Enero-Diciembre 2013 Resultados. 28 de febrero de 2014

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1 Enero-Diciembre 2013 Resultados 28 de febrero de 2014 Resultados enero diciembre 2013

2 Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la Compañía a la fecha de realización del mismo adicionales a la información financiera obligatoria cuyo único propósito es proporcionar información más detallada sobre perspectivas de comportamiento futuro. Dichas intenciones, expectativas o previsiones no constituyen garantías de cumplimiento e implican riesgos, incertidumbres así como otros factores de relevancia que podrían determinar que los desarrollos y resultados concretos difieran sustancialmente de los expuestos en estas intenciones, expectativas o previsiones. Esta circunstancia debe ser tenida en cuenta principalmente por todas aquellas personas o entidades que puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por la Compañía y, en particular, por los analistas e inversores que manejen el presente documento. La información financiera contenida en este documento ha sido elaborada bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Esta información financiera no ha sido auditada y, en consecuencia, es susceptible de potenciales futuras modificaciones. Resultados enero diciembre

3 Resultados consolidados 2013 Evolución positiva de la estrategia Be MORE. Ventas 666,8 752,8 765,3 +7,1%CAGR EBITDA 162,1 185,0 178,3 +4,9%CAGR CAPEX 64,7 74,0 101,6 +25% +25%CAGR Resultados enero diciembre

4 Resultados consolidados 2013 Hitos 2013 Productor global de colágeno con la puesta en marcha de la planta de China y el comienzo de las operaciones en Uruguay. Además del incremento en volúmenes, especialmente en la familia del colágeno, que crece a doble dígito. Consolidación de las mejoras tecnológicas en España y Alemania. Eficiencia energética: Cambio de modelo energético en Mexico y autodependencia en Alemania con la instalación de una caldera. Automatización de procesos en las plantas existentes. Éxito del proceso de transferencia de know how en China, donde la curva de aprendizaje ha permitido tener resultados financieros positivos a cierre de ejercicio. La solidez operativa permite seguir remunerando al accionista y acelerar los planes de expansión con recursos propios. Un equipo sólido y en crecimiento. Resultados enero diciembre

5 Resultados consolidados 2013 Debilidad de los resultados frente a las expectativas Anual. MM 2013 Var % Guidance Ingresos 765,3 +1,7% +5-6% EBITDA 178,3-3,6% +4-5% x x Margen EBITDA 23,3% -1,3 p.p. Resultado Neto 101,5-3,4% +2-3% x DPA 1,12 +1,8% Resultados enero diciembre

6 Resultados consolidados 2013 sin embargo, la operativa interna ha mostrado unos excelentes resultados de crecimiento orgánico Forex 1 Regulación cogeneración 2 Comparable Comparable %Var. Ingresos 752,8 765,3-24,9-5,8 796,1 EBITDA 185,0 178,3-7,3-10,2 195,9 5,8% 5,8% Margen EBITDA 24,6% 23,3% -0,2 p.p. -1,1 p.p. 24,6% 0,0 p.p. 1 En términos comparativos, el crecimiento ex-forex excluye el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación de los estados financieros, así como el impacto de la variación del USD en las transacciones comerciales. 2 Impacto como consecuencia de los menores ingresos y mayores tasas a la compra de gas natural y venta de energía, que han surgido de las sucesivas reformas energéticas (Ley 15/2012, RD 9/2013 y la publicación de la propuesta sobre el desarrollo normativo RD 9/2013 publicada el 31 de enero de 2014) llevadas a cabo por el Gobierno de España a lo largo de 2013 y enero de 2014 que afectan al ejercicio El ejercicio comparable excluye los impactos de las sucesivas normativas en cogeneración en España y el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación. Resultados enero diciembre

7 Resultados Consolidados 2013 alimentados por la anticipación en los planes de expansión, y protegidos por la fortaleza del balance. +37,3% 101,6 74,0 +30,8% 64,7 84,6 0,4x EBITDA 0,5x EBITDA CAPEX 2012 CAPEX 2013 Deuda bancaria neta dic 12 Deuda bancaria neta dic 13 Construcción de una nueva planta en Uruguay. Ampliación de capacidad productiva en China. Mejoras energéticas en México y Alemania. Mejoras productivas. Expansión sin excesivo apalancamiento financiero. Pago de dividendos. Reducir la exposición a los planes de pensiones. Favorable evolución del capital circulante. Resultados enero diciembre

