BANCO DE CHILE. Fundamentos. Perspectivas: Estables. INFORME DE CLASIFICACION MAYO 2015

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1 INFORME DE CLASIFICACION MAYO 2015 Abr Abr * Detalle de clasificaciones en Anexo. Resumen financiero En miles de millones de pesos cada período Dic.13 Dic. 14 Feb.15 Activos Totales Colocaciones totales netas Pasivos exigibles Patrimonio Ingreso Operac. Total (IOT) Provisiones netas Gastos de apoyo a la gestión Resultado antes Impto. (RAI) Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa. Indicadores relevantes 6,0% 6,2% 5,2% Notas: (1) Indicadores sobre Activos totales promedio; (2) Indicadores a febrero de 2015 se presentan anualizados. Adecuación de capital Dic.13 Dic. 14 Ene. 15 Capital básico / APRC 9,9% 10,4% 10,2% Patrimonio Efectivo / APRC 13,1% 13,3% 13,0% Patrimonio Efectivo / APRC + RM 12,7% 12,8% 12,5% Notas: (1) APRC: Activos ponderados por riesgo de crédito; (2) APRC + RM: Activos ponderados por riesgo de crédito más estimación activos ponderados por riesgo de mercado. Principales Factores Evaluados Perfil de negocios Capacidad de generación Adecuación de capital Administración de riesgos Fondeo y liquidez 1,0% 1,1% 1,1% Perfil Crediticio Individual Muy Débil 2,5% 2,7% 2,6% 2,5% 2,5% IOT / Activos (1) Prov. / Activos GA / Activos RAI / Activos Débil Moderado Adecuado Fuerte 1,6% Muy Fuerte Fundamentos Las clasificaciones de Banco de Chile se fundamentan en una capacidad de generación de ingresos muy fuerte, consecuencia de una estrategia de crecimiento que privilegia los negocios de mayores rendimientos sobre la base de riesgos acotados. La entidad exhibe una diversificada y estable estructura de ingresos y de fuentes de financiamiento, con retornos elevados y consistentemente mayores a los del promedio de la industria bancaria. Asimismo, las clasificaciones reflejan una posición competitiva muy fuerte, junto con una prudente gestión de los riesgos. Banco de Chile es un banco universal, caracterizado por una presencia en todos los ámbitos de negocios de su industria y por una extensa base de clientes. En los últimos años, la entidad ha liderado el ranking de utilidad del sistema financiero y se ha situado en posiciones de avanzada en todos sus segmentos objetivos. A fines de 2014, su utilidad antes de impuesto alcanzó a $ millones, que correspondían al 23,4% de los resultados del sistema, con una rentabilidad sobre activos promedio de 2,5%. En tanto, su cuota de mercado en colocaciones brutas fue de 17,6% (incluidas filiales en el exterior), situándose en el segundo lugar de la industria bancaria. Su índice de margen operacional es elevado y se mantiene por sobre los valores de sus comparables. En 2014 éste alcanzó a 6,2% (versus 5% para el promedio de bancos), favorecido por los altos niveles de inflación del período y el descenso de la tasa de interés de corto plazo. Ello, más que compensó un ritmo de crecimiento más pausado en colocaciones acorde a una menor demanda por créditos y mayores restricciones en el otorgamiento dada una visión más cauta de los negocios y el aumento de los gastos de apoyo asociados al efecto no recurrente de la suscripción de nuevos convenios colectivos. Además, la estrategia de incrementar la presencia relativa en los sectores minoristas junto a un avance en la diversificación del fondeo, con énfasis en una disminución de costos y una mayor Fortalezas estabilidad, han contribuido a una alta generación de ingresos. Como consecuencia de ello, a pesar de los efectos de una menor inflación en los dos primeros meses de 2015, el banco mantenía un margen operacional por sobre el de la industria (5,2% versus 4,4%). La entidad presenta una fuerte administración de sus riesgos, que se refleja en una buena calidad de cartera, a pesar de su expansión en el segmento minorista. A febrero de 2015, el índice de cartera con mora mayor a 90 días era de 1,3% con una cobertura de provisiones en torno a las 2 veces, comparándose favorablemente con los indicadores de sus pares. En tanto, el gasto por provisiones sobre activos promedio era 1,1%, observándose una leve tendencia creciente, pero manteniéndose en niveles acotados. Las características prudenciales en la gestión del riesgo crediticio también se reflejan en un monto relevante de provisiones adicionales ($ millones, equivalentes al 0,6% de las colocaciones brutas), las que tienen por objeto abordar eventuales escenarios adversos. Banco de Chile presenta indicadores de solvencia adecuados. Sus altos retornos, la capitalización de parte de sus utilidades (30% anual), aumentos de capital y la emisión de bonos subordinados han permitido sustentar el crecimiento de sus activos. A enero de 2015, la entidad mantenía un índice de Capital básico sobre Activos ponderados por riesgo de crédito de 10,2% y de Patrimonio efectivo sobre Activos ponderados por riesgo de 13,0%. : FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION Banco de Chile mantiene un perfil de negocios y una capacidad de generación de ingresos muy fuerte, que se acompañan de un prudente manejo crediticio. Esto, le otorga las herramientas para enfrentar un escenario económico menos expansivo, además de un contexto de alta competencia y de mayores regulaciones en la industria, por lo que sus niveles de utilidad debiesen mantenerse altos. Riesgos Analista: Alejandra Islas R. alejandra.islas@feller-rate.cl (562) Perfil de negocios muy fuerte, caracterizado por una presencia en diversos negocios y una extensa base de clientes y red de atención. Alta diversificación de ingresos y de fondeo. Buena administración de riesgos. Favorables niveles de eficiencia operacional. Niveles de rentabilidad en los rangos más altos del sistema bancario, por sobre comparables. Foco en crecimiento en el sector minorista, que tiene un mayor riesgo relativo. Enfrenta el desafío de mantener su sólido desempeño financiero en un escenario de cambios regulatorios y de alta competencia. La obligación subordinada a cargo de SAOS implica ciertas limitaciones para la capitalización de las utilidades en el banco y, por lo tanto, una menor flexibilidad financiera. 1

