RESULTADOS económicos

Transcripción

1 43 RESULTADOS económicos Millones de euros dos años de estrategia be more dif. 13/12 tacc be more periodo de estrategia be one Cifra de negocios 765,3 752,8 1,7% 7,1% 666,8 633,7 583,4 Beneficio bruto de explotación (EBITDA) 178,3 185,0-3,6% 4,9% 162,1 154,1 129,0 Margen bruto de explotación (EBITDA) 23,3% 24,6% -1,3 p.p. -1,0 p.p. 24,3% 24,3% 22,1% EBIT 129,9 140,0-7,2% 4,0% 120,1 110,4 91,3 Margen EBIT 17,0% 18,6% -1,6 p.p. -1,0 p.p. 18,0% 17,4% 15,6% Beneficio antes de impuestos 126,6 133,0-4,8% -0,5% 127,9 105,7 86,0 Beneficio neto 101,5 105,1-3,4% 0,1% 101,2 81,3 64,3 Inversiones en capital 101,6 74,0 37,3% 25,3% 64,7 47,4 46,4 Patrimonio Neto 521,6 498,6 4,6% 7,7% 449,4 406,4 345,2 Deuda bancaria neta 84,6 64,7 30,8% 17,3% 61,5 59,8 90,5 Capitalización al cierre del ejercicio 1.927, ,1-3,4% 20,1% 1.335, ,7 827,7 Pantilla media (Número de empleados) ,5% 6,9% Deuda bancaria neta/patrimonio Neto (%) 16,2 13,0 3,2 p.p. 2,5 p.p. 13,7 14,7 26,2 ROE (*) (%) 19,9 22,2-2,3 p.p. -3,1 p.p. 23,0 21,6 19,8 Euros Precio por acción al cierre del ejercicio 41,35 42,8-3,4% 20,1% 28,7 28,4 17,8 Beneficio neto atribuido por acción 2,178 2,254-3,4% 0,1% 2,172 1,745 1,379 Remuneración propuesta por acción (**) 1,120 1,100 1,8% 5,8% 1,000 0,800 0,623 (*) Beneficio Neto / Patrimonio neto medio. (**) Incluye Dividendos, devolución de nominal, devolucion de la prima de emisión y prima por asistencia a la JGA.

2 44 EVOLUCIÓN DE LOS negocios principales conclusiones resultados enero-diciembre 2013 Crecimiento del +1,7% en los ingresos, que ascienden a 765,3MM, impulsado por el aumento de los volúmenes de ventas de envolturas, y con un crecimiento del 5,0% en moneda constante 1. -3,6% de variación interanual del EBITDA 2 consolidado hasta los 178,3MM, debido al impacto de la regulación de cogeneración. Excluyendo dicho impacto el EBITDA crece un 1,9% frente al ejercicio anterior. Fortaleza de los márgenes comparables 3, especialmente en el último trimestre, en un contexto adverso de materias primas y puesta en marcha de nuevas implantaciones. -3,4% de variación interanual del resultado neto hasta los 101,5MM, y crecimiento del 3,4% excluyendo el impacto de la regulación energética en España. En 2013 se han llevado a cabo inversiones por valor de 102MM, se ha completado con éxito la puesta en marcha y ampliación de capacidad en China y ha comenzado la producción en pruebas en Uruguay. 1 Crecimiento en moneda constante: A efectos comparativos el crecimiento ex-forex excluye el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación de las cuentas y el impacto de la variación del US$ en las transacciones comerciales. 2 EBITDA = Resultado de Explotación (EBIT) + Amortización de inmovilizado. 3 La cifra excluye el impacto en los resultados como consecuencia de los menores ingresos y mayores tasas a la compra de gas natural y venta de energía que han surgido de las sucesivas reformas energéticas (Ley 15/2012, RD 9/2013 y la publicación de la propuesta sobre el desarrollo normativo RD 9/2013 publicada el 31 de enero de 2014) llevadas a cabo por el Gobierno de España a lo largo de 2013 y enero de 2014 que afectan al ejercicio 2013, y el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación de las cuentas y el impacto de la variación del US$ en las transacciones comerciales. INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

