PERÚ: INFORME DEL SEGUIMIENTO DE CONVERGENCIA DE METAS MACROECONÓMICAS

Transcripción

1 SG/SEM.GTP.MCM/IV/dt 7 24 de marzo de IV SEMINARIO DEL GRUPO TECNICO PERMANENTE -GTP- PARA EL SEGUIMIENTO DE LAS METAS DE CONVERGENCIA MACROECONOMICA DE LA COMUNIDAD ANDINA CORRESPONDIENTE AL AÑO de marzo de 2008 Bogotá - Colombia PERÚ: INFORME DEL SEGUIMIENTO DE CONVERGENCIA DE METAS MACROECONÓMICAS Jorge Loyola Subgerente de Análisis Macroeconómico Banco Central de Reserva del Perú Marzo 2008

2 1 Perú: Informe del Seguimiento de Convergencia de Metas Macroeconómicas Jorge Loyola Subgerente de Análisis Macroeconómico Banco Central de Reserva del Perú Marzo 2008 CUMPLIMIENTO DE METAS Programa de Acciones de Convergencia (PAC) Comunidad Andina: 2007 Meta Meta Resultado Comunitaria PAC Inflación < 10 % 1-3 % 3,9% Déficit Fiscal (%PBI) < 3 % < 1 % 3,1% (superávit) Deuda Pública (%PBI) < 50 % 29,4 % 1/ 29,2% 1/ Corresponde a la proyección del MMM-mayo 2007

3 2 CONTENIDO 1. Entorno internacional. 2. Entorno macroeconómico local. 3. Evolución de la Inflación. 4. Política monetaria y acciones recientes del BCRP. Var. % TÉRMINOS DE INTERCAMBIO: (variaciones porcentuales) 15,3 24,4 22,6 Episodios de crecimiento continuo : 60% : 37% : 33% 27,4 3, ,9-12,0-14,1-12,8-15,

4 3 Favorable crecimiento de nuestros principales socios comerciales CRECIMIENTO DEL PBI DE LOS PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES 1/ (En porcentaje) Comercio Socios Comerciales 100 5,1 4,3 4,6 4,5 Norteamérica 29% 3,5 3,1 2,9 2,3 EUA 24% 3,6 3,1 2,9 2,2 Canadá 5% 3,1 3,1 2,8 2,7 Europa 20% 2,2 1,7 3,0 2,9 Asia 21% 7,2 7,0 7,6 7,8 China 11% 10,1 10,4 11,1 11,4 Japón 5% 2,7 1,9 2,2 2,0 América Latina 30% 7,2 5,4 5,3 5,4 1/ Datos ejecutados del WEO y datos proyectados del Concensus Forecast y casas de invers El dólar frente a la canasta de principales socios (Enero Febrero 2008) Ene-01 Jul-01 Ene-02 Jul-02 Ene-03 Jul-03 Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Feb-o8

5 4 CONTENIDO 1. Entorno internacional. 2. Entorno macroeconómico local. 3. Evolución de la Inflación. 4. Política monetaria y acciones recientes del BCR. Periodos de expansión continua no se observaban desde las décadas de los 60 s :9% Episodios de expansión continua: (crecimiento acumulado) : 37% (5 años) : 29% (4 años) : 29% (3 años) : 24% (4 años)

6 5 Fuerte dinamismo de la inversión privada Inversión privada fija: (Variaciones porcentuales reales) 16,0 6,3 8,1 12,0 20,1 23,2 0,2-2,4-1,7-4,7-15, ,4 19,0 INVERSIÓN PRIVADA FIJA: (Porcentaje del PBI) 18,4 16,9 16,3 15,5 14,8 15,0 15,1 15,5 16, EMPLEO URBANO EN EMPRESAS DE 10 Y MÁS TRABAJADORES (Variación porcentual promedio anual) 7,3 8,3 4,5 1,7 2,7 0,0-2,6-1,9-5,

7 6 Resultado de la balanza de pagos con niveles sostenibles CUENTA CORRIENTE: (% del PBI) 0,0 1,4 3,0 1,4-2,7-2,9-2,2-1,9-1,5-5,7-5, BALANZA COMERCIAL (Miles de millones de US$) 8,9 8,4 5,3 3,0 0,3 0,9-1,7-2,5-0,6-0,4-0, Volumen de exportaciones no tradicionales ha crecido 8 por ciento durante el 2007 VOLÚMEN DE EXPORTACIONES (Índices Año 1994 = 100) Crecimiento promedio anual real de exportaciones no tradicionales: : 13,7% 2006: 11,6% 2007: 8,0% Tradicionales No Tradicionales Total

8 7 Resultado Económico del Sector Público: (Porcentaje del PBI) 2,1 3,1-0,3-1,0-2,5-2,3-1,7-1,0-3,2-3, Mejores resultados fiscales permiten reducir niveles de deuda pública Deuda Pública: (Porcentaje del PBI) Deuda bruta Deuda neta