8 Resultados Consolidados 2013 Expansión en nuestro negocio principal sin exigir esfuerzos adicionales a los accionistas, que se benefician de la mejora estructural del Grupo Viscofan. Total remuneración por acción 1 ( ) 1,00 1,10 1, ,8% vs ,8% CAGR 1 La remuneración por acción incluye el dividendo a cuenta, dividendo complementario, devolución de prima de emisión, devolución de aportaciones a capital y la prima de asistencia a Junta. 0,704 dividendo complementario (pago 4 de junio de 2014) Resultados enero diciembre

9 Resultados Consolidados 2013 Record histórico en ingresos, a pesar de que el entorno erosiona más de 4 p.p. el crecimiento orgánico. Crecimiento trimestral de los ingresos (MM ) Ventas 2013 Ventas 2013 comparable 1 796,1 765,3 752, % Var % Var comparable 1T 2T 3T 4T +3,8% +5,1% -0,3% -1,8% +5,9% +6,7% +5,1% +5,3% ,7% +5,8% 1 El ejercicio comparable excluye los impactos de las sucesivas normativas en cogeneración en España y el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación. Resultados enero diciembre

10 Resultados Consolidados 2013 Crecimiento orgánico y control de costes, en entorno con presión en materias primas y energía, y empeoramiento de las divisas y regulación energética. % y-o-y +5,0% (ex-forex) +6,5% +3,0% +1,7% +0,6% +0,3% (ex-forex) -3,6% Ingresos Gastos por consumo 1 Gastos de personal Otros gastos de explotación EBITDA 1 Compras +/- Variación de existencias Resultados enero diciembre

11 Resultados Consolidados 2013 Crecimiento del EBITDA comparable en todos los trimestres, acelerándose en 4T gracias al impulso de China. Crecimiento trimestral del EBITDA (MM ) EBITDA EBITDA 2013 comparable 1 195,9 185,0 178, % Var % Var comparable 1T 2T 3T 4T -1,1% +2,6% -8,7% -7,2% +4,7% +8,0% +1,3% +9,4% ,6% +5,8% 1 El ejercicio comparable excluye los impactos de las sucesivas normativas en cogeneración en España y el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación. Resultados enero diciembre

12 Resultados Consolidados 2013 Menores diferencias de cambio y optimización fiscal se trasladan al beneficio neto. 178,3-48,4 129,9-3,3-25,1 * 101,5 EBITDA Amortizaciones EBIT Resultado financiero neto Impuestos Resultado neto Resultado financiero neto (MM ) 0,7 0,5 Ingresos financieros -3,5-3,1 Gastos financieros -4,2-0,7 Diferencias de cambio y otros Tasa fiscal efectiva: 21% 19,8% * Incluye 2,8 MM correspondientes al beneficio fiscal por la actualización de balances realizada en 1S13. Resultados enero diciembre

13 Resultados Consolidados 2013 Fortaleza en nuestras operaciones para financiar la expansión, tanto en activos fijos como en circulante, sin renunciar a aumentos de remuneración al accionista. Evolución deuda bancaria neta (MM 64,7 Apalancamiento financiero: 13,0% -178,3 (MM ) 101,6 14,6 51,5-4,1 84,6 Apalancamiento financiero: 16,2% 34,6 Apalancamiento financiero: 16,2% Deuda bancaria neta dic 12 EBITDA Impuestos pagados Capex Var. circulante Remunerac. accionistas 1 Forex y otros 1 Incluye 0,694 de dividendo complementario de 2012 pagado en junio 2013, y el dividendo a cuenta del ejercicio 2013 de 0,41 pagado en diciembre de Deuda bancaria neta dic 13 Resultados enero diciembre

14 División de envolturas Resultados enero diciembre

15 ENVOLTURAS Crecimiento de ventas de envolturas en línea con el crecimiento del mercado... Evolución del crecimiento de ingresos (%) Venta de envolturas Venta de envolturas comparable 1 14,5% 11,3% 6,8% 4,8% 2,7% 6,9% Venta de energía de cogeneración 5,3% 20,3% -6MM 6MM regulación 2011 vs vs vs vs vs ,8% 2013 vs El ejercicio comparable excluye los impactos de las sucesivas normativas en cogeneración en España y el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación. Resultados enero diciembre

16 ENVOLTURAS impulsada por los volúmenes de envolturas (especialmente en la familia del colágeno) pero erosionada en la segunda mitad del año por las divisas y la cogeneración Ingresos (MM ) +6,4 p.p. -0,8p.p. -3,8 p.p. 649,2 660,2 Comparable Cogeneración Forex 1 +1,7% vs En términos comparativos, el crecimiento ex-forex excluye el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación de los estados financieros, así como el impacto de la variación del USD en las transacciones comerciales. Resultados enero diciembre