3 45 resultados 2013, Grupo consolidado resumen cuenta de resultados financieros Grupo viscofan ( 000 ) ene-dic' 13 ene-dic' 12 variación importe neto de la cifra de negocios ,7% ebitda ,6% margen ebitda 23,3% 24,6% -1,3 p.p. Impacto regulatorio cogeneración* n.s. EBITDA pre-regulación* ,9% Margen EBITDA pre-regulación* 24,4% 24,6% -0,1 p.p. ebit ,2% beneficio neto ,4% Beneficio neto pre-regulación* ,4% * La cifra excluye el impacto en EBITDA y resultado neto como consecuencia de los menores ingresos y mayores tasas a la compra de gas natural y venta de energía que han surgido de las sucesivas reformas energéticas (Ley 15/2012, RD 9/2013 y la publicación de la propuesta sobre el desarrollo normativo RD 9/2013 publicada el 31 de enero de 2014) llevadas a cabo por el Gobierno de España a lo largo de 2013 y enero de 2014 que afectan al ejercicio En el ejercicio 2013, una vez transcurrido los dos primeros años de la implantación del plan estratégico Be MORE el mercado de envolturas ha continuado la tendencia de crecimiento observada ya en el ejercicio Un crecimiento del mercado por encima de su media histórica como consecuencia de la globalización y su impacto tanto en el desarrollo de la vida urbana como en introducción de más proteína animal. A estos fundamentos se le une la búsqueda de productividades y ahorros en las economías tanto desarrolladas como emergentes, especialmente en este contexto de pérdida de competitividad por incremento de los costes laborales e inflación de materias primas. Por este motivo, la primera mitad del periodo Be MORE se ha caracterizado por los proyectos destinados a adaptarse a este entorno de crecimiento. Esto ha supuesto un importante esfuerzo humano y de inversión, destacando, entre otros, la construcción de dos nuevas plantas de extrusión de colágeno: una en China, que se puso en marcha en el primer trimestre del 2013 para el mercado local, y otra en Uruguay, que en el primer trimestre del 2014 ha entrado en funcionamiento con el objetivo de dar servicio a Latinoamérica. Gracias a este esfuerzo por captar el crecimiento en el mercado, y al trabajo de mejora continua, el Grupo Viscofan ha logrado crecer y contrarrestar parte de los impactos de un contexto muy adverso provocado por la depreciación de las principales divisas comerciales, la inflación en los principales input de producción y las diferentes modificaciones en la regulación energética en España. Todo ello en período de expansión, que supone destinar nuevos recursos, tanto materiales como humanos a la construcción de nuevas plantas productivas con todos los costes de puesta en marcha asociados.

4 46 importe neto de la cifra de negocio 765,3 MILLONES DE EUROS 9º AÑO CONSECUTIVO DE CRECIMIENTO El importe neto de la cifra de negocio del Grupo Viscofan ha alcanzado un nuevo récord de 765,3MM en 2013, cerrando el noveno año consecutivo de crecimiento, con una variación interanual del 1,7%. Este comportamiento es especialmente positivo si se tiene en cuenta que la nueva regulación energética desarrollada a lo largo de 2013 y los primeros meses de 2014 tiene un impacto negativo de 5,8MM de euros en los ingresos de 2013, excluyendo dicho impacto, los ingresos consolidados del ejercicio crecen un 2,4%. A lo largo de 2013, y especialmente en la segunda mitad del ejercicio, las principales divisas comerciales del Grupo Viscofan se han depreciado frente al. Excluyendo la variación de los tipos de cambio, los ingresos consolidados a diciembre de 2013 muestran un crecimiento de 5,0% frente a A pesar del sólido comportamiento del Grupo Viscofan, en el conjunto del año, los cambios regulatorios en energía y la depreciación de las divisas frente al han erosionado en 4,1 p.p. el crecimiento orgánico obtenido, que hubiera crecido un 5,8% si no se hubiera visto afectado por estos cambios en el entorno. El crecimiento de los ingresos consolidado se debe principalmente al incremento de los volúmenes de venta de envolturas que, con la excepción de la celulósica, ha mostrado crecimientos significativos en todas las familias (colágeno, fibrosa y plásticos) hasta alcanzar los 660,2MM en esta división, un 1,7% superior al año anterior. También es destacable el comportamiento positivo de la división de alimentación vegetal, donde los ingresos crecen un 1,5% hasta los 105,1MM impulsado por la fortaleza de la marca Carretilla y las exportaciones. Por otro lado, en el ejercicio 2013 ha continuado el incremento de precios en determinadas materias primas, especialmente en las pieles de colágeno y gas de cogeneración, provocando que los gastos por consumos 4 acumulados del ejercicio se sitúen en 259,3MM, un 6,5% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. Así, el margen bruto 5 se situó en 66,1% en el ejercicio 2013 frente al 67,7% alcanzado en el mismo periodo del ejercicio anterior. plantilla media PERSONAS La plantilla media anual se sitúa en personas, un 6,5% más que en 2012, sin embargo los gastos de personal del ejercicio 2013 se incrementan un 3,0% frente al año anterior hasta 154,8MM. Este aumento de la plantilla se debe principalmente al crecimiento en China, tanto en la división de envolturas donde la plantilla se ha incrementado en un 50% en la nueva fábrica de extrusión de colágeno en Suzhou, como en la planta de alimentación vegetal del Grupo IAN en Lingbao donde la campaña de producción se ha alargado con la fabricación del pimiento en dicho país por primera vez. Además, también se ha incrementado la plantilla media en España en 16 personas (+2,6%) como consecuencia de las labores de apoyo a la expansión internacional y las tareas de coordinación corporativas. En un año de expansión, con mayor actividad comercial y productiva, incremento de la plantilla media y costes de puesta en marcha de nuevas plantas; las mejoras productivas y la mayor competitividad por parte del equipo del Grupo Viscofan, han posibilitado que el margen de productividad 6 se reduzca tan solo 0,2 p.p. con respecto al Gastos por consumo = Aprovisionamientos +/- Variación de existencias de productos terminados y en curso 5 Margen bruto = (Ingresos Gastos por consumos)/ingresos 6 Margen de productividad = (Ingresos Gastos de personal)/ingresos INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