2 PERFIL DE NEGOCIOS Muy fuerte. Banco universal con un consolidado perfil de negocios. Exhibe una amplia base de clientes y una extensa red de atención. Propiedad Su controlador es LQ Inversiones Financieras S.A. (LQIF), que contaba con una participación directa e indirecta en del banco de 51,17%, a marzo de A esta misma fecha, la propiedad de LQIF era compartida en partes iguales por Quiñenco S.A. y Citigroup Inc., siendo Quiñenco el controlador. Quiñenco S.A. ( AA/ por Feller Rate) es la sociedad matriz de las inversiones en las áreas industrial y financiera del grupo Luksic, uno de los grupos de mayor tamaño en Chile. Citigroup Inc. es una de las mayores corporaciones financieras a nivel mundial, posee presencia en diversos negocios y una extensa cobertura internacional. 99,99% Inversiones LQ SM Ltda. Fuente: Banco de Chile. Estructura de Propiedad Quiñenco S.A. Marzo de 2015 LQ Inversiones Financieras S.A. SAOS S.A. Citigroup Chile S.A. 50% 50% 47,13% 12,82% SM - Chile 11,11% 100% 25,71% 30,21% Otros Banco de Chile 31,07% 0,19% 0,11% Diversificación de negocios Presencia en diversos segmentos de mercado redundan en una elevada diversificación de ingresos Banco de Chile es un banco universal que aborda sus distintos mercados objetivos ofreciendo todas las líneas de servicios y productos, buscando ser un proveedor integral y establecer relaciones de largo plazo con sus clientes. Su cartera de colocaciones neta de provisiones alcanzaba a febrero de 2015 a $ billones, representando un 17,3% del sistema bancario. El negocio del banco se organiza en cuatro grandes segmentos: i) minorista, que incluye personas de ingresos medio/alto, consumo masivo y Pymes junto a microempresas; ii) mayorista, que engloba corporaciones y multinacionales, grandes empresas e inmobiliarias; iii) tesorería, que administra el portafolio de inversiones del banco y atiende las necesidades de inversión de sus clientes y custodia el cumplimiento de las políticas de liquidez y de riesgo de mercado; y iv) filiales, que considera ocho filiales entre las que destacan Banchile Corredores de Bolsa, Banchile AGF, Banchile Asesoría Financiera y Banchile Corredores de Seguros, y que incluye además servicios financieros, securitización y otros servicios de apoyo al giro. La consolidación de este modelo de negocios ha contribuido a buena focalización en cada segmento y a dirigir efectivamente los esfuerzos de venta. Debido a su tamaño y su actividad en diversos segmentos y amplia oferta de productos, las colocaciones e ingresos del banco son altamente diversificadas. En 2014, el sector mayorista representó un 52% de la utilidad antes de impuesto (con un 23%, 22% y 7% de aporte de las bancas Mayorista y grandes empresas, Corporativa y Tesorería, respectivamente), mientras que el sector minorista contribuyó con un 48% a los resultados (37% Banca personas y Pymes, 6% CrediChile y 5% Filiales). La institución posee una fuerte imagen de marca dada por su larga trayectoria en la industria local, así como con una amplia base de clientes y una de las redes de atención más extensas del país. A diciembre de 2014, contaba con más de deudores y cuentas corrientes. En tanto, sus oficinas y cajeros automáticos alcanzaban a 429 y 1.460, respectivamente, con una dotación de más de personas. Estrategia y administración Privilegiar la expansión en los segmentos de mayor crecimiento sobre la base de una adecuada relación riesgo/retorno La estrategia de Banco de Chile considera lograr un crecimiento rentable, sobre la base de la diversificación de su modelo de negocios, manteniendo una sana calidad de cartera junto a una excelencia operacional y calidad de servicio. Específicamente, la entidad busca liderar el negocio minorista dado los mayores spreads del segmento y mantener su liderazgo en el sector mayorista, apuntando a alcanzar una rentabilidad más alta en un negocio de márgenes acotados. Esto, acompañado de sólidos estándares de calidad de servicio para conservar la preferencia de los clientes y de una excelencia operacional con altos niveles de productividad y control de gastos. Sobre la base de estos lineamientos, se observa un paulatino crecimiento de la cartera de créditos y una mayor presencia del negocio minorista en el balance, que representaba al cierre de 2014 un 54% del portafolio total de colocaciones (47% en 2011). Destaca en esta expansión, el acotado incremento del gasto por riesgo de crédito, caracterizado por niveles de morosidad controlados y una alta cobertura de provisiones, reflejando un criterio prudencial en la consecución de la estrategia. Específicamente, ante el deterioro en el comportamiento de pago del segmento de menores ingresos y los cambios regulatorios vinculados al incremento de la Tasa Máxima Convencional, en 2013 el banco decidió aplicar criterios de originación más estrictos y privilegiar el crecimiento en los segmentos con una relación riesgo-retorno balanceada. En tanto, en 2014 debido al menor crecimiento económico la 2

