INFORME SOBRE EL CAUCHO NATURAL Actualidad y Perspectivas de Mercado Octubre 2011

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1 INFORME SOBRE EL CAUCHO NATURAL Actualidad y Perspectivas de Mercado 211 Gerencia de Estrategia y Estructuración Diego Ochoa diegoochoa@profesionalesdebolsa.com Camilo Santana juansantana@profesionalesdebolsa.com Ángela Vega angelavega@profesionalesdebolsa.com David Moreno davidmoreno@profesionalesdebolsa.com Sergio Zafra sergiozafra@profesionalesdebolsa.com 18 del 211

2 Investigaciones Económicas ANTECEDENTES ESTADÍSTICAS NACIONALES En los últimos doce meses, los costos del productor en la fabricación de productos de caucho acumulan un incremento del 6%; mientras que, los costos de fabricación de caucho sintético alcanza en el mismo periodo una tasa del 28%, evidenciando de manera notable la preferencia por el caucho natural contra el sintético a nivel nacional. De hecho, el costo industrial de importar productos de caucho resulta más barato que los productos de caucho sintético, acumulando al cierre de octubre una variación del 6.6% y 28%, respectivamente. En la industria llantera nacional, el costo de fabricación de llantas y neumáticos de caucho al cierre de octubre experimenta una variación anual del 7.2% cuando hace un año era el 6.4%; el costo del productor para llantas nuevas de automóviles alcanza el 3.3% cerrando octubre cuando en octubre del 21 era el 19% y el costo de procesar llantas reencauchadas ascendió al 11% cuando en el último año llegaba al 3.6%. Adicionalmente, el costo de producción de tiras de caucho para reencauche de llantas y camelback acumuló en octubre una variación anual del 5.26% desde 2.25% en octubre del 21. Estas cifras revelan en la actualidad el alto costo del reencauche frente a la producción de llantas nuevas. Desde la perspectiva de los costos de importación y exportación, los productos de caucho importados han mantenido durante al año un costo casi la mitad del costo del exportador, alcanzando al cierre de octubre un acumulado de 6.6% y 13.7%, respectivamente. De igual manera, en lo que respecta a llantas y neumáticos de caucho, los costos de los importados vienen resultando inferiores a los del exportador con el 7.3% y 14.6%, respectivamente. Finalmente, las exportaciones e importaciones de productos de caucho (caucho en bruto, sintético y regenerado; llantas y neumáticos de caucho) viene superando en monto y volumen los niveles experimentados en los últimos dos años. Ver las figuras al final del documento para evidenciar la dinámica histórica hasta agosto del 211. PROYECCIONES PRECIOS INTERNACIONALES La perspectivas del precio internacional del caucho al cierre del 211 mostraría un leve retroceso general en los precios de las diferentes variedades y podría mantenerse estable en el 212. Esto podría justificarse en la expectativa de descensos en el precio del petróleo (la AIE estima en noviembre un precio promedio de USD/bbl para 212, desde un promedio de 93.8 USD/bbl en 211) como consecuencia del deterioro de la economía mundial y como lo evidencian los contratos de futuros que, motivarían la demanda por caucho sintético. Adicionalmente, la caída en los precios del caucho tiene en alerta a los principales productores mundiales y se espera que el próximo fin de semana (19-2 Nov) se reúnan en Bangkok el ITRC (International Tripartite Rubber Council) para discutir medidas que eviten mayores desvalorizaciones de los precios (Link1) PROYECCIONES DEL PRECIO INTERNACIONAL DE DIFERENTES VARIEDADES DE CAUCHO (USD/Kg) Fecha SMR2 BULKLTX* SIR2 RSS3 STR2 LATEX dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ** Fuente. Calculos Propios GEE *Bulk Latex **Promedio del Año Las Proyecciones están basadas en expectativas de WTI