5 47 Las políticas de control de costes y austeridad se reflejan en el comportamiento de los Otros gastos de Explotación registrados a diciembre de 2013 que se sitúan en 180,6MM, solo 0,6% superiores a En este comportamiento influyen significativamente los ahorros procedentes del uso de gas natural en la central de cogeneración de México, así como las mejoras operativas, que han permitido un mayor volumen y absorción de costes fijos incluso en el contexto de ineficiencia asociado a la lógica curva de aprendizaje en la nueva planta de China, los costes de puesta en marcha de las nuevas instalaciones en Uruguay, y el incremento en 4,4MM de nuevos tributos a la cogeneración a lo largo del ejercicio. La fortaleza de los volúmenes, las eficiencias productivas y el control de los gastos han permitido alcanzar un EBITDA de 178,3MM, un 3,6% menos que en 2012, a pesar de un entorno especialmente adverso caracterizado por los factores mencionados anteriormente: La debilidad de las principales divisas comerciales, cambios regulatorios en cogeneración en España, inflación de materias primas; además de los costes de expansión asociados a la puesta en marcha de las nuevas plantas de extrusión de colágeno en China y Uruguay. Excluyendo el impacto de la variación de los tipos de cambio, el EBITDA acumulado a diciembre de 2013 crece un 0,3% frente al año anterior. Mientras que los cambios regulatorios sobre la cogeneración en España han erosionado 10,2MM al EBITDA consolidado, equivalente a 5,5 p.p. del crecimiento interanual. El crecimiento en ingresos y EBITDA en moneda constante no hubiera sido posible sin la anticipación del Grupo Viscofan en el crecimiento esperado del mercado y el rápido plan de expansión iniciado a finales de 2011 con el plan estratégico Be MORE que se han traducido en inversiones acumuladas de 175MM en el periodo ( 101,6MM en 2013 y 74,0MM en 2012). Una vez realizados los principales proyectos, las exigencias de inversión esperada se reducen en el periodo Estas inversiones llevan asociadas un mayor volumen de amortizaciones que se sitúan en 48,4MM en 2013 (+7,5% vs. 2012), llevando al Resultado de Explotación consolidado a 129,9MM en 2013 (un 7,2% inferior al alcanzado en el ejercicio precedente). El Resultado financiero neto negativo a 2013 se sitúa en -3,3MM frente a las pérdidas de 7,0MM registradas en 2012, como consecuencia del impacto de las menores diferencias de cambio (- 0,7MM en 2013 frente a los - 4,2MM registrados en 2012). El Beneficio antes de impuestos se sitúa en 126,6MM en el ejercicio 2013, con unos impuestos acumulados en el año que ascienden a 25,1MM y equivalen a una tasa fiscal efectiva del 19,8%. La diferencia entre la tasa impositiva teórica (30,0%) y la tasa impositiva efectiva (19,8%) corresponde, básicamente, a la diferencia entre las distintas tasas impositivas de las filiales no residentes en Navarra (domicilio fiscal de Viscofan, S.A.) que tributan en cada uno de los países en que operan, aplicándose el tipo de gravamen vigente en el impuesto sobre sociedades (o impuesto equivalente) sobre los beneficios del periodo y a la consideración de deducciones fiscales por inversión en algunas filiales del Grupo.

6 48 Dentro de las actividades de optimización fiscal se incluye la actualización de los balances de 31 de diciembre de 2012 de Viscofan, S.A. e Industrias Alimentarias de Navarra S.A.U. en aplicación de la legislación vigente en el territorio español. La aplicación de los coeficientes aprobados por dicha legislación ha permitido disminuir el gasto por Impuesto de Sociedades en 2,8MM. Todo esto da lugar a un Resultado neto de 101,5MM, un 3,4% inferior al de 2012, si bien, el resultado neto crece un 3,4% excluyendo las modificaciones de la regulación energética. La fortaleza del balance junto con la solidez y mejora operativa han permitido culminar con éxito los principales proyectos de expansión que llevan asociados incrementos de inversión ( 101,6MM en 2013) y de circulante ( 14,6MM de cambios en el capital corriente) sin renunciar a aumentos en la remuneración del accionista, donde a lo largo del ejercicio 2013 el Grupo Viscofan ha destinado 51,5MM. Con ello, la deuda bancaria neta 7 se sitúa en 84,6MM, incrementándose un 30,8% frente a diciembre de 2012 como consecuencia del mencionado ritmo inversor y del aumento en el pago de dividendo. De este modo, el apalancamiento financiero del Grupo Viscofan se sitúa en 16,2% vs. 13,0% en diciembre de El Consejo de Administración, basándose en la solidez del balance, las mejoras operativas alcanzadas, y las perspectivas de crecimiento esperado para los próximos ejercicios en su reunión de 27 de febrero de 2014 acordó proponer a la Junta de Accionistas un incremento del 1,8% en la retribución total al accionista de 1,12 por acción vs. 1,10 del ejercicio precedente compuesta por: Dividendo a cuenta de 0,410 por acción pagado el 23 de diciembre de Propuesta de dividendo complementario para su aprobación en la Junta de Accionistas de 0,704 por acción a pagar el 4 de junio de Prima de asistencia a la Junta por 0,006 por acción. 7. Deuda bancaria neta = Deudas con entidades de crédito a largo y corto plazo Efectivo y otros medios líquidos equivalentes INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