3 Colocaciones totales por segmentos Diciembre de 2014 Fuente: Banco de Chile. Utilidad antes de impuestos por segmentos Diciembre de 2014 Fuente: Banco de Chile. Participación de mercado en colocaciones Febrero de 2015 entidad incorporó requerimientos adicionales para el otorgamiento de préstamos en los sectores de personas y Pymes dada su mayor sensibilidad a los ciclos, lo que afectó su volumen de negocios y derivó en un descenso de las tasas de expansión de las colocaciones y de las cuotas de mercado. En este sentido, los objetivos del banco apuntan a lograr un crecimiento sustentable manteniendo una sana relación riesgo/retorno. Los planes comerciales se han complementado con una diversificación de las fuentes de financiamiento, sobre la base de un fondeo de menor costo y de mayor estabilidad mediante el incremento de los depósitos vista, especialmente del sector minorista, y de acceso a mercados internacionales. Dado un contexto económico menos expansivo y un entorno de alta competencia en la industria, Banco de Chile enfrenta el desafío de continuar con su estrategia de crecimiento y sostener su buen desempeño financiero. Su alta capacidad de generación y buen manejo de los riesgos debería contribuir a ello. Además, la institución deberá enfrentar eventuales cambios regulatorios, especialmente relacionados con la convergencia de la industria bancaria hacia Basilea III, lo que conllevará a mayores requerimientos de capital. Posición de mercado A pesar de exhibir un menor crecimiento, mantiene posiciones de liderazgo en todos sus segmentos de negocios La entidad muestra posiciones de liderazgo en la industria bancaria, con ciertas fluctuaciones en algunos años según el escenario económico y el entorno competitivo. Especialmente, como se indicó, ante un crecimiento económico más lento y una fuerte competencia en algunos segmentos, la institución privilegió la expansión de su portafolio sobre la base de relaciones de largo plazo y de una adecuada ecuación riesgo/retorno, lo que afectó sus cuotas de mercado. No obstante, la entidad se mantuvo en los primeros lugares de los rankings. A febrero de 2015, su participación en colocaciones totales brutas era de 17,6% (incluyendo cifras de filiales en el exterior), evidenciando un descenso con relación a la cuota de mercado al cierre de 2013 (18,5%). Con ello, la entidad se ubicaba en el 2 lugar del ranking. En términos de segmentos, fue el sector mayorista el que evidenció una mayor caída en la participación, disminuyendo la cuota de mercado en préstamos a empresas desde un 18,5% a un 17% entre fines de 2013 y los primeros meses de No obstante lo anterior, el banco continúa presentando posiciones relevantes en depósitos vista, operaciones de créditos de consumo en cuotas, tarjetas de crédito, factoring y leasing comercial, con porcentajes en rangos del 20%. Gracias a contar con un perfil de negocios muy fuerte, Banco de Chile está en una sólida posición para continuar liderando la industria local. Esto, a pesar del menor crecimiento proyectado y de una eventual mayor concentración en el sistema bancario. Nota: Colocaciones brutas. Incluye filiales en el exterior. Evolución cuota de mercado por segmento 19,5% 19,4% 19,3% 18,5% 17,2% 17,2% 17,0% 16,8% 16,8% Empresas Vivienda Consumo Dic. 13 Dic.14 Feb. 15 Nota: Colocaciones brutas. Incluye filiales en el exterior. 3

4 CAPACIDAD DE GENERACIÓN Muy fuerte. Retornos superiores al sistema financiero y comparables Ingresos y márgenes Margen operacional Ingreso operacional total / Activos totales promedio 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% BCI Santander Estado Chile Gasto en Provisiones Gasto provisiones netas / Ingresos operacionales totales 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% BCI Santander Estado Chile Márgenes operacionales sostenidamente altos reflejan la consistencia de su estrategia El banco ha mostrado márgenes operacionales elevados en los últimos años, los que superan a los del promedio del sistema financiero así como a su competencia relevante. Ello es reflejo del crecimiento de las colocaciones, especialmente en sectores minoristas, así como de un buen manejo de las variables macroeconómicas, como tasa de interés e inflación, y de una activa gestión en la búsqueda de fondeo más estable y de menor costo. A diciembre de 2014, el ingreso operacional total medido sobre activos promedio fue de 6,2%, superando al porcentaje para el promedio de sus pares y al del sistema (5% para ambos). Además, se situaba por sobre lo observado a fines de 2013 (6%). Si bien, el banco registró un ritmo de crecimiento más pausado en sus colocaciones y mantuvo una acotada contribución de los ingresos por comisiones ante los cambios regulatorios, los ingresos por reajustes e intereses de la entidad se vieron favorecidos por las altas tasas de inflación del período dada la posición activa que mantiene en UF y la disminución de las tasas de interés de corto plazo que favoreció el repricing de pasivos. Por su parte, a febrero de 2015 se registraba un descenso del margen operacional (5,2%), situación que también se observaba para otros actores. Esta vez, la menor inflación conllevó a una caída de los ingresos por reajustes e intereses. La entidad proyecta que los márgenes serán más acotados en 2015 dadas las expectativas en las variables macroeconómicas. Con todo, el foco de negocios de la institución