I. OTROS (Que no Devengan Intereses) 44,5 37,9 43,4 34,7 31,3 21,7 15,7 J. PATRIMONIO 33,4 31,4 34,2 31,6 28,1 23,7 19,9 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 488,3 457,9 487,3 429,0 381,6 309,1 241,4 Banco Pyme Ecofuturo S.A. 8

9 ESTADO DE RESULTADOS jun-17 jun-16 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13 dic-12 Eco Futuro US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln 1. Ingresos Financieros 30,8 30,0 61,2 57,8 53,2 44,1 34,2 2. Gastos Financieros -6,8-6,3-13,0-13,0-10,1-7,0-5,7 3. MARGEN NETO DE INTERESES 24,0 23,6 48,2 44,8 43,1 37,0 28,5 4. Comisiones 1,2 0,9 2,0 1,8 1,3 1,1 0,5 5. Otros Ingresos (Gastos) Operativos -0,2 0,1-0,0 0,7 0,3 0,6 0,5 6. Gastos de Personal -11,1-11,1-20,7-22,1-19,6-16,2-12,5 7. Otros Gastos Administrativos -7,4-7,4-15,3-14,6-13,9-11,0-8,5 8. Previsiones por Incobrabilidad de Cartera -4,8-3,5-6,6-4,9-3,6-3,8-4,4 9. Otras Previsiones 0,8 0,6 1,3 1,2 1,1 0,7 0,6 10. RESULTADO OPERACIONAL 2,5 3,3 8,7 6,8 8,7 8,5 4,9 11. Ingresos (Gastos) de Gestiones Anteriores 0,0 0,0-0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 12. RESULTADO ANTES DE ITEMS EXTRAORDINARIOS 2,5 3,3 8,6 6,9 8,8 8,5 4,9 13. Ingresos (Gastos) Extraordinarios 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 14. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 2,5 3,3 8,7 6,9 8,8 8,6 4,9 15. Impuestos -1,3-1,6-4,2-2,9-3,5-3,3-1,8 16. RESULTADO NETO 1,3 1,7 4,5 4,1 5,3 5,2 3,1 PARTICIPACIÓN DE MERCADO 1. Cartera Bruta 2,0 2,2 2,1 2,3 2,4 2,2 2,0 2. Activos 1,6 1,7 1,7 1,6 1,7 1,6 1,5 3. Patrimonio 1,4 1,4 1,4 1,5 1,4 1,4 1,3 4. Cuenta Corriente 0,1 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 5. Depósitos a Plazo 3,0 3,4 3,4 3,4 3,4 2,9 2,3 Banco Pyme Ecofuturo S.A. 9