7 49 resultados 2013: envolturas resumen cuenta de resultados financieros envolturas ( 000 ) ene-dic' 13 ene-dic' 12 variación importe neto de la cifra de negocios ,7% ebitda ,8% margen ebitda 25,8% 27,3% -1,5 p.p. Impacto regulatorio cogeneración* n.s. EBITDA pre-regulación* ,0% Margen EBITDA pre-regulación* 27,2% 27,3% -0,2 p.p. ebit ,5% beneficio neto ,3% Beneficio neto pre-regulación* ,7% * La cifra excluye el impacto en EBITDA y resultado neto como consecuencia de los menores ingresos y mayores tasas a la compra de gas natural y venta de energía que han surgido de las sucesivas reformas energéticas (Ley 15/2012, RD 9/2013 y la publicación de la propuesta sobre el desarrollo normativo RD 9/2013 publicada el 31 de enero de 2014) llevadas a cabo por el Gobierno de España a lo largo de 2013 y enero de 2014 que afectan al ejercicio El mercado de envolturas artificiales sigue creciendo por encima de su ritmo histórico con un incremento estimado en el entorno del 5% al 6%. Este comportamiento se apoya en los sólidos fundamentos de crecimiento poblacional, hábitos alimenticios y la búsqueda de mayores productividades en el sector cárnico. En este contexto de crecimiento, el Grupo Viscofan, ya en su segundo año del plan estratégico Be MORE, evoluciona positivamente hacia la meta de consolidar su liderazgo global en el mercado de envolturas. En 2013 se ha alcanzado un nuevo record en volúmenes de ventas, mejoras productivas y de control de costes. Para ello, en 2013 se ha incrementado la capacidad productiva con nueva maquinaria y la mejora tecnológica en las plantas actuales. Además, dentro del plan de expansión, la planta de extrusión de Suzhou (China) comenzó a producir en el primer trimestre de 2013 y a lo largo del año ha aumentado la capacidad para satisfacer las necesidades del mercado chino (el mayor consumidor de envolturas de colágeno del mundo), donde Viscofan es actualmente el segundo operador del mercado por volumen de negocio. También, destacan los trabajos realizados para la puesta en marcha de la planta de extrusión de Uruguay, que comenzó con producción en pruebas en el último trimestre del año con el objetivo de producir envolturas de colágeno para el mercado latinoamericano en el primer trimestre del Gracias a la anticipación y al excelente comportamiento productivo de la nueva capacidad, Viscofan ha sido capaz de responder a las exigencias del mercado con crecimientos de doble dígito en volúmenes de colágeno, y comportamientos positivos en los segmentos de fibrosa y plásticos.