junto a una estructura de pasivos de bajo costo, con un alto componente de depósitos vista que no devengan intereses, deberían permitirle continuar liderando los ratios asociados a ingresos. Gasto en provisiones A pesar de presentar un leve aumento en los gastos en provisiones, éstos se mantienen en rangos controlados acordes a niveles objetivos Consistente con el mayor volumen de las colocaciones y el avance de la presencia relativa en el segmento minorista, el gasto por provisiones muestra un incremento en el período de análisis. Además, en 2013 y 2014 se deterioraron ciertos clientes comerciales lo que también repercutió en el aumento del gasto por riesgo, al tiempo que las provisiones asociadas a los créditos en moneda extranjera aumentaron dada la evolución del tipo de cambio, aunque la entidad mantiene un hedge a nivel de ingresos. Sin embargo, cabe destacar, que las mediciones relacionadas con este gasto se mantienen acotadas y en los rangos del promedio del sistema financiero. Al cierre de 2014, el gasto por provisiones sobre activos promedio y sobre ingreso operacional total era de 1,1% y 17,5%, respectivamente (versus 1% y 16,8%, respectivamente, en 2013). En tanto, a febrero de 2015, la medición sobre activos se mantenía constante mientras que el ratio sobre ingresos se incrementaba dada la caída de los márgenes operaciones (21,4%). El banco constituye regularmente provisiones adicionales, de carácter anticíclico, para lo que ha desarrollado modelos propios en base a la sensibilidad del comportamiento de la cartera respecto a variables macroeconómicas. En 2014, constituyó $ millones por este concepto, superando los montos de años anteriores ($ millones en 2013), reflejando una cierta incertidumbre en la recuperación del ciclo económico. A diciembre de 2014 y febrero de 2015, el stock de provisiones adicionales del banco era equivalente al 0,6% de su cartera de colocaciones, superando el ratio del sistema (0,5% promedio). El gasto por provisiones continuará presentando una tendencia creciente, debido al mayor énfasis en los sectores retail y los cambios introducidos por el regulador a la normativa de provisiones para la cartera hipotecaria. No obstante, Feller Rate no espera un cambio sustancial en los índices de calidad de cartera, dada la buena gestión crediticia del banco y sus prácticas prudenciales. 4

5 Gastos operacionales Foco en productividad y control de gastos 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Gastos operacionales Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto BCI Santander Estado Chile Rentabilidad Excedente / Activos totales promedio BCI Santander Estado Chile aaa La administración ha mantenido un foco en la eficiencia, realizando esfuerzos por aumentar la productividad y controlar sus gastos, lo que se ha reflejado positivamente en la trayectoria de los indicadores bajo el período de análisis. Con todo, en 2014, los gastos de apoyo del banco se incrementaron en un 14,7% debido a un aumento de los gastos de personal asociados a la materialización del acuerdo de convenio colectivo, los que tienen un carácter extraordinario. Al efectuar un análisis en términos relativos, el índice de gastos de apoyo sobre ingreso operacional neto de provisiones se situó en niveles del 51% a fines de 2013 y 2014 y se mantuvo en rangos inferiores a los porcentajes observados para el sistema y bancos pares (rangos del 59%). Esto, favorecido por los altos márgenes operacionales que obtiene la entidad, lo que constituye una ventaja con respecto a otros actores. A febrero de 2015, el citado índice se incrementaba a un 62,3% respondiendo a la caída de los ingresos, ubicándose por encima de algunos competidores. En tanto, la medición de gastos de apoyo sobre activos se ubica en torno a 2,6% en el último año, levemente por sobre la medición para el promedio de la industria. Rentabilidad Mantiene altos retornos que se comparan favorablemente Banco de Chile presenta retornos elevados y mayores a los del sistema. Factores determinantes en los buenos resultados del banco son su mix de activos, su favorable estructura de financiamiento y una buena diversificación de sus ingresos operacionales con aportes provenientes de comisiones y de sus filiales. Esto, junto con un gasto por provisiones controlado y foco en el control de gastos, permiten que la entidad se mantenga entre las más rentables de la industria. En 2014, su resultado antes de impuesto sobre activos y patrimonio fue de 2,5% y 27,1%, respectivamente, superando ampliamente al sistema bancario (1,7% y 20,3%, respectivamente). La entidad también mostraba retornos más altos que sus comparables basados en sus elevados ingresos operacionales y controlados gastos por riesgo. Cabe indicar, que los resultados a diciembre de 2014 también están beneficiados por impuestos diferidos (por una vez) dada la entrada en vigencia de la Reforma Tributaria. En tanto, la caída de los márgenes operacionales impactaba los retornos observados a febrero de 2015 (1,6% y 16,8%, para cada indicador), aunque éstos se mantenían por sobre los de la industria y algunos comparables. El perfil de negocios y financiero de la institución son fortalezas ante un escenario de mayor competencia en algunos sectores y de cambios regulatorios, por lo que sus niveles de utilidad debiesen mantenerse altos a pesar de una expansión más pausada de las colocaciones y de un aumento del gasto por provisiones. ADECUACIÓN DE CAPITAL Adecuado. Mantiene ratios de capitalización en el