Retos 2017: nos alcanza la realidad. Febrero 2017

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1 Retos 2017: nos alcanza la realidad Febrero

2 ene.-14 feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 1) Inflación arriba de la meta en 2017 Índice Nacional de Precios al Consumidor, Tasa de Referencia Banxico y Tipo de Cambio (variación anual porcentual, por ciento y pesos por dólar) 6.0% % % % % % INPC Tasa de Referencia Banxico Tipo de Cambio FIX */ Tasa de referencia y Tipo de cambio a cierre de mes Fuente: INEGI y Banco de México 2

3 seguimos al final de la tabla Retornos Paises Emergentes Seleccionados (Del 31-dic-15 al 09-feb-17) Retorno por interés Retorno total 14.51% 12.14% 11.76% 9.08% 8.21% 8.11% 7.77% 6.12% 5.82% 5.12% 4.67% 4.31% 4.02% 1.86% 1.75% 1.34% 1.07% 1.07% 0.77% 0.74% 0.67% 0.17% 28.96% Peso argentino Real brasileño Rublo ruso Lira turca Rand sudafricano Rupiah indonesia Rupia india Peso colombiano Sol peruano Yuan chino Peso mexicano Peso chileno Peso filipino Ringgit malayo Zloty polaco Baht tailandés Won surcoreano Forint húngaro Dólar de Singapur Leu rumano Dólar taiwanés Dólar de Hong Kong Corona checa -0.45% -1.34% -1.34% -1.63% % % 45.24% 40.04% 25.67% 19.56% 14.82% 12.20% 10.64% 6.99% 6.87% 6.86% 4.89% 3.67% 1.58% 1.10% 0.58% 0.58% 0.04% Real brasileño Rublo ruso Rand sudafricano Peso colombiano Peso chileno Rupiah indonesia Sol peruano Rupia india Dólar taiwanés Peso argentino Baht tailandés Won surcoreano Forint húngaro Dólar de Singapur Dólar de Hong Kong Ringgit malayo Yuan chino Leu rumano Peso filipino Zloty polaco Corona checa Peso mexicano Lira turca Fuente: Bloomberg. Del 31-dic-15 al 09-feb-17. 3

4 ene.-14 feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 Inflación 2017: no sólo es gasolina Evolución del índice Nacional de Precios al Consumidor y Precios al Productor (variación anual porcentual) 6.0% 5.0% INPC Mercancías INPP Consumo Servicios INPP Bienes Intermedios 13.0% 11.0% 4.0% 9.0% 7.0% 3.0% 5.0% 2.0% 3.0% 1.0% 1.0% -1.0% Fuente: INEGI 4

5 Suma de ponderadores Más ponderadores arriba de 4% 100% % de Ponderadores agrupados por rangos de variación (variación anual) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Menor a 0.00% (0.00%, 2.00%) (2.00%, 4.00%) (4.00%, 6.00%) Mayor a 6.00% Fuente: Finamex con datos de INEGI 5

6 21/nov./16 23/nov./16 25/nov./16 27/nov./16 29/nov./16 01/dic./16 03/dic./16 05/dic./16 07/dic./16 09/dic./16 11/dic./16 13/dic./16 15/dic./16 17/dic./16 19/dic./16 21/dic./16 23/dic./16 25/dic./16 27/dic./16 29/dic./16 31/dic./16 02/ene./17 04/ene./17 06/ene./17 08/ene./17 10/ene./17 12/ene./17 14/ene./17 16/ene./17 18/ene./17 20/ene./17 22/ene./17 24/ene./17 26/ene./17 28/ene./17 30/ene./17 01/feb./17 03/feb./17 05/feb./17 07/feb./17 OPEP busca subir precios energéticos Referencia Internacional de la Gasolina de 87 octanos (pesos/litro*) Promedio 21/nov - 20/dic */ La referencia del tipo de cambio es el FIX publicado por Banxico Fuente: Finamex con datos de Bloomberg y Banco de México 6

7 2)Trump: dicotomía y bullying Principales Socios Comerciales de EU con déficit País Déficit 2016 (USD bn) 1 China Japón Alemania México Irlanda Vietnam Italia Corea del Sur Malasia India Fuente: Census Bureau EU Fuente: El Economista, 3/ene/16 7