8 50 ingresos división de envolturas 660,2 MILLONES DE EUROS +1,7% VS 2012 Este crecimiento de los volúmenes de envolturas no se ha trasladado completamente al comportamiento de los ingresos debido al impacto de la nueva regulación energética en España que ha minorado los ingresos en 4,7MM en el último trimestre del año y en 5,8MM euros en el acumulado del ejercicio y la debilidad de las principales divisas comerciales. De este modo, en términos acumulados, los ingresos de la división de envolturas crecen un 1,7% hasta superar los 660,2MM. De este importe, la cogeneración se sitúa en 49,1MM (-9,8% frente a 2012) y las ventas de envolturas en 611,1MM (+2,7% vs. 2012). Este comportamiento de las ventas de envolturas también se ha visto afectado por la significativa depreciación de la divisa norteamericana y brasileña. A tipos de cambio constante, las ventas de envolturas sin cogeneración crecen un 6,9% frente al año anterior. En cuanto a los ingresos por áreas geográficas 8 la evolución acumulada es: En Europa y Asia los ingresos crecen un 4,5% frente a 2012 hasta los 354,9MM, confirmando así la buena posición de Viscofan en el mercado de envolturas europeo, además del mercado chino, en el que Viscofan ha obtenido crecimientos superiores al 10%. En Norteamérica los ingresos disminuyen un 2,8% hasta los 203,2MM, causado principalmente por la depreciación del 3,3% del US$ frente al euro. En Latinoamérica los ingresos crecen un 1,4% frente al año anterior hasta los 102,1MM, un crecimiento muy significativo si se tiene en cuenta la depreciación del 13,8% del real brasileño frente al. El crecimiento de los volúmenes y los ingresos ha venido acompañado de una significativa presión en el coste de las materias primas, principalmente las pieles de colágeno y el gas para cogeneración en España. Los gastos por consumo acumulados en el ejercicio ascienden a 196,8MM, un 7,3% más que en el ejercicio anterior, erosionando el margen bruto en 1,6 p.p. hasta los 70,2%. El Grupo sigue trabajando para mitigar el significativo incremento del precio de las materias primas buscando el desarrollo de nuevos proveedores, tanto en las nuevas implantaciones geográficas como en los países donde nuestra presencia está más consolidada. Los importantes proyectos estratégicos llevados a cabo, y la expansión orgánica del Grupo hacen necesario reforzar el número de empleados. En este sentido, la plantilla media de la división de envolturas asciende a personas, un 4,7% más que en 2012 provocado principalmente por el aumento de la plantilla en China y de la estructura corporativa en España. A pesar de este crecimiento de la plantilla, los gastos de personal se incrementan un 3,4% hasta los 142,8 MM en el ejercicio Ingresos por origen de ventas INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

9 51 Los Otros Gastos de Explotación se sitúan en 156,7MM en el acumulado del ejercicio 2013, un 1,0% más que en el ejercicio anterior, gracias a los ahorros energéticos obtenidos en México, y al control de los costes, que han permitido contrarrestar el negativo impacto de los 4,4 MM de nuevos impuestos a la cogeneración. Los cambios regulatorios en cogeneración han impedido que el EBITDA refleje la fortaleza de los resultados obtenidos a lo largo del ejercicio. El EBITDA anual cede un 3,8% frente al año anterior hasta los 170,6 MM. Excluyendo el impacto de la nueva regulación el EBITDA crece un 2,0% en el año mostrando un margen EBITDA prácticamente estable en el año en un entorno muy exigente de debilidad de divisas, coste de materias primas y puesta en marcha de nuevas operaciones. El EBITDA de la división de envolturas en moneda constante crece un 0,4% frente al ejercicio El margen EBITDA acumulado de la división de envolturas se sitúa en 25,8%, un descenso de 1,5 p.p. frente al año anterior. Este descenso se debe casi exclusivamente al impacto regulatorio, frente a una mejora interna de las operativa del Grupo en su negocio principal. Las amortizaciones se sitúan en 45,1MM en 2013 (+8,2% vs. 2012), reflejando las inversiones de estos últimos años, dando lugar a un Resultado de explotación acumulado de 125,5MM (-7,5% vs. 2012). Las mejoras operativas internas y el crecimiento de volúmenes, junto con la optimización fiscal y la solidez financiera de esta división han contrarrestado en gran medida los impactos procedentes de un entorno adverso. De esta forma, el Resultado Neto del ejercicio que con 96,8MM del 2013 disminuye 4,3% frente al año anterior.

10 52 resultados 2013: Grupo ian resumen cuenta de resultados financieros Grupo ian ( 000 ) ene-dic' 13 ene-dic' 12 variación Ingresos ,5% EBITDA ,1% Margen EBITDA 7,3% 7,4% -0,1 p.p. EBIT ,3% Beneficio neto ,0% resultado neto Grupo ian 4,7 MILLONES DE EUROS +21% VS 2012 A lo largo del ejercicio 2013 la división de alimentación vegetal ha mostrado un sólido comportamiento que contrasta con el difícil contexto económico en el que se encuentra su principal mercado: España. Ante la debilidad del consumo de los hogares, las cadenas de distribución han priorizado el precio dentro de sus estrategias de venta, haciendo extremadamente difícil reflejar en los precios de venta el incremento sufrido en el coste de materias primas. En este contexto el Grupo IAN ha seguido una estrategia de protección de valor y márgenes basándose en la fortaleza de la marca Carretilla, la diversificación de su portfolio comercial, el lanzamiento de nuevos productos de platos preparados y la búsqueda de nuevos mercados internacionales. El importe neto de la cifra de negocio crece un 1,5% en el ejercicio 2013 hasta los 105,1MM, mientras que el margen EBITDA se sitúa en el 7,3% para el conjunto del año, cediendo 0,1 p.p. frente al logrado el año anterior, lo que mantiene el EBITDA prácticamente estable en los 7,7MM. La solidez de los resultados operativos y la optimización fiscal procedente de la revalorización de activos llevada a cabo en España (+ 0,9MM en mayo de 2013) permiten a la división de alimentación vegetal alcanzar un resultado neto de 4,7MM, un 21,0% más que en el periodo acumulado a diciembre de 2012 INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS / MERCADO BURSáTIL