rango del promedio del sistema financiero. El banco presenta indicadores de solvencia adecuados. Si bien ha atravesado por períodos de fuertes tasas de crecimiento, ha logrado mantener niveles de capitalización que respaldan su expansión. En este sentido, sus altos retornos, la capitalización de parte de sus utilidades (30% anual) y la emisión de bonos subordinados y aumentos de capital, han permitido sustentar en gran medida el crecimiento de sus activos. Asimismo, anualmente la entidad ha retenido un monto para fortalecer su patrimonio asociado a la corrección de la inflación del capital de acuerdo a sus estatutos. A enero de 2015, Banco de Chile mantenía un índice de Capital básico sobre Activos ponderados por riesgo de crédito de 10,2% y de Patrimonio efectivo sobre Activos ponderados por riesgo de 13,0%. Tales valores se ubicaban en los rangos del promedio del sistema financiero y eran muy 5

6 Indice de Basilea Patrimonio Efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito similares a los de períodos anteriores. Cabe mencionar, que la institución presenta espacio para emitir deuda subordinada para efectos de fortalecer su nivel de capitalización para fines normativos, en caso de requerirse, en torno a un 25% de su capital básico. Una convergencia de la industria bancaria hacia Basilea III en los próximos años, implicará la necesidad de mayor capitalización en el banco. Sus altos niveles de utilidad y el buen perfil financiero de su controlador deberían permitirle adaptarse a los eventuales cambios sin enfrentar contingencias relevantes. 15% 14% 13% ADMINISTRACION DE RIESGOS Fuerte. Se caracteriza por un estricto y efectivo control del riesgo. 12% 11% 10% 9% 8% Dic. 13 Dic. 14 Ene. 15 Santander BCI Estado Chile Sistema Estructura y marco de gestión de riesgo Gestión global de los riesgos acorde al tamaño y operaciones del banco El banco posee una visión integral en la gestión del riesgo, por lo que su estructura agrupa las funciones de riesgo de crédito, riesgo financiero y riesgo operacional, dentro de la división de Riesgo Corporativo. Esta configuración beneficia la obtención de sinergias en prácticas, competencias y aprendizaje entre los distintos ámbitos de gestión de riesgos, la generación de economías de escala, uniformidad de modelos y procesos, la capacidad de desarrollo de herramientas tecnológicas para el apoyo de la gestión y la mantención de las funciones de monitoreo y reporte de manera centralizada. Dentro de la división, la gestión del riesgo de crédito se administra en áreas especializadas por segmento. La división cuenta además, con un área de normalización y un área de arquitectura de riesgo. Esta última, realiza los desarrollos de herramientas para la gestión y seguimiento de los riesgos, tanto para las labores de crédito, como para las funciones de riesgo operacional y de mercado. La administración del riesgo crediticio ha evolucionado acorde con los esfuerzos comerciales y de control de la entidad. Para ello, se ha ido perfeccionando la coordinación entre las áreas de negocio y riesgo. En los segmentos masivos, los desarrollos tecnológicos han permitido mejorar los procesos de aprobación, junto con reforzar el seguimiento y la cobranza. El área de riesgo financiero o de mercado centraliza los procesos de definición de métricas y límites y la medición y el control de los riesgos que son medidos por la división de Gestión y Control Financiero del banco. El foco en el establecimiento de límites y de políticas de riesgo está en resguardar la capacidad de la entidad para cumplir con sus compromisos financieros, resguardar sus resultados ante potenciales cambios en las condiciones de mercado y potenciales pérdidas asociadas a contrapartes de tesorería. Para la medición de los riesgos financieros, la institución cuenta con múltiples métricas de seguimiento periódico de sus posiciones y cumplimiento de los límites. A su vez, realiza test de stress y sensibilidad con escenarios de variables claves como tasas de interés e inflación de corto y largo plazo y tipos de cambio. Adicionalmente, mantiene fondos de liquidez y planes de contingencia que le otorgan holgura para enfrentar escenarios adversos. La gerencia de Riesgo Operacional concentra la gestión diaria de los riesgos, si bien el modelo de gestión operacional considera también el involucramiento permanente de las distintas áreas de negocios y de soporte a través de coordinadores y gestores designados en toda la organización. El modelo busca recoger las mejores prácticas internacionales y los lineamientos de Basilea, siendo coherente con el negocio y el tamaño del banco. Respecto a los riesgos específicos relacionados con la infraestructura tecnológica, la administración ha impulsado una serie de proyectos como parte de la implementación de su plan de continuidad operacional y de mejoras a la seguridad de la información, apuntando a adecuarse a las prácticas internacionales. En este contexto, la entidad ha fortalecido su infraestructura, adecuándose a las exigencias de un entorno altamente competitivo y donde los estándares de servicio influyen cada vez más en la preferencia de los clientes. 6