10 RATIOS jun-17 jun-16 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13 dic-12 % % % % % % % I. DESEMPEÑO 1. Resultado / Patrimonio (av) 7,5 10,7 13,7 13,6 20,4 24,0 16,6 2. Resultado / Activos (av) 0,5 0,8 1,0 1,0 1,5 1,9 1,5 3. Resultado Operacional / Activos (av) 1,0 1,5 1,9 1,7 2,5 3,1 2,4 4. Costos / Ingresos 73,8 75,0 72,0 77,7 74,8 70,0 70,9 5. Costos / Activos (av) 7,6 8,4 7,9 9,1 9,7 9,8 10,3 6. Margen de Intereses / Activos (av) 9,8 10,7 10,5 11,1 12,5 13,5 13,9 7. Margen de Intereses / Ingresos Operacionales 95,8 95,8 96,0 94,8 96,4 95,6 96,3 8. Ingresos Operativos / Activos + Contingentes (av) 10,3 11,1 10,9 11,7 12,9 14,1 14,5 9. Ingresos por Intereses / Activos 12,6 13,5 13,4 14,2 15,4 16,0 16,7 10. Gasto Financiero / Pasivos 3,0 3,1 3,1 3,4 3,2 2,8 3,1 11. Costo de Obligaciones con el Público 3,0 3,1 3,1 3,5 3,2 2,7 2,8 12. Capacidad Generadora 0,5 13. Utilidades / Activos Ponderados por Riesgo Promedio 0,6 0,9 1,2 1,2 1,8 2,3 1,9 II. CALIDAD DE ACTIVOS 1. Colocaciones Netas / Activo 80,4 83,1 80,8 86,1 85,7 83,8 81,9 2. Crecimiento Colocaciones Brutas 0,1 3,4 6,8 12,9 25,7 30,7 40,7 3. Crecimiento Colocaciones en Mora 35,7 57,7 39,1 40,7 13,5 50,3 8,9 4. Crecimiento Colocaciones en Ejecución 45,5 77,4 68,8 83,1 38,3 25,7 13,1 5. Gasto en Previsiones / Cartera Bruta (av) 2,4 1,8 1,7 1,4 1,2 1,6 2,5 6. Gasto en Previsiones / Margen de Intereses 20,1 14,9 13,8 11,0 8,4 10,3 15,3 7. Previsión / Cartera Bruta 4,6 4,4 4,2 4,1 4,1 4,5 5,0 8. Previsión (+ Voluntarias) / Cartera en Mora 181,7 201,9 225,0 291,0 364,4 375,3 486,1 9. Cartera en Mora / Cartera Bruta 2,9 2,5 2,1 1,6 1,3 1,4 1,3 10. Cartera en Ejecución Neta de Previsiones / Patrimonio -35,3-41,1-37,7-44,7-49,4-54,9-56,9 11. Cartera Reprogramada / Cartera Bruta 1,4 1,5 1,4 1,2 0,6 0,5 0,3 12. Mora de Cartera Reprogramada 14,8 13,4 7,8 13,7 3,9 4,4 15,1 13. Cartera Castigada / Cartera Bruta 4,1 3,3 3,7 3,1 3,2 3,5 3,9 III. LIQUIDEZ 1. Activos Líquidos / Oblig. Público e Interbancaria 8,8 11,1 11,5 8,1 7,4 9,0 7,0 2. Cartera / Oblig. Público e Interbancaria 100,2 102,8 99,9 107,4 109,0 106,2 103,8 3. Disponible + Inversiones / Activos 12,9 11,8 13,7 8,8 9,1 11,2 13,4 4. Disp. + Inv. Negociables / Oblig. Público e Interbancaria 8,3 11,2 10,8 8,0 7,2 9,0 7,2 5. Disp. + Inv. Negociables sin TGN / Oblig. Público e Interbancaria 8,3 11,2 10,8 8,0 7,2 9,0 7,2 6. Disp. + Inv. Negociables con F. RAL / Oblig. Público e Interbancaria 10,3 13,7 13,5 10,3 11,0 13,8 16,5 7. Cuentas Contingentes / Activos 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 IV. FONDEO 1. Cuenta Corriente / Pasivos 1,5 1,1 1,3 0,9 0,6 0,1 0,0 2. Cuentas de Ahorros / Pasivos 12,6 12,3 12,3 12,8 14,6 18,7 22,4 3. Depósitos a Plazo Fijo / Pasivos 65,7 66,4 68,2 67,9 66,6 58,9 52,1 4. Interbancario / Pasivos 6,4 6,9 5,2 5,0 3,2 7,9 11,5 5. Depósitos y Fondeo de Mercado / Pasivos 86,2 86,8 87,0 86,5 85,0 85,5 86,0 6. Obligaciones Subordinadas / Pasivos 3,0 2,6 2,4 2,8 3,2 3,2 2,1 7. Pasivo Corto Plazo / Pasivos 14,2 13,7 13,9 14,0 15,6 19,1 22,9 V. CAPITALIZACIÓN 1. Patrimonio / Activos 6,8 6,9 7,0 7,4 7,4 7,7 8,2 2. Capital Libre / Activos Bancarios 3,5 4,4 4,2 4,9 5,0 5,5 6,3 3. Patrimonio / Cartera 8,5 8,3 8,7 8,6 8,6 9,1 10,1 4. Endeudamiento 13,6 13,6 13,2 12,6 12,6 12,0 11,1 5. Variación Patrimonio -2,3-0,8 8,1 12,5 18,7 19,2 11,8 6. Activo Fijo / Patrimonio 49,6 37,3 41,7 35,7 33,6 30,2 24,8 7. CM Neta de Previsiones + BU + BR / Patrimonio 33,7 16,9 21,7 9,0 3,2-3,8-14,2 10. TIER 1 / Activos Ponderados por Riesgo 7,7 8,0 7,6 7,8 7,2 7,2 8,6 11. TIER 1 / Activo + Contingente 6,1 6,4 6,0 6,4 6,0 5,9 6,8 Nota: Los ratios de cobertura de previsiones y capitalización se calculan a partir de dic-10 restando, del total de previsiones, las previsiones voluntarias acreditadas como patrimonio regulatorio. Banco Pyme Ecofuturo S.A. 10