11 53 VISCOFAN EN EL mercado bursátil El año 2013 se caracteriza por la mejora de las expectativas económicas mundiales y la disminución de las tensiones en los mercados financieros internacionales, en consecuencia, estas circunstancias han permitido alcanzar un punto de inflexión en la crisis de sobreendeudamiento iniciada hace 6 años. Después de varios años de debilidad, las grandes economías han empezado a mostrar indicios de recuperación económica, contribuyendo así a la aceleración del crecimiento global. En este sentido el FMI y el Banco Mundial estiman unos crecimientos del PIB mundial del 2,9% y 2,4% en 2013, y 3,7% y 3,2% en 2014, respectivamente. Con respecto a Estados Unidos, ante el fortalecimiento del crecimiento del país, la Reserva Federal ha comenzado la retirada progresiva y moderada de estímulos, inyectando menos dinero mediante programas de recompra de bonos. Además, en último trimestre del año, se ha producido en el país el debate sobre el techo de la deuda, y esta incertidumbre ha provocado cierta inestabilidad en los mercados financieros mundiales, debido al riesgo de suspensión de pagos del país. En Europa, la mejora de la situación económica y la evolución positiva de la reestructuración bancaria han provocado la fortaleza del euro frente a otras monedas relevantes, aunque el sector bancario europeo continúa débil, y la tasa de desempleo en niveles elevados (12%). Cabe destacar la política más activa por parte del BCE, con un objetivo claro de defender la moneda única y luchar contra la fragmentación financiera, que ha supuesto, entre otros, la mejora de las condiciones económicas de los países periféricos. Entre las medidas implementadas por el BCE, destacan la reducción de los tipos de interés al 0,25% (mínimos históricos), y la implementación de políticas con el objetivo de reactivar el crédito bancario. China ha estabilizado el crecimiento, y ante niveles elevados de inversión y endeudamiento, el Gobierno ha adoptado un programa para reestructurar la demanda del país y el crecimiento fuera de la inversión, orientándolo hacia el consumo interno y el sector servicios. Para España, 2013 ha sido un año caracterizado por la mejora de las perspectivas económicas y la confianza del país, el proceso de reformas internas, además del saneamiento y reestructuración del sistema financiero. Esta situación ha venido respaldada por el PIB del tercer y cuarto trimestres, que han subido a tasa intertrimestral, +0,1% y +0,2%, respectivamente, tras muchos trimestres consecutivos de bajadas, y con el FMI estimando un crecimiento del 0,6% para la economía española en 2014.

12 54 evolución de la cotización. índices. variación anual IBEX 35 CAC FRANCÉS FTSE 100 INGLÉS FTSE MIB ITALIANO EUROSTOXX 50 S&P 500 NASDAQ 100 HANG SENG INDEX 21,4% 18,0% 14,4% 16,6% 18,0% 29,6% 35,0% 2,9% Resaltar, que este crecimiento ha sido motivado por una moderación en la bajada de la demanda interna y el aumento del sector exterior, con la mejora de la competitividad de las empresas españolas por la bajada de los costes salariales. Asimismo, el mercado laboral ha empezado a crecer, aunque la tasa de desempleo continúa en niveles superiores al 26%, muy por encima del 12% de la Unión Europea. También, la prima de riesgo de la deuda pública ha bajado 45% en 2013, cerrando el año en 220 puntos. En 2013, los mercados bursátiles, se han vistos inmersos en un contexto favorable, principalmente en la segunda mitad del ejercicio, causado por el mejor comportamiento de las economías desarrolladas, la escasa rentabilidad ofrecida por los bonos públicos y privados por la continuidad de las políticas monetarias expansivas, que ha llevado a los inversores a buscar activos de mayor rentabilidad en la renta variable, y la desaparición del riesgo de la ruptura del euro, que provocó en años anteriores la salida masiva de capitales, especialmente en países periféricos. En consecuencia, la mayor parte de los principales mercados mundiales han registrado subidas de doble dígito en 2013, continuando así con la recuperación iniciada en En el caso de España, el Ibex 35 ha experimentado dos fases totalmente distintas, primero, hasta junio, el índice había registrado una depreciación del 5,0%; sin embargo, a partir de aquí, la ligera mejora sobre las perspectivas del país ha provocado una revalorización en el segundo semestre del 27,7%; mientras que en el cómputo anual ha subido 21,4%, por encima de los principales índices bursátiles europeos. En este contexto, la acción de Viscofan alcanzó máximos de 43,7 y ha terminado 2013 en 41,35, un descenso del 0,8% si se incluye la remuneración por dividendos. Desde el 2 de enero de 2013, Viscofan forma parte del Ibex 35, el índice de referencia de las compañías cotizadas de la Bolsa Española. Este hecho, junto con los sólidos fundamentales de crecimiento y una relación transparente y fluida con la comunidad financiera, han permitido realizar altos niveles de negociación. En el conjunto del año se han negociado más de 63,2 millones de acciones de Viscofan, un 136% del total de las acciones en circulación, con un efectivo negociado de 2.506,4 millones de euros, equivalente a un promedio diario de 9,8 millones de euros, que se ha incrementado un 76% con respecto al año anterior. evolución cotización vs ibex 35 (2013) evolución cotización vs ibex 35 (5 años) ,4 96, ENE. 13 DIC. 13 ENE. 09 DIC. 13 VISCOFAN IBEX 35 VISCOFAN IBEX 35 INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > MERCADO BURSáTIL