3 Investigaciones Económicas PANORAMA INTERNACIONAL El principal evento del próximo fin de semana (19-2 Nov) será la reunión en Bangkok de los principales productores mundiales de caucho (Tailandia, Indonesia y Malaysia) quienes planean discutir como detener las consecutivas caídas en el precio del caucho. En diciembre del 28, Tailandia, Indonesia y Malaysia acordaron recortar las exportaciones del 29 en 915 mil toneladas para forzar a subir los precios después que, la crisis financiera global enviara el precio del RRS3 al mínimo de los últimos siete años en 1.1 USD/Kg. De hecho, la demanda por caucho en la última semana ha disminuido como consecuencia de la incertidumbre económica mundial. Por otro lado, las últimas estimativas de la Asociación de Países Productores de Caucho Natural (ANRPC por su sigla en inglés y sus socios: Cambodia, China, India, Indonesia, Malaysia, Papua Nueva Guinea, Filipinas, Singapur, Sir Lanka, Tailandia y Vietnam) muestran que, al cierre del 211 la oferta total de caucho natural alcanzaría las 1 millones de toneladas, un crecimiento anual del 4.9%. Por otro lado, la oferta podría crecer de manera marginal entre el 2.8% y 3.8% durante el 212 según estimativos del ANRPC; mientras que, el IRSG (International Rubber Study Group) anticipa para el 212 un nivel de producción positivo. De acuerdo al último reporte del IRGS, la producción mundial de caucho natural (NR por su sigla en inglés) crecería en 211 el 5.6% hasta los 1.96 millones de toneladas y 8.2% hasta los millones de toneladas en el 212. En consecuencia, el déficit anticipado de 215 mil toneladas en 211 se espera cambie a un superávit de 82 mil toneladas en 212, según dice el IRGS. Al cierre del primer trimestre del 211, la oferta mundial de caucho se ubicó en 6.2 millones de toneladas según estimativos de la IRSG (Grupo Internacional para el estudio del Caucho). Por otro lado, la oferta mundial de caucho natural (NS por su sigla en inglés) ascendió a 2.5 millones de toneladas entre enero y marzo del 211; aproximadamente el 4% de la oferta mundial. El productor más grande del mundo, Tailandia, produjo 914 mil toneladas en 1T-211, un crecimiento anual del 5.1%. Indonesia alcanzó en el mismo periodo 721 mil toneladas que representó un crecimiento anual del 7.8%. Así mismo, Malaysia registró un crecimiento del 2.1% hasta los 265 mil toneladas. La producción total de caucho natural en el resto de países de Asia creció el 21.4% frente al 1T-21, alcanzando una producción de 456 mil toneladas. En el caso del caucho sintético (SR por su sigla en inglés), la oferta al cierre del 1T-211 alcanzó los 3.6 millones de toneladas representando un crecimiento anual del 7.3%. Destacamos la contribución relativa de China y Corea cuya producción de SR se ha incrementado en 22 mil toneladas. De hecho, la producción de SR de China creció el 7.9% frente al 1T-21 en casi 79 mil toneladas al cierre del 1T-211. Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área para la Administración de Portafolios. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A.

4 dic-7 feb-8 abr-8 jun-8 ago-8 oct-8 dic-8 feb-9 abr-9 jun-9 ago-9 oct-9 dic-9 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 dic-1 dic-7 feb-8 abr-8 jun-8 ago-8 oct-8 dic-8 feb-9 abr-9 jun-9 ago-9 oct-9 dic-9 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 dic-1 Var% IPP Anual ene-8 abr-8 jul-8 oct-8 ene-9 abr-9 jul-9 oct-9 ene-1 abr-1 jul-1 oct-1 ene-11 jul-11 dic-7 feb-8 abr-8 jun-8 ago-8 oct-8 dic-8 feb-9 abr-9 jun-9 ago-9 oct-9 dic-9 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 dic-1 USD x Kg Investigaciones Económicas PRECIOS E INDICADORES DEL CAUCHO Precios Internacionales de diferentes Variedades de Caucho Costos de la Producción de artículos de Caucho y Caucho sintético SMR 2 BULK LTX SIR 2 RSS3 Singapur STR2 Singapur RSS3 Tailandia STR 2 LATEX Tailandia RSS3 Tokio PETROLEO Fuente. Precios Internacionales del Caucho en dólares x Kilogramo. Precios cerrando del 211 rubbermarketnews.net Fabricación de caucho sintético en formas primarias Fabricación de productos de caucho Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-IT. DANE Costo del Productor en la Industria de Llantas Costos de Importación y Exportación de Productos de Caucho Llantas nuevas de caucho del tipo utilizado en automóviles Otros tipos de llantas nuevas de caucho Neumáticos (cámaras de aire) llantas sólidas (macizas) o tubulares (huecas); bandas de rodadura intercambiables y fajas de protección de los neumáticos (flaps) de caucho Tiras de caucho para el recauchutado de llantas; camel back Exportados Importados Llantas de caucho reencauchadas Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-IT. DANE Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-Exportaciones e Importaciones. DANE. 211.

5 Enero Enero dic-7 feb-8 abr-8 jun-8 ago-8 oct-8 dic-8 feb-9 abr-9 jun-9 ago-9 oct-9 dic-9 feb-1 abr-1 jun-1 ago-1 oct-1 dic-1 Enero Investigaciones Económicas PRECIOS E INDICADORES DEL CAUCHO Costos de Importación de Productos de Caucho Natural y Sintético 17, 15, 13, 11, 9, 7, 5, 3, 1, Importaciones Caucho en bruto (incluso el caucho sintético y regenerado) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 Toneladas Netas Fabricación de productos de caucho Fabricación de caucho sintético en formas primarias 211(T) 21(T) 29(T) Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-Importación. DANE Fuente. Importaciones. DANE , 18, 16, 14, 12, 1, 8, Exportaciones de Llantas y neumáticos ( cámaras de aire) de caucho 88, 78, 68, 58, 48, 38, Importaciones de Llantas y neumáticos ( cámaras de aire) de caucho 16, 14, 12, 1, 8, 6, 6, 4, , 18, 4, 2, 2, 8, 211(T) 21(T) 29(T) Fuente. Exportaciones. DANE. 211 Fuente. Importaciones. DANE. 211 Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área para la Administración de Portafolios. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A.