17 ENVOLTURAS Sólido comportamiento trimestral, con aceleración del crecimiento interanual de envolturas en el trimestre Evolución trimestral de la aportación al crecimiento,, en p.p Comparable Forex Cogeneración +5,9-2,4 +0,5 +6,7-1,9 +0,5 +5,8 +7,0-5,7-0,9-5,3-3,3 1T 2T 3T 4T 4T 2013 % Var +3,9% +5,4% -0,8% -1,6% +1,7% Resultados enero diciembre

18 ENVOLTURAS con crecimiento de volúmenes en todas las áreas de reporte 1, en un entorno donde todas las divisas comerciales se debilitaron frente al... Desglose de ingresos por áreas geográficas (MM ) 339,5 354,9 30,8% Norteamérica 15,5% Latam ,7% Europa y Asia 209,0 203,2 102,1 100,7 102,1 +1,4% -2,8% +4,5% Latam Norteamérica Europa y Asia Depreciación frente al (principales divisas comerciales) 1 Ingresos por origen de ventas. US$ BRL US$ CAD US$ CNY GBP -3,3% -13,8% -3,3% -6,5% -1,3 % -3,3% -4,7% Resultados enero diciembre

19 ENVOLTURAS y sin embargo, la solidez y mejoras operativas de la división permiten contrarrestar parcialmente los factores externos, EBITDA acumulado (MM ) 177,3-10,2-7,3 +10,8 170,6 Crecimiento de ventas Mejora productividad (-3,8%) Impacto Impacto 2012 Mejoras operativas regulación forex 2013 (-5,8 p.p.) (-4,1 p.p.) (+6,1 p.p.) Resultados enero diciembre

20 ENVOLTURAS en un contexto de costes (puesta en marcha de China, precio de las pieles de colágeno y las nuevas tasas a la cogeneración) que erosionan la evolución de los márgenes. +0,8 p.p. 4T13 comparable 1 vs. 4T12 Margen EBITDA trimestral +9,8% 4T13 comparable 1 vs. 4T12 EBITDA trimestral (MM ) comparable comparable 1 47,7 27,7% 28,1% 46,4 26,9% 26,9% 25,7% 27,4% 26,6% 25,7% 25,0% 46,1 47,3 41,4 41,1 43,4 42,1 40,1 1T 2T 3T 4T 4T 1T 2T 3T 4T 4T 1 El ejercicio comparable excluye los impactos de las sucesivas normativas en cogeneración en España y el impacto de los diferentes tipos de cambio aplicados en la consolidación. Resultados enero diciembre

21 ALIMENTACIÓN VEGETAL Comportamiento positivo gracias a la fortaleza de la marca Carretilla y la estrategia de diversificación, y a pesar de la debilidad del mercado doméstico, España. Ingresos (MM ): +1,5% 103,6 105,1 EBITDA (MM ): -0,1% 7,7 7,7 7,7 Resultado neto (MM ): 21,0% 3,9 4, Margen EBITDA 7,4% 7,3% Resultados enero diciembre

22 Entorno y Perspectivas 2014 Resultados enero diciembre

23 Nuestro mundo aún está en desequilibrio CAGR % 15% 15% Mundo: +1,2% 84% 85% 85% 38% 36% 34% Mundo: +2,0% 62% 64% 66% 25% 45%? Mundo: +6,6% 75% 55% Asia Latam África Norteamérica Europa Fuente: FAO, Viscofan Resultados enero diciembre

24 Beneficios de la envoltura: una evolución natural para responder a las necesidades de un mercado muy exigente. SOFISTICACIÓN CONSUMIDOR Envoltura artificial Seguridad alimentaria Mayor variedad de productos Menor waste productivo Mayor productividad Ahorro de costes Tripa natural Africa Asia Latam Norteamérica Europa Gasto en envoltura per cápita EXIGENCIA DEL PRODUCTOR Resultados enero diciembre

25 Viscofan ha tenido que hacer un esfuerzo titánico para adaptarse en este entorno pero ha liderado el cambio. Año 2011 Desde Productor regional Año 2014 A Productor Global Resultados enero diciembre

26 Las nuevas plantas de China y Uruguay ya son una realidad Suzhou (Extrusión) Suzhou (Converting) Pando (Extrusión) Resultados enero diciembre