13 55 rentabilidad del ibex 35 comparado con viscofan Año de entrada (31/12) Año de salida (31/12) TAE 2003 Viscofan 5,7% 31,6% 102,7% 105,4% 99,4% 151,9% 302,3% 306,5% 507,2% 486,5% 19,4% 2003 Ibex 35 17,4% 38,7% 82,8% 96,2% 18,9% 54,3% 27,4% 10,7% 5,6% 28,2% 1,6% 2004 Viscofan 24,6% 91,8% 94,4% 88,7% 138,4% 280,7% 284,7% 474,6% 455,0% 21,0% 2004 Ibex 35 18,2% 55,8% 67,2% 1,3% 31,5% 8,6% -5,7% -10,1% 9,2% 1,9% 2005 Viscofan 54,0% 56,0% 51,5% 91,4% 205,6% 208,8% 361,3% 345,6% 20,5% 2005 Ibex 35 31,8% 41,4% -14,3% 11,2% -8,1% -20,2% -23,9% -7,6% 3,5% 2006 Viscofan 1,3% -1,6% 24,3% 98,5% 100,6% 199,6% 189,4% 16,4% 2006 Ibex 35 7,3% -35,0% -15,6% -30,3% -39,4% -42,3% -29,9% 1,0% 2007 Viscofan -2,9% 22,7% 95,9% 97,9% 195,6% 185,6% 19,1% 2007 Ibex 35-39,4% -21,4% -35,1% -43,6% -46,2% -34,7% -8,0% 2008 Viscofan 26,3% 101,7% 103,8% 204,5% 194,1% 24,1% 2008 Ibex 35 29,8% 7,2% -6,8% -11,2% 7,8% 5,4% 2009 Viscofan 59,7% 61,4% 141,0% 132,8% 23,5% 2009 Ibex 35-17,4% -28,3% -31,6% -16,9% -4,7% 2010 Viscofan 1,1% 51,0% 45,8% 13,4% 2010 Ibex 35-13,1% -17,2% 0,6% -4,6% 2011 Viscofan 49,4% 44,3% 20,1% 2011 Ibex 35-4,7% 15,8% -2,4% 2012 Viscofan -3,4% -3,4% 2012 Ibex 35 21,4% 21,4% evolución comparativa. viscofan vs. ibex 35 (5 años) +59,7% +49,4% +194,1% +29,8% +26,3% +1,1% +21,4% +7,8% -17,4% -13,1% -4,7% -3,4% VISCOFAN IBEX ACUMULADO

14 56 retribución al accionista A pesar de la evolución de la cotización de la acción en 2013, Viscofan continua siendo una de las compañías que ha creado mayor valor para sus accionistas en la última década, con una retorno anual medio del 19% y del 21% teniendo en cuenta la retribución al accionista. Los accionistas que invirtieron a cierre de 2003 y mantuvieron sus acciones hasta el cierre de 2013 han multiplicado por 5,9 veces el valor de su inversión, y 6,8 veces si se tiene en cuenta la retribución al accionista durante esos ejercicios. La remuneración directa a través del pago de dividendos en efectivo, devoluciones de prima de emisión, o reducción del capital han sido una constante en el Grupo Viscofan. Viscofan está combinando crecimiento y retorno a los accionistas, dentro del período estratégico Be MORE. Aprovechando la oportunidad histórica de crecimiento del mercado, y una estrategia que ha posicionado al Grupo en una buena situación para afrontar los retos futuros. La expansión realizada se ha llevado a cabo sin nuevos sacrificios a los accionistas, que han visto como se ha mejorado la retribución. En este sentido, en 2013, la fortaleza del balance, reflejo de la solidez del modelo de negocio del Grupo Viscofan, junto con las mejoras internas realizadas y las perspectivas de crecimiento para 2014, han llevado al Consejo de Administración a proponer una remuneración por acción para su aprobación en la Junta General de Accionistas de 2014, que asciende a 1,12 por acción, 1,8% superior a la propuesta en 2012, y que se compone de 0,41 de dividendo a cuenta, 0,704 de dividendo complementario y 0,006 por prima de asistencia. Con este importe, la remuneración al accionista equivale a un pay-out del 51,4% del beneficio neto. La sostenida política de remuneración al accionista durante los últimos años ha sido reconocida por el mercado, y Viscofan pertenece al índice Top Dividendo desde febrero de 2014, que está compuesto por las compañías españolas que destacan por la remuneración al accionista. retribución por acción ( ) 1,00 1,10 1,12 0,80 0,45 0,50 0,62 0,19 0,19 0, INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > MERCADO BURSáTIL

