Presentación: Mercado Alternativo de Valores. Presentación para: Procapitales. Enero de 2016

Transcripción

1 Presentación: Mercado Alternativo de Valores Presentación para: Procapitales Enero de 2016 AdCap Securities Peru, Calle Amador Merino Reyna 337, Interior 701-A, San Isidro.

2 ÍNDICE 1. Intermediación directa e indirecta 2. Características de una emisión publica y Publicas (incluido MAV). 3. Marco legal del MAV 4. Ventajas del MAV 5. Escenario Actual Emisores Tasas Plazos 6. Proyecciones para el MAV 2

3 Intermediación Directa Mercado Primario Oferta Pública Oferta Privada Emisores: Empresa /Gobierno Emisiones de Deuda Emisiones de capital Inversionistas: Personas, Institucionales Mercado Secundario Bolsa de Valores Mercado Extrabursátil Inversiones Fondos Mutuos de Inversión Fondos de Pensiones Empresa/club de Inversión Fondos de Inversión Ahorros Bancos Comerciales Financieras Cajas Cooperativas Intermediación Indirecta

4 Diferencias entre emisiones publicas y emisiones privadas Emisiones privadas: Private equity & Private Placement No requieren mayor regulación, por lo tanto es mas fácil. Es dirigido a un numero pequeño de inversionistas Normalmente no participan inversionistas institucionales, salvo en operaciones especiales. Las tasas son mas altas por estar restringida la demanda de los instrumentos. No tienen cotización en Bolsa y no tienen mercado secundario. No forman precios. NO EXPONEN A LA EMPRESA AL MERCADO Emisiones Publicas (Inscritas en el RPMV de la SMV y la BVL), deuda y capital. Es una colocación regulada. Es abierto a cualquier inversionista, incluyendo institucionales. Las tasas son mas bajas por haber mayor demanda. Si tienen cotización en Bolsa y tienen un mercado secundario. Forman precios. SE EXPONE A LA EMPRESA AL MERCADO El MAV es una iniciativa de la BVL y la SMV para crear un mercado que facilite el acceso de empresas pequeñas y medianas a labvl a través de un régimen legal mas flexible, económico y mas permisible. 4

5 Requerimientos legales para ingresar al MAV El programa del MAV está dirigido a pequeñas y medianas empresas que cumplan con las siguientes condiciones y características: Las ventas anuales no deben exceder los S/. 200 millones anuales*. Carezcan de valores listados en la Bolsa de Valores de Lima u otros mercados**. Que no se encuentren obligadas a listar. Que cuenten con una evaluación y diagnostico previo respecto a buen gobierno corporativo. Los Estados Financieros estén adecuados a las NIIFs. Pueden participar empresas sin importar su antigüedad. *La SMV aprobó cambios al reglamento del MAV para que participen empresas que presenten ventas ascendentes a S/. 300 millones, contemplándose además, dicho monto se actualizar anualmente en función del IPM. **La SMV plantea no limitar el acceso al mercado de valores a través del MAV a aquellas empresas que hubieran tenido valores representativos de deuda inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores (RPMV) en el mercado principal. Los cambios propuestos se encuentran en consulta ciudadana. 5

6 Requerimientos legales para ingresar al MAV Las empresas emisoras, registradas a través del MAV, deben presentar lo siguiente: Memoria anual correspondiente al menos del último año. Información financiera auditada del último ejercicio. Estados Financieros de cada semestre. Al menos un informe de clasificación de riesgos*. Cumplimiento de los principios de Buen Gobierno Corporativo a partir del 3er año. A través de este programa, las empresas se someten a un régimen sancionador especial y se permite la estandarización de los contratos y prospectos de colocación de títulos de deuda. *SMV plantea para una mayor flexibilidad en el MAV y reducir costos, que para emisiones de corto plazo no se exija una clasificación de riesgo independiente, siempre que el emisor haya sido clasificado dentro de la categoría normal, en los últimos cuatro trimestres, por la Central de Riesgos de la SBS. El cambio se encuentra en consulta ciudadana. 6

7 Ventajas del MAV Los principales beneficios de ingresar al Mercado Alternativo de Valores (MAV) son: Acceder a mejores condiciones de financiamiento en términos de montos, plazos, tasas y estructura Reducción en 50% de las tarifas cobradas por la BVL, SMV y CAVALI Menores requisitos para la emisión y listado de valores Menores requerimientos y obligaciones de información Ahorro en costos de estructuración, asesoría legal, dado que las empresas utilizarán formatos estándares disponibles en el portal de la SMV (prospectos y contratos) Mayor exposición y prestigio frente a clientes y proveedores Aproximación a los Principios de Buen Gobierno Corporativo 7

8 Escenario Actual Emisores y características de emisión: EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION SERIE CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. A p días % R.I. abr-13 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra B p días % R.I. may-13 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. C p días % R.I. ago-13 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. D p días % R.I. dic-13 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. E p dias % R.I. mar-14 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra F p dias % R.I jun-14 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. G p dias % R.I. ago-14 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. H p dias % R.I. ago-14 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. I p dias % R.I. nov-14 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. J p dias % R.I. abr-15 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. I.C.P. 1ra. K p dias % R.I. jul-15 8