7 Concentración Principal activo es la cartera de colocaciones, la que exhibe una alta diversificación por sector y clientes Comportamiento de cartera y gasto en riesgo Crecimiento de la cartera de colocaciones netas 11,2% 4,7% -0,4% Provisiones constituidas / Colocaciones brutas promedio 2,4% 2,5% 2,5% Provisiones adicionales / Colocaciones brutas promedio 0,5% 0,6% 0,6% Gasto por provisiones de crédito netas / Colocaciones brutas promedio 1,1% 1,2% 1,3% Gasto por provisiones adicionales / Colocaciones brutas promedio 0,1% 0,1% 0,0% Castigos / Colocaciones brutas promedio 1,0% 1,2% 1,2% Nota: Los indicadores a febrero de 2015 se presentan anualizados cuando corresponde. Cartera con atraso Cartera vencida 0,5% 0,6% 0,6% Cartera con mora >90 días 1,1% 1,3% 1,3% Cartera deteriorada 3,5% 3,6% 3,7% Fuente: SBIF. La estructura de activos del banco presenta una concentración en créditos, con una tendencia hacia una mayor participación de los segmentos minoristas, lo que beneficia la generación de ingresos. A febrero de 2015, los préstamos totales representaban un 78,7% de los activos. De éstos, un 59,7% correspondía a créditos comerciales, un 25,0% a vivienda y un 15,3% a consumo. La importante concentración de los activos en colocaciones, en un nivel superior al de la industria (69,8%), significa una menor presencia relativa con relación al sistema de inversiones en instrumentos financieros no derivados y de efectivo en la estructura de balance (7,8% y 2,9%, respectivamente, del total de activos). Se contrarresta este menor componente de activos líquidos con una diversificada estructura de financiamiento, caracterizada por un alto porcentaje de acreedores minoristas. En términos de concentraciones por deudores, el banco se favorece de su tamaño y de una cartera relativamente balanceada entre los sectores retail y mayorista, que representan cerca del 54% y 46% de las colocaciones totales, respectivamente. En este sentido, si bien el segmento minorista se caracteriza por un mayor riesgo relativo, se trata de un portafolio altamente atomizado. Asimismo, las exposiciones individuales máximas se consideran acotadas, representando los 50 mayores deudores un 26% del total de préstamos de la institución. Perfil de riesgo de los activos Controlados ratios de riesgo de crédito. En tanto, la cartera de inversiones se concentra en papeles de alta liquidez y de corto plazo 1,5% 1,0% 0,5% Mora y cobertura 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 El permanente perfeccionamiento de los modelos de gestión de riesgo y seguimiento de cartera y el fortalecimiento del proceso de cobranza, junto a una visión prudencial en el crecimiento benefician los indicadores de calidad y gasto de cartera del banco, los que se comparan positivamente con sus pares y la industria. A diciembre de 2014, su cartera en mora de más de 90 días era de 1,3% de las colocaciones brutas, mientras que el sistema y el promedio de los pares exhibían niveles superiores; en rangos del 2,2%. Además, la cobertura para esta cartera se ubicaba en torno a las 2 veces, versus niveles de 1 vez para la industria y comparables. A febrero de 2015, los indicadores se mantenían en rangos similares. 0,0% Nota: (1) Stock de provisiones / Cartera mora mayor a 90 días. 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Fuente: SBIF. Cartera mora > 90 días / Colocaciones (eje izq.) Cobertura de provisiones (1) Índice de riesgo de crédito Santander BCI Estado Chile Sistema 0,0 Ante un contexto económico menos expansivo, en 2014 la cartera de colocaciones neta del banco presentó un crecimiento acotado de 4,7% en términos nominales, inferior a lo observado para la industria (10,1%). Específicamente, a una menor demanda por créditos se sumaron mayores restricciones en el otorgamiento dada una visión más cauta de los negocios, especialmente en aquellos sectores más sensibles a los ciclos como son los segmentos de Pymes y personas. Asimismo, se ajustaron las políticas para el sector hipotecario, toda vez que se han apreciado ciertos cambios en el comportamiento de pago de los clientes, especialmente en los subsegmentos de menores ingresos. Por su parte, los instrumentos financieros no derivados se concentran en depósitos bancarios, papeles del Banco Central de Chile y bonos emitidos por bancos. Estos se caracterizan por un alto volumen de transacción en el mercado de capitales y tienen un perfil de vencimiento de corto plazo, beneficiando la liquidez de la institución. Historial de pérdidas Pérdidas de cartera se sitúan en niveles bajos Bajo el período de análisis, las pérdidas de cartera muestran una leve tendencia creciente vinculada por una parte a la expansión del portafolio y luego a un leve deterioro de algunos subsegmentos de clientes ante un contexto económico menos favorable. No obstante, los castigos de colocaciones realizados por la entidad se sitúan en niveles bajos. La medición de castigos sobre colocaciones brutas promedio avanzó desde un 1% a diciembre de 2013 a un 1,2% a fines de 2014 y febrero de Este último porcentaje era similar al del sistema financiero. 7