15 57 viscofan, sus accionistas y la comunidad inversora Viscofan a través del departamento de Relación con Inversores y la Oficina del accionista, tiene dentro de sus objetivos crear valor para la comunidad de inversores mejorando la accesibilidad, la transparencia informativa, y poniendo a su disposición la información relevante para una mejor comprensión de la compañía, sus resultados, su estrategia y sus operaciones. Estos canales de comunicación han sido: la presentación en seminarios y eventos realizados por la comunidad financiera, roadshows con inversores institucionales ya sea impulsados por la compañía o por brokers, presentación de resultados, Junta General de Accionistas, visitas concertadas en las oficinas centrales de Viscofan, llamadas telefónicas a un número de teléfono dedicado exclusivamente a la atención de inversores y accionistas ( ), disposición de correo electrónico (info-inv@viscofan.com), información publicada en la página web así como los comunicados y la información pública periódica realizada a la CNMV. El esfuerzo en comunicación llevado a cabo en estos últimos años ha sido reconocido por la comunidad inversora. Viscofan ha recibido, entre otros, el premio Best IR Professional para el Sell-side del sector de la alimentación europeo, otorgado por Institutional Investor en sus All European Executive team 2012 award.

16 58 Viscofan mantiene una fluida comunicación con los mercados financieros, de modo que en 2013 un total de 18 compañías de análisis, tanto nacionales como internacionales cubrieron de manera recurrente la compañía (Bekafinance, BBVA, BPI, Espíritu Santo, Exane BNP Paribas, Fidentiis, Goldman Sachs, Interdin, JB Capital Markets, Kepler-Cheuvreux, la Caixa, Mirabaud, N+1 Equities, Renta 4, Sabadell, Santander, Societe Generale, UBS). Con la entrada en el Ibex 35 el Grupo Viscofan ha incrementado sus recursos para mejorar el servicio a la comunidad financiera, ampliando así el número de encuentros presenciales realizados a lo largo de 2013, 293, cifra significativamente superior a los 207 y 212 llevados a cabo en 2012 y 2011, respectivamente. Estos encuentros se han mantenido en 11 destacadas plazas financieras de distintos países (similares al año anterior) y que también es consecuencia de la diversificación geográfica de la estructura accionarial, con inversores institucionales en más de 23 países de todo el mundo. Este compromiso y estrecho diálogo entre Viscofan y la comunidad inversora también se refleja de algún modo en los volúmenes de contratación, con uno de los mejores índices de rotación dentro del mercado continuo. En 2013 se negoció un total de 63 millones de títulos, es decir, el 135% de las acciones admitidas a cotización. INFORME ANUAL 2013 VISCOFAN > ACCIONISTAS > MERCADO BURSáTIL

17 59 principales datos bursátiles del año periodo de estrategia be more periodo de estrategia be one precio de la acción Cierre 41,35 42,81 28,66 28,36 17,76 Máximo en el año 43,70 42,81 30,59 29,65 18,20 Mínimo en el año 35,65 28,45 22,51 17,64 12,81 evolución de viscofan en el mercado continuo cierre 2013 cierre 2012 cierre 2011 cierre 2010 cierre 2009 % Var Anual Viscofan -3,4% 49,4% 1,1% 59,7% 26,3% % Var Anual IGBM 22,7% -3,8% -14,6% -19,2% 27,2% % Var Anual IBEX 35 21,4% -4,7% -13,1% -17,4% 29,8% % Var Anual Euro STOXX ,4% 14,4% -11,3% 8,6% 28,0% % Var Anual IBEX Medium Cap 52,0% 13,8% -20,7% -5,6% 13,8% % Var Anual Sub-Sector Alimentación y Bebidas IGBM 4,7% 25,0% -6,3% 25,3% 7,0% datos de negociación bursátil Capitalización a cierre de ejercicio (millones de euros) 1.927, , , ,7 827,7 Efectivo negociado (millones de euros) 2.506, , ,1 925,4 663,1 Media por sesión (millones de euros) 9,8 5,6 5,0 3,6 2,6 Acciones negociadas Títulos negociados promedio sesión , , , , ,1 ratios por acción cierre 2013 cierre 2012 cierre 2011 cierre 2010 cierre 2009 Acciones admitidas a cotización Beneficio por acción 1 2,178 2,254 2,172 1,745 1,379 Remuneración propuesta por acción 2 1,120 1,100 1,000 0,800 0,623 (1) El beneficio neto por acción se calcula dividiendo el beneficio neto entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluyendo las acciones propias (2) Incluye el dividendo a cuenta, dividendo complementario, devolución de prima de emisión, devolución de aportaciones a capital y la prima por asistencia a la Junta General