9 Escenario Actual Emisores y características de emisión: EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION SERIE CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. I.C.P. 1ra. A CP2 EQL 2-.pe dias % R.I. ene-14 A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. I.C.P. 1ra B CP2 EQL2-.pe dias % R.I jun-14 A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. I.C.P. 1ra. C CP2 EQL 2-.pe dias % R.I. oct-14 A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. I.C.P. 1ra. D CP2 EQL 2-.pe dias % R.I. jun-15 EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION SERIE CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA Triton Trading S.A. I.C.P. 1era. A CP dias % T.I.N.A. feb-14 Triton Trading S.A. I.C.P. 2da. A CP dias % R.I. ago-14 Triton Trading S.A I.C.P. 1ra. B CP dias % R.I. ago-14 Triton Rental I.C.P. 1ra. C CP dias % R.I mar-15 9

10 Escenario Actual Emisores y características de emisión: EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION SERIE CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA Medrock Corporation S.A.C I.C.P. 2da. A CP1 CLA dias % R.I. jul-14 Medrock Corporation S.A.C I.C.P. 2da. B CP1 CLA dias % R.I. ago-14 Medrock Corporation S.A.C I.C.P. 2da. C CP1 CLA dias % R.I. feb-15 Medrock Corporation S.A.C I.C.P. 2da. D CP1 CLA dias % R.I. feb-15 Medrock Corporation S.A.C I.C.P. 2da. E CP1 CLA dias % R.I. ago-15 Medrock Corporation S.A.C I.C.P. 3era. A CP2 CLA días % R.I. sep-15 EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION SERIE CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA Edpyme Inversiones La Cruz S.A. I.C.P. 1ra. A p dias % R.I. dic-14 Edpyme Inversiones La Cruz S.A. I.C.P. 1ra. B p días % R.I. may-15 Edpyme Inversiones La Cruz I.C.P. 1ra. C p días % R.I jun-15 10

11 Escenario Actual Emisores y características de emisión: EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA Tekton Corp I.C.P. 1ra. p días % R.I. may-15 Tekton Corp I.C.P. 1ra. p días % R.I. jun-15 Tekton Corp I.C.P. 1ra. p días % R.I. ago-15 EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA ELECTROVÍA S.A.C. I.C.P. 1ra. p dias % R.I. sep-15 ELECTROVÍA S.A.C. I.C.P. 1ra. p dias % R.I. oct-15 CLASIFICACIÓN DE RIESGO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN EMISOR / MES INSTRUMENTO EMISION APOYO PCR CLASS EQUILIBRIUM Mill. US$ Mill. S/. AÑOS / DIAS VALOR TIPO FECHA CIUDARIS CONSULTORES INMOBILIARIOS S.A. B.C. 1RA. pa días % R.I. dic-15 11

12 Escenario Actual Tabla Resumen EMISOR INSTRUMENTO MONTO COLOCADO PLAZO TASA DE COLOCACIÓN Mill. US$ Mill. S/. DÍAS (ENTRE) MÁXIMA MÍNIMA Agrícola y Ganadería Chavín de Huantar S.A. I.C.P % 4.97% A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. I.C.P % 5.00% Triton Trading S.A. I.C.P % 3.75% Medrock Corporation S.A.C I.C.P % (soles) 2.35% Edpyme Inversiones La Cruz S.A. I.C.P % (soles) 6.03% (soles) Tekton Corp I.C.P % 4.90% ELECTROVÍA S.A.C. I.C.P % (soles) 7.125% (soles) CIUDARIS CONSULTORES INMOBILIARIOS S.A. B.C % - 12

13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 Tasas de Colocación MAV Escenario Actual Emisores y Tasas USD-ICP: 6.50% 6.00% 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% Evolución de las Tasas (US$) de Colocación por Empresa en el MAV Mínima Tasa Histórica Chavín de Huantar S.A. A. Jaime Rojas Triton Trading S.A. Medrock Corporation S.A.C Tekton Corp 13

14 dic-14 feb-15 feb-15 mar-15 Tasas de Colocación MAV Escenario Actual Emisores y Tasas S/.-ICP: Evolución de las Tasas (S/.) de Colocación por Empresa No Financieras en el MAV 8.50% 8.00% 7.50% 7.00% 6.50% 6.00% Mínima Tasa Histórica 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% Medrock Corporation S.A.C ELECTROVÍA S.A.C. 14

15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 Tasas de Colocación MAV Escenario Actual Emisores y Tasas USD-BC: 8.00% 7.50% Evolución de las Tasas (USD.) de Colocación por Empresa en Bonos 7.00% 6.50% 6.00% 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% CIUDARIS 15

16 Proyecciones para el MAV La Banca se ha vuelto, en algunos casos, bastante restrictiva. Las empresas ahora ven necesario estructurar sus deudas. El Mercado de Capitales (aun poco profundo en retail) ve interesantes las tasas que se han generado en el MAV. Riesgo 2 es muy aceptable, y su símil es grado de inversión. Las tasas tienden a subir por dos efectos: Aumento de tasas en EEUU Aumento del riesgo dentro del Perú por la actual coyuntura económica. Es un buen momento para evaluar esta alternativa en potenciales emisores, pero hubiera sido mejor empezar antes. 16

17 ARGENTINA COLOMBIA UNITED STATES PERU URUGUAY