8 FONDEO Y LIQUIDEZ Muy fuerte. Fondeo altamente diversificado con una presencia creciente de depositantes minoristas. Mantiene un prudente manejo de su liquidez. Composición pasivos 5,8% 4,6% 7,1% 4,8% 7,5% 5,1% 16,3% 18,3% 19,4% 46,9% 41,0% 39,2% 26,5% 28,8% 28,8% Depósitos vista Emisiones de bonos Otros Fondeo y Liquidez Depósitos a plazo Oblig. con bcos ext. Dic. 12 Dic. 13 Feb. 15 Total depósitos / Base fondeo (1) 74,9% 72,5% 70,9% Colocaciones netas / Total depósitos 128,3% 132,7% 136,2% Activos líquidos / Depósitos CP 15,2% 13,8% 12,0% Nota: (1) No considera obligaciones por derivados. El financiamiento de Banco de Chile muestra una alta diversificación proveniente de distintas fuentes a las que accede, destacándose por la amplia y estable base de depositantes y por un acceso a los mercados local e internacional para efectuar emisiones de deuda. Acorde a su estrategia, en los últimos años la entidad ha incrementado su financiamiento a través de emisiones de bonos en los mercados, lo que le ha permitido tomar ventaja de la coyuntura de tasas y alargar los plazos de sus pasivos, con beneficios en términos de costos y de calce. Al mismo tiempo, ello le ha permitido disminuir el financiamiento proveniente de depositantes institucionales que se caracterizan por una mayor volatilidad. Destacan en el último período, las colocaciones de bonos en Suiza, Hong Kong y Japón y la emisión de papeles de corto plazo en Estados Unidos. El éxito del banco en sus colocaciones en el exterior es una señal de la confianza que genera entre los inversionistas internacionales y los avances obtenidos en su flexibilidad financiera. En términos de composición del fondeo, los depósitos a plazo se mantienen como la principal fuente de recursos, alcanzando a febrero de 2015, el 39,2% del pasivo exigible. Sin embargo, se observa una disminución de su participación en el total de obligaciones financieras de la entidad como resultado de la activa gestión en la diversificación de fuentes de fondos (46,9% a fines de 2013) y una menor preponderancia de depositantes mayoristas dentro del total. A su vez, el banco se mantiene como líder en la participación en depósitos a la vista, gracias a su fuerte penetración en el negocio de cuentas corrientes. Estos pasivos representan cerca del 29% de los pasivos exigibles y registran una tendencia positiva en su participación en las fuentes de financiamiento, lo que otorga una ventaja importante en términos de costos beneficiando la gestión comercial. A su vez, marca una diferencia sobre el sistema, cuyos depósitos vista fluctúan en torno al 21% de los pasivos exigibles. Otra fuente de recursos relevante corresponde a las emisiones de bonos en el mercado local (19,4% del total de pasivos exigibles). En tanto, las obligaciones con bancos corresponsales se mantienen diversificadas y acotadas representando cerca de un 5% del total de las obligaciones. Por otra parte, la entidad mantiene efectivo y depósitos en bancos que en promedio han representado en torno a un 14% de sus depósitos vista. Estos recursos se complementan con una cartera de inversiones que representa el 8% de sus activos y que corresponde en su mayoría a instrumentos de inversión disponibles para la venta (77% versus 23% para negociación). Por tipo de instrumentos, destacan aquellos emitidos por otros bancos del país (55% del total) y por el Banco Central de Chile (14%). La cartera de inversiones es usada para administrar la liquidez y los riesgos financieros, a la vez que permite realizar otras operaciones financieras y servicios a clientes. Si bien el efectivo y la cartera de inversiones representan un porcentaje menor del total de activos con relación a los ratios observados para el sistema financiero, la posición de liquidez del banco se beneficia de una alta proporción de depositantes minoristas en su fondeo que se caracterizan por una mayor estabilidad y del acceso a los mercados de capitales para emisión de deuda. Desafíos en este ámbito para los próximos períodos, será adecuarse a los nuevos estándares en materia de liquidez que estableció el Banco Central de Chile y que incorporan los parámetros de Basilea III. 8

9 ANEXOS BANCO DE CHILE INFORME DE CLASIFICACION Mayo 2015 Deuda Subordinada La estructura corporativa actual de Banco de Chile fue establecida en julio de 1996 por la Junta Extraordinaria de Accionistas, bajo el esquema legal determinado en la Ley Nº , que definió un nuevo tratamiento a la deuda subordinada que mantenía la entidad con el Banco Central de Chile. En dicha junta, se establecieron los siguientes acuerdos: i) la transformación del Banco de Chile en una sociedad matriz denominada SM Chile S.A.; ii) El aporte de los activos y pasivos de SM-Chile, con la sola exclusión de la obligación subordinada, a un nuevo Banco de Chile; iii) la constitución de una sociedad filial de la matriz, SAOS S.A., cuyo objeto único y exclusivo consistirá en hacerse cargo de la obligación subordinada, administrarla y pagarla; y iv) modificar la forma de pago de la obligación subordinada que, en lo esencial, implica pagar la totalidad de la obligación subordinada en 40 cuotas fijas, anuales y sucesivas, entre 1996 y La amortización anual realizada a la deuda subordinada administrada por SAOS es obtenida a través del pago de los dividendos distribuidos por Banco de Chile. El superávit o déficit generado por la diferencia entre los dividendos y la cuota efectiva se consigna en una cuenta de excedentes que genera un interés anual del 5,0%. A abril de 2015, registraba un superávit de UF 22,3 millones, equivalente aproximadamente a un 21,87% del capital y reservas del banco (esta cuenta permite un déficit máximo de un 20% del capital y reservas). Por otra parte, el pago de amortización e intereses anual de abril de 2015 excedió en aproximadamente en un 79% (UF 2,51 millones) la cuota fija anual, con lo que redujo su deuda subordinada a UF 17,6 millones. SAOS ha ejercido su derecho a no capitalizar las utilidades en los años pasados, esto sumado a los recientes cambios en la estructura de propiedad, ha significado su paulatina disminución en la participación en el banco y en los derechos a futuros dividendos. TÍTULOS DE DEUDA Títulos La empresa emite títulos de deuda tales