Gesconsult Renta Variable, FI

Transcripción

1 Gesconsult Renta Variable, FI Fondo de Renta Variable Española. Invierte al menos el 75% de su patrimonio en valores de la Bolsa española, independientemente de su capitalización. Podrá invertir hasta un 10% en compañías extranjeras de países OCDE. Patrimonio Valor Liquidativo 34,99 Comisión de gestión 2,25% Comisión de depósito 0,1275% Gestor Alfonso de Gregorio Categoría Renta Variable España Fecha lanzamiento 01/06/1992 ES FGACCIO SM Número de Posiciones: 37 Comentario del Gestor Febrero se ha caracterizado por la continuación del proceso de volatilidad que vienen experimentado los activos de riesgo desde el mes de diciembre pasado. Las dudas sobre el crecimiento global, la inestabilidad del crudo y la baja liquidez de algunos mercados (Renta Fija) se han conjugado para provocar caídas del 3.26% en el Eurostoxx 50 o del 4.02% en el IBEX 35. El fondo ha estado invertido una media del 90% a lo largo del mes de febrero. Ante la fuerte volatilidad del mercado se han utilizado coberturas (venta futuros Ibex35) de manera puntual que no han superado el 4% del total del fondo. Después de hablar con los equipos gestores de las compañías (labor que realizamos de manera continua) hemos procedido a incrementar el porcentaje de inversión en algunas empresas que llevan una fuerte corrección en lo que va de año y que consideramos que, tanto por valoración como por expectativas de negocio, son claras oportunidades: Ence, Vidrala, Corporación Financiera Alba, Galp o Liberbank serían algunos ejemplos. Por otro lado, los beneficios empresariales de cierre de 2015 de las principales posiciones del fondo han sido buenos e incluso en algunas de ellas han estado por encima de lo esperado: Cie Automotive, Europac, Ence, Gamesa. Por último, ante la fuerte corrección que ha sufrido Técnicas Reunidas a raíz de la anticipación de los resultados de cierre de año, ha vuelto a entrar en cartera aunque de manera marginal (0.5% del fondo). En el mes, el fondo obtuvo una rentabilidad de -1,66% frente a un -3,54% de su Índice de Referencia. Distribución por Sectores Gesconsult Renta Variable -8,74% 6,67% 3,85% -11,72% 23,45% 14,56% Índice de Referencia -10,70% -7,03% 2,92% -23,29% 2,56% -21,61% * Letras a 1 año 5%, IGBM 95% Distribución del Fondo

2 Gesconsult Crecimiento, FI Fondo de Renta Variable Zona Euro. Invierte al menos el 75% de su patrimonio en acciones de compañías europeas de cualquier capitalización. El fondo podrá tener un sesgo a España, hasta un máximo del 40% de la cartera. Patrimonio Valor Liquidativo 17,93 Comisión de gestión 2,00% Comisión de depósito 0,1275% Gestor Lola Jaquotot Herranz Categoría R. Variable Zona Euro Fecha lanzamiento 31/03/2004 ES PATRFON SM Número de Posiciones: 44 Comentario del Gestor El mes de Febrero ha cerrado con caídas muy similares en todos los mercados europeos a pesar de los buenos datos macroeconómicos publicados en Europa, una cierta recuperación del precio del crudo (+3.54% en el mes) y menores incertidumbres provenientes de China. Las mayores aportaciones a la rentabilidad de la cartera vinieron de industriales (Ej: Thales, Vinci, Cie Automotive, Air Liquide), de tecnológicas (ASML, Amadeus) así como de las nuevas incorporaciones en la cartera (Michelin, Publicis, TFI). Por el contrario, restaron rentabilidad la exposición a banca italiana (únicamente Intesa San Paolo) y la infraponderación del fondo en energía. Mantenemos altos niveles de exposición (95%) aunque se han utilizado instrumentos derivados como cobertura durante el mes (entorno al 3-5%). Seguimos disminuyendo la inversión en España con la venta de la totalidad de la posición en BME (pues su negocio se ve afectado por las caídas bursátiles). Seguimos ponderando en mayor porcentaje las compañías con ventas locales en Europa que se beneficien de la fortaleza de la demanda doméstica y de la recuperación consumo. Dentro de los principales cambios del mes incrementamos industriales (Vinci, Michelin) y consumo (Amplifon) en detrimento de bancos/aseguradores (BNP Paribas, Societé Generale, Axa). Empezamos a tomar posiciones en Carrefour, Publicis y Television Francaise 1, entre otras. En el mes, el fondo obtuvo una rentabilidad de -2,89% frente a un -3,26% del Eurostoxx 50. Distribución por Sectores Gesconsult Crecimiento -9,75% 5,32% 1,70% -15,54% 12,81% 8,23% Eurostoxx-50-9,85% 3,85% 1,20% -18,15% 11,85% -2,23% Distribución del del Fondo