11 ANEXO. A. INFORMACIÓN DE LA CALIFICACIÓN. 1. Información Empleada en el Proceso de Calificación. El proceso de calificación trimestral utilizó la siguiente información: a) Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2016 y anteriores. b) Estados Financieros Internos al 30 de junio de 2017 y al 30 de junio de c) Boletines del regulador. d) Informes de inspección del regulador e informes de descargo del emisor. e) Requerimiento de información enviado al emisor en el mes de julio de f) Visita al emisor en mayo de g) Contactos constantes con la gerencia del emisor durante el trimestre y el proceso de análisis. 2. Descripción General de los Análisis. La Metodología contempla el análisis de la fortaleza intrínseca del emisor y del potencial soporte extraordinario que recibiría del Estado o de sus accionistas, en función de factores cuantitativos y cualitativos. Fortaleza intrínseca basada en diversos factores: Al evaluar la calidad crediticia individual de un emisor se consideran cinco factores clave: el entorno operativo, el perfil de la empresa, la administración y estrategia, el apetito de riesgo y el perfil financiero. Cada factor se desglosa en varios sub-factores. La evaluación de la fortaleza intrínseca evalúa el riesgo de que una institución financiera falle, ya sea por incumplimiento o por la necesidad de recibir soporte extraordinario o imponer pérdidas sobre obligaciones subordinadas para restablecer su viabilidad. Soporte institucional y soporte soberano: Una Calificación por Soporte de una institución financiera refleja la opinión de AESA Ratings acerca de la probabilidad de que la entidad reciba soporte extraordinario en caso de ser necesario. El soporte normalmente proviene de los accionistas de la institución financiera (soporte institucional) o de las autoridades nacionales del país en donde tiene su domicilio el emisor. AESA Ratings considera tanto la capacidad como la propensión del soportador potencial para prestar el apoyo. Riesgo de incumplimiento, prospectos de recuperación: Las calificaciones de emisiones de corto o largo plazo de los emisores, reflejan la opinión de AESA Ratings del nivel general del riesgo de crédito ligado a compromisos financieros específicos, generalmente títulos. Este punto de vista incorpora una evaluación de la probabilidad incumplimiento (o riesgo de impago ) de la obligación específica y también sobre las recuperaciones potenciales para los acreedores en caso de incumplimiento/impago. Más específicamente, los factores que se evalúan son los siguientes: Fortaleza Intrínseca Soporte Soberano Soporte Institucional Entorno Operativo Perfil de la Empresa Administración y Estrategia Apetito de riesgo Perfil financiero Capacidad del soberano para proveer soporte Propensión del soberano a proveer soporte al sector financiero Propensión del soberano a proveer soporte a un emisor en específico Capacidad de la matriz para proveer soporte Propensión de la matriz a proveer soporte Riesgos del país en la jurisdicción de la subsidiaria Es importante mencionar que de acuerdo con el tipo de emisor o emisión se podría utilizar más de una Metodología que complemente el análisis de los factores relevantes de calificación para Instituciones Financieras como Instituciones Financieras No Bancarias o ANEXO. 11

12 Conglomerados Financieros. Es así que de acuerdo con los criterios establecidos en estas Metodologías y en la evaluación realizada por el equipo de profesionales de AESA Ratings, el Comité de Calificación asignará finalmente la Calificación de Riesgo de la entidad. Calificación de Instrumentos de Deuda Subordinada. Los títulos subordinados tienen por definición una prelación inferior que otras obligaciones de las IF y, en particular, que los bonos y depósitos de largo plazo. Por lo tanto, tienen un riesgo de incumplimiento mayor; aspecto que debe reflejarse en una calificación de riesgo inferior a la de Largo Plazo correspondiente a los títulos sin subordinación. Cuando la IF reciba calificación por soporte, el soporte soberano no debe ser tomado en cuenta al asignar la calificación de los bonos subordinados. En general, se aplicará una reducción de un notch con relación a la calificación de largo plazo, tomando en cuenta sólo el soporte institucional (si corresponde) pero las características particulares del bono subordinado podrían justificar una mayor disminución a ser considerada por el Comité de Calificación. En general se aplicará una reducción de un notch, pero las características particulares del bono subordinado y del emisor grado de subordinación o pérdida en caso de incumplimiento o default de la IF podrían justificar una mayor disminución a ser considerado por el Comité de Calificación. 3. Calificación de Riesgo: Banco Pyme Ecofuturo S.A. Calificaciones de Riesgo en base a Estados Financieros al 30/06/2017 Comité de Calificación del 29 de septiembre de 2017 Corto Plazo Largo Plazo Emisor Perspectiva (*) M.N. M.E. M.N. M.E. ASFI N-1 N-1 A1 A1 A1 -- AESA Ratings F1+ F1+ A+ A+ A+ Estable Bonos Subordinados ECO FUTURO por Bs (Veintisiete millones ciento ochenta mil 00/100 Bolivianos) ASFI A2 -- AESA Ratings A Estable BONOS ECOFUTURO - EMISIÓN 2 por USD (Cuatro millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) ASFI A1 -- AESA Ratings A+ Estable BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2 EMISIÓN 1 por Bs (Treinta y dos millones 00/100 Bolivianos) ASFI A2 -- AESA Ratings A Estable BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 2 EMISIÓN 2 por Bs (Dieciséis millones trescientos mil 00/100 Bolivianos Bs ) ASFI A2 -- AESA Ratings A Estable ANEXO. 12