como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y moneda extranjera, letras de crédito, bonos y bonos subordinados. Todos estos títulos son emitidos sin garantías adicionales a la solvencia del emisor y, en general, presentan una buena liquidez en los mercados. Por su condición de deuda de menor prioridad de pago, los bonos subordinados son clasificados una subcategoría menos respecto de su solvencia. ACCIONES La clasificación de las acciones del banco en Primera Clase Nivel 1 refleja una combinación entre su posición de solvencia y factores como la liquidez de los títulos, aspectos de gobiernos corporativos, de transparencia y de disponibilidad de información del emisor. En Junta Extraordinaria de Accionistas del banco celebrada en octubre de 2012, se acordó un aumento de capital por un monto cercano a $ millones, mediante la emisión de acciones de pago, equivalente al 4,28% de la propiedad post-colocación. El mencionado aumento de capital fue iniciado en diciembre de 2012 y completado a fines de marzo de 2013 recaudando un total de $ millones. En este proceso, los controladores del banco no ejercieron parte de sus derechos preferentes, incrementando el free float de la acción. En tanto, en enero de 2014, y conforme a la decisión del grupo controlador, LQIF realizó una oferta secundaria de acciones de Banco de Chile, proceso que conllevó a un nuevo incremento del free float de la acción, situándose ésta en torno a un 25%. Actualmente, el patrimonio de Banco de Chile está dividido en acciones. Las acciones del banco están listadas en la Bolsa de Comercio de Santiago, en la Bolsa Valores de Nueva York, en la Bolsa de Londres y en Latibex, plataforma dedicada perteneciente a la Bolsa de Madrid. En las bolsas locales y en Madrid se transan acciones y en las de Nueva York y Londres ADS s* (American Depositary Shares). LQIF controla el 51,17% de las acciones de Banco de Chile y de los derechos de voz y voto de la compañía. La propiedad de la sociedad es compartida en partes iguales por Quiñenco S.A. y Citigroup Inc., siendo Quiñenco el controlador. La estructura de propiedad del banco deriva en un free float en rangos medios (25%). La presencia ajustada de las acciones es de 100%. Estos factores en conjunto, determinan una buena liquidez de mercado. El Directorio de la institución está conformado por once directores titulares y dos directores suplentes. Actualmente, está compuesto por seis directores elegidos por Quiñenco, tres directores designados por Citigroup y dos directores independientes. Cabe señalar, que a marzo de este año las acciones de Banco Chile eran susceptibles de ser adquiridas con recursos de los Fondos de Pensiones con límites generales (no restringidos), toda vez que conforme al Reglamento de Inversión de los Fondos de Pensiones exhibían una presencia ajustada mayor o igual al 25%. * Cada ADS equivale a 600 acciones de Banco de Chile. May May May May May May Abr Abr-2015 AA+ AA+ Positivas DP hasta 1 año Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ DP más de 1 año AA+ AA+ Letras de crédito AA+ AA+ Bonos /Línea de bonos AA+ AA+ Línea Bonos Hipot. AA+ AA+ Bonos sub. / Línea sub. AA AA AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ Acciones 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 9

10 ANEXOS BANCO DE CHILE INFORME DE CLASIFICACION Mayo 2015 Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital Banco de Chile Dic Dic Dic Feb Dic Feb Márgenes y rentabilidad Ingresos netos intereses y reajustes / Activos totales 4,3% 4,4% 4,8% 3,6% 3,7% 3,0% Ingresos netos comisiones / Activos totales 1,4% 1,2% 1,1% 1,1% 0,8% 0,8% Otros ingresos operacionales netos / Activos totales 0,2% 0,4% 0,4% 0,5% 0,5% 0,6% Utilidad operaciones financieras netas / Activos totales 0,1% 0,1% 0,1% 0,3% 0,3% 0,1% Utilidad de cambio neta / Activos totales 0,2% 0,3% 0,3% 0,2% 0,3% 0,6% Ingresos operacional total / Activos totales 5,9% 6,0% 6,2% 5,2% 5,0% 4,4% Gasto por provisiones netas / Activos Totales 0,9% 1,0% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% Ingreso operacional neto / Activos totales 5,1% 5,0% 5,2% 4,1% 4,1% 3,5% Gastos apoyo / Activos totales 2,7% 2,5% 2,7% 2,6% 2,4% 2,3% Resultado operacional / Activos totales 2,4% 2,5% 2,5% 1,6% 1,7% 1,2% Resultado antes Impuestos / Activos totales 2,4% 2,5% 2,5% 1,6% 1,7% 1,2% Resultado antes Impuestos / Patrimonio 28,5% 27,1% 27,1% 16,8% 20,3% 14,8% Gastos operacionales Gastos de apoyo / Ingreso operacional total 45,5% 42,2% 42,5% 49,0% 47,7% 51,3% Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto 53,2% 50,6% 51,5% 62,3% 59,0% 65,3% Gastos de personal / Activos totales 1,4% 1,4% 1,5% 1,4% 1,3% 1,2% Gastos de administración / Activos totales 1,1% 1,1% 1,0% 1,1% 0,9% 0,9% Adecuación de capital Endeudamiento económico (Pasivo exigible / Patrimonio Efectivo) 7,0 vc 7,2 vc 7,1 vc 7,1 vc (3) 8,1vc 8,0 vc (3) Capital básico / Activos totales 7,3% 7,6% 7,9% 7,8% 7,1% 7,0% Capital básico / Activos Ponderados por riesgo 9,7% 9,9% 10,4% 10,2% 10,0% 9,9% Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito 13,2% 13,1% 13,3% 13,0% 13,4% 13,2% Patrimonio efectivo / Activos pond. riesgo de crédito y estimación riesgo de mercado 12,9% 12,2% 12,8% 12,5% 12,2% 12,1% Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa.notas: (1) Los indicadores se presentan anualizados cuando corresponde; (2) Índices sobre activos totales promedio, (3) Ratios de Adecuación de capital a enero de Sistema. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. 10