3 Gesconsult León Valores, FI Clase B Fondo Mixto de Renta Variable Zona Euro, que invierte entre un 30-75% en renta variable con el objetivo de adaptarse a las mejores condiciones del mercado. Su cartera se centrará en activos españoles cuando el entorno así sugiera. Patrimonio A Patrimonio B VL clase A / B 22,73/23,11 Inversión min clase B Suscripción / reembolso 0% Com. gestión A / B 2%/1,50% Comisión de depósito 0,1275% Gestor Alfonso de Gregorio Categoría Mixto RV Euro Fecha lanzamiento 11/05/1988 clase A ES clase B ES Número de posiciones 67 Comentario Mensual de gestión En Febrero ha continuado la volatilidad en los mercados con un mes que ha ido de menos a más acompañado de una caída de volúmenes provocando caídas del 3.26% en el Eurostoxx 50 o del 4.02% en el IBEX 35. El fondo ha utilizado de manera activa coberturas (venta de futuros de Ibex35) ante la fuerte volatilidad que han experimentado los mercados. Las coberturas han llegado a suponer el 15% del total del fondo, suponiendo a cierre de mes el 6%. Asimismo, hemos aprovechado el fuerte retroceso de algunos valores para incrementar su posición en el fondo: Ence, Liberbank, Galp, Corporación Financiera Alba. También compramos TFI, televisión privada francesa con unas buenas perspectivas de crecimiento para los próximos años, después de la reestructuración que han realizado, Técnicas Reunidas, después de los fuertes retrocesos de los últimos meses y Vestas (1% del fondo) por las buenas expectativas de negocio. Los resultados de cierre de 2015 de las posiciones más ponderadas en cartera han sido buenos e incluso, en algunos casos, por encima de lo esperado: Gamesa, Thales, ASML, Rheinmettal, Europac, Ence, Cie Automotive son algunos ejemplos. En renta fija mantenemos un posicionamiento muy cauto ante 2016, preocupados por la iliquidez del mercado. La práctica totalidad de la inversión se encuentra en deuda corporativa y la totalidad de la cartera de renta fija es investment grade. En el mes, el fondo obtuvo una rentabilidad de -3,52% frente a un - 1,52% de su índice de referencia. Distribución por Sectores Gesconsult León Valores MF A -5,99% 7,11% 4,31% -7,58% 20,42% 14,51% Gesconsult León Valores MF B -5,91% 7,62% 4,81% -7,14% - - Benchmark -4,77% 1,85% 2,80% -9,22% 5,89% 2,77% * Letras a 1 año 50%, Eurostoxx 50% ACCIONES BONOS Distribución del Fondo

4 Gesconsult Renta Fija Flexible, FI Fondo Mixto de Renta Fija Zona Euro, invierte en todo tipo de emisiones de renta fija y entre un 0-30% en renta variable zona euro, con el objetivo de adaptarse a las diferentes condiciones del mercado y revalorización del capital controlando el riesgo (volatilidad <4%). Patrimonio Valor Liquidativo ( ) 26,34 Com. Suscripción/reembolso 0 % Comisión de gestión 1,50 % Comisión de depósito 0,1275 % Gestor David Ardura Categoría Mixto R.Fija Euro Fecha lanzamiento 31/06/1998 ES Número de Posiciones: 97 Comentario Mensual de gestión Febrero se ha caracterizado por la continuación del proceso de volatilidad que vienen experimentado los activos de riesgo desde el mes de diciembre pasado. En renta variable, la exposición neta se ha situado en el 12.59%, mientras que la exposición ex coberturas se mantiene en el 24.85%. Consideramos que el mercado ha estado poniendo en precio una situación, la recesión global, que no se ajusta a la realidad macroeconómica y que, gracias a esto, se están generando importantes oportunidades. En la medida en la que hemos ido viendo estabilización en los principales focos de riesgo hemos procedido a reducir gradualmente la cobertura. En renta fija, la combinación de aversión al riesgo más intervención de los Bancos Centrales sigue reduciendo la rentabilidad de las deudas públicas (Bund 0.107%) llegando a una situación que nos parece peligrosa para un futuro no muy lejano. Nuestra estrategia sigue estando basada en duraciones cortas (0.80) y en la compra de flotantes y titulizaciones. En renta fija corporativa, hemos aprovechado la pendiente de algunas curvas (Repsol) para cambiar algunas posiciones entre el 2017 y 2020 y hemos añadido posiciones a la cartera en compañías como Amadeus o Finmecanica. También hemos rebajado el peso en banca italiana y en bonos portugueses, gracias a la recuperación que hemos observado en las dos últimas semanas. La calidad media de la cartera es BBB+, la duración del fondo es de 0.80 años y la TIR Bruta de 1.68%. En el mes el fondo obtuvo una rentabilidad de -1,16% frente a un -0,38% de su índice de referencia. Vencimientos de la Cartera de Renta Fija Gesconsult Renta Fija Flexible -2,95% -0,42% 6,13% -8,14% 8,25% 12,21% Benchmark -1,35% 1,63% 3,71% -1,84% 7,26% 11,53% * Letras a 1 año 40%, Bonos 3 años 40%, Eurostoxx 50 20% ACCIONES BONOS Distribución del fondo RV España (neto) 14,60%