13 BONOS SUBORDINADOS ECOFUTURO 3 por Bs (Veinticinco millones ochocientos mil 00/100 Bolivianos) ASFI A2 -- AESA Ratings A Estable Descripción de las Calificaciones: Corto Plazo Moneda Nacional y Moneda Extranjera. ASFI: N-1 AESA Ratings: F1+ Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Largo Plazo Moneda Nacional y Moneda Extranjera. ASFI: A1 AESA Ratings: A+ Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Largo Plazo Moneda Nacional (Bonos Subordinados Ecofuturo, Ecofuturo 2 Emisión 1 y Emisión 2 y Ecofuturo 3) ASFI: A2 AESA Ratings: A Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Largo Plazo Moneda Extranjera (Bonos Ecofuturo Emisión 2) ASFI: A1 AESA Ratings: A+ Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Emisor. ASFI: A1 AESA Ratings: A+ Corresponde a Emisores que cuentan con una buena calidad de crédito y el riesgo de incumplimiento tiene una variabilidad adecuada ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas. Nota: Estas categorías y nomenclaturas de Calificaciones Nacionales corresponden a las definiciones incluidas en la Resolución ASFI/No.033/2010 del 15 de enero de Para su asignación, AESA Ratings ha considerado que el Estado Boliviano tiene la máxima calificación, AAA, a partir de la cual se otorgan las restantes calificaciones, las que reflejan un grado de riesgo relativo dentro del país. Los numerales 1, 2 y 3 (categorías ASFI) y los signos +, sin signo y (categorías AESA Ratings) indican que la calificación se encuentra en el nivel más alto, en el nivel medio o en el nivel más bajo, respectivamente, de la categoría de calificación asignada. Estos numerales y signos no se agregan a la Categoría AAA ni a las categorías bajo CCC ni a las de corto plazo, excepto F1. ANEXO. 13

14 (*) Perspectiva. La Perspectiva indica la dirección que probablemente tomará la calificación en el corto plazo, la que puede ser positiva, negativa o estable. La Perspectiva positiva o negativa se utilizará en aquellos casos en que se presenten cambios en la institución y/o el sector y/o la economía que podrían afectar la calificación en el corto plazo. En el caso que existan los cambios antes señalados y no se pueda identificar una Perspectiva, ésta se definirá como en desarrollo. Una Perspectiva positiva, negativa o en desarrollo no implica que un cambio de calificación es inevitable. De igual manera, una calificación con Perspectiva estable puede subir o bajar antes que la Perspectiva cambie a positiva o negativa, si las circunstancias así lo justifican. ANEXO. 14

15 TODAS LAS CALIFICACIONES DE AESA RATINGS ESTAN DISPONIBLES EN LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN EL MISMO SITIO WEB AL IGUAL QUE LAS METODOLOGÍAS. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE AESA RATINGS Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN, CUMPLIMIENTO Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN ESTE SITIO BAJO CÓDIGO DE CONDUCTA. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, AESA RATINGS se basa en información factual que recibe de los emisores y de otras fuentes que AESA RATINGS considera creíbles. AESA RATINGS lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada. La forma en que AESA RATINGS lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en que se ofrece y coloca la emisión, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a la administración del emisor, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de AESA RATINGS deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que AESA RATINGS se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor es responsable de la exactitud de la información que proporciona a AESA RATINGS y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, AESA RATINGS debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar cómo hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de AESA RATINGS es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que AESA RATINGS evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de AESA RATINGS y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados al riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. AESA RATINGS no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de AESA RATINGS son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de AESA RATINGS estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de AESA RATINGS no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de AESA RATINGS. AESA RATINGS no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. 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