27 El mercado de envolturas volvió a crecer por encima de su ritmo histórico en % +1% % +10% Celulósica Fibrosa Plástico Colágeno Tripa natural y Viscofan es el único que se beneficia de su portofolio. Viscofan Devro Viskase Shenguan Kalle Celulósica Colágeno Fibrosa Plástico Visko-Teepak Nitta Nippi Gama Total #1 27% cuota de mercado mundial Resultados enero diciembre

28 2012 y 2013 han anticipado la inversión para generar expansión del crecimiento en los próximos años. Evolución del Op CF (MM ) % >108 vs Capex nueva capacidad 30 Capacidad e Op CF = EBITDA - Capex Mantenimiento 40% Energía, seguridad y medioambiente Mejoras en el proceso Resultados enero diciembre % 18% 22%

29 Un modelo dinámico que responde a la necesidad de inversión en activos fijos a largo plazo en entornos variables de un mundo cada vez más global. Gama y presencia productiva como fuente de ventaja competitiva. Centros de excelencia: un modelo de gestión dinámico. Celulósica Colágeno Plásticos Fibrosa Matriz de VENTAJA COMPETITIVA Grupo Viscofan BAJOS COSTES + ALTOS COSTES Centros de bajo coste (países emergentes) Inflación (salarios y otros) TECNOLOGÍA BÁSICA Transferencia productiva Transferencia tecnológica Centros maduros (países emergidos) Motor de mejora permanente Centros de excelencia (países desarrollados) Trayectoria que debe seguir si adopta tecnología TECNOLOGÍA AVANZADA Extrusión y Converting Converting Resultados enero diciembre

30 Con un enfoque que permite la mejora operativa y liderazgo comercial que no es replicable en el mercado. BAJOS COSTES Matriz de VENTAJA COMPETITIVA Grupo Viscofan Centros de bajo coste (países emergentes) Transferencia productiva Transferencia tecnológica Motor de mejora permanente Centros de excelencia (países desarrollados) ALTOS COSTES Inflación (salarios y otros) Centros maduros (países emergidos) Trayectoria que debe seguir si adopta tecnología + TECNOLOGÍA BÁSICA TECNOLOGÍA AVANZADA PRODUCTOS DE ALTO VALOR AÑADIDO Resultados enero diciembre

31 Que nos ha permitido contrarrestar los impactos negativos de un entorno externo especialmente adverso. Envolturas. Evolución de los principales costes sobre ventas.. % Gastos por consumo 1 Evolución % Evolución Be MORE Impactos negativos sobre ventas 26,5% 29,8% x Inflación n precio materias primas (pieles de colágeno a doble dígito anual), y mayores tasas a la compra de gas. Suministros de energía 8,6% 7,7% Incremento del precio del gas. Gastos de personal 22,4% 21,6% Aumento de la plantilla media un 14% entre 2011 y Resto otros gastos de explotación 17,0% 16,0% Tasas a la cogeneración y aumento de la estructura Corporativa. 1 Compras +/- Variación de existencias. Resultados enero diciembre

32 Con proyectos específicos de Optimización que nos permitan mejorar el margen en un entorno adverso. Puesta en marcha y mejora productiva en Uruguay Gestión de materias primas Reducción waste productivo Automatización de procesos (Brasil, EEUU) Equipo de Process Engineering Optimización energética (Cogeneración en Alemania) Mejora del servicio Visión integral de Medioambiente, Seguridad e Higiene Resultados enero diciembre

33 Guidance MM US$/ : 1,35 BRL/ : 3,20 INGRESOS +2%/+4% EBITDA +2%/+4% RESULTADO NETO -6%/ %/-8% Resultados enero diciembre

34 Conclusiones El Grupo Viscofan ha llevado a cabo satisfactoriamente los principales hitos estratégicos previstos para este Sólido crecimiento del negocio de envolturas en un mercado que continua creciendo por encima del ritmo histórico. Presión en márgenes por costes de materias primas, impuestos a la cogeneración, y debilidad de las divisas divisas (BRL y US$) que erosionan la mejora en márgenes comparables, especialmente en el último trimestre. Una vez cumplida la primera fase del plan estratégico Be MORE la segunda fase es menos intensiva en inversión y más enfocada en las mejoras operativas y rentabilidad. Inversiones de 74 millones de euros, destinadas a seguir creciendo en 2014 en ingresos y EBITDA a pesar del adverso entorno de divisas, regulación energética en España y materias primas. Fortaleza financiera que nos permite optimizar las operaciones, crecer, y aumentar la remuneración al accionista, sin comprometer la flexibilidad necesaria para afrontar la volatilidad del entorno, la inflación esperada en los input de producción y las posibilidades de crecimiento en el sector. Resultados enero diciembre