5 Gesconsult Corto Plazo, FI Rentabilidad de los últimos años Fondo de Renta Fija a Corto Plazo, que invierte tanto en depósitos bancarios como en activos de renta fija con un vencimiento inferior a 2 años. La duración media de la cartera será inferior a un año. Patrimonio Valor Liquidativo ( ) 704,72 Comisión de gestión 0,60% Comisión de depósito 0,10% Gestor David Ardura Categoría Renta Fija a CP Fecha lanzamiento Junio 1991 ES FONDMIX SM Número de Posiciones: 65 Ventajas de Gesconsult Corto Plazo vs Depósitos Los Fondos de Inversión gozan de una fiscalidad más atractiva: Posibilidad de traspaso entre fondos sin tributar ante Hacienda, de tal manera que no existe imposición hasta que no se reembolsa. Disponibilidad Diaria sin Penalización (a diferencia de depósitos donde existen comisiones de reembolso). Todos los intereses/cupones devengados en el fondo tributan al 1% por el impuesto de sociedades (IS) frente a una fiscalidad en el caso de las personas físicas (IRPF). Comentario Mensual de Gestión Fuente: Morningstar YTD A 3A 5A Gesconsult Corto Plazo -0,14% 0,10% 1,58% -0,45% 3,75% 9,15% Sector RF Ultra Corto Plazo -0,03% 0,11% 0,88% -0,09% 3,12% 5,21% Rentabilidad 10 años vs. Volatilidad 3 años Gesconsult Corto Plazo y Morningstar El fondo obtuvo en el mes una rentabilidad de -0,22%. El mes de febrero se ha caracterizado por una continuidad de la volatilidad que ya vimos en los activos de riesgo en los meses precedentes. Incluso los tramos más cortos de las curvas han sufrido esta inestabilidad, ofreciendo interesantes oportunidades, especialmente en el ámbito de la renta fija corporativa. La gestión del fondo se ha centrado en aprovechar alguna de estas oportunidades (siempre en bonos Investment Grade) y en mantener elevados niveles de liquidez y depósitos para compensar la volatilidad de los mercados. TIR de la cartera después de comisiones del 0,33%. Duración actual (0,64 años) Volatilidad a 12 meses: 0,36 Análisis de la Cartera Distribución del fondo Gesconsult Corto Plazo

6 Gesconsult Talento, FI Evolución Gesconsult Talento desde inicio Gesconsult Talento es un fondo de fondos mixto de renta variable en los que se invierte en los subyacentes de forma alícuota. Los fondos tiene un marcado perfil de autor, liderados por gestores que han sabido diferenciarse y batir a los índices. Los fondos que conforman la cartera tienen en general un perfil flexible y de inversión global. La gestión toma como referencia el comportamiento del Euribor a 12 meses. Patrimonio ,13 Valor Liquidativo 10,1663 Comisión de gestión 1,35% Comisión de éxito 9% Comisión de depósito 0,10% Gestor Alfonso de Gregorio Categoría Fondo de Fondos Global Fecha lanzamiento 08/10/2012 ES GESCTAL SM Rating Morningstar *** 3 estrellas Divisa Euro * El rating de Morningstar se otorga con un histórico de 3 años Comentario de mercado En Febrero ha continuado la volatilidad en los mercados con un mes que ha ido de menos a más, acompañado de una caída de volúmenes. Las dudas sobre el crecimiento global, la inestabilidad del crudo y la baja liquidez de algunos mercados (Renta Fija) se han conjugado para provocar caídas en los índices. La banca ha sido foco de inquietud por su baja rentabilidad en un entorno de tipos en mínimos. Por el contrario, el mejor comportamiento lo tuvieron las compañías de minería y metales. En renta fija, la combinación de aversión al riesgo más intervención de los Bancos Centrales sigue reduciendo la rentabilidad de las deudas públicas (Bund 0.107%). Además cerramos el mes en medio de especulaciones sobre nuevas medidas expansivas del BCE. Distribución del Fondo YTD Gesconsult Talento -3,14% 1,58% 0,68% Desglose por regiones Zona euro 58,61% Estados Unidos 6,52% Reino Unido 15,21% Europa Ex-Eeuro 13,25% Otros 6,41% Composición de la cartera por fondos Accs. Belgravia Beta SICAV 10,18% Accs. Lierde SICAV SA 10,10% Accs. Arenberg Asset Management 9,36% Parts. Cygnus Value FI - A 9,36% Parts. Adriza Neutral FI 8,98% Parts. EDM Intern-Strat-R SICAV 8,80% Parts. Espinosa Partners Inversion 8,61% Parts. GVC Gaesco Retorno Abs FI 8,44% Parts. Halley Sicav-Alinea Glb-I 8,02% Parts. Attitude opportunities FI 7,83% Parts. Renta 4 Global Allocation FI 7,40% Bonos del Estado /0717 5,5% 2,85%