9 8 CONTENIDO 1. Entorno internacional. 2. Entorno macroeconómico local. 3. Evolución de la Inflación. 4. Política monetaria y acciones recientes del BCR. Evolución de la inflación: Enero 2002-Febrero 2008 (Variación porcentual 12 meses) 6,0 5,0 4,0 IPC sin alimentos y bebidas IPC total IPC sin alimentos IPC total y bebidas ,8 1, ,6 1, ,0 3,9 Feb. 2008* 2,1 4,8 (*) últimos 12 meses. 4,8 3,0 2,1 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0 Ene-02 Dic-02 Nov-03 Oct-04 Sep-05 Ago-06 Jul-07 Feb 08

10 9 13 Inflación y componente importado: Enero Febrero 2008 (Variación porcentual últimos 12 meses) IPC importado IPC Precios internacionales (Var%: Feb. 08/ Ene. 06) Petróleo 59% Trigo 175% Maíz 160% Aceite de soya 170% 11, , Ene-02 Jun-02 Nov-02 Abr-03 Sep-03 Feb-04 Jul-04 Dic-04 May-05 Ene-07 Feb-07 Mar-07 Abr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Inflación importada Mensual 0,3-0,3 0,1 0,1 1,4 1,7 1,8 0,7 1,4 2,2 0,5 0,2 0,5 0,5 12 meses 0,6 0,4 0,4-0,1 0,6 2,2 4,1 4,6 6,1 9, ,5 10,7 11,7 Oct-05 Mar-06 Ago-06 Ene-07 Jun-07 Nov-07 Feb 08 Inflación total y alimentos: Febrero 2008 Inflación por rubros (Variación porcentual) Dic.07 Ene.08 Feb meses 12 meses Mes Acumulada 12 meses I. INFLACION SUBYACENTE 3,1 3,3 0,36 0,6 3,4 Bienes 3,3 3,4 0,34 0,6 3,5 - Alimentos 6,1 0,58 1,1 6,2 Servicios 2,9 3,1 0,37 0,6 3,2 II. INFLACION NO SUBYACENTE 5,1 5,4 1,64 1,8 8,8 Alimentos 7,2 7,6 3,04 3,6 10,1 Combustibles 6,4 6,7 0,12 0,1 7,8 Transportes 0,8 0,9-0,07-0,7 0,8 Servicios Públicos 0,2 0,6-0,92-0,9-0,1 III. INFLACION 3,9 4,1 0,91 1,1 4,8 Memo: Inflación importada 10,50 10,70 0,49 0,99 11,65 IPC sin alimentos y bebidas 2,00 2,10 0,04-0,04 2,11

11 10 Peso de los alimentos en la inflación País Alimentos Peso en IPC (%) Filipinas 48,9 Perú 47,5 Rusia 42,7 Kasajistán 41,7 Rumania 40,7 Pakistan 40,3 Indonesia 38,0 Tailandia 36,1 China 33,6 Colombia 29,5 Turquía 28,5 Chile 27,3 Polonia 27,2 Hong Kong 26,9 Taiwan 25,0 Singapur 23,4 Sudáfrica 23,0 México 22,7 Argentina 22,0 Brasil 21,0 República Checa 19,8 Hungría 18,8 Eslovaquia 17,3 Israel 17,3 Corea del Sur 14,0 Fuente: Deutsche Bank. CONTENIDO 1. Entorno internacional. 2. Cuentas externas y actividad económica. 3. Evolución de la Inflación. 4. Política monetaria y acciones recientes del BCR.

12 11 Tasa de interés de referencia Marzo 2008 (En porcentajes) 7,0 6,0 5,0 Tasas equivalentes estimada por aumento del encaje en moneda nacional 6,35 5,84 5,25 4,0 3,0 2,0 1,0 - Ene-02 Oct-02 Jun-03 Feb-04 Oct-04 Jun-05 Mar-06 Nov-06 Jul-07 Mar-08 Medidas de Política Monetaria a.la tasa de interés se modificó de 4,5 por ciento en junio de 2007 a 5,25 por ciento en febrero de b. Se modificó la tasa de encaje para los depósitos en moneda nacional de 6 a 8 por ciento y se estableció un encaje marginal para la moneda nacional de 20 por ciento a partir de abril. Efecto equivalente en tasa de interés de 110 puntos básicos. c. Aumentó la tasa marginal de encaje de 30 a 40 por ciento. d. Se elevó el límite de inversiones en el exterior de las AFPs a 20 por ciento.

13 12 Reservas Internacionales Netas superan los US$ 33 mil millones Reservas Internacionales Netas (Millones de US$) RIN (meses de importaciones) RIN / Obligaciones de corto plazo (veces) 5 3. RIN / M2 (veces) 2 4. RIN / M3 (%) RIN / M3 +obligaciones de corto plazo (%) * * Al 24 de Marzo.

14 13 Coeficiente de dolarización financiera (en porcentajes) 71% 80% 79% 68% 66% 77% 64% 74% 57% 71% 54% 67% 51% 60% 47% 57% Liquidez Crédito Perú: Informe del Seguimiento de Convergencia de Metas Macroeconómicas Jorge Loyola Subgerente de Análisis Macroeconómico Banco Central de Reserva del Perú Marzo 2008