8 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 jul.-13 sep.-13 nov.-13 ene.-14 mar.-14 may.-14 jul.-14 sep.-14 nov.-14 ene.-15 mar.-15 may.-15 jul.-15 sep.-15 nov.-15 ene.-16 mar.-16 may.-16 jul.-16 sep.-16 nov.-16 3) Fin de las tasas bajas de la Fed 6% Producción Manufacturera de México y Estados Unidos (Promedio Móvil de 3 meses del crecimiento anual) 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% México Estados Unidos Fuente: INEGI y Reserva Federal 8

9 Qué dicen los mercados financieros? 110 Mercados de Capitales 08 Nov 2016 = Fuente: Bloomberg jun jul jul jul jul ago ago ago ago sep sep sep sep.-16 S&P IPC EM 29-sep oct oct oct oct nov nov nov nov dic dic dic dic dic ene ene ene ene feb feb.-17 Fuente: Bloomberg 9

10 Qué dicen los mercados financieros? 10 Fuente: Bloomberg jun jul jul jul jul ago ago ago ago sep sep sep sep sep oct oct oct oct nov nov nov nov dic dic dic dic dic ene ene ene ene feb feb.-17 Breakevens US MX

11 30-jun jul jul jul jul ago ago ago ago sep sep sep sep sep oct oct oct oct nov nov nov nov dic dic dic dic dic ene ene ene ene feb feb.-17 Qué dicen los mercados financieros? Tasa de Rendimiento 10 años US MX 5.7 Fuente: Bloomberg 11

12 * * 19.3% 21.1% 21.2% 21.1% 19.2% 19.9% 20.5% 20.3% 24.3% 25.0% 25.5% 25.0% 26.9% 28.8% 30.0% 31.6% 30.7% 11.2% 10.5% 12.0% 10.1% 8.3% 7.3% 12.0% 13.1% 8.6% 9.3% 8.9% 9.9% 9.4% 9.9% 11.4% 14.2% 17.7% 4) Sup. primario y evitar downgrade Balance Primario del Sector Público (% PIB) 55% 50% Inversión Pública y RFSP (% de Inversión Total y % PIB) Interna (% PIB) Externa (% PIB) Inversión Pública como porcentaje del Total 30% 25% 2 45% % 20% 1 35% 15% % 0 25% 10% % 5% -1 15% % 0% */ Estimado por SHCP en Criterios Generales de Política Económica 2017 Fuente: SHCP */ Datos al tercer trimestre para inversión pública Fuente: INEGI y SHCP 12

13 ene.-14 feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 El mercado ya nos bajó la calificación Diferencial de CDSa 5 años de mercados emergentes con calificación crediticia BBB+ y BBB- vs. México México 0 */ BBB+: España, Tailandia y Perú; BBB- : Italia, Rumania, India y Sudáfrica Fuente: Bloomberg 13

14 Banxico sin fuentes de acumulación Saldo de la Reserva Internacional de México (Millones de USD) 195,000 Intervenciones en mercado cambiario 30,000 Exportaciones Netas de PEMEX (Millones de USD) 25, ,000 Banxico 20,000 15,000 95,000 10,000 5,000 45, , ,000 (5,000) Fuente: Banco de México Fuente: PEMEX 14

15 2011/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /03 5) Preocupa composición DA 16 PIB, Consumo, Inversión y Exportaciones (tasa de crecimiento anual en por ciento) Déficit de la Cuenta Corriente, como proporción del PIB PIB Consumo -4 Inversión Exportación de Bienes y Servicios -6 Fuente: INEGI, cifras con ajuste estacional Ene - Sep Fuente: Banco de México 15

16 Escenario Macro Finamex PIB real, prom. 2.3%* 1.5% Inflación, dic/dic 3.4% 5.0% MXN/USD, dic Tasa Objetivo México, dic. 5.75% 7.25% Tasa Objetivo EUA, dic.** 0.50% 1.25% */ Datos oportunos para PIB **/ Límite inferior E/ Pronóstico Finamex E Fuente: INEGI, Bloomberg, Banxico, Reserva Federal y Finamex 16

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